沪深300成长ETF华夏（159523）市场表现 - 截至2月12日午间收盘，该ETF上涨0.76%，报价为1.324元，成交额达466.93万元 [1] 基金重仓股股价变动 - 宁德时代午盘上涨2.57% [1] - 贵州茅台午盘下跌1.42% [1] - 紫金矿业午盘上涨1.70% [1] - 阳光电源午盘上涨2.96% [1] - 海光信息午盘上涨1.36% [1] - 兴业银行午盘下跌1.54% [1] - 中国平安午盘下跌1.04% [1] - 招商银行午盘下跌1.60% [1] - 恒瑞医药午盘下跌0.37% [1] - 东方财富午盘下跌0.35% [1] 基金基本信息与业绩 - 该ETF的业绩比较基准为中证智选300成长创新策略指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为赵宗庭 [1] - 基金成立于2023年9月5日，成立以来回报率为31.56% [1] - 基金近一个月回报率为1.97% [1]

文章核心观点 - 东方财富证券成都分公司联合四川省上市公司协会启动了“十五五”规划产业链调研的成都站春季专场活动 聚焦商业航天 可控核聚变 电子计算机三大前沿赛道 对西南区域核心上市公司进行深度走访调研 旨在以专业研究赋能产业高质量发展 [1] 调研背景与目的 - 2026年是“十五五”规划开局之年 战略性新兴产业在驱动经济增长方面发挥重要作用 [1] - 成都作为西部产业高地 在商业航天 可控核聚变 网络安全等领域聚集了一批具备核心技术的创新企业 具备显著区域优势 [1] - 调研活动以东方财富证券成都分公司“西南企明星”上市公司服务品牌为牵引 精准覆盖三大产业链的龙头企业 [1] - 调研旨在把握“十五五”规划导向 通过走访交流形成兼具深度与前瞻性的研究成果 为资本市场提供专业参考 助力地方产业升级 [2] 调研覆盖的具体领域与公司 - **商业航天领域**：调研团队走访了成都思科瑞微电子股份有限公司 成都盟升电子技术股份有限公司 成都智明达电子股份有限公司 围绕卫星电子 航天测控等细分赛道和相关业务进行深度交流 [1] - **可控核聚变领域**：调研了成都旭光电子股份有限公司 东方电气股份有限公司 围绕特种材料 核心装备的技术等内容进行探讨 [1] - **计算机领域**：调研团队深入中电科网络安全科技股份有限公司 佳缘科技股份有限公司 挖掘网络安全 数字应用的创新实践 [1] 东方财富证券的角色与战略 - 东方财富证券是国内领先的综合金融服务机构 秉承“科技赋能”核心战略 依托互联网平台优势 构建了覆盖证券 基金 财富管理的全业务生态 [2] - 东方财富证券成都分公司立足西南区域 深耕上市公司服务领域 通过科技赋能打造长期陪伴的专属服务 致力于成为西南区域上市公司身边值得信任的专属顾问 助力区域企业对接资本市场 实现高质量发展 [2]

新增销售渠道与费率优惠 - 自2026年2月11日起，北京创金启富基金销售有限公司新增销售平安基金管理有限公司旗下部分基金，投资者可通过该渠道办理开户、申购、赎回、定投及转换等业务 [1] - 投资者通过创金启富申购、定期定额申购或转换上述基金，可享受费率优惠，具体优惠活动的费率折扣由创金启富决定和执行 [2] 多只基金春节假期前暂停申购业务 - 平安金管家货币市场基金、平安中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、平安财富宝货币市场基金及平安短债债券型证券投资基金均将在2026年春节假期前暂停申购、转换转入及定期定额投资业务 [4][8][14][18] - 上述基金的申购等业务暂停时间为2026年2月12日至2026年2月23日，自2026年2月24日起恢复办理，期间赎回及转换转出业务照常办理 [4][6][8][10][14][17][18][20] - 暂停业务期间，投资者通过包括创金启富在内的众多指定销售渠道提交的有效申购申请，注册登记机构将于2026年2月24日进行确认，投资者将从该日起享受基金收益 [5][9][16][19] 新增ETF流动性服务商 - 为促进市场流动性和平稳运行，自2026年2月11日起，平安基金管理有限公司新增方正证券股份有限公司为平安恒生港股通科技主题交易型开放式指数证券投资基金的流动性服务商，该基金场内简称为港股通科技ETF平安，代码为159152 [12] 新基金成立 - 平安新锐量化选股混合型发起式证券投资基金的基金合同于2026年2月11日生效 [21] - 该基金募集期间，公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金的基金经理持有该基金的份额数量区间均为0份 [21] - 基金管理人将在基金合同生效之日起不超过3个月内开始办理赎回业务，申购开始日期将由基金管理人依法决定并公告 [22]

