纪要涉及的公司 盛新锂能 纪要提到的核心观点和论据 1. **产能产量** - 2024年冶炼端产量和销量分别为6.66万吨和6.7万吨，主要集中在国内两个总产能7.2万吨的锂盐工厂；印尼6万吨锂盐项目2024年6月投料试生产，因海外客户认证时间长，2024年产量贡献可忽略，预计2025年二季度放量[3]。 - 金属锂工厂2024年产量300吨，总产能500吨，面向固态电池客户，实现超宽锂箔供货；计划在四川射洪新建2500吨金属锂工厂，总规划达3000吨[3][5]。 - 奥伊诺矿山和津巴布韦新矿山碳酸锂当量产能分别约为1万吨和近3万吨，2024年两矿山合计生产28万吨锂精矿，约占公司总需求一半[3][5]。 - 未来国内外总产能预计翻倍至13万吨，自有资源供应大幅增加，重点项目为印尼6万吨锂盐工厂和四川甘孜木笼矿山（年采矿规模300万吨，平均品位1.62）[3][6]。 2. **矿山情况** - 津巴布韦新矿山停产检修为去除选厂云母解决设备腐蚀问题，技改后恢复生产；配套火电站即将投运降低能源成本，公司计划提升高品位矿石利用率和优化物流降低成本[3][7]。 - 木绒锂矿2024年10月获采矿证，正推进前期三通一平，办理施工许可等手续，进展顺利；预计完全建成并达产需三年（2025 - 2027年），资本开支动态调整[16][19]。 - 牧东矿山成本预估约每吨5万元，四川地区矿山开发受地质、红线、民族、环保、政府效率和政策等因素影响[18]。 3. **销售与价格** - 以战略客户为主，包括比亚迪和SKLG等，销售正常，下游需求旺盛；定价随行就市，参考行业网站月度均价结算，目前价格约七万多元每吨，各企业销售价格基本相同[3][8]。 - 2025年长期销售合同签框架协议，月度供货按月度市场价结算，参考上海有色网和Fastmarkets MB均价，账期不超过30天，基本无折扣[25]。 4. **成本与利润** - 2024年非洲项目碳酸锂全成本（不含税）约6万元，加税后约6.78万元，销售价7万多元时每吨利润几千元，是非洲硫酸锂最具竞争力成本[3][11]。 - 建设火电站预计投资1亿人民币，建成后每吨铝矿成本可节省三四十美元[10]。 - 代工行业海外代工费单吨几千元，比2024年减少，单纯代工能赚小几千元利润；外购锂矿成本超850美元/吨基本无利润空间[32][33]。 5. **市场与风险** - 碳酸锂价格受全球市场、境外矿山和下游政策调整等因素影响，目前需求旺盛，成本端支撑价格，短期内波动不大，长期处于磨底筑底阶段[23][24]。 - 海外地缘政治风险和突发事件对行业影响大，当地政策变化可能造成重大冲击[26]。 - 2024年公司存货减值3亿元，主要来自锂矿库存价值下降；若2025年价格维持当前水平，再次大幅减值风险较小，极端情况可能有新减值[29][31]。 6. **业务策略** - 套期保值业务无固定持仓量、比例和触发价格，根据现货价格、自有矿成本及期货价格灵活操作，对冲风险[3][27]。 - 公司总产能约9.5万吨，氢氧化锂和碳酸锂总体接近对半开，海外氢氧化锂略多于国内；国内工厂具备柔性生产能力，因碳酸锂需求更好倾向增加其生产比例[28]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 技术改造会提前解决潜在问题，确保改造后生产过程更顺畅，减少杂质问题影响生产的可能性[9]。 2. 津巴布韦要求当地建设硫酸锂工厂，长远是趋势，但短期内面临硫酸供应链不完善、配套产业不成熟等挑战，未来配套完善可降低物流费用和环保压力[12]。 3. 海外投资面临政治和外币汇兑风险，企业将其纳入预期管理范围评估和应对[13]。 4. 津巴布韦锂矿资源税收法规与收入挂钩，截至2024年大致按收入8.875%征收，2024年起新法规增加约5个百分点，总体税率接近13.875%[14]。 5. 当地政府参考市场价格确保锂辉石合理市场价出口，双方信息透明[15]。 6. 印尼工厂供应日韩欧美客户，进入其供应链认证耗时久，预计2025年二季度取得认证进展实现批量供货[20]。 7. 2025年代工比例与2024年相比变化不大，取决于代工利润及外购矿利润情况，不排除印尼工厂部分产能用于代工[21]。 8. 海外卖矿商对市场价敏感，新增供应量根据市场情况决策，最低承受价位难判断[34]。

