国家种业振兴战略 - 国家将种源安全提升至国家安全高度 强调实现种业科技自立自强和种源自主可控 [1][2] - 通过崖州湾国家实验室等平台开展育种科研攻关 推动种业科技创新与产业集群发展 [1][2] - 实施"以种适地"战略转变 由治理盐碱地转向选育耐盐碱植物适应盐碱地 [3] 种业技术突破与成果 - 东北地区建立"6+16"农作物专家育种示范基地网络 实现良种覆盖率100% [3][4] - 水稻良种推广应用实现每亩增产50斤以上 产能和品质同步提升 [4] - 农作物自主选育品种占比超95% 白羽肉鸡实现100%国产化突破 [5] 种质资源保护体系 - 天津建成农作物种质资源库（种子银行） 配套设立种质创制与基因挖掘实验室 [5] - 国家持续夯实种质资源保护利用基础 强化种源供应保障能力 [6] - 构建产学研深度融合的育种联合创新体系 加速科研成果向生产力转化 [3][6]

财务表现 - 2025年H1公司实现营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%，扣非归母净利润3.76亿元，同比增长305.44% [1] - 2025年Q2实现营收47.42亿元，同比增长2.59%，归母净利润7.63亿元，同比增长365.12% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为200.28亿元、231.06亿元、257.06亿元，归母净利润分别为13.97亿元、15.83亿元、19.34亿元 [3] 业务运营 - 鸡肉生食销售量66.09万吨，深加工肉制品销售量17.45万吨，分别较2024年上半年增长2.50%和13.21% [2] - C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道各板块实现较快增长 [2] - 综合造肉成本较去年同期下降超10%，主要得益于自有种源"901+"性能提升及内部使用占比提高 [2] 战略发展 - 完成对太阳谷控股合并，通过产业赋能与精益化管理提升其经营效率，已为公司带来可观收益 [2] - 充分发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势，加速对太阳谷的深度整合与技术管理赋能 [2] - 公司作为白羽鸡行业龙头，随着需求改善盈利能力或将进一步提升 [3]

核心财务表现 - 上半年实现营收88.56亿元 同比增长0.22% [2] - 归母净利润9.10亿元 同比增长791.93% [2] - 扣非归母净利润3.76亿元 同比增长305% [2] 业务规模与产能 - 白羽鸡养殖产能超7亿羽 [2] - 已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨 [2] - 鸡肉生食销售量66.09万吨 同比增长2.50% [2] - 深加工肉制品销售量17.45万吨 同比增长13.21% [2] 业绩增长驱动因素 - 逆势扩大市场份额 尤其C端零售渠道同比增长超30% [2] - 综合造肉成本较去年同期下降超10% [2] - 完成对太阳谷食品科技54%股权的控股合并 [2] 战略转型与竞争优势 - 行业分类由畜牧业调整为农副食品加工业 聚焦食品深加工领域 [2] - 自有种源"圣泽901plus"实现性能提升与疾病净化 [2] - 具备种源自主可控与全产业链协同优势 [2] 渠道拓展与市场表现 - 出口及餐饮渠道各板块实现较快增长 [2] - 通过全国市场开拓和增加网点数提升系统排名 [2] - 在行业整体承压环境下实现产量销量逆势增长 [2]

海洋渔业发展现状 - 福建省宁德市霞浦县积极推进深远海养殖 构建"养殖—销售—餐桌"供应链 拓展海洋全产业链 [1] - 广东省茂名市电白区海上养殖业已成为当地重要经济支柱和特色产业 [1] - 2024年我国海水产品产量超3700万吨(700多亿斤) 连续多年全球第一 [1] 种源技术突破 - 国家水产种业阵型企业研发投入加大 成功培育中国对虾"黄海6号"、石斑鱼"金虎杂交斑"等新品种 [2] - 突破南美白对虾等引进种育种技术 建成国家海洋渔业生物种质资源库保存海量遗传材料 [2] 智能养殖技术 - 深远海智能网箱尺寸达68米×68米 养殖水体9.4万立方米/单体 可养殖100万尾鱼 [2] - 智能设备实现水质监测+自动投喂 全国已建169个国家级海洋牧场 养殖水体5660万立方米 [2] - 深远海养殖年产量达47万吨 深海养殖鱼因水质优良具有鲜嫩肥美特点 [2] 产业融合创新 - "海上风电+海洋牧场"实现水上发电/水下养鱼立体化应用 [3] - "渔业养殖+休闲文旅+科普教育"模式创造新型海上度假村业态 [3] 产业链价值 - 海洋经济成为社会经济重要增长极 "蓝色粮仓"保障14亿人口食物供给 [1] - 产业变革实现从"靠海吃海"到"智慧养海"的转型升级 [1] - 多元融合形成全新产业链条 提高附加值并拓宽经济发展路径 [3]

