核心财务表现 - 营业总收入88.86亿元，同比增长21.76%，第二季度单季收入54.01亿元，同比增长29.86% [1] - 归母净利润2.12亿元，同比增长69.32%，第二季度单季净利润1.7亿元，同比增长49.46% [1] - 扣非净利润1.88亿元，同比增长77.41% [1] - 净利率5.5%，同比提升66.48%，毛利率30.46%，同比下降6.56% [1] - 三费占营收比13.95%，同比下降22.46%，费用总额12.4亿元 [1] 资产负债结构 - 应收账款39.79亿元，同比增长27.5%，占年报归母净利润比例达983.28% [1][14] - 货币资金23.85亿元，同比下降25.5% [1] - 有息负债23.66亿元，同比增长14.28% [1] - 投资性房地产同比增长33.38%，因自用房产转为出租 [1] - 短期借款同比增长35.06%，因子公司银行借款增加 [2] - 应付账款同比增长30.65%，因存货采购增加 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.81元，同比改善69.05% [1] - 经营活动现金流量净额同比改善69.26%，因销售回款与采购支付现金流净额增加 [3] - 投资活动现金流量净额同比改善99.37%，因理财产品赎回及长期资产购置减少 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降107.26%，因子公司银行借款净增加额减少 [3] 特殊项目变动 - 财务费用同比上升82.23%，因利息收入减少及汇兑收益下降 [2] - 投资收益同比增长114.82%，因长期股权投资收益和理财收益增加 [8] - 资产减值损失同比下降59.56%，因存货跌价准备增加 [9] - 所得税费用同比上升142.21%，因利润总额增加 [2] 业务布局与战略 - 通讯板块聚焦光通信领域，与国内主流运营商合作 [17] - 子公司德明通讯深耕美国车联网市场 [17] - 升腾资讯聚焦金融行业信创领域，推进国产替代 [17] - 星网视易布局元宇宙领域，提供沉浸式体验解决方案 [17] 机构关注与持仓 - 明星基金经理刘健维管理基金总规模94.11亿元，新进持仓星网锐捷 [14][15] - 易方达科讯混合基金持仓535.62万股，规模38.49亿元，近一年净值上涨90.07% [16] - 多家指数增强及量化基金新进或增持公司股份 [16]

股票回购注销概况 - 公司完成部分限制性股票回购注销 涉及数量2,914,320股 占回购前总股本0.4951% 涉及539人 使用自有资金总额28,800,579.41元 [2][9][13] - 回购包含三种情形：45名离职人员443,700股 1名退休人员55,800股 以及因2024年业绩未达标需回购的2,414,820股 [6][7][8] - 回购价格根据情形区分：离职及业绩未达标部分按9.88元/股 退休部分按9.88元/股加银行同期存款利息 [12] 股权激励计划执行历程 - 2022年12月董事会通过激励计划草案 2023年1月获福建省国资委批复 2023年2月股东大会审议通过并完成首次授予登记 [3][4][5] - 首次授予实际登记587人 限制性股票964.94万股 上市日期为2023年2月22日 [5] - 2023年12月及2024年6月董事会两次审议调整回购价格及回购注销事项 2025年6月最终审议通过本次回购方案 [5][6] 回购价格调整机制 - 因2024年度权益分派实施（每10股派2.5元现金） 根据激励计划规定对回购价格进行相应调整 [10][11] - 调整公式为P＝P0-V（P0为原价10.13元 V为每股派息0.25元） 调整后回购价格为9.88元/股 [11][12] 股本结构变动及影响 - 本次回购注销导致有限售条件股份减少2,914,320股 但不会导致控股股东及实际控制人变化 股权分布仍符合上市条件 [16] - 该事项对公司财务状况、经营成果、管理团队稳定性及激励计划持续实施均无重大影响 [18]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为5.38万户，较3月31日减少7356户，减幅12.03% [1][2] - 户均持股数量由9625股增加至1.09万股，户均持股市值达24.56万元 [1][2] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少7356户，减幅12.03% [1][2] 行业对比 - 通信设备行业平均股东户数为5.53万户，公司股东户数低于行业平均水平 [1] - 通信设备行业户均持股市值为27.15万元，公司24.56万元的户均持股市值低于行业平均水平 [1] 股价表现与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅达13.77% [1][2] - 同期主力资金净流出5.94亿元，游资资金净流出4130.05万元，散户资金净流入6.35亿元 [2] - 2024年9月30日至12月31日期间股价涨幅达26.04% [2] 历史股东数据趋势 - 2025年第一季度股东户数减少41户，减幅0.07%，户均持股市值19.24万元 [2] - 2024年第四季度股东户数增加733户，增幅1.21%，户均持股市值18.27万元 [2] - 2024年第三季度股东户数减少1615户，减幅2.60%，户均持股市值16.21万元 [2]

