利润分配 - 以2024年12月31日总股本947,331,751股为基数派现[3] - 全体股东每10股派0.5元（含税），共派47,366,587.55元[3] - 深股通香港投资者等每10股派0.45元[4] 时间安排 - 股权登记日2025年7月21日，除权除息日7月22日[5] - 2025年7月22日现金红利划入股东账户[5]

股东大会审议通过权益分派方案情况 - 2024年度股东大会审议通过2024年年度利润分配方案，以2024年12月31日已发行总股本947,331,751股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.5元（含税），合计派发现金人民币47,366,587.55元 [1] - 利润分配方案公布后至实施时的股权登记日，若公司股本发生变动，将维持每股分配比例不变，相应调整分配总额 [1] 权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以现有总股本向全体股东每10股派0.5元人民币现金（含税） [1] - 通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.45元 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税 [1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税，对香港投资者持有基金份额部分按10%征收，对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收 [1] 权益分派日期 - 股权登记日为2025年7月21日，除权除息日为2025年7月22日 [2] 权益分派对象 - 分派对象为截止2025年7月21日下午深圳证券交易所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [2] 权益分派方法 - 委托中国结算深圳分公司代派的A股股东现金红利将于2025年7月22日通过股东托管证券公司直接划入其资金账户 [2] 咨询机构 - 咨询地址为安徽省合肥市高新区创新大道98号，咨询部门为证券部，咨询电话0551-65355175，传真电话0551-65320226 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周（2025/6/30 - 7/4）农林牧渔板块跑赢大盘1.01个百分点，申万农林牧渔指数收于2,729.26，周上涨2.55%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第7位 [1][15] - 从子板块看，渔业板块上涨5.13%表现最佳，养殖业、农产品加工、饲料、种植业板块分别上涨3.12%、2.96%、2.30%、1.63%，动物保健板块下跌0.07% [1][17] - 猪价继续上涨，养殖利润修复；苗价持续探底，肉鸡价格持续低迷；小麦、玉米、豆粕价格均环比上涨 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 板块行情 - 本周农林牧渔板块跑赢大盘1.01个百分点，申万农林牧渔指数周上涨2.55%，跑赢沪深300指数1.01个百分点，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第7位 [15] - 渔业板块本周上涨5.13%表现最佳，养殖业、农产品加工、饲料、种植业板块分别上涨3.12%、2.96%、2.30%、1.63%，动物保健板块下跌0.07% [17] 个股表现 - 本周涨跌幅位居前5名的个股分别是华资实业（14.89%）、国联水产（12.22%）、晨光生物（11.47%）、秋乐种业（10.64%）、百洋股份（10.45%） [20] - 本周涨跌幅位居后5名的个股分别是贤丰控股（-16.60%）、一致魔芋（-6.81%）、驱动力（-5.44%）、雪榕生物（-3.70%）、辉隆股份（-2.51%） [20] 行业重点数据 生猪养殖 - 6月规模猪企降重去库效果明显，猪价持续反弹，截止7月4日，全国生猪均价15.35元/公斤，周环比上涨4.28%，较2024年同期下跌16.67% [2] - 自繁自养利润为119.72元/头，周环比上升69.48元/头，外购仔猪养殖利润为 - 26.26元/头，周环比上升105.45元/头 [2] 肉禽 - 近期白羽鸡苗供应压力增大，叠加高温养殖端补栏情绪低迷，鸡苗价格持续走弱，肉鸡受下游屠宰端高库存影响价格持续承压 [2] - 