股东会信息 - 2025年5月13日召开股东会，现场会议14:30开始，网络投票9:15开始[4] - 出席股东会股东114人，代表股份86,478,043股，占总股份40.2209％[5] - 中小股东出席105人，代表股份26,487,243股，占总股份12.3192％[6] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》，同意86,052,343股，占比99.5077％[7] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》，同意86,434,743股，占比99.9499％[8] - 《关于公司2024年度财务决算的议案》，同意86,434,743股，占比99.9499％[10] - 《关于公司2025年度财务预算的议案》，同意86,052,943股，占比99.5084％[11] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》，同意86,009,343股，占比99.4580％[12] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》，同意86,053,543股，占比99.5091％[14] - 《关于申请授信并为全资子公司提供担保额度的议案》，同意86,427,743股，占比99.9418％[15] - 《关于使用自有闲置资金进行现金管理的议案》总表决同意86,045,943股，占99.5003％，中小股东同意26,055,143股，占98.3686％[17] - 《关于续聘立信会计师事务所为公司2025年度审计机构的议案》总表决同意86,428,343股，占99.9425％，中小股东同意26,437,543股，占99.8124％[17][18] - 《关于回购公司股份方案的议案》总表决同意86,442,843股，占99.9593％，中小股东同意26,452,043股，占99.8671％[20] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购股份符合相关条件总表决同意86,421,243股，占99.9343％，中小股东同意26,430,443股，占99.7856％[21] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购股份的方式、价格区间总表决同意86,045,943股，占99.5003％，中小股东同意26,055,143股，占98.3686％[22][23] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购股份的种类、用途等总表决同意86,421,543股，占99.9347％，中小股东同意26,430,743股，占99.7867％[23] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购股份的资金来源总表决同意86,428,943股，占99.9432％，中小股东同意26,438,143股，占99.8146％[25][26] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购股份的实施期限总表决同意86,421,243股，占99.9343％，中小股东同意26,430,443股，占99.7856％[27] - 《关于提请股东会授权董事会办理公司回购股份相关事宜的议案》总表决同意86,428,943股，占99.9432％，中小股东同意26,438,143股，占99.8146％[28] 律师意见 - 上海市锦天城律师事务所认为公司2024年度股东会召集、召开及表决等程序合法有效[30]

上海市锦天城律师事务所 关于扬州晨化新材料股份有限公司 2024 年度股东会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于扬州晨化新材料股份有限公司 2024 年度股东会的 法律意见书 致：扬州晨化新材料股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受扬州晨化新材料股份有 限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2024 年度股东会（以下简称"本 次股东会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司股东会规则》等法律、法规、规章和其他规范性文件以及 《扬州晨化新材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规 定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格履行 了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本次股东会所涉及的相关事项 进行了必要的核 ...

聚醚胺业务 - 公司聚醚胺产能 31,000 吨/年，需求量大的牌号用连续法生产，小的用间歇法生产；去年 7 月起调整出货结构，非风电用小品种及新领域聚醚胺供应量提升；若风电用 D230 需求旺盛，会调整出货结构和生产线 [2] - 公司 2002 年开始生产聚醚胺，有连续法和间歇法工艺，近 30 种型号产品，是国内生产较早、品类较全企业，应用领域和客户源广 [2] - 聚醚胺 D230 价格从去年低点 11500 元/吨升至 13000 元/吨再升至 14500 元/吨，价格回暖一是前期价格狂跌后理性回弹，二是 2025 年是“十四五”最后一年，可能开启“抢装潮” [3] 项目建设 - 全资子公司淮安晨化年产 34000 吨聚氨酯功能性助剂项目未取得环评批复，取得后建设周期 12 - 24 个月，力争 2025 年 1 - 2 个产品投产 [3] - 全资子公司淮安晨化年产 35000 吨烷基糖苷扩建项目取得备案证，环评报告编制中，力争 2025 年投产 [3] 烷基糖苷业务 - 烷基糖苷产品同行业上市公司主要有公司和传化智联 [4] - 公司烷基糖苷是纯天然绿色生物基表面活性剂，是专精特新“小巨人”申报产品，产能 3.5 万吨/年，应用于日化、农药、消防、工业清洗和化妆品等领域 [4] 公司规划 - 2025 年 4 月 17 日相关会议审议通过回购股份方案，拟用 2000 - 4000 万元回购股份并注销减少注册资本，议案需 2024 年度股东会审议 [5] - 上市以来公司做强做大理念不变，并购事项由董事会、股东会决定，若有决定会及时披露 [5] - 公司自有资金用途包括 2024 年度利润分配（以 215,007,980 股为基数，每 10 股分 2 元现金红利，共 43,001,596 元，议案待股东会审议）、回购股份、淮安晨化项目投资、产业整合投资并购（2025 年按“储备 2 - 3 家，每年力争成功 1 家”目标完善外延式增长路径）、合理现金管理 [5]

