股份回购与注销 - 2021年9月15日同意以不超41.19元/股回购，金额1 - 2亿[2] - 2022年4月25日调整回购资金为2 - 4亿[3] - 截至2022年9月14日累计回购10,000,053股，金额263,018,442.47元[3] - 2025年8月22日注销10,000,053股，占注销前总股本1.0747%[2] 股本与注册资本变化 - 注销后总股本由930,513,553股变为920,513,500股[2] - 注销后注册资本由930,513,553元变为920,513,500元[2] 流通股变动 - 限售条件流通股变动后占比44.49%[6] - 无限售条件流通股变动后占比55.51%[6] 影响说明 - 本次注销对公司财务等无重大影响，不改变上市地位[7]

中国消费行业追踪报告关键要点总结 一、行业与公司概述 - **行业覆盖**：中国消费行业（零售、食品饮料、家电、化妆品、酒店旅游、轻工制造等）[2][3][4] - **重点公司**：Ninebot（689009 CH）、华润啤酒（291 HK）、裕同科技（002831 CH）[4][8] 二、核心数据与趋势 1. 零售销售表现 - **7月零售增速放缓**：同比增长3.7%（低于彭博共识4.6%），较6月4.8%下降[2][8][12] - 家电音响设备（+29%）和家具（+21%）增速较2Q25放缓，或因补贴政策空窗期[2] - 饮料（+3%）和化妆品（+5%）环比转正，建材（-1%）和汽车（-2%）转负[2][12] - **服务消费**：7M25餐饮收入增长1%，服务类零售增长5.2%（1H25为5.3%）[2] 2. 政策刺激 - **近期措施**： - 育儿补贴（每年3,600元/儿童）[46] - 个人消费贷款利息补贴（年贴息1%）[46] - 第三轮以旧换新补贴690亿元超长期国债[3] - **政治局会议**：强调释放内需潜力，培育服务消费新增长点[3][46] 3. 宏观经济 - **GDP预测**：HSBC将2025年中国GDP增速预测从4.5%上调至4.9%[3] - **失业率**：7月城镇调查失业率环比上升0.2%[15] 三、子行业动态 1. 食品饮料 - **白酒**：批发价分化，普五国窖1573价格稳定，次高端品牌如梦3价格波动[53][55] - **啤酒**：7月产量同比-0.2%，6个月累计-0.3%[52] - **成本**：大麦进口价同比-4%（6月），铝锭价同比+5%（7月）[58][60] 2. 家电 - **线上销售**： - 空调同比+80%，洗衣机+21%，冰箱+5%[108][110][113] - **出口**：7月家电出口同比-4%[114] 3. 化妆品 - **进口/出口**：7月进口同比+3%，出口同比+11%[82][85] - **线上排名**：天猫国际品牌主导（L'Oreal第一），抖音以国产品牌为主（Kans第一）[81] 四、重点公司推荐 | 公司 | 评级 | 当前PE (2025e) | 目标价 | 核心逻辑 | |------------|------|----------------|----------|--------------------------------------------------------------------------| | Ninebot | 买入 | 21x | 80.00元 | 2Q25业绩超预期，预计2024-27年盈利CAGR 49%[4][115] | | 华润啤酒 | 买入 | 15x | 32.70港币 | 1H25销量预计低个位数增长，净利润高个位数增长[4][115] | | 裕同科技 | 买入 | 13x | 31.70元 | 苹果新机周期驱动，海外订单转移受益[4][115] | 五、风险提示 - **政策执行风险**：反铺张浪费政策对餐饮/白酒行业的潜在影响[2] - **成本压力**：原材料价格波动（如PET同比-16%）[75] - **需求疲软**：房地产下行拖累建材/家具销售（7月住宅竣工同比-17%）[92] ``` 注：所有数据引用自原文标注的文档ID，关键数据均保留原始单位（如亿元/百分比等）。未提及部分（如法律声明、分析师联系方式等）已按任务要求跳过。

