公司上市计划 - 公司拟募集资金8.20亿元用于产能扩建和研发中心建设，生产模式将从"外协生产"为主转向"自主生产"为主 [1][3] - 公司曾于2022年尝试沪市主板上市未果，2024年转战北交所 [4] - 募投项目建成后将新增年产7000万只不锈钢器皿产能，解决当前产能利用率接近饱和的问题（2024年利用率达95.65%） [3][7][8] 业务模式与品牌结构 - 公司90%收入来自贴牌产品，自有品牌仅占10% [1][5] - 2024年不锈钢器皿产量中65.56%依赖外协生产，自主生产占比34.44% [5] - 公司承认在欧美日韩市场难以突破品牌壁垒，需借助资本力量转型 [5] 财务与经营数据 - 2024年总资产20.37亿元，股东权益11.77亿元，资产负债率16.35% [2] - 2022-2024年营收从19.73亿元增长至27.60亿元，CAGR达18.3% [3] - 同期净利润从2.18亿元增至2.31亿元，2023年出现下滑 [3] 行业前景与竞争格局 - 国内保温器皿需求量从2020年1.376亿个增至2024年1.7817亿个，预计2030年达2.2044亿个 [7] - 行业正从制造向品牌转型，资本将加速整合，头部企业有望扩大市场份额 [1] - 外协生产模式存在供应商替代风险，可能影响产品质量和交付周期 [5][6] 产能与供应链 - 2022-2024年实际产量从1220万只增至2152万只，产能利用率从87.8%提升至95.65% [7] - 当前产能无法满足订单需求，部分订单依赖外部工厂加工 [7] - 募投项目将新增3500万只不锈钢器皿和1500万只塑料器皿年产能 [3]

上市审核终止 - 北交所决定终止安胜科技公开发行股票并在北交所上市审核 [1] - 公司于2024年12月30日提交申请文件 2025年5月20日主动撤回申请 [3] 公司业务概况 - 专注于不锈钢等多种材质器皿的研发设计、生产和销售 产品包括不锈钢真空保温器皿、非真空器皿及其他材质器皿 [3] - 产品应用于户外、家居、办公、婴童、礼品等领域 具有保温效果的特种容器及异型产品为特色 [3] 股权结构 - 控股股东上海御微直接持股46.90% 实际控制人吕峥健通过直接和间接方式合计持股69.66% 拥有79.38%表决权 [4] 原发行计划 - 拟公开发行不超过30,783,667股（不含超额配售） 超额配售选择权最高可增发4,617,550股 总发行量不超过35,401,217股 [4] - 原计划募集资金7.2亿元 用于年产2000万只不锈钢真空器皿建设项目（拟投资6.4亿元）、研发中心建设项目（5000万元）及信息化项目（3000万元） [4][5][6] 募投项目明细 - 年产2000万只不锈钢真空器皿建设项目总投资6.8055亿元 拟使用募集资金6.4亿元 [5] - 不锈钢真空器皿研发中心建设项目总投资5000万元 信息化项目总投资3000万元 均全额使用募集资金 [5][6] 中介机构 - 保荐机构为中信建投证券 保荐代表人为付新雄、李建 [6]

公司基本情况 - 公司全称为浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司，英文名ZheJiang Haers Vacuum Containers Co.,Ltd，注册资本4.66亿元，注册地址为浙江省永康经济开发区哈尔斯路1号 [6] - 公司股票于深圳证券交易所上市，股票代码002615，股票简称哈尔斯，实际控制人为吕强 [6] - 截至2024年12月31日，公司总股本为4.66亿股，其中有限售条件流通股占比34.81%，无限售条件流通股占比65.19% [4] - 公司前十名股东合计持股51.44%，其中员工持股计划和中国工商银行股份有限公司为主要股东 [4] 财务表现 - 2024年公司资产总额33.76亿元，负债总额16.62亿元，归属于母公司股东权益17.21亿元 [9] - 2024年营业收入33.32亿元，同比增长38.41%，营业利润3.10亿元，净利润2.87亿元 [10] - 2024年经营活动现金流量净额4.63亿元，投资活动现金流量净额-4.90亿元，筹资活动现金流量净额-0.57亿元 [10] - 2024年综合毛利率28.00%，较2023年下降3.2个百分点 [31] - 2022-2024年研发费用占营业收入比重分别为4.20%、3.97%、3.68% [10] 行业前景 - 2022年全球户外用品市场规模2002亿美元，预计2025年达2363亿美元，年复合增长率5.7% [37] - 2023年全球保温杯(壶)零售市场规模1585.78亿元，预计2024年达1788.26亿元，2028年将达3322.89亿元，年复合增长率16.75% [40] - 发达国家保温杯人均保有量0.68只，日本高达1.43只，中国仅0.53只，市场成长空间较大 [39] - 中国2024年保温杯出口额377.15亿元，同比增长18.67% [40] 公司竞争优势 - 公司拥有710项境内专利，其中发明专利58项，实用新型372项，参与制定40项行业标准 [42] - 荣获"连续两年全球杯壶销售额第一"认证，入选"民族品牌工程"，产品获K-DESIGN AWARD设计奖 [43] - 建立了自动化生产装备体系，掌握二相流抛光、无铅焊接等领先工艺技术 [40] - 与YETI、PMI等国际知名品牌商保持稳定合作，自有品牌SIGG正在重建欧洲销售网络 [44] 募投项目 - 本次拟向特定对象发行股票募集资金7.55亿元，用于"哈尔斯未来智创"建设项目(一期) [25] - 项目建成后将新增固定资产并产生折旧摊销费用，若市场环境不利可能影响预期收益 [36] - 前次募投项目2023-2024年预期效益实现率93.37%，基本达到预期 [31]

