我国芯片领域取得新突破。 近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下 解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产 业化方案。 光刻是整个集成电路制造过程中耗时最长、难度最大的工艺，光刻胶则是光刻过程最重要的耗材，对光刻工艺 有着重要影响。随着中国半导体厂商的强势崛起以及下游需求的扩大，光刻胶的市场规模持续增长，据锐观产 业研究院报告，2024年我国光刻胶市场规模增长至114亿元以上，KrF光刻胶等中高端产品国产替代进程加 快，预计2025年光刻胶市场规模可达123亿元。 重大突破 为破解难题，研究团队首次将冷冻电子断层扫描技术引入半导体领域。他们在晶圆上进行标准的光刻曝光后， 将含有光刻胶聚合物的显影液快速吸取到电镜载网上，并在毫秒内将其急速冷冻至玻璃态，"定格"光刻胶在溶 液中的真实状态。 随后，研究人员在冷冻电镜中倾斜该样品，采集一系列倾斜角度下的二维投影图像，再基于计算机三维重构算 法，将这些二维图像融合成一张高分辨率的三维视图，分辨率优于5纳米。这种方法一举解决了传统技术无法 原位、三维、高分辨 ...

涨停封单情况 - 28股封单资金均超过1亿元 [2] - 蓝丰生化封单量51.82万手排名第一 启迪环境36.68万手第二 华软科技33.88万手第三 [2] - 北方华创封单金额8.74亿元居首 通富微电6.03亿元第二 张江高科5.03亿元第三 [2] 连板个股表现 - 华软科技实现4连板 [2] - 蓝丰生化 联美控股 向日葵实现3连板 [2] - 张江高科 立昂微 长川科技 南京港等实现2连板 [2] 半导体板块 - 涨停个股包括神工股份 江丰电子 长川科技 通富微电 北方华创 立昂微 [4] - 神工股份主营大直径硅材料 硅零部件及半导体大尺寸硅片 [4] - 通富微电主营集成电路封装测试业务 [5] - 北方华创深孔刻蚀 PVD ALD PIQ 去胶等工艺设备在先进封测领域市占率领先 [6] 光刻胶板块 - 涨停个股包括联合化学 华软科技 百合花 彤程新材 格林达等 [7] - 华软科技现有光引发剂产品按客户订单小批量生产销售 [7] - 彤程新材KrF光刻胶和ArF光刻胶在国内技术水平处于领先 [8] 房地产板块 - 涨停个股包括渝开发 上海临港 张江高科 市北高新 深振业A等 [9] - 渝开发主要从事房地产开发与销售 项目集中在重庆主城 [9] - 张江高科2025年1-6月房地产业务合同销售金额11.29亿元 同比增加55.43% [9] 龙虎榜资金动向 - 8股龙虎榜净买入均超过1亿元 包括通富微电 红豆股份 恩捷股份等 [11] - 通富微电龙虎榜净买入5.15亿元 红豆股份2.73亿元 恩捷股份2.52亿元 [11] - 机构净买入居前个股为汇成股份1.52亿元 北方华创1.43亿元 力星股份1.38亿元 [11] 北方华创个股表现 - 最新收盘价460.68元/股 封单1.9万手 [3] - 2025年上半年营收161.42亿元 同比增长29.51% 归母净利润32.08亿元 同比增长14.97% [3] - 深股通净卖出4.46亿元 游资"毛老板"净买入3.87亿元 "中山东路"净买入2.31亿元 [3]