报告行业投资评级 - 投资银行业与经纪业：看好（维持）[7] 报告核心观点 - 非银板块经历回调后，建议积极配置，持续关注板块绩优个股[1][4] - 券商方面：本周市场交投虽有所回落，但整体仍维持历史高位，建议把握板块配置机遇[2][4] - 保险方面：中长期来看，三季报印证了存款搬家、增配权益和新单成本改善逻辑，ROE改善确定性提升，估值有望加速修复，在健康慢牛下建议积极增配保险[2][4] - 从盈利和分红稳定性维度，持续推荐江苏金租、中国平安、中国财险[4] - 综合业绩弹性及估值分位，推荐新华保险、中国人寿、香港交易所、中信证券、东方财富、同花顺、九方智投控股[4] 指数与板块表现 - 截至2月6日当周，沪深300指数下跌1.3%，中小板指下跌1.2%，创业板指下跌3.3%[16] - 非银板块内部分化：证券板块下跌0.6%，保险板块下跌0.7%，多元金融板块上涨0.3%[16][18] 保险周度数据跟踪 - **行业概况**：2025年12月累计保费收入61,194亿元，同比增长7.43%。其中，产险收入17,570亿元（同比+3.92%），人身险收入43,624亿元（同比+8.91%）。寿险保费35,557亿元，同比增长11.40%[20][21] - **资金运用**：截至2025年9月末，保险资金运用规模37.46万亿元。结构上，银行存款占比7.64%（较2024年末-1.11pct），债券占比48.52%（+0.64pct），股票和基金占比14.93%（+2.58pct），其他资产占比28.91%（-2.11pct）[21] - **资产规模**：2025年12月，保险公司总资产41.31万亿元，环比增长1.64%。其中寿险公司总资产36.39万亿元（环比+1.79%，占比88.09%），产险公司总资产3.12万亿元（环比-0.97%，占比7.55%）[25][26] - **利率环境**：截至2月6日，5年期债券收益率变动幅度在-3.65BP到+1.33BP之间，其中国开债下跌幅度最大（-3.65BP）。信用利差变动幅度在-1.56BP到+3.42BP之间[27][30] 券商周度数据跟踪 - **市场整体**：本周权益市场震荡，沪深300指数下跌1.33%，创业板指下跌3.28%[33][37] - **经纪业务**：本周两市日均成交额24,066.54亿元，环比下降21.43%；日均换手率2.36%，环比下降60.83BP。本周成交额高于2025年周度日均均值17,225.05亿元[35] - **信用业务**：截至2月5日，两融余额2.68万亿元，环比下降2.14%，高于2025年日均余额2.08万亿元。股票质押股数2,898亿股，质押市值3.06万亿元[41] - **投行业务**：2026年1月，股权融资规模1,348.63亿元，环比大幅增长103.4%，其中IPO融资90.53亿元。债券融资规模6.19万亿元，环比下降15.6%[45] - **资管业务**：2026年1月，券商集合资管新发份额91.04亿份，环比增长40.1%，高于2025年月均规模52.18亿份。新发公募基金规模1,094.51亿份，环比增长41.3%，高于2025年月均规模979.95亿份[47][49] - **衍生品业务**：2026年1月，期货市场成交金额89.47万亿元，环比增长10.88%。其中金融期货成交15.93万亿元（环比+13.62%），股指期货成交11.55万亿元（环比+35.88%），高于2025年月均6.91万亿元。场内期权成交6,011万张，环比增长23.1%，高于2025年月均5,149万张[51] 行业及公司重点关注 - **行业要闻**： - 金管局发布《银行保险机构许可证管理办法》，自2026年6月1日起施行，以加强和规范许可证管理[56] - 央行、发改委等八部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》[57] - **公司公告（部分）**： - 中信证券：2025年半年度分红，以总股本148.21亿股为基数，每股派现0.29元，共计派发现金红利42.98亿元[6][59] - 瑞达期货：以自有资金5.89亿元收购申港证券11.9351%的股权[6][67] - 华泰证券：拟发行总额100亿港元的H股可转换债券，初始转换价每股19.7港元[66] - 广发证券：截至2026年1月31日，累计新增借款767.57亿元，占上年末净资产比例47.24%[68] - 第一创业证券：董事会同意郭川为公司董事长[6][70]

