整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入140,157,569.14元，较上年同期增加3.08%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-49,883,352.67元，较上年同期增加44.03%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-120,493,907.29元，较上年同期减少75.86%[5] - 本报告期末总资产3,734,138,680.87元，较上年度末减少4.02%[5] - 2025年3月31日，公司流动资产合计1,913,120,854.66元，较期初2,079,228,025.19元有所减少；非流动资产合计1,821,017,826.21元，较期初1,811,145,469.48元有所增加；资产总计3,734,138,680.87元，较期初3,890,373,494.67元有所减少[18][19] - 2025年3月31日，公司流动负债合计1,310,998,953.45元，较期初1,411,766,408.52元有所减少；非流动负债合计240,356,941.48元，较期初245,801,584.51元有所减少；负债合计1,551,355,894.93元，较期初1,657,567,993.03元有所减少[19] - 2025年3月31日，公司所有者权益合计2,182,782,785.94元，较期初2,232,805,501.64元有所减少[20] - 本期营业总收入为140,157,569.14元，较上期135,967,979.49元有所增长[21] - 本期营业总成本为198,328,619.91元，较上期229,375,782.34元有所减少[21] - 本期营业利润为 -5250.04 万元，上期为 -9652.84 万元[22] - 本期净利润为 -5138.02 万元，上期为 -9547.04 万元[22] - 本期基本每股收益和稀释每股收益均为 -0.0811，上期均为 -0.1449[23] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为 1.39 亿元，上期为 2.04 亿元[24] - 本期经营活动产生的现金流量净额为 -1.20 亿元，上期为 -0.69 亿元[24] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 6362.45 万元，上期为 -2228.18 万元[25] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为 -2203.53 万元，上期为 7234.47 万元[25] - 本期现金及现金等价物净增加额为 -7831.81 万元，上期为 -1854.27 万元[25] - 期末现金及现金等价物余额为 4.43 亿元，上期为 7.62 亿元[25] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计7,294,298.14元[6] 业务线数据关键指标变化 - 工业网络通信业务海外收入增加74.80%[8] 费用相关数据关键指标变化 - 三项费用同比减少14.29%，占收入比重同比减少9.80%[8] - 税金及附加2025年1 - 3月为1,187,756.74元，较上期减少146.31万元，同比减少55%，因本期可抵扣进项税额增加[10] - 研发费用2025年1 - 3月为44,615,611.86元，较上期减少2,793.82万元，同比减少39%，因优化研发投入方向等[10] - 本期营业成本为84,790,481.06元，较上期75,138,887.78元有所增加[21] - 本期销售费用为31,156,730.91元，较上期38,622,467.84元有所减少[21] - 本期研发费用为44,615,611.86元，较上期72,553,773.97元有所减少[21] 资产相关数据关键指标变化 - 交易性金融资产较上期减少8,451.46万元，同比减少75%[9] - 应收票据较上期减少1,021.35万元，同比减少31%[9] - 其他流动资产较上期增加1,114.42万元，同比增加40%[9] 收益相关数据关键指标变化 - 其他综合收益本报告期为150,622.12元，较上期增加60.05万元，同比增加133%，因汇率变动使外币报表折算差额增加[10] - 