板块整体表现 - 包装印刷板块当日上涨0.87%，领涨个股为佳合科技（涨幅20.08%）[1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.8%，其中5只个股涨幅超4%[1] 个股涨幅表现 - 佳合科技收盘价42.75元，成交量4.69万手，成交额1.94亿元[1] - 美盈森涨幅5.29%至4.38元，成交量69.61万手[1] - 新通联涨幅4.62%至10.87元，成交额3.44亿元[1] - 柏星龙涨幅4.28%至34.34元，成交额1.52亿元[1] - 京华激光涨幅4.27%至28.33元，成交额6.00亿元[1] 个股跌幅表现 - 英联股份跌幅2.5%至17.19元，成交额3.78亿元[2] - 康欣新材跌幅1.35%至2.93元，成交量161.65万手[2] - 龙利得跌幅1.17%至6.76元，成交额7370.08万元[2] - 盛通股份跌幅0.95%至9.37元，成交额2.80亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.88亿元，游资净流出695.55万元，散户资金净流入2.95亿元[2] - 京华激光主力净流入7121.41万元（占比11.88%），散户净流出6705.31万元[3] - 新通联主力净流入3283.40万元（占比9.56%），游资净流入669.88万元[3] - 美盈森主力净流入1914.45万元（占比6.43%），游资净流出1226.65万元[3] - 紫江企业主力净流入1635.23万元（占比9.05%），散户净流出1501.48万元[3]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 造纸板块 - 阔叶浆内盘价格小幅上扬，截至8月15日国内阔叶浆市场价较7月上涨109元/吨，主要受国际浆厂减产及外盘报涨20美元/吨影响 [2][18] - 文化纸与白卡纸价格承压，双铜纸市场价较7月下跌129元/吨，社会白卡纸下跌159元/吨，受新产能释放影响 [2][19] - 废纸系价格延续涨势，8月箱板纸/瓦楞纸价格较7月分别上涨67元/吨和57元/吨，龙头提价意愿坚挺 [2][22] 家具出口链 - 7月我国家具及其零件出口额同比+3.0%，增速较6月提升2.4pct [3][25] - 7月美国家具和家用装饰店销售额同比+5.1%，连续11个月维持个位数增长 [3][25] - 中美对等关税及反制措施再延90天，叠加美国降息预期，出口链有望修复 [3][25] 重点数据跟踪 - 上周轻工板块+1.56%，相对沪深300收益-0.81% [4][33] - 7月家具类零售额同比+20.6%，建材家居卖场销售额同比-12.9% [4][39] - 上周废纸现货价上涨34元/吨，箱板纸/瓦楞纸分别上涨50元/吨和60元/吨 [4][43] - 7月30大中城市商品房成交面积同比-18.6%，十城二手房成交面积同比-8.4% [4][57] 投资建议 家居板块 - 推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团，关注经营与估值修复 [5][14] - 索菲亚2025年预测PE 10.10倍，欧派家居11.83倍，顾家家居12.47倍 [8] 造纸包装 - 重点推荐太阳纸业（2025年预测PE 12.19倍）和裕同科技（PE 13.61倍） [5][8] 文娱与烟草 - 推荐晨光股份（2025年预测PE 18.32倍） [5][8] - 思摩尔国际2025年预测PE 82.80倍，中烟香港29.08倍 [8][16] 行业动态 - 巴西Suzano宣布未来12个月减产商品浆40-50万吨 [74] - 英国一次性电子烟禁令后85%用户转向合规设备 [74] - 7月全国建材家居卖场销售额同比-12.9%，BHI指数同比降8.90点 [76]

