永东股份公告称，公司控股股东、实际控制人刘东良、靳彩红及其一致行动人权益变动。2023年7月27 - 28日，其以大宗交易减持3,541,300股，占总股本0.95%。此外，因可转债转股和向特定对象发行股 票，导致其股权被动稀释。截至2025年12月15日，总股本375,700,870股，其持股占比47.99%；截至公 告日，总股本增至428,676,196股，其持股占比降至42.06%。本次权益变动不触及要约收购，也不会改 变控股股东及实控人。 ...

永东股份公告称，公司本次向特定对象发行52,975,326股，每股发行价6.89元，募集资金总额3.65亿元， 净额3.58亿元。为规范募集资金管理，公司分别与中国农业银行稷山县支行、中国银行运城分行（稷山 支行上级分行）、保荐人中德证券签署《募集资金三方监管协议》，对募集资金进行专户管理。协议规 定了各方权利义务，如丙方每半年现场检查，乙方按月出具对账单等，协议自签署生效至专户资金支出 完毕销户失效。 ...

文章核心观点 - 山西稷山经开区西社化工园区通过链式招商、构建多级循环体系及科学规划，将循环经济打造为园区绿色低碳转型的核心动力，并计划通过重点项目进一步延伸循环产业链[1][2][4][5][6] 链式招商策略 - 园区确立“以链招商、补链强链”核心思路，招商前先绘制“产业链图谱”，重点引进能与现有企业形成资源互补的项目，以融入园区循环网络[2] - 组建专业招商专班，围绕煤焦化、精细化工、固废利用等核心链条定向对接企业，形成“引进一个龙头、带动一串项目、完善一个链条”的集聚效应[2] - 推出“政策+服务+要素”组合拳支持循环型项目，包括定制专项扶持政策给予税收减免和资金补贴，并推行“标准地+承诺制”改革实现“拿地即开工”[2] - 创新“以商招商”模式，借助已入驻企业吸引上下游配套企业抱团入驻，例如潞安化工丰喜集团泉稷公司带动了多家焦化企业和精细化工项目入驻，形成完整产业链条[3] 多级循环体系构建 - 园区构建了“企业小循环—园区中循环—产业大循环”三级闭环体系，以最小资源消耗实现最大价值产出[4] - 在企业小循环层面，东方资源公司打造“选煤-焦化-冶炼-发电-固废制建材”全链条，实现工业废水闭路循环零外排[4] - 在园区中循环层面，打破企业边界，通过共享管网实现资源跨企流转，例如永祥煤焦将焦炉煤气输送至丰喜泉稷用于生产合成氨、尿素、LNG，形成“焦化-煤化工”物料闭环[4] - 在产业大循环层面，链主企业永东化工承接本地焦化副产品，深加工出针状焦供给下游企业生产超高功率石墨电极，并将废渣、副产品工业萘等供给其他企业，与东方资源等公司在多个环节交织，共建全链条循环体系[4] 科学规划与空间布局 - 园区在规划阶段确立“横向循环耦合、纵向绿色延伸”的设计思路，将循环理念融入建设各环节[5] - 在总体规划阶段，精准测算各产业链的物料消耗和副产品产出数据，提前搭建跨企业共享管廊管网并预留资源互通接口，确保企业入驻后能快速实现资源联动[5] - 在空间布局上按照“上下游企业就近布局”原则，将焦化、化工及固废利用企业相邻规划，以缩短资源运输距离并降低循环成本[5] - 通过产业链组织串联所有链上企业，促进企业间循环联动，最终织就覆盖全园区的“废料变原料”大循环网络[6] 近期进展与未来计划 - 近期动作包括：11月与交城经开区达成绿电园区共建共识；12月冲刺中水回用工程收尾及6万吨/年二氧化硅高活性吸附材料项目设备安装[1] - 未来将重点推进永东化工50万吨/年煤焦油深加工项目（省级重点工程）达标达产，使企业煤焦油加工能力突破百万吨，产品反哺特种炭黑生产，进一步延伸“煤焦油-精细化工-新材料”循环链条[6] - 计划深化与交城经开区的绿电园区共建项目，为园区循环经济发展注入新动能[6]

发行流程 - 2024年12月23日公司召开董事会，审议通过向特定对象发行股票议案[15] - 2025年1月10日公司召开股东大会，审议通过相关议案[15] - 2025年9月10日深交所认为公司符合发行条件[16] - 2025年10月17日中国证监会同意注册申请，批复12个月有效[16] 募集资金 - 截至2025年12月3日，中德证券收款账户收到募集资金3.6499999614亿元[17] - 截至2025年12月4日，公司收到扣除费用后实际到账3.5938994620亿元[17] - 募集资金总额3.6499999614亿元，扣除费用后净额3.5790764283亿元[17] 发行情况 - 拟发行股票数量为5849.3589万股，实际发行5297.5326万股[21] - 发行价格为6.89元/股，与发行底价比率为110.42%[23] - 发行对象最终确定为12家，均现金认购[25] 股东情况 - 发行前十大股东合计持股比例57.41%，持股数量215,680,027股[62] - 发行后十大股东合计持股比例55.46%，持股数量237,760,610股[64] 资金用途 - 募集资金拟用于2×10万吨/年蒽油深加工项目[68]

