投资评级和核心观点 - 公司被评为"优于大市"的投资评级,首次覆盖 [1] - 公司为银行 IT 领军企业,2024H1 整体经营质量显著提升 [5] - 公司 2024H1 虽然整体收入规模有所下降,但盈利能力增加,综合毛利率提升了4.97pct,使得归母利润基本持稳 [6] 业务分析 - 软件开发及服务业务收入同比下降18.09%,毛利率同比提高4.57pct,主要由于客户结算模式调整,以及公司主动选择项目,进一步聚焦项目毛利、质量和长期优势积累 [6] - 系统集成及销售业务收入同比下降42.07%,主要因为客户集成投入存在周期性,但毛利率同比提高1.06pct [6] - 创新运营业务收入同比下降26.52%,主要由于新项目上线受宏观环境影响有所延后,存量客户零售业务规模有一定收缩,但毛利率同比提高3.24pct [6] 未来发展 - 公司发展聚焦AI大模型、金融信创、海外业务等重点方向 [7] - 公司持续推进金融科技生态合作伙伴建设,成为百度文心一言和华为鸿蒙生态的首批合作伙伴 [7] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业总收入分别为37.98/41.77/46.74亿元,同比-27.0%/+10.0%/+11.9% [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.26/3.43/3.75亿元,同比增长0.2%/5.1%/9.5% [9] - 给予公司2024年动态PE30-32倍,合理价值区间为13.80-14.72元 [9] 风险提示 - 行业市场环境波动,市场需求不及预期,信创项目落地不及预期 [10]