晨化股份调研纪要 - 晨化股份在表面活性剂行业具备技术优势和市场地位 [1] - 公司与大江化工合作成立江苏大江新材料化工有限公司 专注于聚氨酯催化剂和环氧树脂固化剂业务 [1] - 中美贸易战对公司影响较小 因出口美国产品占比较低 [1] - 公司聚醚胺产品产能为3 1万吨/年 利用率为2 85万吨/年 [1] - 风电用D230产品产能逐步增加 [1] - 2024年聚醚胺产能利用率预计为46% 烷基糖苷已达100% [1] - 公司正在推进高效清洁灭火剂、烷基糖苷、硅油等研发项目 [1] - 2025年利润增长点预计来自聚醚胺应用领域扩展、烷基糖苷扩建项目投产及化工行业复苏 [1] 景林资产机构概况 - 上海景林资产管理公司以投资境内外上市公司股票为主 在中国证券投资基金业协会登记注册并持有香港9号牌 [2] - 公司从2006年开始管理A股信托投资计划 如景林稳健、景林丰收 [2] - 秉承"价值投资"理念 采用PE股权基金研究方法 注重行业结构和产业价值链地位 [2] - 偏好进入门槛高、议价能力强且管理层优秀的公司 [2] - 团队拥有超过50名专业人员 具备国内外名校背景及实业工作经验 [2] - 海外关联公司管理"金色中国基金"等美元基金 12年累积收益率1408 35% 年化25 18% [2] - 国内关联公司景林资本负责PE投资 专注消费服务、医药健康、TMT和先进制造业 [2] - 目前管理3只人民币PE基金和2只美元PE基金 已投资60多家企业 [2]

回购股份事项股东持股情况公告 核心观点 - 公司于2025年4月17日通过董事会和监事会审议《关于回购公司股份方案的议案》，该议案需提交2024年度股东会审议 [1] - 公告披露了回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东的持股数量和比例 [1][2] 前十名股东持股情况 - 公告列出前十名股东的具体持股数量及占总股本比例，但未披露具体股东名称和数值 [1] - 持股数据合并了普通账户和融资融券信用账户的总量 [2] 前十名无限售条件股东持股情况 - 公告列出前十名无限售条件股东的持股数量及占无限售条件股份总数的比例，但未披露具体股东名称和数值（仅示例提到"上海平谦科技有限公司"） [2] - 持股数据同样合并了普通账户和融资融券信用账户的总量 [2] 其他信息 - 公告未提供股东会股权登记日具体日期 [1] - 备查文件未明确具体内容 [2]

股份回购 - 公司2025年4月17日审议通过回购股份方案议案，待2024年度股东会审议[1] 股东持股 - 于子洲为第一大股东，持股51235964股，占总股本23.83%[2] - 徐长胜持股10140467股，占总股本4.72%[2] - 杨思学持股8398998股，占总股本3.91%[2] - 于子洲为无限售条件股份第一大股东，持股12808991股，占比7.94%[4] - 徐长胜持股10140467股，占无限售条件股份总数6.29%[4] - 郝思珍持股3782495股，占无限售条件股份总数2.35%[4] - 杨思学持股2099750股，占无限售条件股份总数1.30%[4] - 郝梅琳持股2008579股，占无限售条件股份总数1.25%[4] - 郝云持股1829966股，占无限售条件股份总数1.13%[4]

