公司业务定位 - 公司是围绕汤姆猫家族IP为核心的全栖IP生态运营商，业务模式为线上与线下协同发展 [1] - 公司于去年12月下旬推出了首代AI情感陪伴机器人产品 [1] 行业与产品战略 - 人工智能技术飞跃式发展将给人机交互应用带来本质变化 [1] - 公司的核心愿景是让科技有温度，首要能力是将科学技术转化为产品 [1] - 公司的核心竞争力在于以舒适的形式将技术匹配市场并交付给用户，这适用于ToC产品 [1] - 公司在实际应用中持续将技术以最合理的形式匹配到使用场景中 [1]

游戏板块整体表现 - 11月10日游戏板块整体下跌0.98%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内个股表现分化，名臣健康领涨，涨幅为6.50%，ST华通领跌，跌幅为-3.72% [1][2] - 从资金流向看，游戏板块主力资金净流出6.46亿元，而游资和散户资金分别净流入2.88亿元和3.58亿元 [2] 游戏板块个股涨跌 - 涨幅居前的个股包括名臣健康（涨6.50%，收盘价19.50元，成交额2.59亿元）、文投控股（涨2.76%，收盘价2.61元，成交额1.56亿元）和富春股份（涨2.71%，收盘价6.81元，成交额2.11亿元） [1] - 跌幅居前的个股包括ST华通（跌-3.72%，收盘价17.61元，成交额20.93亿元）、信英网络（跌-2.17%，收盘价22.50元，成交额9.57亿元）和巨人网络（跌-1.63%，收盘价35.50元，成交额10.34亿元） [2] 游戏板块个股资金流向 - 主力资金净流入居前的个股为星辉娱乐（净流入4753.80万元，净占比9.46%）、富春股份（净流入3580.91万元，净占比16.94%）和名臣健康（净流入3078.87万元，净占比11.88%） [3] - 昆仑万维主力资金净流入3051.16万元，但净占比仅为1.40%，同时游资净流入1930.16万元 [3] - 星辉娱乐、富春股份和名臣健康在获得主力资金流入的同时，均出现散户资金大幅净流出，净流出额分别为5673.49万元、2561.73万元和3639.62万元 [3] 相关ETF表现 - 游戏ETF（159869）近五日上涨2.11%，市盈率为36.90倍，最新份额增加1.1亿份至78.3亿份，但主力资金净流出1.1亿元，估值分位为54.52% [5] - 作为对比，食品饮料ETF（515170）近五日下跌-1.38%，市盈率为20.59倍，份额减少6600万份，主力资金净流出138.5万元 [5] - 科创50ETF（588000）和云计算50ETF（516630）近五日分别下跌-0.06%和-1.68%，主力资金分别净流出2.8亿元和182.1万元 [5]

股份拍卖 - 平处贸易2,462,375股股份将二次拍卖，占比0.07%[2] - 首次拍卖2025年10月16 - 17日流拍[3] - 二次拍卖2025年11月10 - 11日进行，分拆处置[4] 股东情况 - 朱志刚等部分股东累计拟被拍卖股份为0[5] - 股东累计拟被拍卖股份2,462,375股，占比0.07%[5]

板块整体表现 - 游戏板块在10月31日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.22%，领涨个股为汤姆猫，涨幅达4.98% [1] - 当日市场主要指数表现疲软，上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点，游戏板块逆市上涨 [1] - 从资金面看，游戏板块呈现主力资金和游资净流出，净流出额分别为4856.08万元和5970.52万元，而散户资金净流入1.08亿元 [2] 领涨个股分析 - 汤姆猫为板块领涨股，收盘价4.64元，成交量212.34万手，成交额达9.77亿元，主力资金净流入9859.59万元，净占比10.10% [1][3] - 涨幅居前个股包括富春股份（涨4.29%）、昆仑万维（涨3.97%）、文投控股（涨3.27%）和电魂网络（涨3.25%） [1] - 部分领涨股获得显著主力资金青睐，如ST中青宝主力净流入2035.71万元，净占比高达20.29%，文投控股主力净流入2790.07万元，净占比12.21% [3] 个股资金流向 - 三七互娱尽管股价微跌0.81%，但获得主力资金净流入1.21亿元，净占比8.42%，是当日主力净流入额最高的个股 [3] - 恺英网络（主力净流入7874.77万元）和神州泰岳（主力净流入4851.77万元）也获得主力资金大幅净流入 [3] - 掌趣科技主力资金净流入4166.36万元，净占比达10.57%，完美世界主力净流入2181.95万元 [3] 下跌及弱势个股 - 当日部分游戏股出现下跌，*ST大晟跌幅最大，为-3.24%，吉比特下跌-2.19%，巨人网络下跌-1.13% [2] - 从资金流向看，汤姆猫、恺英网络等上涨股出现散户资金净流出，净流出额分别为8254.83万元和6733.77万元 [3]

