投票信息 - 现场会议2025年9月11日13:00，网络投票9月11日分时段进行[4] - 现场和网络投票股东382人，代表股份407,952,283股，占比42.8357％[5] 议案表决 - 《关于为联营公司提供财务资助暨关联交易的议案》总表决同意占比98.4041％[6] - 中小股东总表决同意占比65.1536％[6] 结果认定 - 律师认为股东会召集、召开等程序及表决结果合法有效[7]

核心观点 - 公司上半年业绩承压但战略转型坚定 营收32.17亿元 净利润1092.43万元[1] 主业产品价格下行及周期性检修导致利润下滑[2] 但通过新能源布局和重大项目推进储备未来增长点[3][4] 财务表现 - 营业收入32.17亿元 归属于上市公司股东净利润1092.43万元[1] - 联碱产品毛利减少约1.61亿元 肥料产品减少约0.84亿元 精细化工产品毛利减少约3.47亿元[2] - 总资产76.60亿元 资产负债率维持较低水平 在建工程金额较期初增长66.87%至15.15亿元[2] 业务运营 - 三大主业板块联碱 化学肥料和精细化工产品价格普遍下滑[2] - 完成较大工作量周期性检修 为后续新项目投产准备条件[2] - 尿素装置节能改造 异辛酸等项目拓展新材料产业链[3] 战略布局 - 氢能产业依托子公司华昌能源科技推进燃料电池电堆 发动机及测试系统自主研发与示范应用[3] - 年产30万吨多元醇及配套设施项目进度达85% 预计投产后年增收益约2.5亿元[4] - 氨合成装置智能化技术改造等重大项目投入显示积极扩产和技术升级[2] 行业地位 - 2023年再度被评为纯碱行业和合成氨行业能效领跑者标杆企业[3] - 通过技改提升能源利用效率 在成本控制和绿色生产方面具备行业领先优势[3] - 化工行业面临环保 能源与产能调整背景 公司具备较强抗风险能力和复苏潜力[4] 未来展望 - 下半年检修结束和新项目投产将提升产能利用率[4] - 氢能业务符合国家双碳政策方向 为公司未来能源转型埋下伏笔[3] - 新项目投产进度及氢能业务实质进展将成为公司未来价值重估的关键[4]