行业概况 - 我国表面活性剂行业已发展成产量巨大、品种丰富的行业 正朝着功能化、绿色化方向发展 已完成大宗产品关键技术攻关和工艺设备国产化 正在发展新兴领域特殊功能品种和传统领域高性价比绿色产品 [2] - 表面活性剂领域产品众多 但以烷基糖苷和聚醚胺为主要产品的上市企业较少 公司产品属于高性能新材料 生产工艺要求高 规模化生产企业数量有限 [2] 子公司情况 - 公司与大江化工等合作设立江苏大江新材料化工有限公司 注册资本15,000万元 公司持股50.1% 主要开展聚氨酯催化剂和环氧树脂固化剂业务 [3] 贸易影响 - 公司通过全资子公司上海晨化国际贸易加强产品外销 出口以东南亚和欧盟为主 美国市场占比不高 受中美贸易战影响较小 [4] 产能情况 - 聚醚胺当前年产能31,000吨 利用率为28,500吨/年 风电用D230产品产能利用率从1月的2,500吨/年升至4月的5,000吨/年 [5] - 2024年聚醚胺产能利用率约46% 烷基糖苷产能利用率达100% [6] 研发项目 - 当前重点研发项目包括全氟酮灭火剂、烷基糖苷脱色工艺、硅油连续化制备等10个项目 [7] - 未来重点推进木质素基多元醇和生物可降解压敏胶研发 [8] 增长预期 - 2025年利润增长点包括：1)扩大聚醚胺应用领域提升产能利用率 2)35,000吨烷基糖苷扩建项目投产增量 3)化工行业复苏带动整体收益 [9] 财务表现 - 2025年一季度主营收入2.16亿元(同比-4.32%) 归母净利润2,702.09万元(同比+23.05%) 扣非净利润1,448.51万元(同比-7.16%) 毛利率20.61% [10] - 华泰证券预测2025年净利润1.08亿元 目标价10.5元 [11]

行业与公司概况 - 我国表面活性剂行业产量大、品种丰富，正发展新兴领域特殊功能品种和传统领域高品质新产品，以生产烷基糖苷和聚醚胺为主的上市企业较少，公司相关产品属高性能新材料，形成规模化生产的企业不多 [2] - 公司与大江化工合作设立江苏大江，开展聚氨酯催化剂和环氧树脂固化剂及相关业务，注册资本15000万元，公司认缴7515万元，持股50.1% [3] 产品产能与利用情况 - 公司聚醚胺产品当前产能31000吨/年，产能利用28500吨/年；风电用D230产品1月起产能2500吨/年，4月中旬升至5000吨/年 [3] - 2024年公司聚醚胺产能利用率约46%，烷基糖苷产能利用率达100% [4] 贸易影响 - 公司加强产品外销，出口产品种类多、客户分散，以东南亚、欧盟为主，出口美国产品占比不高，个别产品受中美贸易战影响较小 [3] 研发项目 - 当前重点推进高效清洁灭火剂全氟酮开发等10个研发项目 [4] - 未来重点推进木质素基多元醇研发和邮政快递胶带用生物可降解压敏胶研发 [4][5] 利润增长点 - 2025年预计通过创新和扩大小品种聚醚胺应用领域提升产能利用率、35000吨烷基糖苷扩建项目投产增量、化工行业全面复苏提升整体收益实现利润增长 [5]

现金管理计划 - 公司可使用不超8亿元自有闲置资金进行现金管理，期限自2023年度股东大会审议通过日起至2024年度股东大会召开日止[1] 近期投资 - 公司近日用500万元自有闲置资金购买开源尊享季盈1号集合资产管理计划，预期年化收益率3.20%，起息日2025年4月30日，到期日2025年7月30日[1] 过往投资 - 公司此前购买银河盛汇稳健1号集合资产管理计划，金额分别为1200万元、2000万元、4500万元，预期年化收益率3.60%[6] - 公司此前购买银河盛汇稳健2号集合资产管理计划，金额分别为3000万元、2500万元，预期年化收益率3.60%[6] - 公司此前购买开源尊享季盈1号集合资产管理计划，金额500万元，预期年化收益率3.80%，起息日2024年7月3日，到期日2024年10月2日[6] 各资管计划投资详情 - 中航证券鑫航季添金1号集合资产管理计划金额500，收益率4.25%，期限为2024年7月17日至2025年7月8日[8] - 银河金汇银河盛汇稳健1号集合资产管理计划，2024年7月金额82,000，收益率3.60%，期限至2025年7月21日[8] - 银河金汇银河盛汇稳健1号集合资产管理计划，2024年8月金额92,000，收益率3.46%，期限至2025年8月25日[8] - 银河金汇银河盛汇稳健1号集合资产管理计划，2024年9月金额10,560，收益率3.43%，期限至2025年9月22日[8] - 银河金汇银河水星6号集合资产管理计划金额11,200，收益率3.345%，期限为2024年4月11日至2025年4月9日[8] - 开源证券开源尊享季盈1号集合资产管理计划金额500，收益率3.80%，期限为2024年10月17日至2025年1月15日[8] - 上海海通海通年年旺51号集合资产管理计划金额13,100，收益率4.20%，期限为2024年11月6日至2025年11月5日[8] - 中航证券中航证券鑫航双季聚利2号集合资产管理计划金额1,200，收益率4.20%，期限为2024年11月28日至2025年1月19日[9] - 银河金汇银河盛汇稳健1号集合资产管理计划，2024年12月金额6,000，收益率3.60%，期限至2025年12月1日[9] - 南京证券南京证券神州鑫享1号集合资产管理计划金额500，收益率3.20%，期限为2025年1月9日至12月24日[9] 未来闲置资金投资 - 自有闲置资金投入银河盛汇稳健1号集合资产管理计划金额2000的项目有多个，预期收益率3.20% - 3.60%，期限从2025年1月16日至2026年3月23日不等[10][11] - 自有闲置资金投入开源尊享季盈1号集合资产管理计划500，预期收益率3.20%，期限从2025年1月22日至2025年4月22日[10] - 自有闲置资金投入银河盛汇稳健2号集合资产管理计划2000，预期收益率3.43%，期限从2025年2月10日至2026年2月2日[10] - 自有闲置资金投入南京证券神州鑫利1号集合资产管理计划300，预期收益率3.1%，期限从2025年3月17日至2026年3月8日[10] - 自有闲置资金投入中航证券航3号集合资产管理计划500，预期收益率3.10%，期限从2025年3月28日至2026年3月2日[11] - 自有闲置资金投入银河盛汇稳健1号集合资产管理计划3600，预期收益率3.20%，期限从2025年3月27日至2026年3月23日[11] - 自有闲置资金投入银河盛汇稳健1号集合资产管理计划500，预期收益率3.20%，期限从2025年3月27日至2026年3月23日[11] - 自有闲置资金投入银河盛汇稳健1号集合资产管理计划1500，预期收益率3.20%，期限从2025年4月10日至2026年4月6日[11] - 自有闲置资金投入银河盛汇稳健2号集合资产管理计划2000，预期收益率3.23%，期限从2025年4月14日至2026年4月6日[11]

