财务表现 - 2017年一季度收入增长31.26%，主要原因是创新驱动 [2][3] - ECM电机销售增长154.17%，外转子风机销售增长41.37% [3] - 预计今年ECM电机将有100%增长 [3] - 预计冷柜电机增长10%左右，外转子风机增长30%左右 [3] - 公司财务费用很少，主要原因是无利息支出 [4] - 去年销售费用增加，主要是运费和展览费等支出 [4] 市场与客户 - 国内外市场比例约为4:6，比较稳定 [4] - 2016年公司出口到一带一路国家有34个，收入占比36.48% [4] - ECM电机的推广对象主要是老客户 [4] 生产与项目 - 一季度受到春节影响，产能发挥不理想，相当于2个多月 [2] - 募投项目土建已完成，还有1.1亿元未投，主要是设备款 [3] - 公司交货期为10天到两个月 [5] - 5月在手订单已饱满，6月未排满 [5] 技术与产品 - 汽车微电机技术含量并不比公司现有电机技术含量更高 [3] - 外转子风机升级产品EC、DC外转子风机成功产业化，主要应用于新风系统，预计今年会大幅增长 [3]

股权激励与员工管理 - 公司推出第一期股权激励计划，共30万股，占现有股本0.51%，激励对象56人 [2][3] - 未来将探讨更多激励形式，对重要人才和项目负责人进行较大激励 [3] 市场与销售 - 公司外销占比60%左右，主要受市场行为驱动 [3] - 公司与"一带一路"国家往来频繁，出口额超2000万美金，占出口额一半以上 [3][4] - 未来计划扩大产品出口量，与"一带一路"国家合作研发、合资办厂 [4] 技术与产品 - ECM电机2016年销售占比4.99%，2013-2016年占比分别为1.88%、3.85%、6.79% [4] - 2016年新增58家新客户，大多数为ECM客户 [4] - 公司未来利润提升更依赖技术优势 [4] - 公司注重产学研合作 [4] - 外转子风机在新风系统应用上有较大增长潜力 [5] - 公司产品属于劳动密集型与技术密集型，未来将通过智能制造提高效率 [5] - 公司正在研发汽车风机，计划未来三五年内推出 [5] - 公司产品已进入通讯基站设备的散热通风领域 [5] 客户与市场策略 - 公司客户主要为民营企业 [6] - 未来业绩增长将依赖新产品、新应用、新市场，同时稳固现有产品、渠道和市场 [6] - 产品保质期为三年免费更换 [6] 财务与竞争力 - 人民币升值贬值对公司有影响，但企业竞争力是关键 [3] - 公司计划通过并购电机、风机企业延伸产业链 [3]

公司概况 - 公司由浙江电子工业学校校办厂改制而成，主要从事微电机、风机的研发、生产和销售，产品主要应用于HVAC（采暖、通风、制冷、空调）领域 [2] - 公司有四个事业部：冷柜电机事业部、外转子风机事业部、离心风机事业部和ECM电机事业部 [2] - 冷柜电机、外转子轴流风机在细分市场是国内第一 [3] 经营情况 - 2016年实现销售收入44,107.53万元，同比增长11.09%，净利润9,993.81万元，同比增长21.54% [3] - 2017年一季度收入增长31.26%，净利润增长18.86% [3] - 2017年1-5月收入、利润情况良好，预计上半年收入、利润增长达到预期值 [3] - 2017年上半年经营亮点：募投项目产品增幅较高，预计ECM收入增长超100%、外转子收入增长30%；5月单月收入创历史新高；经营思路更清晰，工作更扎实 [3] 未来战略 - 在产品开发方面，继续保持和提高冷柜电机、外转子轴流风机等产品在国内市场的领先优势，拓宽产品在HVAC行业的应用，并积极研发应用于汽车、通讯、物联网等行业的同类产品 [4] - 加速EC、DC外转子风机等新产品的市场推广并成为新利润增长点 [4] - 把握高效智能化趋势，开发更环保、更安静、更安全可靠的产品，不断提升高效节能智能微电机、风机产品的比重，优化公司产品结构 [5] - 在技术开发方面，以提升自主创新能力为主线，大力开发具有自主知识产权的关键技术与核心技术，培养和吸引一批技术人才和制造专家，加快技术创新速度 [5] - 在市场开拓方面，抓住"一带一路"的国家重大中长期战略，密切把握HVAC及相关领域的商业机会，加强与下游设备厂商的协作，缩短供应链，更全面了解客户需求 [5] 其他信息 - 并购工作一直在进行，还没有实质进展，公司立足于电机、风机主业、产业链上下游 [4] - 目前产能基本饱满，产能按订单情况配置 [4] - 订单周期一般为一个月交货，有的15天，特别急的一周交货 [4] - 公司前五大客户销售合计占营业收入的比例低于20%，大客户依赖度不高 [6] - 公司净利率高的原因：管理出效益，成本费用控制良好，资产质量好，没有利息支出，存款、理财有收益，公司凭借行业地位有一定的议价能力 [6]

