永兴材料(002756)

搜索文档
A股锂矿行业2025半年报梳理分析:行业缓出清,周期慢企稳-20251009
五矿证券· 2025-10-09 10:13
行业投资评级 - 行业评级:看好 [4] 报告核心观点 - 行业处于缓出清阶段,周期正逐步企稳,拐点逐步接近 [1][8] - 2025年第二季度锂价持续探底,但企业主动减产意愿低,通过以量补价维持收入稳定 [8][10] - 上市公司业绩承压能力强,通过费用控制缓解盈利压力,资本开支已进入磨底期 [8][53] - 行业毛利率出现反转回升趋势,显示盈利水平可能已走出持续探底阶段 [8][33] 市场表现分析 - 2025年第二季度电池级碳酸锂价格从74万元/吨下跌至6万元/吨,季度均价录得653万元/吨,环比下跌1389% [8][10] - 2025年7月因江西矿证扰动及储能订单超预期增长,锂价迎来反弹 [10] - 2025年第二季度中国锂盐产量299万吨,同比仅增长4%,环比增长10%,增速显著放缓 [8][11] - 氢氧化锂在锂盐中占比从2022年的49%持续下滑至2025年第二季度的25% [11] - 锂盐社会库存高位累库,2025年第二季度维持在15万吨以上水平,8月底降至1394万吨 [8][16] 上市公司财务表现 - 2025年第二季度12家样本企业营业收入共计3536亿元,同比增长3%,环比增长11% [8][21] - 2025年上半年锂盐业务营业收入1450亿元,同比下降429%,占上市公司总收入的22% [20] - 2025年第二季度归母净利润共计3227亿元,同比下降9%,环比下降7% [8][25] - 2025年第二季度毛利率为2236%,同比下降81个百分点,但环比增长08个百分点;净利率为913%,同比增长047个百分点,环比下降17个百分点 [8][33] - 天华新能、天齐锂业等锂盐加工产能大的企业营业收入保持在第一梯队领先位置 [21] 企业成本与费用控制 - 2025年第二季度四费费用共计2287亿元,同比减少163%,环比减少59%,四费费用率仅为647% [8][40] - 财务费用同比下降32%、环比下降46%,是费用率降低的关键因素 [40] - 永兴材料、天齐锂业与盐湖股份是成本控制较好的公司 [41] - 盛新锂能2025年第二季度净利润环比减少532亿元至-686亿元,主要因计提存货跌价准备等资产减值438亿元 [28] 资本开支与偿债能力 - 2025年上半年资本开支共计115亿元,同比增加7%,增速显著放缓 [53] - 2025年第二季度资本开支41亿元,同比减少80%,符合周期底部支出预期 [8][53] - 2024年加权平均现金比率值为064,同比下降7个百分点;资产负债率为2625%,同比下降055个百分点 [61] - 永兴材料和盐湖股份现金比率远高于其他上市公司,经营现金流充沛,短期偿债能力强 [62] 海外项目经营情况 - 盛新锂能Max Mind 2025年上半年净亏损165亿元,中矿(香港)净亏损21亿元,雅化集团KMC净亏损175亿元 [8] - 使用非洲自有矿的企业2025年第二季度毛利润与净利润受影响较大 [28]
需求边际上升,库存由升转降:钢铁行业周度更新报告-20250930
国泰海通证券· 2025-09-30 19:48
