机器人概念股市场表现 - 机器人概念板块表现活跃 市场关注度显著提升[1] - 首开股份触及涨停 股价达到单日最大涨幅限制[1] - 新时达实现涨停 股价单日涨幅达10%[1] - 东山精密股价上涨超过6% 涨幅显著高于市场平均水平[1] - 江苏北人股价上涨超过6% 表现强于大盘指数[1]

投资评级 - 买入评级（上调）[6][11] 核心观点 - 国产机器人龙头运动控制主业拐点向上 海尔入主加速具身智能整机落地进程[1][2][3] - 海尔系管理层主导运营 未来盈利能力有望进一步改善[4][5][29] - 预计2025-2027年归母净利润同比扭亏并高速增长 2025-2027年CAGR约290%[11] 业务与财务表现 - 2024年营收33.57亿元 其中电梯控制/通用控制与驱动/机器人产品及系统分别营收6.6/15.9/8.0亿元 占比19.6%/47.4%/23.9%[14] - 2025上半年机器人产品及系统营收3.2亿元 同比增长4.6% 结束2024年下滑15.3%的趋势[14] - 2025上半年毛利率边际改善 通用控制与驱动/机器人产品及系统毛利率分别提升1.25/0.93个百分点至19.1%/15.7%[22][23] - 预计2025-2027年营收分别为35.43/37.98/41.53亿元 同比增长5.5%/7.2%/9.3%[12] 海尔入主与公司治理 - 海尔成为新实控人 若12.19亿元定增完成持股比例将从10.00%升至26.83% 表决权比例从29.24%增至42.47%[4][24] - 海尔综合持股成本测算为11.51元/股（若定增成功）[4][25] - 董事长、总经理、财务总监等关键职位均由海尔系成员担任 包括海尔集团董事局董事展波、海创汇董事长刘长文等[5][29] 具身智能布局与产品规划 - 公司拟2025年9月推出具身智能焊接方案 2025年底前推出具身智能控制器 并计划推出整机[3][37] - 为海尔白电业务部门研发的人形机器人提供"小脑"技术[3][37] - 海尔已布局机器人事业部/100亿元具身智能创投基金/具身智能创新生态联盟/家务机器人"HIVA海娃"[2][31][32] - 公司运动控制技术积淀与海尔场景应用能力结合 有望打通"大小脑+本体+应用场景+销售体系"全产业链[3][36] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润0.13/0.84/1.90亿元 同比扭亏/增长567%/增长128%[11][12] - 对应PE分别为949/142/62倍[11][12] - 当前总市值118.89亿元 收盘价17.93元[6]

股价表现与融资交易 - 9月9日公司股价上涨3.96% 成交额达8.20亿元 [1] - 当日融资买入1.08亿元 融资净买入4136.74万元 融资余额3.99亿元占流通市值3.42% [1] - 融资余额处于近一年80%分位高位水平 融券余额18.13万元处于近一年40%分位低位 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.58万户较上期减少2.82% 人均流通股11561股增加2.90% [2] - 华夏中证机器人ETF增持186.12万股至1039.33万股 位列第五大流通股东 [3] - 鹏华碳中和主题混合A增持351.02万股至846.58万股 位列第七大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入16.44亿元 同比增长8.45% [2] - 归母净利润186.54万元 同比大幅增长109.95% [2] 业务构成与公司概况 - 主营业务为工业自动化控制产品 其中通用控制与驱动产品及系统占比53.91% [1] - 机器人产品及系统占比19.35% 电梯控制产品及系统占比18.30% [1] - 公司成立于1995年3月 2010年12月在A股上市 注册地位于上海市嘉定区 [1] 分红与股东变动 - A股上市后累计派现4.79亿元 但近三年未进行现金分红 [3] - 香港中央结算有限公司已退出十大流通股东行列 [3]