其他收益2025年1 - 3月为12,040,853.74元，较上期增加459.02万元，同比增加62%，因政府科研项目验收[10] - 投资收益2025年1 - 3月为2,075,059.01元，较上期增加369.38万元，同比增加228%，因收到参股公司分红款[10] - 公允价值变动收益2025年1 - 3月为 - 1,418,499.70元，较上期减少146.13万元，同比减少3,413%，因参股公司分红后股份公允价值下降[10] - 本期投资收益为2,075,059.01元，上期为 - 1,618,767.47元，实现扭亏为盈[21] - 公司本期公允价值变动收益为 -141.85 万元，上期为 4.28 万元[22] 股东相关数据 - 报告期末普通股股东总数为66,897，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前10名股东中李平持股比例14.27%，持股数量87,739,517股，部分股份质押和冻结[12] 限售股份情况 - 限售股份期初总数92,690,334股，本期解除限售16,714,650股，期末总数75,975,684股[13] 少数股东损益情况 - 少数股东损益本报告期为 - 1,496,825.84元，较上期增加485.44万元，同比增加76%，因控股子公司亏损减少[10] 股票期权激励计划情况 - 公司开展2025年股票期权激励计划，授予股票期权数量为666.6666万份，占公司股本总额61,489.2881万股的1.08%，首次授予533.3333万股，预留授予133.3333万股，首次授予激励对象30人，行权价格为15.00元/份[14]

文章核心观点 4月16日A股三大指数收盘涨跌不一，中证2000指数下跌，介绍其近期表现、样本选取、持仓等情况及相关调整规则和跟踪的公募基金 [1][2] 指数表现 - 4月16日中证2000指数下跌1.71%，报2350.1点，成交额3176.29亿元 [1] - 中证2000指数近一个月下跌10.78%，近三个月上涨3.15%，年至今上涨1.82% [1] 指数概况 - 中证2000指数选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，与沪深300、中证500和中证1000指数共同构成中证规模指数系列，以2013年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 中证2000指数十大权重分别为巨轮智能（0.34%）、双林股份（0.28%）、每日互动（0.27%）、赢时胜（0.26%）、东土科技（0.23%）、力源信息（0.21%）、东方精工（0.19%）、万辰集团（0.19%）、三丰智能（0.19%）、北特科技（0.18%） [1] - 中证2000指数持仓市场板块中，深圳证券交易所占比65.21%、上海证券交易所占比34.47%、北京证券交易所占比0.32% [1] - 中证2000指数持仓样本行业中，工业占比32.47%、信息技术占比16.50%、可选消费占比14.29%、原材料占比11.82%、医药卫生占比7.78%、通信服务占比7.34%、主要消费占比4.61%、公用事业占比2.13%、房地产占比2.04%、能源占比0.79%、金融占比0.25% [2] 指数调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整样本比例一般不超过20% [2] - 定期调整设置缓冲区，待选样本中过去一年日均总市值排名在1600名之前的新样本优先进入，排名在2400名之前的老样本优先保留 [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪中证2000的公募基金包括华泰柏瑞中证2000指数增强C、嘉实中证2000ETF等 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机器人操作系统行业 - **公司**：东土科技，其拥有宏道操作系统；特斯拉 纪要提到的核心观点和论据 机器人操作系统需求 - **核心观点**：机器人因处于“life critical”环境，必须具备高可靠性、可恢复性以及响应实时性，实时操作系统是工业和人形机器人的必需项 [8] - **论据**：传统Linux或Windows用于机器人时，可能因内存泄漏或bug导致系统崩溃且不可恢复，而实时操作系统能满足高可靠性和可恢复性要求，如宏道操作系统是国内唯一通过四项功能安全最高等级认证的系统，在可靠性上远超其他竞争对手 [3][4][7] 厂商选择实时操作系统的趋势 - **核心观点**：大多数人形和工业机器人厂商目前聚焦功能实现，未来会从底层进行稳定性和实时性优化，不得不选择实时操作系统 [10][11] - **论据**：厂商目标功能达成后，会考虑性能和安全，如动作控制的准确性和微秒级响应要求；且机器人本体厂商没有能力解决Linux系统层面的bug，而实时操作系统是绕不开的选择，目前主流实时操作系统中只有宏道有支撑能力 [11][12][13] 市场空间和产品形态 - **核心观点**：机器人操作系统市场空间大，产品交付形态多样 [14][15] - **论据**：机器人包括汽车、低空飞行工具和人形机器人三大类，属于“巨神智能”概念，未来操作系统用量大；交付形态有纯操作系统、与ross结合、加AI框架、软硬一体参考方案、做中央控制卡甚至结合本体交付终端产品等 [14][15] 宏道操作系统优势 - **核心观点**：宏道操作系统在全球范围内难寻对标，具备高可靠性、可恢复性和实时性 [7][8] - **论据**：通过四项功能安全最高等级认证，而QAX仅通过三项认证；采用微内核架构，外部部分出现问题可重新恢复任务，区别于红内核的Linux等系统 [3][6][7] 商业模式灵活性 - **核心观点**：东土科技商业模式灵活，可根据不同客户提供不同解决方案 [20][22] - **论据**：可根据客户能力提供不同合作方式，如仅授权操作系统、操作系统加ross、加AI框架和电脑平台等，甚至可成为中央计算决策控制器厂商，营收有望达千亿级甚至万亿级 [20][21] 自主可控的重要性 - **核心观点**：国家应重视国产自主可控的实时操作系统，构建自主可控生态 [25][26] - **论据**：操作系统的可控性比高可靠性、实时响应和安全性更重要，若国家没有自主实时操作系统，数据和信息安全将暴露；人形机器人领域处于起步阶段，是国内企业携手制定行业标准的好时机 [26][27][28] 特斯拉操作系统问题 - **核心观点**：特斯拉基于开源Linux的操作系统存在致命问题，多数厂商选择实时操作系统 [33][35] - **论据**：特斯拉汽车系统多次崩溃，文件系统读写有巨大风险，其算法按传统非实时方式操作，可能导致数据写不进去；除特斯拉外，99%的厂商使用实时操作系统 [33][34][35] 其他重要但可能被忽略的内容 - 东土科技在工业交换机领域有自己的交换芯片、5G芯片和autobus，具备硬件和软件开发能力 [23] - 东土科技已在筹备与很多人形机器人厂商的合作，但目前未到公布合作细节的时间点 [31] - 若下半年机器人产业进入规模化阶段，本体厂商可能会寻求实时操作系统厂商支持适配 [38] - 国内很难有企业能与东土科技的宏道操作系统竞争，国外操作系统受地缘政治影响使用受限 [41]

股票期权激励计划概况 - 2025年拟授予股票期权666.6666万份，占股本总额1.08%[8] - 首次授予533.3333万股，占0.87%；预留授予133.3333万股，占0.22%[8] - 授予股票期权行权价格为15.00元/份[12] 授予情况 - 首次授予登记数量5333333份，人数30人，2025年4月10日完成[4] - 董事周留征等5人各获授250000份，占授予总数3.75%[11] - 高级副总经理江潮升获授500000份，占授予总数7.50%[11] - 其他25人共获授3833333份，占授予总数57.50%[11] - 预留部分1333333份，占授予总数20.00%[11] 激励计划条件 - 有效期最长不超过48个月，等待期为12个月、24个月[12] - 首次授予和预留授予行权比例均为两个行权期各50.00%[13] - 考核年度为2025 - 2026年，2025年扣非后净利润目标值5000万元、触发值2000万元[15] - 2026年扣非后净利润目标值10000万元、触发值7000万元[15] - 激励对象个人绩效考核分5档，行权比例不同[17] 相关数据 - 标的股价为15.21元（2025年3月10日收盘价）[20] - 历史波动率分别为37.76%、31.04%（1年、2年）[21] - 无风险利率分别为1.50%、2.10%（1年、2年）[22] - 股息率分别为0.00%、0.00%（1年、2年）[22] - 授予的533.3333万份股票期权需摊销总费用1458.67万元[22] - 2025 - 2027年分别摊销548.89万元、776.44万元、133.33万元[22] 股份转让限制 - 激励对象就任时任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[14] - 离职后半年内不得转让[14]

