利润分配 - 2023年度以914,543,400股为基数，每10股派现金6.202018元，总计派息567,201,462.86元[2][7][8][11] 股权信息 - 分红前总股本930,513,553股，分红后无变化[9] 派息细节 - 不同投资者每10股派息不同[9] - 个人和证券投资基金红利税征收方式不同[9] 时间安排 - 股权登记日2024年05月28日[3][10] - 除权除息日2024年05月29日[4][10] 其他 - 除息价格每股现金红利0.6095574元/股[4][11] - 2024年5月29日划入股东资金账户[14]

股东大会信息 - 2024年5月17日下午14:30现场召开，上午9:15 - 15:00网络投票[7][8] - 出席现场会议股东6人，代表股份547,252,379股，占比58.8119%[10] - 参加网络投票股东35人，代表股份134,952,681股，占比14.5030%[11] - 出席现场和网络投票股东共41人，代表股份682,205,060股，占比73.3149%[11] 议案表决情况 - 《关于<2023年度财务决算报告>等多议案同意率超99.99%[13][14][16][17] - 《关于2023年度利润分配预案》等议案同意率99.9996%[21][22][25] - 《关于公司续聘会计师事务所的议案》同意率99.6411%[26] - 中小股东对多议案同意率高[21][22][25][26]

公司发展规划和战略 - 公司将以综合成本领先战略为基础,结合差异化战略、区域战略和专案战略,坚持走国际化发展道路[1] - 通过继续开拓新客户、新兴细分市场和新业务,加强精益化、自动化、信息化、智能化、项目管理及品牌建设等,持续提升公司核心竞争力[1] - 公司将持续加大对智能工厂的投入与建设,以高端化、智能化为导向,打造行业新质生产力[2] 海外市场布局 - 公司已在越南、印度、印尼、泰国、马来西亚等海外地区建立了7个生产基地[3] - 2024年,公司将加大海外市场投入,积极拓展海外市场,推动多个海外项目投产,进一步完善国际化供应链[3] - 公司还将启动墨西哥、菲律宾新工厂建设,开拓包装新品类,并启动海外工厂软硬件设施的智能化升级改造[3] 环保包装业务 - 公司环保包装拥有健全的产业链、广泛的客户资源、优质的产品性能、强大的研发能力等核心优势[3] - 2023年,公司环保业务收入约10.6亿元,占公司总营收约7%[3] - 公司将进一步加大环保包装在研发创新、生产布局、产业链延伸以及品牌推广等方面的投入力度,构建全方位竞争优势[4] 研发创新 - 2023年度,公司研发投入约6.96亿元,占营业收入的4.57%[6] - 公司对生物降解膜袋包装材料、新型生物基功能化学品绿色制造应用、新型植物纤维模塑成型包装材料等项目进行了研发[6] - 公司将密切关注全球包装及相关行业技术趋势,坚持创新引领,通过持续的研发投入,保持技术的创新性和领先性[6] 人才发展 - 公司坚持"人才为本",提供专业晋升和管理晋升双通道,为员工的职业发展提供更多机会[9] - 公司每年例行开展关键人才盘点,建立关键岗位继任计划,为公司未来的持续发展储备接班人[9] - 公司对优秀员工给予充分的认可和激励,创造更好的发展机会和平台,增强员工的归属感、责任感,激发员工的使命感[9]

股东大会信息 - 2024年5月17日召开2023年度股东大会，现场会议14:30开始[4] - 股权登记日为2024年5月13日，会议地点在深圳宝安公司三楼会议室[5] 投票情况 - 通过现场和网络投票股东41人，代表股份682,205,060股，占比73.3149％[7] - 中小股东36人，代表股份137,762,398股，占比14.8050％[8] 议案审议 - 本次股东大会审议通过10项议案，含《2023年度财务决算报告》[9][10] - 各项议案表决同意股数大多为682,159,860股，比例99.9934％[12]

