文章核心观点 - 农业面临的挑战已从单一技术环节问题转变为贯穿作物整个生长周期的系统性挑战 任何一家企业都无法单独提供全部解决方案 这要求行业从提供产品转向提供整合式、前瞻性的综合解决方案与服务 [1][6] - 科迪华公司正推动战略转型 从过去强调产品覆盖面的“植保1.0”模式 转向更聚焦、更贴近农户的“植保2.0”模式 其核心是以作物经营为导向 提供更细、更深、更具针对性的季节性组合方案 并通过开放合作补齐短板 [7][8][9] - 中国农业市场结构复杂且需求多元 农户诉求从关注新技术转向追求稳产、可控投入和确定性收益 同时大型新型经营主体快速崛起 对整体种植结果的可预测性和抗风险能力要求更高 这推动市场对植保企业的要求从提供产品升级为提供判断、节奏和长期陪伴 [3][4][6] 行业现状与挑战 - **极端天气与系统性风险**：2025年马铃薯种植遭遇倒春寒、大风沙尘、干旱及多雨等极端天气 导致种植不确定性上升 病虫草害、防灾减灾、投入节奏等问题相互交织 任何一个判断失误都可能被放大为整季风险 [1][6] - **市场竞争加剧与创新瓶颈**：全球植保行业供给偏多、需求增长有限 导致竞争加剧和价格压力 中国市场面临明显“内卷”挑战 同时 创新成本持续上升 新作用机理突破困难 单一专利产品难以解决复杂问题 [6][7] - **中国农业市场特点**： - 农户结构复杂 户均种植面积普遍偏小 甚至低于印度 不同类型种植者对新技术接受节奏差异明显 [4] - 土地流转加速 新型经营主体快速崛起 目前中国有近400万个家庭农场、超过200万家农民合作社以及110多万个经营性社会化服务主体 [4] - 大型农场与小农户决策逻辑不同 更关注整体种植结果的可预测性和抗风险能力 而非单一投入品价格 [4] - **农户需求变化**：在不确定性上升条件下 农户核心诉求从“用什么新技术”转变为关注“一季是否稳产”、“投入是否可控”、“收益是否具备确定性” 专业农户则更关注通过管理、技术和差异化种植保持竞争力 [3] 科迪华的战略与业务调整 - **战略方向：“植保2.0”**：从过去追求高覆盖、高投入的传统模式 转向更加专注和贴近农户 优先将资源投入到中国最重要的作物上 [7] - **产品拓展理念**：在“更聚焦”的前提下 把方案做得更细、更深 避免提供“平均化”的作物方案 而是围绕不同区域、不同年份作物生长周期中的关键窗口提供针对性解决方案 [8] - **内部组织变革**：从以“产品经理”或“品类经理”为核心 转向以“作物经营”为导向 设立如水稻经理、蔬菜经理、马铃薯经理等职位 从作物完整生长季出发设计组合方案 [9] - **方案构建逻辑**：产品组合不是简单拼凑 而是围绕每一个关键窗口判断产品与服务能否真正解决问题 例如水稻种植户可直接对接水稻作物团队获得全周期方案 对于组合缺口 通过业务拓展、授权许可及与本地合作伙伴合作快速补充 [9] - **开放合作模式**：推动更加开放的合作方式 核心导向不再是“是否使用自有产品” 而是能否以整合方式解决农户在一个生产周期内面临的多重问题 积极寻找本地合作伙伴补齐短板 [2] - **业务拆分计划**：计划于2026年第四季度将业务拆分为两家独立公司 一部分聚焦作物保护与生物制剂 另一部分由种子业务及相关前沿技术板块构成 在中国市场 作物保护业务占绝对比重 种子业务相对集中且主要通过合资企业开展 拆分考虑了市场特殊性 [11] 科迪华在中国的实践与成效 - **前瞻性服务案例**：在2025年马铃薯种植季初 科迪华团队根据气候和土壤条件提前判断挑战 在问题出现前将产品组合和管理方案交到河北张家口、内蒙古武川等主产区的农户手中 [1] - **实践效果**： - 采用综合方案的地块 植株更健壮、薯块更整齐、商品性更稳定 [1] - 在张家口等区域 菜薯平均增收约300元/亩 [1] - 在武川的示范区 病害发生率明显下降 单产较对照区提升约6.5% [1] - **市场地位与覆盖**：自20世纪70年代在华开展业务 目前在中国的合作伙伴覆盖28个省份、7000多家主要零售商 创新产品涉及玉米、大米、小麦等粮食作物以及水果、蔬菜等经济作物 [2] - **中国市场战略重要性**：中国是全球植保需求最为多元、应用场景最复杂的市场之一 行业研究显示中国植保市场未来几年增速将快于全球平均水平 尤其在生物制剂等新技术领域 因此中国在科迪华亚太布局中的战略地位将持续提升 [11]

