报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现收入48.59亿元,同比增长8.01%;归母净利润3.16亿元,同比增长0.95%;扣非归母净利润3.10亿元,同比增长0.77% [3] - 2024年第三季度公司实现收入14.28亿元,同比下降4.36%;归母净利润0.86亿元,同比下降17.21%;扣非归母净利润0.85亿元,同比下降17.71% [3] 毛利率及费用率 - 2024年前三季度毛利率为24.16%,同比下降2.58个百分点;2024年第三季度毛利率为24.20%,同比下降2.25个百分点 [4] - 2024年前三季度销售费率、管理费率、研发费率、财务费率分别为11.62%、2.00%、0.90%、0.49%,同比分别下降1.96、上升0.13、下降0.14、下降0.07个百分点;2024年第三季度分别为12.25%、2.19%、1.03%、0.44%,同比分别下降0.30、下降0.21、下降0.04、下降0.12个百分点 [4] - 基于毛利率及费用率情况,2024年前三季度净利率为6.50%,同比下降0.52个百分点;2024年第三季度净利率为5.96%,同比下降1.03个百分点 [4] 渠道及产品 - 截至2024年第三季度末,公司总店数1763家,其中珠宝门店1491家,皮具门店272家;代理门店1413家,自营门店350家 [5] - 公司"CHJ潮宏基"珠宝总店数为1482家,其中加盟店1236家,较年初净增加126家 [5] - 2024年8月,公司在马来西亚吉隆坡开设品牌首家海外门店,稳步推进品牌在全球的战略布局 [5] - 公司珠宝产品持续深耕品牌印记系列,与国际著名艺术家/设计师联名设计的新品广受好评;持续加大优势黄金品类产品线研发,优化IP系列产品布局 [5] - Cëvol珠宝和FION菲安妮品牌也持续推出新品系列 [5] 财务预测 - 预计2024-2026年公司实现营收65.68、75.88、84.19亿元,同比增长11.3%、15.5%、11.0% [6] - 预计2024-2026年归母净利润为3.61、4.14、4.58亿元,同比增长8.3%、14.7%、10.5% [6] - 2024年10月31日收盘价对应PE为12、11、10倍 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级[3] 报告的核心观点 产品端 - 公司仍秉持产品力优先原则,精耕品牌印记系列产品,推出"花丝·如意"、"花丝·圆满"系列,提升产品与品牌竞争力[1] - 尽管由于加盟业务以及传统黄金首饰业务占比的提升,公司Q3毛利率同比下滑2.3pcts至24.2%,但是环比Q2的23.3%仍有小幅提升[1] 渠道端 - 持续推动加盟拓店,目标2025年珠宝业务门店数量突破2000家[1] - 线下渠道:截止2024Q3末"CHJ潮宏基"珠宝总店数为1482家,其中加盟门店为1236家,较2023年末+126家,较2024H1末+50家[1] - 电商渠道:上半年公司电商业务营收下降4%,三季度以来预计电商业务收入或仍有波动,公司致力于提升线上业务的品牌调性,透过小红书等品牌进行精准投放和高效种草,优化产品结构和定价策略,提升销售质量和盈利能力[1] 整体经营情况 - 存货周转率提升,整体营运状况稳健,截止2024Q3末存货金额同比增长9.7%至29.1亿元,应收账款同比下降7.3%至2.9亿元,存货周转天数同比下降13天至205天,应收账款周转天数同比下降1天至16天[1] - 前三季度经营活动现金流净额为4.4亿元,同比略下降8%,现金回流同公司经营保持一致[1] - 全年预计公司业绩增长6%至3.5亿元,综合考虑渠道拓展后,预计公司2024年营收增长8%,业绩增长6.2%至3.5亿元[1] 财务数据总结 - 2024年预计营收为63.61亿元,同比增长7.8%;归母净利润为3.54亿元,同比增长6.2%[2] - 2025年预计营收为72.58亿元,同比增长14.1%;归母净利润为4.17亿元,同比增长17.9%[2] - 2026年预计营收为81.92亿元,同比增长12.9%;归母净利润为4.82亿元,同比增长15.6%[2] - 公司2024年预计PE为12.4倍[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度营收同比增长8.0%,归母净利润同比增长1.0%,表现稳健 [1] - 2024年第三季度营收同比下降4.4%,归母净利润同比下降17.2% [1] - 公司以时尚珠宝打造差异化特色,一口价黄金产品契合消费趋势,渠道扩张叠加品牌力提升驱动持续成长 [1] 公司盈利能力 - 2024年前三季度/第三季度毛利率分别为24.2%/24.2%,同比下降2.6/2.3个百分点,但已趋于稳定 [2] - 2024年前三季度/第三季度净利率分别为6.5%/6.0%,同比下降0.5/1.0个百分点 [2] - 期间费用率有所下降,2024年第三季度销售/管理/财务费用率分别为12.2%/2.2%/0.4%,同比分别下降0.3/0.2/0.1个百分点 [2] 公司渠道拓展 - 2024年前三季度净增加盟店126家,第三季度净增门店40家,总门店数达1491家,在行业整体承压环境下仍保持逆势扩张 [3] 产品创新 - 公司持续选代品牌印记型产品,如"花丝·如意""花丝·圆满"等系列新品广受好评 [3] - 加大优势黄金品类产品线研发,优化IP系列布局,成效显著 [3] 品牌国际化 - 2024年8月在马来西亚吉隆坡开设首家海外门店,将品牌特色东方时尚珠宝呈现给海外消费者 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.85/4.58/5.38亿元,对应EPS为0.43/0.52/0.61元 [1] - 当前股价对应PE为11.4/9.6/8.1倍 [1]

营业收入情况 - 本报告期营业收入14.28亿元，同比减少4.36%；年初至报告期末营业收入48.59亿元，同比增长8.01%[2] - 营业总收入为48.59亿元，上期为44.99亿元[13] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润8642.86万元，同比减少17.21%；年初至报告期末为3.16亿元，同比增长0.95%[2] - 本报告期扣除非经常性损益的净利润8469.44万元，同比减少17.71%；年初至报告期末为3.10亿元，同比增长0.77%[2] - 净利润为3.16亿元，上期为3.16亿元[14] - 归属于母公司股东的净利润为3.16亿元，上期为3.13亿元[14] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.1元，同比减少17.21%；年初至报告期末为0.36元，同比增长2.86%[2] - 基本每股收益为0.36元，上期为0.35元[14] - 稀释每股收益为0.36元，上期为0.35元[14] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产59.77亿元，较上年度末增长4.17%；归属于上市公司股东的所有者权益37.36亿元，较上年度末增长2.88%[2] - 期末货币资金498,688,950.96元，期初643,412,282.76元[10] - 期末交易性金融资产125,423,569.87元，期初70,191,213.71元[10] - 期末应收账款285,351,127.28元，期初286,283,325.97元[10] - 期末存货2,913,099,011.20元，期初2,688,260,374.77元[10] - 期末流动资产合计4,240,404,890.53元，期初4,061,246,973.88元[10] - 期末非流动资产合计1,736,212,136.08元，期初1,676,240,244.29元[11] - 期末资产总计5,976,617,026.61元，期初5,737,487,218.17元[11] - 期末负债合计2,076,671,739.29元，期初1,919,971,499.65元[11] - 归属于母公司所有者权益合计为37.36亿元，较上期36.32亿元有所增长[12] 特定资产项目变化情况 - 交易性金融资产期末余额1.25亿元，较期初增长78.69%，系期末持有的理财产品余额增加[5] - 投资性房地产期末余额9982.07万元，较期初增长1360.65%，系待售房产转出租[5] 其他收益与现金流项目变化情况 - 其他收益本期发生额445.22万元，较上期增长128.27%，系享受企业增值税加计抵减政策[5] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -9068.68万元，较上期增长25.21%，系总部大厦竣工投入使用，项目投入支出减少[5] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 -4.54亿元，较上期减少48.13%，系归还有息负债增加及分红金额同比增加[5] 股东持股情况 - 东冠集团有限公司持股比例8.67%，持股数量77,000,000股[7] - 