会议情况 - 公司第五届董事会第二十六次会议于2025年10月28日召开[1] - 应出席董事8人，实际出席8人[1] 审议事项 - 以8票赞成通过《公司2025年第三季度报告》[1] - 以8票赞成通过《公司2024 - 2025业务年度经营情况报告》[1]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入为4.98亿元，同比下降22.78%[4] - 年初至报告期末营业收入为19.34亿元，同比下降5.90%[4] - 公司实现营业收入193,387.80万元，同比下降5.90%[14] - 营业总收入为19.34亿元，较上期的20.55亿元下降5.9%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.39亿元，同比下降123.34%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为亏损1.80亿元，同比下降113.45%[4] - 公司归属于上市公司股东的净利润为-18,001.16万元，同比下降113.45%[14] - 净利润为亏损2.55亿元，较上期亏损1.19亿元扩大114.1%[21] - 归属于母公司股东的净利润为亏损1.80亿元，较上期亏损0.84亿元扩大113.4%[21] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本为22.25亿元，较上期的21.72亿元增长2.4%[20] - 研发费用为0.74亿元，较上期的0.62亿元增长21.0%[20] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为负1.99亿元，但同比改善20.53%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为负值，本期为-1.99亿元，上期为-2.50亿元[23] - 经营活动现金流入小计本期为29.69亿元，较上期的31.44亿元下降5.6%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为26.43亿元，较上期的28.10亿元下降5.9%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金本期为3.05亿元，较上期的2.96亿元增长2.9%[23] - 投资活动产生的现金流量净额同比改善90.50%，主要因转让大额存单[9] - 投资活动产生的现金流量净额为负值，本期为-2132.52万元，上期为-2.24亿元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为-5896.79万元，上期为正值6.03亿元[23] - 现金及现金等价物净增加额本期为-2.79亿元，上期为正值1.28亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额本期为12.92亿元，较上期的16.11亿元下降19.8%[23] - 销售商品、提供劳务收到的现金为28.64亿元[22] - 取得借款收到的现金本期为15.78亿元，较上期的14.39亿元增长9.7%[23] - 偿还债务支付的现金本期为14.79亿元，较上期的6.71亿元大幅增长120.4%[23] 资产和负债关键项目变化 - 合同负债大幅增加至16.42亿元，较年初增长256.36%，主要因预收客户货款增加[8] - 合同负债为16.42亿元，较上期的4.61亿元增长256.2%[18] - 长期借款增加至5.19亿元，较年初增长273.44%，主要因银行借款增加[8] - 公司货币资金期末余额为12.93亿元，较期初的16.00亿元减少3.07亿元[17] - 公司交易性金融资产期末余额为1,064.12万元，较期初的2.50亿元大幅减少2.39亿元[17] - 公司存货期末余额为30.45亿元，较期初的29.89亿元增加5,612.02万元[17] - 公司预付账款期末余额为4.61亿元，较期初的1.77亿元增加2.84亿元[17] - 公司流动资产合计为55.17亿元，较期初的59.14亿元减少3.97亿元[17] - 公司总资产为75.37亿元，较上年度末下降1.51%[4] - 公司资产总计为75.37亿元，较上期的76.52亿元下降1.5%[18] - 固定资产为6.43亿元，较上期的5.33亿元增长20.6%[18] - 短期借款为14.36亿元[18] 投资收益 - 投资收益为1467.75万元，同比大幅增长1961.57%，主要因转让大额存单的利息收益增加[9] 股东回报和资金计划 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元，合计派发4,736.66万元[14] - 公司计划将节余募集资金4,242.77万元永久补充流动资金[15] 其他重要信息 - 公司报告期末普通股股东总数为44,749户[10]