半导体光刻胶国产化进程 - 半导体国产化进程推进 一批实力强劲的光刻胶上市公司脱颖而出 为半导体市场提供优质光刻胶产品 赋能行业快好发展 [1] 久日新材（688199） - 全球最大光引发剂供应商 凭借二十余年化学合成与工艺优化经验 技术优势复制到光刻胶生产 显著提升成本控制能力 [3] - 已研发30余款半导体光刻胶配方 部分产品通过下游客户测试并实现批量供货 光刻胶订单量累计达吨级规模 [3] - 光敏剂实现规模化销售 客户覆盖显示面板 半导体芯片 LED及功率芯片生产企业 [3] 容大感光（300576） - 长期致力于光刻胶研发生产销售 半导体产品主要为G线光刻胶和I线光刻胶 [4] - 2025年半导体光刻胶产线投产切入封装市场 [4] 彤程新材（603650） - 新材料平台型企业 业务涵盖光刻胶（半导体/显示） 特种橡胶助剂及可降解材料 [5] - 子公司北京科华聚焦半导体光刻胶 KrF光刻胶国内市占率高 ArF胶通过客户验证并连续量产 [5] - EUV封装光刻胶进入研发阶段 [5] 南大光电（300346） - 主要业务覆盖先进前驱体材料 电子特气 光刻胶及配套材料三大领域 [6] - 主营半导体材料包括ArF光刻胶 电子特气及MO源 产品应用于28nm及以上制程芯片制造 [6] 上海新阳（300236） - 致力于提供集成电路关键工艺材料 配套设备 应用工艺和现场服务一体化解决方案 [7] - 产品包括KrF光刻胶 晶圆级封装光刻胶 电镀液及清洗液 服务于存储与逻辑芯片制造 [7]

IPO进程 - 科创板IPO注册于2025年9月12日获得证监会同意 [1] - IPO于2024年12月26日获得受理 2025年1月18日进入问询阶段 2025年8月29日上会通过并提交注册 [1] 业务转型 - 公司成立于2004年 最初从事光电膜器件及视窗镜片产品业务 [2] - 自2014年起推进业务转型 确定以集成电路关键材料为战略方向 [2] - 2017年进口光刻材料与前驱体材料通过多家12英寸晶圆厂验证并实现常态化供应 [4] - 2020年以来自产产品通过客户验证并实现销售 2022年自产产品销售收入突破1亿元 [4] 产品与技术 - 主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [5] - 已量产产品包括SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料及TEOS等前驱体材料 [5] - 新产品ArF光刻胶、SiARC、Top Coating等光刻材料和硅基、金属基前驱体材料已进入客户验证流程 [5] - 产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片的光刻和薄膜沉积工艺 [5] - 实现境外同类产品替代 打破12英寸集成电路关键材料国外垄断 [5] 行业地位 - 公司产品系集成电路晶圆制造不可或缺的关键材料 属于卡脖子严重领域 [5] - 从追随替代逐步迈向创新引领 增强我国集成电路产业链自主可控能力 [5]

公司业务与技术 - 公司专注于集成电路制造前端的光刻材料与前驱体材料研发生产及销售 产品包括SOC BARC KrF光刻胶 i-Line光刻胶和TEOS等 广泛应用于逻辑芯片和存储芯片的先进制程工艺[2] - 公司自产光刻材料2024年收入达29,998.67万元 SOC产品国内市场占有率约10% 成为国内主流12英寸晶圆厂重要供应商[2] - 公司通过自主研发加客户协同验证模式 构建覆盖超百款产品的研发验证体系 承担国家02科技重大专项子课题及发改委专项研究任务 实现全链条技术突破[2] 产品量产与市场地位 - 公司自产SOC与BARC累计量产供货超过36,000加仑 量产供货产品款数超35款 成功取代境外厂商同类产品 打破垄断格局[7] - 公司KrF光刻胶和i-Line光刻胶累计量产供货超3,600加仑 KrF光刻胶年度销售额1,352万元 i-Line光刻胶达715万元[4][6] - 公司SOC与BARC销售规模位居2023年度境内市场国产厂商首位 并实现适配浸没式光刻工艺的BARC量产供货[7] 技术研发与储备 - 公司已获得36项发明专利 SOC BARC TEOS等产品技术达国际先进水平 是境内率先在集成电路先进制程实现正式量产供应的企业之一[6] - 公司有超10款i-Line光刻胶 KrF光刻胶及ArF光刻胶进入验证流程 部分产品通过验证并实现小规模销售 预计未来将替代境外厂商同类产品[6] 财务表现 - 公司自产产品收入从2022年1.24亿元增长至2024年3.44亿元 年复合增长率高达66.89%[7] 行业发展 - 中国集成电路关键材料市场规模2023年达1,139.3亿元 预计2028年突破2,589.6亿元 年复合增长率14.4%[4] - 全球半导体产业2023年规模5,198亿美元 正迎来新一轮技术迭代和产能扩张周期[4] - 高端光刻胶如KrF/ArF等国产化率不足2% 前驱体材料市场呈现国际企业垄断态势[4][6] 战略规划 - 公司加速推进上游原材料国产化布局 IPO募投项目将提升高端光刻材料与前驱体材料的研发能力与产能规模[8]

