ESG评级提升 - 赞宇科技ESG信用评级从CC级提升至BBB级，最终得分81.6分，在GICS三级行业中排名第132位(共505家企业) [1] - BBB级别代表ESG表现处于行业中上水平，具备较强可持续发展能力 [1] - 评级提升反映公司在环境保护、社会责任及公司治理方面的长期投入与成果 [1] 环境(E)维度表现 - 环境维度得分76.0分，权重占比41.6%，行业排名第125位 [1] - 公司在绿色生产、节能减排、资源循环利用方面有卓越实践 [1] - 通过质量、环境、职业健康安全及测量管理四大体系认证，并获得欧盟化妆品GMP认证和Halal清真认证 [2] 社会(S)维度表现 - 社会维度得分88.1分，权重占比22.6%，行业排名第54位 [2] - 注重员工福利、职业培训与团队建设，营造良好企业文化氛围 [2] - 积极投身公益事业，严格执行供应商评估机制，确保合作方符合可持续发展标准 [2] 公司治理(G)维度表现 - 公司治理维度得分77.4分，权重占比35.8% [3] - 需进一步完善法人治理结构，提升信息披露透明度，加强股东权益保护机制 [3] - 优化董事会决策效率以支撑资本市场稳定表现和长期发展 [3] 研发与产业布局 - 拥有中国轻工业磺化表面活性剂工程技术研究中心、浙江省赞宇表面活性剂重点企业研究院和省级重点实验室 [3] - 配备高端检测设备如气-质联用仪、液相色谱质谱仪、电感耦合等离子体质谱仪 [3] - 承担国家及省部级科研项目50余项，累计获得国家发明专利、国家新产品及科技进步奖60余项 [3] 产能与市场地位 - 表面活性剂年产能超过120万吨，油脂化学品年产能逾100万吨，洗护用品OEM/ODM加工服务能力达110万吨 [2] - 在杭州、嘉兴、眉山、鹤壁、江门及印尼雅加达等地设有多个现代化生产基地 [2] - 被评为"轻工百强"、"轻工科技百强"及"日化百强"企业 [3] 未来发展展望 - ESG表现成为衡量企业长期价值的重要指标，公司有望凭借研发实力和产业布局实现更广阔发展空间 [3] - 目标成为具有全球竞争力的可持续发展标杆企业，致力于成为全球卓越的化学品制造服务商 [3]

回购方案 - 2024年11月19日审议通过回购股份方案，资金不低于1亿且不超过2亿，价格不超13.99元/股[2] - 回购期限自方案通过日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2025年5月30日，累计回购204.95万股，占比0.44%[3] - 最高成交价9.70元/股，最低8.09元/股，成交1858.535076万元[3] 合规情况 - 回购时间、数量等符合规定，未在特定期间回购，交易方式合规[5]

参会股东情况 - 参加股东大会股东及代理人118人，代表股份251,604,407股，占比54.6498％[5] - 现场参会股东及代理人14人，代表股份189,327,091股，占比41.1228％[5] - 网络投票股东104人，代表股份62,277,316股，占比13.5270％[5] - 出席会议中小股东106人，代表股份54,804,663股，占比11.9039％[6] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意251,163,007股，占比99.8246％[7] - 《2024年年度报告及摘要》中小股东同意54,416,763股，占比99.2922％[9] - 《2024年度公司利润分配的预案》中小股东同意54,040,663股，占比98.6060％[10] - 《关于续聘会计师事务所的议案》中小股东同意53,945,663股，占比98.4326％[11] - 《关于2025年度公司及子公司核定银行授信担保额度的议案》中小股东同意54,025,763股，占比98.5788％[12] - 《关于为参股公司提供财务资助的议案》同意250,868,207股，占比99.7074％[12] - 《关于2025年度开展期货套期保值业务的议案》同意250,826,907股，占比99.6910％[13] - 《提请股东大会审议<董监高2024年度薪酬情况及2025年度薪酬方案>的议案》同意214,853,663股，占比99.6388％[15] 其他 - 律师认为会议召集、召开程序等符合规定，决议合法有效[16] - 备查文件含公司2024年年度股东大会决议[17] - 备查文件含上海市锦天城律师事务所法律意见书[17]

