植保业务 - 预计今年下半年植保行业“去库存”行情减缓，公司逐步摆脱影响预计在明年财报体现 [1] - 为减少影响，积极与客户沟通，维护战略关系，秉持“大客户战略”拓展新客户、探索新产品方向 [1] - 执行“走出去”战略，优化英国子公司经营、在马来西亚建设工厂做好产能布局 [1] 医药业务 - 截至目前按计划逐步推进，发展稳定，继续做好客户拓展和产品储备工作 [2] 新能源业务 - 相关产品按计划进行研发、试生产，梳理管道内产品并更新升级技术 [2] - 秉持“大客户战略”，与行业大客户有合作基础，未来从添加剂研发生产等方面提高竞争力 [2] 海外布局 - 英国子公司进行降本增效、产品结构调整和产线升级改造，与客户沟通拓展新产品 [2] - 马来西亚基地已派驻管理人员进行规划设计，工厂建设获客户认可，与客户探讨后续订单，建设进度按需调整 [2] 竞争应对 - 认为中国有工业基础设施和供应链体系等优势，依靠国家优势提高自身研发生产能力应对印度同行竞争 [2]

市场扩张和并购 - 联化科技控股子公司上海宝丰获全国股转系统同意在新三板挂牌[1] - 上海宝丰挂牌后交易方式为集合竞价交易[1] - 上海宝丰挂牌后仍为公司合并报表范围内控股子公司[1] 其他新策略 - 上海宝丰申请公开转让并挂牌时股东人数未超过200人[1] - 上海宝丰挂牌后纳入非上市公众公司监管[1] - 后续上海宝丰将办理股票挂牌手续[2] - 公司将根据事项进展及时履行信息披露义务[2]

报告公司投资评级 报告给予联化科技"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2Q24 公司业绩环比改善,植保/医药/功能化学品/设备与工程服务板块收入分别为18.73/7.13/1.27/2.51亿元,同比变化分别为-24.36%/-12.17%/+47.67%/-11.54%。[2] 2) 公司植保、医药、功能化学品三大板块稳步发展,关注各板块长期成长性。公司在三大板块不断投入,预计产品种类将会进一步丰富,板块整体营收有望逐步增长。[5] 3) 公司英国基地减亏,马来西亚基地逐步推进。英国基地有望逐步扭亏为盈,马来西亚基地未来有望逐步投入使用。[5] 财务数据总结 1) 预计联化科技2024-2026年收入分别为63.17/78.58/94.72亿元,同比增长-1.9%/24.4%/20.5%;归母净利润分别为0.86/3.51/6.14亿元,同比增长118.5%/308.7%/74.9%,对应EPS分别为0.09/0.38/0.66元。[6] 2) 结合公司9月2日收盘价,对应PE分别为52/13/7倍。[6]

