关于上海新时达电气股份有限公司 2025 年度向特定对象发行股票之 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 二〇二五年九月 上市保荐书 上海新时达电气股份有限公司 上市保荐书 深圳证券交易所： 中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"本机构"或"中金公司"） 接受上海新时达电气股份有限公司（以下简称"新时达"、"发行人"、"上市公司" 或"公司"）的委托，就发行人 2025 年度向特定对象发行股票并在主板上市事项（以 下简称"本次发行"）出具本上市保荐书。 保荐机构及其保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办 法》（以下简称"《保荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注 册管理办法》"）以及《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、 《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第 2 号——上市保荐书内容与格式》（以 下简称"《指引第 2 号》"）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国 证监会"）、深 ...

发行相关 - 公司本次向特定对象发行股票拟募集资金121,850.77万元，扣除费用后用于补充流动资金[9] - 发行对象海尔智能目前直接持股10.00%，合计控制29.24%股份表决权[9] - 发行完成后、表决权委托及一致行动安排终止前，海尔智能直接持股提至26.83%，表决权提至42.47%[10] - 发行定价基准日为2025年2月17日，发行价格7.99元/股[11][74] - 纪德法等将127,583,569股股份表决权委托给海尔卡奥斯工业智能，占总股本19.24%[15] - 表决权委托期限至定向发行完成或协议转让交割日起18个月孰晚[15] - 海尔卡奥斯工业智能认购股份自发行完成起36个月内不转让[79] 股权结构 - 截至2025年8月29日，海尔卡奥斯工业智能持股66,306,129股，持股比例10.00%，表决权比例29.24%[16] - 截至2025年8月29日，纪德法持股88,956,197股，持股比例13.42%，发行后持股比例10.91%[16][20] - 截至2025年8月29日，纪翌持股26,904,704股，持股比例4.06%，发行后持股比例3.30%[16][20] - 截至2025年8月29日，刘丽萍持股11,722,668股，持股比例1.77%，发行后持股比例1.44%[16][20] 资金安排 - 海尔卡奥斯工业智能为交易安排资金251,900.00万元，自有资金50,380.00万元占20%，自筹资金201,520.00万元占80%[29] - 2025年6月12日，海尔卡奥斯工业智能与建行青岛分行签201,520.00万元贷款合同，期限84个月[31] - 海尔集团和海尔卡奥斯生态科技承诺为海尔卡奥斯工业智能提供借款或担保[35][36] 公司业绩 - 公司2024年总资产47,686,951.27万元、净资产15,834,397.43万元，营收33,959,331.10万元、净利润2,157,090.94万元[37] - 2025年二季度末公司资产负债率68.54%，高于同行业平均53.61%[39][41] - 本次募集资金后资产负债率将从68.54%降至52.46%[41] - 2025年1 - 6月公司营业收入164,411.08万元，同比增速8.45%，归母净利润186.54万元，同比增速109.95%[47] - 预计2025 - 2027年公司营业收入增长率为10%，经营活动现金流量净额为40,483.03万元[43][46] 业务情况 - 报告期内主营业务收入分别为309,717.10万元、338,716.63万元、335,588.67万元和78,455.83万元，机器人产品及系统收入约8.02亿元，较上年下滑15.33%[110] - 最近三年扣非后归母净利润分别为 -10.42亿元、 -5.25亿元和 -3.39亿元，连续三年亏损[110] - 报告期内发行人综合毛利率分别为17.41%、16.97%、17.45%及16.96%，机器人和工控板块毛利率低于可比公司均值[110] - 报告期内境外营业收入分别为1.75亿元、2.34亿元、2.75亿元和0.56亿元，占比分别为5.66%、6.91%、8.20%和7.06%[110] 其他事项 - 2024年1月22日公司向嘉定公安提起刑事控告，2025年7月检察院对某前员工等人提起公诉[135][136] - 公司已停止与涉案嫌疑经销商合作，拟通过刑事及民事程序挽回损失[139][140] - 2024年10月25日公司出具内部控制自查整改报告并落实整改措施[144] - 2025年4月25日公司自评无财务及非财务报告内部控制重大缺陷[145] - 上会会计师事务所于2025年4月25日认为公司财务报告内部控制有效[146]

关于上海新时达电气股份有限公司 2025 年度向特定对象发行股票 之 发行保荐书 保荐机构 （北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 2025 年 9 月 上海新时达电气股份有限公司 发行保荐书 关于上海新时达电气股份有限公司 2025 年度向特定对象发行股票之发行保荐书 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所： 上海新时达电气股份有限公司（以下简称"新时达"、"发行人"、"上市公司" 或"公司"）拟申请向特定对象发行 152,504,097 股的人民币普通股（A 股）股票（以 下简称"本次证券发行"、"本次发行"或"向特定对象发行股票"），并已聘请中国 国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"）作为本次证券发行的保荐机构（以下 简称"保荐机构"或"本机构"）。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保 荐办法》"）、《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、 《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 27 号——发行保荐书和发行保荐 ...