募投项目进展 - 募投项目土建已完成，剩余1.1亿元未投，主要用于设备款 [2] - 2016年俄罗斯经济制裁导致ECM电机销售大幅下降，影响募投项目收益 [3] - 募投项目计划新增200万台外转子风机和300万台ECM电机，目前外转子风机供不应求，ECM电机一季度销售增长154.17%，外转子风机销售增长41.37% [3] 财务状况 - 一季度经营性现金流量为负，主要原因是生产旺季对供应商付款和库存管理放松，预计半年度会好转 [3] - 公司毛利率约为34%，行业竞争良性，30%左右的毛利率属正常水平 [4] - 公司投资收益主要来自理财 [5] 生产与技术 - 柔性生产旨在提高效率，满足客户插单需求，但由于产品为配套件，实现零库存较难 [4] - ECM电机和EC/DC外转子风机在技术上已满足汽车要求，但尚未与汽车厂有实质进展 [4] - 公司产品已涉及通讯领域，技术上可满足物联网需求 [4] 客户与市场 - 巴西政局变动目前对公司业务无影响，公司会通过增加其他收入减少潜在影响 [5] - 公司大客户包括巴西客户，国际政局变动可能对公司业务产生影响 [5] 研发与认证 - 公司2017年高新技术企业资格正在复评，符合条件，研发中心被确认为省级研发（技术）中心、省级研究院，检测中心通过国家实验室认可 [5]

财务表现 - 公司三季报显示，收入增长7.67%，利润增长15.85% [2] - 公司预测全年业绩增长5%-25%，预计全年业绩可达9000万 [5] 产品与市场 - 公司产品应用范围广泛，电机和风机是主业，产业链向前延伸较好，向后延伸正在努力 [3] - 海外市场占比60%，公司是外向型企业，但市场份额由市场决定，未刻意保持比例 [3] - 冷柜电机业务上升，但ECM电机下滑，原因是经济环境不好，节能产品需求减少 [5] 生产与供应链 - 国外交货周期1个月，国内2周 [4] - 回款情况满意，平均2个多月收回 [4] - 库存控制在月度销售数内，根据淡旺季和原材料价格波动灵活掌握 [4] - 原材料备货时间10天左右 [4] - 募投项目“年产200万台外转子风机、300万台ECM电机及研发中心建设项目”产能应用率较高，外转子风机产能跟不上，已增加两条生产线，产能提升20% [4] 技术与研发 - 公司电机技术可向汽车电机延伸，技术上可行，但产业化还需努力 [3] - ECM电机终将替代传统电机 [5] 竞争对手与行业环境 - 国内电机、风机类上市公司各有特点，产品细分与公司无直接竞争关系，但随着产品范围扩大，未来可能会有竞争 [3] - 家电行业不景气，但公司冷柜电机业务上升 [5] 其他 - 公司产品保质期3年 [5] - 公司对外并购偏好不偏离主业，选择熟悉的行业 [5]

公司财务与投资 - 公司毛利率在行业中处于较高水平，主要原因是行业地位、完整产业链和较好的成本控制 [2] - 截至2019年末，公司年产200万台外转子风机、300万台ECM电机及研发中心建设项目累计使用募集资金20,060.55万元，投资进度为81.39% [2] - 2019年度预计收益6,641.19万元，实际收益6,221.15万元，达成率为93.68%，未达预计效益主要系销量未达预期 [2] - 公司计划2022年营收达到15.5亿元，增量主要来源于现有业务，并通过孵化、并购等途径设立新项目 [3] 市场与销售 - ECM电机市场需求未达预期，但保持增长态势，具有智能、节能等优点，替代传统产品是大趋势 [2] - 公司国外订单在恢复中，预计三季度出口订单将好于二季度 [3] - 公司将加大研发力度，不断提高产品性价比，同时加大市场推广力度 [2] 产品与技术 - 公司外转子风机的质量、性能已处于行业领先水平 [3] - 公司将加快研发进程，不断丰富产品系列，拓展产品应用领域 [3] 未来规划与战略 - 公司考虑新的投资/投产计划，通过多种途径开展新项目 [3] - 面对宏观经济环境复杂多变，公司将坚定发展信心，准确识变，科学应变，动态调整规划内容，增加规划的可实现性 [3]

财务与业绩 - 2017年公司力争实现营业收入5.5亿元 [2] - 2016年计提坏账准备金占应收账款7.25% [3] - 公司对2-3年和3年以上应收账款分别计提40%和100%的坏账准备 [3] 业务模式与客户 - 公司采用以销定产的模式，收入确认内销以客户验收合格为准，外销以报关离港为准 [3] - 公司下游客户主要是HVAC厂商，知名客户包括PANASONIC、FRIGOGLASS、UGUR、WHIRLPOOL、A.O.SMITH、海信容声等 [3] - 内外销比例约为4:6 [3] 战略与规划 - 公司有长远的战略规划与布局，包括深耕主业、增加产品品种、拓展应用空间和领域，以及积极开展并购重组 [3] - 公司未来会根据发展战略适时推出员工持股计划 [4] 市场与竞争 - 公司现有产品在国内领先，产量和市场占有率均为国内第一 [3] - 德国ebm是行业的标杆，公司正在学习和追赶 [3] - 国内微电机、风机行业近年来市场竞争对手和潜在进入者较多，部分对手在技术、产品、营销、品牌建设等方面取得了较大进步 [3] 海外市场与贸易 - 海外市场空间巨大，传统产品和高效节能产品都呈增长态势 [3] - 关税保护对公司贸易目前没有影响 [3] - 人民币升值对出口不利，贬值有利于出口，公司采取了远期结汇措施以减少汇兑风险 [4] 其他 - 公司暂不考虑往新能源方向发展，先做好眼前项目，稳中求进 [4]

