海外宏观与货币政策 - 全球货币政策主基调预计维持相对宽松，利多黄金[1][33][37] - 日本长期超宽松政策正使其走出通缩，日元持续贬值提振总需求[1][33][37] - 日本东京都（东京23区）二手房均价在2025年相较2020年上涨接近40%[1][33][37] - 日本主要股指2025年同比上涨接近20%[1][33][37] - 日本国内名义工资在2024、2025年连续两年维持5%以上增幅，但居民实际购买力因高输入型通胀不增反降[1][33][37] - 日本央行货币政策的收紧预计相对克制，但政治右倾化是2026年不容忽视的“灰犀牛”[1][33][37] 国内权益市场表现 - 本周（12月15日-12月19日）权益市场总体上涨，上证综指累计上涨0.03%，收报3890.45点[5][40] - 深证成指累计下跌0.89%，收报13140.21点[5][40] - 创业板指累计下跌2.26%，收报3122.24点[5][40] - 沪深300累计下跌0.28%，收报4568.18点[5][40] - 国内权益市场整体延续震荡，双创（创业板、科创板）波动较大[2][34][38] - 面向2026年，政策面不确定性边际下降，产业面尤其算力主线的可持续性将面临市场拷问[2][34][38] - 泛主线标的或在震荡中维持上探倾向，小票相对大票更受益于扩散行情[2][34][38] 行业板块表现 - 本周31个申万一级行业中19个行业收涨，其中8个行业涨幅超2%[11][45] - 商贸零售、非银金融、美容护理、社会服务、基础化工涨幅居前，分别上涨6.66%、2.90%、2.87%、2.66%、2.58%[11][45] - 电子、电力设备、机械设备、通信、计算机跌幅居前，跌幅分别达-3.28%、-3.12%、-1.56%、-0.89%、-0.68%[11][45] 可转债市场表现 - 本周中证转债指数上涨0.48%，收报485.28点[5][13][40][47] - 29个申万一级行业中20个行业收涨，其中3个行业涨幅超过2%[13][47] - 轻工制造、商贸零售、交通运输、美容护理、石油石化涨幅居前，分别上涨5.70%、3.37%、2.89%、1.88%、1.43%[13][47] - 非银金融、通信、电子、机械设备、家用电器跌幅居前，分别下跌-3.42%、-2.70%、-0.56%、-0.56%、-0.55%[13][47] - 本周转债市场日均成交额为636.11亿元，大幅放量29.75亿元，环比变化4.91%[13][47] - 成交额前十位转债为再22转债、大中转债、利群转债、惠城转债、冠中转债、塞力转债、环旭转债、沪工转债、瑞达转债、茂莱转债[14][48] - 周度前十转债成交额均值达115.59亿元，成交额首位达413.55亿元[14][48] - 约63.48%的个券上涨，约32.75%的个券涨幅在0-1%区间，15.37%的个券涨幅超2%[14][48] 可转债估值指标 - 全市场日均转股溢价率为42.55%，较上周上升0.21个百分点[19][53] - 分价格区间看，所有区间转债日均转股溢价率均走阔，其中90-100元价格区间走阔幅度最大，达24.96个百分点[19][53] - 分平价区间看，除90元以下平价区间转债日均转股溢价率走窄外，其余区间均走阔，其中120元以上平价区间走阔幅度最大，达1.39个百分点[19][53] - 从行业溢价率变化看，本周23个行业转股溢价率走阔，其中12个行业走阔幅度超2个百分点[25][59] - 有色金属、环保、电子、通信、轻工制造等行业走阔幅度居前，分别达5.40、4.02、3.89、3.63、3.55个百分点[25][59] - 纺织服饰、商贸零售、食品饮料、非银金融、汽车等行业走窄幅度居前，分别达-8.07、-6.32、-5.50、-3.02、-1.75个百分点[25][59] - 转股平价方面，本周10个行业平价有所走高，其中7个行业走阔幅度超2%[28][62] - 商贸零售、建筑材料、环保、食品饮料、美容护理等行业走阔幅度居前，分别达8.08%、4.47%、3.54%、3.17%、2.83%[28][62] - 纺织服饰、建筑装饰、汽车、电子、通信等行业走窄幅度居前，分别达-13.10%、-6.95%、-6.58%、-5.76%、-5.71%[28][62] 股债市场情绪对比 - 本周转债市场成交额环比上升4.91%，位于2022年以来54.50%的分位数水平[29][63] - 对应正股市场成交额环比减少6.01%，位于2022年以来70.20%的分位数水平[29][63] - 约75.29%的转债收涨，约60.76%的正股收涨[29][63] - 约43.31%的转债涨跌幅高于正股[29][63] - 综合来看，本周转债市场的交易情绪更优[29][63] 可转债投资策略与标的推荐 - 转债策略推荐三个泛主线价值洼地方向[2][34][38] - 方向一：AI端侧尤其消费电子领域，关注产业链盈利闭环及上游资本支出[2][34][38] - 存量标的建议关注超声转债、立讯转债、冠宇转债、力合转债、伯25转债、保隆转债、凯众转债、煜邦转债、集智转债、银轮转债[2][34][38] - 待发标的建议关注艾为电子、统联精密、精研科技、苏州天脉、科博达、中汽股份、天准科技[2][34][38] - 方向二：向上游寻找标的，包括芯片制成、封测关键基材，受益于“去日化”国产替代及资源稀缺性[2][34][38] - 存量标的建议关注和邦转债、兴发转债、天奈转债、凯盛转债、鼎龙转债、安集转债、路维转债、强力转债、晶瑞转2、立昂转债、华特转债[2][34][38] - 待发标的建议关注茂莱光学、华海诚科[2][34][38] - 方向三：输配电设备环节，存在相对确定的政策性指引[2][34][38] - 存量标的建议关注华辰转债、国力转债、应流转债、亿纬转债（后两者为储能/燃气机组核心标的）[2][34][38] - 待发标的建议关注金盘科技、通合科技、华通线缆、斯达半导、南芯科技、特变电工、长高电新[2][34][38] 可转债潜力标的筛选 - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：希望转债、柳药转债、鲁泰转债、建工转债、闻泰转债、青农转债、齐翔转2、国投转债、希望转2、能化转债[3][35][39][69]

