业绩总结 - 中大力德2023年实现营业收入10.86亿元，同比增长20.99%[1] - 2023Q4，实现营业收入2.64亿元，同比增长15.50%，环比Q3下降6.43%[1] - 预计中大力德24~26年归母净利润分别为0.97/1.24/1.61亿元[2] - 中大力德2026年预计营业收入将达到176.3亿元，较2022年增长了96.3%[4] - 2026年预计净利润为16.2亿元，较2022年增长了145.5%[4] - 2026年预计每股收益为1.07元，较2022年增长了143.2%[4] 产品和技术 - 公司前瞻性布局“减速器+电机+驱动器”一体化产品架构，符合人形机器人市场需求[1] - 公司作为全品类精密减速器制造商，将深度受益于未来人形机器人产业化释放的需求空间[3] 市场展望 - 中大力德2026年预计营业收入将达到176.3亿元，较2022年增长了96.3%[4] - 2026年预计净利润为16.2亿元，较2022年增长了145.5%[4] - 2026年预计每股收益为1.07元，较2022年增长了143.2%[4] 其他 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于可靠、准确、完整的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不予通知[9]

公司基本信息 - 公司股票代码为002896，股票简称为中大力德[8] - 公司注册地址位于浙江省宁波市慈溪市新兴产业集群区宗汉街道新兴一路185号，办公地址相同[9] - 公司网址为www.zd-motor.com，电子信箱为china@zd-motor.com[9] - 公司董事会秘书为伍旭君，联系电话为0574-63537088[9] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所http://www.szse.cn，公司年度报告备置地点为公司董事会办公室[9] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到1,085,984,622.01元，同比增长20.99%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为73,147,951.97元，同比增长10.22%[10] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为176,909,793.93元，同比增长83.10%[10] - 公司2023年基本每股收益为0.48元，同比增长2.13%[10] - 公司2023年末总资产达到1,621,249,851.61元，同比增长9.67%[10] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,112,402,744.18元，同比增长5.96%[10] 产品与行业发展 - 公司主要产品为精密减速器、减速电机等核心零部件，提供动力传动与控制应用解决方案[15] - 公司所处行业为通用设备制造业，2023年行业总体规模扩大，发展态势先扬后抑再稳[16] - 机械设备制造业的发展带动了动力传动与运动控制领域减速器、减速电机及机电一体化的行业规模的不断扩大[17] - 国内优秀厂商技术水平不断提高，市场份额持续扩张，国产减速器市场占有率逐年提升[17] - 核心技术突破成为行业发展的主要驱动因素，精密减速器领域技术突破是产业升级的难点[17] - 智能制造产业升级，减速器、减速电机及机电一体化等产品作为智能制造设备不可替代的零部件，市场需求持续旺盛[17] - 下游应用领域不断扩大，精密减速器、减速电机、伺服电机、驱动器等关键基础零部件市场前景广阔[17] 技术研发与创新 - 公司重视自主研发和技术创新，持续投入大量资源在产品研发上，不断推出新品以适应市场需求变化[29][30] - 公司研发的AGV用减速电机实现高精度、高稳定性的控制，适合于任何导航形式[47] - 公司研发的高刚性谐波减速器传动比大、承载能力强、体积小、重量轻、传动效率高，提升了30%的转矩容量[54] - 公司研发的数显面板式无刷驱动具有较高的性价比，在市场端具有竞争力[56] - 公司研发的高压系列滚筒可以满足市场需求，处于小批量生产阶段[61] 市场拓展与战略规划 - 公司未来将加大技术研发投入，聚焦工业4.0、智能制造、机器人等领域的关键技术[134] - 公司将进一步拓展国际市场，加快泰国孙公司生产基地建设，布局设立海外研发中心[134] - 公司将积极推动企业向数字化、网络化、智能化方向发展，打造智能工厂，提高生产效率和产品质量[134] - 公司将提升服务型制造水平，提供全生命周期解决方案，强化产业链上下游整合，降低成本，增强供应链稳定性[135]

公司业绩 - 公司营业收入在2023年1-9月达到8.22亿元，同比增长22.86%[1] - 公司预计2023-2025年实现收入分别为10.42亿元、12.44亿元和14.77亿元，同比增长分别为16.0%、19.4%和18.8%[91] - 公司2025年预计营业收入将达到1477百万元，营业利润将达到131百万元[100] 产品与市场 - 公司主要产品为精密减速器、减速电机等核心零部件及智能执行单元组件，应用于工业机器人、智能物流、新能源设备等领域[1] - 公司产品系列齐全，应用于高端制造领域和专用机械设备，产品结构完备，细分产品种类达上千种[5] - 公司产品应用于工业机器人、智能物流、新能源设备、工业母机、纺织机械等工业自动化领域[17] 技术与研发 - 公司持续加大技术研发投入，拥有111项专利，其中包括发明专利15项、实用新型专利79项、外观设计专利17项[32] - 公司技术水平国内领先，具备强大的研发设计和生产能力[30] - 公司通过内培外引加强研发技术团队建设，每年从国内重点院校招聘技术人才，并提供培训和科研平台，积极吸引和稳定核心技术人员[35] 市场前景与风险 - 中国精密减速器市场规模预计在2029年将达到11.49亿美元，CAGR约为12.6%[2] - 公司存在市场竞争加剧的风险，可能导致市场份额被竞争对手抢走，影响经营业绩[97] - 公司面临毛利率下滑风险，主要产品价格下降可能导致综合毛利率下滑[98]