行业地位与规模 - 氢能产业被视为战略性新兴产业 江苏作为国内重要氢能产业聚集区 产业链相关企业和机构超过300家 [1] - 2024年全省氢能产业链开票销售额340亿元 稳居全国第二 [1] - 氢能产业发明专利申请量达3.38万件 全国占比13.6% 位居全国第一 [1] 应用场景与示范项目 - 张家港投运氢能重卡 叉车 物流车等各类车型225辆 建有5座加氢站 加氢能力每天达3.2吨 [2][3] - 氢能公交加氢10分钟可跑400公里 噪声小且无油烟味 [2] - 氢致能源开发海水柔性制氢装备 可直接采用海水 盐碱水 废水制氢 适应功率波动范围15%—150% [4] - 应用场景包括氢能共享单车 氢能公交车 氢燃料牵引车 氢光互补智能微电网等 [4] 产业链布局与企业生态 - 张家港共有涉氢企业近50家 华昌化工 东华能源等5家企业最大外供氢气量可达20万吨/年 [5] - 国富氢能 中集圣达因等企业在氢气储运环节拥有LNG储罐 罐车 阀门等关键部件制造经验 [6] - 武进区集聚氢能产业链企业超50家 覆盖制氢 储运 电堆 检验检测等全链条环节 [6] - 南京覆盖制氢装备 关键材料 氢储运 加氢站 氢燃料电池车等全环节 无锡形成全链条发展格局 南通创建氢经济示范城市 产业园吸引24家企业落户 [7] 技术创新与平台建设 - 全省拥有国家氢能源汽车研究检测公共服务平台等国家级平台4个 省级平台6个 形成企业为主体 高校科研院所为技术依托的创新体系 [7] - 长三角氢能创新中心依托欧阳明高院士团队开展科技成果转化 国家氢能装备产品质量检验检测中心填补国内检测能力空白 [6] - 国家电网牵头启动国内首个兆瓦级电氢热综合能源系统 实现氢能多场景高效利用 [6] 政策支持与发展规划 - 国家能源法明确积极有序推进氢能开发利用 促进氢能产业高质量发展 [8] - 张家港制定氢能产业发展事项清单 单列加氢站建设 氢能车船购置专项补贴 [8] - 武进区设立超20亿元氢能专项产业基金 支持新材料 核心装备等优质项目产业化落地 [9][10] - 江苏省出台氢能产业发展中长期规划及高质量发展行动方案 目标2027年产业规模突破1000亿元 2030年建成100座以上加氢站并推广燃料电池汽车超万辆 [10] 成本挑战与技术突破 - 燃料电池成本需下降40%左右才能与传统燃油车竞争 [8] - 通过风光氢储一体化项目可把绿氢成本降低至18元/公斤以下 通过换氢瓶模式可降低车载储氢成本30%以上 [8] - 建议以10年为周期在技术研发 产业链协同 商业模式创新上持续投入 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入32.17亿元，同比下降24.03% [1] - 归母净利润1092.43万元，同比下降97.58% [1] - 第二季度归母净利润-1762.65万元，同比下降108.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.56%，同比减少66.03% [1] - 净利率0.21%，同比减少97.97% [1] - 扣非净利润432.34万元，同比下降98.99% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额1.87亿元，占营收比5.82%，同比增18.73% [1] - 每股经营性现金流-0.1元，同比下降133.71% [1] - 货币资金3.6亿元，同比基本持平 [1] 资产与负债结构 - 应收账款1.41亿元，同比增长9.04% [1] - 有息负债2666万元，同比增长206.04% [1] - 每股净资产5.72元，同比下降3.61% [1] 经营变动原因分析 - 营业收入下降主要因产品价格下降及检修导致产量减少 [3] - 经营活动现金流减少因销售商品收到现金减少4.49亿元 [3] - 购买商品支付现金增加1.04亿元 due to 原材料市场价格波动 [3] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额下降506.28%，因购建固定资产支付现金增加3.14亿元 [3] - 筹资活动现金流净额增长98.88%，因取得借款增加2.89亿元及偿还债务减少2.27亿元 [4] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数5.26%，投资回报较弱 [5] - 公司上市以来16份年报中出现3次亏损 [5] - 2024年净利率6.47%，产品附加值一般 [5]