公司基本信息 - 公司为联化科技股份有限公司，2024年半年度报告于八月发布[1] - 公司负责人为王萍，主管会计工作负责人为陈飞彪，会计机构负责人为薛云轩[1] - 所有董事均出席审议本次半年报的董事会会议[1] - 释义项包含公司相关子公司、机构及专业术语解释，如江苏联化指江苏联化科技有限公司等[4] 利润分配计划 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[60] - 公司向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税）[92] 备查文件信息 - 备查文件存放于公司证券部[3] 整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入29.78亿元，上年同期36.65亿元，同比减少18.75%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1415.59万元，上年同期2458.79万元，同比减少42.43%[11] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1274.12万元，上年同期1.30亿元，同比减少90.20%[11] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额6.74亿元，上年同期6.52亿元，同比增加3.43%[11] - 本报告期基本每股收益0.0153元/股，上年同期0.0266元/股，同比减少42.48%[11] - 本报告期稀释每股收益0.0153元/股，上年同期0.0266元/股，同比减少42.48%[11] - 本报告期加权平均净资产收益率0.22%，上年同期0.35%，同比减少0.13%[11] - 本报告期末总资产136.03亿元，上年度末139.07亿元，同比减少2.19%[11] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产63.73亿元，上年度末64.42亿元，同比减少1.07%[11] - 本报告期营业收入29.78亿元，上年同期36.65亿元，同比减少18.75%，主要因销售订单下降[35] - 本报告期营业成本22.88亿元，上年同期28.61亿元，同比减少20.01%，主要因销售订单下降[35] - 本报告期财务费用5504.93万元，上年同期 - 4917.12万元，同比增加211.95%，主要因美元汇率波动[35] - 本报告期研发投入1.39亿元，上年同期2.22亿元，同比减少37.15%，主要因研发投入下降[35] - 本报告期投资活动产生的现金流量净额 - 3.73亿元，上年同期 - 6.97亿元，同比增加46.49%，主要因投资投入下降[35] - 本报告期筹资活动产生的现金流量净额5933.53万元，上年同期3.81亿元，同比减少84.42%，主要因融资流入下降[35] - 本报告期一年内到期的非流动资产6892.47万元，上年同期1892.47万元，同比增加264.21%，主要因一年内到期的长期定期存款存单增加[35] - 本报告期短期借款5.40亿元，上年同期8.04亿元，同比减少32.90%，主要因偿还部分短期借款[35] - 本报告期其他收益2478.75万元，上年同期1049.11万元，同比增加136.27%，主要因确认较多政府补助[35] - 本报告期营业外收入1080.50万元，上年同期209.44万元，同比增加415.91%，主要因收到保险赔款[35] - 公司2024年上半年营业收入29.78亿元，同比减少18.75%，上年同期为36.65亿元[36] - 主营业务收入29.63亿元，占比99.50%，同比减少18.97%；其他业务收入1491.8万元，占比0.50%，同比增长72.54%[36] - 境内市场收入8.65亿元，占比29.06%，同比减少18.34%；境外市场收入20.98亿元，占比70.44%，同比减少19.22%[36] - 工业业务毛利率23.40%，同比增加1.45%；医药产品毛利率42.83%，同比增加6.45%；植保产品毛利率15.51%，同比减少1.42%[37] - 期末货币资金10.69亿元，占总资产比例7.86%，较上年末增加3.18%；应收账款12.06亿元，占比8.86%，较上年末增加0.85%[39] - 期末存货23.22亿元，占总资产比例17.07%，较上年末减少1.77%；固定资产45.01亿元，占比33.09%，较上年末减少6.17%[39] - 期末在建工程27.83亿元，占总资产比例20.46%，较上年末增加4.37%；短期借款5.40亿元，占比3.97%，较上年末减少1.81%[39] - 报告期投资额3.28亿元，上年同期投资额5.51亿元，变动幅度为 - 40.51%[44] - 货币资金期末余额为1069029690.69元，期初余额为651380228.79元[108] - 应收账款期末余额为1205687636.69元，期初余额为1113422910.64元[108] - 存货期末余额为2322014149.53元，期初余额为2619558679.67元[108] - 流动资产合计期末余额为5229673599.64元，期初余额为5157952140.75元[108] - 固定资产期末余额为4501419013.46元，期初余额为5459750933.92元[109] - 在建工程期末余额为2783499255.71元，期初余额为2237882364.34元[109] - 资产总计期末余额为13603046367.53元，期初余额为13907013976.85元[109] - 负债合计期末余额为6846058415.02元，期初余额为7148634166.34元[110] - 所有者权益合计期末余额为6756987952.51元，期初余额为6758379810.51元[110] - 公司2024年上半年营业总收入29.78亿元，较2023年上半年的36.65亿元下降18.75%[116] - 2024年上半年营业总成本28.56亿元，较2023年上半年的34.38亿元下降16.93%[116] - 