公司战略布局 - 公司EMC环氧塑封料在先进封装领域份额不高 源于前期策略以稳固基本盘为重点 优先保障功率器件、电源分立适配、家电及光伏等成熟应用领域的市场份额 [1] - 实现传统市场稳定供应后 正逐步释放产能 积极向先进封装、IGBT和第三代半导体等高端应用领域拓展 [1] - 今年投资建设专用于先进封装的高性能EMC产线 重点布局高附加值产品 [1] 产能与市场预期 - 待先进封装专用产线建成投产后 凭借现有渠道资源与客户基础 预计相关产品将获得良好市场反馈 [1]

光引发剂涨价影响 - 光引发剂近期涨价对公司毛利影响较小 [1] - 光引发剂主要用于紫外光固化材料且整体用量较小 在公司产品成本中占比较低 [1] - 公司拥有成熟的供应链管理和成本控制体系 能够根据采购规模与供应商协商争取更优价格 有效缓解外部涨价压力 [1] 生产成本控制措施 - 公司自产TMO产品在满足外部客户需求的同时可用于内部生产 [1] - 若光引发剂价格持续处于高位 公司将提升TMO产品的自用比例以进一步降低生产成本 [1]

行业市场概况 - 全球液晶市场年需求量约为900吨 [1] - 中小尺寸液晶需求约占200吨 [1] - 中小尺寸液晶相比大尺寸液晶具有更高附加值和盈利能力 [1] 公司战略布局 - 持续巩固现有大尺寸液晶产品市场份额 [1] - 积极向高价值的小尺寸液晶市场进行产品布局 [1] - 收购JNC液晶业务与公司发展战略高度契合 [1] 收购协同效应 - 增强公司在中小尺寸液晶材料领域的适配能力与技术储备 [1] - 通过整合JNC专利资源进一步优化自身知识产权体系 [1] - 强化渠道协同与客户资源共享以扩大中小尺寸液晶市场影响力 [1]

半导体业务 - 受益于人工智能 数据中心及消费电子等多方面需求持续驱动 预计市场保持稳健增长态势 [1] 紫外固化材料业务 - 光纤光缆涂覆材料需求呈现复苏趋势 [1] - 非光纤涂料业务受下游需求波动影响 持续性有待观察 [1] 屏幕显示材料业务 - 液晶显示面板价格波动影响面板厂商产能稼动 对材料供应需求造成影响 [1] - 业务增速存在不确定性 [1] 整体经营状况 - 主营业务所处市场步入良性发展轨道 [1] - 国内外宏观经济发展不确定性依然存在 [1] - 行业景气度与下游固定资产投入及产能扩张周期紧密相关 [1] - 公司持续加大新技术 新产品 新工艺研发投入力度 [1] - 确保生产经营长期稳定与可持续发展 [1]

产品注册进展 - TMO产品已在欧盟、英国、韩国、日本等多个国家和地区开展新物质注册工作 [1] - 欧盟地区和韩国的REACH认证已完成 [1] - 英国的新化学物质注册程序已完成 [1] - 其他地区的注册工作仍在积极推进 [1] 财务表现与展望 - 2025年上半年TMO产品销售表现良好 [1] - 预计全年营业收入能实现较大的增长 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入14.62亿元人民币，同比增长3.80% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2.17亿元人民币，同比增长80.45% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.76亿元人民币，同比增长40.47% [2] - 总资产69.92亿元人民币，较上年度末增长6.21% [3] - 归属于上市公司股东的净资产48.81亿元人民币，较上年度末增长21.32% [3] - 第二季度扣除非经常性损益的净利润环比增长27.68% [5] 业务板块表现 - 半导体材料业务营业收入同比增长1.14%，剔除锡球业务收缩影响后实际增长约11% [3] - 屏幕显示材料业务营业收入同比增长4.56%，其中OLED制程保护膜营业收入约1000万元人民币 [3] - 紫外固化材料业务营业收入同比增长6.89%，光纤涂料增长显著 [3] - 有机合成材料业务总体营业收入同比增长约9.90%，光敏材料增长显著，医药中间体同比增长2.76% [3] 战略布局与收购 - 完成对日本JNC株式会社下属两家子公司的股权收购，并入合并报表 [2] - 全球液晶市场需求约900吨，中小尺寸液晶需求约200吨，具有更高附加值和盈利能力 [11] - 收购JNC液晶业务增强中小尺寸液晶材料领域适配能力与技术储备 [11] - 正在建设专用于先进封装的高性能EMC产线 [15] 产品与技术进展 - TMO产品已完成欧盟、韩国REACH认证和英国新化学物质注册，2025年上半年销售表现良好 [8] - 半导体先进封装用厚膜负性光刻胶实现重大技术突破，适配2.5D/3D先进封装工艺 [9] - 临时键合材料已形成热解键与机械解键为主、激光解键为辅的产品体系 [9] - EMC环氧塑封料正积极向先进封装、IGBT和第三代半导体等高端应用领域拓展 [15] 市场拓展与认证 - 汽车外饰件涂料产品已在国内多家内资车企实现试样与小批量导入，加速推动海外市场认证 [12] - 部分先进封装相关产品已实现小批量销售，根据客户验证进展逐步推进放量 [10] 成本与供应链管理 - 光引发剂涨价对毛利影响较小，因用量小、占比低，且拥有成熟供应链管理和成本控制体系 [7] - 可通过提升自产TMO产品的自用比例进一步降低生产成本 [7] - 原材料价格下降及成本管控措施对净利润提升贡献明显 [6] 投资与资产 - 交易性金融资产价值波动主要受创投基金项目IPO或退出影响，二级市场股价波动导致公允价值变动 [13] - 已陆续退出大部分创投基金投资，仅存个别项目待退出，影响将逐步减弱 [14] 未来展望 - 半导体领域受益于人工智能、数据中心及消费电子需求驱动，预计市场保持稳健增长 [17] - 紫外固化材料中光纤光缆涂覆材料需求复苏，非光纤涂料业务受下游需求波动影响 [17] - 屏幕显示材料业务增速受液晶显示面板价格波动影响，存在不确定性 [17] - 国内外宏观经济发展不确定性存在，行业景气度与下游固定资产投入及产能扩张周期相关 [17]