公司股价与交易表现 - 2026年2月11日，*ST绿康触及涨停，涨停价为37.64元，涨幅为4.99% [1] - 公司总市值为58.50亿元，流通市值为57.98亿元 [1] - 截至发稿，总成交额为5506.02万元 [1] 股价异动原因分析 - 公司近期出售了绿康玉山、绿康海宁等三家持续亏损子公司，有效改善了合并报表质量 [2] - 公司调整组织架构，剥离非核心光伏胶膜业务，聚焦于动保产品、植保产品、食品添加剂的研发、生产和销售主业，以集中资源提升核心竞争力 [2] - 纵腾网络成为新控股股东，持股比例达29.99%，可能为公司带来新资源和发展思路 [2] - 公司获得1.87亿元土地收储补偿款，显著改善了现金流状况 [2] - 公司及子公司获得6.3亿元授信额度，增强了资金灵活性 [2] 市场与板块背景 - 近期部分处于转型期且有资产优化动作的ST股受到市场关注 [2] - 东方财富数据显示，2月11日部分有类似情况的ST股同步出现资金流向，形成一定板块联动效应 [2] - 技术形态上，可结合资金监控查看当日资金流向，若有超大单净买入等情况，说明有主力资金介入 [2]

公司战略布局 - 公司将全球领先的植保研发中心落地上海，并在江苏南通同步建设高标准制剂与工程化平台，旨在贯通中国植保领域从研发到应用的产业链条[1] - 公司通过构建“上海研发”与“南通制造”双核心，将全球创新链的关键节点深植于中国，是其作为全球化企业的一次重要战略布局[3] 研发中心建设 - 先正达集团全球植保中国创新中心在上海金山区启动建设，定位为集团全球植保研发体系的重要组成部分，与现有的瑞士、英国创新中心互补协同[1] - 该中心计划于2027年12月完成工程建设，并于2028年投入运营，将建设研发实验楼、科研温室，形成从基础研究到模拟田间环境验证的完整研发体系[1] - 投入运营后，研发团队将分阶段发展，逐步形成一支覆盖化学、生物制剂、生物科学、产品技术与工程等关键领域的团队[1] 制造基地投资 - 公司在江苏南通打造一座总投资约6.8亿元人民币的全球制剂生产标杆基地——先正达南通植保制剂新工厂[2] - 新基地于2026年1月24日正式投产运行，全面达产后可形成超过2万吨高附加值植保产品产能[2] - 该工厂对标全球最高工程标准，系统引入符合国际顶尖标准的生产工艺与高度自动化装备，是集团“在中国为全球”战略的重要工程化支点[2] 市场定位与角色 - 公司认为中国在作物类型、种植制度和病虫害复杂性方面独具特点，中国创新中心的目标不仅是全球技术的重要市场与应用地，更要成为承担差异化研发任务与能力扩展的关键节点[1] - 公司将中国创新中心与瑞士、英国中心并列，旨在让全球最前沿的植保技术在中国农业最复杂的应用场景中得到系统验证和再创新[1] - 中国复杂多样的田间环境为技术和产品创新提供了绝佳土壤，由此形成的绿色植保方案可反哺全球，公司希望汇聚“中国智慧”为全球农业可持续发展提供方案[3] 技术应用与成效 - 南通新工厂的工程能力已直接赋能精准农业，例如专为无人机飞防研发的“翼选”增效剂，通过剂型创新使作业效率提升约30%[2] - 公司认为，只有当一项技术能在中国多样的田间环境中持续表现卓越，它才真正具有生命力和推广价值[3] 行业趋势 - 公司的战略布局折射出中国农业正以其庞大的市场、复杂的需求和升级的产业生态，从全球创新的“应用场”稳步迈向重要的“创新源”[3]

