本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 广东拓斯达科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 2 月 20 日召开第四届董事会第二十一次会议、第四届监事会第十九次会 议，审议通过《关于 2025 年度公司向子公司预计担保额度的议案》。 并于 2025 年 3 月 18 日召开了 2025 年第二次临时股东大会审议通过上 述议案。同意公司 2025 年度为部分合并报表范围内各级全资子公司及 控股子公司（以下简称"子公司"）新增提供担保额度总计不超过人民 币 40,000 万元整（其中，为全资子公司拓斯达智能科技（东莞）有限 公司新增提供担保额度为 10,000 万元），本次新增预计担保额度有效 期限自公司 2025 年第二次临时股东大会审议通过之日起 12 个月内有 效，上述担保额度在有效期限内可以循环使用，担保期限内任一时点的 担保余额不超过股东大会审议通过的担保额度。担保事项为银行综合授 信（包括但不限于办理人民币或外币流动资金贷款、项目贷款、贸易融 资、银行承兑汇票、信用证、保函、票据贴现、保理、出口押汇、外汇 远期结售 ...

担保情况 - 2025年度为子公司新增担保额度总计不超4亿元，为埃弗米新增1.5亿元[2] - 截至公告日，尚在有效期内累计担保总额度11.6亿元，占比41.48%[15] - 为子公司实际担保余额66896万元，占比23.92%[15] 授信担保 - 埃弗米申请8000万元综合授信，公司按比例提供4288万元连带责任保证[4] - 《最高额保证合同》主债权期间为2025年3月18日至2026年3月17日[9][11] - 公司按53.60%份额对主债权承担连带担保责任[11] 股权与财务 - 公司持有埃弗米53.60%股权，认缴出资额1903.5748万元[6][7] - 2024年末埃弗米资产总额63805.10万元，2025年3月末为59814.53万元[8] - 2024年埃弗米营收30711.12万元，2025年1 - 3月为3302.82万元[8]

文章核心观点 拓斯达2024年年报显示营收下滑、净利润亏损，但核心业务展现生命力，公司正从自动化系统集成企业向核心技术驱动的智能装备制造商转型，其转型路径是中国制造业向高端化、智能化跃迁的缩影，未来通过三大战略关键词有望实现更好发展 [1] 2024年年报业绩情况 - 公司实现营收28.72亿元，同比下滑36.92%，归母净利润-2.45亿元，出现上市以来首次亏损 [1] - 自动化应用系统业务因战略收缩同比下降33.74%，自产多关节机器人收入逆势增长76.04%，累计出货量超8000台 [3] - 智能能源及环境管理系统业务营收骤降54%，导致公司整体毛利率跌破15%警戒线，该业务下游客户项目验收及结算不及预期，对净利润产生不利影响 [1][4] - 产品类业务规模比重同比增加15.62个百分点，毛利额贡献占比同比增加47.71个百分点；除去智能能源及环境管理业务，其余业务综合毛利率达34.25%，同比增加3.30个百分点 [4] - 工业机器人收入同比增长12.50%，毛利率同比增加3.93个百分点，其中自产多关节工业机器人收入同比增长76.04%，机械手收入同比增长26.20% [5] - 注塑机、配套设备及自动供料系统收入同比增长18.67% [5] - 数控机床业务全年收入同比下降11.71%，下半年收入较上半年环比增长145.97% [5] 战略转型情况 - 公司持续推进“聚焦产品，收缩项目”的战略转型，大幅收缩项目类业务，导致收入和利润下降 [3] - 2025年三大战略关键词为做减法、做加法、做乘法，做减法是剥离智能能源及环境管理系统业务，降低项目类业务比重；做加法是放大机械手和注塑辅机优势，聚焦三大产品强化“赚钱效应”；做乘法是加大具身智能生态布局 [6] 技术与产品情况 - 研发费用减少主要来自智能能源板块的算法团队裁撤，核心的机器人研发投入实际增长12% [4] - 新一代X5运动控制平台搭载国产openEuler实时操作系统，成为国内首个获“openEuler领先商业实践”的制造业案例，基于该平台的SCARA机器人换型效率提升40% [7] - 已成功研发双臂智能机器人，后续将结合客户场景开发轮式移动仿人形智能机器人、人形机器人等产品 [8] 2025年一季度情况 - 智能能源及环境管理系统收入同比下降超90%，收入占比大幅降低；除该业务外，其余业务收入同比增长超23%，综合毛利率为37.43% [5] - 产品类业务收入同比增长8.87%，其中工业机器人收入同比增长23.81%；注塑机、配套设备及自动供料收入同比5.97% [8] - 数控机床订单量超120台，订单金额同比增长超70%，来自人形机器人、低空飞行器等新兴行业需求明显增多 [8]