财务表现 - 25H1营业收入14.6亿元同比增长3.8% 归母净利润2.17亿元同比上升80% 扣非净利润1.76亿元同比上升40% [1] - Q2单季营业收入7.6亿元同比增长2.9% 归母净利润0.97亿元同比增长61% 中期每股派息0.04元 [1] - 出售大瑞科技100%股权实现5568万元投资收益 助力业绩改善 [2] 业务板块分析 - 屏幕显示材料营收7.06亿元同比增长4.6% 毛利率回落1.4个百分点至38.3% [2] - 半导体材料营收3.31亿元同比增长1.1% 毛利率提升1.27个百分点至37.94% 湿电子化学品营收增长约30% [2] - 紫外固化材料营收3.07亿元同比增长6.7% 毛利率下滑1.38个百分点至36.71% 光纤涂覆材料营收增长约20% [2] 战略布局 - 半导体材料向先进封装领域切换 开发GMC与LMC高性能产品 [3] - 屏幕显示材料受益OLED市场上升及国产化率提升 [3] - 光纤材料领域领先 空芯光纤等新型需求带来发展机遇 [3] 业绩展望 - 上调25-27年归母净利润预测至3.74/3.94/4.37亿元 较前值上调20%/9%/5% [4] - 对应EPS为0.66/0.70/0.77元 给予25年37倍PE估值 [4]

财务表现 - 2025年上半年营收14.62亿元，同比增长3.80% [1][1] - 2025年上半年净利润2.17亿元，同比增长80.45% [1][1] - 净利润率提升至14.83%，较上年同期提高6.30个百分点 [1][1] - 扣非净利润1.76亿元，同比增长40.47% [1] - 2020-2024年营收从18.64亿元增长至29.18亿元，净利润从2.3亿元增长至2.47亿元 [2] - 2024年净利润大幅增长119.42% [2] 业务板块 - 屏幕显示材料、半导体材料和紫外固化材料板块销售业绩稳步增长 [2] - 半导体材料业务收入同比增长接近30% [2] - 湿电子化学品主要应用于先进封装工艺制程 [2] - 通过收购和专利布局增强屏幕显示及半导体材料领域竞争力 [3] - 以1011万元增资参股子公司爱科隆布局聚酰亚胺材料产业 [3] 研发创新 - 2025年上半年研发投入9082.76万元，同比增长4.23%，占总营收比例6.21% [5] - 2020-2024年研发投入累计达7.84亿元，五年半累计研发投入9.75亿元 [5] - 半导体先进封装用厚膜负性光刻胶通过国内主流芯片封装厂商验证 [5] - 截至2025年6月30日获得专利证书758项，另有261篇专利正在申请中 [5] 资产与股价 - 截至2025年6月末总资产69.92亿元，较上年同期增长8.71%，创历史新高 [1][6] - 截至8月28日收盘价24.07元/股，2025年以来股价涨幅达53.31% [1][6] 战略布局 - 通过子公司和成显示以1.70亿元收购捷恩智液晶材料和捷恩智新材料100%股权 [3] - 以2.12亿元购买JNC株式会社显示液晶相关专利 [3] - JNC株式会社以1.70亿元认购和成显示5.10%股权形成战略合作 [3] - 在全球设立30余家全资与控股子公司拓展海外市场 [5]