公司概况与IPO进展 - 公司于2025年9月12日正式获得中国证监会科创板IPO注册批复 [2] - 公司是国内少数实现12英寸晶圆制造用光刻材料与前驱体材料规模化量产的供应商 [2] - 公司深耕集成电路关键材料领域十余年 [2] 核心业务与技术实力 - 核心业务专注于集成电路制造最前端的光刻材料与前驱体材料的研发、生产及销售 [3] - 产品体系包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料 [3] - 公司通过"自主研发+客户协同验证"模式，已构建覆盖超百款产品的研发验证体系 [3] - 公司承担并完成了国家02科技重大专项子课题及国家发改委专项研究任务 [3] - 公司已获得36项发明专利，SOC、BARC、TEOS等产品技术达到国际先进水平 [7] - 公司自产前驱体材料TEOS的产品纯度达到9N（99.9999999%）电子级别要求，技术达国内领先、国际先进水平 [8] 市场地位与财务表现 - 2024年公司SOC产品的国内市场占有率达10%左右 [3] - 2024年公司自产光刻材料收入为29,998.67万元 [3] - 公司已成为国内主流12英寸晶圆厂的重要供应商 [3] - 2022年至2024年间，公司自产产品收入从1.24亿元显著增长至3.44亿元，年复合增长率高达66.89% [8] - 2023年度，公司SOC与BARC的销售规模已位居境内市场国产厂商首位 [8] - 公司的KrF光刻胶已实现1352万元的年度销售额，i-Line光刻胶达到715万元 [6] 产品量产与客户验证 - 截至报告期末，公司自产的KrF光刻胶和i-Line光刻胶已累计量产供货超过3,600加仑 [7] - 公司自产的SOC与BARC已累计量产供货超过36,000加仑，量产供货的产品款数合计超过35款 [8] - 公司是境内率先在集成电路制造先进制程应用上实现正式量产供应的企业之一 [7] - 公司已有超过10款i-Line光刻胶、KrF光刻胶以及ArF光刻胶进入验证流程，部分产品已通过验证并实现小规模销售 [7] - 公司已成功实现适配浸没式光刻工艺的BARC量产供货 [8] 行业背景与发展前景 - 中国集成电路关键材料市场规模在2023年达到1139.3亿元，预计到2028年将突破2589.6亿元，年复合增长率高达14.4% [5] - 全球半导体产业在2023年经历5198亿美元规模的短暂回调后，正迎来新一轮技术迭代和产能扩张周期 [5] - 晶圆制造材料中的光刻材料和前驱体材料因技术壁垒高、国产化率低，成为政策扶持和资本聚焦的核心领域 [5] - 以光刻胶为例，KrF/ArF等高端产品的国产化率不足2% [6] - 全球光刻材料市场长期由日本JSR、信越化学、美国杜邦等国际巨头主导，前驱体材料市场则呈现德国默克、法国液空等企业的垄断态势 [7]

公司上市进展 - 恒坤新材于9月12日成功获得科创板IPO注册批文 [1] 主营业务与产品 - 公司主营业务聚焦集成电路关键材料，包括光刻材料和前驱体材料两大核心品类 [2] - 光刻材料产品线包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶、ArF光刻胶等 [2] - 前驱体材料以TEOS为代表，纯度需达到9N（99.9999999%）电子级标准 [2] 技术实力与市场地位 - 公司是中国少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的企业之一 [2] - 公司已成功覆盖境内主流12英寸集成电路晶圆厂 [2] - 截至2024年末，公司已取得专利授权89项，其中发明专利36项 [2] 研发投入 - 2022年至2024年，公司研发投入占营业收入的比例分别为13.28%、14.59%和16.17% [3] 政策支持与公司资质 - 恒坤新材是国家级专精特新"小巨人"企业和重点"小巨人"企业 [4] - 公司承担并完成了多项国家专项研究任务，2023年新增联合承接国家多部委的重要攻关任务 [4] 募投项目与发展规划 - 本次IPO募集资金主要投向"集成电路前驱体二期项目"和"集成电路用先进材料项目" [5] - 募投项目实施将完善公司产品结构，推动技术创新，促进相关产品国产化水平提升 [5]

