投资评级与估值 - 报告对潮宏基维持“买入”评级 [1][2] - 基于2025年9月29日数据，公司收盘价为14.17元，市净率为3.5，流通A股市值为122.9亿元 [2] - 盈利预测上调，2025-2027年归母净利润预测分别为6.04亿元、7.54亿元、9.54亿元，同比增长212.0%、24.8%、26.6% [5][6] - 对应2025-2027年市盈率分别为21倍、17倍、13倍，低于可比公司均值（32倍、23倍、18倍）[5][7] - 给予2025年30倍市盈率估值，对应目标市值180亿元，较当前股价有43%上行空间 [7] 核心观点与投资逻辑 - 公司产品周期向上，渠道红利延续，子品牌及出海战略打开长期成长空间 [6][7] - 终端动销强劲，渠道拓展加速，业绩增长确定性高 [6][7] - 品牌具备差异化竞争优势，深耕年轻时尚消费群体，以非遗文化焕新实现内容破圈 [6] - 产品力突出，成熟的研发设计体系持续输出爆款，文化内涵和审美带来溢价 [6] - 加盟展店仍处红利期，数字化运营提升效率，“1+N”品牌战略及东南亚出海拓展市场容量 [6] 品牌力分析 - 品牌战略具前瞻性，塑造年轻、时尚、国潮形象，与同业形成差异化竞争，18-40岁客群占比超70% [6][27] - 围绕花丝等非遗工艺打造东方文化传承品牌形象，通过产品故事、创作者故事、文化底蕴故事及国际审美故事实现内容破圈，驱动品牌价值升维 [6][32] - 2025年品牌价值达566亿元，排名中国500最具价值品牌第213位，同比提升12% [6][30][31] - 会员体系庞大，2025年上半年会员人数超1820万，较2022年增长41% [6][30] 产品力分析 - 以K金产品起家，沉淀成熟的系统化新品研发体系，能持续推出爆款 [6][37] - 研发投入远超同业，2024年研发人员209人，研发费用率1% [6][41] - 产品在文化内涵和审美上更丰富，圆盘类高克重产品如“臻金·梵华”系列兼具文化深度与性价比 [6][46][48] - IP串珠类产品为核心能力圈，设计、营销、粉丝运营领先，将饰品潮玩化，情感联结推动二次传播，市占率8.2%排名第一 [6][49][57][58] - 产品策略清晰，从小克重串珠向高克重臻金系列延伸，优化产品结构，提升客单价和利润率，一口价产品占比高体现设计溢价 [6][57] 渠道拓展战略 - 加盟模式加速展店，截至2025年上半年门店总数1542家，其中加盟店1340家，自营店202家，空白点位较多，拓店空间大 [6][65][66][72] - 渠道扩张以一线城市购物中心为核心，2025年上半年一线城市门店190家，较2022年增长135% [6][65][70] - 数字化系统全面应用，通过智能配补货、AI赋能导购提升门店运营效率 [6][68] - 推行“1+N”品牌矩阵：主品牌潮宏基稳固基本盘；Soufflé子品牌定位珠宝礼赠专家，深耕年轻客群，2025年上半年门店达60家；“臻”品牌瞄准中年高净值群体，开拓高端市场；东南亚出海已布局吉隆坡、曼谷等地，计划至2028年开设20家自营店 [6][76][77][81][82] 行业背景与公司定位 - 黄金珠宝行业规模稳步提升，2024年达7280亿元，2020-2024年复合年增长率为4.5%，预计2029年达9370亿元 [18] - 足金产品为主力，2024年占比72%，悦己需求占比39%成为主力，25-34岁年轻群体是消费主力 [18][20][24] - 公司精准把握行业趋势，以差异化品牌和产品力抓住年轻群体“消费式储蓄”兼具投资和情绪价值的需求红利 [6][20][27]

