股票期权注销 - 2025年6月4日会议通过注销部分股票期权议案[1] - 注销52名激励对象持有的112.76万份未行权股票期权[1][2] - 2025年6月12日办理完毕股票期权注销事宜[1] 影响说明 - 注销符合规定，不影响总股本及结构，未损害股东利益[2]

战略布局与产品结构优化 - 公司坚持智能制造+精密制造双轮驱动，围绕"4+4+n"战略布局，以精密零组件+智能整机+内容服务为内核打造产业生态圈 [1] - 2024年起消费电子终端在AI推动下对声学及微电子零组件需求和技术规格提升，TWS耳机大客户份额及出货量持续回升，XR眼镜国内外头部客户持续拓展 [1] - 公司通过研发能力深入产品定义、技术、工艺等环节，产品结构持续优化，2024年以来盈利能力显著提升 [1] XR眼镜与AI智能眼镜机遇 - 公司作为全球XR眼镜综合方案龙头，在光学元件、光机系统、核心算法及智能整机设计制造具备绝对优势 [2] - 短期MR眼镜客户开拓有望拉动出货量及盈利能力提升，中期AI智能眼镜生态完善带动销量高增长，长期AI+AR眼镜将创造增量需求 [2] - 国际巨头预计自2024年下半年加速AR产业推进，公司凭借全球核心供应商地位有望持续引领产业发展 [2] 智能终端多元化发展 - TWS耳机整机设计及核心声学元件市场领先，主要客户订单及份额稳步回升，AI产品迭代助力智能声学整机营收和利润率提升 [3] - 游戏机、可穿戴、智能家居等智能硬件客户和产品多元化将有效提升毛利率水平 [3] - 拟分拆子公司歌尔微赴港上市，加强MEMS麦克风、智能传感器及SiP先进封装布局，与母公司互补协同增厚整机业务利润率 [3] 财务表现与预测 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为32.6/41.2/50.4亿元，对应PE分别为24/19/15倍 [3]

核心观点 - 2025年4月山东上市公司INC指数均值为588.49，较3月增长0.43%，行业品牌建设趋于成熟，少数公司表现突出带动整体水平[1][3] - 中创物流INC指数排名上升156名，智洋创新下降132名，歌尔股份排名提升14名，华熙生物下降10名[1] - INC指数评价体系包含传播广度、传播热度、网络关注度、官网呈现度四大维度，理论极限值为1000[2] 行业整体水平 - INC指数均值588.49，偏态系数0.77呈中等右偏分布，显示头部公司显著提升行业水平[3] - 传播广度均值2.73（3级标准级），8家公司达5级，68家达4级，22家未达标[5] - 传播热度均值2.36（3级标准级），5家公司达5级，50家达4级，87家未达标[6][7][8] 头部公司表现 - INC指数前十：青岛啤酒、歌尔股份、山东高速、海尔智家、中国重汽、万华化学、澳柯玛、东阿阿胶、浪潮信息、史丹利[1] - 传播广度5级公司包括青岛啤酒、海尔智家、中国重汽、澳柯玛、东阿阿胶等8家[5] - 传播热度5级公司包括青岛啤酒、海尔智家、澳柯玛、东阿阿胶、赛轮集团[7] 网络关注度 - 网络关注度均值1.6（2级区域关注），107家公司达3级以上全国关注水平[9][10] - 全国关注公司包括青岛啤酒、歌尔股份、山东高速、海尔智家、中国重汽等[10] - 114家公司处于1级零星关注水平，品牌搜索频率较低[10] 官网呈现度 - 官网呈现度均值1.08未达标准级，176家公司处于最低级深水级[11][12] - 海尔智家、卓创资讯官网呈现度达5级爆发级，5家公司达4级提升级[12] - 34家公司官网达标准级，93家处于浅水级[12]