金融IT行业 - 金融IT公司在历次计算机板块反弹中表现突出，是行情的"旗手"[5][6][7] - 金融信创进入全面加速推广期，2023年银行IT投资规模将达1673亿元，有望为产业链带来极大增量需求[3][9] - 阿里巴巴完成三年整改后，有望在业务创新和资本开支方面带来更多期待[4] 非银金融板块 - 监管层将出台支持中长期资金入市的政策，有利于保险等非银板块基本面改善[10][11] - 流动性宽松和资本市场政策利好将带动证券及金融科技板块基本面修复[11] - 部分央企金控平台有望受益于地产政策优化而带来资产负债表修复[11] 保险行业 - 权益和利率环境改善预期增强，有望带动保险公司利润逐季改善和估值修复[13] - 负债端成本有望下降，2024年行业新业务价值有望延续双位数增长[13] 券商行业 - 券商有望在资本市场建设新阶段中发挥专业优势，头部券商并购重组有望提速[14]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 营收规模有所下降,经营质量提升 - 2024年上半年,公司系统集成业务收入下降42.07%,但毛利率上升到10.62% [7] - 软件开发及服务业务收入下降18.09%,但毛利率恢复到35.38% [7] - 创新运营业务收入下降26.52%,但毛利率进一步提升到92.33% [7] - 公司整体收入规模有所下降,但盈利能力增加 [7] 海外业务迈入新里程,发展第二增长点 - 公司中标某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目,实现历史最大单一软件项目订单 [7] - 公司在印尼布局的创新业务进入业务爆发期 [7] - 出海是公司重要战略之一,公司将继续加大对海外市场的全方位投入,使其成为第二增长点 [7] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为39.45/42.37/46.25亿元,同比增速分别为-24.18%/7.38%/9.17% [8] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.17/3.85/4.75亿元,同比增速分别为-2.53%/21.16%/23.59% [8] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.45/0.55/0.68元/股,3年CAGR为13.43% [8] - 公司当前市盈率为23.8倍,市净率为1.7倍,EV/EBITDA为15.1倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司收入短期承压,但毛利率显著提升 [3] - 公司主动选择项目,聚焦项目毛利、质量和长期优势积累,各项业务收入下滑但毛利率显著提升 [3] - 公司个贷不良业务持续推进,出海业务迈入新征程 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.34、3.92、4.52亿元,同比增速分别为2.5%/17%/15% [4] 公司业务情况总结 1. 系统集成业务 - 2024H1系统集成业务收入2.21亿元,同比下滑42%,但毛利率上升到10.62% [3] 2. 软件开发及服务业务 - 2024年上半年收入12.14亿元,同比下降18.09%,但毛利率恢复到35.38% [3] 3. 创新运营业务 - 新项目上线有所延后,存量客户零售业务规模有一定收缩,整体收入0.52亿元,同比下降26.52%,但毛利率进一步提升到92.33% [3]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [21] 报告的核心观点 收入增长依旧承压，二季度利润增速回正 - 2024年上半年公司实现营业收入14.90亿元，同比减少23.09%，主要受软件开发及服务、系统集成业务和创新运营业务收入下降影响 [7] - 2024年上半年公司实现归母净利润1.63亿元，同比减少1.03%，单季度来看第二季度实现归母净利润1.31亿元，同比增长6.55%，实现正增长 [7] 盈利能力优化，毛利率全面提升 - 公司2024年上半年净利率同比提升2.44pct至10.94%，毛利率同比提升4.97pct至33.74%，得益于公司的产品化提升和对于项目选择的主动调整 [7] - 软件开发及服务、系统集成销售及服务、创新运营业务毛利率分别同比上升4.57pct/1.06pct/3.24pct至35.38%/10.62%/92.33% [7] 软件订单储备较足，海外核心业务取得新突破 - 2024年上半年，公司软件新签订单金额为23.2亿元 [8][9][11][13] - 公司成功中标了某跨国银行中国香港和国际分行新一代核心银行系统项目，实现了公司历史上最大的单一软件项目订单签订 [13] 财务数据总结 营收及利润情况 - 2024年上半年公司实现营业收入14.90亿元，同比减少23.09% [6] - 2024年上半年公司实现归母净利润1.63亿元，同比减少1.03% [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.31亿元、3.99亿元、4.84亿元 [15] 盈利能力 - 2024年上半年公司净利率10.94%，毛利率33.74%，均同比有所提升 [7] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为28.0%、29.0%、30.1%，净利率分别为7.5%、8.6%、9.8% [13] 财务指标 - 2024年公司资产负债率22.0%，流动比率3.9倍，偿债能力较强 [18] - 2024年公司ROE 7.7%，ROIC 13.0%，获利能力较好 [18] - 2024年公司每股收益0.47元，对应PE 21.8倍 [13][18]

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 ——宇信科技 2024 年半年报点评 | --- | |-------------------------------------| | | | [table_Authors] 李博伦 ( 分析师 ) | | 0755-23976516 | | libolun@gtjas.com | | 登记编号 S0880520020004 | 本报告导读： 主动放弃低毛利业务使得收入端承压，盈利质量显著提升 投资要点： [Table_Summary] 下调目标价至 16.08 元，维持"增持"评级。软件业务收入下滑幅 度略超预期，下调 2024-2026 年盈利预测。预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 0.47（-0.06）、0.57（-0.13）、0.66（-0.15）元。参考可比 公司 2024 年平均 PE，下调目标价至 16.08 元，维持"增持"评级。 收入低于预期，下游行业需求不及预期。2024 年上半年公司实现营 业收入 14.90 亿元，同比下滑 23.09%，其中 ...

