行业投资评级 - 报告对国防军工行业给予“增持”评级 [1] 核心观点 - 军工板块上周表现强劲，国防军工指数上涨7.44%，跑赢大盘5.88个百分点，在29个行业中排名第一 [6][9][15] - 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席解放军和武警部队代表团全体会议，强调要坚定信心、直面挑战，落实高质量发展要求，如期完成“十四五”规划既定目标任务，实现建军一百年奋斗目标 [6][9][26] - SpaceX“星舰”第八次试飞遇挫，火箭第二级飞船失控；俄罗斯对乌克兰天然气能源设施进行集群打击，显示国际安全局势复杂 [6][10][28] - 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，加大国防投入是必选项，军工行业长期趋势向好 [6][10] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，“十四五”期间有望加速补短板 [6][10] 行情回顾 - **整体表现**：上周（3月3日至3月7日），上证综指上涨1.56%，创业板指数上涨1.61%，国防军工指数上涨7.44%，跑赢大盘5.88个百分点，在29个行业中排名第一 [6][9][15][16] - **指数表现**：各大军工指数表现较好，其中中证国防指数表现最好，上涨8.98%，在10个相关指数中排名第一 [6][9][17][18] - **板块表现**：国防信息化和材料加工板块表现较好 [6][19][21] - **个股表现**： - 国防信息化和材料加工板块中，铂力特（+38.12%）、泰豪科技（+24.39%）、尤洛卡（+23.69%）等股票涨幅居前 [23][24] - 国企军工股票中，泰豪科技（+24.39%）、复旦微电（+18.76%）、航天彩虹（+18.23%）表现较好 [22] - 民参军股票中，铂力特（+38.12%）、尤洛卡（+23.69%）、东土科技（+22.05%）表现较好 [23] 投资主线与相关标的 - **投资主线**： - 总装：中航沈飞 [6][11] - 元器件：中航光电、航天电器 [6][11] - 分系统：中航机载、北方导航 [6][11] - 材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特 [6][11] - **相关标的**： - 总装：航天彩虹、中航西飞 [6][11] - 元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子 [6][11] - 分系统：航发动力、中航电测、江航装备 [6][11] - 材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技 [6][11] 上市公司重要公告摘要 - **航天彩虹**：公司董事赵伯培提前终止减持计划，已累计减持13，000股，占公司当前总股本的0.0013% [30] - **天奥电子**：2024年度业绩快报显示，营业收入为9.64亿元，同比下降13.04%；归属于上市公司股东的净利润为0.64亿元，同比下降26.37% [31][32] - **广联航空**：拟以现金2.01亿元收购广联航空（西安）有限公司40%股权 [33] - **紫光国微**：预计2025年度日常关联交易总金额为5.8亿元，去年同类交易金额为5.25亿元 [33] - **中航沈飞**：公司向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所审核通过 [34]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [2][6][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内领先的无人机及新材料企业，无人机业务以彩虹系列为核心，内销与军贸市场均表现强劲，“机弹一体化”作战体系优势显著，积极布局多用途模块化导弹有望成新增长点 [3] - 23年全年及24年前三季度公司业绩下滑明显，或因无人机交付节奏波动和新材料业务受阻 [4] - 公司主营无人机和新材料两大板块，无人机多款产品领先市场，新材料业务涵盖功能聚酯薄膜和光学膜并多元拓展 [5] - 研发端推进新型无人机研制，攻坚多用途模块化导弹，增强国防领域竞争力，中长期业绩可期 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司介绍 - 报告研究的具体公司是国内领先的无人机及新材料企业，无人机业务以彩虹系列为核心，涵盖中高空长航时无人机及机载武器，是国内唯一兼具中大型无人机和机载武器研制能力的企业，“机弹一体化”作战体系优势显著，还积极布局多用途模块化导弹 [3] 历史表现 - 展示了24年3月7日至24年12月5日航天彩虹与沪深300的表现情况 [7] 盈利预测 - 对公司2024 - 2026年盈利预测，假设前提包括无人机及相关产品、背材基膜及绝缘材料、光学膜、其他业务、技术服务各业务的营收增速 [8] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.06、3.54、4.52亿元，对应EPS分别为0.11、0.36、0.45元，对应PE为200.35、60.08、47.04倍 [6] 投资建议 - 公司作为国内军用无人机龙头公司，无人机业务在国内和军贸市场有较强竞争力，新业务有望打造第二增长曲线，选取中无人机、航天电子和中直股份作为可比公司，首次覆盖给予“推荐”评级 [9] 可比公司估值表 - 列出中无人机、航天电子、中直股份和航天彩虹的市值、归母净利润、PE等数据 [10] 公司业务拆分及预测表 - 展示了2023 - 2026年公司各业务的营业收入、YOY、毛利率等情况 [11] 公司财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，展示2023 - 2026年情况 [12]

股份减持 - 董事赵伯培原持股100,000股，计划减持不超25,000股[1] - 截至2025年3月3日累计减持13,000股[2] - 减持方式为集中竞价，均价18.003元/股[3] 股本变动 - 2024年12月13日公司总股本变更为993,609,682股[4] 减持结果 - 减持后赵伯培持股54,000股，占比0.0054%[5] 影响说明 - 减持计划未违规，不影响公司控制权等[6]

中信建投证券股份有限公司 关于航天彩虹无人机股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"或"保荐机构"）作为 航天彩虹无人机股份有限公司（以下简称"航天彩虹"或"公司"）2021年非公开发 行股票的保荐机构和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市 公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所 股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司 规范运作》等相关规定，对航天彩虹使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的事项 进行了核查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金到位情况 根据中国证券监督管理委员会于2021年9月1日出具的《关于核准航天彩虹无人机 股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2021]2806号），公司向5名特定投资 者非公开发行人民币普通股（A股）42,240,259股，发行价格为21.56元/股，募集资金 总额为910,699,997.40元，扣除各项发行费用7,407,773.81元（不含增值税）后，实际 募集资金净 ...