净利润高增长公司 - 蜀道装备上半年净利润1015.13万元 同比增长5972.30% [1] - 航天科技上半年净利润8896.67万元 同比增长2161.91% [1] - 天保基建上半年净利润1.18亿元 同比增长2106.58% [1] - 北方稀土上半年净利润9.31亿元 同比增长1951.52% [1] - 柳钢股份上半年净利润3.68亿元 同比增长579.54% [1] - 澄天伟业上半年净利润1087.64万元 同比增长562.05% [1] - 完美世界上半年净利润5.03亿元 同比增长384.52% [1] - 胜宏科技上半年净利润21.43亿元 同比增长366.89% [1] - 中科磁业上半年净利润2090.43万元 同比增长271.78% [1] - 新疆交建上半年净利润2.55亿元 同比增长255.25% [1] - 神农集团上半年净利润3.88亿元 同比增长212.65% [1] - 大金重工上半年净利润5.47亿元 同比增长214.32% [1] - 福斯达上半年净利润2.51亿元 同比增长140.45% [1] - 国货航上半年净利润12.40亿元 同比增长86.15% [1] - 中电港上半年净利润1.81亿元 同比增长64.98% [1] - 艾力斯上半年净利润10.51亿元 同比增长60.22% [1] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元 同比增长54.41% [1] - 中科创达上半年净利润1.58亿元 同比增长51.84% [1] - 四川黄金上半年净利润2.09亿元 同比增长48.41% [1] - 东兴证券上半年净利润8.19亿元 同比增长42.12% [1] - 复星医药上半年净利润17.02亿元 同比增长38.96% [1] - 科泰电源上半年净利润2399.4万元 同比增长35.52% [1] - 东山精密上半年净利润7.58亿元 同比增长35.21% [1] - 浪潮信息上半年净利润7.99亿元 同比增长34.87% [1] - 深圳华强上半年净利润2.36亿元 同比增长33.45% [1] - 海螺水泥上半年净利润43.68亿元 同比增长31.34% [1] - 九州通上半年净利润14.46亿元 同比增长19.70% [1] - 奥飞数据上半年净利润8789.69万元 同比增长16.09% [1] 净利润温和增长公司 - 珀莱雅上半年净利润7.99亿元 同比增长13.80% [2] - 龙版传媒上半年净利润1.2亿元 同比增长13.28% [2] - 银轮股份上半年净利润4.41亿元 同比增长9.53% [2] - 瀚蓝环境上半年净利润9.67亿元 同比增长8.99% [2] - 青岛啤酒上半年净利润39.04亿元 同比增长7.21% [2] - 海欣股份上半年净利润1.08亿元 同比增长5.62% [2] - 三博脑科上半年净利润6969.57万元 同比增长4.60% [2] - 中国外运上半年净利润19.47亿元 同比增长0.08% [2] - 爱尔眼科上半年净利润20.51亿元 同比增长0.05% [2] 净利润扭亏为盈公司 - 寒武纪上半年净利润10.38亿元 同比实现扭亏 [2] 净利润显著下滑公司 - 华昌化工上半年净利润1092.43万元 同比下降97.58% [2] - 美邦服饰上半年净利润993.03万元 同比下降87.07% [2] - 透景生命上半年净利润275.93万元 同比下降58.41% [2] - 蓝色光标上半年净利润9644.27万元 同比下降47.33% [2] - 中国黄金上半年净利润3.19亿元 同比下降46.35% [2] - 华熙生物上半年净利润2.21亿元 同比下降35.38% [2] - 浙江新能上半年净利润2.92亿元 同比下降34.65% [2] - 海南矿业上半年净利润2.81亿元 同比下降30.36% [2] - 长盈精密上半年净利润3.06亿元 同比下降29.37% [2] - 中国中免上半年净利润26亿元 同比下降20.81% [2] - 江铃汽车上半年净利润7.33亿元 同比下降18.17% [2] - 东华软件上半年净利润2.44亿元 同比下降15.78% [2] - 恒达新材上半年净利润3423.5万元 同比下降12.68% [2] - 姚记科技上半年净利润2.56亿元 同比下降9.98% [2] - 中国平安上半年净利润680.47亿元 同比下降8.80% [2] - 中国石油上半年净利润840.07亿元 同比下降5.40% [2] 净亏损公司 - 三六零上半年净亏损2.82亿元 [2] - 电气风电上半年净亏损2.79亿元 [2] - 苏州科达上半年净亏损2.17亿元 [3] - 云天励飞上半年净亏损2.06亿元 [3] - 科森科技上半年净亏损1.05亿元 [3] - 中国电影上半年净亏损1.1亿元 [3] - 信雅达上半年净亏损5263.5万元 [3] - 成飞集成上半年净亏损1492.08万元 [3]

财务表现 - 营业收入32.17亿元 同比下降24.03% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1092.43万元 同比下降97.58% [1] - 扣除非经常性损益的净利润432.34万元 同比下降98.99% [1] - 基本每股收益0.0115元 [1]

公司动态 - 公司第八届第二次董事会会议于2025年8月26日在张家港市华昌东方广场四楼公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于召开2025年第二次临时股东会的议案》等文件 [1] 财务结构 - 2024年营业收入构成：精细化工占比41.25% [1] - 化肥行业收入占比32.22% [1] - 纯碱行业收入占比17.51% [1] - 其他行业收入占比9.01% [1] 市场表现 - 当前收盘价为6.96元 [1] - 公司市值达66亿元 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]

