报告核心观点 - 报告对机械行业2026年投资策略的核心观点是“聚焦新市场、新场景、新周期”，认为行业将通过开辟海外新市场、拥抱制造业新场景、以及受益于反内卷政策推动的高质量发展新周期来实现增长 [1][4][5] 行业表现与基本面 - 2025年（截至12月10日）申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点 [4][16] - 2025年前三季度机械行业营业收入15135.34亿元，同比增长7.35%，归母净利润1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期均有提升 [4][22] - 2025年第三季度单季营收5144.65亿元，同比增长3.68%，增速下滑；归母净利润330.42亿元，同比增长5.40%，增速略有提升 [24] - 细分板块表现分化：2025年前三季度营收增速较高的有半导体设备（30.96%）、摩托车（21.73%）、工程机械器件（20.70%）；归母净利润增速较高的有航海装备（115.70%）、锂电专用设备（114.90%）[27] - 2025年第三季度公募基金对机械设备板块的配置比例较2024年同期提升0.25个百分点，未来提升空间较大 [29] 新市场：装备制造业出口保持韧性 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元，累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [5][33] - 工程机械海外市场已成为主要增长动力，2025年1-10月工程机械出口金额同比增长11.84% [37] - 摩托车出口表现强劲，2024年出口量达35.9万辆，同比增长82.23%；2025年1-10月，摩托车整车出口量1101.85万辆，同比增长22.28%，出口金额72.78亿美元，同比增长28.2% [42][43] 新场景：系统性生态重塑推动转型升级 - **人形机器人**：有望解决制造业“降低成本、提高效率、满足定制化”的不可能三角，中长期市场空间广阔，假设全部替代工业机器人，2027年销量预计达60.16万台 [47][51][55] - **智能物流装备**：中国智能物流装备市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，复合年增长率23.4%，预计2025年达1261亿元 [64] - **核技术应用**：2022年我国核技术应用产值近7000亿元，约占GDP的0.57%，显著低于美国（4%-5%），成长空间广阔；《三年行动方案》目标到2026年直接经济产值达4000亿元 [79] - **低空经济**：亿航智能于2025年3月获全球首张无人驾驶载人eVTOL运营合格证（OC），标志商业化进程开启；预计2030年产业规模达2万亿元，2035年超5.1万亿元 [84][85] - **深海科技**：2025年政府工作报告首次将其列为新兴产业；2024年海洋工程装备制造业产值约2530亿元；2024年我国深海潜水器产量5582台/套，带动市场规模12.49亿元 [108][110] - **冰雪经济**：《若干意见》目标到2027年冰雪经济总规模达1.2万亿元，到2030年达1.5万亿元；预计未来5年每年新建冰雪场地带来的设备投资增量约266亿元 [117][120] - **高端计量检测**：高端计量校准设备供不应求 [7] 新周期：反内卷政策推动高质量发展 - 2025年中央财经委会议明确将“反内卷”作为推进全国统一大市场建设的重要任务，旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [5] - **锂电设备**：行业迈向高端化，2024年中国锂电设备中前段设备（涂布、辊压等）价值占比最高，达35% [4][46][47] - **光伏设备**：电池技术迭代带来设备增量，全球新增光伏装机量持续增长 [48] - **半导体设备**：全球半导体设备销售额增长，AI/HPC（高性能计算）相关设备投资占比预计将持续提升 [53][55]

证券之星消息，12月8日，信质集团（002664）融资买入2394.46万元，融资偿还1918.33万元，融资净买 入476.13万元，融资余额3.37亿元，近3个交易日已连续净买入累计4492.89万元。 | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-12-08 | 476.13万 | 3.37亿 | 3.56% | | 2025-12-05 | 1905.41万 | 3.32亿 | 3.49% | | 2025-12-04 | 2111.34万 | 3.13亿 | 3.40% | | 2025-12-03 | -291.49万 | 2.92亿 | 3.19% | | 2025-12-02 | -51.58万 | 2.95亿 | 3.20% | 融券方面，当日融券卖出100.0股，融券偿还1600.0股，融券净买入1500.0股，融券余量2500.0股，近20 个交易日中有12个交易日出现融券净卖出。 | 交易日 | 融券冷卖用(股) | | 融券会重(股) | 融券余额(元) | | --- | --- | - ...

