财务表现 - 2025年中报营业总收入22.49亿元，同比增长6.75%，归母净利润2.03亿元，同比增长2.85% [1] - 第二季度营业总收入11.89亿元，同比增长8.1%，归母净利润1.29亿元，同比增长17.22% [1] - 扣非净利润1.61亿元，同比下降19.05% [1] - 毛利率35.54%，同比下降5.41个百分点，净利率8.97%，同比下降4.07个百分点 [1] - 每股收益0.42元，同比增长2.8%，每股净资产25.74元，同比增长4.86% [1] - 每股经营性现金流0.9元，同比大幅增长383.85% [1] 资产与负债状况 - 货币资金37.9亿元，同比增长1.38% [1] - 应收账款4.49亿元，同比下降0.51%，但应收账款占最新年报归母净利润比例达122.53% [1][3] - 有息负债1043.79万元，同比下降8.32% [1] - 三费占营收比9.78%，同比增长1.28个百分点，总计2.2亿元 [1] - 现金资产状况非常健康 [2] 投资回报与历史表现 - 2024年ROIC为2.22%，资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为2.05%，投资回报较弱，2017年最低为0.52% [1] - 上市以来13份年报中出现1次亏损年份 [1] 业务结构 - 存储芯片产品中汽车市场占比40%以上，工业医疗占比30%以上，其他市场占比20%左右 [5] - DRAM产品占比约50% [5] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 机构持仓 - 华宝创业板人工智能ETF(159363)持有57.51万股并进行减仓，为最大持仓基金 [4] - 华夏数字经济龙头混合等5只基金新进十大持仓，包括华夏创业板人工智能ETF(159381)持有7.97万股 [4] - 华宝创业板人工智能ETF规模14.89亿元，最新净值0.7905 [4] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.64亿元，每股收益均值0.96元 [3]

北京君正2025年上半年业绩及业务发展分析 公司及行业概述 * 北京君正专注于计算芯片、存储芯片和模拟互联芯片三大产品线 主要面向汽车、工业、通信、智能安防及消费电子等行业[2] * 存储芯片市场在经历下行周期后于2025年开始温和复苏 汽车智能化和AI应用推动高容量存储需求增长[2][12][22] 财务表现 * 2025年上半年总收入22.5亿元 同比增长6.75% 净利润2.03亿元 同比增长不足3%[4] * 计算芯片收入6.04亿元 同比增长15.6% 其中一季度同比增长12% 二季度同比增长18%[2][7] * 存储芯片收入13.8亿元 同比增长5.2% 毛利率33.48% 同比下降约2%[2][11][13] * 模拟互联芯片收入2.4亿元 同比增长5% 毛利率51.0% 保持在50%以上[2][17] 产品与技术进展 **计算芯片** * 智能视频产品占计算芯片收入80% 嵌入式SoC占20%[7] * 推出T42、C200等新产品 启动AI MCU研发 整合NPU IP增强竞争力[2][7] * 现有算力1T 2025年推出4T算力芯片进军中高端摄像头市场 规划16T-32T算力产品满足边缘侧需求[31][32] * 毛利率32.37% 与2024年的32.64%基本持平[10] **存储芯片** * DRAM产品是主要增长动力 占比50% 利基型市场容量超100亿美元[13] * 产品向18纳米和16纳米工艺升级 已送样DDR4/LPDDR4 预计2026年量产[3][12] * 研发3D DRAM技术 通过TSV和混合键合整合DRAM与逻辑芯片 配合AI及高算力客户需求[5][30] * 车载LPDDR4需求增长显著 推出8GB/16GB/32GB大容量产品[18][23] **模拟互联芯片** * 50%收入来自车规LED驱动芯片 产品线覆盖车内/外灯及智能灯[14] * 拓展工业级人机交互、办公设备、白色家电及消费级游戏设备 每年推出20-30款新产品[14][15] 市场与客户策略 * 存储芯片超80%收入来自汽车、工业、通信行业[11] * 在二维码扫描市场占有率超50% 逐步进入生物识别、扫地机器人、打印机等新兴市场[29] * 与Tier One供应商及主控芯片厂商（如高通、NXP、瑞芯微）合作 确保长期供货稳定性[24][25] * 海外拓展持续推进 预计成为未来重要增长动力[10] 战略布局与风险应对 * 推动港股上市支持全球化战略 实现境内外双轮驱动[2][6] * 持有约20亿美元库存缓冲应对供应压力[26] * 消费电子涨价未直接影响长期客户 但新客户参考市场价格[16] * 汽车市场复苏 2025年Q1和Q2环比增长 中国表现较好 欧洲同比仍下降[22] 未来展望 * 预计2026年下半年开始送样LPDDR5[3][27] * DDR4及后续技术将成为出货主力 占比显著提升（当前DDR3占50% DDR4/LPDDR4不足20%）[19] * 2025年是关键一年 行业复苏与新布局（如新工艺DRAM、3D DRAM、大算力芯片）将推动未来增长[33]