公司监管动态 - 山东章鼓因关联交易审议及信息披露违规等问题 收到山东证监局行政监管措施决定书 [1] 新股与REITs动态 - 双欣环保 誉帆科技 强一股份三家公司有沪深新股申购 [1] - 华夏安博仓储REIT（代码180306）上市 [1] 可转债下修提议 - 裕兴转债（代码123144）提议下修转股价 相关公告日期为2025年12月19日 [1] 可转债强赎信息（即将停止交易） - 豫光转债（代码110096）现价181.919元 最后交易日为2025年12月15日 最后转股日为2025年12月18日 剩余规模0.018亿元 [3] - 中旗转债（代码127081）现价291.709元 最后交易日为2025年12月16日 最后转股日为2025年12月19日 剩余规模0.016亿元 [3] - 楚天转债（代码123240）现价108.999元 最后交易日为2025年12月16日 最后转股日为2025年12月19日 剩余规模0.186亿元 [3] - Z辉转债（代码123185）现价113.346元 最后交易日为2025年12月18日 最后转股日为2025年12月23日 剩余规模0.722亿元 [3] - 利民转债（代码128144）现价196.184元 最后交易日为2025年12月22日 最后转股日为2025年12月25日 剩余规模0.785亿元 [3] - 新化转债（代码113663）现价124.427元 最后交易日为2025年12月22日 最后转股日为2025年12月25日 剩余规模0.855亿元 [3] - 英搏转债（代码123249）现价137.013元 最后交易日为2025年12月30日 最后转股日为2026年1月6日 剩余规模2.486亿元 [3] - 沪工转债（代码113593）现价137.828元 最后交易日待公告 剩余规模2.255亿元 [3] 可转债到期赎回信息 - 建工转债（代码110064）现价112.870元 到期赎回价113.000元（税前） 最后交易日为2025年12月16日 最后转股日为2025年12月19日 剩余规模12.619亿元 [5] - Z东风转（代码113030）现价131.606元 到期赎回价112.000元（税前） 最后交易日为2025年12月18日 最后转股日为2025年12月23日 剩余规模0.078亿元 [5] - 开润转债（代码123039）现价114.887元 到期赎回价115.000元（税前） 最后交易日为2025年12月22日 最后转股日为2025年12月25日 剩余规模2.213亿元 [5] - 希望转债（代码127015）现价105.836元 到期赎回价106.000元（税前） 最后交易日为2025年12月26日 最后转股日为2025年12月31日 剩余规模9.487亿元 [5] - 柳药转债（代码113563）现价107.945元 到期赎回价108.000元（税前） 最后交易日为2026年1月12日 最后转股日为2026年1月15日 剩余规模8.018亿元 [5]

