本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 永兴特种材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日以书 面及电子邮件等方式向公司全体监事发出了召开公司第六届监事会第十次临时会议的 通知。会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决方式召开，会议应出席监事 3 名，实际出 席监事 3 名。本次会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会 议决议合法、有效。会议由公司监事会主席沈惠玉女士主持，经与会监事充分讨论， 审议通过了如下议案： 一、关于《2025 年第一季度报告》的议案 证券代码：002756 证券简称：永兴材料 公告编号：2025-021 号 永兴特种材料科技股份有限公司 第六届监事会第十次临时会议决议公告 《2025 年第一季度报告》与本决议公告同日刊登于《证券时报》《上海证券报》 和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn），供投资者查阅。 特此公告。 永兴特种材料科技股份有限公司监事会 2025 年 4 月 30 日 1 表决结果：同意：3 票；反对：0 票；弃权：0 票 董事会 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 永兴特种材料科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日以书 面及电子邮件等方式向公司全体董事、监事和高级管理人员发出了召开公司第六届董 事会第十五次临时会议的通知。会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决方式召开，会议 应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名。公司监事、高级管理人员列席了本次董事会。 本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定，会议决议合法、有效。 会议由董事长高兴江先生主持，经与会董事充分讨论，审议通过了如下议案： 一、关于《2025 年第一季度报告》的议案 证券代码：002756 证券简称：永兴材料 公告编号：2025-020 号 永兴特种材料科技股份有限公司 第六届董事会第十五次临时会议决议公告 本议案已经公司审计委员会审议通过。 《2025 年第一季度报告》与本决议公告同日刊登于《证券时报》《上海证券报》 和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn），供投资者查阅。 特此公告。 永兴特种材料科技股份有限公司董事会 2025 ...

证券代码：002756 证券简称：永兴材料 公告编号：2025-023 号 永兴特种材料科技股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司 2024 年度利润分配方案为：以公司 2024 年 12 月 31 日总股本 539,101,540 股剔除股票回购专用证券账户已回购股份 11,381,748 股后的余额 527,719,792 股为 基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 5.00 元人民币（含税），共计分配现金红利 263,859,896.00 元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。 2、因公司回购专用证券账户上的股份不享有利润分配的权利，故本次权益分派实 施后，计算除权除息价格时，根据股票市值不变原则，实施权益分派前后公司总股本 保持不变，现金分红总额分摊到每一股的比例将减小。折算后，每股现金红利应以 0.4894437 元计算（每股现金红利=现金分红总额/总股本，即 0.4894437 元/股 =263,859,896.00 元/539,101,540 股）。因此，20 ...