股东股份变动 - 吴兰兰解除质押200万股，占所持0.44%，占总股本0.21%[1] - 吴兰兰延期购回4700万股，占所持10.32%，占总股本5.05%[2] 股东持股及质押情况 - 吴兰兰持股455640191股，比例48.97%，质押后占22.11%[3] - 王华君持股106954809股，比例11.49%，质押后占4.81%[3] - 股东合计持股562595000股，比例60.46%，质押后占26.92%[3] 风险说明 - 王华君、吴兰兰质押股份无被冻结或拍卖情况[4] - 控股股东及其一致行动人质押无平仓或强制过户风险[5] 应对措施 - 若有平仓风险，将采取补充质押等措施并披露信息[5] 其他 - 备查文件含质押变动证明及明细表[6] - 公告日期为2024年5月16日[9]

股东大会信息 - 公司将于2024年5月17日召开2023年度股东大会[1] - 现场会议时间为2024年5月17日下午14:30[2] - 网络投票时间为2024年5月17日多个时段[2][3] - 会议股权登记日为2024年5月13日[5] - 现场会议地点为深圳市宝安区石岩街道相关地址[7] 议案及登记信息 - 议案8.00及议案9.00属特别决议事项，需2/3以上同意通过[9] - 登记时间为2024年5月15日、16日特定时段[11] - 登记地点为深圳市宝安区石岩街道相关地址[11] 联系方式及投票信息 - 联系电话、传真、邮箱、邮编等信息[13] - 普通股投票代码为"362831"，简称为"裕同投票"[18] - 授权委托他人出席需填写授权委托书[22]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 下游景气度改善 - 下游主要消费电子产品出货量有望实现增长 [2] - 机构预测2024年全球智能手机、PC出货量预计分别同比+3-4%、+2-3% [2] 公司持续推进产能布局 - 公司持续推进智能工厂、海外工厂建设 [2] - 2023年公司建成湖南、苏州、成都等地的智能工厂,投产越南环保包装、马来西亚等海外工厂 [2] - 2024年公司将继续建设江西九江、深圳龙岗、越南等国内外智能工厂,并推动印尼、越南、印度等海外工厂投产,启动墨西哥、菲律宾新工厂建设 [2] 公司盈利能力预计短期稳健,未来有望继续提升 - 2024年以来公司上游浆纸价格受到木浆价格支撑,原料成本或将有抬升 [2] - 但同时公司投运更多智能工厂助力降本增效,同时下游需求改善,产能利用率有望提升 [2] - 预计公司盈利能力短期稳健,未来有望继续提升 [2] 分红比例大幅提升 - 公司拟提高2023-2025年现金分红比例,在无重大投资计划或重大现金支出等情形下,每年以现金形式分配利润不少于当年归母净利润的60% [2] - 2023年中期分红约3.00亿元,年度分红约5.67亿元,合计8.67亿元,占2023年归母净利润的60.29% [2]

财报披露 - 公司于2024年4月26日披露《2023年年度报告》及《2024年第一季度报告》[1] 业绩说明会 - 2024年5月17日15:30 - 16:30举办业绩说明会[1][2][3] - 召开地点为“价值在线”，方式为网络互动[1][2] - 参加人员含董事长兼总裁王华君等[2] 投资者参与 - 可于2024年5月17日前会前提问，当天参与互动[3] 后续查看 - 业绩说明会召开后可通过“价值在线”或易董app查看[4] 联系人 - 联系人肖宇函，电话0755 - 33873999 - 88265，邮箱investor@szyuto.com[4]