新股与要约收购 - 元创股份(001325)于2025年12月18日上市，发行价格为24.75元[1] - 荃银高科(300087)的要约申报期为2025年12月4日至2026年1月5日[1] - 天普股份(605255)的要约申报期为2025年11月20日至2025年12月19日[1] - 金科服务(09666)港股要约申报期为2025年11月19日至2026年1月22日[8] 退市与风险警示 - 广道退(920680)处于退市整理期，距最后交易日剩余9个交易日[1] - 退市苏吴(600200)处于退市整理期，距最后交易日剩余7个交易日[1] - 报告涉及大量ST/*ST公司公告，包括*ST立方、*ST奥维、*ST沪科、*ST岩石等超过20家，显示市场风险警示活动频繁[1][3][4][6] - 数字人(920670)与田野股份(920023)发布可能终止上市公告[4] 可转债与债券动态 - 普联转债(123261)将于2025年12月22日上市[6] - 多只可转债临近最后交易日或转股日，例如东风转债(113030)最后交易日为2025年12月18日，建工转债(110064)最后转股日为2025年12月19日[8] - 多只债券进入回售期，如24投资02(148569)回售登记期为2025年12月19日至23日，21钱城01(152725)为12月19日至25日[8] - 多只债券将提前摘牌，如23河钢07(240394)提前摘牌日为2025年12月18日，22沿海G2(138705)为12月19日[8] 基金与ETF - 多只纳斯达克及标普500相关ETF（如159509、159632、513500等）发布溢价风险提示或交易提示公告[6] - 深100ETF工银(159970)将于2025年12月19日进行份额拆分[6] - 国投白银LOF(161226)因基金溢价发布停牌提示[6]

公司动态与资本运作 - 九典制药拟以不超过4亿元人民币引进苏州缘聚的小分子镇痛药物YJ2301项目的专利及技术 [1] - 优美利投资管理的证券投资基金持有万孚转债1,230,467张，占公司可转债发行总量的20.51% [1] 可转债市场公告 - 声迅转债公告不下修转股价 [2][3] - 宏川转债公告提议下修转股价 [3] 可转债强赎进程 - 宏发转债最后交易日为2025年12月8日，最后转股日为2025年12月11日，现价130.305元，剩余规模0.036亿元 [5] - 明电转02最后交易日为2025年12月8日，最后转股日为2025年12月11日，现价145.999元，剩余规模0.010亿元 [5] - 国城转债最后交易日为2025年12月8日，最后转股日为2025年12月11日，现价180.151元，剩余规模0.014亿元 [5] - 测绘转债最后交易日为2025年12月9日，最后转股日为2025年12月12日，现价128.696元，剩余规模0.012亿元 [5] - 中能转债最后交易日为2025年12月10日，最后转股日为2025年12月15日，现价168.200元，剩余规模0.103亿元 [5] - Z中转债最后交易日为2025年12月11日，最后转股日为2025年12月16日，现价118.260元，剩余规模0.805亿元 [5] - 伟24转债最后交易日为2025年12月12日，最后转股日为2025年12月17日，现价122.296元，剩余规模0.598亿元 [5] - 豫光转债最后交易日为2025年12月15日，最后转股日为2025年12月18日，现价180.500元，剩余规模1.798亿元 [5] - 楚天转债最后交易日为2025年12月16日，最后转股日为2025年12月19日，现价112.858元，剩余规模1.971亿元 [5] - 中旗转债最后交易日为2025年12月16日，最后转股日为2025年12月19日，现价300.005元，剩余规模0.805亿元 [5] - 能辉转债最后交易日为2025年12月18日，最后转股日为2025年12月23日，现价146.700元，剩余规模0.901亿元 [5] - 利民转债最后交易日为2025年12月22日，最后转股日为2025年12月25日，现价191.993元，剩余规模1.226亿元 [5] - 沪工转债与新化转债强赎最后交易日待公告，现价分别为147.980元和127.369元，剩余规模分别为2.592亿元和2.512亿元 [5] 可转债到期进程 - 建工转债到期前最后交易日为2025年12月16日，最后转股日为2025年12月19日，赎回价113.000元，剩余规模12.638亿元 [1][7] - 鹰19转债最后交易日为2025年12月9日，最后转股日为2025年12月12日，赎回价111.000元，剩余规模0.161亿元 [7] - 鸿达退债最后交易日与最后转股日均为2025年12月15日，赎回价118.000元，剩余规模3.282亿元 [7] - 东风转债最后交易日为2025年12月18日，最后转股日为2025年12月23日，赎回价112.000元，剩余规模0.819亿元 [7] - 开润转债最后交易日为2025年12月22日，最后转股日为2025年12月25日，赎回价115.000元，剩余规模2.215亿元 [7] - 希望转债最后交易日为2025年12月26日，最后转股日为2025年12月31日，赎回价106.000元，剩余规模9.487亿元 [7] - 柳药转债最后交易日为2026年1月12日，最后转股日为2026年1月15日，赎回价108.000元，剩余规模8.018亿元 [7] 新股与新债发行 - 天溯计量与锡华科技为沪深新股，开放申购 [2] - 天准转债开放申购 [2] - 瑞可转债上市 [2]