公司资本运作计划 - 公司正考虑现有股东利益和境内外资本市场情况 在股东会决议有效期内选择适当时机完成发行上市 [2] - 公司正与相关中介机构商讨发行上市相关工作 具体细节尚未最终确定 [2] - 公司拟聘请信永中和(香港)作为境外上市专项审计机构 [2] 业务模式与产品结构 - 公司采用Fabless经营模式 专注于集成电路芯片设计与研发 [2] - 主要产品线包括计算芯片 存储芯片 模拟与互联芯片 [2] - 产品应用于汽车电子 工业与医疗 通讯设备及消费电子等领域 [2] - 产品生产环节委托大型专业集成电路加工商完成 包括晶圆生产测试和芯片封装测试 [2] 股票交易表现 - 当前股价75.51元人民币 较前日下跌0.49元(跌幅0.64%) [3] - 当日最高价79.39元 最低价74.58元 振幅6.33% [4] - 成交量34.29万手 成交额26.18亿元人民币 [4] - 换手率8.15% 量比1.37 [4] 市值与估值指标 - 总市值364.37亿元人民币 流通市值317.57亿元人民币 [4] - 动态市盈率123.25倍 TTM市盈率103.27倍 静态市盈率99.50倍 [4] - 市净率3.00倍 每股净资产25.15元 [4] - 总股本4.83亿股 流通股4.21亿股 [4] 历史价格表现 - 自2011年5月31日至2025年8月25日 股价从16.45元上涨至75.51元 [5] - 期间累计涨幅达358.91% [5] - 52周最高价95.52元 52周最低价42.73元 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - 公司强化AI研发布局，坚持"计算+存储+模拟"多维发展战略，各业务板块经营态势向好 [5] - 2025年上半年实现营业收入22.49亿元，同比增长6.75%，归母净利润2.03亿元，同比增长2.85% [5] - 2Q25单季度营业收入11.89亿元，同比增长8.10%，环比增长12.13%，单季度归母净利润1.29亿元，同比增长17.22%，环比增长74.83% [5] - 预计2025-2027年归母净利润为4.6、7.0、10.5亿元，对应EPS为0.96、1.45、2.17元/股 [8][9] 业务分项表现 计算芯片业务 - 2Q25收入3.34亿元，同比增长18.1%，环比增长23.7% [5] - 受益于消费类市场需求增长及产品综合优势，保持较好同比增长 [5] - 新产品T33于2025年年终投片，更高算力芯片T42预计2026年上半年投片 [5] - 加强高算力神经网络处理器研发，4T版本部分代码已完成，更大算力NPU IP预计明年初应用于下一代产品 [5] - 支持客户开发AI眼镜产品，并在打印机细分领域得到应用 [5] 存储芯片业务 - 2Q25收入7.22亿元，同比增长6.8%，环比增长9.0% [6] - 汽车、工业等市场呈不均衡发展，但存储芯片和模拟芯片销售收入实现小幅增长 [6] - 基于新工艺节点的DRAM产品开始送样，更多型号将于2025年下半年至2026年陆续投片 [6] - 新工艺节点下DDR4及LPDDR4产品性价比将明显提升 [6] - 已启动AI存储相关技术研发 [6] 模拟互联芯片业务 - 2Q25收入1.25亿元，同比下降1.2%，环比增长4.4% [7] - 主要收入来源为各类LED照明驱动芯片，产品组合丰富，竞争优势明显 [7] - 产品广泛应用于汽车、工业、办公设备、家电等高品质LED驱动市场，尤其在汽车电子市场的外部与内部照明 [7] - 互联芯片主要为车规级产品，LIN、CAN、GreenPHY等产品持续推广，支持Tier1厂商方案设计和产品落地 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为47.29亿元、55.50亿元、66.47亿元，同比增长12.3%、17.3%、19.8% [11] - 预计2025-2027年毛利率分别为36.7%、37.0%、37.5% [11] - 预计2025-2027年ROE分别为3.6%、5.1%、7.1% [11] - 对应2025年8月25日收盘价PE分别为78.5倍、52.0倍、34.8倍 [9][11]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中股价77.04元/股 上涨2.03% 总市值371.75亿元 成交额12.65亿元 换手率3.97% [1] - 主力资金净流出1256.89万元 特大单买入占比9.69% 卖出占比8.72% 大单买入占比25.54% 卖出占比27.51% [1] - 年内股价累计上涨13.13% 近5日涨8.38% 近20日涨12.53% 近60日涨21.53% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数8.84万户 