股价与资金表现 - 9月30日公司股价报收14.46元/股，当日上涨2.05%，总市值达128.48亿元 [1] - 当日成交金额为1.32亿元，换手率为1.07%，主力资金净流入22.27万元 [1] - 今年以来公司股价累计大幅上涨160.07%，但近期出现回调，近5个交易日、20个交易日和60个交易日分别下跌6.29%、12.36%和5.24% [1] - 今年以来公司6次登上龙虎榜，最近一次为6月5日，当日龙虎榜净买入1.30亿元，买入总计3.14亿元，占总成交额17.20% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，以及女包业务 [2] - 主营业务收入构成为：时尚珠宝产品48.53%，传统黄金产品44.63%，代理品牌授权及加盟服务收入3.00%，皮具2.99% [2] - 公司所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝，涉及概念板块包括C2M概念、医疗美容、新零售、黄金股、培育钻石等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月-6月公司实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%，归母净利润3.31亿元，同比增长44.34% [2] - 截至6月30日，公司股东户数为4.04万，较上期大幅增加51.55%，人均流通股为21446股，较上期减少33.99% [2] - A股上市后公司累计派现18.97亿元，近三年累计派现8.00亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股6541.36万股，较上期增加614.06万股 [3] - 十大流通股东中出现多位新进股东，包括银华富利精选混合A、长安成长优选混合A、华安安信消费混合A和南方绩优成长混合A [3] - 国富深化价值混合A退出十大流通股东之列 [3]

黄金价格表现 - 今年以来黄金价格37次创历史新高 首次站上3800美元/盎司 累计涨幅达45% 创1979年以来最大年度涨幅 [1] - 伦敦金现价达3817.108美元/盎司 较开盘价3758.78美元上涨58.328美元 日内涨幅1.55% 最高触及3819.81美元 [2] - 美元指数年初至今累计下跌9.7% 推升以美元计价的黄金价值 [9] 珠宝行业调价动态 - 周大福10月起上调"一口价"黄金产品 部分畅销款涨幅达30%-40% 为年内第二次调价（3月首次调价10%-20%） [4] - 潮宏基1克左右转运珠价格上调200-500元 不同品类调整幅度根据金价行情与营销策略确定 [4] - 周生生9月24日统一调价 "一口价"产品上涨100-500元 [4] - 老铺黄金8月25日进行年内第二次提价（2月首次调价5%-10%） 调价前实施限购策略引发抢购 [5] - 宝兰9月28日起全线产品调价 平均涨幅超15% 为年内第二次调价（4月首次调价5%-15%） [6] 资金流向与机构观点 - SPDR黄金ETF持仓突破1000吨达1005.72吨 9月单月增仓18.9吨/6.01吨/8.87吨 [8] - 美国银行数据显示上周56亿美元流入黄金市场 过去四周累计流入176亿美元创纪录 [8] - 德意志银行将2026年金价预测上调300美元至4000美元/盎司 [8] - 巴克莱银行认为黄金相对美元和美国国债未被高估 应包含美联储相关性溢价 [9] - 黄金上涨驱动因素包括降息导致美元资产收益率下行、美元走弱增强吸引力、中东地缘局势推升避险情绪 [9]

公司分红方案 - 公司2025年半年度权益分派方案为向全体股东每10股派发现金1.00元人民币（含税）[1] - 分红方案以公司现有总股本888,512,707股为基数实施[1] - 股权登记日定为2025年10月14日，除权除息日定为2025年10月15日[1]

公司权益分派方案 - 公司2025年半年度权益分派方案已获2025年第二次临时股东会通过 [1] - 本次分派以总股本888,512,707股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税） [1] - 本次现金分派总额约为8885万元 [1] 分派实施安排 - 股权登记日确定为2025年10月14日，除权除息日确定为2025年10月15日 [1] - 分派对象为截至股权登记日下午深圳证券交易所收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东 [1] - 公司委托中国结算深圳分公司代派A股股东现金红利，部分股东现金红利由公司自行派发 [1] 公告信息 - 本次权益分派相关事宜的公告日期为2025年9月30日 [1] - 投资者咨询可联系公司董秘办，咨询电话为0754 - 88781767 [1]

证券代码：002345 证券简称：潮宏基 公告编号：2025-053 广东潮宏基实业股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持计划期限届满暨 实施情况的公告 股东东冠集团有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 6 月 6 日披露了《关于持股 5%以上股东减持股份预披露公告》（公告编号： 2025-028），持有公司股份 77,000,000 股（占本公司总股本比例 8.67%）的股东 东冠集团有限公司（以下简称"东冠集团"）计划自公告发布之日起 15 个交易 日后的三个月内（即 2025 年 6 月 27 日至 2025 年 9 月 26 日）通过集中竞价方式 或大宗交易方式减持本公司股份不超过 26,655,380 股，占本公司总股本比例 3%。 其中，以集中竞价交易方式减持的，在任意连续 90 个自然日内，减持股份的总 数不超过公司总股本的 1%；以大宗交易方式减持的，在任意连续 90 个自然日内， 减持股份的总数 ...