股东减持计划 - 第一大股东计划三个月内减持不超总股本3%股份[4] - 集中竞价不超4,082,000股（占比1%），大宗交易不超8,164,000股（占比2%）[4] 已减持情况 - 2025年11月21 - 12月4日集中竞价减持1,955,200股，占比0.48%[5] - 权益变动后持股比例从25.48%降至25.00%[3] 其他说明 - 减持符合规定，与计划一致，未实施完毕[3][8] - 不影响控制权、治理结构及经营[3][8]

公司基本信息 - 上市公司为信质集团，代码002664[36] - 信息披露义务人注册资本802.47亿元[10] 股东情况 - 截至2025年6月30日，中信集团持股26.46%，财政部持股24.76%，中保融信持股18.08%[12] - 公司间接控制资管计划为第一大股东[36] 权益变动 - 2025年11月21 - 12月4日，权益变动后持股比例至25.00%[8] - 2025年11月21 - 12月4日减持195.52万股，占比0.48%[23] - 减持价格22.2099 - 23.57元/股[23] 股份计划 - 第一大股东计划减持不超总股本3%[19]

公司治理 - 2025年12月3日公司完成第六届董事会换届选举，董事会由9名董事组成[2] - 公司第六届董事会任期自2025年第二次临时股东会审议通过之日起三年[2] - 公司第六届董事会设立四个专门委员会，任期与董事会任期一致[4] - 聘任徐正辉为总裁、楚瑞明为财务负责人、陈世海为董事会秘书等，任期与董事会任期一致[5] - 2025年11月14日和12月3日，公司审议通过修订《公司章程》及其附件的议案，调整组织架构[7] 股权结构 - 尹巍合计持有公司2123.66万股股份，含直接和间接持股[9] - 徐正辉持有公司19.50万股股份[10][20] - 周苏娇持有公司12.90万股股份[14] - 楚瑞明持有公司19.35万股股份[21] - 陈世海持有公司19.35万股股份[22] 人员信息 - 马前程1980年2月出生，有北汽福田工作经历[11] - 李立峰1974年6月出生，曾任职于工商银行杭州市半山支行[13] - 毛美英1963年10月出生，有三十多年财务核算和决策管理经验[15] - 陈毅敏1973年11月出生，同济大学研究生，任律所上海分所主任[16] - 陈琪1983年10月出生，博士研究生，上海对外经贸大学副教授[17] - 陶开江1983年2月出生，曾担任公司国内业务部部长[18] - 李婷婷曾在江山欧派门业工作，现担任公司内部审计部门负责人[24] - 蔡婷婷曾在江西星星科技工作，现担任公司证券事务助理[24]

会议信息 - 2025年12月3日召开2025年第二次临时股东会及职工代表大会完成董事会换届选举[2] 董事会选举 - 选举尹巍为公司董事长暨代表公司执行事务的董事[3][4] - 选举徐正辉为公司第六届董事会副董事长[5][6] - 选举各专门委员会委员及主任委员[7][8] 人员聘任 - 聘任徐正辉为公司总裁[9][11] - 聘任楚瑞明为公司财务负责人[12][13] - 聘任陈世海为公司董事会秘书[14][15] - 聘任蔡婷婷为公司证券事务代表[16][18] - 聘任李婷婷为公司内部审计部门负责人[19][20]

董事会组成 - 公司第六届董事会由9名董事组成，任期三年[1] - 2025年职工代表大会选陶开江为职工代表董事[1] - 董事会中兼任高管及职工代表董事人数未超半数[2] 陶开江履历 - 1983年2月出生，本科学历[5] - 有公司多岗位任职经历，未持股无关联[5]

