港股上市计划 - 公司港股上市备案材料已获中国证监会接收，计划在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 募集资金将用于拓展全球商业版图、研发投入及补充营运资金 [1] - 公司表示本次港股发行是推进全球化战略的重要一步，希望利用技术优势把握海外市场机遇 [8] 财务状况 - 2024年公司现金比率仅为0.2，有息债务规模超800亿元，其中短期债务621.7亿元 [2] - 2024年账面货币资金235.66亿元，剔除41亿元受限资金后可用资金仅128亿元 [3] - 测算显示公司2024年最低资金保有量为202亿元，存在超70亿元资金缺口 [3] - 考虑短期债务偿还后，公司资金缺口或超600亿元 [4] 经营业绩 - 2024年公司实现营收1379.47亿元，同比增长24.43%；净利润178.81亿元，实现扭亏为盈 [5] - 2025年一季度营收360.61亿元，同比增长37.26%；归母净利润44.91亿元，同比增加288.79% [5] - 2014-2024年净利润复合年均增长率达72.7%，平均年净利润率19.0% [9] - 同期EBITDA复合年均增长率60.0%，平均EBITDA利润率31.0%，显著优于同行 [9] 分红情况 - 2024年现金分红总额75.88亿元，创年度新高，占净利润比例45.38% [5][7] - 实控人秦英林、钱瑛夫妇直接和间接持股54.91%，将分走超40亿元现金 [8] - 公司表示现金流持续改善是提升分红比例的基础，计划2024-2026年现金分红比例提升至40% [7] 生猪养殖业务 - 2024年生猪出栏量7160万头，全球市场份额达5.6%，超过第二至第四名总和 [9] - 2024年生猪养殖产能8100万头，产能利用率89.5% [9] - 完全成本从2022年15.72元/kg降至2024年14.01元/kg [10] - 2025年4月养殖完全成本12.4元/kg，30%场线成本低于12元/kg [11] 行业竞争与周期 - 温氏股份4月肉猪养殖综合成本降至6元/斤（约12元/kg），显示公司成本优势可能被赶超 [10][11] - 6月生猪价格14.24元/公斤，同比下跌24.13%，仍处年内低点 [12] - 5月20家上市猪企出栏量合计1781万头，同比增长30% [12] - 4月全国能繁母猪存栏4038万头，持续高于3900万头的正常保有量 [13][14]

市场表现 - 中证主要消费指数(000932)上涨1 02%，成分股燕京啤酒(000729)上涨4 72%，古井贡酒(000596)上涨4 11%，山西汾酒(600809)上涨3 48%，泸州老窖(000568)和今世缘(603369)等个股跟涨 [1] - 主要消费ETF(159672)上涨1 07%，最新价报0 75元 [1] - 主要消费ETF自成立以来最高单月回报为24 35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为5 70%，上涨月份平均收益率为4 87% [1] - 主要消费ETF近3个月超越基准年化收益为2 63% [1] 行业分析 - 浙商证券认为近期政策对白酒消费或造成阶段性影响，短期情绪面或受冲击，预计二季度恢复或放缓，白酒消费或仍承压 [1] - 自2016年以来白酒主要消费场景已从政务消费转向商务消费，预计整体影响幅度有限 [1] - 当前市场对白酒行业调整形成共识，建议找寻合适位置对白酒板块做中期配置布局，龙头个股优先 [1] 基金数据 - 主要消费ETF今年以来最大回撤6 66%，相对基准回撤0 34% [2] - 主要消费ETF管理费率为0 50%，托管费率为0 10%，费率在可比基金中最低 [2] - 中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18 72倍，处于近1年0 4%的分位，估值低于近1年99 6%以上的时间，处于历史低位 [2] 指数构成 - 中证主要消费指数前十大权重股合计占比67 15%，包括伊利股份(600887)、贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、温氏股份(300498)、泸州老窖(000568)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、海大集团(002311) [2] - 贵州茅台权重10 39%，伊利股份权重9 86%，五粮液权重9 12%，牧原股份权重6 95%，山西汾酒权重6 88% [4] - 山西汾酒涨跌幅3 48%，泸州老窖涨跌幅2 56%，五粮液涨跌幅1 53%，洋河股份涨跌幅1 63% [4]