廖创宾持股比例3.04%，持股数量27,021,690股，质押13,000,000股[7] 营业成本与利润情况 - 营业总成本为44.78亿元，上期为41.33亿元[13] - 营业利润为3.81亿元，上期为3.75亿元[14] - 利润总额为3.81亿元，上期为3.76亿元[14] 综合收益情况 - 综合收益总额为3.15亿元，上期为3.21亿元[14] 经营活动现金流量情况 - 经营活动现金流入小计本期为53.12亿元，上期为51.94亿元[15] - 经营活动现金流出小计本期为48.67亿元，上期为47.08亿元[15] - 经营活动产生的现金流量净额本期为4.45亿元，上期为4.86亿元[15] 投资活动现金流量情况 - 投资活动现金流入小计本期为4.99亿元，上期为3.49亿元[15] - 投资活动现金流出小计本期为5.89亿元，上期为4.70亿元[15] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 0.91亿元，上期为 - 1.21亿元[15] 筹资活动现金流量情况 - 筹资活动现金流入小计本期为3.37亿元，上期为3.23亿元[16] - 筹资活动现金流出小计本期为7.91亿元，上期为6.30亿元[16] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 4.54亿元，上期为 - 3.07亿元[16] 现金及现金等价物净增加额情况 - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 1.03亿元，上期为0.59亿元[16]

股票代码：002345 股票简称：潮宏基 公告编号：2024-036 广东潮宏基实业股份有限公司 以上经营数据为初步统计数据，最终数据以定期报告为准，特此提醒投资者注 意。 特此公告 广东潮宏基实业股份有限公司董事会 2024年10月16日 关于公司 9 月份新增直营门店情况简报的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所行业信息披露指引第11号——上市公司从事珠宝相关 业务》的要求，广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）现将2024年9 月份公司旗下珠宝品牌新增直营门店概况公告如下： | 序 | | 门店名称 | | | 所在 经营 | 开业时间 | 面积 | 投资金额 | 主要商品类别 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | | | 地区 形式 | | （㎡） | （万元） | | | 1 | CHJ | 宁波 店 | K11 | 华东 直营 | | 2024-09-28 | 106.00 | 587.30 | ...

行业概况 - 我国黄金珠宝行业规模从2012年的4200亿元增长至2022年的7190亿元,年复合增长率为5.5% [4][5] - 黄金品类占据行业主导地位,比例在近年有所提升 [4][5] - 黄金珠宝行业具有投资和消费两大需求,投资需求主要来自保值增值和避险,消费需求结构正发生变化 [4][5] - 传统婚庆需求弱化,日常消费需求如自我犒赏、国潮等在蓬勃发展 [5][6] - 行业竞争格局中,外资品牌占据高端奢侈品市场,港资和内地品牌定位中高端市场 [7][8] 公司核心竞力 - 公司采取直营加加盟的渠道策略,加盟模式快速扩张,加盟商数量已超过直营 [13][14][15] - 公司凭借时尚珠宝品类的差异化优势、低投资加盟模式、强大的数字化能力吸引加盟商 [16][17][18][22][23] - 公司注重自主研发设计,拥有深厚的设计底蕴和顶尖的生产工艺,如传承花丝镶嵌等传统工艺 [19][20][21] - 公司建立了完善的数字化体系,实现人货厂全面数字化,提升运营效率和门店业绩 [22][23][24] 公司近况及业绩 - 公司上半年营收和净利润分别增长14%和10%,在行业承压环境下表现亮眼 [25][26] - 公司时尚黄金产品销售增长较快,加盟渠道占比提升带来毛利率下降但期间费用率下降 [26][27] - 公司持续扩张门店,上半年净开52家,其中加盟净开69家 [24][25] - 公司开拓海外市场,在马来西亚开设首家海外门店 [25]