会议信息 - 2025年12月3日召开股东会，采用现场与网络投票结合方式[3][4] 参会股东情况 - 参会股东及代理人126人，代表223,180,600股，占比54.6743%[7] - 现场9人，代表119,070,600股，占比29.1697%[8] - 网络117人，代表104,110,000股，占比25.5047%[9] 议案表决情况 - 《关于子公司购买股权暨关联交易的议案》同意222,415,700股，占比99.9758%[10] - 《关于修订〈公司章程〉及附件的议案》同意221,352,000股，占比99.1807%[15] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意221,351,300股，占比99.1803%[17] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意221,349,800股，占比99.1797%[19] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意221,350,700股，占比99.1801%[21] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意221,351,300股，占比99.1803%[23] - 《关于修订<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意223,126,500股，占比99.9758%[28] 人员选举情况 - 选举尹巍为非独立董事，同意141,285,009股，占比63.3052%[32] - 选举徐正辉为非独立董事，同意141,274,536股，占比63.3005%[35] - 选举马前程为非独立董事，同意141,274,895股，占比63.3007%[38] - 选举李立峰为非独立董事，同意141,275,954股，占比63.3012%[41] - 选举周苏娇为非独立董事，同意141,279,942股，占比63.3030%[44] - 选举毛美英为独立董事，同意154,893,580股，占比69.4028%[47] - 选举陈毅敏为独立董事，同意154,880,780股，占比69.3971%[50] - 选举陈琪为独立董事，同意154,881,277股，占比69.3973%[53]

会议信息 - 信质集团2025年第二次临时股东会于2025年12月3日召开[3] - 会议召集时间为2025年11月14日，公告发布于2025年11月20日[5][7] 股东出席情况 - 出席现场和网络投票股东及代理人共126人，代表223,180,600股，占比54.6743%[11] - 出席现场会议股东及代理人9人，代表119,070,600股，占比29.1697%[11] - 参与网络投票股东及代理人117人，代表104,110,000股，占比25.5047%[11] - 中小投资者股东及代理人116人，代表2,059,800股，占比0.5046%[11][12] 议案表决情况 - 《关于子公司购买股权暨关联交易的议案》同意222,415,700股，占比99.9758%[17] - 《关于修订<公司章程>及附件的议案》等多个修订议案均获高比例同意通过[20][22][24][26][28][30][34] 人员选举情况 - 尹巍、毛美英、陈毅敏、陈琪当选相关董事职位[35][41][42][46] 会议合法性 - 德恒律师认为会议表决、召集等程序合法有效[46][47]

行业整体状况 - 中国人形机器人产业链已形成完整布局，A股上市公司在上下游各环节实现多点突破[1] - 多家上市公司已进入批量供货阶段，行业明年交付量有望迎来爆发[1] 概念股财务与市场表现 - 今年前三季度净利润同比增长20%（含扭亏为盈）的人形机器人概念股中，有36只股票最新收盘价较年内高点回撤20%以上[1] - 软通动力市值为437.88亿元，较年内高点回撤42.81%[2] - 信质集团市值为92.78亿元，较年内高点回撤36.21%[2] - 拓斯达市值为134.32亿元，较年内高点回撤35.26%[2] - 北特科技市值为135.72亿元，较年内高点回撤34.26%[2] - 柯力传感市值为169.68亿元，较年内高点回撤33.24%[2] 估值与机构关注度 - 在上述36只概念股中，滚动市盈率低于30倍的有5只，包括中鼎股份、华勤技术、长虹能源、铭科精技、吉宏股份[1] - 部分公司获得机构密集调研，北特科技和金力永磁均获得18次机构调研[2] - 卧龙电驱和瑞芯微市值分别为635.16亿元和758.75亿元，机构调研次数分别为15次和11次[2]