该报告由该报告由 证券研究报告 宇信科技 (300674 CH) 需求下行致营收下滑，海外增长亮眼 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 字信科技 (300674 CH) 需求下行致营收下滑,海外增长亮眼 华泰研究 中报点评 投资评级(维持): 买入 2024 年 8 月 28 日│中国内地 计算机应用 公司 24H1 营收、归母净利润分别同比下滑 23.09%、1.03% 公司24H1实现营收14.90亿，yoy-23.09%；归母净利润1.63亿，yoy-1.03%； 扣非净利润 1.44 亿，yoy-9.83%；剔除股份支付后的扣非净利 3.62 亿， yoy+65.49%，系 23 年股份支付费用 4581 万，22 年未达到激励条件冲回 2569 万股份支付费用；经营性现金净流量为-3.37 亿，yoy+27.72%。鉴于 银行 IT 行业需求下行及竞争加剧，我们下调公司 2024-2026 年 EPS 分别 为 0.51/0.66/0.85（前值 0.57/0.71/0.86 元），对应 PE 分别 19/15/12 倍， 可比公司 2024 年平均 PE 为 31 倍 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营收14.9亿元,同比下滑23.1%;毛利润为5.0亿元,同比下滑9.8%;扣非后归母净利润为1.4亿元,同比下滑9.8% [1][2] - 软件开发及服务业务营收为12.1亿元,同比下滑18.1%,但毛利润仅同比下滑6.0%,主要系客户结算模式调整,以及公司主动选择项目,进一步聚焦项目毛利 [3] - 系统集成业务营收为2.2亿元,同比下滑42.1%,主要系本期重点客户集成采购减少 [3] - 创新运营业务营收为0.5亿元,同比下滑25.2%,主要系存量零售业务规模有所收缩 [3] - 公司全力加速海外市场拓展步伐,中标某跨国银行香港和国际分行新一代核心银行系统项目,实现了公司历史上最大的单一软件项目订单签订 [3] - 公司在印尼布局的创新业务进入业务爆发期,收入利润剪刀差正在持续兑现 [3] - 预计2024~2026年营业收入分别为36.0/36.1/37.7亿元,同比增长-30.9%/0.4%/4.5%;归母净利润分别为2.6/3.2/4.0亿元,同比增长-21.0%/25.5%/22.3% [4] 财务数据总结 - 2024年上半年营业收入14.9亿元,同比下滑23.1% [1] - 2024年上半年毛利润5.0亿元,同比下滑9.8% [1] - 2024年上半年扣非后归母净利润1.4亿元,同比下滑9.8% [1] - 2024年第二季度营业收入8.9亿元,同比下滑22.3% [2] - 2024年第二季度毛利润3.4亿元,同比下滑10.1% [2] - 2024年第二季度扣非后归母净利润1.1亿元,同比下滑8.2% [2] - 预计2024~2026年营业收入分别为36.0/36.1/37.7亿元,同比增长-30.9%/0.4%/4.5% [4] - 预计2024~2026年归母净利润分别为2.6/3.2/4.0亿元,同比增长-21.0%/25.5%/22.3% [4]

北京宇信科技集团股份有限公司 投资者关系管理办法 二零二四年八月 目录 第一章 总则 第二章 投资者关系管理的对象与工作内容… 第三章 投资者关系管理的部门设置 第四章 投资者接待和推广 第五章 突发事件的处理 …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………13 第六章 附则 第一章 总则 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | 第一条 为加强北京宇信科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）与投 | | 资者之间的信息沟通，完善公司治理结构，切实保护投资者特别是社会公众投资 | | 者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 | | 《上市公司投资者关系管理工作指引》、《上市公司治理准则》、《深圳证券交 | | 易所创业板股票上市规则》（以下简称"《创业板上市规则》"）、《深圳证 ...

北京宇信科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告 公告编号：2024-075 股票代码：300674 披露日期：2024年8月28日 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人洪卫东、主管会计工作负责人戴士平及会计机构负责人(会计 主管人员)梁文芳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告所涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解 计划、预测与承诺之间的差异。 公司在发展过程中，可能存在市场竞争风险、服务对象行业及销售客户相 对集中的风险、技术与产品开发质量的风险、侵权风险、核心技术人员流失 的风险、季节性风险、监管风险、海外市场风险等，具体请参阅本报告"第 三节、管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分。敬 请广大投资者注意投资风险！ 公司计划不派发现金红利，不送 ...