核心观点 - 美联储降息预期催化市场情绪，科技板块领涨A股，主要宽基指数普遍上涨，市场成交活跃度较高，成交额达2.40万亿元，全市场2504家上涨 [2][5][8] - 短期配置关注价值方向中营收增速和毛利率连续提升的行业，以及科技成长方向的"双创"和恒生科技指数，中长期看好AI算力、供需格局改善行业及非银板块 [8] 指数表现 - 上证指数上涨0.37%，深证成指上涨1.16%，创业板指上涨1.95%，上证50上涨0.17%，沪深300上涨0.61%，科创50上涨0.91%，中证1000上涨0.95% [2][8] - 市场成交额为2.40万亿元，全市场2504家上涨，80只个股涨停 [8][10][21] 行业表现 - 电力及新能源设备板块领涨，涨幅达2.73%，汽车板块上涨2.02%，家电制造上涨1.62%，煤炭上涨1.61% [8] - 农产品下跌1.00%，社会服务下跌0.89%，商业贸易下跌0.74%，食品饮料下跌0.50% [8] - 概念板块中炒股软件上涨4.73%，光刻机上涨4.24%，宇树机器人上涨3.09%，小米汽车上涨2.86% [8] 市场驱动因素 - 美联储降息预期临近，利好外资流向A股市场，科技板块涨幅领先 [2][5][8] - 特斯拉人形机器人进展推动机器人板块活跃，汽车配件涨幅靠前带动汽车板块上涨 [8] - 2025世界储能大会在宁德召开催化电力及新能源设备板块上涨 [8] 配置方向 - 短期关注价值方向中最近两个季度营收增速与毛利率连续提升的行业，包括玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务 [8] - 科技成长方向关注"双创"和恒生科技指数，重点关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网，战略性布局低空经济和深海科技 [8] - 中长期看好AI算力、港股创新药和军工，增加对AI应用、港股互联网、低空和深海方向的关注，供需格局改善方向关注金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等 [8] - "慢牛"行情中关注价值方向的非银板块 [8]

市场表现回顾 - 沪指上涨0.37%收报3876.34点 深证成指上涨1.16%收报13215.46点 创业板指上涨1.95%收报3147.35点 科创50上涨0.91%收报1370.43点[1] - 全市场2504只个股上涨 2754只个股下跌 168只个股收平 沪深两市成交额23767亿元 较上个交易日放量353亿元[1] - 申万一级行业中电力设备领涨2.55% 汽车上涨2.05% 家用电器上涨1.64% 煤炭上涨1.62% 综合行业上涨1.38%[1] 行业板块表现 - 涨幅居前概念板块包括炒股软件 光刻胶 连板 半导体设备 半导体封测 特斯拉 打板 摄像头 汽车零部件 消费电子代工 首板 风力发电 航空运输 特高压 苹果[2][11] - 跌幅居前概念板块包括黄金珠宝 CRO 猪产业 乳业 鸡产业 白酒 智能物流 海南自贸港 基因检测 生物育种 影视 免税店 营销传播 饮料制造 创新药[11] - 领跌行业包括农林牧渔下跌1.02% 商贸零售下跌0.98% 社会服务下跌0.86% 食品饮料下跌0.50% 纺织服饰下跌0.41%[1] 资金流向特征 - 电力设备行业当日成交额居前 汽车行业成交活跃度显著提升[10][14] - 创业板指表现突出上涨1.95% 深证成指同步走强上涨1.16%[1][14] - 市场整体呈现结构性分化态势 成长板块表现优于价值板块[1][11]

行业表现 - A股市场炒股软件行业整体走强 [1] - 指南针股价上涨超过6% [1] - 东方财富和同花顺股价均上涨超过2% [1]

股票表现 - 指南针股价上涨超过8% [1] - 大智慧股价上涨超过7% [1] - 中科金财股价上涨超过4% [1] - 同花顺股价上涨超过4% [1] - 东方财富股价上涨超过3% [1] 行业表现 - A股市场炒股软件板块整体走强 [1]