股价与资金流向 - 10月31日公司股价上涨2.04%至4.51元/股，成交额8623.76万元，换手率0.59%，总市值158.56亿元 [1] - 当日主力资金净流入501.09万元，其中特大单净买入359.74万元，大单净买入141.36万元 [1] - 公司股价今年以来下跌21.43%，近5日、近20日、近60日分别下跌1.74%、10.16%、20.32% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入6.97亿元，同比减少19.77%，归母净利润为-4393.98万元，同比减少152.61% [2] - 公司主营业务收入构成为：广告业务72.41%，新商业服务业务11.19%，移动应用发行收入10.70%，授权业务2.34%，其他业务合计3.36% [1] - 公司A股上市后累计派现2.48亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为23.55万，较上期减少12.26%，人均流通股13956股，较上期增加13.98% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股3274.15万股，较上期增加653.61万股 [3] - 多家跟踪中证1000指数的ETF位列十大流通股东，其中南方中证1000ETF持股3216.02万股（较上期减少31.23万股），华夏中证1000ETF持股1910.63万股（较上期减少3.68万股），广发中证1000ETF持股1484.18万股（较上期减少55.37万股） [3] 行业与公司背景 - 公司所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ [1] - 公司涉及的概念板块包括电子商务、快手概念、知识产权、托育概念、NFT概念等 [1] - 公司位于浙江省杭州市，成立于2007年6月12日，于2015年5月15日上市，主营业务为移动互联网文化产业 [1]

活动概况 - 活动名为“2025全国文旅上市公司上海行”，主题为“'申'情相约，共'赢'文旅”，全国近百家文旅上市公司及优强企业参与 [5] - 活动旨在实地考察上海徐汇区和松江区文旅项目，共话上海文旅产业发展新机遇 [5] - 活动由上海市文化和旅游局主办，上海证券报社联合主办 [5] 上海文旅发展新格局 - 上海走出“都市型、综合性、国际化”的特色旅游发展之路，推动文旅产业规模与质量双跃升 [6] - 形成多元业态竞逐的都市旅游新格局，从徐汇滨江到金山滨海，从迪士尼到衡复风貌区 [6] - 上海国际旅游度假区形成以迪士尼乐园为核心的“全域旅游”发展格局 [6] 企业案例与投资动态 - 徐汇区2024年文化及相关产业总营收突破1500亿元，占全市总量超五分之一，连续5年全市第一 [6] - 锦江酒店在全球拥有超过14000家酒店，规模位居全球第二，未来几个月将在上海集中落地东方枢纽“酒店+会展”等项目 [7] - 风语筑进军城市更新、数字文旅等四大赛道，重点打造上海在水一方科幻馆等标杆项目 [7] - 宝泉旅游正在全力冲刺REITs上市，争取在年底完成报审 [10] 产业趋势与模式创新 - 文旅行业面临三大核心趋势变化：投资逻辑转向“产业整合”，运营思路走向“精益经营”，消费理念升级为“心价比” [9] - 文旅企业应打造“文化IP+旅游+科技”特色产业模式，关注AI对文旅消费业态的重构 [9] - 当前的文旅市场是在经营一种生活方式，提供情感价值，传播文化自信 [9] 政策支持与资源整合 - 徐汇区聚焦游戏电竞、影视演艺等文创领域，已推出专项政策，最高给予3000万元支持 [8] - 中青旅联科认为上海更容易孵化出创新的文商旅融合项目，期待在上海市实现项目落地 [11] - 国旅联合期待与上海在微度假、文创街区、数字文旅等领域携手打造标杆项目 [11] 区域发展规划 - 金山区将以乐高乐园、芳香小镇为核心区域，创建国家级旅游度假区，配套完善品牌主题酒店等产业 [12] - 新疆文旅投资产规模约260亿元，营收60亿元，拥有12家4A级以上景区运营权 [10]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收6.97亿元，同比下降19.77% [1] - 2025年前三季度归母净亏损4393.98万元，同比下滑152.61%，由盈转亏 [1] - 2025年第三季度单季营收同比下降20.06%至2.34亿元，归母净亏损1361.29万元，同比下滑234.06% [1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，较上年同期下滑36.96% [5] - 公司营收自2022年起持续下滑，分别为16.33亿元、13.48亿元、11.43亿元 [3] - 公司在2023年由盈转亏，归母净亏损达8.65亿元，2024年归母净亏损8.59亿元 [3] 公司业务与战略 - 公司主营业务围绕“会说话的汤姆猫家族”IP开展，该IP源于2010年推出的同名游戏 [2] - 公司于2017年通过收购杭州逗宝、上虞码牛各100%股权，以合计作价42亿元获得Outfit7公司56%股权及“汤姆猫”IP [2] - 公司对IP进行了深度开发，包括推出系列动画、上线超20款移动应用游戏以及推出主题乐园 [2] - 公司业绩受移动互联网竞争激烈、用户获取成本攀升、短视频与短剧等新兴娱乐形态争夺用户注意力等因素影响 [3] - 公司当前以“AI+IP+Agent”为发展方向，于2024年12月下旬推出了首代汤姆猫AI情感陪伴机器人产品 [3] - 公司在元宇宙、虚拟IP直播、AI语音交互等概念高热阶段均有涉足，但相关业务目前已鲜少被提及 [4] 公司资产与风险 - 截至2025年9月30日，公司商誉余额为17.85亿元，占总资产比例超过45% [4] - 该商誉主要源于2017年收购Outfit7公司所形成的减值风险 [4] - 公司非流动资产合计为33.13亿元，资产总计为38.70亿元 [6]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收6.98亿元，同比下降19.77% [1][2] - 2025年前三季度归母净亏损4393.98万元，同比下滑152.61%，由盈转亏 [1][2] - 2025年第三季度单季营收2.34亿元，同比下降20.06% [1][2] - 2025年第三季度归母净亏损1361.29万元，同比下滑234.06% [1][2] - 2025年前三季度扣非归母净亏损4617.06万元，同比下滑165.46% [1][2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，较上年同期下滑36.96% [1][2] - 公司营收自2022年起持续下滑，分别为16.33亿元、13.48亿元、11.43亿元 [3] 业务与行业挑战 - 公司主营业务围绕“会说话的汤姆猫家族”IP开展 [3] - 行业面临移动互联网竞争激烈、用户获取成本攀升、短视频与短剧等新兴娱乐形态争夺用户注意力等挑战 [4] - 公司部分游戏产品进入生命周期尾期，新兴业务尚处于培育期 [4] - 随着越来越多IP形象孵化及宠物类手游出现，汤姆猫IP影响力减弱，公司业绩出现“滑坡” [3] 战略转型与新业务 - 公司正以“AI+IP+Agent”为方向发展AI创新业务，并于2024年12月推出首代汤姆猫AI情感陪伴机器人产品 [4] - 公司在2025年上半年围绕首代机器人产品进行市场开拓，并优化“会聊天的汤姆猫”AI产品矩阵的研发工作 [4] - 回溯业务发展，公司在元宇宙、虚拟IP直播、AI语音交互等概念高热阶段均有意“追风口” [4] 资产与潜在风险 - 截至2025年9月30日，公司商誉余额为17.85亿元，占总资产比例超过45% [4][5] - 该商誉主要源于2017年收购Outfit7公司（汤姆猫IP主体）所形成，存在减值风险 [4]