截止7月4日，肉鸡苗均价1.36元/羽，周环比下跌20.00%，白羽肉鸡价格6.75元/公斤，周环比下跌3.71% [2] 农产品 - 截止7月4日，全国小麦现货均价2451.06元/吨，周环比上涨0.19%；全国粳稻现货均价2892.00元/吨，周环比持平；全国玉米现货均价2367.14元/吨，周环比上涨0.61% [3] - 豆粕价格回落至2900 - 3100元/吨之间震荡，截止7月4日，全国豆粕现货均价2928.00元/吨，周环比上涨0.76% [3] 重点公司公告 温氏股份 - 2025年6月销售肉鸡10,432.32万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入22.88亿元，毛鸡销售均价10.29元/公斤，环比变动分别为 - 3.40%、 - 8.30%、 - 4.28%，同比变动分别为12.79%、 - 12.84%、 - 24.78% [35] - 6月销售生猪300.73万头（其中毛猪和鲜品270.39万头，仔猪30.34万头），收入49.20亿元，毛猪销售均价14.39元/公斤，环比变动分别为 - 4.69%、 - 7.57%、 - 1.98%，同比变动分别为28.93%、 - 5.40%、 - 20.50% [37] 神农集团 - 2025年6月销售生猪21.90万头（其中商品猪20.79万头，仔猪0.59万头），销售收入3.85亿元，向集团内部屠宰企业销售生猪3.83万头 [37] - 6月商品猪价格呈下降趋势，销售均价14.35元/公斤，比5月下降0.55% [37] - 2025年1 - 6月共销售生猪153.95万头（其中商品猪127.83万头，仔猪23.75万头），销售收入25.04亿元，向集团内部屠宰企业销售生猪20.22万头 [37] 投资建议 生猪养殖 - 建议关注成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物 [4] 肉禽 - 白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份 [4] 饲料 - 受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升，高温临近水产料迎来销售旺季，建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份 [4] 农产品 - 粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [3] 报告的核心观点 - 种植产业链方面，全国进入主汛期，秋粮产量形成面临风险挑战，农业农村部采取行动确保秋粮丰收，转基因商业化进程将扩面提速，有利于转基因种业发展，推荐北大荒、苏垦农发、大北农、隆平高科等标的 [1][11] - 生猪养殖方面，本周猪价显著上升，消费增长，养殖利润有变化，中央强调治理低价无序竞争，环保政策利于落后产能出清，建议关注成本改善且出栏量弹性高的标的，如德康农牧、京基智农等 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 种植产业链：全国进入主汛期，秋粮生产有风险，农业农村部行动确保产量目标，转基因商业化进程将扩面提速，种植端北大荒和苏垦农发受益，种业推荐大北农、隆平高科等 [1][11] - 生猪养殖：本周猪价上升，消费增长，养殖利润有变化，中央强调治理低价竞争，环保政策利于产能出清，推荐德康农牧、京基智农等标的 [2][12] 行情回顾 - 本周（6 月 30 日 - 7 月 4 日）农林牧渔（申万）板块涨 2.55%，上证指数、深证成指等均有涨幅，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的是渔业、畜禽养殖、农产品加工 [14] 重点农产品数据跟踪 玉米 - 本周玉米现货均价 2435.68 元/吨，周环比涨 0.37%；上周国际现货均价 4.79 美元/蒲式耳，周环比降 3.63%，还给出了 2017 - 2024 年中国玉米供需平衡表 [24][26] 小麦 - 本周国内小麦均价 2450.52 元/吨，周环比涨 0.18%；上周国际现货均价 5.73 美元/蒲式耳，周环比降 5.52%，给出 2017 - 2024 年中国小麦供需平衡表 [27][31] 水稻 - 本周粳稻现货价均价 2892 元/吨，周环比持平；期货结算价 2662 元/吨，周环比持平，给出 2016 - 2024 年中国大米供需平衡表 [32][38] 大豆 - 本周国产大豆均价 3926.32 元/吨，周环比降 0.30%；上周国际现货均价 394.56 美元/吨，周环比降 3.12%，给出 2016 - 2024 年中国大豆供需平衡表 [39][43] 棉花 - 本周新疆棉花均价 15130 元/吨，周环比涨 1.54%；2025 年 5 月全球棉花市场价 77.99 美分/磅，月环比降 0.37%，给出 2016 - 2024 年中国棉花供需平衡表 [44][49] 饲料、维生素价格 - 6 月第 4 周生猪饲料均价 2.69 元/公斤，周环比涨 0.75%；育肥猪配合饲料价格 3.39 元/公斤，周环比持平；肉鸡配合饲料 3.52 元/公斤，周环比持平；蛋鸡配合饲料 3.24 元/公斤，周环比持平。