行业背景与公司定位 - 在国家“健康中国2030”战略与信创产业深化推进的背景下，医疗数据的安全共享与系统自主可信成为超大型城市智慧医疗建设的核心命题 [1] - 达梦数据库是国内自主可控数据库领域的领军企业，深耕技术研发二十余年，以分布式数据库DMDPC、数据守护集群等核心产品为支撑，在医疗、金融等关键行业打造了众多信创标杆实践 [1] - 公司产品凭借高可扩展性、强一致性与全栈适配能力，为行业数字化转型提供了自主可信的数据底座，累计服务超万家企事业单位，是信创领域数据库解决方案的核心供应商 [1] 项目挑战与解决方案 - 某一线城市全民健康信息平台原有系统面临性能瓶颈与安全风险，需管理2500万人口、6149万门诊人次的医疗数据，跨院数据调阅响应时间长达30秒，日均面临2.7亿条数据入库压力 [2] - 平台需满足严格的技术指标，包括RTO≤0.25小时、RPO≤0.25小时，核心服务响应时间控制在3秒内，并支撑日常并发约2000、峰值超5000的37个场景高并发需求 [2] - 达梦数据库以分布式数据库DMDPC为核心，构建了“前置采集+分布式存储+AI质控”的全栈信创解决方案，包括按21个区县部署20台前置机实时归集数据，以及采用13节点DMDPC分布式集群承载230张业务表、20T存量数据 [2] - 方案创新融合DS垂直领域大模型，构建AI质控引擎，解决医疗数据“不敢认、不敢用”难题，形成“国产数据库+国产大模型”的完整技术闭环 [2] 实施成效与性能提升 - 项目自2025年1月上线后，跨院数据调阅响应时间从30秒缩短至3秒内，效率提升10倍，数据接入能力提升超10倍 [2] - 平台已稳定支撑131家二级以上公立医院接入，核心业务TPS峰值达14000，QPS峰值达8000，远超日常运营需求 [2] - 在安全层面，采用“海光C86服务器+麒麟OS+DMDPC”全栈信创架构，通过五乙互联互通测评与等保认证，彻底打破国外技术垄断 [2] - 历史数据迁移仅停机3.5小时，完成744G数据无缝切换，8个月内实现从调研到上线的全流程工业化落地 [2] 业务价值与行业意义 - 平台实现131家医院检验检查结果实时互认，每年减少数百万次重复检查，降低社会就医成本超亿元 [2] - 该平台成为全国首个部署DS垂直领域大模型的信创医疗平台，通过AI质控引擎提升数据质量，打通技术到服务的“最后一公里” [3] - 随着剩余20家医疗机构的陆续接入，平台将进一步释放数据价值，为全民健康管理、公共卫生决策提供更强支撑 [3] - 其“分布式架构+AI融合”的模式为全国医疗信创升级提供了可复制的实践路径 [3]

行业趋势与市场机会 - 医疗信创正从部分替代向深度全栈替代阶段迈进 大型三甲医院核心系统的自主可信转型成为行业关键突破点[1] - 全栈国产化升级需求明确 需实现从硬件、操作系统、数据库到应用软件的全链路国产替代 并确保历史数据完整迁移与核心业务持续不中断[2] - 项目成功填补了新疆地区大型三甲医院全栈信创实践的空白 其架构与经验形成了可复制的“三甲医院信创样板” 正加速推动新疆乃至西北区域医疗信创的规模化落地[3] 公司解决方案与技术能力 - 达梦数据库是国内数据库领域的领军企业 专注于高可用、高并发数据库技术研发[1] - 公司产品已在全国数十家三甲医院落地 以“零中断迁移”和“全栈适配”能力成为医疗核心系统国产化的核心支撑力量[1] - 针对医院需求设计了“1+2+8”全栈国产化架构方案 包括1套数据复制软件DMDRS、2套数据守护集群DMDataWatch和8套单机数据库DM8 以满足不同业务场景需求[2] - DMDRS通过非侵入性归档解析技术实现多数据库实时同步 保障数据时效性 DMDataWatch采用主备同步架构 实现RTO小于30秒、RPO等于0的故障自动切换[2] - 项目实施采用“四阶段稳步推进”策略 最终在2025年10月31日完成正式上线 上线当夜仅用5小时即完成全量历史数据迁移与业务切割[2] 项目实施成果与效益 - 升级实现了“上线零故障、业务零中断”的目标 为区域医疗信创树立了标杆[3] - 安全层面 全栈采用国产技术栈 彻底消除关键基础设施“卡脖子”风险 系统本质安全与供应链韧性显著提升[3] - 业务层面 实现医护人员与患者“无感知切换” 关键操作均一次性成功 历史数据完整可用[3] - 上线后系统平稳承载两院区每日数千人次诊疗业务 核心业务响应时间较旧系统提升15%[3] - 项目成果已吸引多家区域医疗机构前往调研学习 为智慧医疗建设提供自主可信的技术路径[3] 客户案例背景与需求 - 客户为新疆某大型三甲医院及区域医疗中心 承担两院区1500张床位、百余科室的诊疗任务及新发突发传染病防治职责[2] - 此前核心系统长期依赖国外软件 存在供应链安全风险 且旧系统在高并发承载、故障恢复能力上无法满足两院区协同增加的需求[2] - 升级核心需求包括：确保15年历史数据完整迁移 核心业务7×24小时不中断 同时兼容多厂商生态并为未来智慧医疗应用预留扩展空间[2]