发行流程 - 2024年12月23日公司召开董事会审议通过发行议案[15] - 2025年1月10日股东大会通过议案并授权董事会办理[15] - 2025年9月10日收到深交所审核同意发行告知函[16] - 2025年10月17日获证监会批复同意注册申请[17] 认购情况 - 《发行方案》有245家认购对象，含11名前二十股东等[18][19] - 新增7家投资者认购意向列入名单[19] - 收到28份有效《申购报价单》[21] 发行结果 - 发行价格6.89元/股，不低于6.24元/股[26] - 发行股票52,975,326股，募资364,999,996.14元[26] - 最终获配12家发行对象[27] 资金情况 - 截至2025年12月3日收到募资364,999,996.14元[29] - 截至2025年12月4日实际到账359,389,946.20元[29] - 募资净额357,907,642.83元[29] 合规情况 - 发行对象均非关联方，资金来源合法合规[36][37] - 发行已取得必要批准和授权，过程合法合规[38]

发行基本信息 - 股票面值每股1元[6] - 发行底价6.24元/股，最终发行价6.89元/股，与底价比率110.42%[7][9] - 拟募集资金不超36500万元，拟发行股票58493589股，实际发行52975326股[10] 时间节点 - 2024年12月23日召开第六届董事会第三次会议审议通过发行议案[16] - 2025年1月10日召开2025年第一次临时股东大会审议通过发行相关议案[16] - 2025年9月10日收到深交所审核中心意见告知函[17] - 2025年10月17日获得中国证监会同意注册批复[17] 认购情况 - 2025年11月18日报送《拟发送认购邀请书的对象名单》有245家，11月24日发出《认购邀请书》[18] - 《发行方案》和名单报备至申购报价前新增7家投资者认购意向[19] - 2025年11月27日9:00 - 12:00主承销商收到28名投资者《申购报价单》，报价均有效[20] 获配情况 - 最终获配发行对象12家，均以现金认购[24] - 高永福获配股数10957910股，获配金额75499999.90元，限售期6个月[24] - 华泰资产管理有限公司获配股数7256894股，获配金额49999999.66元，限售期6个月[24] 资金情况 - 实际募集资金总额364999996.14元，扣除发行费用7092353.31元，净额357907642.83元[13] - 截至2025年12月3日，收款银行账户收到募集资金364999996.14元[35] - 截至2025年12月4日，发行人收到扣除保荐承销费用后实际到账金额359389946.20元[35] 合规情况 - 发行定价过程符合规定，发行过程合法有效[39] - 主承销商认为发行对认购对象选择公平、公正[40] - 发行符合公司相关决议、法律法规及《发行方案》要求[40]

融资进展 - 公司向特定对象发行股票发行承销总结及相关文件已在深交所备案通过[2] - 公司将尽快办理本次发行新增股份的登记托管事宜[2] 信息披露 - 《山西永东化工股份有限公司2024年度向特定对象发行股票发行情况报告书》及相关文件于2025年12月9日在巨潮资讯网披露[2]