公司股价表现 - 9月9日股价上涨5.02%至17.78元/股 成交额2.76亿元 换手率3.03% 总市值117.89亿元 [1] 主营业务构成 - 通用控制与驱动产品及系统占比53.91% 机器人产品及系统占比19.35% 电梯控制产品及系统占比18.30% 其他产品占比8.44% [1] 机构持仓动态 - 华夏中证机器人ETF二季度增持186.12万股 总持股1039.33万股 占流通股比例1.96% [2] - 该基金当日浮盈约883.43万元 [2] 基金产品表现 - 华夏中证机器人ETF最新规模144.71亿元 今年以来收益33.47% 近一年收益86.71% 成立以来收益3.7% [2] - 基金经理华龙管理规模429.26亿元 任职期间最佳回报96.99% 最差回报-15.08% [3] 公司基本信息 - 上海新时达电气股份有限公司成立于1995年3月10日 2010年12月24日上市 [1] - 主营业务涵盖电梯控制与驱动类产品 电梯物联网 节能与工业传动类产品 机器人与运动控制类产品 [1]

股东减持计划执行情况 - 公司董事王春祥原计划减持不超过1,000,000股股份 占总股本比例0.15% [1] - 减持计划期限于2025年9月9日前届满 期间未实施任何减持操作 [1][4] - 减持后持股数量保持不变 未达到减持计划上限 [1][2] 信息披露合规性 - 减持计划严格遵守《证券法》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及深交所相关监管规则 [2] - 已按规于2025年5月15日通过临2025-043公告完成预披露程序 [1] - 本次减持事项不存在违规情形 未违反减持计划和相关承诺 [2] 文件备查情况 - 公司已收到王春祥出具的减持计划期限届满告知函作为备查文件 [3]

证券代码：002527 证券简称：新时达 公告编号：临2025-076 一、股东减持情况 上海新时达电气股份有限公司 关于董事减持计划期限届满暨未实施减持的公告 公司董事王春祥先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 公司于近日收到董事王春祥先生出具的《关于上海新时达电气股份有限公司 股份减持计划期限届满的告知函》，截至本公告披露日，本次减持计划期限已届 满，王春祥先生未实施减持，现将有关情况公告如下： 1、股东减持股份情况 本次减持计划期限内，王春祥先生未实施减持，所持公司股份数量未发生变 化。 | 股东名称 | 股份性质 | | 本次减持前持股情况 | | 本次减持后持股情况 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股数（股） | 占总股本比例 | 股数（股） | 占总股本比例 | | 王春祥 | 合计持有股份 | 14,027,953 | 2.12% | 14,027,953 | 2.12% | | | 其中：无限售条件股份 | 3,506,988 | 0.53% | 3,506,988 | 0.53% | ...

股价表现 - 9月8日股价上涨5.2%至17.20元/股 成交额7872.55万元 换手率0.88% 总市值114.05亿元[1] 公司业务结构 - 主营业务为工业自动化控制产品 包括电梯控制与驱动类产品 电梯物联网 节能与工业传动类产品 机器人与运动控制类产品[1] - 收入构成：通用控制与驱动产品及系统占比53.91% 机器人产品及系统占比19.35% 电梯控制产品及系统占比18.30% 其他产品占比8.44%[1] 基金持仓情况 - 海富通中证2000增强策略ETF（159553）二季度持有8900股 占基金净值比例0.95% 位列第三大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约7565元 最新规模1365.22万元[2] - 基金今年以来收益43.95% 近一年收益92.34% 成立以来收益71.14%[2] 基金经理信息 - 基金经理李自悟累计任职时间2年207天 现任基金资产总规模2.92亿元[3] - 任职期间最佳基金回报71.14% 最差基金回报-17.45%[3]