核心观点 本周（截至2026年2月6日）全球大类资产表现分化，权益市场普遍调整，债券市场多数修复，商品市场整体走弱[8][9]。报告核心认为，权益市场调整主要受美联储偏鹰派预期升温及春节前风险偏好收缩影响[13]；债券市场在央行中长期资金投放及股市回调的支撑下情绪修复，但预计短期仍将区间震荡[18]；商品市场则因鹰派预期和地缘风险缓和而大幅回落，黄金短期或维持高位震荡[27][28]。 本周大类资产表现 - **权益市场整体调整**：A股主要指数悉数下跌，上证指数本周累计下跌1.27%，收于4065.58点；深证成指下跌2.11%，收于13906.73点；创业板指下跌3.28%，收于3236.46点[8]。市场交投活跃度小幅减少，上证、深证全周成交额合计11.93万亿元[8]。港股同样下行，恒生指数下跌3.02%，恒生科技指数下跌6.51%[8]。 - **转债市场偏弱震荡**：中证转债指数微涨0.05%，上证转债指数下跌0.36%[8]。近一月表现相对强劲，中证转债指数涨幅为6.2%，上证转债指数涨幅为5.56%[8]。 - **债券市场多数上涨，短端调整**：收益率曲线呈现陡峭化下行，1年期国债收益率上行2.08个基点，而3年、5年、7年、10年、30年期分别下行2.05、2.09、0.94、0.10、3.80个基点[8]。 - **商品期货整体走弱**：贵金属板块内部显著分化，COMEX黄金上涨1.65%，但COMEX白银大幅下跌9.06%[9]。工业金属、原油及螺纹钢普遍下跌，而农产品中CBOT大豆上涨4.75%[9]。 权益市场表现-股票 - **市场震荡下行，行业表现分化**：周内市场先跌后修复，但周四跌幅较大[13]。行业方面多数下跌，有色金属板块领跌，跌幅达14.51%，钢铁下跌5.91%[13]。纺织服装和交通运输板块领涨，涨幅均为2.2%[13]。 - **市场轮动特征明显**：前期低位的消费、白酒、银行等板块表现相对占优，而此前活跃的贵金属、有色、芯片、半导体及AI应用等板块普遍回调[13]。 - **调整原因分析**：调整主要源于两方面，一是美联储新任主席人选落定后，市场对偏鹰派货币政策的预期升温，压制了风险资产；二是春节临近导致市场整体风险偏好收缩，成交量回落[13]。 权益市场表现-转债 - **市场跟随正股调整**：转债市场走势与A股大体一致，表现弱势[15][16]。截至2月6日，中证转债指数微涨0.05%，上证转债指数下跌0.36%[15]。 - **交投活跃度小幅回落**：本周转债市场成交额为4327.75亿元，正股成交额为7613.86亿元，两者交投活跃度均较上周小幅回落[15]。 固收市场表现 - **债市情绪修复，收益率曲线下移**：除1年期外，各期限国债收益率普遍下行，显示债市做多情绪逐步修复[18]。 - **行情驱动因素**：周初公布的PMI数据回落并未明显提振债市[18]。周二央行开展3个月期买断式回购操作并净投放1000亿元，改善了资金面预期[18]。随后，在股市与贵金属回调、以及地方债发行结果好于预期的共同作用下，收益率重回下行通道[18]。 - **资金面与后市展望**：尽管公开市场短端流动性回笼，但在中长期资金投放对冲下，整体资金环境保持充裕[18]。报告预计，债市情绪虽修复，但地方债阶段性放量可能构成扰动，在新的主导因素出现前，市场短期仍以区间震荡为主[18]。 - **信用利差变化**：不同评级和期限的中短票信用利差本周变化不一，例如AAA级5年期信用利差扩大3.98个基点，而AAA级3年期利差扩大1.21个基点[20]。 - **股债相对估值**：截至2月6日，沪深300指数股债溢价率（ERP）为5.30%，较上周下降6.10个基点，表明权益资产相对于债券的估值优势有所减弱[25]。 商品市场表现 - **商品指数普遍下跌**：南华商品综合指数本周下跌4.49%[27]。细分板块中，贵金属领跌，跌幅达17.11%；金属、工业品、能化及农产品指数分别下跌3.82%、2.34%、1.36%和1.18%[27]。 - **黄金高位震荡，白银大幅调整**：黄金价格周内震荡下行[28]。调整原因在于市场交易美联储偏鹰预期，以及美国与伊朗释放会谈信号导致地缘风险阶段性缓和[28]。报告预计黄金短期将维持高位震荡格局[28]。白银则出现深度调整，COMEX白银周跌幅达9.06%[9]。

