财务与盈利 - 2024 年度归属于母公司所有者的净利润同比增长 45.85%，业绩增长主要系公司铜钴产能扩大，产销量提升所致 [3] - 公司现金充裕，银行授信充足，经营现金流稳定为正，资产负债率相对较低，盈利能力强且有增长潜力，财务上有能力支持收购矿产资源 [4][5] 境外资产运营 - 公司通过购买财产险、政治风险保险等进行风险转移，适时运用外汇远期合约、外汇期权、外汇掉期等金融工具套期保值，调整资产负债结构，加强营运资金管理应对刚果（金）境外资产运营风险和汇率波动 [1][2] ESG 与市值管理 - 公司将可持续发展理念融入日常管理和生产运营，积极履行社会责任，详见 2025 年 4 月 18 日披露的《寒锐钴业 2024 年度环境、社会和公司治理（ESG）报告》 [3] - 公司于 2025 年 4 月 17 日制定并审议通过《南京寒锐钴业股份有限公司市值管理制度》，以业务发展为核心提升公司投资价值 [5] 产能与项目 - 现有正极材料产能 5000 吨，2024 年未有海外矿产建设投入，钴矿石主要来自刚果（金） [5] - 赣州 1.5 万吨电积钴产能已形成规模效应，镍项目已全面土建，预计 2026 年 3 月底建成年产 2 万吨镍金属量的高冰镍项目 [6][7][12] - 公司现有钴产品产能：安徽寒锐 5000 吨金属钴粉，氢氧化钴 10000 吨/年，电钴 15000 吨/年；铜产品产能：电积铜 70000 吨/年；高冰镍规划产能 20000 吨/年（在建） [12] 未来盈利驱动因素 - 产能扩张与优化：钴铜产能持续释放，镍项目投产后丰富产品结构 [6][7] - 市场需求增长：新能源汽车市场预计未来几年继续以 20%以上的速度增长，智能穿戴设备和机器人产业发展对钴需求增加 [7] - 成本控制与技术创新：提升装备技术水平，优化生产流程，加大研发投入提升产品附加值 [7] 行业发展前景 - 市场需求增长：新能源汽车、智能电网、5G 基站等领域对铜、钴、镍需求攀升，传统行业需求稳定 [8][9] - 政策导向：中国出台铜产业发展方案，全球环保要求促使钴、镍行业绿色化发展 [9] - 技术创新：中国铜冶炼技术先进，钴、镍行业冶金技术改进，电池材料技术研发进步 [9] - 资源分布不均与供应风险：铜、钴、镍资源集中在少数国家，供应稳定性受影响，资源稀缺开采成本上升 [9][10] 其他事项 - 公司酒店业务经营范围包括住宿、餐饮、物业管理等多项服务 [10] - 近两年公司完成 1.5 万吨电解钴产线、5000 吨正极材料建设及刚果金 2 万吨电解铜扩产 [11] - 目前公司暂无在其他市场上市的计划 [11] - 刚果金 2025 年 2 月对钴中间品暂停出口 4 个月，公司原料有安全库存，未对生产造成重大影响 [12] - 公司已于 2024 年完成回购计划，目前暂无新的回购计划 [21]

授信与担保 - 南京寒锐新材料申请不超1000万元敞口授信，公司担保额度1200万元[2] - 安徽寒锐申请不超1亿元敞口授信，公司担保额度1.2亿元[2] - 赣州寒锐向江苏省分行申请不超1亿元敞口授信，公司担保额度1.2亿元[2] - 赣州寒锐向赣州分行申请不超1亿元敞口授信，公司担保额度1亿元[3][4] - 寒锐新材审议担保额度40000万元，本次担保后余额7300万元，可用32700万元[18] - 安徽寒锐审议担保额度150000万元，本次担保后余额57000万元，可用93000万元[19] - 赣州寒锐审议担保额度200000万元，本次担保后余额146980万元，可用53020万元[19] - 截至公告披露日，公司及子公司担保额度总金额600000万元，占2024年经审计净资产108.26%[20] - 截至公告披露日，公司累计提供担保总金额218280万元，占2024年经审计净资产39.38%[20] - 公司及其控股子公司对合并报表外单位担保总余额为0万元[20] 业绩数据 - 南京寒锐新材料2025年3月31日资产总额1.0487528074亿元，负债总额9572.892万元，净资产914.636074万元[7] - 安徽寒锐2025年3月31日资产总额5.9379436253亿元，负债总额3.8240261275亿元，净资产2.1139174978亿元[10] - 赣州寒锐2025年3月31日资产总额19.3530859364亿元，负债总额9.6291553619亿元，净资产9.7239305745亿元[13] - 南京寒锐新材料2025年1 - 3月营业收入1181.250965万元，净利润 - 114.970603万元[7] - 安徽寒锐2025年1 - 3月营业收入9216.307177万元，净利润28.079201万元[10] - 赣州寒锐2025年1 - 3月营业收入5.6303470526亿元，净利润1733.450354万元[13] 其他情况 - 寒锐新材料、安徽寒锐、赣州寒锐为公司全资子公司，经营状况良好，本次担保未提供反担保[16] - 公司为子公司提供担保为日常经营所需，符合公司及全体股东利益，风险可控[16] - 公司不存在逾期担保、涉及诉讼及因担保被判决败诉而应承担损失的情形[20] - 公告发布时间为2025年5月12日[22]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 公司2024年年报和2025年一季报归母净利润同比分别增长45.85%和39.77%，2024年钴和铜产品出货量增长，通过布局镍资源丰富和优化产品结构，维持“增持”评级 [3] - 考虑公司深耕现有业务，加快资源回收和镍资源新业务开拓，结合年报和一季报，将2025 - 2027年预测每股盈利调整至0.99/1.31/1.66元，对应市盈率33.4/25.3/19.9倍，维持“增持”评级 [5] 报告各部分总结 公司基本信息 - 股票代码300618.SZ，市场价格为人民币33.12，板块评级“强于大市” [1] - 发行股数308320000股，流通股271320000股，总市值10211720000元，3个月日均交易额460750000元，主要股东梁杰持股16.00% [2] 业绩情况 年度业绩 - 2024年全年营收59.50亿元，同比增长24.25%；归母净利润2.02亿元，同比增长45.85%；扣非归母净利润2.31亿元，同比增长20.15% [8] - 2024年铜产品产量5.33万吨，同比增长6.94%；销量5.60万吨，同比增长17.01%；营收33.75亿元，同比增长22.36%；毛利率21.66%，同比下降2.44个百分点 [8] - 2024年钴产品产量1.62万吨，同比增长94.78%；销量1.54万吨，同比增长70.26%；营收23.48亿元，同比增长30.80%；毛利率10.58%，同比增长5.54个百分点 [8] 一季度业绩 - 2025年一季度营收15.01亿元，同比增长14.56%；归母净利润0.43亿元，同比增长39.77%；扣非归母净利润0.22亿元，同比下降63.59% [8] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |主营收入（亿元）|47.89|59.50|68.52|78.15|88.70| |增长率(%)| - 5.9|24.2|15.2|14.1|13.5| |EBITDA（亿元）|4.61|11.63|9.10|10.89|12.59| |归母净利润（亿元）|1.38|2.02|3.06|4.03|5.12| |增长率(%)| - 34.9|45.9|51.7|31.8|27.1| |最新股本摊薄每股收益（元）|0.45|0.65|0.99|1.31|1.66| |原先预测摊薄每股收益（元）| - | - |0.88|1.02| - | |调整幅度 (%)| - | - |13.1|28.2| - | |市盈率(倍)|73.9|50.6|33.4|25.3|19.9| |市净率(倍)|2.0|1.8|1.9|1.8|1.7| |EV/EBITDA(倍)|20.3|7.9|11.1|9.4|8.1| |每股股息 (元)|0.1|0.2|0.2|0.3|0.3| |股息率(%)|0.3|0.5|0.7|0.8|1.0| [7] 业务布局 - 2024年7月赣州5000吨电积钴和5000吨电积镍项目建成，5000吨电积镍项目转投为5000吨电积钴，赣州寒锐现有1.5万吨电积钴产能 [8] - 2024年在印度尼西亚建设年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目，完善镍资源和新能源材料板块布局，强化新能源汽车供应链地位 [8]

会议信息 - 会议由第五届董事会十一次会议决定召开，2025年4月18日发通知[4] - 2025年5月8日现场和网络投票结合召开，董事长主持[5] 股东情况 - 329人代表96302815股参会，占比31.2342%[7] 议案表决 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案高比例通过[9][10][11][12][14][15] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》关联股东回避[16] - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》同意占比99.7118%[19] 结果合规 - 会议召集、召开等程序及结果合法有效[20]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月8日14:30现场召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] - 出席股东大会股东329人，代表股份96,302,815股，占比31.2342%[9] - 出席的中小股东326人，代表股份2,611,703股，占比0.8471%[10] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》总表决同意96,030,027股，占比99.7167%[11] - 《2024年度监事会工作报告》总表决同意96,024,727股，占比99.7112%[13] - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》总表决同意96,019,727股，占比99.7060%[14] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》总表决同意96,024,527股，占比99.7110%[15] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》总表决同意96,021,979股，占比99.7084%[17] - 