| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-066 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | 上海姚记科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中信建投证券 股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）出具的《关于变更上海姚记科技股 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券持续督导保荐代表人的函》。中信 建投证券作为公司向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，原指派盛财平 先生和单新生先生担任保荐代表人负责保荐工作及持续督导工作。现因单新生 先生工作变动，不再担任公司持续督导的保荐代表人。为保证持续督导工作的有 序进行，中信建投证券委派傅志武先生接替单新生先生担任公司保荐代表人，继 续履行持续督导职责。 本次保荐代表人变更后，公司向不特定对象发行可转换公司债券持续督导 保荐代表人为盛财平先生和傅志武先生，持续督导期至中国证券监督管理委员 会和深圳证券交易所规定的 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[4][7] 报告的核心观点 - 报告对姚记科技2024年三季报进行点评，前三季度公司营业收入和归母净利润同比下滑，单季度扣非归母净利润同比增长，盈利能力有所提升，游戏业务承压，扑克牌业务扩产推进，球星卡等新业务投资布局有看点，调整盈利预期后维持“买入”评级[3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年（预计）营业收入、归母净利润等数据呈现不同幅度的同比变化，如2024年预计营业收入36.89亿元同比 - 14.35%，归母净利润6.02亿元同比7.02%[6] - 报告期内公司各项财务比率如ROE、毛利率、净利率等也有相应变化，如2024年预计ROE为17.44%[6][9] - 公司的资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据在2022 - 2026年（预计）期间有不同表现，如2024年经营活动现金流预计7.33亿元[9] 业务方面 - 游戏业务受去年高基数影响整体承压[3] - 扑克牌业务年产6亿副扑克牌生产基地建设项目持续推进，三季度末在建工程达2.73亿[3] - 新业务布局方面，对球星卡等业务的投资布局为公司贡献看点[3]

报告投资评级 - 维持“优于大市”评级[3][12] 报告核心观点 - 扣非业绩同比向上Q3单季度扣非归母净利润同比增长7.55%相比1、2季度改善显著[1][7] - 游戏业务行业地位稳定营收下滑受去年同期较高基数以及产品周期等因素影响未来有望在去年较低基数背景下改善数字营销业务受宏观环境等因素影响宏观预期改善下有望触底向上扑克牌业务产能释放有望带动营收增速改善[2][9] - 公司已战略投资卡淘进军体育文化收藏卡球星卡业务旗下姚记潮品获得宝可梦卡牌代理卡牌业务布局领先[3][11] 财务数据总结 - 2024 - 2026年归母净利润预计分别为6.67/7.52/8.03亿元摊薄EPS = 1.62/1.82/1.95元当前股价对应PE = 13/11/11x[3][12] - 2022 - 2026年营业收入分别为3915/4307/4146/4380/4544百万元[4] - 2022 - 2026年归母净利润分别为349/562/667/752/803百万元[4] - 2022 - 2026年每股收益分别为0.86/1.36/1.62/1.82/1.95元[4] - 2022 - 2026年净资产收益率分别为12.9%/17.5%/18.2%/18.0%/17.1%[4] - 2022 - 2026年市盈率分别为24.1/15.2/12.8/11.3/10.6[4] - 2022 - 2026年资产负债率分别为39%/32%/26%/22%/19%[15] - 2022 - 2026年股息率分别为1.6%/1.6%/2.6%/2.9%/3.1%[15]

报告投资评级 - 报告维持买入评级 [8] 报告核心观点 - 公司三季度营收和净利润均有所下滑,但扣非净利润同比增长7.55%,环比增长14.62%,主要由于收入结构调整推动毛利率提升 [4][5] - 公司主业有望保持稳健并提质增效,高景气卡牌业务持续成长 [6] - 预计公司2024/2025年归母净利润分别为6.0亿/7.3亿,对应PE 18.5/15.2倍 [6] 报告分类总结 公司投资评级 - 报告维持买入评级 [8] 公司经营情况 - 公司三季度营收8.81亿元,同比下降28.08%,环比下降4.92% [3] - 公司三季度归母净利润1.40亿元,同比下降6.72%,环比增长4.92% [3] - 公司三季度扣非净利润1.37亿元,同比增长7.55%,环比增长14.62% [3][4][5] - 公司游戏流水环比相对稳健,但受流水波动及营销业务优化影响,收入同比下滑 [4] - 公司收入结构调整推动三季度毛利率提升,经营性业绩同环比增长 [5] 公司发展前景 - 公司主业有望保持稳健并提质增效,高景气卡牌业务持续成长 [6] - 公司战略投资上海璐到粗从而参与卡淘网及卡淘APP的开发与运营、卡牌发行等业务,预计卡牌业务仍将有望保持高景气度和增速 [6] - 预计公司2024/2025年归母净利润分别为6.0亿/7.3亿,对应PE 18.5/15.2倍 [6] 风险提示 - 多领域布局、新业务发展不及预期风险 [9] - 游戏上线进度及流水表现不及预期风险 [9] - 行业监管风险 [9]