好的,我将以资深研究分析师的身份,对这份钢铁行业周度更新报告进行解读。报告的核心是分析行业供需基本面的边际变化,并给出投资评级和建议。 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持” [6] 报告核心观点 - 报告核心观点认为,钢铁行业基本面有望逐步修复,主要基于需求边际回升、库存由升转降,以及供给端因长期亏损已开始市场化出清 [3][6][9] 若后续供给政策落地,行业上行的进展将更快 [3][9] 分章节总结 行业供需与库存 - 上周(2025年9月22日至9月26日)五大品种钢材表观消费量874.06万吨,环比上升23.73万吨 [6] 总库存1510.61万吨,环比下降9.13万吨,维持低位水平 [6] - 上周钢材周度总产量864.93万吨,环比上升9.47万吨 [6] 247家钢厂高炉开工率84.45%,环比上升0.47个百分点 [6] - 目前处于传统旺季,叠加节前下游补库需求增加,钢铁需求边际回升,总库存由升转降 [6][9] 行业盈利水平 - 上周247家钢企盈利率58.01%,环比下降0.86% [6] 螺纹模拟平均吨毛利216.2元/吨,环比下降18.1元/吨,热卷模拟平均吨毛利172.2元/吨,环比上升18.4元/吨 [6] - 展望未来,预期铁矿加速增产且需求难有较大提升,铁矿价格向上弹性有限,钢铁成本掣肘因素有望改善,行业盈利中枢有望逐步修复 [6] 原料市场动态 - 上周铁矿石港口库存14000.28万吨,环比上升199.2万吨(1.44%) [6][49] 日照港PB粉价格下降1元/吨至793元/吨 [46] - 上周焦炭现货价格持平于1560元/吨,焦煤现货价格上升100元/吨至1500元/吨 [46] 钢厂焦炭库存环比上升16.64万吨至661.31万吨 [59] 宏观与下游需求 - 2025年1-8月全国粗钢产量6.72亿吨,同比下降2.8% [105] 1-8月钢材出口量7749万吨,累计同比增长10% [109] - 2025年1-8月基建投资(不含电力)累计同比增加2%,房地产开发投资累计同比下降12.9% [119] 房屋新开工面积累计同比下降19.5% [121] - 下游制造业中,1-8月汽车产量累计同比增长10.5%,空调产量累计同比增长5.8% [132][134] 投资建议与重点公司 - 报告维持“增持”评级,长期看好产业集中度提升和高质量发展趋势 [6] 具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [6] - 重点推荐公司包括:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、方大特钢、新钢股份、中信特钢、甬金股份、久立特材、翔楼新材、铂科新材、图南股份、抚顺特钢,以及上游资源品公司如河钢资源、大中矿业等 [6]
A股盘中集体异动,发生了啥?
证券时报· 2025-09-30 15:00
有色股,继续活跃! 从消息面来看,有色金属板块近期的刺激因素较多。9月28日下午,工信部等八部门印发《有色金属行 业稳增长工作方案(2025—2026年)》。其中提到,科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目,避 免重复低水平建设,提高投资的精准性和有效性。此外还提到,要做好重要品种国家储备。 申万宏源表示,上述文件在提出有色金属行业增长目标的同时,在供给端也进一步强化反内卷预期,供 给过剩的氧化铝、铜冶炼和碳酸锂等细分领域的竞争格局有望优化,建议关注相关板块企业的利润弹 性。 与此同时,全球第二大铜矿——印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产的消息,也引发全球市场关 注。该铜矿的停产引发了铜的涨价预期。在期货市场上,LME铜最近5个交易日涨幅超过4%。 最近几个交易日,有色金属板块持续上行。9月30日,该板块再度走强,截至券商中国记者发稿时,该 板块涨幅超过3%,铜、钴、锂、贵金属等方向领涨,江西铜业、锡业股份、盛屯矿业等多股涨停。午 后,中国中冶也放量涨停。 分析人士指出,近期,有色板块有多个"利好"因素刺激,其中包括行业稳增长工作方案出炉、美联储降 息预期升温、全球第二大铜矿因泥石流事故暂停生产、 ...