公司经营与产能状况 - 公司产能充足且产线灵活 能够应对春耕和备货需求 [1] 公司产品与客户 - 公司新型植保材料主要是苯环类化合物 用于生产除草剂、杀菌剂等植保产品 [1] - 公司主要客户包括先正达、组合化学等 [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入47.2亿元，同比增长8.25% [1] - 2025年前三季度扣非净利润3亿元，同比增长1504% [1] - 销售毛利率25.96%，同比提升3.25个百分点 [1] 医药CDMO业务 - 公司医药产品技术研发从传统小分子药物拓展至氨基酸、多肽、PROTAC/ADC连接子、寡核苷酸等新方向 [2] - 团队通过开发加速赋能客户早期临床项目转化，提供ADC/PROTAC药物所需的多样性Linker合成服务 [2] - 具备多肽、PEG等类型Linker从克级到百克级别的交付经验，并能根据客户需求进行Linker结构和合成路线的设计优化 [2] - 新方向尝试有望拓展医药CDMO服务领域，帮助公司承接更多项目 [3] 植保业务与全球供应链 - 2024年下半年全球植保部分品种需求量开始回暖，产品价格低位浮动，行业进入去库存周期 [3] - 公司已与多个国际农化/植保公司开展以技术创新为驱动的CDMO业务 [3] - 未来可向客户提供基于中国、英国和马来西亚产品生命周期不同需求的全产业链服务 [3] - 马来西亚基地计划承接专利期内植保产品CDMO业务，目前处于土建阶段，预计1至2年内有产品投产 [3] 新能源业务 - 联化科技（临海）有限公司投资65000万元，建设20万吨电解液、2万吨LT612、1411吨氢氧化锂溶液、500吨三(三甲基硅基)磷酸酯等项目 [3] - 公司六氟磷酸锂产能规划为折固2万吨/年，双氟磺酰亚胺锂产能为折固1万吨/年 [3] - 2025年新能源业务营业收入实现突破，目前以销售LiFSI和电解液产品为主，六氟磷酸锂项目仍处于技术改进阶段 [3]

会议基本信息 - 第三十九届中国植保信息交流暨农药械交易会于11月21日至23日在江西南昌绿地国际博览中心举办[2][3][4][5][6][7] - 这是中国植保双交会时隔8年后再次回到南昌举行[8][9] - 本届大会恰逢“预防为主、综合防治”国家植保方针确立50周年[9][10] 展会规模与参与度 - 本届展会展览面积达到13万平方米，启用了13个展馆，规模为历届之最[24][25] - 已吸引近1000家企业参展，预计参会人数将超10万人[20][21][22] - 已有65000名观众通过线上预约系统完成登记[39][40] 展会核心主题与目标 - 大会以“预防为主，综合防治”为主题，旨在传承经典理念、赋能绿色农业[10][11][18][19] - 目标是打造行业交流与创新发展的顶级平台，汇聚植保精英、农化企业、科研机构共同探讨行业发展动态[11][19] 展会活动与亮点 - 构建了“1+N”多元化、高层次活动架构，核心活动包括主题活动与信息发布[29][30] - 主题活动特邀院士剖析绿色农药发展方向，并权威发布2025年全国主要农作物病虫害防控概况及新技术新产品[31][32] - 科学预测2026年病虫害发生趋势及农药械市场需求变化，为企业战略规划提供依据[33] 展区设置与展示内容 - 精心规划设立五大核心展区，覆盖农药植保全产业链[27][28] - 智慧植保展区展示智能监测、精准施药、AI诊断等数字植保技术产品[60] - 创新农药展区展示新有效成分创制、新剂型开发等前沿成果[61] - 生物农药展区展示微生物农药、植物源农药等绿色投入品[61][62] - 绿色发展成就展区以多元化方式回顾展示“十四五”期间化学农药减量化等丰硕成果[62][63][64] - 首创科研院校农业科技成果展区，采取“成果展示+路演对接”方式推动科研与产业融合[65][66] - 绿色防控专题展区展示50多种绿色防控产品和100多个绿色农药新品种新剂型[69][70][71] 服务与保障措施 - 全面上线观众预登记系统，实现线上“一键登记”[38][39] - 展馆引入智能管理系统，扫码登记入场以简化流程[41][42] - 设置专业咨询服务台并配备志愿者提供周到服务[42][43] - 科学规划馆内功能空间及周边停车区，强化多部门安保和应急预案[44][45][46][47]

新能源业务 - 进入新能源行业是基于公司在化学合成领域的商业化能力，新能源行业被视为“足够宽、足够长”的赛道 [1] - 2025年新能源业务营业收入有望实现突破 [1] - 目前主要销售LiFSI和电解液产品，六氟磷酸锂项目仍处于技术改进阶段 [1] 医药业务 - 医药业务坚持大客户战略，以CDMO业务模式为主，已与多家全球领先医药企业达成合作 [1] - 积极拓展新客户，与一批国内外优质客户建立稳定商业联系，业务合作覆盖范围持续扩大 [1] - 跟随客户业务管线布局产品管线，未来随着合作深入和专利期内产品持续推广，医药业务长期有望增长 [1][2] 植保业务 - 植保业务整体保持稳定，公司深耕植保行业20余年 [2] - 为核心客户提供覆盖完整产品生命周期的研发、生产及供应链一站式解决方案 [2] - 是全球五大原研植保公司的战略合作伙伴，是植保CDMO行业的重要参与者 [2] 生产基地与资本运作 - 建设马来西亚基地旨在满足客户供应链分散需求，增强客户黏性，承接更多专利期内产品 [2] - 马来西亚基地目前处于土建阶段，预计未来1至2年内有产品投产，主要计划承接专利期内植保产品的CDMO业务 [2] - 当前资本开支主要集中在临海基地和马来西亚基地 [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额约9亿元，可支持现有资本开支计划，目前暂无资本运作考量 [2] 子公司情况 - 子公司上海宝丰已于2024年挂牌新三板 [2] - 后续将提高产品及服务质量，巩固现有客户群，实现蒸发式冷凝器产品在传统制冷领域持续稳定发展 [2] - 积极布局海外市场并取得一定进展 [2]