投资评级和目标价格 - 公司维持"增持"评级,上调目标价至38.96元 [5] - 上次评级为"增持",上次目标价为30.05元 [5] - 当前股价为25.84元 [5] 业绩表现 - 2024年三季度,公司营收8.81亿元,环比下降4.92%,同比下降28.08%;归母净利润1.39亿元,环比增长4.91%,同比下降6.73% [1] - 2024年前三季度,公司实现营业收入27.90亿元,同比下降21.89%;归母/扣非归母净利润分别为4.24/4.06亿元,同比下降23.95%/-22.42% [1] - 毛利率提升至19.49%,同环比分别增加5.9/3.5个百分点,毛利润逆势提升3.35% [1] 业务发展 - 公司"年产6亿副扑克牌生产基地"项目推进中,预计建设期3年,完成后产能可提升79.37% [1] - 公司持有上海璐到粗38.14%股份,其全资子公司从事球星卡业务,据预测2027年全球球星卡市场规模可达987亿美元 [1] 风险提示 - 国内外游戏行业竞争加剧,扑克牌等产品销量下滑,卡牌业务推进不及预期 [1]

投资评级 - 报告给予姚记科技（002605.SZ）的投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 姚记科技2024年前三季度营业收入为27.90亿元（同比-21.89%），归母净利润为4.24亿元（同比-23.95%），扣非后归母净利润4.06亿元（同比-22.42%），2024Q3扣非归母净利润同比和环比增速均有所提升，看好扑克牌业务、游戏业务回暖及卡牌业务驱动公司业绩增长，维持买入评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润同比均下降，2024Q3扣非归母净利润同比和环比增速提升[1] - 2024 - 2026年归母净利润预计分别为6.09/7.82/8.52亿元，对应EPS分别为1.47/1.89/2.06元，当前股价对应PE分别为17.2/13.4/12.3倍[1] - 2024Q3毛利率为40.17%（同比+9.87pct，环比+4.49%），归母净利率为15.88%（同比+3.64pct，环比+1.49pct）[2] - 2022 - 2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率等多项财务指标呈现不同程度的变化[4] - 报告期内公司的资产负债表、利润表、现金流量表各项数据呈现不同变化情况[6] 业务表现 - 公司通过持续运营优化及内容更新确保游戏产品长周期运营，核心游戏《指尖捕鱼》2024年以来基本保持在iOS畅销榜前150名[3] - 公司投资的卡淘平台或受益于奥运会及体育IP的高热度，延续GMV高增长，从而为公司带来积极业绩贡献[3] - 数字营销业务结构调整致毛利率较高的游戏业务收入占比提升，带动整体毛利率提升[2]