投资者关系活动概况 - 活动类别为路演活动和电话/网络会议 [2] - 参与投资者共92名，包括FOSUN HANI SECURITIES LIMITED等众多机构 [2][3] - 活动时间为2025年4月22日10:30 - 11:30，地点在公司会议室 [3] - 接待人员为副总裁、董事会秘书谢仕梅 [3] 公司战略转型与经营情况 2024年战略转型进展 - 推进“聚焦产品，收缩项目”战略转型，调整业务结构 [3] - 实现营业收入287,163.57万元，同比下降36.92%，主要因智能能源及环境管理系统业务收缩54.22% [3] - 除该业务外，其余业务综合毛利率34.25%，同比增加3.30个百分点 [3] - 产品类业务规模比重同比增加15.62个百分点，毛利额贡献占比达93.12%，同比增加47.71个百分点 [3] 2025年一季度经营情况 - 业务结构持续大幅优化，智能能源及环境管理系统收入同比下降超90%，收入占比大幅降低 [3] - 其余业务收入同比增长超23%，综合毛利率为37.43% [3] - 产品类业务收入同比增长8.87%，工业机器人收入同比增长23.81% [3] - 注塑机、配套设备及自动供料收入同比增长5.97% [3] - 数控机床订单量超120台，订单金额同比增长超70%，新兴行业需求增多 [3] 各业务板块经营情况 工业机器人业务 - 2024年实现营业收入27,531.64万元，同比增长12.50%，毛利率47.53%，同比增加3.93个百分点 [3][4] - 注塑行业需求提升，直角坐标机器人收入同比增长26.20% [4] - 收缩低毛利贸易类机器人业务，自产多关节机器人业务快速发展，出货量超2000台，收入同比增长76.04%，累计出货超8000台 [4] 数控机床业务 - 2024年实现营业收入30,816.43万元，毛利率29.85%，上半年产能搬迁致收入下滑11.71% [5] - 五轴联动数控机床销售量约270台，出货量超250台，新兴产业需求增多，在手订单饱满 [5] 注塑装备业务 - 2024年注塑机、配套设备及自动供料系统业务实现营业收入51,121.47万元，同比增长18.67%，毛利率32.75% [6] - 注塑机业务实现营业收入22,465.18万元，同比增长10.50%，电动注塑机订单量同比增长约150%，出货量同比增长超300% [6] - 注塑机配套设备及自动供料系统业务实现营业收入28,656.28万元，同比增长25.97%，毛利率稳定 [6] 具身智能布局情况 - 以运动控制为切口布局具身智能，推出“感 - 算 - 控”一体化智能机器人控制平台并应用于工业场景 [7] - 与华为云、智谱、阿里云等大模型合作方探索具身智能场景落地 [7][8] - 加大具身智能生态布局，构建专属模型，探索IT与OT融合，推动具身智能产业化落地 [8] - 已研发双臂智能机器人，后续将联合客户开发轮式移动仿人形智能机器人、人形机器人等产品 [8]

文章核心观点 2024年是拓斯达转型攻坚关键之年，虽营收跌超三成且首亏，但业务结构大幅改善，三大产品稳中向上，公司扎根工业土壤构建具身智能生态，未来路径清晰 [1][2][8] 历史首亏背后业务结构大幅改善 - 2024年公司营收跌超三成首亏，智能能源及环境管理系统业务收缩54.22%是收入和利润下降核心原因 [2] - 光伏、锂电行业周期低谷，项目接单毛利压缩，部分项目验收及结算不及预期 [2] - 2022年底起公司主动舍弃低毛利、高风险项目，2024年持续收缩项目类业务，亏损背后经营质量改善 [2] - 公司将重点发展产品类业务，剥离非核心业务，2025年一季度智能能源及环境管理系统业务收入同比降超90%，其余业务收入同比增超23%，综合毛利率37.43% [3] 三大产品稳中向上经营质量持续提升 - 2024年业务结构优化，产品类业务规模比重同比增15.62个百分点，毛利额贡献占比同比增47.71个百分点，其余业务综合毛利率34.25%，同比增3.30个百分点，2025年一季度产品类业务收入同比增8.87% [4] - 2024年工业机器人板块逆势增长，营收27531.64万元，同比增12.50%，毛利率47.53%，同比增3.93个百分点，2025年一季度收入同比增23.81% [4] - 注塑行业需求景气度提升，直角坐标机器人收入同比增26.20%，自产多关节机器人收入同比增76.04%，出货量超2000台，累计出货超8000台 [4] - 2024年注塑机等业务营收51121.47万元，同比增18.67%，电动注塑机订单量同比增约150%，出货量同比增超300% [5][6] - 2024年五轴联动数控机床销售量约270台，出货量超250台，2025年一季度订单量超120台，订单金额同比增超70%，新兴行业需求增多 [6] 扎根工业土壤构建具身智能生态 - 公司具备全产业链布局，以差异化竞争力卡位具身智能生态 [7] - 推出新一代X5机器人运动控制平台，打通具身智能大模型与机器人数据隔阂 [7] - 与大模型公司协同，通过制造业场景数据反哺算法迭代，产品从工业场景外溢到商业和家用场景 [7] - 已研发智能双臂机器人，后续将开发轮式移动仿人形智能机器人等人形机器人产品 [7] - 依托平台及制造能力，构建创新生态，推动机器人从“能干活”向“会干活”转变 [8] 未来发展路径 - 聚焦机器人、注塑装备、数控机床三大产品，强化“赚钱效应” [8] - 加大具身智能生态布局，利用优势让“技术资产”撬动战略杠杆，完成时代跨越 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予拓斯达“区间操作”的投资评级 [7][12] 报告的核心观点 - 2024年利润承压，看好公司产品类业务发展，业务结构调整后业绩有望好转 [7][9] - 预计2025 - 2027年公司实现净利润0.4亿元、0.7亿元、1.2亿元，2025年扭亏，2026 - 2027年同比分别为+63%、+60%，考虑到公司利润承压，暂给予“区间操作”建议，建议保持关注 [12] 公司基本信息 - 产业别为机械设备，2025年4月22日A股价26.57元，深证成指9905.53，股价12个月高/低为43.5/9.37元，总发行股数476.97百万，A股数337.69百万，A股市值89.72亿元，主要股东为吴丰礼，持股30.32%，每股净值5.87元，股价/账面净值4.52，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为-26.5%、-18.4%、116.9% [1] - 2024年11月15日前日收盘21.35元，评等为买进 [2] 产品组合 - 工业机器人占比9.6%，注塑机、配套设备占比17.8%，数控机床占比10.7%，自动化应用系统占比16.7%，智能能源及环境管理系统占比42.8% [3] 机构投资者占比 - 基金占流通A股比例2.9%，一般法人占比2.8% [4] 公司业绩情况 - 2024年年报全年营收28.7亿元，同比-36.9%；归母净亏损2.5亿元，2023年同期盈利0.9亿元；Q4单季营收6.37亿元，同比-51.61%；归母净亏损2.54亿元，同比多亏2.13亿元 [7] - 2025年一季报营收3.6亿元，同比-63.8%；归母净利润386万元，同比-87.1%；扣非后归母净利润132万元，同比-94.8% [7] 业务情况 - 2024年项目型业务收缩超50%，产品类业务增长良好，智能能源及环境管理系统业务规模收缩54.22%至12.29亿元，工业机器人、注塑机（含配套设备）收入分别为2.75、5.11亿元，同比+12.50%、+18.67%，数控机床业务全年收入3.08亿元，同比-11.71%，下半年新厂投产后收入同比+4.3%，较上半年增长145.97% [7] - 2025年继续实施“聚焦产品，收缩项目”战略转型，一季度营收3.6亿元，同比-63.8%，毛利率32.1%，同比提高14.8pcts，期间费用率28.47%，同比提高15.30pcts，归母净利润386万元，同比-87.1%，归母净利率1.06%，同比下滑1.93pcts [7] 盈利预测 |年度|纯利（百万元）|同比增减（％）|每股盈余（EPS，元）|同比增减（％）|A股市盈率(P/E，X)|股利（DPS，元）|股息率（％）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|88|-44.86|0.21|-43.24|130.67|0.04|0.16| |2024|-245|-378.58|-0.57|-371.43|-48.14|0.00|0.00| |2025F|44|-118.05|0.09|-116.28|295.62|0.03|0.12| |2026F|72|63.00|0.15|63.00|181.36|0.05|0.19| |2027F|115|59.89|0.24|59.89|113.43|0.08|0.31| [10] 财务报表预测 合并损益表（百万元） |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|4553|2872|2153|2359|2580| |经营成本|3712|2453|1536|1639|1789| |营业税金及附加|17|16|14|14|15| |销售费用|249|187|165|194|209| |管理费用|181|191|161|191|205| |财务费用|46|39|43|55|65| |资产减值损失|-70|-126|27|8|8| |投资收益|0|-5|-2|-2|-3| |营业利润|127|-242|70|111|148| |营业外收入|5|2|4|4|3| |营业外支出|8|6|7|7|7| |利润总额|124|-247|67|108|145| |所得税|18|-8|4|16|11| |少数股东损益|18|6|19|20|18| |归属于母公司所有者的净利润|88|-245|44|72|115| [13] 