调研基本信息 - 调研活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位及人员包括暖逸欣投资管理有限公司刘记龙等 12 家单位人员 [2] - 时间为 2025 年 4 月 1 日下午 13：00 [2] - 地点在北京东土科技股份有限公司 15 层会议室 [2] - 上市公司接待人员有投资者关系总监潘俊等 3 人 [2] 公司经营展望 - 2025 年持续优化业务结构，聚焦核心能力，深耕工业场景，提升运营效率和盈利质量，力争营收增长和利润质量提升 [3] 产品优势与特点 - AI 机器人操作系统采用融合方案，能降低成本与功耗，提高实时性和控制精准度 [3] - 操作系统支持较高等级接口规范，兼容性好，鸿道操作系统有虚拟化功能，可支持基于其他操作系统的应用软件，适配工作量不大，成本可控 [3] - 操作系统通过“虚拟化”能力实现人形机器人“大小脑”结合，实时性更强，能改善 ROS 控制实时性问题，结合 DDS 与自身确定性技术可改善实时通信性能 [4] 业务情况与规划 - 2024 年工业操作系统及相关软件服务业务收入同比增长 25.8%，2025 年将把握产业政策红利，在多行业深化与重点客户合作，业务有望延续增长 [3] 商业模式与发布计划 - 机器人操作系统提供定制化服务，有纯软方案和软硬件一体方案 [3] - AI 操作系统计划在 2025 年上半年发布 [3]

文章核心观点 2025中关村论坛年会举行，东土科技董事长李平认为工业通信网络和国际标准是工业人工智能发展核心推动力，推广AUTBUS技术标准和芯片技术可加快我国新型工业化和工业人工智能发展，东土科技构建AI驱动具身机器人方案降低开发难度 [2][3][4][5] 行业动态 - 2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举行，主题为“新质生产力与全球科技合作”，期间举办标准化与科技创新发展论坛 [2] - 人工智能等颠覆性技术群体性突破，科技创新活跃，标准在新兴与未来产业发展中起引领作用 [2] - 政府工作报告提出扩大5G应用、加快工业互联网创新、优化算力布局、打造数字产业集群 [3] - DeepSeek出现使大模型领域格局变化，引发对大模型促进具身智能发展作用的讨论 [5] 公司观点 - 东土科技董事长李平称全球领先的AUTBUS宽带工业通信网络融合TSN、IPv6等技术，推广其国际标准和芯片技术可加快我国新型工业化和工业人工智能发展 [2][4] - 李平认为工业通信网络和工业网络国际标准是工业人工智能发展的核心推动力，工业网络标准统一和制定对工业人工智能发展意义重大 [3][4] - 李平建议发展工业人工智能要重视工业通信网络和工业网络标准 [4] 公司成果与规划 - 东土科技构建以自主可控鸿道AI机器人操作系统和宽带工业神经网络体系为核心的AI驱动具身机器人方案，未来将联合机器人上下游企业解决国产机器人控制关键技术瓶颈问题 [5] - 引入人工智能技术后，机器人开发工作量从3天左右降至5到10分钟，降低开发难度和复杂度，让工程师优化生产效率 [5]

机器人行业概述 - 机器人被视为"制造业皇冠顶端的明珠"，其研发制造能力是国家科技创新与高端制造水平的重要标尺 [2] - 现代人形机器人采用"大脑-小脑-肢体"三位一体的技术架构，标志着仿生机器人领域的质变 [2] - 人形机器人"大脑"集成高性能计算平台与前沿算法架构，具备多模态数据处理与智能决策能力 [2] - 人形机器人"小脑"作为运动控制中枢，主流控制技术包括模型控制、强化学习和模仿学习三类 [2] 机器人操作系统技术 - Ubuntu+ROS组合成为当前人形机器人操作系统的主流开源方案 [3] - ROS提供硬件抽象、设备控制、消息传递等核心功能，并支持跨计算机运行的开发工具 [3] - Ubuntu为机器人项目提供稳定基础环境，例如小米CyberDog通过Ubuntu获得丰富算法生态 [3] 东土科技业务进展 - 公司聚焦工业网络与智能控制技术，推动软件定义控制与工业网络全IP化 [4] - 主要产品包括鸿道工业操作系统、MaVIEW控制软件、慧联工业云AI平台 [4] - 公司实现国内首个AI驱动具身机器人方案，摆脱对传统PLC/工控机的依赖 [4] - 鸿道操作系统是国内唯一与恩智浦/英特尔/高通三家芯片巨头战略合作的工业OS [4] - 计划2025年上半年发布面向具身机器人的AI操作系统产品 [4] 东土科技并购动态 - 2017年收购科银京成100%股权 [5] - 2023年收购科东软件30%股权 [5] - 2024年9月增持神经元公司股权，该公司专注工业网络芯片自主可控解决方案 [5][6]