阿里云对“AI原生”数据库的务实定位与行业判断 - 阿里云数据库负责人李飞飞认为“AI原生”定义尚在演进，行业当前更应关注“AI就绪”，强调用可衡量的实质能力而非标签来判断进展 [1][5] - 公司提出两个衡量AI原生数据库成熟度的关键标准：至少一半的数据库实例由Agent使用；数据库输出中至少一半是Token [5][6] - 阿里云PolarDB明确以“AI就绪”为核心定位，强调通过技术架构平滑升级为AI原生奠定基础，认为稳健演进优于激进重建 [6][11] 未来数据库用户与交互模式的根本性变化 - 公司判断未来数据库的主力用户可能不是程序员，而是Agent，预计未来新建的数据库中80%到90%将由Agent自主创建 [7] - 数据库设计逻辑需彻底改变以适配Agent工作负载，PolarDB主推Serverless形态，可实现极端情况下0计算节点，请求进入时秒级拉起资源 [7] - 未来用户与数据库的交互将通过自然语言，而Agent与数据库之间则通过其自生成、自调用的命令行和脚本进行交互 [7] 数据处理架构与“热数据”价值 - 大模型会吞噬“冷数据”和“温数据”，但无法处理实时发生的“热数据”，如当前交易和订单 [7][8] - PolarDB推行“模型算子化”，让大模型在数据产生的地方直接推理，其调用百炼的Token消耗量在几个月内增长超过100倍 [8] - 数据库的角色将从后台“仓库”转变为直接驱动决策和行动的“大脑”，成为Action发生的地方 [11] 行业成本压力与技术创新应对 - 内存价格在过去几个月上涨了30%到40%，预计接下来可能上涨2到3倍，此轮由AI需求驱动的存储涨价周期可能持续3到5年 [8][9] - 为应对成本压力，PolarDB采取了三项措施：存储层做冷热温数据分层；内存层用CXL技术做池化共享；算力层实现CPU与GPU混合调度 [9] - 专属资源的成本将越来越高，客户自行购买服务器的时代已经结束，池化和弹性调度成为必要 [9] 应用开发范式的转变与后端即服务 - 公司关注Supabase项目代表的“后端即服务”理念，即以数据库为核心，将企业应用所需的后台服务集成在数据库上 [10] - 未来的应用开发范式可能逆转：从先定义数据模型，再由AI自动生成业务界面和流程，而非传统的先画界面再建表 [10][11] - 阿里集团内部支撑应用的Supabase实例已具备相当规模，后台很多代码由AI生成，运维管理实现一体化 [11]

