报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司收入受集成业务影响承压,股份支付干扰利润表现 [2] - 毛利率回升,费用端控制良好 [3][4] - 公司打造一表通联合解决方案,积极拓展海外市场 [5] 公司业绩分析 - 2024年Q1,公司实现营业收入6.01亿元,同比下降24.25%;归母净利润0.32亿元,同比下降23.29% [2] - 2024年Q1,公司通过项目精细化管理、提升产品标准化程度等措施使得软件开发及服务业务毛利率同比提升5%,毛利率达到26.41% [3] - 2024年Q1,公司各项费用均同比有所减少,体现了公司推动降本增效的成效 [4] 公司发展战略 - 公司携手星环科技共同打造了一套基于Transwarp ArgoDB数据库的一表通联合解决方案,帮助金融机构实现"一表通"数据端到端采集、校验和报送 [5] - 公司以全资子公司Ysys Fintech (HK) Limited为投资主体,以自有资金出资1,000万美元投资海外投资基金Lion X Digital Innovation Investment Fund,专注于东南亚市场的金融科技、数字科技创新和产业升级机会 [5] 投资建议 - 预测公司2024-2026年营收分别为57.25/63.29/70.27亿元,归母净利润分别为3.61/4.07/4.69亿元,对应PE分别为23/20/18倍,维持"买入"评级 [6] 风险提示 - 业务发展不及预期,政策推进缓慢,行业竞争加剧等 [6]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入6.01亿元，同比下滑24.25%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.53、0.70、0.81元，维持目标价19.26元，维持“增持”评级[1] - 公司毛利率同比大幅提升4.39个百分点，软件开发业务毛利率回升1.5个百分点，扣非扣股权激励的净利润同比增长26.89%[1] - 公司建议关注盈利而非收入，预计未来利润增速将持续跑赢收入增速，应更关注利润端而非收入端[1] - 公司2024年预计营业收入为4,881亿元，经营利润为387亿元，净利润为375亿元，每股净收益为0.53元[1] 公司概况 - 宇信科技是中国金融IT服务领军企业，主要为银行等金融机构提供信息化服务[2] - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具备专业胜任能力，保证报告数据来源合规[3] 评级说明 - 报告提供的信息仅供国泰君安证券股份有限公司客户使用，不构成广告，不构成投资建议[4] - 评级说明中，增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持评级介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三种，与沪深300指数的涨跌幅作为比较标准[10] - 行业投资评级分为中性和减持，与沪深300指数的表现作为基准[10] - 国泰君安证券研究所的联系方式包括上海、深圳和北京三个地点，分别提供地址、邮编和电话信息[10]

业绩总结 - 公司2024年第一季度实现营收6.0亿元，同比下滑24.3%[1] - 公司扣非后归母净利润为0.31亿元，同比下滑15.2%；剔除股份支付影响的扣非净利润为0.47亿元，同比增长26.9%[1] - 软件开发业务2024年第一季度营收为4.0亿元，同比下滑1.2%；系统集成业务2024年第一季度营收为1.8亿元，同比下滑50.3%[2] 未来展望 - 公司预计2024~2026年营业收入分别为55.1/58.4/62.2亿元，同比增长5.8%/6.1%/6.4%；归母净利润分别为4.1/5.2/6.1亿元，同比增长26.9%/24.8%/18.7%[3] - 2026年主营业务收入预计达到6,215百万元，增长率为6.4%[4] - 2026年每股收益预计为0.869元[4] - 2026年净资产收益率预计为11.40%[4] - 2026年总资产收益率预计为8.44%[4] - 2026年投入资本收益率预计为10.70%[4] - 2026年EBIT增长率预计为17.98%[4] - 2026年净利润增长率预计为18.69%[4] - 2026年资产管理能力中存货周转天数预计为85.0天[4] - 2026年偿债能力中净负债/股东权益比率预计为69.74%[4] - 2026年资产负债率预计为25.56%[4] 投资评级 - 最终评分为1.00，建议为买入[6] - 历史推荐与股价对比显示市价在逐渐上涨，成交量也有所增加[6] - 投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[6] 其他 - 国金证券已获得证券投资咨询业务资格[7] - 报告提到的信息基于公开资料或实地调研，不保证准确性和完整性[8] - 本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级的投资者使用[9] - 国金证券保留一切权利，版权所有[10]