产品与营收 - 公司使用环氧丙烷的产品有聚醚、聚醚胺、阻燃剂，环氧丙烷采购额约占2024年营业收入的13% [2] - 2024年公司实现营业总收入91,128.57万元，同比下降1.99%；营业利润9,068.56万元，同比上升46.23%；利润总额8,935.52万元，同比上升44.99%；归属上市公司股东的净利润8,389.09万元，同比上升38.64% [3] - 2024年国际市场出口收入占营业收入的13% [5] 公司经营与发展 - 公司将优化经营策略，提升盈利能力，以经营业绩为市值管理核心，加强与投资者沟通 [2] - 未来盈利增长驱动因素为研发人才队伍开发新产品、工艺技改与精细化管理降本增效、淮安生产基地新项目建设 [4] - 暂无PEEK相关材料，将根据市场及客户需求丰富产品 [4][5] - 2025年利润增长渠道为提升聚醚胺及聚醚产品产能利用率、年产35,000吨烷基糖苷扩建项目投产增量，若化工行业复苏整体收益将提升 [10] - 未来三年致力于精细化工助剂新材料、生物基可降解材料及新能源电池材料研发，扩大表面活性剂、聚氨酯功能性助剂生产规模 [10] - 公司在核心业务上有行业内领先的产品竞争优势，加强营销能力提高附加值，探索合作巩固国内市场份额、扩大出口，保持全球聚醚胺、烷基糖苷产品生产领域强势地位 [11] 行业情况 - 精细化工新材料行业下游涉及多领域，需求多为硬需求，行业周期与国民经济相关，公司部分产品核心技术国内领先 [5] - 我国精细化工率与发达国家有差距，未来行业将大发展，趋势为产品向环境友好方向发展、技术和生产水平提升、行业集中度提高 [6][7] 资金用途 - 截止2024年底近8亿资金用于理财，拟定2024年度利润分配预案为以215,007,980股为基数，每10股派现金红利2元（含税），共派43,001,596元，议案待2024年度股东会审议 [8] - 拟使用2000 - 4000万元回购股份并注销减资，议案待2024年度股东会审议 [8] - 用于淮安晨化“年产34000吨聚氨酯功能性助剂项目”和“年产35000吨烷基糖苷扩建项目”取得环评后的投资 [8] - 围绕新材料、精细化工助剂和生物制造等领域投资并购，2025年按“储备2 - 3家，力争成功1家”目标完善外延式增长路径 [8] - 合理使用闲置资金现金管理增加收益 [8] 其他 - 网上业绩说明会采用线上文字交流方式互动 [11][14] - 回购股份实施期限为股东会审议通过方案之日起12个月内，期间严格履行信息披露义务 [12]