持仓概览 - 截至2025年第四季度，柏基资本共计持有265家公司，合计管理资产规模为1200亿美元 [1] - 相比第三季度，其资产管理规模减少了150亿美元 [1] - 其投资风格一贯表现为重仓科技、全球视野、偏好成长 [1] 前十大重仓股 - 投资组合呈现科技与新兴市场齐头并进的态势 [3] - 公司继续重仓全球科技和消费巨头，尤其对拉美电商MercadoLibre（美客多）的押注愈加明显 [4] - 英伟达高居重仓股首位，表明其看好人工智能基础设施的长期逻辑 [4] 增持操作 - 增持榜按市值排列，前五名分别为：Axon Enterprise（加仓8.6亿美元）、Medline Inc（加仓4.37亿美元）、Rocket Lab（加仓3.99亿美元）、谷歌-A（加仓3.73亿美元）、多邻国（加仓3.57亿美元） [5] - 公司大手笔加仓警用设备与安全技术龙头Axon Enterprise [6] - 同时增持了教育科技龙头多邻国以及商业航天公司Rocket Lab，显示出对垂直科技细分赛道的强烈兴趣 [6] 减持操作 - 减持榜按市值排列，前五名分别为：Datadog Inc（减持10.1亿美元）、Cloudflare（减持9.9亿美元）、Shopify（减持6.8亿美元）、BioNTech SE（减持6.3亿美元）、Meta Platforms（减持5.9亿美元） [7] - 本季度明显在云计算与疫苗类企业上适度撤退，从Cloudflare和BioNTech的减持操作尤为明显 [8] - 减持行为可能是基于估值和成长切换逻辑做出的调整 [8] 新建仓位 - 建仓榜按市值排列，前五名分别为：Medline Inc（开仓4.37亿美元）、美国联合医疗（开仓1.57亿美元）、MongoDB（开仓1.12亿美元）、BillionToOne（开仓1.04亿美元）、希尔威（开仓0.35亿美元） [9] - 新建仓中，除了对医疗类公司Medline Inc进行大手笔建仓外，还涉及对罕见病治疗、数据库等多个新兴领域的探索布局 [10] - 这体现了公司对未来科技与医疗领域的中长期追踪和布局能力 [10]

公司战略与经营重点 - 公司将持续聚焦主业[1] - 公司表示将抓住国产数据库行业发展机遇期[1] - 公司计划全力提升经营质量[1] 业绩信息指引 - 具体业绩情况需以公司披露的定期报告或临时公告为准[1]

AWS提价事件与行业意义 - 亚马逊云科技（AWS）将其EC2机器学习容量块价格上调约15%，p5e.48xlarge实例每小时费用从34.61美元涨至39.80美元 [1] - 此次涨价标志着二十年来云服务价格只降不升的行业惯例被彻底打破，若提价未引起大规模客户流失，后续涨价将变得更容易 [1] 涨价驱动因素与传导路径 - 人工智能Tokens需求的快速提升，是推动涨价趋势的核心驱动力 [1] - 涨价趋势正从上游逐步传导至CPU及云服务领域 [1] 对行业及产业链的影响 - 全球云计算龙头AWS率先提价打破行业惯例，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构 [1] - 一台云服务器ECS所包含的计算、存储、网络、快照服务等计费项及相关配套，均有望受益于云计算涨价趋势 [1] 相关受益公司梳理 - 云计算领域相关公司包括：优刻得、深信服、宏景科技、首都在线、顺网科技、网宿科技、青云科技等 [2] - 数据库领域相关公司包括：星环科技、达梦数据、海量数据、太极股份、超图软件、拓尔思等 [2]