股东大会信息 - 公司于2025年4月22日公告2024年年度股东大会信息，5月30日13:30召开[5] 股东出席情况 - 出席现场会议股东及代理人14人，持股189,327,091股，占比41.1228%[7] - 参加网络投票股东104人，持股62,277,316股，占比13.5270%[7] - 出席表决股东及代理人118人，持股251,604,407股，占比54.6498%[7] - 参加会议中小投资者股东106人，代表股份54,804,663股，占比11.9039%[8] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意251,163,007股，占比99.8246%[11] - 《2024年度监事会工作报告》同意251,163,207股，占比99.8246%[13] - 《2024年年度报告及摘要》同意251,216,507股，占比99.8458%[14] - 《2024年度财务决算报告》同意250,818,907股，占比99.6878%[15] - 《2024年度公司利润分配的预案》同意250,840,407股，占比99.6963%[16] - 《关于2025年度公司及子公司核定银行授信担保额度的议案》同意250,825,507股，占比99.6904%[20] - 《关于为参股公司提供财务资助的议案》同意250,868,207股，占比99.7074%[22] - 《关于2025年度开展期货套期保值业务的议案》同意250,826,907股，占比99.6910%[23] - 《提请股东大会审议<董监高2024年度薪酬情况及2025年度薪酬方案>的议案》同意214,853,663股，占比99.6388%[24] 决议有效性 - 锦天城律师认为本次股东大会表决程序及结果合法有效[24] - 本所律师认为公司2024年年度股东大会决议合法有效[25]

公司基本信息 - 2025年5月14日15:00 - 17:00以网络互动方式在同花顺路演平台召开2024年度业绩说明会，面向全体投资者 [2] - 接待人员有总经理邹欢金、独立董事邓川、财务总监马晗、董秘徐强 [2] 股东与股权 - 截至5月9日，公司股东人数为16944人 [2] - 截至2025年4月30日，公司本次回购股份累计回购股份数量为204.95万股，总金额为人民币1858万元（不含交易费用） [10][11] 业务发展与战略 发展战略 - 坚持“立足表面活性剂、油脂化学品、洗护用品OEM/ODM主业砥砺前行”，以客户为中心，打通全产业链，提升市场占有率和综合竞争力 [2][3] 未来两年计划 - 加强技术创新，开展新型天然植物基磺化表面活性剂等新产品研发，拓展高附加值产品品类 [3] - 延伸并打通全产业链，加大在印尼、马来西亚等原料产地投入，向下游延伸至日化消费品OEM/ODM领域 [3] 市场拓展策略 - 以客户为中心，以销量为目标，以利润为导向，强化特殊产品和外贸销售，加强应收账款管理 [4] - 做好市场调研分析，制定“一事一策”“一户一策”销售策略，提升重要客户粘性 [4] 资源管理与成本控制 - 提升供应链联动效率，实施头寸动态控制，合理控制头寸和库存水平 [6] - 加强原料库存管理和采购管控，开拓多种采购渠道，采用框架协议和长约采购模式 [6][9] 2025年规划 - 落实组织绩效，强化运营管理；加快梯队建设，优化人力资源管理体系 [9] - 以客户为中心开展销售，打造洗护用品OEM/ODM产业链，打通油化和表活产品产业链 [9] - 加强原料库存管理和采购管控，提升供应链管理精益化水平 [9] - 强化市场技术服务，提升海外基地研发创新能力；强化风险预防，守住安环底线 [9] - 弘扬企业文化，加强廉洁自律监督 [9] 财务与业绩 出口占比 - 2024年公司出口占销售额的36.55%，主要面向“一带一路”、RCEP、非洲自贸区及拉丁美洲等国家和地区 [3] 非经常性损益 - 2024年非经常性损益中政府补助金额为3500万 [3] 现金流 - 2024年经营性现金流量净额下滑，因原材料价格上涨，支付货款增加 [3] 第一季度业绩 - 2025年一季度，因棕榈仁油等原料价格上涨带动产品价格上涨，产品销量稳定增长，主营业务利润同比增加 [6] 利润率 - 相较于2021年，受行业竞争加剧、新增投资产能释放不足等影响，综合毛利率下滑 [7] 产能与市场 OPO产能 - 公司OPO设计产能2万吨，目前正与多家奶粉企业商务洽谈 [3] 日化市场 - 