又见“肉签”!云汉芯城一签最高赚近6万元
证券时报· 2025-09-30 12:43
市场指数表现 - A股市场整体上行,科创50指数走势强劲,盘中涨幅一度超过2%,再创年内新高 [2][3] - 港股市场整体低位震荡,恒生指数盘初一度上涨后收窄涨幅,盘中多次转跌,上午报26596.90点,下跌0.10% [15][16] - 恒生科技指数上午报6358.85点,上涨0.55% [16] 行业板块表现 - 有色金属板块大涨,申万一级行业分类下板块盘中涨幅超过2% [5] - 铂科新材盘中涨幅一度超过18%,博迁新材、精艺股份、锡业股份等涨停 [4][5] - 国内黄金期货主力合约盘中再创历史新高,突破870元/克 [4] - 国防军工、电力设备、房地产、计算机等板块涨幅居前 [6] - 存储芯片、锂矿等概念板块明显走强 [6] A股新股表现 - 新股云汉芯城(301563)盘中涨幅一度超过400%,中一签新股最多可赚约5.75万元,单签盈利居于年内A股市场前列 [2][7][8] - 云汉芯城是电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型高新技术企业,截至2024年12月31日注册用户数超过69.65万,累计下单企业客户超过15.89万家 [10] - 另一只新股瑞立科密盘中涨幅一度接近90% [11] - 瑞立科密是机动车主动安全系统相关核心部件研发生产企业,是国内商用车主动安全系统龙头企业 [12] 港股新股表现 - 港股市场有3只新股上市,西普尼盘中一度涨近340%,股价超过100港元/股 [2][12] - 西普尼是中国领先的黄金表壳手表设计制造商,2022年至2024年营业收入从3.24亿元增长至4.57亿元 [12][17] - 紫金黄金国际涨超60%,是紫金矿业旗下除中国以外所有黄金矿山的整合主体,2022至2024年度收入由18.18亿美元增长至29.90亿美元,复合年增长率28.2% [12][13] - 博泰车联盘中涨近50%,是中国乘用车智能座舱域控制器解决方案的第三大供应商,市场份额7.3% [12][18] 个股重大事件 - 华虹半导体盘中大涨,涨幅一度超过13%,公司公告拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子有限公司股权 [19]
A股异动丨行业稳增长方案出台,有色金属板块集体强势,锡业股份等多股涨停
格隆汇APP· 2025-09-30 11:09
有色金属板块市场表现 - 板块集体强势,铂科新材领涨超14%,华锡有色、博迁新材、锡业股份涨停[1] - 精艺股份、盛屯矿业逼近涨停,江西铜业、华友钴业涨超8%[1] - 永兴材料涨超7%,云南铜业、西部超导、西藏矿业、寒锐钴业涨超6%,兴业银锡、锌业股份涨超5%[1] - 多只个股年初至今涨幅显著,兴业银锡涨幅达197.27%,博迁新材、精艺股份、华友钴业涨幅均超126%[2] 行业政策驱动因素 - 八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》,提出行业增加值年均增长5%左右,十种有色金属产量年均增长1.5%左右[1] - 方案目标包括铜、铝、锂等国内资源开发取得进展,再生金属产量突破2000万吨[1] - 政策旨在提升产业链供应链水平,解决资源保障能力不足等问题[1]
能源金属板块9月29日涨4.85%,博迁新材领涨,主力资金净流入13.44亿元
证星行业日报· 2025-09-29 16:39