股东大会信息 - 2025年3月24日召开2024年年度股东大会，现场14:30开始，网络投票9:15 - 15:00[4] - 出席股东及代理人666人，代表股份107,258,862股，占比17.4435%[5] 议案表决情况 - 《董事会2024年度工作报告》同意107,063,562股，占比99.8179％[7] - 《监事会2024年度工作报告》同意107,028,362股，占比99.7851％[9] - 《2024年度财务决算报告》同意107,007,962股，占比99.7661％[12] - 《2024年度利润分配预案》同意107,019,962股，占比99.7773％[14] - 《2024年年度报告及摘要》同意107,026,462股，占比99.7833％[16] - 《续聘2025年度会计师事务所议案》同意107,014,462股，占比99.7721％[19]

纪要涉及的公司 东土科技 纪要提到的核心观点和论据 - **工业操作系统在智能机器人领域的应用和优势**：2025 年计划发布面向具身机器人的 AI 机器人操作系统，基于虚拟化技术将硬件资源区分，实现非实时与实时环境安全隔离，融合大脑和小脑，解决传统双系统方案功耗高、体积受限和待机时间短等问题，降低成本并实现小型化 [3]。 - **大小脑融合高可靠性系统无需重新开发底层技术**：公司从军用工业操作系统起步拓展到民用，底层技术在飞机、舰船等智能装备广泛应用，发展路径与汽车和机器人相似，微内核虚拟化技术源自军工领域并不断演进 [5]。 - **智能装备发展趋势影响产品设计**：智能装备从分布式控制到集中式软件定义控制发展，芯片计算能力增强和大模型理念推动多传感器融合，促使东土科技优化微内核虚拟化技术，实现跨域融合及安全隔离，提高实时性 [6]。 - **军工领域积累关键技术**：工业操作系统最初用于飞控系统，通过微内核虚拟化实现跨域融合及安全隔离，提高实时性，关键技术包括分时分区、安全隔离等，应用架构领先于汽车和电动机器人 [7]。 - **机器人操作系统商业模式**：取决于下游厂商需求，可提供软件部分或软硬件一体化解决方案 [8]。 - **运营商业务调整**：欧洲运营商业务处于主动调整状态，因移动运营商降本趋势，若毛利过低会继续优化资源配置，压缩业务占比 [8][9]。 - **工业网络通信产品情况**：2025 年预计保持平稳，基本盘在电力和轨道交通领域，计划加大中东、沙特、拉美等友好区域市场开拓，海外市场会有一定增幅 [10]。 - **巨型智能机器人价值量和价格变化**：应用价值量较传统工业机器人增加，因增加“大脑”部分需更多算力，价格上涨 20% - 30%，未来可根据任务需求调整算力控制成本 [11]。 - **智能控制器相较于传统 PLC 方案的优势**：融合机器视觉和 PLC 控制功能，通过虚拟化技术集成多个控制单元，减少设备数量和功耗，简化网络架构，提升数字工厂和智能工作站效率 [14][15]。 - **新方案节省成本**：相比传统 PLC 方案可节省超过 50%的成本，如展厅对比线 9 台设备替换为 1 台，功耗降低，网络架构简化 [16]。 - **工业操作系统推广进展**：2024 年与半导体领域头部企业合作，2025 年预计订单规模达千万级别，与数控机床和工业机器人领域头部企业完成适配或授权合作，预计今年实现量产，保持较高增长势头 [17]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 传统方案竞争对手通常采用开源 Linux 系统，东土科技优势是提供更高精度和性能 [13]。 - 公司机器人操作系统尚未与国内公司达成实质性合作，正接触下游厂商，未来继续验证技术并寻找合作方 [12]。

股票情况 - 公司股票2025年3月17 - 18日收盘价涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[3] - 异常波动期间控股股东、实控人未买卖公司股票[4] 公司运营 - 公司生产经营正常，内外部环境未重大变化[4] - 公司、控股股东和实控人无应披露未披露重大事项[4] 业务进展 - 公司工业操作系统在具身机器人领域业务处投入期，未贡献业绩[7]