2024年上半年净利润4317.14万元，较2023年上半年的4931.68万元下降12.46%[116] - 2024年期末资产总计95.00亿元，较期初的92.97亿元增长2.19%[113] - 2024年期末负债合计38.39亿元，较期初的35.70亿元增长7.53%[113] - 2024年期末所有者权益合计56.61亿元，较期初的57.27亿元下降1.14%[114] - 2024年期末货币资金7.71亿元，较期初的4.42亿元增长74.65%[112] - 2024年期末应收账款3.80亿元，较期初的3.86亿元下降1.62%[112] - 2024年期末存货1.94亿元，较期初的3.20亿元下降39.54%[112] - 2024年期末长期股权投资51.00亿元，较期初的50.44亿元增长1.12%[112] - 归属于母公司股东的净利润2024年上半年为14155862.09元，2023年上半年为24587865.70元[117] - 少数股东损益2024年上半年为29015550.53元，2023年上半年为24728911.18元[117] - 其他综合收益的税后净额2024年上半年为 - 324038.15元，2023年上半年为17594375.33元[117] - 综合收益总额2024年上半年为42847374.47元，2023年上半年为66911152.21元[117] - 基本每股收益2024年上半年为0.0153，2023年上半年为0.0266[117] - 母公司营业收入2024年上半年为680816780.26元，2023年上半年为1137350866.94元[118] - 母公司营业利润2024年上半年为34682592.23元，2023年上半年为185475870.39元[118] - 母公司利润总额2024年上半年为26942866.43元，2023年上半年为185169098.88元[118] - 母公司净利润2024年上半年为31821716.65元，2023年上半年为184167492.57元[118] - 母公司综合收益总额2024年上半年为31821716.65元，2023年上半年为184167492.57元[118] - 2024年半年度经营活动现金流入小计32.42亿元，2023年同期为43.88亿元，同比下降26.11%[121] - 2024年半年度经营活动现金流出小计25.69亿元，2023年同期为37.36亿元，同比下降31.24%[121] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额6.74亿元，2023年同期为6.52亿元，同比增长3.43%[121] - 2024年半年度投资活动现金流入小计12.3万元，2023年同期为1023.36万元，同比下降98.80%[121] - 2024年半年度投资活动现金流出小计3.73亿元，2023年同期为7.07亿元，同比下降47.20%[121] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额 -3.73亿元，2023年同期为 -6.97亿元，同比增长46.46%[121] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计15.02亿元，2023年同期为20.28亿元，同比下降26.93%[122] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计14.43亿元，2023年同期为16.47亿元，同比下降12.38%[122] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额0.59亿元，2023年同期为3.81亿元，同比下降84.47%[122] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额3.57亿元，2023年同期为3.55亿元，同比增长0.58%[122] - 2024年半年度初股本为923,246,256元，资本公积为2,262,426,306.12元，盈余公积与一般风险准备为358,638,184.63元，未分配利润为2,892,543,625.40元，所有者权益合计为6,758,379,810.51元[125] - 2024年半年度资本公积增加15,365,335.95元，库存股增加79,815,376.82元，其他综合收益减少324,038.15元，未分配利润减少4,070,800.25元，所有者权益合计减少1,391,858元[125] - 2024年半年度综合收益总额使所有者权益减少36,968,002.35元，其中库存股增加79,815,376.82元，其他综合收益减少324,038.15元，未分配利润增加14,155,862.09元[125] - 2024年半年度所有者投入和减少资本使所有者权益增加71,882,219.69元，其中资本公积增加15,365,335.95元，少数股东权益增加56,516,883.74元[125] - 2024年半年度利润分配使所有者权益减少36,306,075.34元，其中未分配利润减少18,226,662.34元，少数股东权益减少18,079,413元[125] - 2024年半年度专项储备本期提取和使用均为33,982,368.69元，使所有者权益增加36,519,136.68元[126] - 2024年半年度末股本为923,246,256元，资本公积为2,277,791,642.07元，库存股为79,815,376.82元，其他综合收益为4,455,789.45元，未分配利润为2,888,472,825.15元，所有者权益合计为6,756,987,952.51元[126] - 2023年半年度初股本为923,246,256元，资本公积为2,214,502,362.40元，盈余公积与一般风险准备为356,953,844.13元，未分配利润为3,451,796,540.10元，所有者权益合计为7,217,932,229.81元[127] - 2023年半年度资本公积增加31,413,337.35元，其他综合收益增加17,594,375.33元，未分配利润减少67,736,759.90元，所有者权益合计增加