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为60,063,152.54元，同比下降24.25%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为32,112,877.23元，同比下降23.29%[4] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-299,314,684.44元，同比增加31.86%[4] - 公司主营业务综合毛利率同比提高4.39%[7] - 公司股份支付费用影响后的扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4,676.76万元，同比增长26.89%[7] - 经营活动现金净流出减少至-29,931.47万元，同比减少31.86%[25] - 公司2024年第一季度净利润为32,116,038.26元，较上期有所下降[43] - 经营活动产生的现金流量净额为-299,314,684.44元，较上期有所减少[45] - 营业总收入为600,631,525.41元，较上期有所下降[42] - 投资活动现金流出小计为355,145,878.18，较上一季度增加21,394,964.01[46] - 筹资活动现金流入小计为97,824,444.44，较上一季度增加15,000.00[46] - 筹资活动现金流出小计为137,900,740.98，较上一季度增加4,809,123.12[46] 股东持股情况 - 公司报告期末普通股股东总数为43,119，前十名股东持股情况中，珠海宇琴鸿泰创业投资集团持股最多，占比26.17%[28] - 公司在2024年第一季度报告中，持股最多的股东为珠海宇琴鸿泰创业投资集团，持有34,971,592股[29] - 股东朱荣玲通过信用交易担保证券账户持有6,818,524股，合计持有6,818,524股[30] - 股东王廷鹏通过信用交易担保证券账户持有5,735,992股，合计持有5,736,372股[31] - 股东叶秀华通过信用交易担保证券账户持有4,580,000股，合计持有4,600,000股[32] - 股东陈馥岚通过信用交易担保证券账户持有3,878,900股，合计持有3,909,000股[33] - 公司解除了部分限售股份，戴士平期初限售股数为300,000股，本期解除限售120,000股，期末限售股数为180,000股[34] - 公司高管洪伟华、井家斌、郑春、王野、翟汉斌、陈京蓉、黄晓颖等持有的限售股份已于2024年3月注销完成[35] 公司投资与回购 - 公司以全资子公司Yusys Fintech (HK) Limited为投资主体，以自有资金出资1,000万美元投资海外投资基金Lion X Digital Innovation Investment Fund，专注于东南亚市场的金融科技、数字科技创新和产业升级机会[36] - 公司回购注销了共计6,620,784股限制性股票，总股本由710,677,844股变更为704,057,060股[37] - 公司通过集中竞价交易方式回购股份，累计回购股份数量为10,773,018股，占总股本比例为1.53%[38] - 公司2024年第一季度回购股份成交总金额为131,674,814.55元[39] 公司资产负债情况 - 公司2024年3月31日的流动资产合计为4,327,233,004.28元，非流动资产合计为1,146,628,599.62元[40] - 公司2024年3月31日的资产总计为5,473,861,603.90元，流动负债合计为1,374,217,542.87元，非流动负债合计为46,161,577.67元[40]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为520.37亿元，同比增长21.45%[1] - 公司2023年归母净利润为32.57亿元，同比增加28.76%[1] - 公司软件开发及服务业务收入为33.22亿元，同比增长5.54%[1] - 公司系统集成销售及服务业务收入为17.20亿元，同比增长77.47%[1] - 公司2023年研发投入为5.68亿元，同比增长13.63%[1] 未来展望 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为58.01、63.48、68.18亿元[1] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.70、4.27、4.85亿元[1] - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.52、0.60、0.68元[1] - 公司2024年预测市盈率分别为24.71、21.38、18.83倍[4] 市场扩张和并购 - 2026年预测公司营业收入将达到6818.34百万元，较2022年增长约59.2%[5] - 2026年预测公司净利润将达到491.43百万元，较2022年增长约94.2%[5] - 2026年预测公司ROE将达到9.51%，较2022年增长约43.2%[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入52.04亿元，同比增长21.45%[1] - 公司软件开发业务收入为33.22亿元，占总收入63.84%，同比增长5.54%[1] - 公司研发投入持续增加，2023年达到5.68亿元，同比增长13.63%[2] - 公司预计2024/2025/2026年营业收入分别为60.07/70.25/82.66亿元，归母净利润分别为4.36/5.16/6.22亿元[3] - 宇信科技2023年报显示，公司营业收入增长率分别为21.45%、15.43%、16.95%和17.68%[6] - 公司净利润增长率分别为28.76%、33.88%、18.21%和20.71%[6] - 公司ROE分别为7.93%、10.49%、11.40%和12.44%[6] - 公司P/E比率分别为34.64、22.09、18.68和15.48[6] - 公司P/B比率分别为2.82、2.32、2.13和1.93[6] 风险提示 - 本报告提醒投资者投资存在风险，过去表现不代表未来回报[14] - 公司不对使用报告内容引发的损失承担责任，投资者需自行承担风险[15] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制、转发或公开传播[16] - 引用、刊发或转载需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改内容[17]

