会议信息 - 公司第三届董事会第二十四次会议通知4月16日发出，4月28日召开[1] - 会议应出席董事8名，实际出席8名[1] 审议事项 - 审议通过2025年第一季度报告议案[2] - 审议通过对外投资设立日本全资子公司议案[3] - 审议通过对外投资设立美国全资子公司议案[4][5]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0.1200元，较2024年同期增长9.09% [1] - 每股净资产达7.88元，同比增长5.49% [1] - 每股未分配利润显著提升至3.00元，同比增幅达13.21% [1] - 营业收入实现2.31亿元，同比增长3.59% [1] - 净利润0.17亿元，同比增长6.25% [1] - 净资产收益率微增0.68个百分点至1.47% [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东合计持股9031.36万股，占流通股比例59.74%，较上期增加750.99万股 [1] - 宁波中大力德和香港投资公司保持前两大股东地位，持股比例分别为23.50%和21.85% [2] - 鹏华碳中和混合A(696.50万股)和前海开源嘉鑫混合A(102.94万股)新进前十大股东 [2] - 永赢先进制造智选混合发起A增持266.61万股至494.55万股 [2] - 张剑减持292.25万股至219.75万股 [2] - 华夏中证机器人ETF增持100.57万股至167.45万股 [2] 分红政策 - 公司本报告期未实施利润分配或转增股本方案 [3]

宁波中大力德智能传动股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002896 证券简称：中大力德 公告编号：2025-026 宁波中大力德智能传动股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 宁波中大力德智能传动股份有限公司 2025 年第一季度报告 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 230,507,649.66 | 222,776,494.29 | 3.47% | | 归属于上市公司 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 受光伏需求影响营收下滑，产品结构调整盈利能力改善，公司产品供货机器人主机厂，一体化执行器具备竞争优势，在人形机器人领域布局具备先发优势，有望充分受益于行业量产 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 当前价格88元，周价格区间23.90 - 116.27元，总市值133.0307亿元，流通市值133.0307亿元，总股本15117.13万股，流通股15117.13万股，近一月换手191.21% [3] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入9.76亿元，同比 - 10.1%；归母净利润0.73亿元，同比 - 0.82%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比 + 3.26% [4] 分业务情况 - 智能执行单元实现收入3.7亿元（ - 23.65%），毛利率25.87%，同比 + 2.21pct；减速电机实现收入3.45亿元（ + 0.78%），毛利率28.55%，同比 - 0.2pct；减速器实现收入2.43亿元（ + 1.07%），毛利率23.26%，同比 + 9.72pct [6] 产品应用 - 产品应用广泛，下游包括机器人、智能物流、数控机床等，终端客户包括智元机器人、傅利叶等机器人主机厂 [6] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为11.18亿元/12.88亿元/14.93亿元，同比 + 14.48%/+15.23%/+15.89%；实现归母净利润0.91亿元/1.07亿元/1.29亿元，同比 + 25.84%/+17.26%/+20.46% [6] 可比公司估值 - 选取绿的谐波、秦川机床、丰立智能作为可比公司，中大力德2023 - 2026年EPS分别为0.48元、0.48元、0.60元、0.71元，PE分别为82.8倍、79.4倍、145.7倍、124.3倍 [8] 财务预测 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，包括营业收入、营业成本、净利润等指标及相关财务比率 [9][10]