报告公司投资评级 - 维持“谨慎推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年盛新锂能自有矿产量提升明显但减值拖累业绩，未来自有资源陆续投产有望提升产能和盈利能力 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年报，营收45.8亿元同比-42.4%，归母净利-6.2亿元同比由盈转亏，扣非归母净利-9.0亿元同比由盈转亏；24Q4营收10.8亿元同比-18.1%、环比+17.9%，归母净利-1.6亿元同比减亏2.3亿、环比减亏1.1亿，扣非归母净利-3.1亿元同比减亏0.4亿、环比亏损增加0.1亿，业绩位于前期预告中值 [1] 自有矿产量及业绩影响因素 - 量：矿山端四川业隆沟年产锂辉石精矿约7.5万吨，津巴布韦萨比星矿山锂精矿产能达29万吨且2024年产量28.6万吨同比增长64.9%；冶炼端印尼盛拓6万吨锂盐项目2024年6月试生产，年末建成13.7万吨锂盐产能和500吨金属锂产能，锂产品产销量6.8、6.6万吨同比+19.2%、+25.4% [2] - 价：2024年国内电池级碳酸锂均价9.0万元同比-64.8%，24Q4均价7.6万元环比-4.8%，锂价下跌但跌幅放缓 [2] - 利：2024年公司毛利率2.4%同比下降10.1pct，锂业务毛利率2.8%同比下降9.1pct，24Q4公司毛利率0.4%环比下降3.5pct，预计因锂价下跌 [2] - 库存：2024年末自有矿山锂精矿库存17.2万吨同比增长6.6万吨，锂产品库存0.67万吨同比增长0.13万吨 [2] - 减值：2024年计提信用减值0.4亿元，其中应收账款和其他应收款各计提坏账损失0.2亿元，计提存货减值3.1亿元，24Q4计提1.7亿元成主要业绩拖累项 [3] - 非经常性损益：2024年非经常性损益2.8亿元，主要为政府补助1.2亿元和外汇、商品期货套期保值损益1.1亿元，24Q4非经常性损益1.5亿元主要为政府补助 [3] 核心看点 - 自有资源陆续投产，四川业隆沟建成7.5万吨锂精矿产能，津巴布韦萨比星技改后产能提至29万吨并持续成本优化，木绒锂矿24年10月获采矿证，规划300万吨采选产能，投产后提升一体化产能和锂盐板块盈利能力 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利2.3、4.3、5.3亿元，对应3月21日收盘价PE为53、28和23倍，维持“谨慎推荐”评级 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,581|5,414|7,839|8,646| |增长率（%）|-42.4|18.2|44.8|10.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|-622|226|427|531| |增长率（%）|-188.5|136.4|88.8|24.2| |每股收益（元）|-0.68|0.25|0.47|0.58| |PE|/|53|28|23| |PB|1.0|1.0|0.9|0.9| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如2025 - 2027年营业收入、成本、利润等指标变化，以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等指标情况 [10][11]