行业投资评级 - 报告对IP潮玩、造纸、家居等行业给予积极推荐评级，重点关注三丽鸥、晨光股份、太阳纸业、欧派家居等公司 [4][14][17][23] 核心观点 IP潮玩行业 - 三丽鸥FY26Q1业绩超预期，收入431亿日元（同比+49%），营业利润202亿日元（同比+88%），归母净利润141.9亿日元（同比+38%），主要因Hello Kitty等IP角色持续走强 [4][5] - 亚洲市场收入同比+84%，欧洲市场同比+196%，北美市场同比+28%，公司上修FY2026收入指引至1688亿日元（同比+16.5%） [5][14] - 国内IP内容供给增加，晨光股份联名"浪浪山小妖怪"IP，潮宏基上新故宫、花丝系列，广博股份推出诛仙卡牌，布鲁可推出女性IP新品 [4][6][9][12] 造纸行业 - Q3需求转旺，箱板瓦楞纸小幅提价，海外浆厂控产（Suzano减产47万吨/年，Bracell转产溶解浆减少65万吨阔叶浆），浆价触底反弹 [14][15] - 反内卷逻辑成立，行业开工率低位，供需改善，关注太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业 [14][15] 家居行业 - 北京五环外限购放开，政策催化估值修复，家居板块PETTM估值23.9X（处于2017年以来24.4%分位） [17][23] - 以旧换新政策拉动显著，2024年家装厨卫焕新销售额约1200亿元，2025年1-6月家具社零额同比增长22.9% [19][20] - 关注高股息标的：索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居、喜临门、慕思股份 [17][23] 轻工制造外延扩张 - 安孚科技控股南孚电池，布局芯片领域（象帝先"伏羲"架构芯片流片验证） [24] - 松霖科技聚焦机器人、大健康、智能厨卫，收购威迪思开发巡查机器人 [25] - 天安新材拓展机器人电子皮肤业务，与优必选等企业合作 [26] - 唯科科技研发PEEK材料，对接机器人主机厂 [27] 分行业公司亮点 家居企业 - 欧派家居：大家居战略升级，2025年归母净利润预计28.01亿元（同比+8%） [31][32] - 顾家家居：全球化产能布局（越南、墨西哥基地），2025年归母净利润目标20.15亿元（同比+42%） [36][37] - 慕思股份：中高端品牌优势突出，2024年床垫收入26.8亿元（同比+3.8%），分红率90% [40][41] 轻工消费 - 晨光股份：九木杂物社与奇只好玩联合营销，传统核心业务出海空间大 [53][54] - 公牛集团：新能源业务放量，充电桩、储能产品布局东南亚及欧美市场 [52] - 百亚股份：益生菌系列产品推动毛利率提升，全国化扩张加速 [48] 造纸及包装 - 裕同科技：苹果关税豁免受益，果链包装份额超78%，全球化布局（越南、印度基地） [16] - 太阳纸业：浆纸一体化优势显著，Q3旺季提价预期 [14][15]

股东大会召开情况 - 现场会议于2025年8月11日下午14:30召开，网络投票通过深交所交易系统及互联网系统进行，时间覆盖当日9:15至15:00 [3] - 股权登记日为2025年8月6日，会议地点位于深圳市宝安区公司三楼会议室，采用现场与网络投票结合方式 [4] - 会议由董事长王华君主持，召集人为董事会，程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [4][8] 股东参与情况 - 总计201名股东参与投票，代表股份634,566,762股，占公司有表决权股份总数的68.1953%，其中现场投票股东5人（持股544,398,762股，占比58.5052%），网络投票股东196人（持股90,168,000股，占比9.6901%） [5][6][7] - 中小股东参与197人，代表股份90,168,100股（占比9.6901%），仅1人现场投票（100股），其余均通过网络投票 [8][9] 议案表决结果 - 议案《关于注销公司部分已回购股份并减少注册资本的议案》获审议通过，表决程序合法有效 [10] - 法律意见书由北京市中伦（广州）律师事务所出具，确认会议召集、出席资格及表决程序合规 [10] 股份注销及注册资本调整 - 公司拟注销回购专用账户中10,000,053股库存股，因未在三年存续期内实施员工激励计划，注销后总股本及注册资本均减少10,000,053股（元） [14] - 债权人需在2025年8月12日至9月26日期间通过书面形式申报债权，需提供合同、身份证明等材料，邮寄或传真方式均有效 [16][17] 公告及文件备查 - 相关决议及法律意见书已披露于巨潮资讯网，备查文件包括股东大会决议及律师事务所出具的法律意见书 [11][13]