营业收入情况 - 本报告期营业收入8.81亿元，同比减少28.08%；年初至报告期末营业收入27.90亿元，同比减少21.89%[2] - 2024年前三季度营业总收入27.90亿元，较上期35.71亿元下降21.89%[11] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.40亿元，同比减少6.72%；年初至报告期末为4.24亿元，同比减少23.95%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.37亿元，同比增加7.55%；年初至报告期末为4.06亿元，同比减少22.42%[2] - 净利润为4.43亿元，较上期5.83亿元下降23.93%[12] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计309.20万元，年初至报告期期末为1827.63万元[3] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额3.44亿元，同比减少12.65%[2] - 销售商品、提供劳务收到的现金为3,020,618,454.45元，上年同期为3,739,000,128.63元[14] - 收到的税费返还为10,512,747.86元，上年同期为5,613,689.34元[14] - 经营活动现金流入小计为3,259,900,812.55元，上年同期为4,013,703,335.92元[14] - 经营活动产生的现金流量净额为343,739,654.32元，上年同期为393,499,817.41元[16] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产49.02亿元，较上年度末增加3.79%；归属于上市公司股东的所有者权益33.82亿元，较上年度末增加4.98%[2] - 公司2024年第三季度末资产总计49.02亿元，较期初47.23亿元增长3.8%[9] 在建工程情况 - 本报告期末在建工程2.73亿元，较上年末增加40.75%，主要因扑克牌生产基地建设项目投入[5] - 在建工程为2.73亿元，较期初1.94亿元增长40.74%[9] 短期借款情况 - 本报告期末短期借款1.44亿元，较上年末减少63.82%，因压缩银行借款规模[5] - 短期借款为1.44亿元，较期初3.99亿元下降63.82%[9] 应付债券情况 - 本报告期末应付债券5.28亿元，较上年末增加100%，因报告期内发行可转换公司债券[5] - 应付债券为5.28亿元，期初无此项[9] 资本公积情况 - 本报告期末资本公积1.64亿元，较上年末增加26.58%，主要因报告期内股票期权行权[5] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为39,548名[7] - 姚朔斌持股比例17.03%，持股数量70,502,252股[7] - 姚晓丽持股比例12.86%，持股数量53,224,352股[7] - YAO SHUOYU持股比例8.23%，持股数量34,052,252股[7] - 姚文琛持股比例6.72%，持股数量27,798,813股[7] 货币资金情况 - 期末货币资金余额为819,176,335.24元，期初为720,806,888.61元[8] 应收账款情况 - 期末应收账款余额为586,562,541.27元，期初为700,337,908.19元[8] 应收款项融资情况 - 期末应收款项融资余额为2,323,542.84元，期初为8,021,916.83元[8] 存货情况 - 期末存货余额为484,170,897.51元，期初为417,437,488.66元[8] 流动资产情况 - 期末流动资产合计2,032,610,446.61元，期初为1,966,797,705.45元[8] 长期股权投资情况 - 长期股权投资为1.31亿元，较期初1.24亿元增长5.35%[9] 营业总成本情况 - 营业总成本22.89亿元，较上期29.36亿元下降22.03%[11] 财务费用情况 - 财务费用为2182.73万元，较上期1039.41万元增长109.99%[11] 营业利润情况 - 营业利润为5.30亿元，较上期6.79亿元下降21.97%[12] 综合收益总额情况 - 综合收益总额为443,266,746.01元，上年同期为582,668,307.94元[13] 每股收益情况 - 基本每股收益为1.0368元，上年同期为1.3697元[13] - 稀释每股收益为0.9933元，上年同期为1.3380元[13] 投资活动现金流量情况 - 投资活动产生的现金流量净额为 - 146,069,564.64元，上年同期为 - 220,344,766.50元[16] 筹资活动现金流量情况 - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 89,944,688.28元，上年同期为 - 177,865,309.87元[16] 现金及现金等价物净增加额情况 - 现金及现金等价物净增加额为106,952,758.23元，上年同期为 - 1,928,031.31元[16]

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 | | 第六届董事会第十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海姚记科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第十三次会 议于 2024 年 10 月 20 日以电话、电子邮件等方式发出通知，并于 2024 年 10 月 30 日以通讯表决方式召开。会议应到董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名，部 分高级管理人员、监事列席。会议的召开和表决符合有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件和公司章程的规定。会议由董事长姚朔斌先生主持，经全体董 事审议和表决，通过了以下议案： 一、审议通过了《2024 年第三季度报告》，同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及公司指定信息披 露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》同日披露的公司《2 ...

| 证券代码：002605 | 证券简称：姚记科技 | 公告编号：2024-063 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127104 | 债券简称：姚记转债 | | | | 上海姚记科技股份有限公司 | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、证券代码：002605，证券简称：姚记科技 2、债券代码：127104，债券简称：姚记转债 3、转股价格：20.61元/股 4、转股期限：2024年7月31日至2030年1月24日（如遇法定节假日或休息 日延至其后的第1个工作日） 5、转股股份来源：新增股份 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第15 号——可转换公司债券》的有关规定，上海姚记科技股份有限公司（以 下称"公司"）现将2024年第三季度可转换公司债券转股及公司股份变动情况公 告如下： 一、可转换公司债券发行上市基本情况 关于 2024 年第三季度可转换公司债券转股情况公告 （一）可转换公司债券发行情况 （二）可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所同意，上述可转换公司债券 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 上半年业绩同比下滑 - 上半年实现营业收入 19.08 亿元、归母净利润 2.84 亿元,同比分别下滑 18.65%、30.29% [4] - Q2 单季度实现营业收入 9.27 亿元、归母净利润 1.33 亿元,同比分别下滑 20.0%、36.3% [4] - 业绩下滑主要受去年同期较高基数影响,以及受宏观环境及行业背景影响数字营销及游戏营收出现明显下滑 [4] 游戏及数字营销业务下滑明显 - 上半年游戏业务实现营收 5.13 亿元,同比下滑 27.28% [9] - 数字营销业务实现营业收入 8.79 亿元,同比下滑 20.29% [9] - 下半年有望在去年较低基数背景下出现明显改善 [9] 关注新兴业务布局 - 公司已战略投资卡淘进军体育文化收藏卡球星卡业务,卡淘下设DAKA和Card Hobby,布局领先 [11] - 公司旗下姚记潮品亦获得宝可梦卡牌代理,卡牌业务布局领先 [11] 财务预测与估值 - 预计公司 2024-26 年归母净利润分别为 6.67/7.52/8.03 亿元,摊薄 EPS=1.62/1.82/1.95 元 [12] - 当前股价对应 PE=13/11/11x,维持"优于大市"评级 [12]