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入17.89亿元，上年同期23.00亿元，同比减少22.24%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，上年同期4.68亿元，同比减少59.12%[6] - 营业总收入本期为17.89亿元，上期为23.00亿元，同比下降22.24%[18] - 营业利润本期为2.33亿元，上期为5.71亿元，同比下降59.09%[19] - 净利润本期为1.95亿元，上期为4.79亿元，同比下降59.25%[19] - 基本每股收益本期为0.36元，上期为0.88元，同比下降59.09%[19] - 稀释每股收益本期为0.36元，上期为0.88元，同比下降59.09%[19] - 其他收益本期为1246.86万元，上期为2.02亿元，同比下降93.83%[18] - 投资收益本期为1186.51万元，上期为675.25万元，同比上升75.71%[18] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本本期为15.77亿元，上期为19.35亿元，同比下降18.50%[18] 现金流量（同比环比） - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -3.69亿元，上年同期 -1.74亿元，同比减少112.35%[6] - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少696.41%，主要系报告期购买理财产品所致[10] - 经营活动现金流入小计本期为12.5468444674亿元，上期为22.061771111亿元；现金流出小计本期为16.2351998715亿元，上期为23.7986731441亿元；现金流量净额本期为 -3.6883554041亿元，上期为 -1.7369020331亿元[1] - 投资活动现金流入小计本期为11.8802421866亿元，上期为2.0009172584亿元；现金流出小计本期为15.3790100698亿元，上期为1.4142780101亿元；现金流量净额本期为 -3.4987678832亿元，上期为0.5866392483亿元[1][2] - 筹资活动现金流入小计本期为0.9387749334亿元，上期为8.6837972273亿元；现金流出小计本期为0.0345115503亿元，上期为2.2560124114亿元；现金流量净额本期为0.9042633831亿元，上期为6.4277848159亿元[2] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期为59.581524万元，上期为 -27.465796万元[2] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -6.2769017518亿元，上期为5.2747754515亿元；期初余额本期为60.6517452298亿元，上期为93.7559111302亿元；期末余额本期为54.374843478亿元，上期为99.0306865817亿元[2] 其他财务数据（同比环比） - 本报告期末总资产139.31亿元，上年度末137.99亿元，同比增加0.96%[6] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益125.59亿元，上年度末123.59亿元，同比增加1.61%[6] - 应收票据较上年度末增加2925.11%，主要系报告期末未到期的财务公司承兑汇票增加所致[10] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额为5,458,377,659.51元，期初余额为6,092,486,824.17元[14] - 2025年3月31日，公司交易性金融资产期末余额为2,174,204,427.09元，期初余额为1,833,542,233.98元[14] - 2025年3月31日，公司流动资产合计期末余额为9,403,669,936.21元，期初余额为9,246,864,692.98元[14] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计期末余额为4,527,825,733.52元，期初余额为4,552,102,049.82元[15] - 2025年3月31日，公司资产总计期末余额为13,931,495,669.73元，期初余额为13,798,966,742.80元[15] - 2025年3月31日，公司短期借款期末余额为123,738,069.58元，期初余额为45,055,069.03元[15] - 2025年3月31日，公司应付账款期末余额为681,426,191.36元，期初余额为802,601,856.49元[15] - 负债合计本期为11.77亿元，上期为12.60亿元，同比下降6.65%[16] - 所有者权益合计本期为127.55亿元，上期为125.38亿元，同比上升1.73%[16] 非经常性损益 - 本报告期非流动性资产处置损益为 -8.47万元[8] - 本报告期计入当期损益的政府补助280.64万元[8] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为55,446，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前10名股东中，高兴江持股比例35.72%，持股数量192,550,206股；浙江久立特材科技股份有限公司持股比例7.15%，持股数量38,570,000股等[12] - 