行业发展前景 - 行业政策使网络安全法律法规体系化、纵深化，政策法规红利释放，叠加数字化需求攀升，我国网络安全市场持续扩大 [2] - 数字经济成为网络安全发展新引擎，催生出数据安全、云安全等新安全板块，支撑市场规模扩容和高速增长 [2] 行业业绩表现 - 中长期受国家政策支持，网络安全市场规模持续增长，但2022年以来受宏观经济影响，行业处于调整期，增速有波动 [2][3] 公司盈利增长驱动因素 - 公司在信创安全、数据安全等领域有核心竞争力，坚持打造从合规走向对抗的安全能力 [4] - 国家法律法规和行业政策落地推动行业发展，信创产业发展带来基于国产平台的网络安全产品需求 [4] - 数据安全成为网络安全产业新增长点，公司将布局实现突破，构建新市场局面 [4] - 公司在特殊行业客户领域业务深入，支撑业务持续增长 [4] 公司财务表现 - 2024年度营业收入7.85亿元，同比下降14.52%；归属于上市公司股东的净利润 -1.25亿元，同比减亏32.82% [5] - 业务领域方面，信创防护主线业务收入稳定增长，安全监管业务收入下降，数据安全业务处于布局阶段，检查检测等业务顺利开展 [5] - 客户领域方面，特殊行业客户收入占比增长2.76%，央国企客户占比增长0.44%，党政客户收入占比下降2.63% [5] 公司人力成本规划 - 2025年聚焦网信行业数据安全监管业务，推动数据安全防护业务突破，深化特殊行业、央国企业务布局 [6] - 人员规划原则是“控总量、优结构”，优化专业人才结构，强化管理人才队伍建设，加快重点领域人才布局 [7] 公司股票相关计划 - 公司将根据发展规划及实际需求综合考虑股票回购或增持计划，如有会及时公告 [7]

公司事件 - 中孚信息披露公司董事、副总经理、董事会秘书孙强被留置、立案调查 [2] - 公司声明该事项与公司无关且不会对日常运营造成重大影响 [2] - 孙强自2002年起在中孚信息任职 担任多个关键职务 [3] - 公司迅速安排副总经理、财务总监张丽代行董事会秘书职责 [3] 财务表现 - 2024年年报显示 公司营业收入同比下降14 52% [2] - 归母净利润亏损1 25亿元 亏损额较去年同期有所减少 [2] - 经营环境受市场需求释放延后及招投标节奏延缓影响 营业收入未达预期 [2] 行业与公司前景 - 网络安全市场规模持续增长 发展前景广阔 [3] - 中孚信息主营业务和核心竞争力与行业趋势无显著差异 [3] - 公司需优化内部管理 提升运营效率以应对业绩亏损压力 [3] - 稳定的管理层和良好的企业形象对公司发展至关重要 [3] 投资者关注点 - 公司内部治理问题和管理层稳定性对投资者决策至关重要 [3] - 投资者需密切关注公司后续公告和调查结果 [3]

担保情况 - 公司为中孚安全原审批担保额度2.3亿，新增2亿后增至4.3亿，全资子公司担保额度增至4.4亿[2] - 与招行济南分行签署担保书，为中孚安全担保债权最高余额4000万[3] - 本次担保后，公司及其控股子公司担保额度总金额4.4亿，对外担保余额1.14亿，占最近一期经审计净资产比例8.47%[9] 财务数据 - 2024年12月31日，中孚安全资产总额126006.64万，负债总额84499.88万，净资产41506.76万[6] - 2023年12月31日，中孚安全资产总额89074.20万，负债总额91173.75万，净资产 -2099.55万[6] - 2024年度，中孚安全营业收入65199.96万，营业利润 -11767.92万，净利润 -11509.42万[6][7] - 2023年度，中孚安全营业收入75256.90万，营业利润 -18104.63万，净利润 -17931.26万[6][7] 其他信息 - 公司持有中孚安全100%股权，其最近一期资产负债率为67.06%[3] - 截至目前，公司为中孚安全担保余额1.14亿，担保额度4.4亿，占上市公司最近一期净资产比例32.59%[3] - 中孚安全注册资本70000万[4]