一库一圃一中心：构筑中药"诺亚方舟" 在岳麓山实验室的目标中，国家中药材种质资源库是正在奋力铸就的一柄战略利器，其功能布局颇为前瞻："一 库"即国家中药材种质资源保存库，深藏9号楼，是种质资源的安全堡垒；"一圃"即种质资源保存圃，扎根长株 潭绿心"神农百草园"，5000亩土地将成为中药材活体基因库；"一中心"即中药材种质资源利用研究中心，正是 采访所在的2号楼，是资源开发利用的智慧引擎。 "建设国家中药材种质资源库的目标非常清晰。"曾建国说，"到2027年建成，到2030年入库资源要突破10万份。 而到了2035年，将力争成为国家布局的'大科学装置'。" 长沙全力建设全球研发中心城市，无疑又多了一个坚实底座。 湖南凭什么能承载如此重要的国家使命？深厚积淀是无声的底气。曾建国细数优势："袁隆平院士团队的杂交水 稻举世闻名，奠定了湖南在农作物育种和种质资源保存等领域的顶尖实力。中药材种质虽具特色，其根基仍在 农业沃土。湖南建设国家中医药综合改革示范区多年，中药资源禀赋位居全国第四，历史底蕴与现实需求在此 交汇。" 岳麓山实验室如同强大的"引力场"，汇聚了200多支高水平科研"特战队"、超2000名科研人员。 阳光 ...

核心观点 - 信创产业趋势加速，带动相关公司业绩增长，中证信创指数投资价值凸显 [9][19] - Agent 技术拐点已至，2025 - 2026 年有望商业化启动，创造巨大价值空间 [3] - 食品饮料板块中，白酒淡季承压，大众品有布局机会 [10][22] - 农林牧渔关注“种源自主可控”，生物育种产业化有望提速 [11][15] - 交通运输行业，公路和港口高股息，并购和平台公司有增长潜力 [4][32] - 小米集团 Q1 营收和利润增长，AIOT 和汽车业务表现良好 [15] 金融固收 信创产业 - 信创产业按“2 + 8 + N”节奏推进，金融等行业替换加速，特别国债或成需求来源 [9][19] - 中证信创指数行业集中在计算机和电子，业绩优于沪深 300 等指数 [9][19] - 华夏信创 ETF 是跟踪该指数规模最大、流动性最好的产品，还有 2 只联接基金 [9][19] 债市分析 - 一季度债市利率上行，银行卖债平滑利润；6 月存单提价等使市场谨慎，但资金宽松让市场抢跑 [2] - 短端或震荡偏强，存单主力波动区间 1.65 - 1.70%，长端以 1.65%为中枢波动 [2] 行业公司 食品饮料 - 本周食品饮料板块表现弱于沪深 300，零食、保健品等板块涨幅居前 [22] - 白酒板块总体企稳，高端酒批价略回落，强α酒企或平稳度过；黄酒关注会稽山、古越龙山 [10][22] - 看好零食新渠道等催化、保健品高增赛道、软饮料表现及原奶价格拐点机会 [10][24] - 建议关注软饮料等投资机会、港股食饮、白酒龙头及大众品四条主线标的 [24][25] 计算机 - 2025 - 2026 年 Agent 有望商业化启动，带来新商业模式，更快在 B 端落地 [3][25] - Agent 总目标市场 TAM 约 3.61 万亿元，看好在六大核心场景渗透 [3][26] - 长期 AIAgent 将在多环节发挥影响，带来新生产力“范式效应” [3] 农林牧渔 - 中美谈判，粮食贸易或成重点，关注“种源自主可控”，“反制”逻辑或延伸至种子板块 [11][29] - 中美粮食单产差距扩大，或推动国内生物育种产业化提速 [29][30] - 政策和市场推动转基因应用，推荐隆平高科等头部种企 [30][31] 交通运输 - 高股息方面，公路配置价值高，港口投资价值高，推荐粤高速 A 等公司 [4][32] - 并购方面，大宗供应链和公路潜力大，推荐物产中大等 [4][32] - 新能源和无人运输使平台公司受益，推荐满帮集团等 [4][32] 小米集团 - 2025Q1 营收 1113 亿，同比增长 47.4%，经调整净利润 107 亿，同比增长 64.5% [15] - AIOT 业务中，空调、冰箱、洗衣机出货量大幅增长，工厂投产释放利润弹性 [15] - 汽车业务 4 月交付量超 2.8 万台，目标 2025 年交付 35 万台，YU7 预计 7 月上市 [15] 市场数据 - 上证综指收盘 3402.32，涨 0.52%；沪深 300 收盘 3894.63，涨 0.75%等 [6] - 展示了锦波生物等公司的最新调整日期 [5] 评级调整 - 对常熟银行、翰森制药等多家公司进行评级调整，并给出盈利预测与价格区间 [16]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 