合并资产负债表（百万元） |项目|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|1247|822|887|1008|1163| |应收帐款|2132|1258|1635|2126|2764| |存货|699|630|693|762|839| |流动资产合计|5453|4162|4536|4944|5389| |长期投资净额|5|4|4|5|5| |固定资产合计|564|682|764|840|924| |在建工程|479|272|248|240|233| |无形资产|1640|1774|1863|1975|2093| |资产总计|7093|5936|6399|6919|7482| |流动负债合计|3563|2740|2822|2906|2994| |长期负债合计|1015|301|421|506|551| |负债合计|4578|3040|3243|3412|3545| |少数股东权益|104|99|108|119|131| |股东权益合计|2411|2797|3047|3388|3807| |负债和股东权益总计|7093|5936|6399|6919|7482| [13] 合并现金流量表（百万元） |会计年度|2023|2024|2025F|2026F|2027F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|194|109|141|164|216| |投资活动产生的现金流量净额|-172|-322|-258|-189|-177| |筹资活动产生的现金流量净额|64|-43|182|147|116| |现金及现金等价物净增加额|85|-251|65|121|154| [13]

文章核心观点 - 2024年拓斯达业绩大幅下滑出现亏损 主要因智能能源及环境管理系统业务收缩和客户项目验收不及预期 未来公司将推进战略转型 但短期内仍面临较大财务压力和经营挑战 盈利能力恢复有待观察 [1][8] 各业务情况 智能能源及环境管理系统业务 - 2024年该业务收入12.29亿元 同比下降54.22% 毛利率为 -11.66% 下游客户集中在光伏、锂电和3C行业 因行业竞争加剧、产能过剩和客户资金紧张 部分项目验收和结算进度延迟致收入下滑 且项目亏损 [4] - 公司将通过子公司股权调整等方式逐步剥离该业务 但调整过程短期内或影响现金流和盈利能力 [4] 工业机器人及自动化应用系统业务 - 2024年该业务实现营业收入7.55亿元 同比下降22.05% 但毛利率提升至34.60% 同比增加8.36个百分点 [5] - 工业机器人收入2.75亿元 同比增长12.50% 毛利率为47.53% 同比增加3.93个百分点 其中自产多关节机器人业务表现亮眼 收入同比增长76.04% 出货量超2000台 累计出货量超8000台 [5] - 自动化应用系统业务收入同比下降33.74% 原因是公司主动收缩低毛利项目类业务 专注“机器人 +”应用研发和布局 [6] 注塑机及数控机床业务 - 2024年注塑机、配套设备及自动供料系统业务实现营业收入5.11亿元 同比增长18.67% 但毛利率为32.75% 同比下降1.49个百分点 其中注塑机业务收入2.25亿元 同比增长10.50% 毛利率下降至15.23% 同比减少5.23个百分点 因传统液压注塑机市场竞争激烈价格战致毛利率下降 [7] - 数控机床业务实现营业收入3.08亿元 同比下降11.71% 毛利率为29.85% 同比下降1.81个百分点 营收下降因上半年产能搬迁影响生产和交付 五轴联动数控机床销售量约270台 出货量超250台 表明在高端领域有一定竞争力 [7] 未来展望 - 公司将推进“聚焦产品 收缩项目”战略转型 剥离低效业务 提升核心业务标准化和规模化生产能力 预计产品类业务比重增加后盈利能力逐步修复 [8] - 2024年公司计提资产减值准备约1.42亿元 减少归属于上市公司股东的净利润约1.08亿元 2025年一季度营业收入3.62亿元 同比下降63.83% 归属净利润385.48万元 同比下降87.14% 短期内仍面临较大经营挑战 [8]

