公司股价与估值 - 5月28日收盘价11.12元，下跌1.42% [1] - 滚动市盈率PE达145.62倍，总市值209.12亿元 [1] - 静态PE为84.69倍，市净率1.36倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE48.81倍，中值35.46倍 [1] - 公司PE在行业中排名第113位 [1] - 行业平均市净率4.62倍，中值2.40倍 [2] 股东结构 - 股东户数94228户，较上期增加583户 [1] - 户均持股市值35.28万元，持股数量2.76万股 [1] 主营业务 - 主营医疗器械、药品、医疗服务及健康管理 [1] - 主要产品包括医疗器械、药品、医疗服务及健康管理 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收17.36亿元，同比下滑9.67% [1] - 净利润3.79亿元，同比下降21.44% [1] - 销售毛利率64.03% [1] 同业公司估值 - 天益医疗PE(TTM)-1731.42倍，总市值22.06亿元 [2] - 澳华内镜PE(TTM)-615.52倍，总市值64.87亿元 [2] - 诺唯赞PE(TTM)-394.38倍，总市值84.40亿元 [2]

交易数据 - 乐普医疗5月23日收盘价11.23元，上涨0.45%，换手率0.86%，成交量13.87万手，成交额1.57亿元 [1] - 当日主力资金净流出628.38万元，游资资金净流出91.33万元，散户资金净流入719.71万元 [1][4] 可转债回售公告 - "乐普转2"回售价格为100.242元/张（含息、税），回售期为2025年5月19日至5月23日 [1][4] - 回售资金到账日为5月30日，回售期内暂停转股但非强制性，持有人可部分或全部回售 [1] - 回售条款生效因公司股价连续30日低于转股价70%（19.54元/股）且处于最后两个计息年度 [2] 可转债转股安排 - "乐普转2"转股期原为2021年10月8日至2026年3月29日，暂停转股期为5月19日至5月23日 [2] - 恢复转股时间为5月26日，暂停因回售申报及募投项目资金用途变更触发附加回售条款 [2][4]

股权质押 - 蒲忠杰本次解除质押1118万股，占其所持2.45%，占总股本0.59%[1] - 蒲忠杰及其一致行动人合计持股占总股本24.23%[2] - 处于质押状态股份占总股本12.21%，占其持有50.40%[2] 股东情况 - 蒲忠杰持股12.13%，累计质押占其所持63.41%，占总股本7.69%[3] - WP MEDICAL TECHNOLOGIES, INC持股6.59%，累计质押占其所持68.57%，占总股本4.52%[3] 风险评估 - 蒲忠杰及其一致行动人质押股份未触及平仓线，风险可控[4]

指数表现 - 中证全指医疗保健设备与服务指数5月22日下跌1 26%报13370 1点 成交额110 48亿元 [1] - 该指数近一个月上涨2 41% 近三个月下跌7 73% 年初至今下跌1 09% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] 指数构成 - 十大权重股合计占比44 93% 前三大为迈瑞医疗(9 6%) 爱尔眼科(8 13%) 联影医疗(7 77%) [1] - 样本全部来自医药卫生行业 深交所占比60 46% 上交所占比39 54% [1] 样本调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下会临时调整 [2] 跟踪基金 - 相关公募基金包括南方 天弘 建信 大成 华泰柏瑞等旗下8只ETF及联接基金 [2]

乐普转2债券信息 - 债券代码为123108[1] - 转股起止时间为2021年10月8日至2026年3月29日[1] 转股时间调整 - 2025年5月19日至23日暂停转股，26日恢复[1][2] 回售条款情况 - 有条件回售条款、附加回售条款生效[1][2] 股价相关 - 2025年3 - 5月连续30日股价低于转股价70%（19.54元/股）[1]

回售信息 - 回售价格为100.242元人民币/张（含息、税）[2] - 回售期为2025年5月19日至2025年5月23日[2] - 发行人资金到账日为2025年5月28日，回售款划拨日为29日，投资者到账日为30日[2] 回售条款 - 2025年3 - 5月股价低于转股价70%，有条件回售条款生效[3] - 2025年5月15日变更募资用途，附加回售条款生效[4] 利率与所得 - “乐普转2”第5个计息年度票面利率为1.80%[8] - 个人投资者回售实际所得为100.194元/张[9] - QFII和RQFII等回售实际所得为100.242元/张[9] 其他 - 回售期内“乐普转2”停止转股[2]

证券代码：300003 证券简称：乐普医疗 公告编号：2025-043 债券代码：123108 债券简称：乐普转 2 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 乐普（北京）医疗器械股份有限公司 董事会 关于公司开立募集资金专户并授权签订 募集资金专户监管协议的公告 乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 17 日召开了第六届董事会第十四次会议和第六届监事会第十次会议，并于 2025 年 5 月 15 日召开了"乐普转 2"2025 年第一次债券持有人会议、2024 年年度 股东大会，均审议通过了《关于变更募投项目部分募集资金用途及相关事项》的 议案。具体内容详见公司分别于 2025 年 4 月 19 日、2025 年 5 月 15 日在巨潮 资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于变更募投项目部分募集资金用途及 相关事项的公告》（公告编号：2025-029）、《"乐普转 2"2025 年第一次债券持 有人会议决议公告》（公告编号：2025-037）、《2024 年年度 ...