文章核心观点 公司拟转让四川盛屯科技有限公司50%股权并购置其建设的办公用楼 [1][2] 股权交易情况 - 公司根据战略发展规划及经营办公用房需求 拟将持有的四川盛屯科技有限公司50%股权转让给控股股东深圳盛屯集团有限公司 转让价1亿元 [2] - 交易前公司和盛屯集团各持盛屯科技50%股权 交易完成后公司不再持有其股权 [2] 房产购置情况 - 公司拟向盛屯科技购置其建设的2栋办公用楼 交易金额预计不超8000万元 房产用于公司经营办公自用 不对外出租 [2] 营业收入构成 - 2024年1至6月 公司新能源材料营收占比99.85% 林木营收占比0.15% [3]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为45.81亿元，上期为79.51亿元，同比下降42.38%[7][42] - 2024年营业成本为44.70亿元，上期为69.58亿元，同比下降35.76%[42] - 2024年净利润为 -6.34亿元，上期为6.93亿元，同比下降191.46%[42] - 公司2024年基本每股收益为 -0.69元，上期为0.77元，同比下降189.61%[42] - 公司2024年其他综合收益的税后净额为4077.37万元，上期为2366.46万元，同比增长72.22%[42] - 公司2024年综合收益总额为 -5.93亿元，上期为7.16亿元，同比下降182.82%[42] 资产负债情况 - 期末资产总计217.52亿元，期初为207.53亿元，期末较期初增长4.81%[28] - 期末流动资产合计61.73亿元，期初为86.22亿元，期末较期初下降28.40%[28] - 期末非流动资产合计155.78亿元，期初为121.31亿元，期末较期初增长28.41%[28] - 期末负债合计94.21亿元，期初为74.78亿元，期末较期初增长25.98%[32] - 期末股东权益合计123.30亿元，期初为132.75亿元，期末较期初下降7.00%[32] 现金流量情况 - 公司经营活动产生的现金流量净额本期为13.17亿元，上期为15.30亿元[48] - 公司投资活动产生的现金流量净额本期为 - 28.25亿元，上期为 - 52.54亿元[48] - 公司筹资活动产生的现金流量净额本期为3.08亿元，上期为11.63亿元[48] - 公司现金及现金等价物净增加额本期为 - 12.47亿元，上期为 - 25.63亿元[48] 股东权益变动 - 2024年期初股东权益总额为132.75亿元，期末为123.30亿元，减少9.45亿元[53] - 股本从2126.59万元增加到91529.39万元，增加597.20万元[53] - 资本公积从7.00亿元减少到6.75亿元，减少2478.11万元[53] - 库存股从1.31亿元增加到2.50亿元，增加1.19亿元[53] - 其他综合收益从2290.50万元增加到7868.63万元，增加1077.37万元[53] - 盈余公积从3.39亿元增加到4.08亿元，增加6818.86万元[53] - 未分配利润从61.22亿元减少到21.37亿元，减少9.08亿元[53] - 少数股东权益从3.14亿元减少到3.04亿元，减少1018.77万元[53] 业务营收成本 - 锂产品加工销售营业收入为45.77亿美元，营业成本为44.47亿美元[200] - 林木种植销售营业收入为475.3万美元，营业成本为2374.9万美元[200] - 境内营业收入为37.39亿美元，营业成本为36.40亿美元[200] - 境外营业收入为8.43亿美元，营业成本为8.30亿美元[200] 重要项目情况 - 业隆沟锂矿区改造工程预算数为647,884,000.00美元，投入占预算比例166.32%，工程进度99.00%[171][172] - 印尼盛拓锂盐项目新建工程预算3,985,788,952.00美元，投入占预算比例98.37%，工程进度98.50%，利息资本化累计金额27,006,958.69元，本期利息资本化金额9,535,973.87元，资本化率3.85 - 6.00%[171][172] - 津巴布韦萨比星矿山项目新建工程预算1,089,772,552.80美元，期初257,671,277.55美元，本期增加171,771,839.19美元，期末162,337,602.01美元[171]

内部控制评价范围 - 纳入评价范围单位资产总额占公司合并报表资产总额100%[13] - 纳入评价范围单位营业收入合计占公司合并报表营业收入总额100%[13] 公司架构与认证 - 公司组织架构分决策、执行、作业三层[13] - 董事会设审计等四个委员会[14] - 2024年通过多项管理体系和碳中和认证[15] - 通过ISO9001等认证获法国必维国际检验集团证书[18] 管理系统应用 - 2024年全面按金蝶ERP系统“生产执行管理及成本核算模块”核算成本[17] - 2024年全面运用金蝶ERP“库存管理及存货核算模块(含条型码系统)”[20] 内部控制标准 - 财务报告收入潜在错报重大缺陷为错报≥营业收入总额1%等[24] - 财务报告利润总额潜在错报重大缺陷为错报≥利润总额10%等[24] - 财务报告资产总额潜在错报重大缺陷为错报≥资产总额0.5%等[24] - 非财务报告内部控制缺陷重大为直接损失4000万元以上等[26] 内部控制结果 - 报告期未发现财务报告内部控制重大和重要缺陷[28] - 报告期未发现非财务报告内部控制重大和重要缺陷[28] - 报告期无其他内部控制相关重大事项[28]