板块表现 - 能源金属板块较上一交易日上涨4.85% 领涨个股为博迁新材(收盘价59.49元 涨幅10.00%)[1] - 上证指数上涨0.9%至3862.53点 深证成指上涨2.05%至13479.43点[1] - 板块内10只主要个股全线收涨 涨幅区间为3.53%-10%[1] 个股价格表现 - 赣锋锂业收涨7.83%至58.50元 成交额67.72亿元居首[1] - 华友钴业收涨5.46%至60.25元 成交额65.69亿元[1] - 天齐锂业收涨3.73%至46.44元 成交额40.14亿元[1] - 盛屯矿业收涨3.53%至9.38元 成交量206.35万手为板块最高[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入13.44亿元 游资净流出5.15亿元 散户净流出8.29亿元[1] - 赣锋锂业获主力净流入5.42亿元(占比8.01%) 但遭游资净流出2.46亿元[2] - 华友钴业获主力净流入4.97亿元(占比7.57%) 散户净流出4.53亿元[2] - 博迁新材主力净流入2528.08万元 净占比达23.07%为板块最高[2] - 盛屯矿业是唯一获散户净流入个股(7438.70万元)[2]
【盘中播报】94只个股突破年线
证券时报网· 2025-09-29 14:45
市场整体表现 - 上证综指报3872.88点,当日涨幅1.17%,成交额达17438.24亿元 [1] - 94只A股价格突破年线,显示部分个股技术面走强 [1] 高乖离率个股表现 - 凯旺科技乖离率15.21%,涨幅17.68%,换手率13.46% [1] - 万里石乖离率9.52%,涨幅10.01%,换手率7.18% [1] - 大庆华科乖离率9.44%,涨幅10.00%,换手率4.46% [1] 中等乖离率个股表现 - 同辉信息乖离率4.69%,涨幅6.20%,换手率9.10% [1] - 皇台酒业乖离率4.47%,涨幅5.17%,换手率7.80% [1] - 南京证券乖离率4.00%,涨幅4.09%,换手率1.19% [1] 低乖离率个股表现 - ST宏达乖离率2.38%,涨幅4.99%,换手率2.40% [2] - 永兴材料乖离率2.35%,涨幅5.14%,换手率3.08% [2] - 云南城投乖离率2.33%,涨幅2.67%,换手率3.74% [2] 行业分布特征 - 证券行业个股表现活跃,南京证券、方正证券均突破年线 [1] - 酒类板块出现异动,山西汾酒乖离率2.17%,皇台酒业乖离率4.47% [1][2] - 科技类个股占比显著,包括凯旺科技、同辉信息、安达科技等 [1][2]
A股钢铁股震荡走高,马钢股份逼近涨停
格隆汇APP· 2025-09-29 14:36
钢铁板块市场表现 - A股钢铁板块震荡走高 马钢股份逼近涨停 金洲管道涨超7% 永兴材料 武进不锈 常宝股份 海南矿业涨超4% [1] - 马钢股份涨幅达9.92% 总市值307亿元 年初至今涨幅29.13% [2] - 金洲管道涨幅7.81% 总市值40.24亿元 年初至今涨幅35.86% [2] 个股涨幅数据 - 永兴材料涨幅4.97% 总市值196亿元 武进不锈涨幅4.67% 总市值52.85亿元 年初至今涨幅67.60% [2] - 常宝股份涨幅4.32% 总市值52.17亿元 海南矿业涨幅4.21% 总市值168亿元 [2] - 久立特材涨幅3.88% 总市值235亿元 河钢股份涨幅3.33% 总市值256亿元 [2] 年度累计表现 - 大中矿业年初至今涨幅43.93% 总市值184亿元 河钢资源年初至今涨幅21.53% 总市值106亿元 [2] - 武进不锈年初至今涨幅67.60% 为板块内最高年涨幅 河钢股份年初至今涨幅13.69% [2] - 永兴材料年初至今跌幅2.16% 为列表中唯一负增长个股 [2]
供应冲击后,供需高弹性下平衡如何演绎?