重要市场新闻 - 中国人民银行表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造良好环境，并指出今年降准降息还有一定空间 [1] - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.63%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.55%；科技股普涨，Meta涨5.7%，特斯拉涨超4%；纳斯达克中国金龙指数涨1.59%，阿里巴巴涨超5% [2] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨1.2%，法国CAC40指数涨0.99%，英国富时100指数涨0.12% [2] - 国际油价大幅下挫，美油主力合约跌1.95%至59.44美元/桶，布伦特原油主力合约跌1.74%至63.41美元/桶 [3] - 国际贵金属大幅走高，现货黄金涨1.90%至4922.85美元/盎司，盘中最高触及4928美元；COMEX黄金期货涨1.81%至4925.4美元/盎司 [3] 行业掘金：太空经济与星地通信 - 国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号”全尺寸试验舱公开展示，已预订超三艘飞船座位合计20余位游客，预计2028年实现载人首飞 [4] - 星地通信产业预计到2030年将突破2000亿元至4000亿元，年均复合增长率在10%到28%之间，产业正从“概念验证”向“规模化应用”转折 [4] - 概念股包括银邦股份、航宇微、天银机电等 [4] 行业掘金：AI原生数据库与存储产业链 - 阿里云发布云原生数据库PolarDB的AI数据湖库等新产品，将大模型能力内化，驱动AI智能决策 [5] - 内存价格近期已攀升30%到40%，阿里云资深副总裁表示内存价格后续大概率还会迎来两至三倍的涨幅，需加速数据库AI化转型 [5] - 存储行业持续回升由产能受限和超预期需求推动，A股存储产业链公司将受益，概念股包括同有科技、力源信息、朗科科技等 [5] 行业掘金：人形机器人量产与商业化 - 2025年被称为人形机器人“量产元年”，宇树科技2025年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [6] - 产业正从“技术探索”向“商业落地”转变，但面临硬件降本、非标化及大脑智能等核心技术挑战 [6] - 2025年有望成为行业爆发起点，核心受益方向包括核心供应链和应用场景，概念股包括汉威科技、力星股份、昊志机电等 [6] 公司股东减持动态 - 骏成科技股东骏成合伙计划减持不超过300万股，占公司总股本2.94% [7] - 博云新材股东高创投计划减持不超过573万股，占公司总股本1% [7] - 和顺电气股东姚建华等拟合计减持公司股份不超过3.5% [7] - 特发服务股东新余市银坤企业管理计划减持不超过507万股，占公司总股本3% [7] - 瑞华泰股东上海泰巨尧坤企业管理计划减持不超过540万股 [7] - 华图山鼎股东车璐计划减持不超过589.69万股，不超过剔除回购股份后总股本3% [7] - 华电科工副总经理亓炳生拟减持不超过1.65万股，总工程师赵迎九拟减持不超过1.32万股 [8] - 绿盟科技股东中电科网络安全基金计划减持不超过2431.87万股，股东雷岩投资计划减持不超过810.62万股，合计不超总股本4% [8] - 蒙草生态控股股东王召明等合计计划减持股份不超过3% [8] - 海天瑞声股东贺琳等合计计划减持不超过2.9521%股份，股东宁波丰琬等合计计划减持不超过1%股份，部分董事及高管拟合计减持不超0.048%股份 [9]

行业背景与核心挑战 - 2026年脑机接口产业迎来规模化落地关键期 医疗康复的刚性需求与消费级应用的爆发潜力形成共振[1] - 技术落地的核心壁垒在于海量神经信号的实时处理与多模态数据的高效治理[1] - 脑机接口面临“数据风暴”挑战 单通道每秒采集数千个数据点 64通道系统日均产生GB级数据量 传统数据库难以承载[1] 公司战略与产品定位 - 科蓝软件将“脑机接口数据底座”纳入其SUNDBLITE数据库核心战略[1] - 公司依托“三层一体”工程化路线 旨在为脑机接口产业突破数据瓶颈提供支撑[1] - 该战略精准直击行业痛点 包括神经信号写入延迟、多形态数据割裂、跨人群场景对齐低效等核心难题[1] 技术方案与核心能力 - SUNDBLITE数据库通过强化时序写入、压缩与分区策略 满足脑机接口信号的持续写入与毫秒级查询需求[2] - 该方案能实现神经信号从采集、清洗、特征提取到标注、回溯的全流程高效管理 即便面对高并发、高频率数据流也能保持稳定低延迟[2] - 数据库创新推进向量化检索与结构化元数据统一管理 打破不同人群与应用场景下的数据形态壁垒 大幅提升数据对齐效率[2] - “三层一体”架构可无缝对接侵入式、半侵入式、非侵入式等多个技术路线 为产业链上下游提供标准化、可扩展的数据解决方案[3] - 数据库同时满足医疗场景对数据安全性、完整性的严格要求 以及消费级产品对轻量化、低功耗的灵活需求[3] 应用场景与产业影响 - 技术应用覆盖医疗与消费双轮驱动场景 包括癫痫治疗、卒中康复等医疗场景 以及AR/VR交互、睡眠监测等消费场景[2] - 数据库加速AI模型训练从“个性化适配”向“泛化应用”跨越 为各类场景提供更高效的模型支撑[2] - 科蓝软件打造的脑机接口数据底座填补了行业专用数据库的空白[3] - 该数据底座将推动脑机接口技术在医疗康复、消费电子、工业控制等多领域的加速落地[3] 市场前景与公司展望 - 2026年脑机接口产业正式迈入商业化新阶段 全球市场规模有望在2030年前后迎来指数级增长[3] - 科蓝软件以SUNDBLITE数据库为核心 深度融合清华科研实力与产业实践[3] - 公司将持续深耕技术创新 以更强大的数据处理能力赋能脑机接口产业突破边界[3]