2024年国内阴离子表面活性剂产销量同比增长10.5%和14.0%，国内表面活性剂市场规模年均增长率超8% [4] - 2024年国内合成洗涤剂产量1224.6万吨，同比增长14.3% [9] 市场占有率 - 公司表面活性剂和油脂化学品国内市占率均在30%以上 [10] 工厂与风险 杜库达工厂 - 公司海外油化基地杜库达位于印尼雅加达保税区，盈利能力强，生产经营正常 [4] 贸易战影响 - 公司出口美国收入占总营收比重不到2%，美国关税政策影响较小 [4] 分红与投资者回报 - 公司现金流满足生产经营和未来发展时，每年现金分红不少于当年度可供分配利润的10%，任何三个连续年度内现金累计分配利润不少于三年年均可分配利润的30% [5][6] - 公司将在确保业绩增长基础上，积极提高分红比例 [6] 行业与市场趋势 - 日化表面活性剂行业与宏观经济有联动性，但周期性不强，随着卫生意识等提升，需求将长期稳定增长 [9] - 表面活性剂行业经过产业整合，集中度不断提高，头部企业优势增强 [9] 其他问题回复 股价相关 - 股票价格涨跌受多种因素影响，公司将做大做强主业实现股东利益增长 [11] 大股东影响 - 公司生产经营正常，独立规范运行，不存在为控股股东提供资金帮助或担保的情形 [11] 利好信息 - 公司生产经营正常，按规定及时履行信息披露义务，关注相关公告 [11]

回购计划 - 公司拟用自有或贷款资金1 - 2亿元回购A股，价格不超13.99元/股，期限自2024年11月19日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2025年4月30日，累计回购204.95万股，占比0.44%，成交金额1858.535076万元，最高成交价9.70元/股，最低8.09元/股[3] 后续安排 - 公司后续将依市场情况继续实施回购并履行披露义务[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4][9] 报告的核心观点 - 油脂及日化板块共同驱动，公司2024及2025Q1业绩改善明显，随着投资亏损、资产减值等问题处理后，公司盈利改善明显，体现主业实际盈利水平 [1][2] - 产能扩张与单吨盈利上行共振，看好杜库达基地成长弹性，随着高质量新产能的逐步落地，公司油化业务将迎来新一轮成长，未来随着OPO等高附加值产品落地，公司油化业务盈利能力有望进一步提升 [3] - 日化业务布局渐成，有望进入业绩兑现期，随着公司开工率及产品结构的优化、以及行业落后产能出清，公司日化业务盈利能力将企稳回升 [8] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.13/5.52/6.63亿元，EPS分别为0.88/1.17/1.41元，现价对应PE为10.72/8.01/6.67倍，公司业绩有望逐步改善，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年，公司实现营业收入107.92亿元，同比+12.27%；实现归母净利润1.35亿元，同比+53.99%；加权平均净资产收益率为3.64%，同比增加1.22个百分点；销售毛利率6.88%，同比增加0.70个百分点；销售净利率1.16%，同比增加0.69个百分点 [1] - 2024Q4实现营收32.28亿元，同比+37.23%，环比+9.79%；实现归母净利润0.15亿元，同比+154.13%，环比 - 49.72%；平均净资产收益率为0.39%，同比增加1.12个百分点，环比减少0.41个百分点；销售毛利率6.42%，同比增加1.76个百分点，环比减少0.91个百分点；销售净利率0.45%，同比增加1.60个百分点，环比减少0.47个百分点 [1] - 2025Q1实现营收34.29亿元，同比+40.50%，环比+6.25%；实现归母净利润0.83亿元，同比+61.69%，环比+462.71%；平均净资产收益率为2.19%，同比增加0.80个百分点，环比增加1.80个百分点；销售毛利率7.00%，同比增加0.53个百分点，环比增加0.58个百分点；销售净利率2.09%，同比增加0.13个百分点，环比增加1.64个百分点 [1] 点评 - 2024年公司业绩大幅改善，一方面受益于公司表活及OEM产能利用率逐步提升，盈利能力有所增强；另一方面，公司油脂板块受益于棕榈油价格上行，印尼杜库达基地盈利水平提升 [2] - 