公司业绩表现 * 公司2025年上半年营收约14.6亿元，同比增长3.8%[3] * 公司2025年上半年归母净利润约2.17亿元，同比增长80.45%[3] * 公司2025年上半年归母扣非净利润约1.8亿元，同比增长40.5%[3] * 公司2025年第二季度营收约7.62亿元，同比增长2.9%[2][5] * 公司2025年第二季度归母净利润约9,700万元，同比增长61%[2][5] * 公司2025年第二季度扣非归母净利润约9,900万元，同比增长67%[2] * 公司二季度扣非净利润环比提升主要受益于原材料价格下降和成本管控[7] 分业务板块表现（2025年上半年） * 屏幕显示材料营收同比增长4.6%[3] * 液晶营收5.5亿元，同比增长27%[2][6] * 面板光刻胶营收1.42亿元，同比下滑1.6%[3][6] * 半导体材料营收同比增长1.14%[3] * 功能型湿电子化学药水收入1.54亿元，同比增长27%[2][6] * EMC环氧塑封料收入1.28亿元，同比增长0.81%[6] * 紫外固化材料业务板块营收同比增长7%[3] * 光纤涂料收入1.64亿元，同比增长19%[2][6] * 有机合成材料总体增幅9.9%[6] * 医药中间体收入8100万元，同比增长2.76%[6] * 光敏材料收入1.8亿元，同比增长60%[2][6] 分业务板块表现（2025年第二季度） * 屏幕显示材料营收同比增长6.1%[5] * 液晶单季收入3.02亿元，同比增长68%[7] * 面板光刻胶单季收入72万元，同比下降93%[7] * 半导体材料第二季度营收下滑4.75%，主要因台湾需求业务剥离[2][5] * 功能型湿电子化学药水单季收益82万元，同比增长89%[7] * 紫外固化材料营收同比增长5.1%[5] * 光纤涂覆材料单季收益87万元，同比增长14%[7] * 有机合成材料第二季度营收同比持平，微增0.5%[5] * 医药中间体二季度收益40万元，同比减少38%[7] * 光敏材料二季度收益80万元，同比增长30%[7] 新产品与业务进展 * 公司OLED制成保护膜逐渐起量，上半年营收约1,000万元[3] * 公司推出用于2.5D/3D先进封装的光刻胶[11] * 公司开发了临时键合材料，已开始少量送样并形成营收[11] * 公司TMO产品预计全年营收可达3,000万至4,000万元[2][10] * 公司汽车外饰件项目样品已送至美国认证，预计明年有望实现稳定量产[4][13] * 公司投建了一条专门用于先进封装EMC环氧塑封料的新产线[15] 战略布局与行业展望 * 公司收购JNC液晶业务后，计划拓展中小尺寸液晶面板市场[4][12] * 中小尺寸液晶市场需求约为200吨[12] * 半导体领域预计将保持稳定增长，主要受益于AI算力和数据中心芯片需求[16] * 屏幕显示材料方面相对趋于稳定[16] * 紫外固化材料领域的光纤涂料可能会有正向波动[16] 成本控制与风险管理 * 光引发剂涨价对公司毛利影响较小，因其用量少且成本占比低[8] * 公司通过与供应商谈判和自主生产TMO光引发剂来应对价格上涨[9] * 交易性金融资产价值波动主要受早期投资创投基金项目IPO及退出的影响，但未来影响将减小[4][14]

公司财务与经营动态 - 公司拟实施半年度现金分红方案 向全体股东每10股派发现金红利0.40元（含税）[2] - 公司完成大瑞科技100%股权出售 交易金额为2.275亿元人民币 标的已不再纳入合并报表范围[7] - 公司使用不超过2亿元人民币闲置募集资金进行现金管理 购买安全性高、流动性好的理财产品[7] - 公司及子公司申请综合授信额度不超过35亿元人民币 并提供同等额度担保[7][8] - 公司向控股子公司昆山兴凯提供不超过3600万元人民币借款 利率参照同期一年期LPR[8] 资本运作与股权管理 - 公司提前赎回全部未转股"飞凯转债" 赎回数量20479张 支付赎回款206.57万元 转股数量达5325.52万股[8][9] - 子公司和成显示以1.7亿元人民币收购JNC苏州100%股权 并以2.12亿元人民币收购显示液晶相关专利[9] - JNC以1.7亿元人民币认购和成显示新增注册资本 取得5.10%股权 和成显示变为公司控股子公司[9] - 公司实施2024年度利润分配 每10股派发现金股利0.65元（含税）[8] - 报告期内公司控股股东及实际控制人均未发生变更[4][5] 公司治理与合规 - 公司董事会审议通过所有重大事项 且所有董事均出席审议半年度报告的董事会会议[1] - 半年度报告未被出具非标准审计意见[2] - 公司无优先股股东及存续债券[3][6] - 重要事项均通过临时股东会审议 并按规定履行信息披露义务[7][8][9]