文章核心观点 - 润邦股份预计2024年归母净利大幅增长，主要因高端装备业务增长和资产减值准备下降 [1] 业绩预告情况 - 润邦股份1月21日晚间发布业绩预告，预计2024年归母净利4.2亿元—4.9亿元，同比增长658.5%—784.92% [1] 业绩变动原因 - 报告期内，公司高端装备业务同比增长，计提各类资产减值准备同比下降 [1]

业绩预告期间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[3] 业绩盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润盈利4.2亿 - 4.9亿元，比上年同期增长658.50% - 784.92%[4] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利3.8亿 - 4.5亿元，比上年同期增长661.00% - 801.18%[4] - 基本每股收益盈利0.47 - 0.55元/股，上年同期为0.06元/股[4] 业绩预告审计情况 - 业绩预告相关财务数据未经会计师事务所预审计[5] - 公司与会计师事务所在业绩预告方面无重大分歧[5] 业绩增长原因 - 报告期内高端装备业务同比增长[6] - 公司计提各类资产减值准备同比下降[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告是初步测算结果，具体以2024年度报告为准[7] 信息披露媒体 - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》及巨潮资讯网[7]

文章核心观点 新年伊始，公司成功与国内客户签订4套GENMA 100吨/小时过驳系统和1套GENMA 3600吨/小时过驳系统（装船机 + 输送系统 + 料斗）新订单，实现2025年首个“开门红” [1] 产品信息 - GENMA过驳系统专为船 - 岸或船 - 船之间的物料装卸作业设计 [2]

海洋工程装备板块 - 公司具备年产海工船舶10艘，海上风电基础桩30万吨的建造能力 [3] - 子公司润邦海洋正在推进技改，提升室内船舶建造能力，增强竞争力 [3] - 公司正在积极拓展海外市场的海上风电装备业务 [3] 商誉减值情况 - 公司已连续两年进行大额商誉减值计提，商誉减值风险已得到较大程度释放 [3] - 目前账面商誉进一步减值的风险整体可控 [5] 船舶订单情况 - 公司已承接海工及化学品船舶（包括可选择订单）20艘，今年起将陆续贡献销售收入 [5] - 公司正在积极洽谈多个海洋工程船舶、特种运输船舶等热点项目订单 [5] 分红规划 - 公司在2023年进行了更多的分红，未来将继续加大分红力度，回馈投资者 [5] 港口机械业务 - 公司自2022年收购卡尔玛港口集装箱起重机业务以来，港机业务发展迅猛，在手订单充足 [5] - 港机业务将成为公司重要的业务板块 [5]

船舶及海工船舶业务 - 船舶及海工船舶为公司的重要业务，随着海工、船舶迎来新一轮高景气周期，海洋油气开发活动及航运市场呈现活跃态势，带动相关船舶及海工船舶需求增长 [3] - 公司主要为市场提供各类海洋工程船舶，包括平台供应船、重吊船、海洋工程辅助船，以及特种运输船等 [3] - 今年以来，公司加大船舶市场的开拓力度，已获得来自德国、新加坡、拉美等国家和地区的船舶订单，包括化学品船、平台供应船等，目前已承接的海工及化学品船舶订单为20艘，今年起将陆续贡献销售收入 [4] 物料搬运装备业务 - 物料搬运装备板块，公司今年来陆续获得来自国内外市场的轮胎式集装箱起重机、轨道式集装箱起重机、移动式港口起重机、过驳吊、龙门式起重机等订单，市场拓展情况良好，目前在手订单充足 [4] 海洋工程装备业务 - 公司在海洋工程装备业务方面，可以为市场提供海工船舶、海上风电装备（海上风电基础桩和导管架）等，具备年产海工船舶10艘，海上风电基础桩30万吨的建造能力 [4] - 公司正在通州湾投建“通州湾装备制造基地项目”，进一步在海洋工程装备、港口起重装备、船舶配套装备等领域展开业务布局，扩充公司高端装备业务的产能，预计明年逐步投入使用 [5] 市场拓展与产能规划 - 公司正在积极拓展船舶及海工船舶相关市场，相关订单正逐步落地，目标是成为全球有影响力的海工船舶及特种运输船舶的提供商 [3] - 公司子公司润邦海洋正积极推进技改，努力打造并提升室内船舶建造的能力，增强自身竞争力 [4] - 在海外市场，公司也正在积极拓展海上风电装备业务 [4]

业绩相关 - 2023年度业绩补偿款（含现金补偿及返还分红）合计5.56亿元[2] - 2023年度中油环保归母净利润 - 1.93亿元，扣非后 - 1.96亿元[7] 涉案数据 - 涉案金额为6.12亿元[2] - 至2024年12月31日逾期付款违约金5614.42万元，年利率18.25%[2] 股权交易 - 公司购买中油优艺73.36%股权，交易价9.90亿元[4] - 公司向各方发行股份2.70亿股，发行价3.67元/股[4] 承诺利润 - 中油优艺2019 - 2023年度承诺净利润分别不低于1.3亿、5000万、1.6亿、1.9亿、2.18亿元[4] 补偿情况 - 2022年度王春山应补偿现金2332.05万元及返还分红款932.62万元[6] - 2023年度王春山应补偿股份数1.49亿股，金额5.48亿元，返还分红款803.08万元[7]