上海新时达电气股份有限公司 审计报告 上会师报字(2025)第 7434 号 上会会计师事务所(特殊普通合伙) 第十 图出 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn） 进行查 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http:///ac.mof.gov.cn） 进行查询 【 计师 穿 务 所 (特殊普通合伙) lio Secountants (She 审计报告 上会师报字(2025)第 7434 号 上海新时达电气股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了上海新时达电气股份有限公司(以下简称"新时达")的财务报表, 包括 2024年 12月 31 日的合并及母公司资产负债表,2024年度的合并及母公司利润 表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表以及相关财务报表 附注。 会计师事务所(特殊善通合 我们认为:后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公 允反映了新时达 2024年12月 31 日的合并及母公司财务状况以及 2024年度的合并及 母公司经营成果和现金流量。 二、形成审计意见的基础 我们按 ...

关于对上海新时达电气股份有限公司 申请向特定对象发行股票审核问询函 相关事项核查情况的说明 上会业函字(2025)第 1290 号 上会会计师事务所（特殊普通合伙） 中国 上海 关于对上海新时达电气股份有限公司 申请向特定对象发行股票审核问询函 相关事项核查情况的说明 上会业函字(2025)第 1290 号 深圳证券交易所： 上海新时达电气股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"或"新时达"）收 到贵所于 2025 年 8 月 18 日下发的《关于上海新时达电气股份有限公司申请向特定对象 发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕120030 号）（以下简称"《问询函》"）， 上会会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"或"会计师"）作为上 海新时达电气股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"新时达"）向特定对 象发行股票的申报会计师，会同发行人、中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐 人"）、北京市中伦律师事务所（以下简称"发行人律师"），对审核问询函所列问题 进行了逐项落实、核查，现对审核问询函问题回复如下，请予审核。 如无特别说明，本审核问询函回复中的简称或名词释义与《上海新时达电 ...

人形机器人概念股表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 沃尔德股价上涨超过15% [1] - 隆盛科技和冠盛股份股价均上涨超过7% [1] - 卧龙电驱 新时达 五洲新春等公司股价纷纷上扬 [1]

行业表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 [1] - 沃尔德涨超10% [1] - 隆盛科技涨超7% [1] - 冠盛股份涨超7% [1] - 卧龙电驱上扬 [1] - 新时达上扬 [1] - 五洲新春上扬 [1]

新时达电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 纪要涉及公司为新时达 专注于电梯控制 机器人控制 通用控制与驱动以及半导体机器人领域[2] * 行业涉及人形机器人 具身智能 工业自动化及半导体设备[2][3][13] 核心观点与论据 海尔入主与战略赋能 * 海尔直接持股10% 拥有29%表决权 预计2025年底持股比例提升至26%-27% 表决权增至42%[2][6] * 海尔系管理人员已担任公司董事长 董事 财务总监及总经理等关键职位[6][10] * 海尔设立了百亿规模的具身智能创投基金并成立具身智能生态联盟 为新时达提供资金与产业链支持[2][6][11] * 海尔在工业及家庭场景的大模型 数据采集和数据回传应用方面具有优势 有望打通具身智能全产业链[2][7] 业务发展与市场地位 * 公司当前三大业务板块：电梯控制（2024年营收约6.6亿元 占比20%） 机器人控制（2024年营收8亿元 占比24%） 通用控制与驱动（2024年营收约16亿元 占比47.4%）[2][9] * 电梯控制器全球排名第二[2][3][9] * 工业机器人（SCARA）国内出货量国产品牌排名第四[3][9] * 子公司正为新布局半导体机器人 国产化率不足10% 自2022年开始出货 2025年上半年获得国产头部半导体设备厂商订单[2][13] 人形机器人研发与商业化进展 * 计划2025年底推出巨轮智能通用控制器及整机产品 并已展出焊接机器人方案[2][3] * 家务机器人"海娃"产品形态已基本成熟 高度1米65 全身44个高自由度 将逐步推进B端和C端应用[2][11][12] * 具身机器人整机以轮式构型为主 计划实现轮足切换 预计2025年底完成样机研发 主要针对工业场景[4][15] * 公司为人形机器人提供小脑（运动控制）技术 具备30年运动控制领域积累[3][15] 财务状况与业绩预期 * 公司预计2025-2027年归母净利润分别为1,300万元 8,400万元和1.9亿元 同比扭亏并大幅增长[4][8][14][18] * 2025年预计同比增长567% 2026年预计增长128% 两年复合增长率约290%[8][18] * 2025年上半年已实现扭亏为盈 商誉账面价值基本清零[7] * 预计未来收入从30多亿元恢复至50亿元以上 净利润率可能达到5%至10%[5] * 当前正在进行12亿元的定增以补充流动资金[7][10] 增长动力与未来计划 * 电梯控制业务受益于轨道交通新梯需求 老旧小区加装及出口需求[17] * 具身智能人形机器人产品落地 订单导入及毛净利率持续改善是未来进展重点[7] * 公司将推进自适应抓取分拣 智慧焊接 PCB板卡质检 双臂协同装配等工业场景应用[15] 其他重要内容 * 投资者需关注的风险：下游需求萎缩 与海尔整合不及预期 具身智能进展缓慢[19] * 基于具身智能整机布局可能超预期及业绩上修可能性 机构上调公司评级至"买入"[8][18]

