本周，沪深300非银行金融指数上涨3.5%，中证全指证券公司指数、香港证券指数均上涨1.1%，中证银行指数上涨1.0%。 Wind数据显示，截至昨日，证券保险ETF（512070）和香港证券ETF（513090）周内分别获6.5亿元和1.6亿元资金净流入。 | | 中证全指证 | 中证银行 | F 300EE 银行金融指 | 中证查进山 券投资主题 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 券公司指数 | 指数 | CAV | 指数 | | 本周涨跌幅 | 1.1% | 1.0% | 3.5% | 1.1% | | 指数市净率 | 1.5倍 | 0.7倍 | 1.5倍 | 1.0倍 | | 市净率分位 | 31. 7% | 33. 8% | 28. 2% | 58. 1% | | 跟踪该指数 | 证券ETF 易方达 | 银行ETF 易方达 | 证券保险ETF | 香港证券ETF | | 的ETF | (512570) | (516310) | (512070) | (513090) | 中止全指L : 公司指数 H 由A股中市值大、流动性好的50只证券行业股票组成, 反映A股 ...

大盘今日午后异动，证券、保险等非银金融板块集体拉升。截至收盘，沪深300非银行金融指数上涨2.2%，中证全指证券公司指数上涨2.0%，香港证券指数 上涨1.5%，中证银行指数上涨0.1%。Wind数据显示，截至昨日，证券保险ETF（512070）近一周合计"吸金"超5亿元。 平安证券指出，国家金融监督管理总局发布的《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》下调了沪深300、红利低波和科创板等长期持仓资产风险因 子，有助于培育耐心资本并支持科技创新。该政策的实施有望持续推动中长期资金入市，提升保险资金的权益配置能力。 | 该指数由A股中市值大、流动性 | 令日 该指数涨跌 | 该指数市净率 | 该指数自 发布以来仁 | | --- | --- | --- | --- | | 好的50只证券行业股票组成，反 | | | | | 映A股证券行业股票的整体表现 | 2. 0% | 1.5倍 | 30. | | | 今日 | | 该指数自 | | --- | --- | --- | --- | | 该指数由A股中市值大、流动性 | 该指数涨跌 | 该指数市净率 | 发布以来仁 | | 好的42只银行业股票组成，反映 | ...

市场表现 - 券商板块早盘高开高走，中证全指证券公司指数上涨2.4% [1] - 券商成分股中，兴业证券涨超9%，东北证券涨超5%，华泰证券、华安证券涨超3% [1] - 保险板块同步走强，沪深300非银行金融指数上涨2.1%，成分股中，中国平安、中国太保、新华保险涨超1% [1] 政策动态 - 国家金融监督管理总局下调保险公司投资沪深300指数成分股等权益资产风险因子，鼓励保险资金长钱长投，提升中长期权益资产配置比例 [1] - 证监会主席吴清表示要加快打造一流投资银行和投资机构，将对优质机构适当“松绑”，优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 [1] 机构观点 - 国泰海通证券认为，政策意图对保险股价影响更大，看好险资在未来几年持续为权益市场提供增量 [1] - 国泰海通证券指出，头部券商有望在资本约束边际放松背景下，加快发展自营做市、衍生品、机构业务和财富管理，带动ROE中枢上移并强化估值中枢 [1] 指数构成与投资工具 - 中证全指证券公司指数由A股中不超过50只市值大、流动性好的证券行业股票组成 [2] - 沪深300非银行金融指数覆盖保险、证券和多元金融行业，其中证券行业占比约60%，保险行业占比约40% [2] - 投资者可借道证券保险ETF（512070）、证券ETF易方达（512570）等产品便捷布局非银金融板块 [2]

近期大金融板块市场表现 - 大金融板块出现异动，证券、券商股集体拉升 [1] - 从周维度看，截至2025年12月5日收盘，沪深300非银行金融指数上涨2.7%，中证全指证券公司指数上涨1.2%，香港证券指数上涨1.1%，而中证银行指数下跌1.1% [1][3] - 从更长期限看，中证香港证券投资主题指数今年以来累计上涨37.4%，近一年累计上涨31.4%，近三年累计上涨69.0%，表现显著强于A股相关金融指数 [6] 相关指数构成与产品 - 中证全指证券公司指数由A股市值大、流动性好的50只证券行业股票组成，反映A股证券行业整体表现 [4] - 中证银行指数由A股市值大、流动性好的42只银行业股票组成，反映A股银行业整体表现 [4] - 沪深300非银行金融指数由沪深300指数中归属于资本市场、其他金融、保险行业的27只股票组成，保险行业占比约40% [4] - 中证香港证券投资主题指数由港股通范围内属于资产管理与托管银行、投资银行业与经纪业的股票以及港交所作为指数样本，反映港股通范围内证券行业整体表现 [4] - 市场上有14只ETF跟踪中证全指证券公司指数，8只跟踪中证银行指数，1只跟踪沪深300非银行金融指数，1只跟踪中证香港证券投资主题指数 [4] 指数估值水平 - 截至2025年12月4日，中证全指证券公司指数市净率为1.4倍，其历史市净率分位数为27.5% [3][5] - 中证银行指数市净率为0.7倍，其历史市净率分位数为35.3% [3][5] - 沪深300非银行金融指数市净率为1.4倍，其历史市净率分位数为22.8% [3][5] - 中证香港证券投资主题指数市净率为0.9倍，其历史市净率分位数为54.5% [3][5] - 市净率分位数低通常表示指数估值相对其历史水平更为便宜 [5] 行业动态与机构观点 - 广发证券指出，今年以来中资券商多次增资海外子公司，反映了其为应对全球化竞争而强化国际化业务布局的动向 [1] - 该动向推动了证券行业从简单的通道业务向综合金融服务转型 [1] - 市场风险偏好波动不改增量资金入市趋势，券商板块景气度有望震荡上行 [1]