会议情况 - 公司第六届董事会第十五次会议于2025年5月19日召开[1] - 应出席董事7名，实际出席7名，6名通讯表决[1] 项目相关 - 新增募投项目为“电生理植介入研发”和“生物类似物司美格鲁肽研发”[1] - 项目实施主体分别为乐普医学电子仪器和乐普药业[1] 议案审议 - 审议通过开立募集资金专户并授权签监管协议议案，7票同意，0票反对，0票弃权[1][3] 信息披露 - 相关公告于巨潮资讯网披露，编号2025 - 043[2]

行业概况 - 电生理器械用于监测和研究生物体电活动，广泛应用于医疗、科研和临床诊断领域，产品包括心电图机、脑电图机、肌电图机、心脏电生理仪器等 [2] - 2024年我国电生理器械市场规模从2017年的24.2亿元增长至125.5亿元，预计2032年有望达到400亿元以上 [1][10] - 行业增长驱动因素包括人口老龄化、心律失常患者数量增加、早筛率提升、术式成熟及集采政策推动 [1][6] 产业链分析 - 上游为核心部件、生产设备及软件辅助供应，包括电极、单腔管、外管等核心部件，以及CARTO系统、EnSite系统等软件 [4] - 中游为电生理器械生产制造，代表厂商有微电生理、惠泰医疗、乐普医疗、锦江电子等 [4] - 下游为应用环节，主要是综合医院、心血管专科医院为心律失常患者提供电生理手术 [4] 产业环境 - 2024年我国快速心律失常患者数量达2820万人，心脏电生理手术量从2017年的13.8万例增长至45.6万例 [6][8] - 国内电生理治疗渗透率仅128.5台/百万人，远低于美国的1302.3台/百万人，市场提升空间广阔 [8] - 心脏电生理手术具备创口小、并发症少、安全性高、治疗效果好的优势，成为治疗心律失常的主要方式 [6] 竞争格局 - 强生、雅培、美敦力等海外厂商占据主导，市场份额分别为43%、17.3%、4.4% [12] - 国内头部企业惠泰医疗、微电生理市场份额分别为3.6%、3.2%，较2020年已有显著提升 [12][14] - 政策支持国产替代，如《"十四五"医疗装备产业发展规划》等，推动国产品牌发展 [14] 重点企业 - 微电生理2024年营业收入4.13亿元，同比增长25.51%，产品覆盖36个国家 [17][23] - 惠泰医疗2024年电生理产品销售收入4.4亿元，同比增长19.73%，覆盖全国超1250家医院 [19][21] - 乐普医疗主营业务覆盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块 [16] 发展趋势 - 国产替代加速推进，微电生理、惠泰医疗等本土企业通过技术突破抢占高端市场 [21] - 技术创新聚焦智能化与精准化，如三维心脏电生理手术、人工智能融合、脉冲场消融技术等 [22] - 基层与海外市场成增长新引擎，基层医疗机构需求激增，本土企业海外业务快速增长 [23]

可转债发行与条款 - 公司于2021年3月30日发行可转换公司债券16.38亿元（1,638万张，每张面值100元），债券简称"乐普转2"，代码"123108" [1] - 可转债于2021年4月19日在深交所挂牌交易，转股期为2021年10月8日至2027年3月30日（根据常规6年期限推算） [1] - 转股价设定为27.92元/股，回售触发条件为连续30个交易日股价低于转股价的70%（即19.54元/股） [1] 回售条款触发 - 2025年3月30日至5月15日期间，公司股票连续30个交易日收盘价低于19.54元/股，且债券处于最后两个计息年度，触发有条件回售条款 [1] - 2025年5月15日通过债券持有人会议和股东大会决议，变更部分募集资金用途，进一步触发附加回售条款 [2] 转股安排调整 - 深交所批准"乐普转2"于2025年5月19日至23日（共5个交易日）暂停转股，回售申报期结束后于5月26日恢复转股 [2] - 暂停转股期间债券仍可正常交易，不影响二级市场流动性 [2] 信息披露 - 回售具体细则详见同日披露的公告（编号2025-039），符合深交所《自律监管指引第15号》要求 [2]