涉及的行业或公司 * 港股市场整体 [1][2] 核心观点和论据 * 港股在春节期间存在显著的“春节红包”行情，展现出较强的绝对收益特征 [1][2] * 历史数据支持该观点：2021年至2025年春节假期，恒生指数绝对收益平均涨幅为3.32%，涨幅中位数为2.93% [1][2] * 历史数据支持该观点：2021年至2025年春节假期，恒生科技指数绝对收益平均涨幅为5.93%，涨幅中位数为5.50% [1][2] * 历史数据支持该观点：2021年至2025年春节假期，其余主要指数也均录得正向涨幅 [1][2] 其他重要内容 * 该观点由东方财富于2026年2月9日发布的港股策略报告中提出 [1][2]

基金产品核心信息 - 浦银安盛上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金（简称：芯设计PY，扩位简称：科创芯片设计ETF浦银）已获中国证监会准予注册募集 [1] - 基金类型为股票型、指数型证券投资基金，运作方式为交易型开放式（ETF）[1][15] - 基金的投资目标是紧密跟踪标的指数（上证科创板芯片设计主题指数），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [19] 基金募集安排 - 基金募集期为2026年3月2日至2026年3月13日 [2][21] - 首次募集规模上限为80亿元人民币（不包括募集期利息和认购费用）[6][17][27] - 若募集期内累计有效认购申请份额总额超过80亿份，将采取末日比例确认的方式控制规模 [6] - 基金生效条件为：自基金份额发售之日起3个月内，募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人 [21] 认购方式与费率 - 投资者可选择网上现金认购和网下现金认购两种方式，暂不开通网下股票认购 [2][23] - 通过基金管理人认购不收取认购费，通过代销机构认购的认购费率不超过认购份额的0.3% [5][23] - 网上现金认购需通过具有基金销售业务资格的上海证券交易所会员单位办理 [3] - 网下现金认购可通过基金管理人（直销）或发售代理机构办理 [4] 认购账户与份额要求 - 认购本基金需具有上海证券交易所A股账户或上海证券交易所证券投资基金账户 [5][28] - 网上现金认购：单一账户每笔认购份额须为1,000份或其整数倍，最高不得超过99,999,000份 [7][26] - 网下现金认购：通过发售代理机构办理，单笔认购份额须为1,000份或其整数倍；通过基金管理人办理，单笔认购份额须在5万份以上（含5万份）[8][26] 基金管理与托管机构 - 基金管理人为浦银安盛基金管理有限公司，注册资本为120,000万元人民币 [1][46] - 基金托管人为东方财富证券股份有限公司，注册资本为121亿元人民币 [1][46][47] - 发售协调人为东方财富证券股份有限公司 [20][47] - 登记机构为中国证券登记结算有限责任公司 [49] 资金清算与利息处理 - 募集期间募集的资金存入专门账户，在募集行为结束前任何人不得动用 [22][42] - 通过基金管理人进行网下现金认购的资金在募集期间产生的利息，将折算为基金份额归投资人所有 [8][42] - 网上现金认购和通过发售代理机构进行网下现金认购的资金，在登记机构清算交收后产生的利息计入基金财产，不折算为投资人基金份额 [8][42]

公司品牌营销活动 - 东方财富网在农历马年新春之际，推出了一系列以“马”为主题的新春表情包，作为拜年礼物赠送给用户，旨在增强用户互动和品牌亲和力 [1][2][25] - 该系列表情包共包含五组，主题分别为“马上有福”、“HORSE临门”、“哎呀马呀”、“龙马精神”和“马到成功”，设计上融合了新年祝福元素 [7][12][18][21][22] - 公司通过公众号引导用户添加表情包，提供两种添加途径：扫描指定二维码或在微信表情商店搜索关键词“东方财富马上有福”及“东方财富好事临门” [11][16] - 此次营销活动的最终目的是鼓励用户将表情包转发给亲朋好友，以增加聊天氛围并扩大品牌传播范围 [26]