市场扩张和并购 - 2020年公司以99031.64万元发行股份购买中油环保73.36%股权[2] 业绩总结 - 中油环保2022年净利润2161.57万元，2023年净利润 - 19322.443912万元[2] - 王春山承诺中油环保2019 - 2023年净利润分别不低于13000万元、5000万元等[2] 业绩补偿 - 王春山需支付2022年度业绩补偿款及分红款3264.672177万元，未收到[3][4] - 王春山应支付2023年度业绩补偿款55588.340709万元，未收到[4] 追偿措施 - 公司与律师调查王春山财产执行2022年补偿款[4] - 公司就2023年度业绩补偿款追偿提起诉讼[6]

股东大会信息 - 公司2024年第三次临时股东大会于11月18日召开，10月31日刊登通知[3] - 现场会议11月18日15时30分召开，网络投票时间为11月18日[3][4] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人0名，代表0股，占总股本0.0000%[5] - 参加网络投票股东188人，代表199,492,783股，占总股本22.5042％[5] 议案审议 - 审议《关于补选非独立董事的议案》，已获通过[6][10] - 同意票197,094,743股，占比98.7979%[9] - 中小投资者同意票8,636,996股，占比78.2689%[9]

股东大会参与情况 - 出席股东及委托代理人188名，代表股份199,492,783股，占比22.5042%[5] - 网络投票股东188名，代表股份199,492,783股，占比22.5042%[5] 议案表决情况 - 《关于补选非独立董事的议案》197,094,743股同意，占比98.7979%[6] - 中小投资者8,636,996股同意，占比78.2689%[6] 会议时间 - 2024年11月18日下午15:30现场召开，当天网络投票[4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 润邦股份2024年三季报业绩符合预期，利润增速好于营收，单季度净利同比高增，前三季度盈利能力同比改善，预计2024 - 2026年营收和归母净利润均有增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 三季报业绩情况 - 2024年前三季度，公司实现营收51.49亿元，同比+3.68%；归母净利润2.55亿元，同比+17.26%；扣非归母净利2.22亿元，同比+5.38% [2] - 2024Q3，公司实现营收19.99亿元，同比+3.54%，环比+15.06%；归母净利0.81亿元，同比+37.48%，环比-26.92%；扣非归母净利0.75亿元，同比+74.89%，环比-20.83%，环比下滑主要受季度间交付和确认节奏影响 [2] 盈利能力情况 - 前三季度，公司毛利率19.31%，同比+1.57pcts，净利率7.03%，同比+1.31pcts，盈利能力受益于产品结构改善 [2] - 销售、管理、研发、财务费用率分别为1.53%、5.50%、3.14%、0.07%，同比分别+0.19pcts、+1.14pcts、+0.39pcts、-1.59pcts，管理费用率增加因境外子公司业务扩张，财务费用率下降因汇兑损益变化和利息收入增加 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年营业收入73.71/82.50/99.92亿元，同比增长2.63%/11.92%/21.11%；预计归母净利润4.07/5.10/6.21亿元，同比增长634.28%/25.34%/21.82%；对应PE分别为11.71/9.34/7.67倍 [3] 公司基本情况 - 最新收盘价5.37元，总股本/流通股本8.86/8.85亿股，总市值/流通市值48/48亿元，52周内最高/最低价5.64/3.57元，资产负债率60.1%，市盈率89.50，第一大股东为广州工业投资控股集团有限公司 [5] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2023 - 2026E营业收入分别为7183、7371、8250、9992百万元，增速分别为38.8%、2.6%、11.9%、21.1%；归属于母公司净利润分别为55、407、510、621百万元，增速分别为4.1%、634.3%、25.3%、21.8% [7] - 获利能力方面，2023 - 2026E毛利率分别为20.4%、20.0%、21.1%、21.2%，净利率分别为0.8%、5.5%、6.2%、6.2%，ROE分别为1.4%、9.4%、11.1%、12.5%，ROIC分别为9.5%、9.7%、11.0%、12.6% [7] - 偿债能力方面，2023 - 2026E资产负债率分别为60.1%、59.1%、59.2%、59.7%，流动比率分别为1.27、1.35、1.43、1.46 [7] - 营运能力方面，2023 - 2026E应收账款周转率分别为5.50、5.27、5.07、5.36，存货周转率分别为4.66、4.91、4.85、4.99，总资产周转率分别为0.68、0.66、0.67、0.73 [7] - 每股指标方面，2023 - 2026E每股收益分别为0.06、0.46、0.57、0.70元，每股净资产分别为4.51、4.86、5.20、5.59元 [7] - 估值比率方面，2023 - 2026E PE分别为85.97、11.71、9.34、7.67倍，PB分别为1.19、1.11、1.03、0.96倍 [7] - 现金流量表方面，2023 - 2026E经营活动现金流净额分别为974、953、1064、1337百万元，投资活动现金流净额分别为 - 84、 - 113、 - 29、 - 64百万元，筹资活动现金流净额分别为 - 424、 - 273、 - 175、 - 414百万元，现金及现金等价物净增加额分别为622、549、861、860百万元 [7]