2024年公司表面活性剂（含洗护用品）营业收入达45.01亿元，同比+32.43%，毛利率达6.57%，同比增加1.52个百分点；油脂化学品营业收入达61.21亿元，同比+3.10%，毛利率达6.69%，同比增加0.21个百分点 [2] - 2025Q1公司实现归母净利润0.83亿元，环比+0.68亿元，其中毛利润环比+0.33亿元，财务费用环比+0.27亿元，投资净收益环比+0.25亿元，资产减值损失环比 - 0.11亿元，信用减值损失环比 - 0.12亿元 [2] 产能扩张与单吨盈利 - 赞宇科技作为国内油化龙头，产能达108万吨/年，杜库达基地位于棕榈油主产国印尼，在棕榈油采购价格、便利性、在途时间、税收政策、运输费用、生产成本等方面具有明显优势，棕榈油价格越高，关税成本优势将更加明显 [3] - 2025Q1棕榈油均价达10191元/吨，同比+31.18%，环比+2.46%，棕榈油价格的上行将有效提升杜库达基地单吨盈利 [3] - 公司积极推进杜库达改扩建工作，随着高质量新产能的逐步落地，公司油化业务将迎来新一轮成长 [3] - 公司积极布局OPO等高附加值产品，OPO市场参考价高达5万元/吨，目前正根据客户要求开展多轮产品核心指标稳定性验证及小型技改 [3] 日化业务布局 - 公司表活产能从2020年的80万吨/年扩至2024年的120万吨/年；OEM/ODM加工服务能力从2022年的10万吨/年提升至2024年的110万吨/年，日化业务布局渐成 [8] - 新产能快速投放造成折旧摊销等成本的提升，拖累公司日化业务整体盈利，日化板块毛利率从2020年的18.84%回落至2023年的5.05% [8] - 近期公司工作重心转到产能利用率提升及产品结构优化上，行业落后小产能逐渐关停，龙头集中度持续提高 [8] - 2024年公司日化业务毛利率已回升至6.57%，同比增加1.52个百分点 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为4.13/5.52/6.63亿元，EPS分别为0.88/1.17/1.41元，现价对应PE为10.72/8.01/6.67倍 [9] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10,792|13,679|15,832|17,396| |(+/-) (%)|12.27%|26.75%|15.74%|9.88%| |归母净利润（百万元）|135|413|552|663| |(+/-) (%)|53.99%|204.91%|33.73%|20.11%| |每股收益(元)|0.29|0.88|1.17|1.41| |P/E|32.67|10.72|8.01|6.67|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对公司2024A - 2027E的各项财务指标进行了预测，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本、经营活动现金流等 [12] - 主要财务比率方面，对成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标进行了预测，如营业收入增长率、毛利率、净利率、资产负债率等 [12] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金、每股净资产等，估值比率包括P/E、P/B、EV/EBITDA等也进行了预测 [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 棕榈油等原料价格上行支撑产品价格及盈利，业绩符合预期 [1] - 上调25 - 26年产品均价及营收，维持2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计三年归母净利润分别约3.49、4.23、4.71亿元，对应PE约13、10、9倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为107.92亿、127.1亿、136.25亿、149.03亿元，同比增长率分别为12.3%、17.8%、7.2%、9.4% [2] - 2024 - 2027E归母净利润分别为1.35亿、3.49亿、4.23亿、4.71亿元，同比增长率分别为54.0%、157.9%、21.2%、11.3% [2] - 2024 - 2027E每股收益分别为0.29、0.74、0.90、1.00元/股 [2] - 