产品业务 - 公司专注于减速器、减速电机等核心零部件的生产研发[1] - 公司计划建设机器人本体组件、配件及智能执行单元生产线项目[2] - 公司的精密减速器、电机、驱动等业务在机器人领域有望持续放量[5] 财务展望 - 预测2025年公司的每股收益为0.78元，对应PE为45倍，首次覆盖给予“买入”投资评级[5] - 公司盈利预测显示，2025年归母净利润预计达到118百万元，同比增长27.2%[6] - 公司资产负债表显示，2025年资产总计预计达到1751百万元，资产负债率为32.4%[7] - 公司的主营收入增长率预计2025年将达到20.2%，归母净利润增长率预计为27.2%[7] - 公司的净利率预计2025年将达到7.5%，ROE预计为10.0%[7] - 公司的现金流量表显示，2025年经营活动现金净流量预计为38百万元，投资活动现金净流量预计为34百万元[7] 研究团队 - 杜飞拥有3年大宗商品研究经验，负责有色及新材料研究工作[9] - 臧天律拥有4年金融行业研究经验，覆盖光伏、储能领域[10] 投资建议 - 投资建议中，买入建议对应个股相对同期证券市场代表性指数涨幅大于20%[12] - 华鑫证券提醒投资者，报告中的信息和意见应进行独立评估，并结合个人投资目的、财务状况和特定需求[14]

公司概况 - 公司主要生产基地位于慈溪高新技术产业园区、宁波杭州湾新区和佛山市顺德北滘镇 [2] - 佛山子公司是公司在华南地区的重要布局,可为华南地区客户提供高效、节能、精密的传动解决方案,并将进一步壮大公司在智能传动设备领域的生产规模和技术实力 [3] 主营业务 - 公司主营业务收入主要分三大板块:减速电机、精密减速器和智能执行单元 [3] - 精密行星减速器主要应用于数控机床、食品包装、激光、木工等工业自动化领域 [3] - RV减速器主要应用于工业机器人和工业自动化领域中的变位机、机床四五轴、精密转台等 [3] - 谐波减速器主要应用于工业机器人、牙雕机、数控磨床等 [3] 研发团队 - 公司坚持创新战略,通过内培外引加强研发技术团队建设,既注重挖掘内部潜力,也积极从市场中招聘具有丰富经验的技术人才提升团队整体实力 [3]

公司业绩 - 公司2023年营业总收入预计为10.88亿元，同比增长率为21.2%[6] - 公司2023年归母净利润预计为8.2亿元，同比增长率为22.9%[6] - 公司2023年每股收益预计为0.54元/股，毛利率为23.5%[6] - 公司2024年市盈率预计为57倍[7] - 公司2025年预计营业总收入将达到1400百万元[1] - 公司2025年预计净利润为109百万元，同比增长约15.7%[1] - 公司2025年预计经营活动现金流为138百万元，较上年增长约44.3%[1] - 公司2025年预计融资活动现金流为-7百万元，较上年大幅下降[1] - 公司2025年预计流动资产达到1266百万元，较上年增长约14.7%[1] 公司产品 - 公司产品广泛应用于工作母机、数控设备、工业机器人等领域[19] - 减速电机类产品主要包括微型、小型交流减速电机及微型直流减速电机[19] - 目前公司减速器产品主要为行星减速器、RV减速器与谐波减速器[19] - 公司产品矩阵覆盖减速电机、减速器和智能执行单元，产能有序扩展，产能布局合理[21] - 公司计划2022年产能为减速电机150万台、减速器58万台、智能执行单元85万台，拟发行可转债用于扩增产能[21] 公司市场 - 公司2023-2025年减速电机收入预计为3.4/3.2/3.0亿元，智能执行单元收入预计为4.6/5.5/6.7亿元，减速器收入预计为2.8/3.3/4.2亿元[9] - 公司2023年度国产份额提升至36.53%[46] - 公司2023年度国产品牌占比提升[13] - 公司2022年RV减速器市场份额占比[13] - 公司主导和参与起草国家标准12项，行业标准5项[16] 公司技术 - 公司覆盖三大类精密减速器，分别为行星减速器、RV减速器和谐波减速器，各具特点和应用领域[31] - 公司三大减速器产品的技术参数中，行星减速器的扭转刚度为7.8N.m/kg，转动精度为25Arc.min[32] - 谐波减速器的体积为110*55，重量为2.1kg，转动精度为8.7Arc.min[32] - RV减速器的体积为123*65，重量为4.7kg，转动精度为49Arc.min[32] - 公司自2008年开始布局研发减速器，已在减速器领域积累了15余年的生产研发经验[38]

