发行相关 - 公司本次向特定对象发行股票拟募集资金121,850.77万元，扣除费用后用于补充流动资金[9] - 发行对象海尔智能目前直接持股10.00%，合计控制29.24%股份表决权[9] - 发行完成后、表决权委托及一致行动安排终止前，海尔智能直接持股提至26.83%，表决权提至42.47%[10] - 发行定价基准日为2025年2月17日，发行价格7.99元/股[11][74] - 纪德法等将127,583,569股股份表决权委托给海尔卡奥斯工业智能，占总股本19.24%[15] - 表决权委托期限至定向发行完成或协议转让交割日起18个月孰晚[15] - 海尔卡奥斯工业智能认购股份自发行完成起36个月内不转让[79] 股权结构 - 截至2025年8月29日，海尔卡奥斯工业智能持股66,306,129股，持股比例10.00%，表决权比例29.24%[16] - 截至2025年8月29日，纪德法持股88,956,197股，持股比例13.42%，发行后持股比例10.91%[16][20] - 截至2025年8月29日，纪翌持股26,904,704股，持股比例4.06%，发行后持股比例3.30%[16][20] - 截至2025年8月29日，刘丽萍持股11,722,668股，持股比例1.77%，发行后持股比例1.44%[16][20] 资金安排 - 海尔卡奥斯工业智能为交易安排资金251,900.00万元，自有资金50,380.00万元占20%，自筹资金201,520.00万元占80%[29] - 2025年6月12日，海尔卡奥斯工业智能与建行青岛分行签201,520.00万元贷款合同，期限84个月[31] - 海尔集团和海尔卡奥斯生态科技承诺为海尔卡奥斯工业智能提供借款或担保[35][36] 公司业绩 - 公司2024年总资产47,686,951.27万元、净资产15,834,397.43万元，营收33,959,331.10万元、净利润2,157,090.94万元[37] - 2025年二季度末公司资产负债率68.54%，高于同行业平均53.61%[39][41] - 本次募集资金后资产负债率将从68.54%降至52.46%[41] - 2025年1 - 6月公司营业收入164,411.08万元，同比增速8.45%，归母净利润186.54万元，同比增速109.95%[47] - 预计2025 - 2027年公司营业收入增长率为10%，经营活动现金流量净额为40,483.03万元[43][46] 业务情况 - 报告期内主营业务收入分别为309,717.10万元、338,716.63万元、335,588.67万元和78,455.83万元，机器人产品及系统收入约8.02亿元，较上年下滑15.33%[110] - 最近三年扣非后归母净利润分别为 -10.42亿元、 -5.25亿元和 -3.39亿元，连续三年亏损[110] - 报告期内发行人综合毛利率分别为17.41%、16.97%、17.45%及16.96%，机器人和工控板块毛利率低于可比公司均值[110] - 报告期内境外营业收入分别为1.75亿元、2.34亿元、2.75亿元和0.56亿元，占比分别为5.66%、6.91%、8.20%和7.06%[110] 其他事项 - 2024年1月22日公司向嘉定公安提起刑事控告，2025年7月检察院对某前员工等人提起公诉[135][136] - 公司已停止与涉案嫌疑经销商合作，拟通过刑事及民事程序挽回损失[139][140] - 2024年10月25日公司出具内部控制自查整改报告并落实整改措施[144] - 2025年4月25日公司自评无财务及非财务报告内部控制重大缺陷[145] - 上会会计师事务所于2025年4月25日认为公司财务报告内部控制有效[146]