在全球贸易不确定性背景下，国家粮食安全、种源自主可控的重要性突显，生物育种战略地位进一步明确，国内转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望进一步提升竞争力 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2025年6月10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦继续进行，此次谈判基于5月12日在日内瓦达成的90天关税“休战”协议，核心问题从关税争端延伸至稀土出口管制等领域 [3] 关注“种源自主可控”机会 - 中国是美国农产品重要进口国，2024年从美国进口大豆、玉米、小麦分别为2213、207、190万吨，占美国当年出口量的44.1%、3.6%、9.0%，粮食贸易或是短期内与美国谈判的重要领域之一 [4] - 国内粮食供需维持紧平衡，未来要规避对粮食进口依赖的掣肘、实现高位再增产，需转向“大面积提单产”，转基因技术是良种领域提单产的重要增量手段 [4] 中美粮食单产差距与生物育种 - 美国耐除草剂型转基因玉米渗透率从7%提升至70%仅用10年，2024年应用渗透率超90%，推动玉米单产升至766公斤/亩 [5] - 2024年国内玉米单产仅439公斤/亩，与美国单产差距从1996年的141公斤/亩扩大至327公斤/亩，生物育种应用推广或推动国内转基因应用提速 [5] 转基因发展现状与投资建议 - 政策端，中央一号文件连续5年聚焦“生物育种”产业化，政策重心由科研转向应用，《加快建设农业强国规划（2024 - 2035年）》明确“加快生物育种产业化应用” [6] - 市场端，国内转基因粮食产业化2024年由试点转入大面积示范阶段，2024年8个省份允许转基因种植品种，2025年转基因玉米种植区域放开至13个省 [6] - 重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科，建议关注丰乐种业、登海种业 [6] 相关公司特点 - 隆平高科转基因玉米品种数量第一，12亿定增助力资本结构优化 [11] - 大北农国内转基因性状份额第一，“技出粮进”响应粮食安全 [11] - 荃银高科背靠先正达集团优质资源，加速生物育种资源储备 [11] - 丰乐种业为国投种业旗下优质种企，“种药肥”一体化循环发展 [11] - 登海种业是种子育繁推一体化龙头，玉米育种底蕴深厚 [11]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 在全球贸易不确定性背景下，国家粮食安全、种源自主可控重要性突显，生物育种战略地位进一步明确，国内转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望提升竞争力 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2025年6月10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦继续进行，此次谈判基于5月12日在日内瓦达成的90天关税“休战”协议，核心问题从关税争端延伸至稀土出口管制等领域 [3] 关注“种源自主可控”机会 - 中国是美国农产品重要进口国，2024年从美国进口大豆、玉米、小麦分别为2213、207、190万吨，占美国当年出口量的44.1%、3.6%、9.0%，粮食贸易或是短期内与美国谈判的重要领域之一 [4] - 国内粮食供需维持紧平衡状态，未来要规避对粮食进口依赖的掣肘、实现高位再增产，须转向“大面积提单产”，转基因技术是良种领域提单产的重要增量手段 [4] 中美粮食单产差距与生物育种 - 美国耐除草剂型转基因玉米渗透率从7%提升至70%仅用10年，2024年应用渗透率超90%，推动玉米单产升至766公斤/亩 [5] - 2024年国内玉米单产仅439公斤/亩，与美国单产差距扩大至327公斤/亩（1996年差距为141公斤/亩），生物育种应用推广或推动国内转基因应用提速 [5] 转基因发展现状与投资建议 - 政策端，中央一号文件连续5年聚焦“生物育种”产业化，政策重心由科研转向应用，《加快建设农业强国规划（2024 - 2035年）》明确“加快生物育种产业化应用” [6] - 市场端，国内转基因粮食产业化于2024年由试点转入大面积示范阶段，2024年8个省份允许转基因种植品种，2025年转基因玉米种植区域放开至13个省 [6] - 重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科，建议关注丰乐种业、登海种业 [6] 相关公司特点 - 隆平高科转基因玉米品种数量第一，12亿定增助力资本结构优化 [11] - 大北农国内转基因性状份额第一，“技出粮进”响应粮食安全 [11] - 荃银高科背靠先正达集团优质资源，加速生物育种资源储备 [11] - 丰乐种业是国投种业旗下优质种企，“种药肥”一体化循环发展 [11] - 登海种业是种子育繁推一体化龙头，玉米育种底蕴深厚 [11]