AR眼镜行业概况 - AR眼镜行业是我国战略新兴产业体系的重要分支，也是数字经济领域的重要组成部分，在"十三五"和"十四五"规划中均被重点提及[2] - 中国AR眼镜产业链分为上游(核心技术研发与零部件供应)、中游(设备制造与集成)、下游(应用场景与生态服务)三大环节[2] - 中国已逐步突破光波导技术难题，该技术具有轻薄、高透光率等优势，显著提升佩戴舒适度和显示效果[2] - 2023年中国AR市场出货量达到26.1万台，其中分体式AR出货23万台，一体式AR出货3.1万台[2] 主要企业分析 雷鸟创新 - 成立于2021年12月，注册资金11,220.99万人民币，由TCL电子孵化[5] - 2024年以35.6%份额排在中国AR线上公开零售市场首位，2023年以39.1%市占率位居第一[8] - 产品线包括MicroLED光波导方案(雷鸟X系列)、MicroOLED+BirdBath方案(雷鸟Air系列)和全天候智能助手AI眼镜[7][8] 太若科技 - 成立于2017年1月，注册资金231.88万人民币，专注于AR/MR设备研发[8] - 2024年线上市场份额29.6%，2023年以31.6%份额位居中国AR眼镜市场第二[8] - 旗舰产品Nreal Light采用太阳眼镜式设计，获得CES最佳创业公司奖[8] 灵伴科技(Rokid) - 成立于2014年3月，2018年被评为国家级高新技术企业[8] - 最新产品Rokid Glasses仅重49克，采用光波导技术并搭载通义千问大模型[9] - 与雷鸟创新、Nreal、INMO并称"AR四小龙"，合计市场份额超80%[9] 影目科技 - 成立于2020年12月，核心团队来自酷派集团智能穿戴事业部[11] - 2023-2024年第三季度中国AI智能眼镜市场份额达41%[13] - 产品线包括面向C端的INMO Air系列和面向B端的5G一体式AR智能眼镜INMO X[13] 歌尔股份 - 成立于2001年6月，注册资金341,713.47万人民币[13] - 独占全球70%的VR/AR设备代工份额，拿下微软HoloLens 3订单[13] - 在光波导、Micro-OLED、6DoF三大核心技术领域具有全球唯一整合能力[13] 立讯精密 - 成立于2004年5月，注册资金717,934.0589万人民币[13] - 研发业界首款PVG光波导AR眼镜"云雀"，光效提升300%，前向漏光降低80%[14] 星纪魅族 - 成立于2021年9月，2024年以41.5%市场份额登顶消费级AR眼镜2000-2999元价格段销量冠军[14] - StarV Air2连续3个月蝉联京东智能眼镜行业热销商品榜单TOP1[14] 华为 - 成立于1987年，2022年12月发布Vision Glass智能观影眼镜，采用BirdBath方案[15] 行业现状 - 2023年中国AR眼镜出货量CR5高达89.9%，资源高度集中在少数企业[16] - 光波导、Micro-LED等核心技术研发周期长且资金需求巨大，形成行业壁垒[16] - 头部品牌通过渠道商覆盖全国80%以上的线下销售渠道[16] - 用户使用场景中观影占据59%份额，其次是游戏和运动领域[18]

担保情况 - 公司为越南歌尔智能科技担保600万元[3][4] - 2024年度对其担保额度39660.10万元，已用776.74万元，占比0.02%[5] - 经审议公司及子公司担保总额度1006917.11万元[8] - 公司对子公司担保余额68140.41万元，占比分别为0.82%和2.05%[8] 子公司情况 - 越南歌尔智能科技2023年3月成立，注册资本9000万美元[5] - 2025年3月31日资产377176.91万元，负债336326.23万元，净资产40850.68万元[7] - 2025年1 - 3月营收40510.85万元，利润和净利润均为 - 2633.12万元[7] - 2024年12月31日资产276119.93万元，负债232496.97万元，净资产43622.96万元[7] - 2024年度营收40600.04万元，利润和净利润均为 - 14339.06万元[7] 其他 - 公司无逾期、涉诉及败诉担保损失金额[8]

工业互联ETF表现 - 工业互联ETF（159778 SZ）上涨0 61%，关联指数工业互联（931495 CSI）上涨0 42% [1] - 主要成分股中工业富联上涨2 99%，歌尔股份上涨2 13%，浪潮信息上涨1 78%，国电南瑞上涨0 91%，深信服上涨3 06% [1] 自动驾驶技术升级影响 - L4级别自动驾驶商业化加速推进，Robotaxi头部公司周订单同比增长400% [1] - 特斯拉计划6月在奥斯汀运营Robotaxi，Robovan在快递业降本增效显著，Robotruck作业效率逼近人效 [1] - 工业互联ETF成分股中深信服、工业富联等涨幅居前，部分受益于自动驾驶技术升级带动的智能制造及工业互联网需求提升 [1] 商业航天与军工产业链 - 分布式低轨星座具备抗干扰能力强、网络抗摧毁能力强和对高超声速导弹探测能力强的特点，是商业航天防务需求的根本驱动力 [2] - 卫星无线互联市场潜力巨大，预计到2030年仅国内"千帆"和GW星座组网带来的卫星制造和火箭发射服务市场空间将分别超过2700亿元和800亿元 [2] - 军工产业链中游结构件/分系统环节预收账款及合同负债2025Q1同比增长12 09%，下游总装环节存货同比增速达17 73%，反映出产业链景气度有序传导 [2] 关联产品与个股 - 工业互联ETF（159778），联接基金（A类 021082，C类 021083，I类 022883） [2] - 关联个股包括比亚迪（002594）、北方华创（002371）、韦尔股份（603501）、汇川技术（300124）、宁德时代（300750）、海康威视（002415）、科大讯飞（002230）、国电南瑞（600406）、工业富联（601138）、兆易创新（603986） [2]