本激励计划已履行的相关审批程序和信息披露情况 - 2022年12月2日公司第六届董事会第十三次会议和第六届监事会第八次会议审议通过《2022年限制性股票激励计划（草案）》及相关议案 独立董事和监事会均发表同意意见 [1][2] - 2023年1月14日福建省国资委批复同意公司实施2022年限制性股票激励计划方案 [2] - 2023年1月18日公司披露激励对象名单公示情况 公示期为2022年12月5日至14日 未收到异议反馈 [3] - 2023年2月2日公司2023年第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案 授权董事会办理授予事宜 [3] - 2023年2月2日公司第六届董事会第十五次会议和第六届监事会第十次会议审议通过首次授予限制性股票的议案 [4] - 2023年2月21日公司完成首次授予登记 实际授予587人 限制性股票数量964.94万股 上市日期为2023年2月22日 [4][5] - 2023年12月8日公司第六届董事会第二十七次会议和第六届监事会第十六次会议审议通过首次回购注销部分限制性股票的议案 [5] - 2024年6月5日公司第六届董事会第三十二次会议和第六届监事会第十九次会议再次审议通过回购注销部分限制性股票的议案 [5] - 2025年6月9日公司第七届董事会第七次会议和第七届监事会第五次会议审议通过本次回购注销议案 [5] 本次回购注销部分限制性股票的情况 - 回购注销原因包括员工离职45人 退休1人 以及公司层面业绩考核未达标 [6][7] - 因离职回购443,700股 因退休回购55,800股 因业绩未达标回购2,414,820股 合计回购2,914,320股 [6][7] - 回购价格因2024年权益分派调整 每股派息0.25元 调整后回购价格为9.88元/股 [7][8][9] - 因退休部分回购价格为9.88元/股加银行同期存款利息 [9] - 回购资金总额28,800,579.41元 其中包含利息7,097.81元 全部为公司自有资金 [9] - 华兴会计师事务所出具验资报告确认回购事项 [10] - 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认回购注销事宜已完成 [10] 回购后公司股本结构的变动情况 - 回购注销导致有限售条件股份减少2,914,320股 从5,329,140股降至2,414,820股 [10] - 有限售条件股份比例从0.91%降至0.41% [10] - 无限售条件股份数量不变 仍为583,280,278股 比例从99.09%升至99.59% [10] - 总股本从588,609,418股减少至585,695,098股 [10] - 回购注销不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 股权分布仍符合上市条件 [10] 本次回购注销部分限制性股票对公司的影响 - 回购注销不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响 [11] - 不会影响公司管理团队的稳定性 [11] - 不会影响公司限制性股票激励计划的继续实施 [11]

限制性股票回购 - 本次回购注销限制性股票2914320股，占回购注销前总股本0.4951%，涉及539人，资金28800579.41元[2] - 因45名激励对象离职、1名激励对象退休及2024年业绩未完成，回购注销相应股票[7][9] - 2025年6月办理完成限制性股票回购注销手续[2] - 2022年限制性股票激励计划调整后回购价格为9.88元/股[10] 激励计划情况 - 2022年限制性股票激励计划首次实际授予587人，964.94万股[5] - 2023年1月14日获福建省国资委批复同意实施激励计划[4] - 2023年2月22日激励计划首次授予登记完成并上市[5] 业绩目标 - 2023 - 2024年度净利润平均值增长率不低于33.00%[8] - 2024年每股收益不低于1.17[8] - 2023 - 2024年研发投入金额平均值增长率不低于42.15%[8] 权益分派 - 2024年度以585778569.00股为基数，每10股派2.500000元现金[9] 股份变动 - 变动前有限售条件股份5329140股，占比0.91%，变动后2414820股，占比0.41%[12] - 变动前后无限售条件股份均为583280278股，变动后占比99.59%[12] - 变动前总股本588609418股，变动后585695098股[12] 其他 - 本次回购注销对公司财务、经营、管理团队及激励计划无重大影响[13] - 华兴会计师事务所对本次限制性股票回购事项出具《验资报告》[11]