《关于公司及子公司2025年度融资及担保额度的议案》总表决同意95,801,030股，占比99.4790%[18] - 《关于公司2025年度董事薪酬方案的议案》总表决同意2,244,591股，占比85.9436%[19] - 《关于2025年度监事薪酬方案的议案》总表决：同意95,935,203股，占99.6183%；反对229,368股，占0.2382%；弃权138,244股，占0.1436%[22] - 《关于开展套期保值业务的议案》总表决：同意95,983,395股，占99.6683%；反对183,716股，占0.1908%；弃权135,704股，占0.1409%[23] - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》总表决：同意96,025,303股，占99.7118%；反对157,708股，占0.1638%；弃权119,804股，占0.1244%[24][25] 其他 - 律师认为公司本次会议召集、召开程序等均合法有效[26] - 备查文件包括《2024年年度股东大会决议》和北京国枫（深圳）律师事务所出具的法律意见书[27] - 公告由南京寒锐钴业股份有限公司董事会于2025年5月8日发布[29]

会议情况 - 公司第五届监事会第十二次会议于2025年4月23日召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 全体监事审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[2] - 《关于公司2025年第一季度报告的议案》表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[3] 报告公告 - 《2025年第一季度报告》相关公告于2025年4月24日在巨潮资讯网刊登[2]

会议信息 - 公司第五届董事会第十二次会议于2025年4月23日召开[1] - 会议应出席董事5名，实际出席5名[1] 议案审议 - 审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[2] - 该议案已通过公司董事会审计委员会审议[3] - 议案表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[4] 报告披露 - 《2025年第一季度报告》等内容于2025年4月24日在巨潮资讯网披露[2]

主要会计数据和财务指标 - 2025年一季度基本每股收益0.14元 较2024年同期0.10元增长40% [1] - 每股净资产17.86元 较2024年同期16.73元增长6.75% [1] - 营业收入15.01亿元 较2024年同期13.11亿元增长14.49% [1] - 净利润0.43亿元 较2024年同期0.31亿元增长38.71% [1] - 净资产收益率0.78% 较2024年同期0.59%提升32.2个百分点 [1] - 每股未分配利润7.07元 较2024年同期6.62元增长6.8% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股7403.39万股 占流通股比例27.27% 较上期减少64.61万股 [1] - 梁建坤为第一大股东 持有4132.81万股 占总股本15.23% 持股数量未变动 [2] - 中信建投证券持股399.19万股 较上期减持20.84万股 香港中央结算有限公司持股277.66万股 较上期减持34.64万股 [2] - 字浩予新进前十大股东 持有169.39万股 占总股本0.62% [2] - 南方中证1000ETF退出前十大股东 上期持股178.52万股 [2] 分红送配方案 - 公司2025年一季度不进行利润分配也不实施资本公积金转增股本 [3]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业收入15.01亿元，上年同期13.11亿元，同比增长14.56%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4285.96万元，上年同期3066.34万元，同比增长39.77%[5] - 本报告期非经常性损益合计2062.79万元[7] - 营业总收入本期为15.01亿元，上期为13.11亿元；营业总成本本期为14.70亿元，上期为12.22亿元[22] - 营业利润本期为7348.87万元，上期为5074.35万元；利润总额本期为7055.64万元，上期为4723.80万元；净利润本期为6033.14万元，上期为4007.43万元[23] - 归属于母公司所有者的净利润本期为4285.96万元，上期为3066.34万元；少数股东损益本期为1747.18万元，上期为941.09万元[23] - 其他综合收益的税后净额本期为 - 9123.98万元，上期为1536.95万元；综合收益总额本期为 - 3090.84万元，上期为5544.38万元[24] - 基本每股收益本期为0.14元，上期为0.10元；稀释每股收益本期为0.14元，上期为0.10元[24] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.83亿元，上年同期 - 3175.67万元，同比增长676.50%[5] - 本报告期筹资活动产生的现金流量净额 - 