市场表现 - 创业板指涨2.29% 深证成指涨1% 上证指数涨0.46% 沪深京三市超3200股上涨 成交额超2.78万亿元 [1] - 黄金概念股集体大涨 西部黄金等10余股涨停 [1] - CPO等算力硬件股维持强势 源杰科技等多股创历史新高 [1] 指数突破 - A股主要指数突破关键阻力位 上证指数 深证成指和创业板指均突破2024年10月高点 [1] 概念板块涨幅 - 8月光模块(CPO)指数 炒股软件指数 光通信指数涨幅居前 [1] - 戈碧迦8月涨幅达155.37% 戈碧迦 开普云等14支股票实现翻倍 [1] 券商金股推荐 - 14家券商发布9月金股 中兴通讯 中芯国际被推荐3次 [1] - 新易盛上月股价涨幅达88.26% 获2次推荐 [1] - 人气金股包括泸州老窖 金山办公 晶晨股份 雷赛智能等 [1] 板块关注 - 金融及科技板块受大部分券商重点关注 [1] - 部分券商建议以轮动扩散思路布局9月行情 [1]

业务模式与业绩弹性 - 炒股软件业绩弹性与市场β基本一致 [1] - 证券投顾在市场活跃背景下脉冲效应更强 [1] - 差异来源于业务模式与流量来源 [1] AI技术赋能 - AI技术正在赋能金融信息服务公司 [1] - LLM对话式产品整合式颠覆传统行情、数据、资讯、指标等炒股软件功能 [1] - 呈现出更具备性价比的AI投顾形态 [1] 市场机遇与发展潜力 - A股交投活跃度明显提升 [1] - 金融信息服务公司业绩不仅是A股市场β的代理 [1] - 伴随AI导入和产品升维 公司α将体现 [1] - AI应用情况影响金融信息服务公司持续发展潜力 [1]

8月25日，上证指数收报3883.56点，当日上涨1.51%，再次刷新近10年新高，当日3349只股票上涨。自8月中旬突破3700点关口以来，上证指数持续震荡攀 升，已多次刷新近10年高点。 截至8月25日，沪指年内涨幅达到15.87%。伴随指数上涨，市场成交额也持续火热。8月25日，A股成交额达到3.17万亿元，这也是继去年10月8日（3.48万 亿元）后，A股成交额再次突破3万亿元大关。当日融资融券余额达到2.07万亿元，已高于去年10月8日的1.42万亿元。 具体到个股上，Wind数据显示，截至8月25日，今年以来股价翻倍的股票已经有407只（包括北交所在内），剔除今年上市新股，涨幅前三名分别为上纬 新材、舒泰神、*ST宇顺，年初以来涨幅分别达到1182%、723%、701%。407只"翻倍股"中，有2只为年内上市的新股。对比去年年初至9月30日，股价翻 倍的股票仅有33只，其中有4只为2024年内上市的新股。 当前A股"慢牛"行情下，股民们真实的"体感"是什么样的？ 去年"924"行情期间，上海广东路的"马路股市沙龙"再次引发关注，ID名为"爱在深秋"的上海爷叔也因股市言论火出了圈。该民间股民自发聚集 ...