业绩总结 - 公司实现整体收入创新高，2023年营收达到52.04亿元，同比增长21.45%[1] - 公司软件业务收入占比较大，达到33.22亿元，同比增长5.54%[2] - 公司主营业务综合毛利率为25.90%，创新运营业务毛利率为84.13%[3] - 公司现金流管理亮眼，经营活动净现金流同比增长155.08%[3] 未来展望 - 公司积极布局AI，海外业务有望跳变，与生态伙伴合作推出金融科技产品[3] - 公司2024-2026年营收预测分别为57.25/63.29/70.27亿元，归母净利润分别为3.61/4.07/4.69亿元[4] 数据相关 - 报告中提到的数字单位为百万、亿和元[8][9][11][19] - 报告中涉及的数据包括资产、负债、股票、收入、利润等方面的指标[8][11][15][19] - 报告中提到的数据涉及到公司的营业收入、净利润、资产负债情况等[8][11][15][19] - 报告中提到的数据涉及到公司的股票价值、财务比率、资产负债表等[8][11][15][19]

公司业绩 - 公司2023年实现营收52.0亿元，同比增长21.5%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为3.69/4.72/5.84亿元，同比增长13.1%/28.1%/23.8%[2] - 公司经营现金流净额为4.5亿元，投资现金流净额为-2.2亿元，筹资现金流净额为-4.7亿元[11] - 公司营收和净利润均实现稳健增长，受益于信创业务的快速增长[15] - 公司毛利率为25.94%，较2022年下降1.07个百分点，主要由于集成业务收入占比提升所致[8] 业务拓展 - 公司新增多个重量级客户，成功打开多个业务线过去为空白的重要市场，数据业务线新增订单中超过半数与信创相关[1] - 公司成功打开多个业务线过去为空白的重要市场，数据业务领域能力逐渐成熟[18] - 公司创新运营业务面向中小银行和非银金融机构，已形成生态平台赋能和联合运营赋能双轮驱动[20] - 公司海外业务稳步推进，创新业务在印尼已进入稳定运营期并产生收益[21] 技术创新 - 公司通过自主研发推出了首批金融行业大模型应用产品和解决方案，包括多个应用级产品和开发平台[28] - 公司持续推出AI+产品，整合软硬件一体的产品形态，抓住大数据、大算力、大模型时代的技术发展趋势[29] - 生成式AI技术有望持续助力公司实现降本增效[30] 行业趋势 - 中国银保监会印发了关于银行业保险业数字化转型的指导意见，将持续推动银行数字化转型高质量发展[24] - 2023年数字化转型已成为金融机构战略决策的首选项，金融行业数字化转型正由重视前端应用向前、中、后端并重发展[26] - 公司创新业务有望恢复正增长，银行业加速数字化转型，AI将持续助力公司降本增效[23]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入52.04亿元，同比增长21.45%[1] - 公司2023年实现归母净利润3.26亿元，同比增长28.76%[1] - 公司2023年期间费用率同比下降1.01个百分点至19.47%，净利率同比提升0.36个百分点至6.26%[3] - 公司2023年软件开发业务新签软件订单较上年同期增长5%[4] - 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为3.81亿元、4.46亿元、5.28亿元[5] 业务拓展 - 公司软件开发及服务收入占总收入的64%，同比增长6%[2] - 公司系统集成销售及服务收入同比增长77%，主要受银行IT信创需求增长推动[2] - 公司将创新运营业务和海外业务定位为未来重要发展方向，业绩增长受外部因素影响[6] 未来展望 - 公司继续看好金融IT行业领先地位的保持，维持“推荐”评级[5] - 公司已经位于行业的第一梯队，但行业竞争加剧可能导致渗透率不及预期[6] - 公司主要客户为银行业金融机构，下游银行业的IT投入不及预期将影响公司经营[6] 财务状况 - 宇信科技2026年预计营业收入将达到7984百万元，较2023年增长53.1%[7] - 2026年预计净利润为535百万元，较2023年增长62.1%[7] - 2026年预计ROE为9.7%，较2023年增长1.8个百分点[7] - 2026年预计资产负债率为28.6%，较2023年增长2.9个百分点[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收52.04亿元，同比增长21.45%[1] - 公司2024年预计营业收入为61.49亿元，同比增速为18.17%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到8095百万元，较2022年增长13.87%[5] - 公司2026年预计净利润为618百万元，较2022年增长144.66%[5] - 公司2026年预计ROE为11.91%，较2022年增长5.31%[5] - 公司2026年预计ROIC为22.28%，较2022年增长6.72%[5] - 公司2026年预计市盈率为15.9，较2022年下降58.92%[5] 新产品和新技术研发 - 公司推出首批金融行业大模型应用产品和解决方案，包括4个应用级产品和1个开发平台[2] 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告作为唯一参考依据[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]