本周维生素 E、B6、A、B2 均价均有下降 [50] 生猪养殖 - 本周生猪均价 15.17 元/公斤，周环比涨 4.97%；期货均价 14150 元/吨，周环比涨 1.12%。6 月第 4 周生猪宰后均重 90.65 公斤，周环比降 0.63%；2025 年 5 月屠宰量 3216 万头，月环比涨 4.52%。本周仔猪均价 512.45 元/头，周环比降 1.15%；二元母猪均价 1757.34 元/头，周环比涨 0.57% [60] 禽养殖 - 6 月第 4 周商品代肉雏鸡均价 3.26 元/羽，周环比降 1.51%；本周毛鸡均价 3.50 元/斤，周环比降 3.24%。本周毛鸡屠宰利润 - 0.28 元/羽，周环比涨 58.21%；养殖利润 - 2.17 元/羽，周环比涨 45.64%。6 月第 4 周鸡肉价格 22.55 元/公斤，周环比降 0.18%；商品代蛋雏鸡价格 3.89 元/只，周环比降 1.02%。6 月第 4 周鸡蛋价格 8.59 元/公斤，周环比降 0.46%；主产省份鸡蛋价格 7.01 元/公斤，周环比涨 0.14% [73] 反刍动物养殖 - 6 月第 4 周牛肉价格 69.77 元/公斤，周环比降 0.01%；羊肉价格 69.12 元/公斤，周环比降 0.12% [86] 水产养殖 - 本周海参均价 90 元/公斤，周环比持平；鲍鱼均价 86 元/公斤，周环比持平；扇贝均价 10 元/公斤，周环比涨 11.11%；草鱼均价 23 元/公斤，周环比降 8.00%；鲤鱼均价 16.5 元/公斤，周环比持平；鲫鱼均价 30 元/公斤，周环比持平 [88] 糖价 - 本周国内柳州白砂糖现货价 6150 元/吨，周环比涨 0.52%；上周国际原糖现货价 16.51 美分/磅，周环比降 0.67% [99] 蔬菜 - 本周中国寿光蔬菜价格指数菌菇类为 150.31，周环比涨 1.33%；叶菜类为 123.04，周环比降 3.66% [101] 进口数据 - 给出 2025 年 5 月及 1 - 5 月主要农产品进口情况，包括肉类、牛肉、猪肉等多种品类的进口量、环比、同比及累计同比数据 [109] 下周大事提醒 - 众兴菌业、唐人神、神农集团下周将召开股东大会，分别给出了会议时间和地点 [112]

玉米产业战略地位 - 玉米产业是我国粮食安全的战略支柱，以全国最大种植规模、最高年产量及最具价值种业市场稳居国家粮食体系核心[1] - 2024年播种面积突破4474.1万公顷，同比增1.18%，单产达439.4公斤/亩，总产量创2.95亿吨新高[1][8] - 全国玉米产量在粮食总产量中占比超过40%，10个核心省份产量占比稳定在81%以上[8][10] 玉米加工产业链 - 玉米加工分为初级加工和深加工两大类，初级加工产品包括玉米糁、玉米粉等基础原料，深加工产品包括淀粉、酒精、氨基酸等高附加值产品[2] - 产业链上游以育种种植和装备制造为基础，中游为核心加工层，下游对接食品、饲料、生物能源、医药化工等多元领域[5][6] - 玉米籽粒中淀粉含量达68-70%，蛋白质8-10%，脂肪4-5%，为加工提供丰富原料[4] 行业发展现状 - 2024年全国玉米消费总量预计达31784.63万吨，工业消费逆势增长3.07%至7936.79万吨，饲用消费小幅回落0.31%[12] - 玉米深加工市场规模回调至1900亿元，较2022年峰值下降6.4%，但产业长期向好[1][14] - 产品结构中淀粉及淀粉糖类占55%市场份额，酒精类占26%，形成"淀粉为主、多元发展"格局[16] 行业竞争格局 - 行业形成三级梯队竞争格局，第一梯队为中粮科技、梅花生物等全产业链巨头，第二梯队为西王食品等细分领域专家，第三梯队为区域性或专业化企业[20] - 玉米淀粉领域CR5超44%，头部企业如诸城兴贸、西王集团通过纵向整合和高端产品开发增强竞争力[22] - 产能集中在山东、吉林、河北等玉米主产区，形成产业集群效应[22] 行业发展趋势 - 绿色低碳转型加速，推广清洁生产技术及资源循环利用模式，降低碳排放[24] - 高附加值产品开发成为核心，聚乳酸、功能性糖和生物基材料等为重点方向[25][26] - 生物制造技术引领产业升级，通过基因编辑、酶工程等技术提升原料利用效率和产品附加值[27]