财务审计 - 审计公司于2025年3月21日为盛新锂能2024年财务报表出具审计报告[4] - 审计公司认为汇总表符合规定，公允反映控股股东及其他关联方占用资金情况[8] 资金往来 - 阳春市威华速生林有限公司2024年期初其他应收款往来资金余额为613.25万元，偿还累计发生金额为613.25万元[13] - 盛新锂能国际有限公司2024年度其他应收款往来累计发生金额为70000.00万元，偿还累计发生金额为12000.00万元，期末往来资金余额为58000.00万元[13] 非经营性占用资金 - 2024年期初非经营性占用资金余额为715,214.33[15] - 2024年度占用累计发生金额（不含利息）为973,866.04[15] - 2024年度占用资金的利息为6,696.04[15] - 2024年度偿还累计发生金额为884,804.13[15] - 2024年期末非经营性占用资金余额为810,972.28[15] 子公司占用资金余额 - 清远市威绿发展有限公司2024年期初占用资金余额为8,869.19[14] - 盛威致远国际有限公司2024年期末占用资金余额为209,645.01[14] - 四川盛威锂业有限公司2024年期末占用资金余额为2,333.75[14] - 四川盛印锂业有限公司2024年期末占用资金余额为50,718.68[15] - 浙江盛印锂业有限公司2024年期末占用资金余额为18,359.16[15]

业绩总结 - 2024年度营业收入458,143.22万元，上年度795,113.77万元[10] - 2024年度营业收入扣除项目合计412.84万元，上年度61.93万元[10] - 2024年度营业收入扣除后金额457,730.38万元，上年度795,051.84万元[10] 审计情况 - 大信会计师事务所2025年3月21日出具审计报告[2] - 认为公司营业收入扣除情况表符合规定[5]

会议召开情况 - 2024年召开8次董事会会议、3次股东大会[4] - 2024年召开3次薪酬与考核委员会会议[4] - 2024年召开1次提名委员会会议[5] - 2024年召开4次独立董事专门会议[5] 独立董事情况 - 独立董事2024年亲自出席董事会8次、列席股东大会1次[4] - 独立董事2024年累计现场工作时间为18个工作日[6] 公司决策 - 2024年7 - 9月审议通过第二期限制性股票激励计划相关议案[7] - 2024年8月同意董事会成员由9名增至10名，增选1名独立董事[9] - 2024年8 - 9月同意聘请毕马威为H股申报会计师[9] 审计机构 - 续聘大信会计师事务所为2024年度财务及内部控制审计机构[10] 关联交易 - 2024年与朗晟新能源、朗晟新材料合计日常关联交易不超1.3亿元[10] - 2025年与比亚迪日常关联交易不超20亿元[12] - 2025年与朗晟新能源、朗晟新材料合计日常关联交易不超5亿元[12] 报告披露 - 按时披露《2023年年度报告》《2024年第一季度报告》等定期报告[12]

2024年会议情况 - 召开8次董事会，独立董事均出席并赞成议案[3] - 召开1次年度、2次临时股东大会，独立董事列席1次[3] - 独立董事召集4次专门会议、6次审计会、3次薪酬考核会[3][4] 其他事项 - 按时披露定期报告及内控评价报告[7] - 三次审议通过限制性股票激励计划议案[9] 未来展望 - 2025年独立董事加强法规学习与沟通[10] - 独立董事述职报告日期为2025年3月21日[11]

盛新锂能集团股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 （马涛） 各位股东及股东代表： 作为盛新锂能集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，2024年 度，本人严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》以及《公司 章程》等相关规定，诚实、勤勉、独立地履行职责，及时了解公司发展状况，积 极出席公司相关会议，参与重大经营决策并对重大事项独立、客观地发表意见， 坚持职业操守，谨慎行使法律及《公司章程》所赋予的权利，充分发挥独立董事 作用，切实维护公司整体利益和全体股东的合法权益。现将本人2024年度履职情 况报告如下： 一、独立董事的基本情况 本人曾任君安证券有限责任公司投资银行总部高级经理；国泰君安证券股份 有限公司企业融资部业务董事、收购兼并部董事；国海证券股份有限公司上海分 公司总经理。现任公司独立董事、上海朴远资产管理有限责任公司董事兼总经理、 上海衡益特陶新材料有限公司董事。 本人作为公司独立董事任职符合《上市公司独立董事管理办法》第六条规定 的独立性要求，不存在影响独立性的情况。 二、2024年度履职情况 （一） ...