文章核心观点 4月7日晚间中孚信息发布董秘被留置并立案调查消息，当日受美国“对等关税”政策影响股价大跌超18%，公司近年业绩不佳连续三年净利润亏损，董秘薪酬却逐年上涨 [1][3][5] 董秘被立案调查 - 近日公司收到通知书，董事、副总经理、董事会秘书孙强被留置、立案调查，公司强调该事项与公司本身无关，不会对日常运营造成重大影响，目前生产经营活动正常进行 [3] - 公司安排副总经理、财务总监张丽暂代董事会秘书职责，截至公告披露日，尚未知悉事项进展及结论，将持续关注并及时披露信息 [3] - 孙强出生于1978年，现年47岁，曾在济南同庆电脑系统有限公司担任软件工程师，自2007年9月19日起担任公司重要职务，目前持有公司4,071,408股股份 [3] - 孙强薪酬逐年高涨，2021年为75.53万元，2023年涨至92.51万元，2024年高达93.36万元 [4] 股价情况 - 4月7日受美国“对等关税”政策引发全球股市震荡影响，公司股价大跌超18%，收盘价为13.02元，总市值骤降至33.9亿元 [1] - 当日今开14.51元，最高15.02元，最低12.82元，成交量10.10万，成交额1.39亿，市盈率 -27.09，52周最高25.48元，52周最低11.10元 [2] 业绩情况 - 2021 - 2023年公司业绩波动剧烈，2021年营业收入12.7亿元，同比增长27.93%，净利润下滑至1.17亿元，同比减少51.65% [5] - 2022年营业收入骤降至6.44亿元，同比下降49.28%，净利润亏损 -4.47亿元，同比下滑482.39% [5] - 2023年营业收入回升至9.19亿元，同比增长42.59%，净利润依旧亏损1.86亿元，亏损幅度有所收窄 [5] - 2024年全年实现营收7.85亿元，同比下降14.52%，净利润亏损1.25亿元，同比增长32.82%，亏损继续收窄 [5] - 公司解释受市场环境影响，部分客户需求释放递延，招投标节奏滞后等因素致使营业收入下降，持续推进降本增效措施使净利润亏损进一步收窄，2024年度非经常性损益对净利润影响金额约为4,500万元，主要来源于政府补助等 [6]

公司人事变动 - 公司董事、副总经理、董事会秘书孙强被留置、立案调查，与公司无关[2] - 暂由副总经理、财务总监张丽代行董事会秘书职责[2] 联系方式 - 张丽办公电话为0531 - 66590077[3] - 张丽传真号码为0531 - 66590077[3] - 张丽电子邮箱为ir@zhongfu.net[3] - 张丽通讯地址为山东省济南市高新区舜华路879号山东省大数据产业基地A栋42层[3] 其他信息 - 公司各项生产经营活动正常进行[2] - 公告发布时间为2025年4月7日[3]