核心观点 - 新时达为国产机器人龙头 运动控制主业拐点向上 海尔入主有望推动具身智能/人形机器人整机落地进程超预期 [1] - 公司深耕运控技术三十载 控制类产品迭代能力强 市占率居前 [1] - 上调公司评级为"买入" [1] 市场地位 - 电梯控制器全球第二 SCARA工业机器人国内出货量第四 [1] - 自动化产品国产替代先锋 一体化程度较高 [1] 技术能力 - 早期打破电梯控制外资垄断 成为国内首家实现机器人驱控一体的厂商 [1] - 可实现机器人控制器+伺服驱动自供 [1] - 拥有运动控制技术积淀 工业机器人制造经验 [1] 具身智能布局 - 布局可参考特斯拉 小米 小鹏等头部跨界厂商 [1] - 海尔拥有工业及家庭场景大模型 数据采集能力 应用场景 [1] - 未来有望打通具身智能/人形机器人"大小脑+本体+应用场景+销售体系"全产业链 [1] - 从运动控制技术自主可控角度 布局可参考智元 宇树等 [1] 业务展望 - 具身智能/人形机器人产品落地 订单导入 [1] - 公司毛 净利率持续改善 [1] - 半导体机器人订单量不断提升 [1]

机器人概念股市场表现 - A股市场机器人概念股呈现强势上涨态势 多只个股出现涨停及大幅上涨 其中四会富仕20CM涨停 杰创智能涨近11% 崇达技术 上海沪工 新时达涨停 工业富联和江苏北人涨超9% 裕太微涨超6% 徕木股份 华工科技 新亚电子 中国天楹 天玑科技 本川智能 南网科技涨超5% [1] - 机器人概念板块整体表现强劲 多只个股涨幅显著 显示市场对该板块关注度较高 [1] 个股涨幅及市值数据 - 四会富仕涨幅达19.99% 总市值62.57亿 年初至今涨幅69.77% [2] - 杰创智能涨幅10.90% 总市值45.65亿 年初至今涨幅87.03% [2] - 崇达技术涨幅10.01% 总市值193亿 年初至今涨幅63.46% [2] - 新时达涨幅9.98% 总市值131亿 年初至今涨幅124.60% [2] - 工业富联涨幅9.88% 总市值1171亿 年初至今涨幅179.66% [2] - 江苏北人涨幅9.02% 总市值37.42亿 年初至今涨幅53.68% [2] - 裕太微-U涨幅6.55% 总市值88.62亿 年初至今涨幅11.89% [2] - 徕木股份涨幅5.98% 总市值48.40亿 年初至今涨幅39.18% [2] - 华工科技涨幅5.97% 总市值700亿 年初至今涨幅61.52% [2] - 新亚电子涨幅5.75% 总市值85.29亿 年初至今涨幅88.21% [2] - 南网科技涨幅5.16% 总市值261亿 年初至今涨幅44.72% [2] - 信质集团涨幅5.10% 总市值119亿 年初至今涨幅106.69% [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 显示这些个股涨势良好 [2]