IPO注册与业绩概况 - 公司科创板IPO于2025年9月12日注册生效 [1] - 报告期内公司营收年均复合增长率达30.5% [1] - 2025年上半年营收29,433.73万元，同比增长23.74% [2][3] 财务表现与盈利能力 - 公司存在“增收不增利”问题，2025年上半年扣非后归母净利润同比下滑25.18% [1][2][3] - 2024年营收较2022年增长70.29%，但净利润却低于2022年近300万元 [2] - 2025年上半年净利润为4,158.05万元，同比下滑5.71% [2][3] 客户集中度风险 - 公司业绩高度依赖前五大客户，报告期内前五大客户销售收入占比均超过97% [1][3] - 对第一大客户A的依赖度极高，报告期内销售收入占比分别为72.35%、66.74%、64.07% [4] 业务模式与利润结构 - 公司利润多依赖引进产品业务，该业务运营接近“中间商”模式 [1][7] - 报告期内，引进产品的毛利占比始终保持在65%以上，是核心利润来源 [5] - 自产产品收入占比持续提升，但毛利贡献远低于引进产品 [5] 研发投入与产品竞争力 - 公司研发投入高，报告期内研发费用率分别为13.28%、14.59%、16.17%，远高于同行均值 [9] - 高研发投入未转化为盈利优势，自产产品毛利率持续下滑，2023年起已低于行业均值 [9] - 报告期内自产产品毛利率分别为33.52%、30.29%、28.97% [9] 募投项目合理性 - 此次IPO拟募集10.07亿元，主要用于扩产 [1][9] - 计划扩产的前驱体材料产品报告期内毛利率分别为-329.59%、-19.91%、-1.56%，持续亏损 [10] - 计划扩产的KrF光刻胶产能利用率极低，报告期内分别为1.58%、18.72%、17.55% [12]

公司上市与募资 - 中国证监会于9月12日同意厦门恒坤新材料科技股份有限公司首次公开发行股票注册 [1] - 公司拟在上海证券交易所科创板上市 保荐机构为中信建投证券 [1] - 公司计划募集资金10.07亿元人民币 [1] 公司业务与产品 - 公司致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用 [4] - 公司是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一 [4] - 公司主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售 [4] - 自产产品主要包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料以及TEOS等前驱体材料 [4] - ArF浸没式光刻胶已通过验证并实现小规模销售 [4] 市场地位与客户 - 公司产品主要应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm技术节点及以下逻辑芯片生产制造的光刻、薄膜沉积等工艺环节 [4] - 2024年度公司自产产品销售收入为34,418.93万元人民币 [4] - 公司产品已实现对日产化学、信越化学、美国杜邦、德国默克、日本合成橡胶、东京应化等境外厂商同类产品的替代 [4] - 公司成为境内主要的集成电路光刻材料与前驱体材料供应企业之一 [4] - 公司产品实现对境内主流12英寸集成电路晶圆厂的广泛覆盖 [4]