重大项目进展 - 先正达植保产品技术与工程上海实验室于10月16日揭牌，是其全球植保中国创新中心项目的重要组成部分[1] - 雷克萨斯办公楼于10月16日正式启用，首批约80名员工入驻，其新能源汽车项目预计2026年8月竣工、2027年投产[1] - 上海乐高乐园度假区于2021年11月正式开工建设[2] - 瑞金医院金山院区于2023年6月整体开工[2] - 先正达全球植保中国创新中心于2025年2月宣布落户金山[2] - 雷克萨斯新能源汽车项目于2025年6月正式开工[2] - 华二金山实验学校于2025年9月新落成并正式投入使用[2] 产业转型与经济发展 - 金山地区高端化工新材料产业产值规模达到近1700亿元，成功入选上海市首批“市区协同”千亿级产业集群[3] - 通过三轮环境综合整治累计投入资金约360亿元，开展整治项目810个，实现“产业兴、环境美、空间融”[3] - 碳谷绿湾实现从“瘦身一半”到“税收翻番”的反转[3] - 区域化工产业全面转向高端化、绿色化，上海石化启动全面技术改造和提质升级[3] - 作为上海市“南北转型”两大主体之一，金山成功摆脱“化工即污染”等旧标签[4] 营商环境与服务效能 - 雷克萨斯项目实现“从签约到开工仅用两个多月”的高效速度[5] - 金山推出“全程代办”、“拿地即开工”、“专班式服务”、“链式化保障”和“超常规提速”等创新举措[5] - 金山努力打造“放心发展，剩下我来”的营商品牌[5] - 公司以产业转型为核心统筹推进空间转型和治理转型[5] - 公司重点做实科创赋能、数字赋能、文旅赋能三篇文章，推动新旧动能快速转换[5]

核心财务业绩 - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3.16亿元，同比增长871.65% [1] - 前三季度实现营业总收入47.18亿元，同比增长8.25% [1] - 第三季度单季营收为15.69亿元，同比增长13.61% [1] 医药业务表现 - 医药业务成为公司增长的重要引擎，坚持以CDMO业务模式为主 [1] - 2025年上半年医药业务收入达10.18亿元，同比增长42.80% [1] - 子公司联化昂健实现营收11.18亿元，净利润2.7亿元，同比增长90.4% [1] 植保业务复苏 - 植保业务下半年开始回暖，随着客户"去库存"周期逐步结束 [1] - 公司为全球五大原研植保公司的战略合作伙伴，深耕行业20余年 [1] - 植保行业景气度回暖，公司产能利用率提升，农药中间体产品结构优化助力毛利率大幅改善 [2] 海外业务与项目进展 - 马来西亚基地是海外布局重要一环，规划用于专利期内植保产品的生产与销售 [2] - 英国子公司2025年上半年实现净利润6797万元，同比扭亏为盈 [2] - 公司客户为保障供应链稳定，其供应链布局呈现多区域化 [3] 技术研发突破 - 在液液分离技术方面开发绿色吸附技术，避免传统技术高能耗高投资，计划2025年末完成中试放大验证 [2] - 在生物技术领域完成多个绿色酶催化技术项目开发并完成中试放大验证 [2] - 完成生物发酵平台的搭建，并进行酶和生物农药、生物肥料等技术开发，2025年上半年进行了中试验证 [2] 公司治理与竞争优势 - 2025年9月完成董事会换届选举，组成由王萍女士为董事长的新一届董事会 [2] - 中国拥有更全面的供应链体系、成熟的"三废"处理体系及完善的专利IP保护体系，在国际竞争中保有优势 [3] - 完善的治理结构确保公司能有效应对国际市场变化，在竞争中保持优势 [2]

业务合作与市场地位 - 公司已成为植保行业前5大公司重要的战略供应商 [1] - 公司成功成为多家国际医药巨头的战略供应商 [1] - 公司与诸多医药前20大公司建立合作伙伴关系 [1] 产品优势与市场机会 - 公司拥有被行业普遍认可的产品优势 [1] - 公司通过战略合作获得广阔的市场机会 [1] 业务板块与产品覆盖 - 功能化学品事业部以自产自销产品为主 [1] - 产品主要覆盖个人护理领域 [1] - 产品主要覆盖电池等领域 [1]