股本结构 - 截至2025年6月30日，公司总股本为663,061,291股，有限售条件流通股占比20.18%，无限售条件流通股占比79.82%[12] - 截至2025年6月30日，公司前十大股东持股合计占比40.25%[14] - 公司拟申请向特定对象发行152,504,097股人民币普通股（A股）股票[3] 筹资情况 - A股首发前期末净资产额为35,977.68万元（截至2010年6月30日）[16] - 2010 - 2024年通过多种方式筹资，包括A股首次公开发行、限制性股票激励授予等[16] 财务业绩 - 2022 - 2024年归属上市公司股东净利润年均为-57471.11万元[19][22] - 2025年1 - 6月、2024年度、2023年度、2022年度营业收入分别为164411.08万元、335739.87万元、338745.31万元、309729.60万元[22] - 2025年1 - 6月营收同比增长8.45%，归母净利润186.54万元，扣非后 -1,568.81万元[77] 财务指标 - 2025年6月30日、2024年、2023年、2022年每股净资产分别为1.89元、2.32元、2.86元、1.88元[27] - 2025年6月30日应收账款周转率为1.54次，存货周转率为1.24次[27] - 报告期各期末资产负债率分别为68.27%、64.20%、70.16%、68.54%[82] 发行情况 - 本次向特定对象发行股票的发行对象为海尔卡奥斯工业智能，发行价格为7.99元/股[62][63] - 本次发行拟募集资金总额为1,218,507,735.03元，扣除发行费用后用于补充流动资金[59] - 发行对象承诺自发行完成之日起三十六个月内不转让认购股票[65] 股东权益变动 - 纪德法等将127,583,569股股份表决权委托给海尔卡奥斯工业智能[74] - 海尔卡奥斯工业智能控制193,889,698股股份表决权，成控股股东[75] 业务相关 - 公司已为全球超过300万台电梯提供智慧电气控制系统等产品及服务[87] - 公司主持/参与编制与修订国家技术标准51项、行业技术标准9项[87] 市场环境 - 2024年政府安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持既有住宅电梯更新改造[90] - 2024年内资机器人市场占有率已占半壁江山[91] 保荐相关 - 中金公司保荐公司本次向特定对象发行A股股票并上市[41] - 授权朱弘一和陈超负责该发行项目保荐工作[111]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为33.57亿元，2023年为33.87亿元[23] - 2024年归属于母公司股东的净利润为2.88亿元，2023年为7903.39万元[23] - 2024年营业总成本为35.46亿元，2023年为35.45亿元[23] - 2024年销售费用为9850.04万元，2023年为2.10亿元[23] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为118.66万元，2023年为6006.94万元[25] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为197.49万元，2023年为 - 2.70亿元[25] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为1278.09万元，2023年为 - 12.01亿元[25] - 2024年基本每股收益为 - 0.57元/股，2023年为 - 0.44元/股[23] - 2024年稀释每股收益为 - 0.57元/股，2023年为 - 0.44元/股[23] - 2024年综合收益总额为8803.50万元，2023年为3.83亿元[23] 用户数据 - 2月PINNSEA数量为15000[21] 财务数据 - 2024年12月31日货币资金为384000000元，2023年12月31日为615626656元[22] - 2024年12月31日应收账款为1060682384.95元，2023年12月31日为1009497756.72元[22] - 2024年12月31日存货为973754111.09元[22] - 2024年12月31日应付账款为606091216.72元，2023年12月31日为612994190.09元[22] - 2024年12月31日合同负债为367369331.57元，2023年12月31日为455863401.24元[22] - 2024年12月31日长期借款为277700000元，2023年12月31日为513580000元[22] - 2024年12月31日非流动负债合计为353078410.86元，2023年12月31日为638517595.92元[22] - 2024年12月31日所有者权益（或股东权益）合计为248771497.55元，2023年12月31日为531824472.97元[22] - 2024年12月31日归属于母公司所有者权益（或股东权益）合计为 - 298624.05元，2023年12月31日为 - 320390.66元[22] 公司结构 - 截至2024年12月31日，公司合并财务报表范围内有24家子公司，其中会通日本株式会社于2024年9月12日注销，新时达（西安）高端装备制造软件应用研究有限公司于2024年10月14日注销[42][43][44] 审计相关 - 审计认为财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年12月31日财务状况及2024年度经营成果和现金流量[2] - 因商誉减值预测和折现未来现金流量有不确定性及管理层选用假设和估计有偏好风险，将评估商誉减值视为关键审计事项[5] - 因收入是关键指标，存在管理层操纵收入确认时点风险，将收入确认识别为关键审计事项[8] 会计政策 - 公司以12个月作为一个营业周期，并以此划分资产和负债的流动性[52] - 公司记账本位币为人民币，德国新时达电气有限公司为欧元，香港国际新时达集团有限公司为港币，会通日本株式会社为日元[53] - 公司将单项金额超过100万元的应收款项认定为重要应收款项[54] - 非同一控制下企业合并，合并成本大于可辨认净资产公允价值份额确认为商誉，小于则计入当期损益[56] - 合并财务报表合并范围以控制为基础，包括公司及全部子公司[57] 税务政策 - 增值税税率为6%、13%[189] - 城市维护建设税税率为5% - 7%[189] - 企业所得税税率为15%、20%、25%[189] - 房产税从价计征税率为1.2%，从租计征税率为12%[189] - 德国新时达电气有限公司企业所得税税率为29.96%，香港国际新时达集团有限公司为16.50%[190] - 公司及部分子公司2024年度按应纳税所得额的15%税率计缴所得税[190] - 公司及部分子公司享受嵌入式软件增值税退税优惠政策，增值税实际税负超3%部分即征即退[191] - 2024年部分子公司适用小型微利企业税收优惠政策，年应纳税所得额不超100万元和100 - 300万元部分，均减按25%计入应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税[193] - 2023年1月1日至2027年12月31日，公司及部分子公司作为先进制造业企业，可按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[194] - 2023年1月1日至2027年12月31日，深圳众为兴技术股份有限公司作为工业母机企业，可按当期可抵扣进项税额加计15%抵减应纳增值税税额[194]