公司概况与业务模式 * 公司为永东股份 主营炭黑和煤化产品 炭黑产品占比65% 煤化产品占比35%[3] * 公司成立于2000年 于2015年上市[3] * 公司特种炭黑比例较高 达到19%[3] * 公司通过循环经济产业链实现能源综合利用 包括炭黑尾气发电 工业水处理再利用以及蒸汽余热回收[3] * 公司产能利用率自上市以来一直保持100% 而行业平均开工率为78%[3] 财务业绩与历史表现 * 公司自2015年上市以来从未发生年度亏损[4] * 2015年公司利润为5,000多万元 占当时整个炭黑行业盈利的一半[4] * 2021年利润最高 为3.2亿元[5] * 2022年利润最低 为3,900万元[5] 当前行业动态与市场观点 * 近期传统轮胎橡胶用炭黑价格上涨主要受原材料价格上涨驱动[6] * 目前整个行业的价格已经跌至周期性底部 出现反弹迹象并有可能进一步反转[6] * 炭黑行业处于周期底部 表现为价格达到低点且难以进一步下降 行业整体业绩表现不佳[9] * 行业整体开工率保持在70%-80%左右[11] * 行业内存在起步较早 单条生产线规模较小且装备陈旧的炭黑厂 这些老旧设备可能被淘汰[11] * 目前尚未看到龙头企业明显的减产或提价动向[10] 公司发展战略与未来规划 * 公司跨越炭黑和煤化产品两个领域 这种双主业模式增强了公司的抗风险能力[7] * 公司计划向附加值更高的煤化产品领域延伸 并持续研发特种炭黑及锂电池相关材料[5] * 公司正在考虑海外布局 特别是在东南亚地区[5] * 公司判断普通炭黑市场可能会在2026年有所回暖[19] * 公司将继续扩大煤焦油系列产品的精细化加工能力 以提高整体附加值[19] * 公司希望通过不断增加产能和丰富产品线 用业绩回报股东 推动可转债转股[20] 技术创新与产品升级 * 公司从生产普通轮胎用炭黑发展到涉足制品 色素 导电 高色素及绿色环保型特种炭黑[8] * 在煤化工方面 公司将酚钠盐升级为毛利更高的酚系列精细化工品[8] * 特种炭黑与普通炭黑相比 价格和毛利率均有显著差距 目前特种炭黑不含税价格约为12,000元/吨 未来可能提高[13] * 导电炭黑分为普通导电炭黑 中高端导电炭黑及锂电用导电炭黑三大类[14] * 锂电用导电炭黑仍处于中试阶段 未来有望成为收入增长的重要驱动力之一 目前导电炭黑销量占总收入约5%[14] 在建项目与进展 * 50万吨煤焦油深加工项目预计将在2025年底全部建成投产 目前主体建设已完成 计划在2026年初全面投产运行[18] * 20兆瓦尾气发电项目已经建成并开始运行[18] * 4万吨高端轮胎用炭黑生产线已于10月份建设完成[18] * 20万吨N油深加工项目已开工建设 目前已投资3,000多万元 计划建设周期18个月 但有望在12个月多一点的时间内建成投产[16][15] * 公司还布局了5万吨洗油深加工[18] 重点项目经济效益预期 * 20万吨NU油深加工项目预计利润可达1.9亿元 经济前景良好[4][17] * 该项目主要产品包括脱轻NU油（占比85%） 恩坤（市场价格每吨2万多元）和卡唑（市场价格每吨5万多元）[16] * 恩坤和卡唑年产量分别只有5,000吨和2,000多吨 但其高附加值使得利润贡献可观[17]

调研概况 - 11月24日共有17家公司被机构调研，其中基金参与10家公司的调研活动 [1] - 5家以上基金扎堆调研的公司共6家 [1] - 晶晨股份最受关注，参与调研的基金达35家 [1] 重点调研公司 - 晶晨股份获35家基金调研，近5日股价上涨15.68%，最新收盘价92.72元 [1] - 威力传动获19家基金调研，近5日股价下跌2.40%，最新收盘价69.20元 [1] - 海优新材获8家基金调研，近5日股价下跌14.83%，最新收盘价39.17元 [1] - 三元生物和达意隆各获7家基金调研 [1] - 永东股份获5家基金调研，近5日股价上涨3.35% [1] 公司板块分布 - 基金调研公司中，深市主板有5家，创业板有3家，科创板有2家 [1] 公司市值分布 - 基金调研公司中，总市值500亿元以上的有1家，潍柴动力总市值超千亿元 [1] - 总市值不足100亿元的公司有6家，包括达意隆、永东股份、海优新材等 [1] 行业分布 - 调研公司行业覆盖电子、电力设备、基础化工、机械设备、石油石化、汽车、医药生物等 [1]

募投项目进展 - 蒽油深加工项目为2024年度向特定对象发行A股股票的募投项目之一，建设期预计为18个月，公司目前已使用自有资金投入建设 [2] - 项目计划年产0.5万吨蒽醌和0.2万吨咔唑，以及19万吨脱晶蒽油，其中脱晶蒽油产品全部自用，不直接产生收入和利润 [2] - 0.5万吨蒽醌和0.2万吨咔唑将通过外销实现收入和利润，预计具有良好的经济效益 [2] 能源综合利用优势 - 公司建有炭黑尾气发电装置，实现了生产及办公生活用电的自供，大量节约了用电成本 [2] - 通过技术改造，利用炭黑生产尾气产生蒸汽推动汽轮机并直接驱动炭黑生产用风机，可同时供多条生产线用风，提高了设备利用效率 [3] - 对焦油加工管式炉烟道气余热进行再利用，一部分用于干燥脱硫剂，其他用于管式炉循环加热助燃空气，降低了煤气消耗 [3] - 利用富余蒸汽对油品进行加热、设备管道保温吹扫，同时加热循环水供给生活采暖系统，进一步提高了能源利用率 [3] 循环经济产业链 - 公司战略专注于煤焦油深加工产业链的延伸和高效利用，致力于高品质炭黑产品、煤焦油精细加工产品及新材料产品的研发和生产 [3] - 通过"煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电+精细化工新材料"的有机结合，形成可持续循环的产业模式 [3] - 计划增加新型高端炭黑品种，推动炭黑产品向高端化、差异化和规模化发展，同时延伸煤焦油精细加工产业链条，增加高附加值产品种类 [3]