可转债基本信息 - 可转债简称“建工转债”，代码110064，发行规模为166,000万元（16.6亿元人民币）[2] - 可转债于2019年12月20日公开发行，期限6年，自2020年1月16日起在上海证券交易所挂牌交易[2] 到期兑付方案 - 兑付方案为在可转债期满后五个交易日内，按票面面值的113%（含最后一期利息）赎回全部未转股的可转债[2] - 每张可转债兑付本息金额为113元人民币（含税）[2][7] 关键时间安排 - 可转债最后交易日为2025年12月16日，自2025年12月17日开始停止交易[2][3][8] - 可转债到期日和兑付登记日为2025年12月19日[2][5] - 兑付资金发放日为2025年12月22日，同日为可转债摘牌日[2][7][8] - 最后转股日为2025年12月19日，在停止交易后至转股期结束前（2025年12月17日至19日）持有人仍可转股[2][3] 转股相关提示 - 公司股票当前收盘价与转股价格（4.07元/股）存在一定差异[4]

公司可转债事项 - 重庆建工发布公告称"建工转债"自2025年12月17日起停止交易 [2] - "建工转债"自2025年12月22日起在上海证券交易所摘牌 [2]

兑付方案与核心条款 - 可转债到期兑付本息金额为113元人民币/张，按票面面值的113%赎回 [2][6] - 可转债发行总额为166,000万元人民币，期限6年，自2019年12月20日至2025年12月19日 [2] - 兑付对象为2025年12月19日上海证券交易所收市后登记在册的全体持有人 [5] 关键日期安排 - 可转债最后交易日为2025年12月16日，自2025年12月17日开始停止交易 [2][3] - 可转债最后转股日为2025年12月19日，到期日与兑付登记日同为2025年12月19日 [2][5] - 兑付资金发放日为2025年12月22日，可转债同日摘牌 [2][6][8] 转股与交易安排 - 在停止交易后至转股期结束前（2025年12月17日至12月19日），持有人仍可依据约定条件将可转债转换为公司股票 [2][3] - 公司股票当前收盘价与转股价格4.07元/股存在一定差异 [4] - 可转债自2020年1月16日起在上海证券交易所挂牌交易，证券简称为"建工转债"，代码为"110064" [2]