1.61亿元，上年同期3.99亿元，下降140.50%，系新增贷款减少所致[12] - 经营活动现金流入小计本期为16.75亿元，上期为13.48亿元；购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.29亿元，上期为10.90亿元[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.57亿元，上期为13.27亿元；收到的税费返还本期为387.77万元，上期为175.70万元[25] - 支付给职工以及为职工支付的现金为93,223,837.51元，上一年为86,348,462.73元[26] - 支付的各项税费为88,593,092.77元，上一年为76,173,101.87元[26] - 经营活动现金流出小计为1,492,375,844.61元，上一年为1,379,314,774.42元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为183,076,978.45元，上一年为 - 31,756,674.00元[26] - 投资活动现金流入小计为5,316,425.71元，上一年为49,381,094.79元[26] - 投资活动现金流出小计为261,149,890.74元，上一年为351,532,886.86元[26] - 筹资活动现金流入小计为368,413,524.58元，上一年为806,453,696.21元[26] - 筹资活动现金流出小计为529,906,465.88元，上一年为407,697,157.64元[26] - 现金及现金等价物净增加额为 - 234,935,811.59元，上一年为60,988,636.10元[26] - 期末现金及现金等价物余额为1,474,658,308.42元，上一年为1,686,699,942.08元[26] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 本报告期末总资产84.97亿元，上年度末86.28亿元，同比下降1.52%[5] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额1,849,016,503.86元，期初余额1,928,356,356.39元[18] - 应收账款期末余额164,282,845.76元，期初余额250,488,243.27元[18] - 存货期末余额1,531,653,611.44元，期初余额1,878,785,366.36元[19] - 流动资产合计期末余额4,185,391,989.06元，期初余额4,567,389,869.78元[19] - 非流动资产合计期末余额4,311,501,104.02元，期初余额4,060,447,626.20元[19] - 资产总计期末余额8,496,893,093.08元，期初余额8,627,837,495.98元[19] - 流动负债合计本期为25.04亿元，上期为25.68亿元；非流动负债合计本期为2.18亿元，上期为2.66亿元；负债合计本期为27.22亿元，上期为28.34亿元[20] - 一年内到期的非流动负债本期为36731.12万元，上期为54605.84万元；其他流动负债本期为1221.26万元，上期为477.74万元[20] - 长期借款本期为4904.79万元，上期为5655.52万元；递延收益本期为1562.17万元，上期为1621.40万元；递延所得税负债本期为15338.07万元，上期为19290.53万元[20] 财务数据关键指标变化 - 费用与损失 - 本报告期管理费用6626.55万元，上年同期4957.60万元，增长33.66%，系公司规模扩大，薪酬、行政支出等费用增加[10] - 本报告期财务费用1012.77万元，上年同期1705.15万元，下降40.60%，系汇兑损失下降所致[10] - 本报告期资产减值损失993.26万元，上年同期201.33万元，增长393.34%，系市场价格回升所致[10] 财务数据关键指标变化 - 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为57,176，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，梁杰持股比例16.00%，持股数量49,338,977.00股；梁建坤持股比例13.40%，持股数量41,328,135.00股，质押20,110,000.00股[14] - 前10名无限售条件股东中，梁建坤持有无限售条件股份数量41,328,135.00股，梁杰持有12,334,744.00股[14] - 梁杰期初和期末限售股数均为37,004,233.00股，限售原因为高管锁定股，拟2026年1月1日解除届时所持股份的25%[16] 财务数据关键指标变化 - 在建工程 - 2025年3月31日在建工程4.57亿元，1月1日1.63亿元，增长180.22%，系印尼项目工程建设和工程物资增加所致[10]

会议相关 - 公司于2025年4月23日召开第五届董事会第十二次会议、第五届监事会第十二次会议[1] - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[1] 报告披露 - 《2025年第一季度报告》于2025年4月24日在巨潮资讯网披露[1]