产品与市场 - 公司主要产品为冷柜电机、外转子风机及ECM电机，冷柜电机产量世界第一，外转子轴流风机产量国内第一 [3] - ECM电机2016年销售22.96万台，较2015年下降，主要原因是俄罗斯受到经济制裁，销往俄罗斯的ECM电机大幅下降 [3] - ECM电机现有订单较去年同期有较大幅度增长 [4] - 公司产品已进入通信领域，未来将拓展产品应用空间 [4] 财务表现 - 2016年公司利润增长21.54%，高于收入增长，主要原因是成本控制有效 [3] - 2016年销售毛利率34.02%，净利率22.66%，保持行业较高水平 [4] - 2016年实际使用募集资金12,627.52万元，募投项目实现效益2,331.93万元 [4] 生产与订单 - 公司订单饱满，生产繁忙，所有产品订单均增长 [3] - 募投项目土建已完成，设备投入未完全到位，现有产能利用率饱满 [4] 未来展望 - ECM电机是公司未来利润增长点，市场认可度在提高 [3] - 公司对未来三年增速保持信心，但增速受市场环境和公司努力等多种因素影响 [5] - 公司并购方向为电机、风机产业及产业链上下游 [5] 其他 - 公司自动化程度不理想，将通过加大设备投入实现减人增效 [4] - 公司股权激励名单正在内部公示 [5]

财务表现 - 2020年一季度营业收入同比增长2.38%，其中国内销售同比下降10.15% [2] - 2019年国外销售收入占营业收入的49.81% [2][5] - 2020年一季度杭州祥和实业有限公司亏损29.99万元 [5] 订单与产能 - 二季度订单较去年同期有所下降 [2] - 二季度国内订单较去年同期有所上升 [2] - 目前公司生产经营正常，伺服电机和ECM电机销售保持高增长 [5] 公司战略与文化 - 公司以"创新创业，科学发展，共建共享，产业报国"为企业宗旨 [2] - 公司坚持稳中求进工作总基调，实施争先创优，建立赛马机制 [3] - 公司积极实施创新驱动发展战略，努力实现可持续高质量发展 [4] 投资者关系与信息披露 - 公司法定信息披露渠道包括巨潮资讯网和证券时报 [2] - 公司欢迎投资者实地调研，并遵守信息披露相关规定 [2] - 2019年度分红方案为每10股派发现金红利3元（含税），每10股转增3股 [5] 国际业务 - 公司是外向型企业，2019年国外销售收入占营业收入的49.81% [2][5] - 公司坚持疫情防控和经济发展两手抓，努力实现可持续高质量发展 [5]

财务表现 - 2017年上半年公司实现营业收入28,412.75万元，同比增长32.56% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为5,501.69万元，同比增长18.25% [2] - 扣除非经营损益后归属于上市公司股东的净利润为4,698.77万元，同比增长12.11% [2] - 预计一至三季度利润增长10%-25% [4] 产品表现 - ECM电机收入增长217.04% [2] - 外转子收入增长36.02% [2] - 冷柜电机收入增长12.72% [4] - 5月单月收入6,618.24万元，创历史新高 [2] 毛利率与成本 - 上半年毛利率下降，主要由于原材料价格上涨 [3] - 二季度毛利率比一季度有所回升 [3] - 下半年毛利率回升难度较大，因原材料价格仍在上涨且人民币升值 [4] 发展战略 - 制定了三年规划，明确目标，细化指标，落实责任 [2] - 未来三年规划：稳固和提高冷柜电机、外转子轴流风机在国内销量领先地位 [5] - 快速提高高效节能产品ECM电机、EC和DC电机的比重 [5] - 推进产品向智能控制、高效、节能、环保、新结构、新原理方向发展 [6] 市场与竞争 - 市场竞争十分激烈，经济发展的不确定性依然存在 [5] - 原材料上涨、生产成本上升、人民币升值对公司发展不利 [5] - ECM电机是升级产品，具有节能、高效、智能控制的特点，应用空间更广 [4] 并购与拓展 - 并购方向最好是与公司主业相关相近的，或者是国家产业政策支持的好项目 [5] - 对外并购尚无实质进展，如有进展将按规定及时披露 [6] 挑战与不足 - 毛利率有所下降，利润增长低于收入增长 [2] - 外延拓展尚无实质进展 [2] - 公司管理层深感责任重大，压力山大 [2]