募集资金与股权 - 公司向特定对象发行股票拟募集资金121,850.77万元用于补充流动资金[4] - 海尔智能目前直接持股10.00%，合计控制29.24%股份表决权，发行后持股将提至26.83%，表决权提至42.47%[4][5] - 海尔卡奥斯工业智能收购10.00%股权交易对价130,000.00万元，认购资金预计121,850.77万元[9] 财务状况 - 海尔集团2024年净利润215.71亿元，净资产1,583.44亿元[19] - 2025年二季度末公司资产负债率68.54%，高于同行平均，发行后预计降至52.46%[21][23] - 2022 - 2024年公司经营活动现金流量净额均值 - 590.60万元，2024年该净额与营业总收入比例3.31%[25] - 2025年1 - 6月营业收入164411.08万元，同比增8.45%；归母净利润186.54万元，同比增109.95%[28] 业务板块 - 控制与驱动产品及系统板块报告期内占营收比重最大[78] - 2025年1 - 6月电梯控制产品及系统前五大客户收入占比57.87%[83] - 2025年1 - 6月机器人产品及系统业务前5大客户收入占比56.97%[95] 成本与毛利率 - 2025年1 - 6月电梯控制成套系统单位价格降9.06%，成本降8.90%，毛利率22.78%[100] - 2025年1 - 6月核心机器人产品单位价格降16.88%，成本降21.21%，毛利率21.29%[110] - 公司报告期内综合毛利率为17.41%、16.97%、17.45%、18.38%[136] 费用情况 - 2025年1 - 6月销售费用占营业收入6.27%，管理费用占4.98%，研发费用占5.98%，财务费用占0.74%[155] - 公司期间费用以销售、管理与研发费用为主，金额及占营收比例持续下降[156] 市场与行业 - 2024年国内房屋新开工面积降23.0%，竣工面积降27.7%，电梯产量降8%[81] - 2023年中国低压变频市场规模304.07亿元，2021 - 2023年增速疲软[86] - 中国工业机器人市场销量从2015年6.1万台增至2024年29.4万台[94] 其他事项 - 2025年1 - 6月公司与海尔关联方交易金额约3.90万元，占营收约0.002%[55] - 预计2025年度公司与海尔集团日常关联交易总额不超1820万元[60] - 2025年7月某前员工伙同他人被提起公诉，案件在审理中[193]

人形机器人概念股表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 沃尔德股价上涨超过15% [1] - 隆盛科技和冠盛股份股价均上涨超过7% [1] - 卧龙电驱 新时达 五洲新春等公司股价纷纷上扬 [1]

行业表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 [1] - 沃尔德涨超10% [1] - 隆盛科技涨超7% [1] - 冠盛股份涨超7% [1] - 卧龙电驱上扬 [1] - 新时达上扬 [1] - 五洲新春上扬 [1]

新时达电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 纪要涉及公司为新时达 专注于电梯控制 机器人控制 通用控制与驱动以及半导体机器人领域[2] * 行业涉及人形机器人 具身智能 工业自动化及半导体设备[2][3][13] 核心观点与论据 海尔入主与战略赋能 * 海尔直接持股10% 拥有29%表决权 预计2025年底持股比例提升至26%-27% 表决权增至42%[2][6] * 海尔系管理人员已担任公司董事长 董事 财务总监及总经理等关键职位[6][10] * 海尔设立了百亿规模的具身智能创投基金并成立具身智能生态联盟 为新时达提供资金与产业链支持[2][6][11] * 海尔在工业及家庭场景的大模型 数据采集和数据回传应用方面具有优势 有望打通具身智能全产业链[2][7] 业务发展与市场地位 * 公司当前三大业务板块：电梯控制（2024年营收约6.6亿元 占比20%） 机器人控制（2024年营收8亿元 占比24%） 通用控制与驱动（2024年营收约16亿元 占比47.4%）[2][9] * 电梯控制器全球排名第二[2][3][9] * 工业机器人（SCARA）国内出货量国产品牌排名第四[3][9] * 子公司正为新布局半导体机器人 国产化率不足10% 自2022年开始出货 2025年上半年获得国产头部半导体设备厂商订单[2][13] 人形机器人研发与商业化进展 * 计划2025年底推出巨轮智能通用控制器及整机产品 并已展出焊接机器人方案[2][3] * 家务机器人"海娃"产品形态已基本成熟 高度1米65 全身44个高自由度 将逐步推进B端和C端应用[2][11][12] * 具身机器人整机以轮式构型为主 计划实现轮足切换 预计2025年底完成样机研发 主要针对工业场景[4][15] * 公司为人形机器人提供小脑（运动控制）技术 具备30年运动控制领域积累[3][15] 财务状况与业绩预期 * 公司预计2025-2027年归母净利润分别为1,300万元 8,400万元和1.9亿元 同比扭亏并大幅增长[4][8][14][18] * 2025年预计同比增长567% 2026年预计增长128% 两年复合增长率约290%[8][18] * 2025年上半年已实现扭亏为盈 商誉账面价值基本清零[7] * 预计未来收入从30多亿元恢复至50亿元以上 净利润率可能达到5%至10%[5] * 当前正在进行12亿元的定增以补充流动资金[7][10] 增长动力与未来计划 * 电梯控制业务受益于轨道交通新梯需求 老旧小区加装及出口需求[17] * 具身智能人形机器人产品落地 订单导入及毛净利率持续改善是未来进展重点[7] * 公司将推进自适应抓取分拣 智慧焊接 PCB板卡质检 双臂协同装配等工业场景应用[15] 其他重要内容 * 投资者需关注的风险：下游需求萎缩 与海尔整合不及预期 具身智能进展缓慢[19] * 基于具身智能整机布局可能超预期及业绩上修可能性 机构上调公司评级至"买入"[8][18]