投资者关系活动相关 - 活动时间为2023年1月22日 - 2023年2月1日、2024年1月22日上午10:00 - 11:00起至2024年2月1日下午15:00 - 15:30期间的多个时段[1][2] - 参与单位众多包括花旗银行、国泰君安、前海人寿、国投证券、宝盈基金等[2] - 活动地点为电话会议、公司会议室[2] 上市公司接待相关 - 接待人员为公司副总经理冯文海、董事长助理黄骏、证券事务专员徐嘉铭[3] 公司情况相关 - 公司目前未布局空心杯电机和无框力矩电机[3] - 公司做模组化产品的原因包括空间利用率高、协同工作高效、节约成本[3] - 公司通过引进国外先进生产设备、构建数字化车间、推行精益生产理念来精益生产[3] - 公司伺服电机主要配合减速器做成机电一体化产品应用于自己相关产品[3] - 公司减速电机产品广泛应用于光伏、智能物流、食品、包装、纺织、木工等工业自动化领域[3] - 无刷电机相较于普通交流电机更环保安全主要应用于自动化流水线[3]

证券代码：002896 证券简称：中大力德 宁波中大力德智能传动股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-10 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 时间 2023年12月6日 - 2023年12月14日 2023年12月6日 上午10:00-11:30 招商证券 2023年12月7日 上午10:30-11:30 信达证券 2023年12月8日 上午10:00-11:00 富国基金 参与单位名 2023年12月8日 下午13:30-15:00 称及人员姓 财通证券、杭银理财、上银基金、上海沣谊投资 名 2023年12月11日 下午16:00-17:00 Orbis Investment、Morgan Stanley 2023年12月13日 下午14:00-15:30 ...

证券代码：002896 证券简称：中大力德 宁波中大力德智能传动股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-09 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □其他 时间 2023年10月31日 - 2023年11月9日 2023年10月31日 上午15:30-16:30 国海证券、中庚基金 2023年11月1日 上午10:00-11:00 中信建投 2023年11月1日 下午15:00-16:00 华创证券、平安证券、尚善资产、西部利得基金、聚鸣投资、博时基金、 国信证券等 2023年11月2日 下午15:00-16:00 天风证券、中邮基金、合远基金、中泰自营、长信基金、金建投资 参与单位名 2023年11月3日 下午14:00-15:00 称及人员姓 ...

营业收入及利润 - 宁波中大力德智能传动股份有限公司2023年第三季度营业收入为282,134,438.74元，同比增长30.92%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为24,050,384.85元，同比增长108.95%[5] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为48,228,708.60元，同比增长40.74%[5] - 公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为791,063,019.17元，同比增长10.3%[17] - 公司2023年第三季度经营活动现金流出小计为742,834,310.57元，同比增长8.8%[17] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-194,246,097.88元，同比下降1.5%[17] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为19,410,380.74元，较上年同期改善[17] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-126,168,378.74元，较上年同期有所下降[18] 资产负债表 - 公司资产负债表中货币资金大幅减少至65,903,893.92元，主要系本期投资活动支付的现金增加所致[8] - 公司流动资产合计为755,921,971.24元，非流动资产合计为801,347,861.74元[12] - 公司固定资产为525,999,679.42元，无形资产为86,338,421.42元[12] 其他 - 公司研发费用增加至55,568,707.10元，主要系本期研发直接材料耗用增加所致[8] - 公司财务费用大幅减少至1,625,535.01元，主要系去年同期计提可转债利息所致[8] - 公司投资收益减少至714,251.20元，主要系本期理财收益减少所致[8] - 公司2023年第三季度资产处置收益为843,801.81元，同比增长97.98%[9] - 股东信息显示，宁波中大力德投资有限公司持有公司23.50%的股份，为最大股东[9] - 应收账款增加至222,282,995.68元，主要系客户货款尚未到结算期所致[8] - 应付职工薪酬为25,952,398.18元，较上期增加了3,095,338.37元[13] - 应交税费为6,588,560.89元，较上期减少了665,509.30元[13] - 流动负债合计为376,196,096.38元，较上期增加了54,839,887.22元[13] - 非流动负债合计为84,432,864.00元，较上期减少了22,553,384.24元[13] - 股本为151,171,285.00元，保持不变[13] - 资本公积为524,391,826.03元，保持不变[13] - 未分配利润为375,838,326.31元，较上期增加了46,742,601.22元[13] - 营业总收入为822,005,347.26元，较上期增加了152,965,976.20元[14] - 营业总成本为772,195,646.70元，较上期增加了143,125,645.61元[14] - 净利润为57,278,787.29元，较上期增加了14,681,503.57元[15]