募集资金情况 - 2021年非公开发行股票42,240,259股，发行价21.56元/股，募资总额910,699,997.40元，净额903,292,223.59元[1] - 募集资金拟投6个项目，投资总额109,839.00万元，拟用募资91,070.00万元，扣除费用后拟投入90,329.22万元[3] - 截至2025年2月27日，以委托贷款方式累计投入项目46,930.00万元[3] - 截至2025年2月27日，专用账户余额16,996.55万元，未使用余额19,996.55万元[3] 现金管理情况 - 公司拟用最高不超1.9亿元闲置募集资金现金管理，额度可滚动使用，期限12个月[8][21] - 授权董事长或其授权人员行使投资决策权并签署文件，财务部门组织实施[11] - 公司将在定期报告和专项报告中披露现金管理及损益情况[12] 过往理财收益 - 截至2025年2月27日前十二个月，多笔招行理财产品有不同到期收益及预期年化收益率[19][20] 各方意见 - 董事会同意使用最高不超1.9亿元闲置募资现金管理[21] - 监事会认为可提高资金效率，同意最高1.9亿元额度12个月内滚动使用[22] - 保荐机构中信建投证券认为符合规定，无异议[24]

会议情况 - 会议于2025年2月27日通讯表决召开[2] - 会议通知2025年2月25日发出[2] - 3名监事全部参加表决[2] 议案结果 - 现金管理议案3票同意通过[3] 资金安排 - 公司可用不超1.9亿闲置募集资金现金管理[3] - 资金可12个月内滚动使用[3] 公告信息 - 相关公告于2025年2月28日刊登[4]

会议情况 - 航天彩虹第六届董事会第二十四次会议于2025年2月27日通讯表决召开[2] - 应参加表决董事9名，实际9名参加表决[2] 资金管理 - 会议审议通过使用不超1.9亿闲置募集资金现金管理议案[3] - 额度可滚动使用，期限自通过日起12个月内有效[3]

资金使用 - 公司可使用最高2.8亿元闲置募集资金现金管理，额度滚动，期限12个月[1] - 公司用0.3亿元闲置募集资金买招行结构性存款，占净资产0.37%[2] 产品收益 - 本次购买产品预期年化收益率1.3%或1.95%，期限34天[3] - 2024年多笔招行结构性存款到期有不同收益[7]

证券代码：002389 证券简称：航天彩虹 公告编号：2024-082 航天彩虹无人机股份有限公司 关于高级管理人员减持股份实施完毕的公告 公司副总经理李平坤先生保证向本公司提供的信息内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1 的实施进展情况公告如下： 一、股东减持情况 | 1．股东减持股份情况 | | --- | 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供 的信息一致。 航天彩虹无人机股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 11 月 23 日在巨潮资讯网披露了《关于董事、高级管理人员减 持股份预披露的公告》（公告编号：2024-078），原持有本公司股份 110,000 股（占当时剔除公司回购专用账户股份6,013,081股后公司总股本比例的 0.0111%）的副总经理李平坤先生计划自该公告披露之日起 15 个交易日 后的 3 个月内以集中竞价的方式减持其持有的公司股份不超过 27,500 股（占当时剔除公司回购专用账户股份后公司总股本的0.0028%）。 截至 2024 年 12 月 17 日，李平坤先生已累计减持 27,500 股， 占公司当前总股 ...

股份回购 - 本次回购注销涉及2021年限制性股票激励计划259人，数量2,853,318股，占回购前股本0.2863%[2] - 注销股份授予日期为2022年1月11日，回购价格12.6197432元/股，金额36,095,437.88元[2] - 本次回购完成后，公司总股本由996,463,000股变为993,609,682股[2][23][26] - 因8位激励对象不在职、251人业绩未达标、3人辞职，拟回购注销相应限制性股票[11][13][14] - 截至2024年9月27日已支付股东股份回购款36,095,437.88元[23] 业绩情况 - 2023年公司层面业绩目标：加权平均净资产收益率3.70%，净利润27,200.00万元，△EVA大于0 [13] - 2023年实际完成情况：加权平均净资产收益率1.88%，净利润13,193.67万元，△EVA -6,580.85万元[13] 权益分派 - 2021 - 2023年分别以相应股数为基数派发现金股利，合计分配金额分别为59,819,100元、59,458,315.14元、59,426,995.14元[17][18] 股份变动 - 限售条件流通股变动前5,639,798股占比0.57%，变动后2,786,480股占比0.28%[26] - 无限售条件流通股变动前990,823,202股占比99.43%，变动后990,823,202股占比99.72%[26]