公司公告与事件 - 嘉美包装股东计划减持不超过1.16%的公司股份 [1] - 海联讯收购请求权申报期结束，将于11月19日复牌 [1] - 洁美科技子公司柔震科技与宁德新能源签署合作开发框架协议 [1] - 建工转债到期兑付，最后交易日为12月16日 [1] 新上市及申购可转债 - 颀中转债将于11月21日上市 [1] - 卓镁转债将于11月24日上市 [1] - 茂莱转债将于11月21日申购 [1] 临近到期/强赎可转债数据 - 洛凯转债现价156.168元，转股价值143.31元，剩余规模0.056亿元 [1] - 晨丰转债现价153.032元，转股价值153.80元，剩余规模0.007亿元 [1] - 中金转债现价123.600元，转股价值123.54元，剩余规模2.624亿元 [1] - 恒邦转债现价115.600元，转股价值115.73元，剩余规模6.497亿元 [1] - 旗滨转债现价116.043元，转股价值115.29元，剩余规模8.578亿元 [1] - 天赐转债现价148.500元，转股价值150.28元，剩余规模7.709亿元 [1] - 测绘转债现价135.120元，转股价值135.13元，剩余规模1.276亿元 [1] - 立中转债现价118.299元，转股价值119.20元，剩余规模7.612亿元 [1] - 楚天转债现价124.134元，转股价值126.25元，剩余规模7.139亿元 [1] - 豫光转债现价184.199元，转股价值184.54元，剩余规模5.808亿元 [1] 临近回售可转债数据 - 烽火转债现价107.203元，回售价106.000元，剩余规模23.012亿元 [4] - 鹰19转债现价113.049元，回售价111.000元，剩余规模5.026亿元 [4] - 鸿达退债现价54.781元，回售价118.000元，转股价值仅2.81元 [4] - 建工转债现价113.365元，回售价113.000元，剩余规模12.643亿元 [4] - 东风转债现价159.440元，回售价112.000元，剩余规模1.307亿元 [4] - 开润转债现价115.322元，回售价115.000元，剩余规模2.216亿元 [4] 满足强赎条件计数可转债数据 - 皓元转债强赎计数还需1天，现价196.717元，溢价率8.48% [6] - 国城转债强赎计数还需1天，现价212.365元，溢价率-1.60% [6] - 汇成转债强赎计数还需1天，现价217.126元，溢价率13.33% [6] - 皖天转债强赎计数还需1天，现价129.245元，溢价率1.40% [6] - 武进转债强赎计数还需1天，现价133.926元，溢价率7.49% [6] - 宏发转债强赎计数还需2天，现价133.554元，溢价率-0.25% [6] - 明电转02强赎计数还需2天，现价145.130元，溢价率4.77% [6] - 奥飞转债强赎计数还需2天，现价230.271元，溢价率19.16% [6] - 翔丰转债强赎计数还需4天，现价133.933元，溢价率0.19% [6] - 中能转债强赎计数还需4天，现价173.916元，溢价率0.48% [6] - 永02转债强赎计数还需5天，现价139.682元，溢价率4.44% [6]

可转债到期兑付安排 - 可转债停止交易后至转股期结束前（2025年12月17日至2025年12月19日）持有人仍可将可转债转换为公司股票 [1] - 可转债到期日和兑付登记日为2025年12月19日 兑付对象为当日收市后登记在册的全体持有人 [1] - 到期兑付本息金额为每张113元（含税） 兑付资金发放日为2025年12月22日 [1]

正元智慧公司行动 - 公司计划减持已回购股份不超过2842万股 [1] 可转债下修与强赎状态 - 东时转债下修转股价至底限 [1] - 豫光转债触发强制赎回条款 [1] - 珀莱转债、瑞科转债、中特转债、垒知转债均公告不向下修正转股价 [1] - 开润转债到期前最后交易日为2025年12月22日 [1] 临近到期可转债数据（组1） - 晨丰转债现价155357元，最后交易日2025年11月17日，转股价值15623元，剩余规模0446亿元 [2] - 洛凯转债现价130140元，最后交易日2025年11月17日，转股价值13027元，剩余规模0569亿元 [2] - 中金转债现价131770元，最后交易日2025年11月20日，转股价值13194元，剩余规模4335亿元 [2] - 恒邦转债现价121406元，最后交易日2025年11月24日，转股价值12136元，剩余规模7273亿元 [2] - 天赐转债现价163005元，最后交易日2025年11月27日，转股价值16354元，剩余规模13612亿元 [2] - 测绘转债现价135400元，最后交易日2025年12月9日，转股价值13529元，剩余规模1298亿元 [2] - 豫光转债现价207107元，转股价值20605元，剩余规模6826亿元 [2] - 旗滨转债现价122186元，转股价值12118元，剩余规模8698亿元 [2] 临近到期可转债数据（组2） - 烽火转债现价107776元，赎回价106元，最后交易日2025年11月26日，转股价值10650元，剩余规模23033亿元 [4] - 鹰19转债现价116683元，赎回价111元，最后交易日2025年12月12日，转股价值10682元，剩余规模5340亿元 [4] - 鸿达退债现价54781元，赎回价118元，最后交易日2025年12月15日，转股价值281元，剩余规模3315亿元 [4] - 建工转债现价113820元，赎回价113元，最后交易日2025年12月19日，转股价值9607元，剩余规模12643亿元 [4] - 开润转债现价115666元，赎回价115元，最后交易日2025年12月22日，转股价值8885元，剩余规模2216亿元 [4]