核心观点 - 国内市场呈现量价齐升的强势上涨态势 主要指数普遍收涨 其中科创50指数涨幅达8.59% 电子 通信及计算机行业领涨[1][4][8] - 美国三大股指全线收涨 道指涨1.89% 纳指涨1.88% 万得美国科技七巨头指数涨2.04% 特斯拉涨超6% 中概股表现突出 名创优品涨超20%[2][4] - 政策层面释放积极信号 国务院常务会议聚焦设备更新 消费品以旧换新及体育产业发展 强调强化财税金融支持以释放内需潜力[10][11][12] - 稀土行业实施总量调控管理 三部门联合发文明确开采和冶炼分离总量控制指标机制[15][16] - 互联网平台价格行为规则征求意见 旨在细化平台经济领域价格监管要求[17] 国内市场表现 - 上证综指收于3825.76点 上涨54.66点 涨幅1.45%[1][4][8] - 深证成指收于12166.06点 上涨246.30点 涨幅2.07%[1][4][8] - 科创50指数收于1247.86点 上涨98.71点 涨幅8.59%[1][4][8] - 创业板指收于2682.55点 上涨87.09点 涨幅3.36%[1][4][8] - 万得全A成交额达25788亿元 较前一日上升[1][4][8] - 30个中信一级行业中24个收涨 电子 通信及计算机涨幅居前 银行 石油石化及农林牧渔跌幅较大[1][4][8] - 概念板块中GPU 服务器及炒股软件指数表现活跃[1][4][8] - 个股层面2170只上涨 3091只下跌 158只涨超5% 58只涨停[9] 海外市场表现 - 道琼斯指数收于45631.74点 上涨846.24点 涨幅1.89%[2][4] - 标普500指数涨1.52% 纳斯达克指数收于21496.53点 上涨396.22点 涨幅1.88%[2][4] - 万得美国科技七巨头指数涨2.04% 特斯拉涨超6% 谷歌涨逾3%[2][4] - 中概股普遍上涨 名创优品涨超20% 盛美半导体涨逾19%[2][4] - 日经225指数微涨0.05% 德国DAX指数涨0.29%[4] 政策与行业动态 - 国务院常务会议听取设备更新和消费品以旧换新政策汇报 强调打击骗补行为 强化财税金融政策支持 审议通过《"三北"工程总体规划》[10][11][12] - 会议研究释放体育消费潜力 要求增加体育产品供给 丰富赛事活动 拓展消费场景[12] - 工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 明确实行总量控制指标管理 年度指标报国务院批准[15][16] - 稀土生产企业需建立产品流向记录制度 每月上报信息至追溯系统[16] - 国家发改委等联合起草《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》 公开征求意见至9月22日 旨在细化平台经济价格监管[17] 经济数据与宏观环境 - 7月全国电力市场交易电量6246亿千瓦时 同比增长7.4% 其中绿电交易电量256亿千瓦时 同比增长43.2%[24] - 1-7月机械工业五大类行业增加值均保持增长 电气机械和器材制造业增11.9% 汽车制造业增10.9%[24] - 1-7月全国实际使用外资金额4673.4亿元人民币 同比下降13.4% 但瑞士 日本 英国对华投资分别增长63.9% 53.7% 19.5%[24] - 德国第二季度GDP终值环比萎缩0.2% 较初值进一步恶化[24] - 日本7月核心CPI同比上涨3.1% 连续8个月保持在3%以上 能源价格自3月以来首次转跌[25] - 美联储主席鲍威尔称风险平衡变化可能需调整政策立场 交易员加大9月降息押注[22]