新增销售渠道 - 上银基金管理有限公司与中国银河证券股份有限公司签署销售协议，自2026年2月9日起，银河证券将开始销售上银基金旗下部分基金 [1] - 上银基金管理有限公司与包括蚂蚁（杭州）基金销售有限公司、上海天天基金销售有限公司、腾安基金销售（深圳）有限公司等在内的31家机构签署销售协议，自2026年2月9日起，这些机构将开始销售上银基金旗下部分基金 [5][7][8][9][10] 适用基金产品 - 新增销售渠道适用的基金产品范围，以各销售机构的最终安排和规定为准 [2][6] - 公告中列出了10只基金（每只基金分A/C类，共20个份额）的示例，包括上银稳健睿享三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)A类、上银丰和一年持有期混合型发起式证券投资基金A类、上银中债5-10年国开行债券指数证券投资基金A类等产品 [1] 投资者咨询方式 - 投资者可通过中国银河证券股份有限公司的网站（www.chinastock.com.cn）和客户服务电话（95551/4008-888-888）咨询详情 [3] - 投资者可通过上银基金管理有限公司的网站（www.boscam.com.cn）和客户服务电话（021-60231999）咨询详情 [3] - 投资者可通过新增的31家销售机构各自的网站和客户服务电话咨询详情，例如蚂蚁基金销售网站为www.fund123.cn，电话为95188-8 [7][8][9][10]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1][52] 报告核心观点 - 报告认为，在牛市背景下，新增开户数与市场成交额同环比骤增，炒股软件将直接受益，业绩有望持续爆发 [1][9] - 报告看好指数继续上攻，认为ETF净流入、险资权益配置上限上调、居民存款搬家以及科技优质资产集中上市构成了市场的新增动能，A股资产吸引力增强 [2][27] - 报告提出“牛市先锋，优选炒股软件”的投资策略，并具体分析了同花顺、东方财富、九方智投、指南针等公司的投资逻辑 [3][28] 根据相关目录分别总结 开户数+成交额1月同环比骤增，炒股软件直接受益 - 历史复盘显示，新增开户数、市场成交额与上证指数呈正相关 [1][9] - 2025年全年新增开户数2743.69万户，同比增加9.8%；2025年日均成交额1.2万亿元，同比增加63.7% [1][9] - 2026年1月新增开户数4916万户，同比增加213.11%，环比增加89.31%；总成交额60.9万亿元，同比增加180.64%，环比增加40.77%；日均成交额3.0万亿元，同比增加152.6%，环比增加61.9% [1][9] - 炒股软件业绩与牛市强相关，例如同花顺2025年单Q4归母净利润预计为15.29~20.76亿元，同比+30.5%~77.1%，环比+117.2%~194.9% [1][10] ETF、险资、居民存款搬家构成新增动能，看好指数上攻 - 规模指数ETF呈现净流入态势，2025年12月31日规模指数ETF资产净值25656.20亿元，较2024年末增长17% [2][14] - 保险业资产总额持续增长，2025年末我国保险业资产总额41.31万亿元，同比增长15.1% [2][17] - 2025年4月，金融监管总局上调保险资金权益资产配置比例上限，最高档位对应的权益类资产比例可达到50% [2][19] - 居民存款搬家有望成为重要增量，截至2025年11月，住户存款增量仅12.06万亿元，创2022年以来最低纪录 [2][22] - 2026年货币政策将延续适度宽松基调，仍有降息空间 [2][26] - 科技优质资产集中上市，如摩尔线程、沐曦股份已上市，长鑫科技已启动科创板IPO，增强了A股吸引力 [2][27] 牛市先锋，优选炒股软件 - **同花顺**：作为金融终端领军，持续受益于市场活跃度提升。2025年单Q4归母净利润预计同比+30.5%~77.1%，环比+117.2%~194.9%。公司网站与APP用户活跃度提升，广告及互联网推广服务收入增长。同时，公司持续投入人工智能，推进产品与大模型技术融合 [3][28][31] - **东方财富**：证券业务为主要增长动力。2025年前三季度归母净利润90.97亿元，同比提升50.57%；其中手续费及佣金净收入66.40亿元，较去年同期增长86.79%。公司自主研发的妙想大模型已全面融入各产品线，赋能财富管理生态 [3][32][33] - **九方智投**：通过“流量+内容”打造在线投教龙头。2025年半年报实现净利润8.65亿元，同比增长596.81%。金融软件销售及服务的订单金额同比增长74.3%至约16.129亿元。股票学习机产品完成5次大版本迭代与超200项功能优化 [3][37][38] - **指南针**：金融信息服务与证券业务双轮驱动。2025年营收21.46亿元，归母净利润2.28亿元，同比分别增长40.39%和118.74%。其中，证券经纪业务手续费净收入4.87亿元，同比增长110.34%；金融信息服务业务营业收入15.09亿元，同比增长27.50% [3][40][41] 建议关注 - 报告建议关注：同花顺、东方财富、九方智投、指南针、银之杰、大智慧、财富趋势等公司 [4][43]