板块整体表现 - 通信设备板块单日上涨4.07%，显著跑赢上证指数（涨1.45%）和深证成指（涨2.07%）[1] - 板块内10只个股涨幅超5%，锐捷网络以10.97%涨幅领涨[1] - 板块主力资金净流入25.99亿元，游资净流出23.24亿元，散户净流出2.75亿元[2] 领涨个股表现 - 锐捷网络收盘价90.15元，成交量22.93万手，成交额19.8亿元，主力净流入9693.79万元（占比4.9%）[1][3] - 中兴通讯涨幅9.37%，成交额198.32亿元，主力净流入15.91亿元（占比8.02%）[1][3] - 中际旭创涨幅5.16%，成交额104.09亿元，主力净流入3.08亿元（占比2.96%）[1][3] 资金流向特征 - 中兴通讯获主力资金最大净流入15.91亿元，同时游资净流出10.88亿元[3] - 德科立主力净流入1.52亿元（占比12.24%），但散户净流出2.38亿元（占比19.1%）[3] - 广和通主力净流入1.98亿元（占比9.05%），游资净流出1.07亿元[3] 下跌个股情况 - *ST高鸿下跌5%，成交额278.83万元，为板块最大跌幅[2] - 楚天龙下跌1.4%，成交额12.75亿元[2] - 东信和平下跌0.81%，但成交额达31.27亿元[2]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价39.71元/股（基于25年29x PE估值）[1][5][7] 核心财务表现 - **收入增长**：1H25收入88.86亿元（同比+21.76%），2Q25单季收入54.01亿元（同比+29.86%）[1] - **净利润高增**：1H25归母净利润2.12亿元（同比+69.32%），2Q25单季1.70亿元（同比+49.46%）[1] - **盈利预测调整**：25-27年归母净利润预期调整至8.06/10.92/13.58亿元（26/27年分别上调2%/4%）[5] 分业务表现 - **企业级网络设备**：收入64.59亿元（同比+41.7%），其中数据中心交换机35.39亿元（同比+110%）[2] - **网络终端板块**：收入3.20亿元（同比-23.1%），因云终端需求承压[2] - **海外拓展**：海外收入19.96亿元（同比+48.1%），SMB产品加速渗透[2] 盈利能力与费用 - **毛利率承压**：综合毛利率30.46%（同比-2.30pct），网络设备毛利率34.05%（同比-5.45pct）[3] - **费用优化**：销售/管理/研发费用率分别降至9.38%/4.61%/11.17%（同比-3.93/-0.56/-2.98pct）[3] 增长驱动与战略布局 - **数据中心高景气**：受益英伟达H20供应缓和及国产GPU放量，交换机需求持续抬升[1][4] - **第二曲线布局**：子公司星网视易发力元宇宙沉浸式体验，升腾资讯推进数字人民币及信创一体机[4] - **技术投入**：加大AI基础能力与前沿技术研究，为长期增长奠基[4] 估值与同业比较 - **可比公司估值**：25年PE均值29x（紫光股份36x、亿联网络15x）[16] - **目标价支撑**：当前股价31.50元，对应25年PE 23x，目标价隐含23%上行空间[7][10]