较上期增加1.16% 人均流通股4758股 较上期减少1.15% [2] - 易方达创业板ETF持股798.85万股 较上期增持15.60万股 位列第六大流通股东 [3] - 香港中央结算持股638.28万股 较上期减持169.53万股 华夏芯片ETF持股561.74万股 增持34.86万股 南方中证500ETF新进持股502.32万股 [3] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入22.49亿元 同比增长6.75% 归母净利润2.03亿元 同比增长2.85% [2] - 存储芯片业务收入占比61.47% 计算芯片占比25.88% 模拟与互联芯片占比11.19% 技术服务与其他业务合计占比1.46% [1] - A股上市后累计分红4.39亿元 近三年累计派现1.83亿元 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2005年7月15日 2011年5月31日上市 主营微处理器芯片、智能视频芯片等ASIC芯片及存储芯片、模拟芯片的研发销售 [1] - 所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 概念板块涵盖智能眼镜、智能音箱、增强现实、超高清及智能家居等领域 [1]

嘉应制药业绩表现 - 上半年实现营业收入1.99亿元 同比增长10.40% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2008.26万元 同比增长254.33% [1] - 基本每股收益为0.0396元/股 [1] - 公司主营业务是中成药的研发、生产和销售 [1] - 所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [1] 奥特迅业绩表现 - 上半年实现营业收入1.27亿元 同比下降9.49% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损2896.89万元 上年同期亏损1745.33万元 [1] - 基本每股收益为亏损0.1169元/股 [1] - 公司主营业务是电力自动化电源设备及其智能单元的研发、制造、销售和服务 [1] - 所属行业为电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ [1] 中国瑞林业绩表现 - 上半年实现营业收入9.21亿元 同比增长2.59% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7474.61万元 同比增长26.77% [1] - 基本每股收益为0.75元/股 [1] - 公司主营业务是有色金属采矿、选矿、冶炼及相关服务 [1][2] - 所属行业为建筑装饰–工程咨询服务Ⅱ–工程咨询服务Ⅲ [3] 山西焦化业绩表现 - 上半年实现营业收入32.26亿元 同比下降18.23% [3] - 归属于上市公司股东的净亏损7761.11万元 上年同期盈利1.84亿元 [3] - 基本每股收益为亏损0.0303元/股 [3] - 公司主营业务是焦炭及相关化工产品的生产和销售 [4] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [5] 大族激光业绩表现 - 上半年实现营业收入76.13亿元 同比增长19.79% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4.88亿元 同比下降60.15% [5] - 基本每股收益为0.48元/股 [5] - 公司主营业务是智能制造装备及其关键器件的研发、生产和销售 [6] - 所属行业为机械设备–自动化设备–激光设备 [7] 金自天正业绩表现 - 上半年实现营业收入2.03亿元 同比下降29.91% [7] - 归属于上市公司股东的净利润2165.5万元 同比增长17.59% [7] - 基本每股收益为0.0968元/股 [7] - 公司主营业务是工业自动化领域的三电产业相关产品 [8] - 所属行业为机械设备–专用设备–能源及重型设备 [8] 宝泰隆业绩表现 - 上半年实现营业收入3.57亿元 同比下降55.99% [8] - 归属于上市公司股东的净利润9888.35万元 上年同期亏损1.92亿元 [8] - 基本每股收益为0.052元/股 [8] - 公司主营业务是煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生产销售 [8] - 所属行业为煤炭–焦炭Ⅱ–焦炭Ⅲ [9] 曲江文旅业绩表现 - 上半年实现营业收入5.32亿元 同比下降30.95% [9] - 归属于上市公司股东的净亏损1388.07万元 上年同期亏损1.87亿元 [9] - 基本每股收益为亏损0.05元/股 [9] - 