合作项目与模式 - 中种集团与海南省种业实验室联合启动2025年度第三批“揭榜挂帅”项目签约[1] - 签约项目包括“广适型优质籼稻新品种选育及高产高效制种技术开发与应用”等4个项目[1] - 自2022年以来，双方已联合发布三期榜单，启动30个企科合作项目，组织全国近百家科研团队联合攻关[1] 合作成果与产业化 - 合作产出一批产业急需的重点成果，形成农业领域企业主导的有组织科研攻关的“海南新模式”[1] - 当天同步进行三项“揭榜挂帅”项目成果签约转化，涉及大豆、高红色素干椒及旱稻新品种[1] - 具体转化包括与黑龙江农科院牡丹江分院合作挖掘大豆高产基因，与湖南省蔬菜研究所推进干椒品种产业化，以及与中国农业大学专家团队合作开发推广旱稻新品种[1]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 种植产业链：在粮食安全背景下，转基因技术对提升单产具有革命性作用，转基因商业化进程预计将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率 [1][12] - 生猪养殖：当前市场处于供过于求状态，行业已陷入大面积深度亏损，判断行业亏损下的主动去产能已开启，在国家政策引导下，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低、财务状况好的优质产能市占率将进一步提升 [2][13] 种植产业链 - 政策导向：农业农村部召开全国粮油作物大面积单产提升会议，强调要深入推进单产提升行动，加快高性能农机装备推广应用，并协同推进高标准农田建设 [1][12] - 技术路径：转基因技术被视作提升单产的关键，其商业化进程有望扩面提速，同时加强植物新品种保护以赋能种业创新发展 [1][12] - 受益标的：种植端推荐北大荒和苏垦农发；种业方面重点推荐大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望受益 [1][12] 生猪养殖 - 价格与供需：本周全国外三元生猪均价为11.14元/公斤，周环比下降4.95%，市场供过于求，但下周全国大范围降温有望提振需求 [2][13] - 行业亏损：10月第3周，自繁自养生猪养殖头均亏损244.70元，外购仔猪头均亏损375.29元，亏损幅度较前一周扩大；15公斤仔猪头均价格256.12元，低于成本价约273元/头，仔猪也已陷入亏损 [2][13] - 产能调控：政策层面计划将全国能繁母猪存栏量在现有基础上调减约100万头，降至约3950万头，中长期看国内生猪价格中枢有望抬升 [2][13] - 受益标的：养殖板块建议关注立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；饲料板块关注海大集团；动保后周期板块关注金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份 [5][13] 行业行情回顾 - 市场表现：本周（10月13日-10月17日）农林牧渔（申万）板块下跌2.20%，同期上证指数下跌1.47%，深证成指下跌4.99%，创业板指下跌5.71%，沪深300下跌2.22% [15] - 子板块表现：周涨幅居前的子板块分别为动物保健（上涨1.43%）、农业综合（0.00%）、林业（0.00%） [15] - 个股表现：涨幅前五的个股为申联生物（上涨10.33%）、晨光生物（上涨6.50%）、京粮控股（上涨6.49%）、生物股份（上涨6.20%）、神农种业（上涨5.61%） [18] 重点农产品数据跟踪 - 玉米：本周玉米现货均价2276.08元/吨，周环比下降1.61%；上周国际玉米现货均价4.98美元/蒲式耳，周环比下降0.12% [26] - 小麦：本周国内小麦均价2450.11元/吨，周环比上涨0.30%；上周国际小麦现货均价5.49美元/蒲式耳，周环比下降1.96% [29] - 水稻：本周粳稻现货均价2883.20元/吨，周环比下降0.63%；粳稻期货结算价2662.00元/吨，周环比持平 [34] - 大豆：本周国产大豆均价3988.53元/吨，周环比上涨0.03%；上周国际大豆现货均价406.45美元/吨，周环比上涨0.87% [41] - 棉花：本周新疆棉花均价14580.00元/吨，周环比下降0.98%；2025年9月全球棉花市场价77.98美分/磅，月环比下降0.76% [45] - 饲料及维生素：10月第2周生猪饲料均价2.64元/公斤，周环比下降0.75%；育肥猪配合饲料价格3.38元/公斤，周环比持平；本周维生素E均价43.10元/千克，周环比下降12.58%；维生素B6均价110.70元/千克，周环比下降3.32% [52] - 禽畜养殖：10月第2周商品代肉雏鸡均价3.44元/羽，周环比持平；本周毛鸡均价3.56元/斤，周环比下降0.02%；本周毛鸡养殖利润为-2.03元/羽，周环比下降8.97% [76] - 糖价：本周国内柳州白砂糖现货价5832.00元/吨，周环比下降0.65%；上周国际原糖现货价16.13美分/磅，周环比上涨0.06% [104] - 蔬菜：本周中国寿光蔬菜价格指数中，菌菇类为115.30，周环比下降11.79%；叶菜类为72.00，周环比下降11.91% [106]

转基因概念板块市场表现 - 截至10月15日收盘，转基因概念板块整体下跌1.07%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有4只，其中金城医药、托普云农、华邦健康涨幅居前，分别上涨2.31%、1.90%、0.88% [1] - 神农种业、万向德农、敦煌种业等个股跌幅居前 [1] 板块资金流向 - 当日转基因概念板块整体获得主力资金净流出1.12亿元 [2] - 板块内10只个股遭遇主力资金净流出，其中5只个股主力资金净流出额超过千万元 [2] - 主力资金净流出居前的个股为芭田股份、神农种业、新安股份、农发种业，净流出金额分别为4751.04万元、3324.31万元、1607.54万元、1561.70万元 [2] - 主力资金净流入居前的个股为荃银高科、金城医药、敦煌种业，净流入金额分别为2143.68万元、1418.69万元、279.90万元 [2]