股票期权激励计划预留授予部分第一个行权期行权条件成就 - 第一个行权期可行权股票期权数量为694.275万份，行权价格为18.12元/股（2024年度利润分配方案实施后将调整为17.97元/股）[1] - 预留授予部分第一个行权期行权条件已成就，激励对象可根据规定行权[2] - 2024年经审计的归属于上市公司股东的净利润为26.65亿元，较2023年度增长144.93%，满足第一个行权期公司层面业绩考核要求[4] 股票期权激励计划调整情况 - 预留授予部分激励对象总数由945人调整至905人，注销部分股票期权后，预留授予部分股票期权数量由1,500万份调整为1,389.83万份[2] - 行权价格经历多次调整：从18.37元/股调整为18.27元/股，再调整为18.22元/股，最终调整为18.12元/股（2024年度利润分配后进一步调整为17.97元/股）[2][4] - 首次授予部分激励对象总数由5,704人调整至5,002人，股票期权数量由21,000万份调整为19,364.6042万份[4] 行权安排及影响 - 行权时间为2025年6月27日至2026年6月26日，期间需避开定期报告公告前等敏感期[4] - 若全部行权，公司净资产将增加约12,476.12万元（按17.97元/股测算），总股本增加694.275万股[4] - 行权所募集资金将全部用于补充公司流动资金，激励对象需自筹资金缴纳个人所得税[4][5] 监事会及法律意见 - 监事会认为预留授予部分第一个行权期行权条件已成就，激励对象资格合法有效[7] - 北京市天元律师事务所认为本次调整及行权条件成就事项符合相关规定，公司已履行必要程序[7]

《关 于审议 <歌尔股份有限公司 ensp="ensp" 年股票期权激励计划实施考核管理办法="年股票期权激励计划实施考核管理办法"> 的议案》 《关于核实公司<2023 年股票期权激励计划首次授予部分激励对象名单>的议案》 等相关议案。 核办法》进行了认真审核，发表了《歌尔股份有限公司独立董事意见》，认为"公 司实施本次股票期权激励计划有利于进一步完善公司治理结构，健全公司激励机 制，增强公司管理团队和业务骨干对实现公司持续、健康发展的责任感、使命感， 有利于公司的持续发展，不会损害公司及全体股东的利益，不存在违反相关法律、 行政法规的情形。公司本次股票期权激励计划所授予的激励对象均符合法律法规 和规范性文件所规定的成为股票期权激励对象的条件。公司不存在向激励对象提 供贷款、贷款担保或任何其他财务资助的计划或安排。因此，我们一致同意公司 实施本次股票期权激励事项，并同意将相关议案提交公司股东大会进行审议。" 公司独立董事公开征集委托投票权的公告》及《歌尔股份有限公司独立董事公开 征集委托投票权的补充公告》，公司独立董事王琨女士受其他独立董事的委托作 为征集人，就公司拟于 2023 年 8 月 8 日召开的 ...

证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2025-047 歌尔股份有限公司 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 歌尔股份有限公司（以下简称"公司"）第六届监事会第二十二次会议（以下简 称"本次会议"）通知于 2025 年 5 月 30 日以电子邮件方式发出，于 2025 年 6 月 4 日 在公司会议室以现场表决方式召开。会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人，监 事会主席冯蓬勃先生主持会议。本次会议符合有关法律、法规及《歌尔股份有限公 司章程》的规定，会议合法有效。 一、监事会会议审议情况 经审议，形成如下决议： （一）审议通过《关于调整 2023 年股票期权激励计划行权价格的议案》 根据《上市公司股权激励管理办法》《歌尔股份有限公司 2023 年股票期权激励 计划（草案） （修订稿）》的相关规定，2024 年度利润分配预案实施完成后，2023 年 股票期权激励计划（以下简称"本次激励计划"）首次及预留授予部分的行权价格将 由 18.12 元/股调整为 17.97 元/股。 表决结果：同意：3 票；反对：0 票；弃权：0 票 ...

歌尔股份股票期权激励计划调整 - 公司监事会审核通过2023年股票期权激励计划行权价格调整事项 认为调整程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司相关文件规定 且未损害股东利益 [1] - 调整后的行权价格事项在2023年第一次临时股东大会授权范围内 履行了必要法律程序 [1] - 监事会同意对激励计划行权价格进行调整 确认其合法合规性 [1] 激励对象名单及期权数量调整 - 公司调整2023年股票期权激励计划预留授予部分的激励对象名单和授予数量 同时注销部分股票期权 [3] - 调整后的激励对象均符合《管理办法》规定的资格条件 主体资格合法有效 [3] - 本次调整符合《歌尔股份有限公司2023年股票期权激励计划(草案)(修订稿)》规定 未损害公司及股东权益 [3] 预留期权第一个行权期条件达成 - 公司2023年股票期权激励计划预留授予部分第一个行权期行权条件已满足 [3] - 可行权激励对象资格经审核合法有效 可行权数量与个人考核结果匹配 [3] - 行权安排符合《歌尔股份有限公司2023年股票期权激励计划实施考核管理办法(修订稿)》等法规要求 [3] 消费电子ETF市场表现 - 国证消费电子主题ETF(159732)近五日下跌1.31% 当前市盈率33.55倍 [5] - 该ETF最新份额22.3亿份 较前期增加1300万份 但主力资金净流出1665.1万元 [5] - 当前估值分位数为29.56% 显示行业估值处于历史较低水平 [5][6]