核心观点 - 新时达为国产机器人龙头 运动控制主业拐点向上 海尔入主有望推动具身智能/人形机器人整机落地进程超预期 [1] - 公司深耕运控技术三十载 控制类产品迭代能力强 市占率居前 [1] - 上调公司评级为"买入" [1] 市场地位 - 电梯控制器全球第二 SCARA工业机器人国内出货量第四 [1] - 自动化产品国产替代先锋 一体化程度较高 [1] 技术能力 - 早期打破电梯控制外资垄断 成为国内首家实现机器人驱控一体的厂商 [1] - 可实现机器人控制器+伺服驱动自供 [1] - 拥有运动控制技术积淀 工业机器人制造经验 [1] 具身智能布局 - 布局可参考特斯拉 小米 小鹏等头部跨界厂商 [1] - 海尔拥有工业及家庭场景大模型 数据采集能力 应用场景 [1] - 未来有望打通具身智能/人形机器人"大小脑+本体+应用场景+销售体系"全产业链 [1] - 从运动控制技术自主可控角度 布局可参考智元 宇树等 [1] 业务展望 - 具身智能/人形机器人产品落地 订单导入 [1] - 公司毛 净利率持续改善 [1] - 半导体机器人订单量不断提升 [1]

机器人概念股市场表现 - A股市场机器人概念股呈现强势上涨态势 多只个股出现涨停及大幅上涨 其中四会富仕20CM涨停 杰创智能涨近11% 崇达技术 上海沪工 新时达涨停 工业富联和江苏北人涨超9% 裕太微涨超6% 徕木股份 华工科技 新亚电子 中国天楹 天玑科技 本川智能 南网科技涨超5% [1] - 机器人概念板块整体表现强劲 多只个股涨幅显著 显示市场对该板块关注度较高 [1] 个股涨幅及市值数据 - 四会富仕涨幅达19.99% 总市值62.57亿 年初至今涨幅69.77% [2] - 杰创智能涨幅10.90% 总市值45.65亿 年初至今涨幅87.03% [2] - 崇达技术涨幅10.01% 总市值193亿 年初至今涨幅63.46% [2] - 新时达涨幅9.98% 总市值131亿 年初至今涨幅124.60% [2] - 工业富联涨幅9.88% 总市值1171亿 年初至今涨幅179.66% [2] - 江苏北人涨幅9.02% 总市值37.42亿 年初至今涨幅53.68% [2] - 裕太微-U涨幅6.55% 总市值88.62亿 年初至今涨幅11.89% [2] - 徕木股份涨幅5.98% 总市值48.40亿 年初至今涨幅39.18% [2] - 华工科技涨幅5.97% 总市值700亿 年初至今涨幅61.52% [2] - 新亚电子涨幅5.75% 总市值85.29亿 年初至今涨幅88.21% [2] - 南网科技涨幅5.16% 总市值261亿 年初至今涨幅44.72% [2] - 信质集团涨幅5.10% 总市值119亿 年初至今涨幅106.69% [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 显示这些个股涨势良好 [2]

机器人概念股市场表现 - 机器人概念板块表现活跃 市场关注度显著提升[1] - 首开股份触及涨停 股价达到单日最大涨幅限制[1] - 新时达实现涨停 股价单日涨幅达10%[1] - 东山精密股价上涨超过6% 涨幅显著高于市场平均水平[1] - 江苏北人股价上涨超过6% 表现强于大盘指数[1]