2024 - 2027E毛利率分别为6.9%、7.2%、7.5%、7.5% [2] - 2024 - 2027E ROE分别为3.6%、8.5%、9.4%、9.5% [2] - 2024、2025E、2026E、2027E市盈率分别为32、13、10、9 [2] 市场数据 - 2025年04月25日收盘价9.33元，一年内最高/最低为11.38/7.62元 [3] - 市净率1.2，股息率1.07%，流通A股市值41.31亿元 [3] 基础数据 - 2025年03月31日每股净资产8.05元，资产负债率54.79% [3] - 总股本/流通A股为4.7亿/4.43亿股 [3] 公司公告业绩情况 - 2024年实现收入107.9亿元（YoY + 12.3%），归母净利润1.35亿元（YoY + 54%），扣非归母净利润1.13亿元（YoY + 207%） [6] - 24Q4实现收入32.3亿元（YoY + 37.2%，QoQ + 9.8%），归母净利润1470万元（YoY + 154%，QoQ - 50%），扣非归母净利润2195万元（YoY + 132%，QoQ - 14%） [6] - 2025年一季度实现收入34.3亿元（YoY + 40.5%，QoQ + 6.25%），归母净利润8272万元（YoY + 61.7%，QoQ + 463%），扣非归母净利润7418万元（YoY + 149%，QoQ + 238%） [6] 业务情况 - 2024年日化业务销量提升，油化板块受益于棕榈油价格提升，产品价格及盈利有所增长 [6] - 2024年表面活性剂（含洗护用品）营业收入45.01亿元，同比增长32.43%，销量同比增长40.15%至80.9万吨，毛利率同比增长1.52pct至6.57% [6] - 2024年油脂化学品营业收入61.21亿元，同比增长3.1%，销量同比下滑5.3%至80.6万吨，印尼杜库达工厂收入38.51亿元，贡献盈利约1.12亿元，油化板块毛利率同比微增0.21pct至6.69% [6] - 24Q1原料价格高位震荡，公司盈利能力维持，销量持续提升，收入创历史新高 [6] - OEM业务增长明显，逐步平滑表面活性剂和油化产品受原料影响的盈利波动 [6] 财务摘要 - 2023A - 2027E营业总收入分别为96.12亿、107.92亿、127.1亿、136.25亿、149.03亿元 [7] - 2023A - 2027E归属于母公司所有者的净利润分别为0.88亿、1.35亿、3.49亿、4.23亿、4.71亿元 [7]

公司经营业绩 - 2024 年实现营业收入 107.92 亿元，同比增长 12.27%；归母净利润 1.35 亿元，同比增长 53.99% [2] - 2025 年一季度实现营业收入 34.29 亿元，同比增长 40.5%；归母净利润 8272 万元，同比增长 61.69% [2] - 2024 年末资产总额 79.28 亿元，较年初增长 0.90%；负债总额 41.22 亿元，较年初增长 0.61%；净资产 37.65 亿元，较年初增长 1.77% [2] - 2025 年一季度末资产总额 84.61 亿元，较年初增长 6.73%；负债总额 46.36 亿元，较年初增长 12.47%；归母净资产 37.85 亿元，较年初增长 0.54% [2] 主营业务经营情况 - 2024 年表面活性剂（含洗护用品）营业收入 45.01 亿元，较上年同期增长 32.43%；销售毛利率 6.57%，较上年同期增长 1.52 个百分点；销售数量 80.9 万吨，较上年同期增长 40.15% [3] - 2024 年油脂化学品营业收入 61.21 亿元，较上年同期增长 3.1%；销售毛利率 6.69%，较上年同期增长 0.21 个百分点；销售数量 80.59 万吨，较上年同期降低 5.28% [3] 产品及应用领域 - 表面活性剂包括阴离子、非离子、两性离子表面活性剂，应用于洗涤剂、化妆品等行业 [4] - 油脂化学品包括硬脂酸等，应用于塑料、橡胶等下游领域 [4] 洗护用品 OEM/ODM 加工情况 - 江苏镇江建有年产能 10 万吨液体洗涤剂 OEM/ODM 生产线，河南鹤壁和四川眉山年产能 50 万吨洗护用品 OEM/ODM 项目已投产，加工服务能力达 110 万吨 [4] 公司业务优势 - 开展 OEM/ODM 加工业务依托表面活性剂业务优势，建立一体化产业链模式，降低成本，增强竞争力 [5] - 印尼杜库达工厂在原材料采购等方面有优势，公司拥有海外原料生产基地可加强供应链掌控和拓宽市场 [5][6] - 公司是科研院所转制的高新技术企业，科研创新及成果产业化能力领先，有多个科研平台 [6] 其他业务情况 - 开展期货套期保值业务规避原材料价格波动风险，适度开展商品套期保值业务 [5] - 正常库存净头寸 1 - 2 个月，低位时库存净头寸 5 - 10 万吨 [5] 政策及市场情况 - 4 月 1 日至 30 日毛棕榈油出口关税每吨 124 美元，出口专项税 71.12 美元，合计 195.12 美元/吨 [5] - 公司出口美国收入占总营收比重不到 2%，美国关税政策影响较小，将拓展外贸业务应对风险 [6] 未来发展战略 - 坚持立足主业发展战略，以客户为中心，发挥自身优势，打通全产业链，提升市场占有率和综合竞争力 [6]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [4][8][26] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内油脂化工、表面活性剂、洗护加工领先企业，考虑到棕榈油价格中枢同比提升、印尼工厂关税优势及新增产能将于2025年有序投放，上调2025 - 2027年盈利预测，预计2025 - 2027年收入152/173/189亿元，同比增速41%/14%/9%，归母净利润为3.9/5.0/5.9亿元，同比增速187%/29%/18%；摊薄EPS为0.83/1.07/1.26元，当前股价对应PE为10.9/8.5/7.2x [8][26] 根据相关目录分别进行总结 公司业务布局 - 报告研究的具体公司是国内表面活性剂、油脂化工领先企业，OEM/ODM项目稳步推进，表面活性剂产能达120万吨/年（在建产能22万吨/年），油脂化学品产能达108万吨/年（在建产能21万吨/年），洗护用品OEM/ODM加工服务能力达110万吨，镇江、鹤壁、眉山项目已投产，依托优势开展业务可提升表面活性剂市场份额 [1][10] 财务数据表现 - 2024年度，报告研究的具体公司实现营业收入107.92亿元，同比增长12.27%；归母净利润1.35亿元，同比增长53.99%；资产总额79.28亿元，较年初增长0.90%；负债总额41.22亿元，较年初增长0.61%；所有者权益37.65亿元，较年初增长1.77%；资产负债率为51.99%，较年初降低0.15pct；2025年一季度，实现收入34.29亿元，同比增长40.50%，归母净利润0.83亿元，同比增长61.69% [2][10][15] - 分板块看，2024年表面活性剂（含洗护用品）营收45.01亿元，同比增长32.43%，销售毛利率6.57%，同比增长1.52pct，销量80.9万吨，同比增长40.15%；油脂化学品营收61.21亿元，同比增长3.1%，销售毛利率6.69%，同比增长0.21pct，销量80.59万吨，较上年同期降低5.28% [15][17] 未来盈利预期 - 报告研究的具体公司OPO等油脂化学品、OEM/ODM洗护产能2025年逐步爬坡、印尼杜库达新增产能有序释放，将带动盈利向上；OPO全球需求量10万吨，对应50亿元市场空间，公司计划在2万吨产能基础上爬坡，预计2025年实现部分收入；OEM/ODM产能合计110万吨，鹤壁、眉山100万吨产能2024年下半年开始爬坡，预计2025年起带来盈利 [3][24] 回购方案情况 - 2024年12月6日，报告研究的具体公司发布回购报告书，将用自有或贷款资金回购A股用于股权激励或员工持股计划，资金总额1 - 2亿元；截至2025年4月8日，累计回购股份204.95万股，占比0.44%，成交金额1858.54万元；回购反映管理层信心，利于完善激励机制 [4][25] 财务预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|9,612|10,792|15,217|17,328|18,874| |净利润(百万元)|88|135|389|501|591| |每股收益（元）|0.19|0.29|0.83|1.07|1.26| |EBIT Margin|3.0%|4.0%|4.6%|4.8%|5.0%| |净资产收益率（ROE）|2.4%|3.6%|9.7%|11.7%|12.7%| |市盈率（PE）|48.2|31.3|10.9|8.5|7.2| |EV/EBITDA|15.1|12.0|9.2|8.2|7.5| |市净率（PB）|1.15|1.13|1.06|0.99|0.91|[9][30]