中国大豆产业现状与技术进步 - 中国大豆年产量从1500万吨增至2065万吨，单位面积产量达133公斤/亩，食用大豆完全自给自足，高蛋白品种出口美国 [5] - 南方高蛋白大豆年增产500万吨，7月抢先上市形成市场竞争力，企业田间抢购现象普遍 [2][5] - 国内大豆消费分食用（1300万吨自给）和饲用/油用（超1亿吨依赖进口）两大市场 [4] 育种技术突破与产业链发展 - 南方团队通过温室实现大豆年杂交4代，培育出"中豆63"等高产高蛋白品种，推动全产业链良性循环 [2][4][5] - 北大荒采用气吸式播种机、北斗导航等技术，机械化率超90%，局部单产达250公斤/亩，接近美国54%水平 [7][8][9] - 国内育种从经验式（1.0）跃升至生物技术结合（3.0），AI和大数据应用成追赶美国4.0时代关键 [8][9] 贸易战背景下的产业应对策略 - 关税战促使国内种植意愿提升，企业加大良种投入，育种单位加速新品种研发 [5] - 多元化进口（巴西、阿根廷）、开发盐碱地/海外种植、推广大豆-玉米复合种植成为扩产核心手段 [10][11] - 发展植物工厂、研发豆粕替代品（高蛋白玉米）及高效农机以减少收割损失（南方收割损耗率达15%） [11] 区域产业特色与竞争力 - 黑龙江占全国大豆产能近半，北大荒单产200公斤/亩，但积温与降雨量仅为美国主产区一半 [8][9] - 南方团队专注高蛋白食用大豆育种，提前收获抢占市场，形成"科研-企业-农户"闭环推广模式 [4][5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美关税博弈下我国实施反制措施，粮食安全重要性凸显，种业板块或受政策支持，国证粮食产业指数有投资价值，鹏华国证粮食 ETF 及联接基金可关注 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 关税博弈背景下，粮食迎来新机遇 - 对应中美关税冲击，我国实行关税反制，美东时间 4 月 2 日美国宣布“对等关税”政策，4 月 5 日起加征 10%基准关税并对近 60 个贸易伙伴征差异化税率，中国于 4 月 5 日发布立场声明，4 月 4 日国务院关税税则委员会宣布对原产美国商品加征 34%关税，商务部发布多项公告维护权益，多家进出口商会发表声明反对 [1][10][11] - 关税反制背景下，粮食安全重要性凸显，我国是粮食进口大国，美国是重要进口来源地，2024 年我国自美国进口粮食 3179 万吨，占进口总量 20.2%，同比降 1.3 个百分点，美国玉米、大豆、高粱进口占比下降，预计进口农产品总量将进一步下降，粮食价格有波动，种源自主可控成保障粮食安全重点，种业板块或受政策支持 [2][11][16] - 政府全力支持，加快建设农业强国，中共中央、国务院印发规划，明确 2027 年、2035 年、本世纪中叶的主要目标，全方位夯实粮食安全根基 [31][33][34] 国证粮食产业指数投资价值分析 - 简介，国证粮食产业指数反映沪深北交易所粮食产业上市公司证券价格变化，修订后更聚焦种子、粮食种植领域，样本半年度定期调整 [36] - 市值分布及流动性，截至 2025 年 4 月 15 日，指数成份股市值分布多样，成分股流动性较好 [39][42] - 行业分布，截至 2025 年 4 月 15 日，指数行业集中度高，按申万一级主要分布在农林牧渔和基础化工，按申万三级集中在种子、畜禽饲料、粮食种植等行业 [44] - 前十大权重股，指数前十大权重股合计权重 52.74%，分布在种子、粮油加工等核心板块，覆盖多个申万行业，2024 年三季度 ROE（TTM）中位数为 8.13%，盈利水平良好 [47] - 估值合理，截至 2025 年 4 月 15 日，指数市盈率 24.17 倍、市净率 2.02 倍，处于历史偏低位置，随着粮食产业机会临近，估值中枢有望抬升 [49] - 业绩表现，以 2009 年 11 月 4 日至 2025 年 4 月 15 日为样本期，指数总收益 151.08%，年化收益率 6.33%，波动率 25.00%，夏普比 0.33，业绩优于沪深 300、中证 500 和中证 1000 [51] 基金产品 - 鹏华基金成立于 1998 年 12 月 22 日，截至 2024 年 12 月 31 日，资产管理总规模 12202 亿元，旗下鹏华国证粮食 ETF 于 2023 年 8 月 18 日上市，跟踪国证粮食产业指数，是规模最大、流动性最好的 ETF 产品，有 3 只联接基金 [57]