会议出席情况 - 出席会议股东或代理人363名，代表股份354,990,287股，占比37.47%[5] - 现场出席13名，代表股份338,025,930股，占比35.68%[5] - 网络投票出席350名，代表股份16,964,357股，占比1.79%[5] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意345,818,339股，占比97.42%[6] - 2024年度财务决算及预算报告反对4,148,739股，占比1.17%[6] - 2024年度利润分配预案弃权8,234,268股，占比2.32%[6] - 2024年年度报告及摘要中小股东反对4,128,699股，占比15.70%[6] - 2024年度监事会工作报告同意345,760,999股，占比97.40%[7] 会议其他信息 - 会议于2025年5月28日在合肥市高新区召开[4] - 会议程序合规，决议合法有效[8]

会议概况 - 2024年度股东大会于2025年5月28日下午14:00召开[5] - 审议《公司2024年度董事会工作报告》等5项提案[8] 参会情况 - 现场出席股东或股东代理人13人，合计持有股份338,025,930股，占比35.68%[7] - 网络投票股东或股东代理人350人，合计持有股份16,964,357股，占比1.79%[7] 表决结果 - 《公司2024年度董事会工作报告》总体表决同意股份345,818,339股，占比97.42%[10] - 《公司2024年度财务决算报告》及《公司2025年度财务预算报告》总体表决同意股份342,609,080股，占比96.51%[10] - 《公司2024年度利润分配预案》总体表决同意股份345,777,039股，占比97.40%[10] - 《公司2024年年度报告》及《公司2024年年度报告摘要》总体表决同意股份342,571,380股，占比96.50%[10] - 《公司2024年度监事会工作报告》总体表决同意股份345,760,999股，占比97.40%[10] 合规说明 - 本次会议召集、召开程序等事宜符合相关规定[6][7][8][11][12]

转基因概念板块表现 - 截至5月28日收盘，转基因概念下跌1.75%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内芭田股份、神农种业、荃银高科等个股跌幅居前 [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，转基因概念位列跌幅第二，仅次于环氧丙烷(-1.90%) [2] 资金流动情况 - 转基因概念板块获主力资金净流出1.48亿元 [2] - 板块内14只个股获主力资金净流出，6只个股主力资金净流出超千万元 [2] - 神农种业主力资金净流出3825.56万元，位居板块首位 [2] - 荃银高科、芭田股份、大北农分别净流出2157.85万元、2033.20万元、1981.81万元 [2] 个股表现 - 神农种业下跌3.04%，换手率9.05%，主力资金净流出3825.56万元 [2] - 荃银高科下跌2.37%，换手率1.86%，主力资金净流出2157.85万元 [2] - 芭田股份下跌3.07%，换手率2.35%，主力资金净流出2033.20万元 [2] - 大北农下跌0.74%，换手率1.00%，主力资金净流出1981.81万元 [2] - 托普云农逆势上涨0.57%，换手率3.07%，主力资金净流入162.54万元 [3]

转基因概念板块表现 - 截至5月22日收盘，转基因概念下跌2.81%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内科前生物、金城医药、芭田股份等个股跌幅居前 [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中，转基因概念表现较差，跌幅排名第五 [2] 资金流动情况 - 转基因概念板块获主力资金净流出1.71亿元 [2] - 板块内13只个股获主力资金净流出，6只个股主力资金净流出超千万元 [2] - 大北农主力资金净流出4568.68万元，位居净流出榜首 [2] - 金城医药、芭田股份、荃银高科分别净流出3598.27万元、2128.55万元、1383.55万元 [2] - 神农种业和丰乐种业获得主力资金净流入，分别为975.87万元和81.93万元 [2] 个股表现 - 科前生物跌幅达5.39%，换手率1.79% [2] - 金城医药下跌3.78%，换手率5.71% [2] - 芭田股份下跌3.66%，换手率3.02% [2] - 荃银高科下跌1.82%，换手率2.25% [2] - 农发种业下跌1.72%，换手率1.89% [2] - 登海种业下跌1.77%，换手率1.15% [2]