2025年第三季度财务表现 - 前三季度公司实现营收6.97亿元，同比下降19.77% [1] - 前三季度归母净亏损4393.98万元，同比下滑152.61%，由盈转亏 [1] - 前三季度扣非归母净亏损4617.06万元，同比下滑165.46% [1] - 第三季度单季营收2.34亿元，同比下降20.06% [1] - 第三季度归母净亏损1361.29万元，同比下滑234.06% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，较上年同期下滑36.96% [1] 历史业绩与行业背景 - 公司前身金科文化于2017年合计作价42亿元收购Outfit7公司56%股权，获得“会说话的汤姆猫家族”IP [2] - 公司主营业务围绕“会说话的汤姆猫家族”IP开展 [3] - 2019年公司营收从27.25亿元下滑至19.43亿元，此后业绩一路下滑 [3] - 2022年至2024年营收分别为16.33亿元、13.48亿元、11.43亿元 [3] - 2023年公司归母净亏损8.65亿元，2024年归母净亏损8.59亿元 [3] - 行业面临移动互联网竞争激烈、用户获取成本攀升、短视频与短剧等新兴娱乐形态争夺用户注意力等挑战 [4] 新兴业务与战略转型 - 公司当前瞄准AI赛道，以“AI+IP+Agent”为AI创新业务发展方向 [4] - 公司于2024年12月下旬推出了首代汤姆猫AI情感陪伴机器人产品 [4] - 公司在元宇宙、虚拟IP直播、AI语音交互等概念高热度阶段均有涉足 [4] 资产与商誉风险 - 截至2025年9月30日，公司商誉为17.85亿元，占总资产比例超45% [4] - 高额商誉主要源于2017年收购Outfit7形成，存在减值风险 [4]

托育服务概念板块市场表现 - 截至10月27日收盘，托育服务概念板块整体下跌0.65%，位列概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的有8只，其中*ST金比、长江传媒、拓维信息涨幅居前，分别上涨2.32%、1.26%、1.14% [1] - 创源股份、时代出版、汤姆猫等个股跌幅居前 [1] 板块内个股资金流向 - 托育服务概念板块整体获得主力资金净流出2.59亿元 [1] - 板块内13只个股遭遇主力资金净流出，其中5只个股主力资金净流出超千万元 [1] - 景兴纸业主力资金净流出居首，达8451.77万元，创源股份和时代出版紧随其后，分别净流出8348.63万元和8126.89万元 [1] - 拓维信息、长江传媒、孚日股份获得主力资金净流入居前，金额分别为5410.69万元、1331.81万元和1110.95万元 [1][2] 主要下跌个股详情 - 创源股份跌幅最大，为10.05%，换手率10.38%，主力资金净流出8348.63万元 [1] - 时代出版下跌4.70%，换手率6.94%，主力资金净流出8126.89万元 [1] - 豆神教育股价持平，换手率3.77%，主力资金净流出3726.30万元 [1] - 汤姆猫下跌1.74%，换手率3.00%，主力资金净流出1208.62万元 [1]