板块整体表现 - 10月14日种植业板块整体上涨0.33%，而同日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54%，板块表现强于大盘 [1] - 当日板块主力资金净流出5407.23万元，但游资资金净流入4570.49万元，散户资金净流入836.74万元，显示内部资金流向存在分化 [2] 领涨个股表现 - 秋乐种业领涨板块，收盘价为18.10元，单日涨幅达6.16%，成交量为16.92万手，成交额为2.94亿元 [1] - 神农种业涨幅为2.78%，收盘价4.81元，成交量为205.71万手，成交额达9.74亿元，为表中成交额最高个股 [1] - 众兴菌业上涨2.05%，收盘价10.47元，成交量为32.58万手，成交额为3.47亿元 [1] 其他上涨个股 - 敦煌种业上涨2.02%，收盘价6.56元，成交量为49.60万手，成交额为3.21亿元 [1] - 华绿生物上涨1.99%，收盘价15.36元，成交量为4.89万手，成交额为7405.12万元 [1] - 宏辉果蔬上涨1.86%，收盘价9.31元，成交量为23.31万手，成交额为2.18亿元 [1] 下跌及平盘个股 - 诺普信跌幅最大，下跌4.23%，收盘价11.99元，成交量为28.86万手，成交额为3.52亿元 [2] - 雪榕生物下跌2.08%，收盘价6.58元，成交量为39.49万手，成交额为2.65亿元 [2] - 万向德农当日收平，无涨跌，收盘价9.45元，成交量为26.40万手 [2] 个股资金流向 - 神农种业主力资金净流入3700.18万元，主力净占比3.80%，但游资净流出801.54万元，散户净流出2898.63万元 [3] - 敦煌种业主力资金净流入1790.15万元，主力净占比5.59%，游资净流入346.76万元，散户净流出2136.90万元 [3] - 众兴菌业主力资金净流入1741.22万元，主力净占比5.01%，游资净流入1336.74万元，散户净流出3077.96万元 [3] - 宏辉果蔬主力资金净流入1414.60万元，主力净占比6.50%，但游资净流出223.67万元，散户净流出1190.93万元 [3]

公司产品技术特点 - 公司拥有荃研2001、荃研588、荃研656等多个品种 [1] - 上述品种具备一定的耐涝效果 [1] - 上述品种具备一定的耐旱效果 [1]

公司股价与融资交易 - 9月30日公司股价上涨0.77%，成交额为1.05亿元 [1] - 当日融资买入额为1001.63万元，融资偿还额为2338.92万元，融资净卖出1337.29万元 [1] - 截至9月30日，公司融资融券余额合计5.09亿元，其中融资余额5.08亿元，占流通市值的5.85%，该余额低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 融券交易情况 - 9月30日融券偿还4.61万股，融券卖出3.14万股，卖出金额28.79万元 [1] - 当日融券余量为12.98万股，融券余额为119.03万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2002年7月24日，于2010年5月26日上市，主营业务为水稻、玉米、小麦等农作物种子的研发、繁育及推广服务 [2] - 主营业务收入构成：订单粮食、青贮玉米占44.79%，水稻种子占25.38%，皮棉、棉籽、农机、农化及其他业务占15.26%，玉米种子占9.39%，棉花种子占3.36%，瓜菜种子、大豆种子及其他作物种子占1.21%，小麦种子占0.61% [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月23日，公司股东户数为4.60万，与上期持平，人均流通股为19471股 [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入14.36亿元，同比增长1.81%，但归母净利润为亏损4132.91万元，同比大幅减少85.85% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现4.46亿元，近三年累计派现2.10亿元 [3] - 截至2025年6月30日，前十大流通股东中，万家品质生活A持股1741.35万股，较上期减少231.26万股，银华内需精选混合持股900.00万股未变，万家臻选混合A持股851.51万股，较上期减少327.28万股，嘉实农业产业股票A持股689.85万股，较上期减少192.79万股，南方中证1000ETF为新进股东，持股614.12万股，银华同力精选混合退出十大流通股东 [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告核心观点 - 种业呈现强者恒强格局 杂交玉米前十大品种中隆平高科占据4个 登海种业拥有1个 杂交水稻前十大品种中隆平高科占据6个 荃银高科占据2个[1][10] - 密植高产品种仍是发展趋势 MY73推广面积达2097万亩稳居杂交玉米第一[1][10] - 玉米种业即将进入四季度销售季 玉米价格总体向上 