全球及国家级技术突破与产业化 - 全球首款北斗高精度芯片在汉问世，全球最快磁悬浮技术、全球最高强度平顶脉冲磁场达到世界领先水平 [1] - 脑机接口、稻米造血技术实现产业化突破 [1] - 2家企业入选全国首批领航级智能工厂名单，数量居全国第1 [1] 未来产业新赛道布局 - 政府工作报告提出重点布局具身智能、未来显示、6G、合成生物、量子科技、脑机接口、氢能和核聚变能等新赛道 [3] - 建设“万兆先锋”城市，计划新增高性能算力规模2500P以上 [3] - 加快建设磁约束氘氘聚变中子源等3个大科学设施 [3] 领航级智能工厂发展 - 领航级智能工厂是智能制造的最高等级，武汉市长飞光纤光缆股份有限公司、武汉京东方光电科技有限公司成功入选全国首批名单，入选数量与上海市并列全国第一 [4] - 此举标志着武汉在制造业智能化转型中走在全国前列，将推动制造业从“局部AI改造”转向全流程智能制造升级 [4] - 政企联动建议推动实验室技术转化为智能工厂系统解决方案，打造产业园区，形成“标杆引领—梯队跟进”的发展格局，实现从“单点领航”到“全域智造领跑” [4] 算力基础设施与“万兆先锋”城市 - 算力是数字时代的“土壤”，武汉加快建设“万兆先锋”城市、提升算力规模，是为培育未来产业生态、保持城市创新地位奠定基础 [5] - 人工智能正进入与千行百业深度融合的关键阶段，未来将产生巨大的推理与计算需求，此前建设的算力中心容量与技术已显不足，必须超前布局更新基础设施 [5] - 需把握自身优势积累行业数据、培养工程人才、持续提升算力支撑能力，结合场景与数据以在人工智能浪潮中保持城市竞争力 [7] 前沿科研与大科学装置 - “磁约束氘氘聚变中子源预研装置”项目于2023年获批，在武汉新城光谷科学岛启动建设，致力于探索等离子体磁压缩过程中物理与工程参数的关联规律，为国际“人造太阳”项目提供实验条件 [8] - 大科学装置的加速建设体现出武汉原始创新供给能力的持续提升，逐步构建起支撑原始创新的强大动力源 [8] - “大国重器”将支撑武汉加快形成关键领域的先发优势，促进与全球知名科研城市交流合作 [8] 创新载体“硅巷”建设 - “硅巷”强调在中心城区通过更新存量空间，形成科技创新产业集聚区，顺应“科创回归都市”的新趋势 [9] - 建设“硅巷”（如南湖硅巷、珞喻硅巷）旨在推动科技成果就近转化，构建创新要素齐备的开放空间，使高校研发人员能在不离开高校的范围内与市场紧密对接 [9] - 未来的硅巷将营造风景园林式的环境，设有咖啡厅、艺术商店、文创市集等，并建立有效的激励与容错机制，以呵护“硬科技”种子成长 [9] 根技术、根企业与根产业培育 - “根”指具有源头创新能力、生态引领能力、长期成长性，并深深扎根武汉，与城市共生共荣 [10] - 达梦数据是“根企业”代表，诞生我国首个自主版权数据库，突破共享存储集群等数据库皇冠技术，产品通过国家EAL4+最高安全认证，支撑50余个行业核心系统，服务200余家金融机构与70余个部委级单位 [10] - 培育更多“根”企业需锚定武汉市产业优势，深化“耐心资本+场景赋能”双轮驱动，在资本端升级政策，在场景端让技术在千亿级产业场景中迭代，并加大企业创新研发投入支持，筑牢人才根基 [10]

公司战略与技术路径 - 公司坚持以独立、开放、兼容的技术路径为核心 [1] - 公司聚焦于打造安全可靠、具备高度自主可控能力的数据管理基础设施 [1] - 公司致力于在架构设计、生态适配与行业纵深服务方面形成差异化特质 [1] 产品演进与生态建设 - 公司通过与各类硬件平台、应用生态的广泛兼容与协同优化来演进产品 [1] - 公司旨在为客户提供灵活、可持续的数据技术选择 [1] 市场机遇与客户需求 - 在部分对供应链安全与架构自主性要求较高的行业领域存在持续发展空间 [1] - 相关领域的客户更倾向于构建层次清晰、权责分明的技术架构 [1]