核心观点 - 公司销售费用率显著高于同行业可比公司，主要由于自主品牌投入增加导致[2][6] - 公司业务模式以OEM/ODM为主，2024年外销收入占比达87.06%，客户集中度69.82%[6][7] - 自主品牌销售占比从2021年18.8%提升至2024年19.39%，线上销售占比从2021年4.29%增至2024年5.04%[8][12] 可比公司分析 - 选取6家可比公司包括嘉益股份、同富股份、安胜科技、爱仕达、苏泊尔和新宝股份[4][5] - 可比公司销售费用率算术平均值2024年为6.86%，公司为8.52%[13] - 嘉益股份和安胜科技销售费用率较低（1.88%-2.03%），主要因OEM/ODM业务占比高[7][17] 销售费用构成 - 2024年销售费用2.84亿元，职工薪酬占比38.58%，网络平台费占比20.53%[22] - 广告宣传费2024年2898万元，包括高铁广告628万元、代言人费用563万元[27][28] - 展览会议费2024年435万元，主要参加广交会等7次展会[30][32] 自主品牌发展 - 自主品牌战略导致销售费用增长，2024年销售人员人均薪酬42.19万元[23] - 网络平台费主要用于天猫、京东等电商平台推广，2024年支出5825万元[25][26] - 与采莲贸易合作拓展"咔咔/KAKA"品牌，2024年交易额39.36万元[42][44] 商业贿赂核查 - 公司建立《廉洁自律管理条例》等制度防范商业贿赂[35][36] - 核查显示销售费用增长主要来自自主品牌投入，未发现商业贿赂[37][40] - 取得无违法违规证明并通过多个官方渠道查询确认[36][40]

会议基本信息 - 会议类型为业绩说明会，于2025年5月13日15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [2] - 上市公司接待人员包括董事长戚兴华、董事兼财务总监胡灵慧、独立董事傅俊、副总经理兼董事会秘书蔡锐、保荐代表人罗军 [2] 关税相关 - 2025年5月12日中美经贸高层会谈后，美国对中国加征的关税由145%降至30%，公司将密切关注政策变化并及时应对 [3] - 公司高度关注美国加征关税政策动向，持续评估其对出口业务的影响 [3] - 公司和客户保持紧密沟通，持续跟进相关客户应对策略，对未来政策变动持续观望 [8] 产能相关 - 关于目前关税下降到10%时越南和国内产能是否够用以及是否外租厂房生产的问题，公司表示将关注政策变化，具体经营情况关注定期报告 [2] - 越南二厂产能规划在方案制定阶段，后续结合境内外审批进展统筹确定，详情关注后续公告 [5] 财务相关 - 公司管理层已充分分析8000万元至1.6亿元回购股份对公司经营和财务的影响，若回购资金总额上限16000万元全部使用，按2024年12月31日财务数据测算，占总资产、归属于上市公司股东的净资产及流动资产的比例分别为5.64%、8.14%及8.77%，本次回购不会对公司产生重大不利影响 [3][4] - 公司综合考虑多因素确定历年利润分配方案，2025年度中期利润分配事宜将综合多因素并在符合规定前提下决定 [5][8] 业务合作与市场相关 - 公司采用OEM、ODM业务模式与国际知名品牌商合作，凭借产品品质、产能供应和设计研发能力建立了良好稳定合作关系 [5] - 当前保温杯行业发展前景较好，产品功能和使用场景转变，行业内头部品牌商加大全球市场营销推广力度推动行业发展 [10] - 公司将深化与核心客户战略协同，强化对国际市场和贸易环境变化的前瞻性研判，拓展多区域市场，优化海外布局，已启动越南生产基地建设以增强应对外部风险能力 [10] 研发相关 - 2024年度公司研发投入9236.04万元，同比增长37.85%，持续进行新产品及新工艺开发，具体研发项目内容参见2024年年度报告 [8] 生产情况 - 公司四月份生产经营情况正常，不存在产线停工情形 [9] 可转债相关 - 公司发行的可转债自2025年5月13日起正式进入转股期，后续将定期披露转股情况公告 [10]

基金经理调仓动向 - 易方达基金张坤管理的易方达优质企业三年持有因持仓比例超限，于4月29日卖出招商银行300万股，金额1.27亿元 [1][4] - 张坤在2025年一季度大幅增持顺丰控股3170万股，截至4月28日易方达蓝筹精选持股3500.01万股，成为顺丰第八大股东 [1][4][5] - 易方达基金陈皓管理的易方达品质动能三年在4月增持医药股健友股份20.26万股，总持股达1084.86万股 [7] 其他基金经理调仓 - 汇添富基金胡昕炜旗下三只基金在2025年前四月合计增持嘉益股份62.92万股 [8][9] - 永赢基金高楠管理的永赢睿信在一季度增持嘉益股份3.47万股后，4月再加仓24.42万股 [8][9] - 国海富兰克林基金赵晓东管理的国富中小盘在4月增持古越龙山100万股，总持股近700万股 [10][11] 公募机构调研热点 - 4月电子和医药生物行业最受关注，电子行业被调研98只个股合计1754次，医药生物100只个股合计1400次 [12][13][14] - 立讯精密获114家公募调研182次，是唯一调研超100次的个股 [13] - 电子行业沪电股份、澜起科技、安克创新分别获调研72次、70次、64次 [13] - 基础化工股红宝丽4月涨幅104.27%，汽车股林泰新材涨84.94%，但均仅获1次调研 [13]