行业整体表现 - 国产光刻胶行业迎来加速发展关键期 多家企业营收利润实现良好增长 关键技术研发和产品验证落地取得突破性进展 [4] - 恒坤新材上市过会 体现资本市场对光刻材料领域的认可 [4] 南大光电 - 2025年上半年营业收入12.29亿元 同比增长9.48% 归属于上市公司股东净利润2.08亿元 同比增长16.30% [4][5] - 多款产品在关键客户测试进展顺利 ArF光刻胶产品保持连续稳定供应 光刻配套稀释剂产品收入翻倍 [4] 彤程新材 - 2025年上半年营业收入16.55亿元 同比增长4.97% 归属于上市公司股东净利润3.51亿元 同比增长12.07% [6][8] - 半导体光刻胶业务收入近2亿元 同比增长超50% 连续两年增速超50% 显示光刻胶销售收入1.80亿元 同比增长13.6% 国内市占率约29% [6] - ArF光刻胶 KrF光刻胶等新产品系列通过国内多家客户验证 开始逐步实现切线上量 KrF光刻胶同比增长近50% ICA光刻胶保持167%高速增长 [6] - 推进研发项目近50项 I线化学放大厚膜胶销量持续攀升 40-80um超厚膜负性抗电镀光刻胶通过国内头部封装厂验证 [7] 晶瑞电材 - 2025年上半年营业收入7.68亿元 同比增长10.68% 归属于上市公司股东净利润6975.35万元 同比扭亏 增长1501.66% [9][10] - 光刻胶产品收入1.06亿元 同比增长12.36% i线光刻胶销量及销售额同比增长均超22% KrF光刻胶销量及销售额均实现数倍增长 ArF光刻胶实现小批量出货 [9] 上海新阳 - 2025年上半年营业收入8.97亿元 同比增长35.67% 归属于上市公司股东净利润1.33亿元 同比增长126.31% [11][12] - 研发投入1.2亿元 占营业收入比重13.58% 主要集中于集成电路制造用光刻胶等项目 [11] 容大感光 - 2025年上半年营业收入5.06亿元 同比增长14.10% 归属于上市公司股东净利润6896.55万元 同比下降4.31% [13][14] - PCB光刻胶收入4.34亿元 同比增长11.72% 毛利率38.52% 同比降低0.43% [13] - 光刻胶及其配套化学品新建项目延期至2025年12月31日 珠海工厂感光干膜生产线已投入生产并实现销售 [13] 雅克科技 - 2025年上半年营业收入42.93亿元 同比增长31.82% 归属于上市公司股东净利润5.23亿元 同比增长0.63% [15][16] - 半导体化学材料 光刻胶及配套试剂业务营收21.1亿元 同比增长18.98% [15] 鼎龙股份 - 2025年上半年营业收入17.32亿元 同比增长14.00% 归属于上市公司股东净利润3.11亿元 同比增长42.78% [17][18] - 浸没式ArF及KrF晶圆光刻胶业务持续推进 布局近30款高端晶圆光刻胶 超过15款产品送样客户验证 超过10款进入加仑样测试阶段 [17] - 潜江一期年产30吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶产线具备批量化生产能力 二期年产300吨量产线建设顺利推进 计划第四季度进入试运行 [17] 飞凯材料 - 2025年上半年营业收入14.62亿元 同比增长3.80% 归属于上市公司股东净利润2.17亿元 同比增长80.45% [19][20] - 半导体先进封装用厚膜负性光刻胶通过国内主流芯片封装厂商验证 适配2.5D/3D先进封装工艺 [19] 八亿时空 - 2025年上半年营业收入4.15亿元 同比增长10.63% 归属于上市公司股东净利润3087.24万元 同比下降37.90% [21][22] - KrF树脂完成多款客户端认证及百公斤级稳定出货 上虞百吨级半导体KrF光刻胶树脂产线建成 预计下半年投产并产生千万级销售收入 [21] - 含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶验证完成 预期下半年形成订单 自研KrF光刻胶用PHS树脂关键指标达国际先进水平 实现百公斤级稳定供货 [21] 瑞联新材 - 2025年上半年营业收入8.06亿元 同比增长16.27% 归属于上市公司股东净利润1.66亿元 同比增长74.22% [23] - 半导体光刻胶单体材料验证工作顺利推进 产品逐渐放量 四项光刻胶产品研发项目取得阶段性进展 [23] 广信材料 - 2025年上半年营业收入2.33亿元 同比减少10.38% 归属于上市公司股东净利润1354.11万元 同比减少51.38% [24][26] - 通过江西广臻生产基地扩大PCB光刻胶产能 并部署显示光刻胶及配套材料等微电子产品产能 进军显示 光伏等泛半导体领域 [24] - TFT平坦层光刻胶产品推进批次验证或测试改善 EUV光刻胶用分子玻璃系列单体小批量量产 KrF光刻胶单体羟基苯乙烯系列产品完成中试 [25] 华懋科技（徐州博康） - 2025年上半年营业收入11.08亿元 同比增长14.42% 归属于上市公司股东净利润1.37亿元 同比增长3.21% [27][28] - 光刻材料及光刻胶业务主要依托参股公司徐州博康 鉴于投入大回报周期长 预计不会继续加大此领域投入 将在合适时机择优处置 [27] 久日新材 - 2025年1-6月营业收入7.13亿元 同比减少7.11% 归属于上市公司股东净利润-905.73万元 亏损较去年同期收窄29.69% [29][30]