公司主营业务是景区运营管理业务、历史文化主题酒店管理业务、旅行社业务、演出演艺业务等 [9] - 所属行业为社会服务–旅游及景区–人工景区 [10] ST泉为业务动态 - 子公司签订11.25亿元光伏项目合同 [10] - 合同总价约11.25亿元 [10] - 公司主营业务是低碳、环保高分子材料及其相关产品业务和汽车配件市场业务 异质结电池、组件、钙钛矿、工商业储能等产品的技术研发、生产、销售业务 [10] - 所属行业为基础化工–塑料–改性塑料 [11] 赛伦生物业绩与业务动态 - 上半年实现营业收入1.01亿元 同比增长2.82% [11] - 归属于上市公司股东的净利润3297.67万元 同比增长2.07% [11] - 基本每股收益为0.30元/股 拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元 [11] - 抗狂犬病血清在部分省份挂网销售 [20] - 公司主营业务是研究、开发、生产及销售针对生物毒素及生物安全领域的预防和治疗药物以及快速诊断产品 [11][20] - 所属行业为医药生物–生物制品–其他生物制品 [11][20] 新易盛业绩表现 - 上半年实现营业收入104.37亿元 同比增长282.64% [11] - 归属于上市公司股东的净利润39.42亿元 同比增长355.68% [11] - 基本每股收益为3.97元/股 [11] - 公司主营业务是高性能光模块的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为通信–通信设备–通信网络设备及器件 [12] 蓝思科技业绩表现 - 上半年实现营业收入329.60亿元 同比增长14.18% [12] - 归属于上市公司股东的净利润11.43亿元 同比增长32.68% [12] - 基本每股收益为0.23元/股 拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [12] - 公司主营业务是智能手机与电脑、智能汽车及座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等智能终端的结构件、功能模组、整机组装等配套服务的研发、生产和销售 [12] - 所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [13] 汇川技术业绩表现 - 上半年实现营业收入205.09亿元 同比增长26.73% [13] - 归属于上市公司股东的净利润29.68亿元 同比增长40.15% [13] - 基本每股收益为1.10元/股 [13] - 公司主营业务是通用自动化、新能源汽车、智慧电梯、轨道交通 [14] - 所属行业为机械设备–自动化设备–工控设备 [15] 巨一科技业绩表现 - 上半年实现营业收入18.99亿元 同比增长25.99% [15] - 归属于上市公司股东的净利润3979.22万元 同比增长69.48% [15] - 基本每股收益为0.29元/股 [15] - 公司主营业务是汽车等先进制造领域智能装备和新能源汽车电机电控零部件产品的主流供应 [15] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [16] ST亚联公司动态 - 公司股票8月27日起撤销其他风险警示 证券简称由"ST亚联"变更为"亚联发展" [16] - 股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10% [16] - 公司主营业务是智慧专网领域 农牧领域 生物纤维素基材领域 [17] - 所属行业为非银金融–多元金融–金融信息服务 [18] 扬帆新材公司动态 - 控股股东樊培仁被实施留置并立案调查 [18] - 公司主营业务是含硫等有机中间体化合物的研发、生产与销售 [19] - 所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [20] 恒生电子公司动态 - 董事拟减持不超800万股公司股份 占公司总股本的0.42% [20] - 公司主营业务是证券、金融、交通等行业计算机软件产品和系统集成的开发及销售 计算机及配件的销售等 [20] - 所属行业为计算机–软件开发–垂直应用软件 [20] 北京君正公司动态 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 [21] - 公司主营业务是集成电路芯片产品的研发与销售 [21] - 所属行业为电子–半导体–数字芯片设计 [21] 国安达公司动态 - 拟1.04亿元增资科卫泰并取得控股权 将持有科卫泰51.02%的股权 [21] - 公司主营业务是自动灭火装置的研发、生产和销售 [21] - 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [22] 珂玛科技业绩与融资动态 - 上半年实现营业收入5.2亿元 同比增长35.34% [22] - 