公司业绩情况 - 2024年度公司实现营业收入47.09亿元，归属于上市公司股东的净利润1.14亿元，种业收入和销量稳步上升 [2] - 2025年一季度归母净利润同比下降87.62%，扣非净利润为负 [5] - 水稻种子销售收入增长5.67%，玉米种子销售收入增长20.43% [3] - 订单粮食、青贮饲料业务2024年营收增长44.22% [6] 业绩影响因素及应对措施 营收上涨但净利下降原因 - 2024年度国内审定品种增加、同质化程度高、竞争加剧，种子业务整体毛利率下降 - 加大科研投入，经营管理费用同比增加 - 基于谨慎性原则计提应收款项信用减值准备、存货跌价准备等 [1] 提升种子业务毛利率措施 - 优化产品结构，聚焦差异化优势品种，推动品种升级迭代 - 强化成本管控，提升生产效率 - 加强知识产权保护力度与维权打假工作 - 持续强化品牌管理，增强客户粘性 [2] 应对一季度业绩不利局面举措 - 加强研发创新，优化产品结构，打造高附加值品种 - 全链条成本管控，提高市场竞争力 - 实施差异化市场策略，提升服务水平 - 加强品牌化与知识产权保护 - 加大海外走出去力度，拓展海外发展空间 [5] 公司业务发展规划 盈利增长点 - 2025年狠抓科研自主创新与科企合作，加快选育满足市场多样性需求的品种 - 完善良种基地布局，确保产能满足公司发展需求 - 加大市场营销力度，布局种业下游产业链业务，拓展海外业务 - 巩固优势区域，深挖营销公司潜力，培育销售增长新区域，实现渠道增量 [3] 核心种子业务目标及策略 - 水稻种子：南方研究院推进晚稻品种试验，北方研究院开展常规粳稻和杂交水稻新品种选育；加大长江上游及华南区域开发力度，拓展新增长点；布局海外水稻市场，愿景是成为全球杂交水稻产业创新的引领者 - 玉米种子：产业覆盖国内主产区，助力产业发展；在生物育种领域开展研发与合作，储备资源；力争十四五末，销售收入进入全国前三强 [4] 海外市场拓展规划 - 紧跟“一带一路”倡议，巩固在东南亚、南亚、非洲等市场优势，拓展中亚市场，建设海外研发基地 - 加快开展海外本土化育种，培育适合海外区域市场需求的品种 - 开展海外制种，降低生产成本及风险 - 开展海外农场建设、农业技术服务等项目 [4] 产业链整合计划 - 加强与科研机构、高校合作，提高自主创新能力，加快优良品种选育进程 - 完善种子生产加工体系，建立稳定制种基地，确保种子产量和质量 - 加强市场营销和服务网络建设，了解客户需求，提供优质售后服务，提高品牌知名度和客户忠诚度 - 并购或与同行业其他种业公司合作，实现资源共享、优势互补，扩大企业规模和市场份额 [5] 销售网络优化计划 - 搭建线上销售平台，拓宽销售范围 - 与农业合作社、种植大户建立长期合作关系，提供定制化种子供应方案 - 在各地区设立示范田，组织农户现场观摩，增强购买信心 - 为农户提供种植技术培训、田间管理指导等增值服务 [6] 订单粮食、青贮饲料业务规划 - 发挥产业带动优势，坚持以种业为核心，围绕产业振兴、乡村振兴，实施“品种 + 品牌 + 资本”经营模式，推进种粮一体化发展 - 稳步推进业务，带动各类种子销售，提升公司在市场及产业链企业中的品牌影响力 [6] 其他事项 年报保留意见说明及处理 - 公司认为审计意见中涉及的销售酒粮业务应收款项账面价值准确，净额法确认收入和按账龄计提坏账准备合理；存货账面价值准确，按种子库龄计提存货跌价准备合理 - 针对销售酒粮业务应收款项积极追讨，力争未来2年左右收回账款 - 针对玉米种子库存，采取控制货源、市场秩序维护、维权打假、多渠道宣传等措施，保障未来2年左右全部实现销售 [2] 转基因玉米研发情况 - 有序推进生物育种产业化应用，与大北农、中国农科院、先正达等合作，加快转基因玉米研发布局 - “一种创制广谱抗病转基因玉米的方法”获国家专利授权，系国内首个广谱抗病玉米专利，通过该专利选育的品种对多种真菌性病害具有广谱抗性 - 已审定或初审转基因玉米新品种5个 [5][6] 行业情况 - 受粮价低迷、种子库存较高、竞争加剧等因素影响，种业企业利润空间被挤压，行业盈利水平下降，公司与行业趋势一致 [4] - 近年来支持种业发展的政策体系、法律法规制度体系日益完善，我国种业在多方面取得长足进步，企业扶优扶强效果明显，创新进入活跃期，特色作物种业发展快，生物育种产业化加快推进，生产基地建设提质升级，市场环境进一步净化，但自主创新能力还不能完全适应现代化农业强国建设需要，未来将朝着更高质量、更具创新力的方向持续迈进 [4][5]