东证期货· 2025-09-29 14:36
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025 - 2026年全球锂资源静态过剩,但需求高增速将缓解26年显性累库压力,库消比降低后或现阶段性需求驱动脉冲行情 [48] - 短期是强现实与弱预期组合,去库幅度有限难带来价格上行驱动,项目复产预期偏空,可关注逢高沽空及反套机会;中长期思路可由逢高空切换至逢低多 [61] 各部分总结 Q3行情回顾 - 6月底以来,锂价自底部反弹至9万元后冲高回落震荡,6月底 - 7月中需求预期纠偏驱动价格企稳反弹,7月中 - 8月中供应端风险发酵使价格冲高,8月中以来盘面回调计价供应增量 [2][5] 矿证问题 - 7月中旬起江西、青海矿证风险发酵,部分项目减停产引发供应系统性风险担忧,枧下窝矿证到期停产引爆市场情绪,8月底以来前期停产项目复产使市场热度降温 [6][8] 供应压力 - 高价刺激下供应压力显性化使盘面承压,价格反弹后辉石代工产量攀升对冲云母供应减量,9 - 11b结构走强使仓单加速生成 [9][11] 矿端库存 - 高价使盐端高产量加速矿石消耗,但国内矿库存中性偏高且进口矿稳定流入,新项目爬产将扩充产能,锂盐供应暂无显著约束 [12] 锂盐贸易流向 - 南美锂盐发运对应产能爬坡和订单情况,印尼带来边际增量,阶段性高溢价使印尼碳酸锂回流国内,关注后续发运可持续性 [16][18] 资源端产量 - 2025年全球锂资源供应增量同比+27万吨LCE,矿证扰动影响有限,新项目进度符合预期;2026年预计资源端产量同比+30万吨LCE,但部分云母产能有供应不确定性 [19][22] 终端需求 - 动力市场中乘用车表现符合预期,1 - 8月中国/欧洲/美国新能源乘用车销量同比+36%/28%/4%,中国下半年增速趋缓但旺季有支撑,美国10月增速或滑坡 [25][30] - 商用车是动力市场亮点,1 - 8月中国新能源商用车销量同比+66%,货车及客车分别同比+70%、53%,核心驱动是换车周期和政策补贴,关注补贴退坡后需求可持续性 [31][36] - 储能市场超预期,国内独立储能经济性凸显,7、8月大储项目中标量高增;海外对美锂电池出口环比修复,非美市场亮眼,储能电芯总出口量创新高 [41][44] 渠道库存 - 2025年以来下游各环节渠道库存降至中性,三季度电芯及整车库存进一步去化,低库存提升终端与表观需求联动性 [45] 年度平衡 - 2025 - 2026年全球锂资源静态过剩,但动态看26年显性累库量或收窄、库消比走低 [48] 短期平衡 - 处于旺季去库现实,但去库斜率不及2024年同期,基本面短期支撑价格但难独立驱动上行,供应端维持高位或环增,需求端面临年底动力板块回落压力 [55] 策略推荐 - 短期关注逢高沽空及LC2511 - 2512反套机会,中长期思路由逢高空切换至逢低多 [61]
A股钢铁板块震荡走高,马钢股份逼近涨停,金洲管道涨超7%,永兴材料、武进不锈、常宝股份、海南矿业涨超4%
格隆汇· 2025-09-29 14:34
钢铁板块市场表现 - A股钢铁板块震荡走高 马钢股份逼近涨停 金洲管道涨超7% 永兴材料 武进不锈 常宝股份 海南矿业涨超4% [1] - 马钢股份涨幅达9.92% 总市值307亿元 年初至今涨幅29.13% [2] - 金洲管道涨幅7.81% 总市值40.24亿元 年初至今涨幅35.86% [2] - 武进不锈涨幅4.67% 总市值52.85亿元 年初至今涨幅67.60% [2] - 常宝股份涨幅4.32% 总市值52.17亿元 年初至今涨幅14.14% [2] - 海南矿业涨幅4.21% 总市值168亿元 年初至今涨幅20.41% [2] - 久立特材涨幅3.88% 总市值235亿元 年初至今涨幅7.05% [2] - 河钢股份涨幅3.33% 总市值256亿元 年初至今涨幅13.69% [2] - 大中矿业涨幅3.04% 总市值184亿元 年初至今涨幅43.93% [2] - 河钢资源涨幅3.04% 总市值106亿元 年初至今涨幅21.53% [2]