核心观点 - 当前A股处于流动性驱动的牛市阶段 但需避免脱离基本面的快牛或疯牛行情 应追求震荡慢牛模式[1] - 市场风格正从银行-微盘杠铃策略向"反杠铃超额"切换 中间资产及科技成长板块迎来超额收益回摆[1][3] - 创业板指和科创50成为三季度胜负手 7月初以来分别大涨24.60%和24.36% 显著领先其他宽基指数[3][4] - 恒生科技板块具备补涨潜力 当前点位仅为2021年高点的一半 与创业板指收益率差值达23pct[3][4] - 市场需经历"三头牛"演化过程：短期流动性牛→中短期基本面牛→中长期新旧动能转换牛[5] 市场表现与交易特征 - 本周主要指数普涨：上证指数涨3.49% 沪深300涨4.18% 创业板指涨5.85% 科创50大涨13.31%[1][17] - 成长风格强于价值风格 小盘股涨幅居前 全A日均成交额达25874亿元 环比上升[1][17] - 全球市场表现分化：纳指累跌0.58% 标普500涨0.27% 道指涨1.53% 欧洲STOXX50涨0.73% 恒生指数涨1.65%[12][14][15] - 南向资金持续流入 2025年累计净流入达8910亿元 8月重点流入互联网和汽车板块[24][26] 流动性驱动逻辑 - 增量资金主要来自债转股再均衡 而非场外配资加杠杆 对估值与基本面匹配性要求较高[2] - 融资余额创新高至2.1万亿元 7月以来净流入2793亿元 重点布局科技龙头(寒武纪、东方财富、中芯国际)[56][58] - 主动型基金重仓股资金流入自6月中旬启动 但7月新发份额仅97亿元 增量主要来自仓位提升而非新资金[64][65] - 股债再平衡潜力巨大 混合型基金股债市值差已收缩至5000亿元 潜在转换规模可达1.5万亿元[71] 板块轮动与配置机会 - 恒生科技板块迎来三重催化：估值低位(仅为2021年高点50%)、资金流入(7月以来ETF净流入476亿元)、美联储鸽派信号[34][35] - 行业轮动遵循历史规律：银行搭台→非银跟涨→成长唱戏→大金融冲顶 当前处于成长唱戏阶段[81] - 新旧动能转换进入"新胜于旧"阶段 新经济占比提升 重点关注四大方向：港股新核心资产、出海、硬科技(AI半导体/创新药)、新消费[99][104] - 全球大宗商品普涨：WTI原油周涨1.4%至63.66美元/桶 LME铜周涨0.2%至9796.5美元/吨 金价周涨1.1%至3371美元/盎司[122][125][119] 宏观经济环境 - 7月经济数据冷热不均：固定资产投资当月同比-5.3% 社零增速小幅回落 但网上零售额同比增9.2%[130] - 外需显现韧性：8月EPMI出口订货指标环比升2.8% 新能源、节能环保行业处于景气扩张区间[130] - 美联储9月降息概率升至90% 但属于"预防式降息" 鲍威尔强调需警惕通胀预期脱锚风险[144][145] - 国内信贷扩张呈现供给驱动特征：社融增速触底回升 广谱利率回落 形成量升价跌组合[80]

国内市场表现 - 上证综指收于3728.03点，上涨0.85%，深成指收于11835.57点，上涨1.73%，科创50上涨2.14%，创业板指上涨2.84% [1][6][11] - 万得全A成交额达28091亿元，较前一日大幅上升 [1][6][11] - 30个中信一级行业中28个收涨，通信、计算机及国防军工涨幅居前，仅房地产及石油石化小幅收跌 [1][6][11] - 概念板块中炒股软件、液冷服务器及稀土指数表现活跃 [1][6][11] 海外市场动态 - 美国三大股指涨跌不一，道指跌0.08%，标普500跌0.01%，纳指涨0.03% [2][6] - 万得美国科技七巨头指数跌0.15%，脸书跌超2% [2][6] - 中概股分化明显，迅雷涨超37%，小牛电动跌近10% [2][6] 政策与行业动向 - 国务院总理李强强调需提升宏观政策效能，稳定市场预期，并提及巩固房地产市场止跌回稳 [12][14][15] - 浙江省计划2027年前新增城市品牌首店2000家以上，其中华东区域高能级首店200家，打造50个首店集聚区 [18] - 中汽协公布13家企业的49款车型符合汽车数据安全5项合规要求，涉及车外数据匿名化处理等 [19] 行业数据与趋势 - 2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元，同比增长55.3%，百度智能云与阿里云并列第一 [21] - 上半年食品冷链物流需求量1.92亿吨，同比增长4.35%，行业总收入2799.4亿元，同比增3.84% [23][24] - 7月百城二手住宅均价环比跌0.77%，50城住宅平均租金环比跌0.07% [23] 国际事件影响 - 美乌签署价值1000亿美元武器装备采购协议及500亿美元无人机合作生产协议 [21]