股价表现 - 最新股价为24.65元，较前一交易日上涨0.69% [1] - 盘中最高触及24.94元，最低下探24.30元 [1] - 成交额0.66亿元 [1] 公司业务 - 属于造纸印刷行业 [1] - 业务涵盖包装印刷、环保材料等领域 [1] - 是国内领先的包装解决方案提供商 [1] 公司公告 - 2025年第二次临时股东大会审议通过了《关于注销公司部分已回购股份并减少注册资本的议案》 [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流入177.84万元 [1] - 近五日累计净流入1564.96万元 [1]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由第五届董事会第十三次会议于2025年7月25日决定召集 [3][4] - 会议通知于2025年7月26日通过深圳证券交易所网站、巨潮资讯网及四大证券报发布 公告日期距召开日超过15日 [3] - 现场会议于2025年8月11日在深圳市宝安区公司三楼会议室召开 由董事长王华君主持 [3] - 网络投票时段为2025年8月11日上午9:15-9:25、9:30-11:30及下午13:00-15:00 [4] 出席会议人员情况 - 出席现场会议及参加网络投票股东共计201人 代表有表决权股份634,564,562股 [4] - 公司部分董事、监事、高级管理人员及经办律师列席会议 [4] 议案表决结果 - 审议议案获同意634,544,432股 占出席会议表决权股份总数99.9965% [5] - 反对0股 弃权20,130股 占出席会议表决权股份总数0.0032% [5] - 议案通过标准为超过出席股东所持有效表决权股份三分之二 实际通过率符合要求 [5] 法律结论意见 - 股东大会召集召开程序符合《公司法》《股东大会规则》及《公司章程》规定 [3][4][5] - 召集人资格及出席会议人员资格合法有效 [4][5] - 表决程序及表决结果符合相关法律法规及公司章程规定 合法有效 [5]

会议召开和出席情况 - 现场会议于2025年8月11日下午14:30召开 网络投票通过深圳证券交易所交易系统在上午9:15至9:25、9:30至11:30及下午13:00至15:00进行 通过互联网投票系统在上午9:15至下午15:00进行 [1] - 总出席股东201人 代表股份634,566,762股 占公司有表决权股份总数的68.1953% [1] - 现场投票股东5人 代表股份544,398,762股 占比58.5052% 网络投票股东196人 代表股份90,168,000股 占比9.6901% [1] - 中小股东出席197人 代表股份90,168,100股 占比9.6901% 其中现场投票中小股东1人代表100股 网络投票中小股东196人代表90,168,000股 [1] 议案审议表决情况 - 股东大会采用现场投票与网络投票结合方式对议案进行表决 [1] - 关于注销公司部分已回购股份并减少注册资本的议案获得通过 表决结果包括同意、反对、弃权股数及比例 但具体数据未在公告中披露 [1] 律师见证情况 - 北京市中伦（广州）律师事务所董龙芳、邓鑫上律师对会议进行见证并出具法律意见书 [1] - 法律意见书确认会议召集和召开程序符合法律法规及公司章程 召集人和出席人员资格有效 表决程序及结果合法有效 [1] 备查文件 - 法律意见书作为备查文件存档 [2]

股份注销与注册资本减少 - 公司于2025年7月25日召开董事会和监事会，并于2025年8月11日召开股东大会，审议通过注销部分已回购股份并减少注册资本的议案 [1] - 根据相关法律法规，公司回购专用证券账户中的库存股需在完成回购后三年内转让或注销，因未实施员工持股计划或股权激励计划，拟注销10,000,053股库存股 [1] - 注销股份后，公司注册资本将减少10,000,053元 [1] 债权人通知 - 公司通知债权人可在公告披露之日起45日内凭有效债权文件要求清偿债务或提供担保 [2] - 债权人需通过信函、传真或邮件方式申报债权，邮寄以邮戳日为准，传真或邮件需注明"申报债权"字样 [2][3] - 申报时需提供债权证明文件原件及复印件，法人需附加营业执照副本和法定代表人证明，自然人需附加身份证件，委托他人申报需附加授权委托书和代理人身份证件 [2] 联系方式 - 债权人可通过联系人肖宇函进行申报，地址为深圳市宝安区石岩街道石龙社区石环路1号，邮编518108 [2] - 联系电话为0755-33873999-88265，传真为0755-29949816 [2]