截至2025年3月31日，永兴特种材料科技股份有限公司回购专用证券账户持有11,381,748股，占公司总股本的2.11%[12] 其他重要内容 - 公司第一季度报告未经审计[3] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为11.9442607069亿元，上期为19.1650774717亿元[1] - 收到的税费返还本期为114.45元，上期为354.780136万元[1] - 收回投资收到的现金本期为11.75亿元，上期为1.9175亿元[1] - 取得投资收益收到的现金本期为0.1292835441亿元，上期为0.0460492228亿元[1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖永兴材料，给予“增持”评级 [5][8][98] 报告的核心观点 - 永兴材料是低成本云母提锂龙头，锂电和特钢双轮驱动，化山瓷石矿采矿权扩证后锂盐产能扩张可期，凭借技术和成本优势，待锂价回升业绩有望量价齐升 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 锂电新能源+特钢新材料双轮驱动 - 公司 2000 年成立，前身为永兴特种不锈钢股份有限公司，2015 年上市，2017 年前是不锈钢长材龙头，2017 年战略转型进军锂电新能源，2022 年实现 3 万吨碳酸锂产能布局 [14] - 截至 2024 年年报，董事长高兴江为实控人，持股 35.72%，前五大股东还包括久立特材等；2020 年实施限制性股票激励计划，绑定核心团队 [17][20] - 锂价周期影响公司盈利波动，2021 - 2022 年锂盐量价齐升盈利大增，2023 - 2024 年锂价回落盈利下滑；公司重视研发，近五年研发费用率平均 3.5%；2024 年不锈钢和锂盐业务营收占比 76%/24%，毛利占比 52%/48% [21][28][35] 锂：低成本云母提锂龙头，产能扩张可期 - 公司碳酸锂业务有“资源+技术+成本+客户”四位一体优势，资源上控股化山瓷石矿和参股白水洞高岭土矿；技术上采用复合盐低温焙烧等技术；成本上产业链一体化且有副产品收益；客户上与多家龙头企业合作 [45][46] - 化山瓷石矿拥有锂资源量近 400 万吨 LCE，2024 年采矿许可证证载生产规模由 300 万吨/年变为 900 万吨/年，资源保障能力提升 [49][51] - 公司现有碳酸锂产能 3 万吨，采选项目扩建后产能有望扩张，以 0.39%品位和 90%收率测算，900 万吨原矿可产 6.6 万吨碳酸锂；2020 - 2024 年锂盐销量提升，单吨成本由 2022 年 5.5 万元/吨降至 2024 年 4.7 万元/吨 [52][53] - 2023 和 2024 年是锂行业资本开支顶峰，盐湖提锂 2025 年预计新增产量主要来自阿根廷，锂辉石提锂高成本澳矿出清，非洲有望贡献最大增量，云母提锂供给弹性大，高成本云母矿或减产 [58][61][64] - 碳酸锂需求从传统工业转向消费电子再到新能源，新能源需求使锂盐成为大金属；国内电车需求在以旧换新政策下或超预期，海外新能源车补贴取消或压制需求，预计 2025 年碳酸锂需求 143 万吨，同比增长 19% [67][71] - 预计锂价未来波动收窄，2025 年碳酸锂需求量 143 万吨 LCE，过剩 12.6 万吨 LCE，价格在 7 - 8 万元/吨震荡 [73] 特钢新材料：不锈钢长材龙头，经营稳健提供稳定现金流 - 不锈钢产业结构升级是趋势，我国中低端产能过剩，高端依赖进口，随着供给侧改革，落后产能将退出，高端产量或提升；中国不锈钢产量和消费量稳步增长 [78][79] - 公司是不锈钢长材龙头，产能 35 万吨，产品面向中高端市场，国内市场占有率长期前三；近年来产销量稳定在 30 万吨左右，吨钢毛利由 2021 年 1961 元/吨提升至 2023 年 2809 元/吨，通过产品结构调整和比例优化提升毛利 [85][88] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年锂盐销量 3/4/5 万吨，销售均价 6.6/7.1/7.5 万元/吨，单吨生产成本 4.6/4.5/4.4 万元/吨；不锈钢销量 31/31.5/32 万吨，均价 2.1/2.2/2.3 万元/吨，毛利率 12.5%/12.6%/12.7% [97] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润 8.9/12.3/16.4 亿元，同比增速 - 14.3%/+37.1%/+34.0%，当前股价对应 PE 18/13/10 倍，可比公司 2025 - 2027 年平均 PE 45/21/15 倍 [6][8][98]