财务数据 - 公司2023年营收为152.2亿元，同比下降7.0%[1] - 公司2024年一季度营收为34.8亿元，同比增长19.4%[1] - 公司计划分红8.7亿，占归母净利润的60.3%[1] - 公司2023年毛利率为26.2%，同比增长2.5个百分点[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为17.4/19.9/22.3亿[1] - 公司2023年营业总收入为152.23亿元，同比下降7.0%[2] - 公司2024年预计营业总收入为176.96亿元，同比增长16.2%[2] - 公司2025年预计每股盈利为2.14元，市盈率为13倍[2] - 裕同科技2023年营业总收入预计为152.23亿元[3] - 2023年裕同科技的净利润为14.94亿元[3] - 公司的ROE在2023年为13.0%[3] 投资评级 - 公司投资评级分为强推、推荐、中性和回避四个等级[7] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级[8] 其他 - 报告中提到的资料、意见和推测仅反映公司在发布当日的判断[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][9] 报告的核心观点 - 包装龙头经营稳健，Q1业绩增速亮眼，盈利逐期改善，毛利率改善且现金流优化，虽受下游需求压制收入增长暂时承压，但新客户订单有望逐步释放，产能布局持续完善，智能工厂建设全面推进，预计2024 - 2026年业绩良好，维持“买入”评级 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩摘要 - 2023年公司实现营收152.2亿元，同比 - 7%；归母净利润14.4亿元，同比 - 3.3%；扣非净利润14.9亿元，同比 - 1.4%。2023Q4营收44.2亿元，同比 + 2.1％；归母净利润4.5亿元，同比 - 3.4%；扣非后归母净利润4.6亿元，同比 + 4.5%。2024Q1营收34.8亿元，同比 + 19.4％；归母净利润2.2亿元，同比 + 20.6%；扣非后归母净利润2.4亿元，同比 + 54.3%。2023年累计分红8.7亿元，股利支付率超60% [2] 毛利率与费用率 - 2023年整体毛利率26.2%，同比 + 2.5pp；2023Q4毛利率28.1%，同比 + 1.9pp。分产品看，纸制精品包装/包装配套产品/环保纸塑产品毛利率分别为26.7%（ + 2.7pp）/24.7%（ + 3.1pp）/22.2%（ - 0.9pp）。2023年总费用率13.9%，同比 + 2pp，各项费用投入均同比增长。2023年净利率9.4%，同比 + 0.4pp；2023Q4净利率10.3%，同比 - 0.6pp。2024Q1毛利率22.1%，同比 - 1.6pp ；总费用率13.9%，同比 - 3.1pp，净利率6.3%，同比 + 0.1pp [2] 现金流情况 - 2023年公司经营性现金流净额为36.7亿，同比 + 40.2%，主要受益于规范供应商结算账期和加大票据结算 [2] 产品营收情况 - 2023年纸制精品包装/包装配套产品/环保纸塑产品分别实现营收110.4亿元（ - 6.6%）/26.1亿元（ - 7.9%）/10.6亿元（ - 4.7%），受下游需求疲弱影响，各品类营收暂时承压 [3] 新客户与新业务 - 2023年内大客户数量较快增加，在多领域新增一批国际大客户。环保包装方面，全植物纤维素膜产品受欧洲行业媒体关注；烟包新业务开拓取得突破，建立烟包设计中心，引进人才，升级服务体系，与主要烟草企业建立全新合作关系，新客户订单有望逐步释放 [3] 产能布局与智能工厂建设 - 2023年马来西亚新工厂、越南环保包装新工厂投产。许昌裕同和合肥裕同智能工厂全面投入运营，苏州裕同智能工厂试运营，成都裕同智能工厂一期建成，九江裕同、龙岗裕同智能工厂一期建设推进中，昆山裕同智能仓储物流系统启动建设，其他区域智能化建设持续规划推进。智能工厂保障订单交付，中长期有望提升客户满意度和订单份额 [3][6] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年EPS分别为1.85元、2.17元、2.55元，对应PE分别为14倍、12倍、10倍，维持“买入”评级 [6] 关键假设与分业务预测 - 假设纸制精品包装2024 - 2026年收入增长分别为15%、12%、10%；环保纸塑产品2024 - 2026年收入增速分别为30%、35%、33%。预测2024 - 2026年公司整体营收分别为179.53亿元、207.88亿元、237.31亿元，毛利率分别为26.4%、26.6%、26.9% [8][9] 可比公司与估值 - 选取永新股份、奥瑞金为可比公司，可比公司2024年平均估值为12.5倍。考虑到公司保持较高分红比例，规模优势逐渐显现，维持“买入”评级 [9] 财务指标预测 - 涵盖利润表、现金流量表、资产负债表等多方面指标预测，如2024 - 2026年营业收入增长率分别为17.93%、15.80%、14.16%；归属母公司净利润增长率分别为19.83%、17.42%、17.44%等 [7][11]