文章核心观点 2025年一季度A股市场结构性行情凸显，百亿规模以上权益类基金业绩分化，碳中和主题领涨，消费和能源板块承压，以鹏华碳中和主题A为代表的聚焦新能源和高端制造的基金表现优异，其调仓策略体现“聚焦高景气细分赛道+动态优化龙头标的” [1][3]。 行业表现 - 2025年一季度A股市场结构性行情凸显，碳中和主题强势领涨，消费、能源板块持续承压，百亿规模以上权益类基金业绩显著分化 [1] - 鹏华碳中和主题A和永赢先进制造智选A聚焦新能源、高端制造等政策利好赛道，回报率领先；消费、医疗及部分传统能源主题基金表现低迷，凸显市场对成长性与估值修复逻辑的分歧 [3] 基金数据 - 截至2025年4月21日，权益类基金中有28只基金规模达百亿以上 [1] - 鹏华碳中和主题A一季度回报率60.26%，年内回报46.94%，规模108.96亿元；兴全趋势投资一季度回报率 -6.31%，华夏能源革新A一季度回报率 -0.89% [2][3] 鹏华碳中和主题A持仓情况 - 基金经理闫思倩旗下5只基金，鹏华碳中和主题A为代表作，一季度重仓人形机器人板块，规模从上季末10.35亿元增至108.96亿元 [4] - 2025年一季度前十大重仓股为双林股份、中大力德等；与2024年四季度相比，新增中大力德等6只股票，调出北特科技等6只股票 [4] - 双林股份、五洲新春、兆威机电、中坚科技仍在前十，但仓位占比普遍下调，如双林股份占比从7.17%降至5.87%，五洲新春占比从7.71%降至5.16% [5] 鹏华碳中和主题A调仓策略及前景 - 调仓路径体现“聚焦高景气细分赛道+动态优化龙头标的”策略，减持传统自动化企业，加仓机器人、新能源设备等细分龙头，提升组合进攻性 [8] - 预计到2030年新能源需求年均复合20%中枢增长，中国制造业升级蕴含投资机会，2025年固态电池等领域有新技术突破 [8] - 2025年是具身智能发展元年，未来将提升制造业生产效率、降低成本，但目前处于起步阶段，需持续关注行业基本面与技术发展 [8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 受光伏需求影响营收下滑，产品结构调整盈利能力改善，公司产品供货机器人主机厂，一体化执行器具备竞争优势，在人形机器人领域布局具备先发优势，有望充分受益于行业量产 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 当前价格88元，周价格区间23.90 - 116.27元，总市值13,303.07百万元，流通市值13,303.07百万元，总股本15,117.13万股，流通股15,117.13万股，近一月换手191.21% [3] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入9.76亿元，同比 - 10.1%；归母净利润0.73亿元，同比 - 0.82%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比 + 3.26% [4] 分业务情况 - 智能执行单元实现收入3.7亿元（ - 23.65%），毛利率25.87%，同比 + 2.21pct；减速电机实现收入3.45亿元（ + 0.78%），毛利率28.55%，同比 - 0.2pct；减速器实现收入2.43亿元（ + 1.07%），毛利率23.26%，同比 + 9.72pct [6] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入分别为11.18亿元/12.88亿元/14.93亿元，同比 + 14.48%/+15.23%/+15.89%；实现归母净利润0.91亿元/1.07亿元/1.29亿元，同比 + 25.84%/+17.26%/+20.46% [6] 可比公司估值 - 选取绿的谐波、秦川机床、丰立智能作为可比公司，中大力德2023 - 2026年EPS分别为0.48元、0.48元、0.60元、0.71元，PE分别为82.8倍、79.4倍、145.7倍、124.3倍 [8] 财务预测 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如2025 - 2027年营业收入同比增速分别为14.48%、15.23%、15.89%，归母净利润同比增速分别为25.84%、17.26%、20.46%等 [9][10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 时间为2025年4月18 - 19日，每天下午15:00 - 16:00 [2] - 参与单位包括国投证券、民生证券、中信证券等 [2] - 地点为电话会议 [2] - 上市公司接待人员为董事长助理黄骏 [2] 公司2024年财务情况 - 营业收入97,634.30万元，较上年同期下降10.10% [2] - 归属于上市公司股东的净利润7,255.04万元，较上年同期下降0.82% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,829.17万元，较上年同期增长3.26% [2] 公司业务发展情况 - 人形机器人业务营收占比小，但公司积极开拓市场、加强研发，与国内多家主机厂对接或合作 [2] - 公司通过技术创新推动产品发展，研发高附加值产品、引进前沿技术，提升产品质量与科技含量，提高市场占有率 [3] 公司管理与规划情况 - 2025年4月16日召开第三届董事会第二十三次会议，审议通过《关于制定<市值管理制度>的议案》，以提升经营管理水平与内在价值为核心开展市值管理 [2][3] - 公司关注行业发展趋势，根据整体战略规划和业务发展需求考虑并购或融资计划，若有相关规划将按要求披露信息 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年营收9.76亿元同比减少10.10%，归母净利润7255万元同比减少0.82%，但克服不利影响，Q4毛利率和净利率提升 [2][7] - 减速器毛利率提升明显，公司具备规模化精密制造能力，产品应用广泛且在部分领域有替代进口产品能力，还布局人形机器人零部件 [7][8] - 随着下游智能制造行业景气度恢复及公司布局扩产，产品线将拓宽，预计2025 - 2027年EPS分别为0.59元、0.71元、0.85元，看好其在精密减速器及机电一体化组件方面增量市场空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营收分别为10.86亿、9.76亿、10.84亿、12.36亿、14.27亿元，同比变化21.0%、 - 10.1%、11.1%、14.0%、15.4%；净利润分别为7300万、7300万、8900万、1.08亿、1.28亿元，同比变化10.2%、 - 0.8%、23.2%、20.8%、18.5% [6] - 2024 - 2027年资产总计分别为16.39亿、16.48亿、17.83亿、19.48亿元；负债合计分别为4.64亿、3.94亿、4.32亿、4.81亿元 [9] - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为2.02亿、1.31亿、1.69亿、1.75亿元；投资活动现金流分别为 - 1.62亿、100万、0、 - 200万元；筹资活动现金流分别为 - 3300万、 - 1.14亿、 - 1200万、 - 1100万元 [11] 产品情况 - 主要产品减速电机、精密减速器和智能执行单元2024年销售金额分别为3.45亿、2.43亿、3.70亿元，分别占比35.37%、24.84%、37.92%，毛利率分别为28.55%、23.26%、25.87% [7] 投资建议 - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年公司EPS分别为0.59元（前值0.78元）、0.71元（前值0.96元）和0.85元（新增），维持“推荐”评级 [8]

文章核心观点 公司发布2024年度报告摘要及第三届董事会第二十三次会议决议等公告，涉及利润分配、业务情况、财务指标、重大事项决策等内容，部分议案需提交股东大会审议[1][7][17]。 公司基本情况 - 公司是从事机械传动与控制应用领域关键零部件研产销服一体的国家高新技术企业，业务未变，围绕工业自动化和机器人形成减速器+电机+驱动一体化产品架构[3]。 - 2024年公司实现营业收入976,342,989.09元，同比下降10.10%；归属于上市公司股东的净利润72,550,353.38元，同比下降0.82%[14]。 - 以2024年12月31日总股本151,171,285股为基数，每10股派发现金红利2.6元（含税），送红股0股，以资本公积金每10股转增3股[2][17]。 重大事项 - 2024年10月终止向不特定对象发行可转换公司债券事项并撤回申请文件，11月拟3000万竞拍工业用地使用权，12月完成相关工作并签订出让合同[4][5]。 第三届董事会第二十三次会议决议 - 审议通过2024年度总经理、董事会工作报告等16项议案，部分需提交股东大会审议，其中2项需特别决议通过[8][11][32]。 - 拟继续聘任中汇会计师事务所为2025年度审计机构，本期审计收费90万元[23][71]。 - 公司及子公司拟向金融机构申请不超20亿元综合授信额度[33]。 - 制订《市值管理制度》，修订《公司章程》[37][35]。 2024年度股东大会通知 - 2025年5月15日召开，采用现场与网络投票结合方式，股权登记日为5月8日[46][47][49]。 - 审议第三届董事会第二十三次会议等通过的议案，部分为特别决议事项，对中小投资者表决单独计票[52]。 续聘会计师事务所公告 - 拟续聘中汇会计师事务所为2025年度审计机构，其职业保险累计赔偿限额3亿元，近三年有相关处罚记录[63][66][67]。 - 上年度末合伙人116人，注册会计师694人，签署过证券服务业务审计报告的289人，2024年审计业务收入89,948万元[68]。 - 本期审计收费90万元，与上期相同，事项需股东大会审议通过生效[71][72][75]。 修订《公司章程》公告 - 2025年4月16日第三届董事会第二十三次会议审议通过修订议案，需股东大会特别决议通过[79]。

文章核心观点 公司发布多项公告，涵盖公司章程修订、利润分配、关联交易、担保事项、会计政策变更、资产减值准备计提、业绩说明会举办及监事会会议决议等内容，展示公司经营管理及财务状况[1][3][12][24][36][45][50][51]。 公司章程修订 - 除修订条款外《公司章程》其他条款不变，修订后全文于巨潮资讯网刊登 [1] - 董事会提请股东大会授权管理层根据工商审核要求调整内容并办理工商备案变更事宜 [2] 2024年度利润分配及资本公积转增股本预案 审议程序 - 2025年4月16日第三届董事会第二十三次会议、第三届监事会第十九次会议审议通过预案，尚需提交2024年度股东大会审议 [4] 方案基本情况 - 分配基准为2024年度，2024年合并报表归属于上市公司股东净利润72,550,353.38元，母公司净利润95,073,127.00元，计提法定盈余公积金9,507,312.70元，年末实际可供股东分配利润433,981,726.73元，总股本151,171,285股 [5] - 以2024年12月31日总股本为基数，每10股派现金股利2.60元（含税），合计39,304,534.10元（含税），不送红股，每10股转增3股，共计转增45,351,385.5股，转增后总股份增至196,522,670.5股 [6] - 前三季度未现金分红，若预案通过累计现金分红39,304,534.10元，未实施股份回购，现金分红占本年度净利润比例54.18% [7] - 预案披露日至权益分派股权登记日期间总股本变化，将以最新股本总额为分配基数按比例调整 [7] 现金分红方案情况 - 2022 - 2024年度现金累计分配利润61,980,226.85元，占近三年平均净利润70,687,316.99元的87.68%，不触及被实施其他风险警示情形，符合未来三年股东回报规划 [8] - 方案符合相关文件规定，考虑盈利、资金需求及股东回报等因素，符合长远发展，不损害小股东利益 [9] 2024年度日常关联交易执行情况及2025年度日常关联交易预计事项 基本情况 - 公司及参股公司预计2025年度与关联方日常经营性关联交易金额不超2,210万元，去年同类交易实际发生额484.03万元 [14] - 2025年4月16日第三届董事会第二十三次会议审议通过相关议案，预计金额在董事会决策权限内，无需股东大会审议 [14] 关联方情况 - 那步马达株式会社成立于2012年，中大力德持股49%，2024年资产总额799.81万元，净资产87.76万元，营业收入1,266.38万元，净利润13.42万元 [15] - 上海柯泰克传动系统有限公司成立于2024年，中大力德持股50%，2024年资产总额2,031.96万元，净资产1,930.86万元，营业收入14.68万元，净利润 - 69.14万元 [16] 交易情况 - 关联交易主要是采购原材料、销售商品等业务，基于正常生产经营，遵循公平交易原则 [19] - 交易有助于业务开展，遵循商业原则，定价公平，不损害公司及中小投资者利益，不影响独立性 [20] 审查意见 - 独立董事专门会议认为公司合理预计关联交易，符合经营情况，不影响独立性，不损害股东权益，同意提交董事会审议 [21] 2025年度预计担保事项 担保情况概述 - 2025年4月16日第三届董事会第二十三次会议、第三届监事会第十九次会议审议通过议案，同意2025年度公司为子（孙）公司、子公司为公司担保额度合计不超100,000万元，额度有效期自2024年度股东大会通过至2025年度股东大会召开，可循环使用，不包括原有担保 [26] - 董事会提请股东大会授权经营管理层审批和办理担保协议事宜，可调整额度，法定代表人办理并签署文件，担保方式多样，需股东大会特别决议通过 [27] 被担保人情况 - 