证券代码：002345 证券简称：潮宏基 公告编号：2024-035 广东潮宏基实业股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年8月26日召开 第六届董事会第十一次会议和第六届监事会第十次会议审议通过了《2024年半年 度利润分配方案》。本次实施的权益分派方案与公司第六届董事会第十一次会议 审议通过的分配方案一致，未超过公司2024年5月17日召开的2023年度股东大会 审议通过的《关于2024年中期现金分红规划的议案》的授权范围，无需提交股东 大会审议。公司本次分配方案以固定总额的方式分配，自该分配方案披露至实施 期间公司股本总额未发生变化。本次实施权益分派距离董事会审议通过利润分配 方案时间未超过两个月。现将权益分派事宜公告如下： 一、权益分派方案 本公司2024年半年度权益分派方案为：以公司现有总股本888,512,707股为基 数，向全体股东每10股派1.00元人民币现金（含税；扣税后，通过深股通持有股 份的香港市场投资者、QFII、RQFI ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 收入和利润表现 - 2024年上半年收入和归母净利润分别同比增长14.2%和10.0%，高基数下仍保持较高增速 [1] - 2024年第二季度收入和归母净利润分别同比增长10.3%和16.8%，超出预期 [1] - 中期每10股派发现金股利1元，分红表现亮眼 [1] 收入结构 - 2024年上半年时尚珠宝/传统黄金/皮具分别实现16.5/14.8/1.5亿元收入，同比+6%/+31%/-26% [2] - 传统黄金占比同比提升5.6个百分点，时尚珠宝中一口价黄金产品增速与传统黄金相接近 [2] - 2024年上半年自营/加盟渠道分别实现17.2/16.5亿元收入，同比+4%/+44% [2] - 加盟店数量快速增长至1,451家，加盟商对品牌和产品的认可是主要原因 [2] 盈利能力 - 2024年上半年毛利率同比下降2.8个百分点至24.1%，主要受镶嵌产品下滑和渠道结构变化影响 [2] - 时尚珠宝中一口价黄金产品快速增长对冲了传统黄金占比提升对毛利率的负面影响 [2] - 销售费用率下降2.7个百分点至11.4%，净利率保持稳定 [2] 产品力和审美力 - 行业整体动销承压，公司一口价黄金产品逆势快速增长，凸显强产品力和审美力 [2] - 一口价黄金产品增速接近传统黄金，毛利率也较接近K金产品 [2] 渠道拓展 - 上半年公司珠宝门店的店均收入保持双位数以上增长 [2] - 门店盈利能力好、开店回报稳健，支撑公司渠道持续扩张 [2] - 公司计划在2025年门店数冲击2,000家，渠道扩张潜力将持续释放 [2] 财务预测和估值 - 预计2024-2026年营收和归母净利润将保持较快增长 [6][7] - 对应2024-2026年PE为10.51x、8.85x和7.63x [7] - 考虑到公司未来成长确定性高且分红比例较高，给予"买入"评级 [6]

股票代码：002345 股票简称：潮宏基 公告编号：2024-034 广东潮宏基实业股份有限公司 特此公告 广东潮宏基实业股份有限公司董事会 2024年9月18日 根据《深圳证券交易所行业信息披露指引第11号——上市公司从事珠宝相关 业务》的要求，广东潮宏基实业股份有限公司（以下简称"公司"）现将2024年8 月份公司旗下珠宝品牌新增直营门店概况公告如下： | 序 | 门店名称 | | 所在 | 开业时间 | 经营 | 面积 | 投资金额 | 主要商品类别 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | 地区 | | 形式 | （㎡） | （万元） | | | 1 | 潮宏基马来 City Mall | IOI 门店 | 马来西亚 吉隆坡 | 2024-08-31 | 直营 | 171.96 | 1,838.02 | 时尚珠宝首 饰、黄金饰品 | | 2 | 潮宏基 杭州湖滨银泰 | Soufflé | 华东 | 2024-08-01 | 直营 | 39.00 | 393.79 | 时尚珠宝首 饰、黄金饰品 | | 3 | ...

公司业绩和发展情况 - 公司在董事长廖创宾的带领下,员工们通过辛勤工作,公司业绩不断提升,用不错的业绩回报长期持有公司的投资者[1] - 今年下半年,公司在马来西亚吉隆坡开设了首家海外门店,这是A股黄金珠宝饰品公司的首家海外店,以黄金珠宝饰品展示的主题酒店,丰富当地消费市场,让当地时尚人群近距离体验潮宏基珠宝之美[2] - 公司未来将继续积极推动海外业务发展,践行"弘扬东方文化,汲取世界精华,引领中国时尚,璀璨人类生活"的企业使命[2] 投资者关注的问题 - 投资者关注公司的黄金库存情况,公司建议投资者参阅公司披露的《2024年半年度报告》[2] - 公司在投资者关系活动中严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况[2]