公司经营情况 - 2024 年度公司实现营业收入 7.85 亿元，同比下降 14.52%，归属于上市公司股东的净利润 -1.25 亿元，同比减亏 32.82% [2] - 信创防护主线业务收入稳定增长，预计核心产品将逐步迎来规模化采购阶段；安全监管业务需求递延，对应收入下降；数据安全业务处于布局阶段 [2] - 构建以党政、特殊行业和央国企事业部为支柱的营销体系，客户结构持续优化，党政客户收入占比下调至 60%左右，同比下降 2.63%，特殊行业客户收入占比上升至 17.81%，同比增长 2.76%，央国企客户占比为 14.52%，同比增长 0.44% [3] - 期间费用同比下降 8.6%，管理费用减少 734 万元，销售费用减少 1357 万元，研发费用减少 3795 万元，财务费用减少 419 万元，主营业务成本同比下降 34.75%，产品综合毛利率提升 10 个百分点 [3] - 2025 年 4 月 2 日完成向特定对象发行 3485 万股股票，募资总额 5.05 亿元 [3] 投资者交流情况 业务收入与发展 - 信息安全服务在华东、华南区域收入下降因安全监管业务“需求递延”，2025 年有望恢复增长 [4] - 党政和特殊行业信创终端防护业务发展符合预期，党政招投标市场启动，终端设备采购推进，特殊行业后续有望规模化采购 [5] 业务毛利率 - 数据安全业务处于布局阶段，毛利率波动性大，公司将推动整体布局，增强安全能力建设 [6] - 主机与网络安全产品及信息安全服务业务 2025 年毛利率预计保持相对平稳 [8] 市场客群与人员 - 公司设党政、央国企、特殊行业三大事业部，党政领域市场覆盖最广泛，人员分布最多，特殊行业逐步加大投入 [9] - 2025 年人员规划原则是“控总量、优结构”，加快重点领域人才布局 [10] AI 融合 - 2025 年 2 月发布中孚“天机 2.0”数据分析平台，在安全数据分析场景应用创新，未来围绕大模型构建全链路保密和数据安全对抗能力 [11]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：信息安全、网信、不动产 - 公司：中孚信息 纪要提到的核心观点和论据 公司经营情况与展望 - 2024 年全年营收 7.85 亿元，同比下降，归属上市公司股东净利润 -1.25 亿元，同比减亏 32.82%，主营业务收入未达预期，但下半年起经营态势向好 [3] - 2025 年各业务线呈预期状态，市场反应显著，全年趋势乐观，商机将逐步显现 [6] 主营业务发展 - 信创防护主线平稳推进，收入基本持平略有增长，核心产品预计在政策保障周期内规模化采购 [3] - 安全监管业务需求递延，但国家保密法修订等促进其全面部署 [3] - 数据安全业务处于布局阶段，聚焦网信行业数据安全监管，带动防护业务布局，推进商业秘密标杆项目 [3] 市场拓展与客户结构 - 建立以党政特殊行业和央国企事业部为支柱的市场营销体系，客户收入结构优化 [4] - 2024 年政府事业单位客户收入占比 66%，同比降 2.63%；特殊行业占比 17.81%，同比升 2.76%；央国企占比 14.52%，同比增 0.44% [4] - 预计 2025 年特殊行业占比持续增长，对冲政府客户资金压力 [3] 成本费用控制 - 2024 年期间费用同比降 8.6%，管理、销售、研发、财务费用均减少 [4] - 主营业务成本下降 34.75%，产品综合毛利提升 10 个百分点，净利润亏损幅度收窄 [4] - 发行股票募集 5.05 亿元，为持续经营提供资金保障 [4] 各业务线具体情况 - 2024 年信息安全服务收入整体降 30.87%，华东、华南分别降 33.37%和 29.99%，因安全监管平台需求滞后和政策观望 [5] - 数据安全产品毛利因标杆项目布局波动大，未来聚焦监管业务带动防护业务 [8] - 网络安全产品毛利率 24 年比 23 年上浮 3%，预计 25 年平稳 [9] 招投标与项目进展 - 2025 年信创终端防护等业务线招投标有成果，下游市场发展态势良好 [6] - 信创安全项目各地报送第二轮台账，招投标集中在终端电脑采购，一季度订单收入落地或延后 [7] - 党政领域新号防护主线近期确定方案和预算，部分省份提前招标，公司参与并中标 [10] 政策影响与业务进展 - 政策推动“两网一空间”与风暴 2.0 业务，25 年部分省市规划，25 - 27 年逐步推开 [11] - 2024 年省级建设进展少，地市级有推进，2025 年关键，2027 年形成立体配套体系 [12] 毛利情况与预期 - 2023 年信息安全服务毛利低，2024 年好转，2025 年提升，预计未来稳定在 50%左右 [14] 招标项目体量 - 省级招标项目体量 1000 万 - 2000 万，地市级项目平均约四五百万 [15] 特种行业情况 - 2024 年特种行业同比增长，后续采购放量价格有下行空间但影响不大 [16] - 房屋项目中公司入围供应商名录，中国品牌技术能力优势明显 [17] 军队防务领域 - 以终端防护和安全监管为抓手布局军队防务，短期带来业绩增量，长期影响十四五规划 [18] 人员规划 - 2025 年人员增长控总量优结构，预计 2000 - 2100 人，优化结构，布局重点领域人才 [22] AI 技术融合 - 在安全监管领域内容分析应用人工智能算法，投入精力部署 AI，设定三步走战略 [23] - 市场有客户关注产品与 AI 结合功能 [24] 信创启动节奏 - 西部、中部地区可能优先启动信创项目，东部数字化领先地区也可能提前启动 [25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年六号文要求下，2025 年 3 月结束自查转向保密机关检查监管，带动保密检查服务产品化 [10] - 公司围绕党政央国企及特殊行业设三大事业部，省区营销团队有人员布局 [20] - 公司刚进入数据加密标准领域市场，党政领域人员分布最多，将开拓防务领域市场 [21]