包括宁波中大力德智能传动股份有限公司、佛山中大力德驱动科技有限公司、泰国中大力德智能传动制造公司，均为公司全资子（孙）公司，不属于失信被执行人 [28][29][30] 担保协议情况 - 截至会议召开日，尚未签订担保合同，实际担保待协议签署 [30] 董事会意见 - 担保用于公司及子（孙）公司经营发展，对象资产状况良好，具备偿债能力，风险可控，未提供反担保，符合法规，不损害公司及中小投资者利益 [32] 累计担保情况 - 本次担保后担保额度总金额100,000万元，占最近一期经审计净资产85.14%，均为合并范围内担保，无逾期、诉讼及败诉承担损失情形 [32] 会计政策变更 变更概述 - 因财政部发布《企业会计准则解释第17号》《企业会计准则解释第18号》，公司自2024年1月1日起执行解释17号，自2024年12月6日起执行解释18号，对原会计政策相应变更 [37][38][39] - 变更前执行财政部相关准则及规定，变更后按解释17号、18号要求执行，未变更部分仍按原规定执行 [40][41] 变更影响 - 解释17号内容对公司财务状况、经营成果和现金流量无影响 [41] - 执行解释18号相关规定追溯调整，可比期间财务报表重新表述 [41] 各方意见 - 董事会审计委员会、董事会、监事会均认为变更符合规定，能客观反映财务状况和经营成果，不损害公司和股东利益，同意变更 [41][42][43] 计提资产减值准备 情况概述 - 依据相关规定，公司及子公司对存货、应收款项等资产清查评估，2024年度计提各项资产减值准备9,290,926.26元，计入2024年1月1日至12月31日报告期间 [45][46] 对财务状况影响 - 计提减值准备考虑所得税及少数股东损益后，减少2024年度归属于母公司所有者净利润5,575,816.39元，减少2024年末归属于母公司所有者权益5,575,816.39元 [46] 确认标准及计提方法 - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低计量，2024年度计提9,987,819.47元 [47] - 应收账款按简化计量方法确定预期信用损失，2024年度计提信用损失 - 1,085,301.82元 [47] - 其他应收款按一般方法确定预期信用损失，2024年度计提信用损失388,408.61元 [48] 合理性说明 - 董事会审计委员会认为计提遵照规定，符合谨慎性原则，依据充分，使财务报表更公允，会计信息更真实可靠，同意计提 [48] 举办2024年度业绩说明会 - 公司于2025年4月18日披露《2024年年度报告》及其摘要，定于4月30日15:00 - 17:00在“价值在线”举办业绩说明会，董事长、总经理等人员出席，提前向投资者征集问题 [50][51] 第三届监事会第十九次会议决议 会议召开情况 - 2025年4月1日以通讯方式发会议通知，4月16日现场召开会议，由监事会主席主持，应到3名监事，实到3名，召集、召开符合规定 [52] 审议情况 - 审议通过《关于2024年度监事会工作报告的议案》等多项议案，部分议案需提交股东大会审议，部分需特别决议通过 [53][56][59][62][65][67][71][73][75] 2024年度募集资金存放与使用情况 基本情况 - 2021年公开发行可转换公司债券募集资金27,000.00万元，净额26,386.60万元，已由主承销商汇入监管账户，资金到位情况经中汇会计师事务所验证 [80] - 2021 - 2024年分别使用募集资金7,847.26万元、5,879.70万元、7,692.35万元、5,724.08万元，截至2024年12月31日结余募集资金余额为0.00万元 [81][82] 管理情况 - 公司制定《募集资金管理办法》，采用专户存储制度，与银行、保荐机构签订监管协议，严格遵照履行 [83] - 截至2024年12月31日有0个募集资金专户，部分账户已注销 [84] 实际使用情况 - 2024年度募集资金投资项目资金使用情况见报告附件，报告期内无实施地点、方式变更情况 [87][88] - 2021年使用募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金，进行现金管理 [89][91] - 不存在用闲置募集资金补充流动资金、节余及超募资金使用、尚未使用募集资金及其他使用情况 [90][91] 变更情况 - 2023年调整募集资金用途，通过子公司佛山中大实施新增募投项目，使用原募投项目未使用资金 [91] 存在问题及保荐人意见 - 公司披露信息及时、真实、准确、完整，无违规使用募集资金情形 [92] - 保荐机构认为公司募集资金存放与使用符合规定，进行专户存储和专项使用，及时披露信息，无变相改变用途和损害股东利益情况，对专项报告无异议 [93]