公司治理与会议决议 - 第七届董事会第九次会议于2025年8月20日召开 所有九名董事均出席 会议审议通过半年度报告及关联交易调整事项 [8][9] - 第七届监事会第六次会议同日召开 三名监事全部出席 审核并通过半年度报告 [14][15][16] - 董事会以9票赞成通过《2025年半年度报告及摘要》 监事会确认报告内容真实准确且符合监管规定 [9][16][17] 财务与利润分配 - 公司报告期不进行现金分红、红股派发或公积金转增股本 [3] - 控股股东及实际控制人在报告期内均未发生变更 [5][6] 关联交易调整 - 新增与福建省海峡星云信息科技有限公司的日常关联交易额度不超过10,000万元 2025年度日常关联交易总预计金额调整为134,615万元 [10][18][19] - 关联交易定价遵循市场化原则 参照市场价格或成本加合理利润方式确定 [24] - 独立董事专门会议及董事会均审议通过该事项 关联董事强薇、洪潇祺、吴彬彬回避表决 [10][19][26] 报告披露与合规性 - 半年度报告全文及摘要于2025年8月22日通过指定媒体披露 包括巨潮资讯网及四大证券报 [10][17] - 公司无优先股股东及存续债券 且报告期内无需要追溯调整的会计数据 [4][7]

热点事件 - 达梦数据董事兼高级副总经理被立案调查 可能对公司治理和运营产生潜在影响 [1][2] 项目投资 - 兰石重装拟投资建设新疆兰石工业园区配套设施建设项目 扩大产能布局 [1][2] - 兰石重装拟投资建设青岛核电装备产能提升项目 加强核电领域投入 [2] - 郴电国际子公司德能湘江拟投资1538.31万元建设生态电站项目 加码清洁能源 [2] 停牌安排 - 东杰智能自8月22日起继续停牌 预计停牌时间不超过3个交易日 [1][2] 资本运作 - 天下秀筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 拓展境外融资渠道 [1][2] - 征和工业拟定增募资不超过8.18亿元 用于农机部件扩产等项目 [1][3] - 赣能股份子公司拟挂牌转让赣能凌峰65%股权 推进资产优化 [1][2] 股份回购 - 中国石化拟斥资5亿元-10亿元回购股份 彰显公司价值信心 [1][2] - 东贝集团拟斥资4000万元至8000万元回购股份 实施股权激励 [2] 业绩表现 - 三一重工上半年净利润52.16亿元 同比增长46.00% 拟每10股派发现金红利3.10元 [1][3] - 沪电股份上半年净利润16.83亿元 同比增长47.50% [3] - 星网锐捷上半年净利润2.12亿元 同比增长69.32% [3] - 歌尔股份上半年净利润14.17亿元 同比增长15.65% [3] 股东增减持 - 银座股份控股股东拟增持1%-2%股份 显示对公司发展信心 [1][3] - 博济医药实控人及一致行动人拟合计减持不超过3.00%股份 [1][3] 战略合作 - 格林美与蔚蓝锂芯签署超高比能电池材料联合开发战略合作协议 推进电池材料技术创新 [1][3]

董事会会议召开情况 - 第七届董事会第九次会议于2025年8月20日以现场和通讯方式召开 地点为福建省福州市高新区新港大道33号星网锐捷科技园22层会议室 [1] - 会议应到董事9人 实到9人 由董事长阮加勇召集并主持 监事及高级管理人员列席 [1] - 会议通知于2025年8月8日通过电子邮件发出 召集及召开符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 半年度报告审议 - 董事会以9票赞成0票反对0票弃权审议通过《2025年半年度报告及摘要》 [1] - 报告编制依据《深圳证券交易所股票上市规则》规定 董事、监事及高级管理人员签署书面确认意见 [1] - 监事会出具无异议书面审核意见 报告及决议于2025年8月22日在巨潮资讯网公告 [1][2] 日常关联交易调整 - 董事会以6票赞成3票回避0票反对0票弃权通过增加日常关联交易预计额度议案 [2] - 新增与福建省海峡星云信息科技有限公司日常关联交易额度不超过10,000万元 [2] - 交易期限自董事会审议通过至2025年年度股东大会召开日 年度总预计金额调整为134,615万元 [2] - 关联董事强薇、洪潇祺、吴彬彬回避表决 独立董事专门会议事前审议并一致同意提交董事会 [2][3] 信息披露安排 - 半年度报告摘要及决议于2025年8月22日在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网公告 [2] - 关联交易公告同步在上述指定媒体披露 备查文件包括经签署的董事会会议决议 [2][3]