证券代码：002345 证券简称：潮宏基 公告编号：2025- 054 广东潮宏基实业股份有限公司 2025 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2025年半 年度权益分派方案已获2025年9月1日召开的2025年第二次临时股东会审议通过。 本次实施的权益分派方案与公司2025年第二次临时股东会审议通过的分配方案一 致。公司本次分配方案以固定总额的方式分配，自该分配方案披露至实施期间公 司股本总额未发生变化。本次权益分派方案实施时间距离2025年第二次临时股东 会审议通过时间未超过2个月。现将权益分派事宜公告如下： 一、权益分派方案 本公司2025年半年度权益分派方案为：以公司现有总股本888,512,707股为基 数，向全体股东每10股派1.00元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股 份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基 金每10股派0.90元；持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人 股息红利税实行差别 ...

培育钻石概念板块市场表现 - 截至9月29日收盘，培育钻石概念板块整体下跌0.44%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内7只个股上涨，涨幅居前个股包括*ST亚振涨4.52%、国力电子涨2.86%、楚江新材涨1.39%[1] - 跌幅居前个股包括潮宏基、沃尔德、国机精工等[1] 板块资金流向情况 - 培育钻石概念板块单日获主力资金净流出3.76亿元[2] - 11只个股遭遇主力资金净流出，其中7只净流出超千万元[2] - 国机精工主力资金净流出2.02亿元居首，晶盛机电净流出6944.22万元，潮宏基净流出5189.61万元，中兵红箭净流出3493.53万元[2] - 主力资金净流入居前个股包括国力电子净流入1902.00万元、中国黄金净流入1397.20万元、豫园股份净流入769.79万元[2][3] 个股交易数据明细 - 国机精工当日下跌3.60%，换手率7.78%，主力资金流出2.02亿元[2] - 晶盛机电微涨0.18%，换手率6.33%，主力资金流出6944.22万元[2] - 潮宏基下跌5.28%，换手率2.93%，主力资金流出5189.61万元[2] - *ST亚振上涨4.52%，换手率2.18%，主力资金流入217.35万元[3] - 国力电子上涨2.86%，换手率2.30%，主力资金流入1902.00万元[2][3]

市场表现 - 饰品板块整体下跌0.35% 潮宏基领跌板块且跌幅达5.28% [1][2] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点 [1] - 板块内个股分化明显 周大生上涨1.19%至13.59元 中国黄金上涨0.48%至8.29元 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出8786.29万元 游资资金净流入148.6万元 散户资金净流入8637.69万元 [2] - 周大生获主力资金净流入1185.27万元 占比达11.25% [3] - 中国黄金主力资金净流入1110.3万元 占比5.35% 老凤祥主力净流入512.14万元 占比4.38% [3] 个股交易情况 - 潮宏基成交额达3.61亿元 成交量25.42万手 为板块最高 [2] - 金一文化成交量49.2万手 为板块最高 成交额1.69亿元 [1][2] - 老凤祥收盘价49.96元为板块最高 菜百股份收盘价13.98元 [1][2]

黄金价格走势 - 国际金价9月以来累计上涨约9% 年内涨幅超过40% [1] - 国内品牌足金首饰价格突破1100元/克 部分一口价产品破2000元/克 [1] 品牌价格调整情况 - 周大福 周生生 六福品牌足金报价达1108元/克 老庙黄金报价1100元/克 [1] - 周大福确认十月起陆续加价一口价黄金产品 为年内第二次调价 [3] - 周大福部分畅销款涨幅可能达30%-40% 今年3月已完成10%-20%调价 [3] - 宝兰9月28日起全线产品调价 平均涨幅可能超过15% [4] - 宝兰今年4月曾进行5%-15%调价 [5] - 老铺黄金8月25日起涨价幅度约12.5% [6] - 琳朝笑系列生肖吊坠从1290元/克涨至1815元/克 单克上涨525元涨幅40% [6] - 君佩9月25日全线上调价格 五花手链从18090元涨至21900元涨幅21% [6] 市场反应 - 北京周大福 潮宏基 周生生等多家品牌专柜已开始或即将上调产品价格 [3] - 宝兰发布调价通知后门店迎来销售高峰 [4] - 周大福已有顾客赶在涨价前预订购买 [3]