市场行情表现 - 大金融板块午后异动拉升，券商、保险股集体上涨 [1] - 截至13:45，中证全指证券公司指数上涨2.1% [1] - 中证全指证券公司指数成分股中，中银证券涨超8%，东方财富、中泰证券涨超3% [1] - 沪深300非银行金融指数上涨3% [1] - 沪深300非银行金融指数成分股中，中国太保涨超5%，中国平安涨超4% [1] 指数构成与投资工具 - 中证全指证券公司指数由A股中不超过50只市值大、流动性好的证券行业股票组成 [1] - 沪深300非银行金融指数覆盖保险、证券和多元金融行业，其中证券行业占比约65%，保险行业占比约35% [1] - 投资者可借道证券ETF易方达（512570）、证券保险ETF（512070）等产品便捷布局券商板块 [1] 行业研究观点 - 广发证券研报称，2025年市场活跃度回升，经纪两融高增，泛自营贡献分化弹性，券商业绩高增但估值滞涨 [1] - 2026年随着慢牛预期改善、政策利好，行业ROE持续提升，alpha有望更加突出，催化机构资金增配 [1]

市场表现 - 券商及保险板块表现强劲，中证全指证券公司指数上涨2.3%，沪深300非银行金融指数上涨2.0% [1] - 银行板块表现疲软，中证银行指数下跌2.1% [1] - 证券保险ETF（512070）受到市场资金青睐，月内资金净流入超过10亿元 [1] 政策动态 - 中国人民银行行长潘功胜表示，央行将探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排 [1] 公司业绩 - 东方财富第三季度营业总收入为47亿元，同比增长超过100%，归母净利润为35亿元，同比增长近80% [1] - 中信证券第三季度营业收入为228亿元，归母净利润为94亿元，两项指标同比均增长超过50% [1] 指数与产品构成 - 中证银行指数由A股中42只市值大、流动性好的银行业股票组成 [4] - 沪深300非银行金融指数由27只股票组成，证券Ⅱ行业占比接近65%，是保险行业占比最高的指数之一 [4] - 中证香港证券投资主题指数由港股通范围内的资产管理、托管银行、投资银行与经纪业股票及港交所组成 [6]

市场表现 - A股金融板块逆势走强，沪深300非银行金融指数上涨0.6%，中证银行指数上涨0.5%，中证全指证券公司指数上涨0.4% [1] - 香港证券指数表现疲软，下跌1.5% [1] 行业观点 - 保险行业负债端景气，投资端有韧性 [1] - 证券行业受益于市场活跃度提升，利润延续高增长 [1] - 非银板块当前兼具胜率与赔率，估值与业绩有望形成戴维斯双击 [1] 指数信息 - 中证香港证券投资主题指数由港股通范围内属于资产管理与托管银行、投资银行业与经纪业的股票以及港交所作为指数样本，反映港股通范围内证券行业的整体表现 [4] - 该指数市净率为1.1倍 [5] - 中证全指证券公司指数于2013年7月15日发布，中证银行指数于2013年7月15日发布，沪深300非银行金融指数于2012年12月21日发布 [6]

市场表现 - 大盘早盘回调，券商板块逆势上涨，截至10:45，香港证券指数上涨0.9%，中证全指证券公司指数上涨1.3% [1] - 香港证券ETF（513090）盘中成交额超150亿元，领跑全市场ETF [1] 市场数据 - A股两融余额最新交易日上探到2.44万亿元，续创历史新高 [1] - A股三季度日均成交额达2.13万亿元，同比和环比分别增长210%和67% [1] - 港股三季度日均成交额达2222亿元，同比和环比分别增长172%和29% [1] 机构观点 - 华泰证券指出，两融余额续创新高，市场活跃度不断提升，证券板块有望受益 [1] - 头部券商当前的估值性价比较高 [1] 指数与产品 - 香港证券指数从港股通证券范围中选取证券投资主题类上市公司证券作为指数样本，一键打包港股上市券商 [1] - 中证全指证券公司指数选取中证全指中所有证券行业的上市公司作为指数样本 [1] - 香港证券ETF（513090）和证券ETF易方达（512570）分别跟踪上述指数，可助力投资者便捷布局券商板块 [1]

证券板块市场表现 - 香港证券指数午后上涨9.7% [1] - 中证全指证券公司指数上涨6.3% [1] - 香港证券ETF（513090）实时成交额超300亿元，居全市场ETF第一 [1] 市场活跃度数据 - A股两融余额创历史新高，近五个交易日均保持在2.4万亿元以上 [1] - 截至9月26日，A股2025年三季度日均成交额达21223亿元，较二季度环比增长67% [1] - A股2025年三季度日均成交额较去年三季度同比增长超200% [1] 机构观点与投资机遇 - 华泰证券指出两融余额续创新高和市场活跃度提升使证券板块有望受益 [1] - 头部券商当前估值性价比较高 [1] - 香港证券ETF（513090）和证券ETF易方达（512570）分别跟踪香港证券指数和中证全指证券公司指数，可便捷布局券商板块 [1]

香港证券ETF指数表现 - 香港证券ETF跟踪中证香港证券投资主题指数 该指数由港股通范围内属于资产管理与托管银行 投资银行业与经纪业的股票以及港交所作为指数样本 反映港股通范围内证券行业的整体表现 [3] - 截至午间收盘 该指数上涨5.0% [3] - 该指数市值为1.04 [3] 指数构成特点 - 指数由27只股票组成 保险行业占比超35% 是市场上保险行业占比最高的指数之一 [3] - 截至午间收盘该指数涨跌为2.3% [3]