股东大会信息 - 股东大会现场会议于2025年4月15日14:00召开，网络投票同日进行[5] - 参会股东等共500人，代表有表决权股份252,041,552股，占比47.7605%[9] 议案表决情况 - 《2024年年度报告全文及摘要》等多项议案同意股数占比超99.79%[13][14][15][16][17]

股东大会情况 - 2025年4月15日14:00在浙江湖州现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 500人参加，代表252,041,552股，占比47.7605%[5] 议案表决情况 - 《2024年年度报告全文及摘要》等多议案同意票占比超99%[7][8][9][11] - 《2025年度预计日常关联交易》等议案中小股东同意票占比超98%[8][11]

业务协同与竞争力 - 锂电新能源与特钢新材料业务属制造业，在节能减耗等方面可互相借鉴促进 [2] - 碳酸锂业务与多家龙头企业合作，保持云母提锂行业领先；特钢业务不锈钢棒线材国内市场占有率长期前三，是不锈钢长材龙头 [2] 成本控制与市场应对 - 锂电新能源业务搭建全产业链，原材料成本稳定，各环节可控；工艺路线实现资源综合利用，联产副产品；借鉴特钢经验，有综合成本优势 [3] - 截至2024年，基础锂盐供给端供过于求，行业面临产能出清压力，公司将关注市场变化，调整销售策略，加大技术开发，强化成本管理 [4] - 应对锂价低迷，公司持续关注市场，调整销售策略，降本增效提质 [5] 市场扩展计划 - 锂电新能源业务优化销售模式，施行“终端龙头、优质正极、特色细分和期现结合”策略，建设共赢生态体系 [5] - 特钢新材料业务加大产品结构和高附加值产品开发力度，提高在新能源、半导体等领域比重 [5] 其他业务问题 - 公司关注国内外锂资源 [6] - 积极开展锂渣环保化、无害化处置研发，已成为江西省首家产线冶炼渣鉴别为一般工业固废的企业 [6] - 政府补助来源于产业扶持资金、科技专项补助、增值税税收优惠等，无固定时间规律 [6] 研发与投入 - 2024年度研发投入33,418.99万元，占营业收入比例4.14%，未来将持续进行工艺技术研发 [6] 股东与市值管理 - 股东久立特材为特钢新材料业务客户 [6] - 已制定《市值管理制度》，未来将进行市值管理 [7] - 2024年9月完成股份回购计划，累计回购股份1,138.17万股，成交金额5亿元；制定《市值管理制度》《“质量回报双提升”行动方案》，每年分红 [8][9] 项目与业绩情况 - 一期0.2GWh/a超宽温区超长寿命锂离子电池项目2022年11月投产 [9] - 碳酸锂产能3万吨/年，一期年产1万吨电池级碳酸锂项目技改，建设期预计9个月 [9] - 目前生产经营正常 [9] - 2025年4月30日披露《2025年第一季度报告》 [9] 未来发展规划 - 未来以锂电新能源业务锂盐产能提升、特钢新材料业务产品转型升级等方向进行资本支出 [9] - 坚持“锂电新能源+特钢新材料”双主业战略，构建高质量、智能化、可持续新发展格局 [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 2024年锂价大幅下跌，公司业绩表现韧性十足，锂电新能源与特钢新材料业务各有表现，碳酸锂和特钢产量、销量有小幅度下降，但特钢毛利率提升，碳酸锂单吨营业成本降低 [9] - 单四季度公司强化锂盐降本增效，业绩韧性突出，销售毛利率环比上升，销售净利率环比下降，非经常性损益有损失 [9] - 公司分红比例高，积极回购彰显信心，结合现金分红占当期利润比例高 [9] - 公司作为优质云母提锂企业，后续采选冶产能规模配套扩张及技改项目投产，量增降本共振下盈利能力值得期待，且报表健康、资金充足，有望赋能锂板块发展 [9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024全年归母净利10.43亿元，同比-69.37%；扣非归母净利8.94亿元，同比-72.4%；2024Q4归母净利0.73亿元，同比-79.51%，环比-64.15%；扣非归母净利1.2亿元，同比-67.01%，环比-28.88% [2][4] 业务表现 - 2024年锂电新能源业务收入24.15亿元，占比29.92%，毛利7.68亿元，占比52.41%；特钢新材料业务收入56.58亿元，占比70.08%，毛利6.97亿元，占比47.59% [9] - 2024年碳酸锂产量2.6万吨，同比-3.9%；销量2.6万吨，同比-3.2%；单吨售价约7.43万元，同比-61%；单吨营业成本约4.7万元，同比降低0.6万元 [9] - 2024年特钢产量30.5万吨，同比-1.9%；销量30.3万吨，同比-2.4%；毛利率12.32%，同比+0.38pct [9] 单四季度情况 - 2024Q4电池级碳酸锂含税均价7.6万元/吨，环比-5%；公司销售毛利率17.41%，环比+0.66pct；销售净利率3.77%，环比-7.99pct [9] - 2024Q4非经常性损失约0.47亿元，其中其他收益约0.27亿元（政府补助），资产处置损失0.83亿元（技改项目拆除资产） [9] 分红与回购 - 2024全年累计现金分红总额预计5.28亿元，分红比例达51%；全年回购额达3.51亿元，结合现金分红合计占当期利润高达84% [9] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|8074|7701|9187|10155| |营业成本（百万元）|6609|6383|7318|7939| |毛利（百万元）|1465|1318|1869|2216| |营业利润（百万元）|1306|1096|1603|1926| |利润总额（百万元）|1283|1096|1603|1926| |净利润（百万元）|1062|909|1330|1599| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|1043|886|1298|1561| |EPS（元）|1.97|1.64|2.41|2.90| |经营活动现金流净额（百万元）|788|1379|1646|1950| |投资活动现金流净额（百万元）|-2335|-507|-474|-497| |筹资活动现金流净额（百万元）|-1777|20|23|23| |现金净流量（不含汇率变动影响，百万元）|-3323|891|1195|1476| |每股收益（元）|1.97|1.64|2.41|2.90| |每股经营现金流（元）|1.46|2.56|3.05|3.62| |市盈率|19.15|20.78|14.19|11.79| |市净率|1.65|1.39|1.27|1.14| |EV/EBITDA|9.79|8.83|5.72|4.16| |总资产收益率|7.6%|5.9%|7.9%|8.6%| |净资产收益率|8.4%|6.7%|8.9%|9.7%| |净利率|12.9%|11.5%|14.1%|15.4%| |资产负债率|9.1%|10.3%|10.4%|10.1%| |总资产周转率|0.55|0.53|0.58|0.59|[14]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩略低于预期，资产处置拉低利润；特钢业务平稳，碳酸锂成本控制优异，采选冶一体化稳步推进，预期碳酸锂产量将逐步上升 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2024年公司实现营业收入80.74亿元，同比下降33.8%，归母净利润10.43亿元，同比下降69.4%；预计2025 - 2027年营业收入分别为83.44亿、89.29亿、95.29亿元，归母净利润分别为11.25亿、13.98亿、16.31亿元 [5][11] 交易数据 - 52周内股价区间为30.49 - 52.52元，总市值184.64亿元，总股本5.39亿股，流通A股3.89亿股，无流通B股和H股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益123.59亿元，每股净资产22.93元，市净率1.5，净负债率 - 62.82% [7] 股价走势 - 近1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为 - 1%、 - 13%、 - 27%，相对指数升幅分别为2%、 - 13%、 - 39% [10] 相关报告 - 过往发布过“锂价底部渐近，特钢稳健经营”“采矿证变更完成，产能扩张在即”等报告 [11] 业务情况 - 特钢业务：2024年产销量分别为30.5、30.3万吨，同比分别下降1.9%、2.4%，积极推进超低排放改造，清洁运输及无组织排放已通过审核 [11] - 锂业务：2024年碳酸锂销量2.6万吨，即便锂价下行，成本控制优秀，2024年锂产品单位生产成本约4.7万元/吨，较2023年显著下降；技改项目拆除部分资产，造成资产处置损失影响4季度业绩 [11] 项目进展 - 花桥矿业化山瓷石矿改扩建项目推进中，投产后原矿产能预计提升至900万吨/年；永诚锂业新建300万吨/年选矿产项一期已投产；下游冶炼技改项目同步建设，建成后冶炼产能预计提升 [11] 分红回购 - 2024年拟派发现金股利5.28亿元，股利支付率超50%；2024年度回购金额3.5亿元，分红及回购总额占当期归母净利润的84.23% [11] 财务预测 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2025 - 2027年预计经营活动现金流分别为14.7亿、17.67亿、20.19亿元等 [13] 可比公司估值 - 选取久立特材、中矿资源、藏格矿业为可比公司，可比公司2025年PE均值为19.03倍，给予公司2025年20倍PE进行估值 [15][16]