归属于上市公司股东的净利润1.72亿元 同比增长23.52% [22] - 基本每股收益为0.39元/股 [22] - 拟发行可转债募资7.5亿元 [23] - 公司主营业务是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 [22][23] - 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [22][23]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入22.49亿元，同比增长6.75%（增加1.42亿元）[1] - 归母净利润2.03亿元，同比增长2.85%（增加562.29万元）[1] - 经营活动现金净流入4.32亿元，同比大幅增长384.82%（增加3.43亿元）[1] - 摊薄每股收益0.42元，同比增长2.80%（增加0.01元）[4] 盈利能力 - 毛利率35.54%[4] - ROE（净资产收益率）1.64%[4] - 总资产周转率0.17次，同比增长3.52%（增加0.01次）[4] - 存货周转率0.53次[4] 资本结构 - 资产负债率7.16%，较去年同期下降0.15个百分点[3] 股权结构 - 股东户数8.63万户[4] - 前十大股东持股比例44.61%，合计持股2.15亿股[4] - 主要股东包括北京屹唐盛芯半导体产业投资中心（9.85%）、刘强（8.39%）、上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业（7.93%）[4]

会议基本信息 - 公司决定于2025年9月11日下午15:00召开2025年第一次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 现场会议时间为2025年9月11日15:00 网络投票通过交易系统时间为当日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 通过互联网投票系统时间为9:15-15:00 [1] 参会人员资格 - 股权登记日下午收市时登记在册的全体有表决权股份股东有权出席 [2] - 公司董事和高级管理人员必须参会 [2] - 公司聘请的律师及根据法规应当出席的其他人员也需参会 [2] 审议议案内容 - 变更公司注册资本并修改公司章程 [2] - 发行H股股票并在香港联合交易所上市 [2] - 发行H股股票上市具体方案 [2] - H股股票募集资金使用计划 [2] - 授权董事会处理H股发行上市相关事项 [2] - 修订股东会议事规则 [3] - 修订董事会议事规则 [3] - 制定独立董事工作制度 [3] - 制定关联交易决策制度 [4] - 购买董事及高级管理人员责任保险和招股说明书责任保险 [4] - 确定H股发行前滚存利润分配方案 [4] 表决机制 - 发行H股相关议案需出席股东所持表决权的三分之二以上通过 [4] - 其他普通决议事项需出席股东所持表决权的二分之一以上通过 [4] - 对中小投资者表决单独计票并披露 中小投资者指除董事、高级管理人员及持股5%以上股东外的其他股东 [4] 会议登记方式 - 法人股东需持营业执照复印件、法定代表人证明书及身份证办理登记 [4] - 自然人股东需持本人身份证或委托代理人持授权委托书办理登记 [5] - 允许通过信函或电子邮件方式登记 截止时间为2025年9月9日17:00 [5] - 登记地址为北京市海淀区西北旺东路10号院东区14号楼A座董事会办公室 邮编100193 [5] - 明确不接受电话登记 与会人员费用自理 [5] 网络投票安排 - 提供深圳证券交易所交易系统和互联网投票系统两种网络投票渠道 [5] - 互联网投票系统地址为http://wltp.cninfo.com.cn [5] - 普通股投票代码为350223 投票简称为"君正投票" [7] - 需通过"深交所数字证书"或"深交所投资者服务密码"进行身份认证 [7]

公司治理 - 公司第六届第五次董事会会议于2025年8月22日以现场加通讯表决方式召开 [1] - 会议审议《关于补选独立董事的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2024年1至12月营业收入构成为集成电路设计占比99.82% 其他业务占比0.18% [1] - 公司当前市值为364亿元 [1] 业务结构 - 公司主营业务高度集中于集成电路设计领域 收入占比达99.82% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.49亿元 同比增长6.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.03亿元 同比增长2.85% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1.61亿元 同比减少19.05% [1] - 基本每股收益0.4216元 [1]