核心观点 - 新时达受益于海尔入主带来的业务转型和财务改善 工业机器人向整体解决方案升级 具身智能产品有望年内落地[4][5] - 横河精密在汽车智能化和轻量化领域具备优势 智能座舱和轻量化零部件业务有望快速增长[6][7] - 债券市场新老券利差已充分收敛 若利率继续下行可能进一步收敛[9] - A股市场处于慢牛途中 建议逢低增配并调整结构 关注金融、地产、基建等板块[10][11] - 科创板2025年中报显示盈利拐点显现 AI产业链景气度持续向好[12][13][14] 新时达公司研究 - 主业竞争力提升 工业机器人向整体解决方案升级 加码半导体等高端工业机器人[4] - 海尔入主带来三重赋能：产品升维依托卡奥斯工业互联网生态 盈利上修通过共享全球供应链和高效管理模式 具身智能借势海尔车家生态加速落地[4][5] - 预计2025-2027年营业收入为3543/3798/4153百万元 增长率5.5%/7.2%/9.3% 归母净利润13/84/190百万元 增长率-/567.3%/127.6%[5] - 具身智能产品计划2025年9月推出焊接方案 年底前推出通用控制器 并计划推出整机[5] 横河精密公司研究 - 汽车智能化业务提供智能座舱零部件 包括齿轮、精密结构件、执行机构等 应用于智能座椅调节、智慧屏、HUD等领域[6] - 2025年全球乘用车智能座舱解决方案市场规模预计达4296亿元 同比增长17% 中国市场规模1564亿元 同比增长21%[6] - 汽车轻量化业务产品包括钢塑一体仪表板横梁、全塑尾门、全塑引擎盖等 全塑尾门比传统钢制减重20%-30%[7] - 2027年底全球汽车尾门市场规模预计达150亿美元[7] - 预计2025-2027年营业收入1027/1269/1531百万元 增长率37%/24%/21% 归母净利润64/102/146百万元 增长率68%/59%/43%[8] 债券市场研究 - 国债新老券利差已充分收敛 若利率迎来新一轮流畅下行 可能仍存进一步收敛空间[9] - 国债恢复征收增值税是主要驱动因素[9] A股策略观点 - 大盘短期双向波动未完全结束 仍有震荡整理需求 部分热门板块产生虹吸效应伴随波动风险[10] - 中线继续看好慢牛行情 目标瞄准2015年以来最大跌幅的0.618分位[10] - 建议逢低增配 调整结构为"加金融、减科技" 关注券商和银行(尤其低位小券商、小银行)、地产、中字头基建、社服等[10][11] - 市场存在三个问题：跌时放量涨时缩量 宽基指数分化未良性轮动 主要指数走势结构未完全修复[11] 科创板中报分析 - 2025年中报显示盈利拐点显现 供需持续向好 AI成为亮点[14] - 计算机、通信、电子等科技行业归母净利增速居前 主要受益于AI产业快速发展 特别是上游算力环节景气加速释放[13] - 超预期表现集中在电子和医药行业 包括净利润断层和一致盈利预测上调[13]

公司投资者关系活动 - 公司于2025年9月2日、9月4日及9月5日接受招商证券等机构调研 董事会秘书兼副总经理刘菁参与接待并回应投资者问题 [1] 财务表现与业务构成 - 2025年上半年营业收入全部来源于工业业务 占比达100.0% [1] - 公司当前市值达108亿元 以收盘价16.35元计算 [1] 行业动态参考 - 海底捞跨界经营子品牌涉及烤肉店、面包店及高端酒店领域 子品牌存活率低于50% [1]

核心观点 - 公司近期获得14家机构密集调研 涉及招商证券 申万宏源证券 方正证券等知名机构 显示资本市场高度关注其业务布局与发展前景 [1] - 公司依托海尔集团资源实现技术协同与场景落地 在具身智能 半导体机器人等领域取得突破性进展 [2] 业务技术优势 - 拥有三十年控制技术积累 在"脑"技术领域具有稀缺性 实现专用控制横向迭代并拓展至通用控制领域 积累大量算法和软件基础 [2] - 海尔赋能体现于三方面：控制技术发展契合AI应用 海尔消费级与工业级场景提供数据回收优势 品牌资源助力供应链竞争力提升 [2] - 半导体晶圆传输机器人经过三年投入实现国产化替代 已批量应用于生产模拟芯片的前道晶圆厂 [2] 产品研发进展 - 计划2025年9月推出具身智能焊接方案 具备工件识别 路径生成及焊机参数自适应调节能力 聚焦船舶与钢结构行业免编程焊接 [2] - 拟2025年底前推出具身智能通用控制器及轮式类人形整机 采用模块化设计且支持轮式/足式切换 目标场景包括自适应抓取分拣系统 [2] 战略协同规划 - 作为海尔集团数字经济板块组成部分 业务偏向底层产品与控制 与集团解决方案业务形成产品协同与数据反哺机制 [2] - 已获得收购方出具的《关于避免与上市公司同业竞争的承诺函》 明确业务边界与协同关系 [2] 投资者关系活动 - 于2025年9月2日至5日连续举办三场机构交流活动 包括招商证券交流会 实地调研及申万宏源交流会 [1] - 公司由董事会秘书 副总经理刘菁女士与证券事务代表万正行女士接待14家机构 涵盖券商 公募基金及私募投资机构 [1]