文章核心观点 - 拓斯达2024年年报显示公司营收、利润等多项指标下滑 [1] 财务指标 - 营业总收入28.72亿元，较去年同期减少16.81亿元，同比下降36.92% [1] - 归母净利润-2.45亿元，较去年同期减少3.33亿元，同比下降378.58% [1] - 经营活动现金净流入1.09亿元，较去年同期减少8474.17万元，同比下降43.68% [1] - 资产负债率为51.22% [3] - 毛利率为14.59% [3] - ROE为-8.77%，较去年同期减少12.42个百分点 [3] - 摊薄每股收益为-0.57元，较去年同期减少0.78元，同比下降371.43% [3] - 总资产周转率为0.44次，较去年同期减少0.22次，同比下降33.45% [3] - 存货周转率为3.69次，较去年同期减少0.13次，同比下降3.29% [3] 股东情况 - 股东户数为7.68万户，前十大股东持股数量为2.06亿股，占总股本比例为43.11% [3] - 前十大股东中吴幸礼持股30.3，杨双保持股4.73，黄代波持股3.80等 [3] 研发情况 - 研发总投入为1.09亿元，近5年同期表现中排名第5，较去年同期减少2882.35万元，同比下降20.89% [3] - 最新研发投入占比为3.80% [3]

文章核心观点 - 2025年4月广东拓斯达科技股份有限公司公布2024年年报，营收与净利润大幅下滑陷入亏损，凸显业务转型与市场环境变化挑战，虽产品类业务有积极迹象，但需加快转型等应对市场变化实现业绩回升 [1][9] 营收净利情况 - 2024年公司营业收入28.72亿元，较去年45.53亿元同比下降36.92%，主因推进战略转型收缩智能能源及环境管理系统业务规模 [2] - 分业务看，工业机器人及自动化应用系统业务收入7.55亿元同比下降22.05%，注塑机等业务收入5.11亿元同比增长18.67%，数控机床业务收入3.08亿元同比下降11.71%，智能能源及环境管理系统业务收入12.29亿元同比下降54.22% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为 -2.45亿元，与去年同期8803.34万元相比同比下降378.58%，除业务调整影响，客户项目验收及结算不及预期和资产减值计提也影响净利润 [3] 费用与现金流状况 - 2024年公司销售费用1.87亿元同比下降11.62%，管理费用1.91亿元同比增长5.62%，财务费用3949.46万元同比下降14.79%，研发费用1.09亿元同比下降20.89%，但仍处较高水平 [4] - 经营活动产生的现金流量净额1.09亿元同比下降43.68%，经营活动现金流入小计31.81亿元同比下降9.82%，现金流出小计30.71亿元同比下降7.85% [5] - 投资活动现金流入小计14.67亿元同比增加71.90%，现金流出小计17.90亿元同比增加74.49%，投资活动产生的现金流量净额为 -3.22亿元 [5] - 筹资活动现金流入小计10.44亿元同比增加2.65%，现金流出小计10.86亿元同比增加14.02%，筹资活动产生的现金流量净额为 -4273.27万元 [5] 风险与挑战 - 业务转型风险：收缩智能能源及环境管理系统业务短期内冲击营收和利润，若不能提升其他业务盈利能力将面临业绩持续下滑风险 [6] - 客户风险：下游客户集中于光伏等行业，部分客户项目验收及结算不及预期，宏观经济或行业变化可能影响需求和应收账款回收 [7][8] - 技术风险：所处智能制造装备行业技术密集，若不能跟上市场变化、提升技术水平，现有产品和技术可能被替代，技术人员流失等也会削弱竞争力 [9]

会议召开情况 - 2024年董事会召开13次，独立董事出席13次[4] - 2024年股东大会召开5次，独立董事出席5次[4] - 2024年薪酬与考核委员会会议召开2次[6] - 2024年提名委员会会议召开1次[7] - 2024年公司召开5次独立董事专门会议[8] 公司治理相关 - 2024年未发生应披露关联交易事项[14] - 公司披露报告内容真实准确完整[15] - 公司建立有效内部控制体系，无重大缺陷[15] - 2024年度续聘立信会计师事务所为审计机构[17] 人事变动 - 2024年聘任周永冲为第四届董事会非独立董事[18] 激励计划调整 - 2024年调整2023年限制性股票激励计划相关事项[20][21] - 2023年度权益分派后二类限制性股票授予价格调整为7.81元/股[21] - 2023年限制性股票激励计划中5人离职，46.56万股限制性股票作废[21] - 2023年度净利润未达目标，109.092万股限制性股票取消归属并作废[22] - 本次合计作废155.652万股已授予但未归属的限制性股票[22] 其他 - 2024年度未涉及上市公司及相关方变更或豁免承诺事项[23][24] - 2025年独立董事将继续促进公司发展[25] - 独立董事冯杰荣于2025年4月18日提交述职报告[26][27]