需关注三季度预收款情况[1][10] - 转基因品种审定落地 公示期后将正式进入商业化销售[2][11] - 生猪养殖估值位于相对低位 建议关注低成本和成长性标的[2][11] - 家禽养殖关注情绪修复后的价格反转机会[2][11] - 龙头饲企有望依托采购、规模、资金与产业链优势实现对中小饲企的替代[2][11] 行业数据表现 - 本周农业板块下降1.97% 跑输沪深300指数3个百分点[5][7] - 全国瘦肉型肉猪出栏价12.44元/kg 较上周下跌3%[2][12][13] - 猪肉平均批发价19.42元/kg 较上周下跌0.3%[5][12] - 自繁自养头均盈利-74.11元/头 外购仔猪头均盈利-236.57元/头[5][16] - 白羽肉鸡价格6.9元/公斤 较上周上涨0.3%[2][11][31] - 鸡产品平均价8.65元/公斤 较上周持平[2][11][31] - 肉鸡苗价格3.29元/只 较上周上涨4.4%[2][11][26] - 国内玉米现货价2365.29元/吨 较上周上涨0.2%[5][45] - 国内豆粕现货价3019.71元/吨 较上周下跌0.4%[5][67] - 国内大豆现货价4060.53元/吨 较上周上涨0.4%[5][59] - 一级豆油现货价8445元/吨 较上周下跌1.4%[5][61] - 柳州白糖现货价5855元/吨 较上周下跌0.8%[5][76] - 国产鱼粉现货价12875元/吨 较上周上涨11.2%[5][76] - 进口鱼粉现货价13067.39元/吨 较上周上涨6.6%[5][74] 重点公司关注 - 种业领域关注隆平高科、登海种业、荃银高科[1][10] - 生猪养殖关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份[2][11] - 白羽鸡养殖关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份[2][11] - 黄羽肉鸡关注立华股份[2][11] - 养殖配套关注海大集团、禾丰股份[2][11]

根据提供的行业研报内容，以下是详细总结的关键要点： 行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业的投资评级为“推荐” [3] 核心观点 - 种植产业链方面，国家政策推动粮油作物大面积单产提升，转基因技术商业化进程有望扩面提速，以提升关键品种自给率 [1][12] - 生猪养殖方面，当前市场供过于求导致猪价持续下跌，但双节消费有望提振价格；政策引导行业“提质增效”，计划调减能繁母猪存栏量约100万头至3950万头，中长期价格中枢有望抬升 [2][13] 细分领域总结 种植产业链 - 农业农村部召开会议深入推进粮油作物大面积单产提升行动，强调技术集成和农机装备推广应用 [1][12] - 转基因技术被认定为提升单产的关键，商业化进程将继续扩面提速 [1][12] - 推荐标的：种植端关注北大荒和苏垦农发；种业端关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农 [1][12] 生猪养殖 - 本周全国外三元生猪均价12.64元/公斤，周环比下降3.05%，市场处于供过于求状态 [2][13] - 双节消费有望提振猪价；政策计划调减能繁母猪存栏量100万头至约3950万头 [2][13] - 行业发展趋势为“提质增效”，落后产能出清，优质产能市占率提升 [2][13] - 推荐标的：养殖板块关注立华股份、德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；饲料板块关注海大集团；动保板块关注金河生物、生物股份、普莱柯、中牧股份 [2][5][13] 行情回顾 - 本周农林牧渔板块下跌1.97%，跑输主要指数；子板块中农业综合和林业表现相对较好 [15][17] - 个股涨幅前五为ST景谷(+15.68%)、华英农业(+5.76%)、生物股份(+3.78%)、晨光生物(+3.14%)、ST朗源(+3.02%) [18] 重点农产品数据跟踪 - 玉米现货均价2360.47元/吨，周环比下降0.10%；国际价格周环比上涨1.17% [26][27] - 小麦现货均价2434.39元/吨，周环比上涨0.23%；国际价格周环比上涨2.64% [29][31] - 水稻价格保持稳定，粳稻现货均价2904元/吨 [34][36] - 大豆现货均价4050.42元/吨，周环比上涨0.17%；国际价格周环比上涨0.14% [38][43] - 棉花新疆均价15090元/吨，周环比下降0.89% [46][49] - 生猪均价12.64元/公斤，周环比下降3.05%；仔猪均价301.26元/头，周环比下降5.47% [67][77] - 禽养殖方面，毛鸡均价3.57元/斤，周环比下降0.57%；鸡蛋价格9.23元/公斤，周环比上涨2.56% [78][88] - 水产品价格总体稳定，海参、鲍鱼、扇贝等价格周环比无变化 [90][99] - 柳州白砂糖现货价5892元/吨，周环比下降1.17% [101][102] - 蔬菜价格指数中菌菇类周环比上涨13.84%，叶菜类周环比下降8.93% [103][105] 进口数据 - 2025年8月肉类进口50万吨，环比下降5.66%；粮食进口1409万吨，环比增长0.21% [110][111] - 大豆进口1228万吨，环比增长5.23%；食用植物油进口73万吨，环比增长37.74% [110][111]