回购股份基本情况 - 公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购A股，总金额不低于30亿元且不超过40亿元，回购价格上限原为58.60元/股 [1] - 按上限40亿元测算预计可回购6,825.94万股（占总股本1.25%），按下限30亿元测算预计可回购5,119.45万股（占总股本0.94%） [1] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 调整回购价格上限原因 - 因2024年前三季度利润分配方案实施，需根据规定调整回购价格上限 [2] - 2024年度股东大会审议通过利润分配方案，并于2025年6月26日实施除权除息 [2] 调整后回购价格及测算 - 回购价格上限从57.78元/股调整为57.22元/股，调整公式为：原价格-每股现金红利（0.5643439元/股） [2] - 按新上限40亿元测算可回购6,990.56万股（占总股本1.28%），按30亿元测算可回购5,242.92万股（占总股本0.96%） [3] 其他事项说明 - 除价格调整外，回购股份的其他事项均无变化，公司将按规定择机实施回购并履行信息披露义务 [4]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利5.72元（含税），分红总额为3,082,880,394.31元（含税），不送红股，不进行资本公积转增股本 [1] - 分配比例按分配总额不变原则调整，每股现金分红比例为0.5742689元/股（按总股本剔除已回购股份计算） [1][2] - 公司通过回购专户持有的94,412,134股不参与利润分配 [1][2] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日 [3] - 分派对象为截至股权登记日在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [4] - 现金红利将于除权除息日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [4] 牧原转债转股价格调整 - 权益分派实施后，"牧原转债"转股价格由45.74元/股调整为45.18元/股，自2025年6月26日起生效 [4][5] - 调整依据为股票市值不变原则，每股现金红利按0.5643439元/股计算（实际现金分红总额/总股本） [5] 实际现金分红金额 - 实际参与分配的股本为5,368,356,239股，实际现金分红总额为3,082,880,032.18元 [5] - 除权除息参考价计算公式为股权登记日收盘价减去0.5643439元/股 [5]

公司董事会决议 - 牧原食品股份有限公司第五届董事会第六次会议于2025年6月19日以通讯方式召开，应出席董事7人，实际出席7人，会议合法有效 [1] - 会议审议通过《关于选举曹治年先生为公司法定代表人的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] 法定代表人变更 - 原法定代表人秦英林先生因拟担任杭州市西湖教育基金会理事长，根据《基金会管理条例》规定辞去公司法定代表人职务，辞任后继续担任公司董事长、总裁 [2] - 根据公司章程第八条，董事会选举执行公司事务的董事、副董事长曹治年先生为新任法定代表人 [2] 人事变动背景 - 秦英林先生辞任法定代表人系因杭州市西湖教育基金会（西湖大学举办方）的法定代表人与其他组织法定代表人不得兼任的规定 [2] - 公司法定代表人变更程序符合《公司法》及公司章程规定，由董事会过半数选举产生 [2]

回购计划 - 拟回购金额30 - 40亿元，原价格上限58.60元/股[4] - 调整后价格上限57.22元/股，6月26日生效[5][8] - 上限40亿预计回购6990.56万股，占1.28%[8] - 下限30亿预计回购5242.92万股，占0.96%[8] 利润分配 - 2024年度以5368356239股为基数，每10股派5.742689元，分红3082880032.18元[7] 其他安排 - 回购用于员工持股或股权激励，期限12个月[4] - 除权除息相应调整价格上限，其他事项不变[7][10]

债券信息 - 公司公开发行9550万张可转换公司债券[3] 转股价格 - 调整前转股价格为45.74元/股[3] - 调整后转股价格为45.18元/股[3] - 转股价格调整起始日期为2025年6月26日[3] 权益分派 - 2024年年度权益分派方案股权登记日为2025年6月25日[5] - 2024年年度权益分派方案除权除息日为2025年6月26日[5] - 每10股派送现金股利5.742689元[5] - 本次权益分派每股现金红利以0.5643439元计算[5]

证券信息 - 证券代码为002714，简称为牧原股份[1] - 债券代码为127045，简称为牧原转债[1] 转债转股 - 牧原转债2025年6月18 - 25日暂停转股[3][5] - 牧原转债2025年6月26日起恢复转股[3][5]

公司人事变动 - 秦英林拟担任基金会理事长，辞去公司法定代表人，仍任董事长、总裁[3] - 董事会选举曹治年为公司法定代表人[2][3] 会议信息 - 公司第五届董事会第六次会议于2025年6月19日通讯召开[2] - 应出席董事7人，实到7人，全票通过相关议案[2]

利润分配 - 2024年度分红总额30.8288039431亿元含税[4][5] - 总股本54.62768373亿股，9441.2134万股不参与分配[5][6] - 每股现金分红0.5742689元/股[3][6] - 实际现金分红30.8288003218亿元[13] 权益分派 - 以53.68356239亿股为基数，每10股派5.742689元含税[7] - 股权登记日2025年6月25日，除权除息日26日[8] - 除息价计算每股现金红利0.5643439元/股[3][13] - 除权除息参考价=登记日收盘价 - 0.5643439元/股[14] 转债调整 - “牧原转债”调整后转股价格45.18元/股，6月26日生效[12] 公司咨询 - 公司咨询电话0377 - 65239559[15]