资产负债情况 - 合并资产负债表期末流动资产21.14亿元，期初28.31亿元；非流动资产期末55.46亿元，期初49.63亿元；资产总计期末76.60亿元，期初77.94亿元[8] - 合并资产负债表期末流动负债21.09亿元，期初19.86亿元；非流动负债期末4900.22万元，期初2655.98万元；负债合计期末21.58亿元，期初20.13亿元[9] - 合并资产负债表期末所有者权益合计55.02亿元，期初57.81亿元[9] - 母公司资产负债表期末流动资产19.53亿元，期初24.53亿元；非流动资产期末43.11亿元，期初41.36亿元；资产总计期末62.64亿元，期初65.89亿元[10] - 母公司资产负债表期末流动负债9513.02万元，期初7031.09万元[10] 财务业绩情况 - 2025年半年度营业总收入32.17亿元，2024年半年度42.34亿元，同比下降23.93%[13] - 2025年半年度营业总成本32.45亿元，2024年半年度36.94亿元，同比下降12.15%[13] - 2025年半年度营业利润541.39万元，2024年半年度5.94亿元，同比下降99.10%[13] - 2025年半年度净利润688.99万元，2024年半年度4.46亿元，同比下降98.46%[13] - 2025年半年度基本每股收益0.0115元，2024年半年度0.4737元，同比下降97.57%[14] 其他财务数据 - 2025年其他流动负债4.77亿元，2024年7.24亿元，同比下降34.19%[11] - 2025年长期应付款3033.6万元，2024年2422万元，同比增长25.25%[11] - 2025年非流动负债合计4900.22万元，2024年2655.98万元，同比增长84.49%[11] - 2025年负债合计15.41亿元，2024年15.12亿元，同比增长1.87%[11] - 2025年所有者权益合计47.23亿元，2024年50.77亿元，同比下降6.97%[11] 现金流量情况 - 2025年半年度经营活动现金流入小计25.1084419372亿美元，2024年半年度29.7961964146亿美元[18] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额 - 9059.374473万美元，2024年半年度2.687477469亿美元[18] - 2025年半年度投资活动现金流入小计22.897912891亿美元，2024年半年度34.02782618亿美元[18] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额 - 4.1213946507亿美元，2024年半年度1.0144215645亿美元[18] - 2025年半年度筹资活动现金流入小计33.902021791亿美元，2024年半年度4.98560639亿美元[18] 具体资产项目 - 合并资产负债表货币资金期末余额3.595亿元，期初余额3.137亿元[8] - 合并资产负债表应收票据期末余额5.429亿元，期初余额7.802亿元[8] - 母公司资产负债表应收账款期末余额6.034亿元，期初余额3.551亿元[10] - 合并资产负债表在建工程期末余额15.15亿元，期初余额9.077亿元[8] - 期末存货账面余额658,188,668.61元，账面价值628,246,761.65元；期初账面余额698,058,192.59元，账面价值658,960,298.78元[184]

财务资助 - 公司为运昌物流提供不超2000万元资助，期限至2027年6月30日，利率同银行贷款[2][3] - 资助占公司2024年度经审计净资产比例为0.35%[14] - 资助构成关联交易，已过董事会审议，待股东会批准[4] 运昌物流情况 - 运昌物流注册资本2000万元，公司持股49%[5] - 2024年末总资产7268.94万元，负债5774.46万元，权益1494.48万元[5] - 2024年营收1285.53万元，利润总额344.86万元[5] 其他 - 公司以前年度财务资助金额为0万元[10][14] - 独立董事和董事会认为资助风险可控，符合规定[12][13]

资金数据 - 2025年期初往来资金余额8969.43万元[2] - 2025年半年度往来累计发生额（不含息）5983.53万元[2] - 2025年半年度往来资金利息151.79万元[2] - 2025年半年度偿还累计发生额5469.79万元[2] - 2025年半年度末往来资金余额9634.96万元[2] 公司占用资金 - 华昌智典2025年期初占用资金余额8669.43万元[2] - 华昌智典2025年半年度占用累计发生额（不含息）2718.00万元[2] - 苏州奥斯汀2025年期初占用资金余额300.00万元[2] - 苏州奥斯汀2025年半年度占用累计发生额（不含息）765.53万元[2] - 湖南华萃2025年半年度占用累计发生额（不含息）2500.00万元[2]