整体资金情况 - 2024年期初往来资金余额239,509.39万元[2] - 2024年半年度往来累计发生额（不含利息）430,714.34万元[2] - 2024年半年度往来资金利息4,122.14万元[2] - 2024年半年度偿还累计发生额436,965.11万元[2] - 2024年半年度期末往来资金余额237,380.76万元[2] 子公司资金情况 - 联化科技（德州）2024年半年度往来累计发生额（不含利息）121,915.24万元[2] - 辽宁天予化工2024年期初余额4,971.37万元等系列数据[2] - LIANHETECH HOLDCO LIMITED 2024年期初余额170,069.00万元等系列数据[2] - 联化科技（临海）2024年期初余额32,463.40万元等系列数据[2] - 江苏联化科技2024年期初余额9,371.87万元等系列数据[2]

公司变更 - 2024年5月22日公司股东大会通过变更经营范围及修订章程议案[2] - 近日公司完成工商变更登记及章程备案，取得新执照[2] - 变更后经营范围含一般和许可项目[2] - 一般项目有技术服务等业务，许可项目含危化品生产[2] - 其他登记项未变[3]

权益分派数据 - 以911,333,117股为基数，每10股派0.20元（含税）[3] - 实际现金分红总金额为18,226,662.34元[3] - 每股现金红利0.0197419元/股[3] 时间安排 - 股权登记日为2024年7月11日，除权除息日为2024年7月12日[7] 分派对象与方式 - 截止2024年7月11日收市后登记在册全体股东（除回购专用证券账户）[8] - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东红利7月12日划入账户[10] - 牟金香等股东红利公司自行派发[10] 税收情况 - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.04元[6] - 1个月以上至1年（含），每10股补缴税款0.02元[6] - 超1年不需补缴[6]

其他新策略 - 2024年6月14日公司审议通过控股子公司上海宝丰拟申请在新三板挂牌的议案[2] - 上海宝丰收到《受理通知书》[3] - 上海宝丰申请新三板挂牌须经审查，存在不确定性[4]

新策略 - 2024年6月14日联化科技独董会通过子公司上海宝丰拟申请新三板挂牌议案[1] - 上海宝丰申请挂牌利于完善治理结构、拓宽资本渠道[2]

股权与注册资本 - 上海宝丰注册资本为14129.8420万元，联化科技直接及间接持股比例合计为83.5112%[1] - 联化科技持股上海宝丰10800.0000万股，持股比例为76.4340%[3] 财务数据 - 2023年末总资产67312.34万元，2022年末为59991.54万元[6] - 2023年末负债40510.63万元，2022年末为36908.06万元[6] - 2023年末所有者权益26801.71万元，2022年末为23083.48万元[6] - 2023年营业收入52285.55万元，2022年为39922.12万元[6] - 2023年利润总额5586.67万元，2022年为4288.70万元[6] - 2023年净利润4873.28万元，2022年为3730.06万元[6] - 2023年度，公司按权益享有上海宝丰的净利润为4069.73万元，占公司归属上市公司股东净利润绝对值的比例为8.75%[5] - 2023年12月31日，公司按权益享有上海宝丰的净资产为22382.43万元，占公司归属于上市公司股东净资产的比例为3.47%[5] 独立性与交易 - 上海宝丰财务独立，有独立银行账户和基本存款账户，依法独立纳税申报和履行纳税义务[10] - 上海宝丰机构独立，有独立经营和办公场所，设立股东大会、董事会、监事会并独立决策[10] - 上海宝丰与公司高级管理人员不存在交叉任职情形[10] - 公司与上海宝丰交易按市场价格进行，定价公允，无利益输送[10] 未来展望 - 公司未来三年将保持对上海宝丰控股权，若有调整将履行审批和披露义务[10] 新策略 - 2024年6月14日公司召开会议审议通过控股子公司拟申请在新三板挂牌议案[11] - 上海宝丰申请新三板挂牌有利于完善治理结构、拓宽资本渠道等，不损害股东和公司利益[11] - 上海宝丰申请新三板挂牌须经核准，结果不确定[12] - 公司将根据控股子公司新三板挂牌进展及时履行信息披露义务[13]