文章核心观点 公司以保障国家网络安全为目标，围绕保密安全、数据安全两大业务领域开展业务，虽受市场环境影响营业收入有所下降，但净利润亏损进一步收窄，整体经营态势逐步向好，且在技术、市场、行业地位等方面具备优势，未来将受益于行业政策和自身竞争力驱动发展 [5][10] 公司基本情况 公司简介 - 公司以保障国家网络安全为目标，围绕保密安全、数据安全两大业务领域构建新局面，构建起数据九大核心能力，搭建起“人防、物防、技防”全面融合的技术能力体系 [5] 主要产品及解决方案 - 主要产品线及服务包括主机与网络安全、数据安全、安全监管平台、检查检测、密码应用五条产品线及信息安全服务，基于用户典型应用场景打造场景化解决方案 [7] - 主机与网络安全产品围绕主机审计、终端安全登录等方面打造完整产品体系，适配主流国产软硬件 [7] - 数据安全产品以防泄漏、防窃取、可追溯为目标，采用多种技术实现对数据资产的管控，适配主流国产软硬件 [7] - 安全监管平台融合多种技术，整合各类数据，提升用户网络安全态势感知等能力，实现对网络安全风险的全面管控 [8] - 检查检测产品围绕多种安全构建检查检测系统，实现实时发现违规行为，提高安全能力 [8] - 密码应用产品以国产密码算法和行业标准为基础，开发一系列密码产品 [8] 主要业务发展情况 - 受市场环境影响，公司营业收入下降，但净利润亏损进一步收窄，主营业务收入784,263,627.71元，同比下降14.43%，归属上市公司股东的净利润 -125,158,896.65元，同比减亏32.82% [10] - 信创防护主线业务平稳推进，收入稳定增长；安全监管业务需求递延，收入下降；数据安全业务处于布局阶段 [11] - 公司注重收入质量提升，产品及集成项目毛利率均有所提升，优化市场策略和布局 [11] - 公司建立市场营销体系，主要客户领域收入结构进一步优化，未来将聚焦重点行业，深化业务布局 [12] - 公司在保障研发的基础上提升研发效率，推进降本增效，期间费用同比下降8.60%，净利润亏损收窄 [13] 公司经营模式 - 公司以技术为核心、市场为导向，专注产品软硬件设计开发，部分低技术含量生产过程外包，通过营销服务网络提供服务，坚持自主研发核心技术和产品 [14] - 研发模式构建高效、系统化流程，包括技术研究、产品研发创新和产品开发项目管理，建立跨部门协作机制和质量持续改善机制 [15][16] - 采购模式采取集中采购，由采购部门统一负责，根据订单和需求制定采购计划，引入和管理合格供应商 [17] - 生产模式采取自主生产与外协加工相结合，将主要精力集中于高附加值环节，外包低附加值环节 [18] - 销售模式采用直销与经销相结合，直销覆盖关键客户，经销完善市场覆盖 [20] 公司市场地位 - 公司是国内领先的网络安全、数据安全产品研发及整体解决方案提供商，参与多项标准制定，拥有百余项产品资质，应用广泛，口碑良好 [21] - 2025年2月发布“天机2.0”数据分析平台，升级智能化技术，未来将构建全链路保密和数据安全对抗能力 [22] - 报告期内荣获多项行业奖项，行业地位不断提升 [22] 主要的业绩驱动因素 外部因素驱动 - 国家法律法规和政策逐步落地，如《网络安全法》《数据安全法》等，推动行业发展，提出数据安全产业发展目标 [35] - 信创产业快速发展，市场规模持续增长，为网络安全产品带来巨大需求 [36] - 数据成为重要生产要素，数据安全成为网络安全核心焦点，国家发布相关行动计划，数据安全将成为产业快速增长点 [37] 公司自身的竞争优势驱动 - 公司构建核心技术能力，形成核心竞争力，推出产品及解决方案，开展前瞻性研究，参与标准制定，提升技术创新力 [38] - 公司以客户为中心，打造营销服务和技术服务体系，建立客户响应机制，推动内部管理流程优化 [38] - 公司与多家单位合作成立联合实验室，深化高校合作，打造产学研生态合作体系 [38] 重要事项 - 公司2023 - 2024年完成向特定对象发行股票，发行34,851,621股，募集资金总额504,999,988.29元，扣除费用后净额491,430,128.32元，股份于2024年4月2日上市，2024年10月8日解除限售 [41]

审计相关 - 容诚会计师事务所审计中孚信息公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 注册会计师负责对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[4] 内部控制情况 - 中孚信息公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[6] 责任说明 - 建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性是中孚信息公司董事会的责任[3] 时间信息 - 容诚会计师事务所相关人员于2025年3月28日签字盖章[7]

监管相关 - 公司募集资金专户查询次数为2次[3] - 现场检查次数为1次[3] - 发表专项意见次数为8次[3] 培训情况 - 公司培训次数为1次，日期为2025年1月8日[4] 业绩总结 - 2024年公司业务收入78,524.92万元，同比降14.52%[8] - 2024年归属股东净利润 - 12,515.89万元，同比减亏32.82%[8]