行业趋势：云计算服务定价出现关键转折 - 谷歌云宣布自2026年5月起上调全球数据传输服务价格，北美地区费率较当前水平提高约一倍，标志着行业长期以来的降价趋势出现关键转折 [2][7] - 具体调价后，北美地区单位数据传输价格将从每GB 0.04美元提升至0.08美元，欧洲由0.05美元调至0.08美元，亚洲由0.06美元上调至0.085美元 [2][8] - 亚马逊云科技（AWS）于1月23日宣布对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调，这是AWS约二十年来首次打破“只降不涨”的定价传统 [3][9] 市场热点：AI Agent项目Clawdbot引发高度关注 - AI Agent项目Clawdbot上线不足一个月，GitHub星标数狂飙至5.8w+，单日环比暴涨62%，复刻量超6.9k，Discord社区成员逼近9000人 [2][8] - 该项目被业界誉为“开源版贾维斯”，并被无数从业者称作2026年的“ChatGPT时刻”，特斯拉前AI主管Karpathy公开点赞 [2][8] - 分析人士指出，一旦AI进入“工作流范式”，Token的需求量将迎来爆炸式增长，并将带动整个AI产业链全面受益 [3][8] 资本动态：AI算力基础设施投资活跃 - 英伟达于1月26日宣布向AI云端运算企业CoreWeave投资20亿美元，以加速该公司在2030年前增加超过5GW AI计算能力的进程 [3][9] - CoreWeave最初为加密货币挖矿企业，后转型为云计算及GPU算力租赁服务商，英伟达的追加投资再次验证AI云基础设施高景气度 [4][9] - 受相关利好驱动，算力租赁板块表现活跃，美利云在1月26日午后直线封死涨停板 [3][9] 公司表现：相关概念股出现强劲上涨 - 今日早盘，锦鸡股份突然20%涨停，网宿科技一度也是20%涨停，美利云开盘一字板 [1][7] - 昨日，AI公司MiniMax因AI“工作流范式”带动产业链的预期而大涨超26% [3][8] - 市场将AI Agent项目的火爆与云计算涨价消息共同视为数据中心板块的两大利好 [2][7] 技术进展：国内大模型能力持续突破 - 阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，其总参数量超万亿（1T），预训练数据量高达36T Tokens [4][10] - 该模型在多项关键性能基准测试中，表现超过了GPT-5.2、ClaudeOpus4.5和Gemini3Pro等顶尖模型，成为迄今为止最接近国际顶尖模型的国内最强AI大模型之一 [4][10] - 随着国内字节、阿里、腾讯等巨头大模型能力的持续提升，或将大幅拉动AI云基础设施需求 [6][11]

AI Agent项目“Clawdbot”引发市场关注 - 开源AI Agent项目Clawdbot上线不足一个月，GitHub星标数狂飙至5.8万以上，单日环比暴涨62%，复刻量超6.9千，Discord社区成员逼近9000人，被业界誉为“开源版贾维斯”和“龙虾时刻”[1][2] - 特斯拉前AI主管Karpathy公开点赞，该项目在海外科技圈引发刷屏式讨论，被称为2026年的“ChatGPT时刻”[2] - 市场对AI Agent概念的关注度提升，带动相关公司股价异动，例如锦鸡股份20%涨停，网宿科技一度20%涨停[1] 全球云计算服务开启涨价趋势 - 谷歌云正式官宣，自2026年5月1日起上调全球数据传输服务价格，其中北美地区费率较当前水平提高约一倍，欧洲由每GB 0.05美元调至0.08美元，亚洲由0.06美元上调至0.085美元[1][2] - 亚马逊云科技（AWS）于1月23日宣布，对其面向大模型训练的EC2机器学习容量块实施约15%的价格上调，这是AWS约二十年来首次打破调价[4] - 行业分析认为，在AI算力需求激增、硬件及能源成本结构性上升的背景下，主流云服务商正将成本压力向终端传导，行业长期以来的降价趋势出现关键转折[2][4] AI算力需求高涨驱动产业链 - 分析人士指出，一旦AI进入“工作流范式”，Token的需求量将迎来爆炸式增长，并带动整个AI产业链全面受益[3] - 英伟达于1月26日宣布，已向AI云端运算企业CoreWeave投资20亿美元，以加速该公司在2030年前增加超过5GW AI计算能力的进程，此举验证了AI云基础设施的高景气度[4] - 国内方面，随着字节、阿里、腾讯等巨头大模型能力持续提升，可能大幅拉动AI云基础设施需求[5] 大模型技术持续突破 - 阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，该模型总参数量超1万亿，预训练数据量高达36T Tokens，在多项关键性能基准测试中表现超过了GPT-5.2、ClaudeOpus4.5和Gemini3 Pro等顶尖模型[5] - 该模型被认为是目前阿里规模最大、能力最强的千问推理模型，也是迄今为止最接近国际顶尖模型的国内最强AI大模型之一[5] 市场反应与板块表现 - AI Agent概念及算力涨价消息刺激市场，算力租赁板块表现活跃，美利云在1月26日午后直线封死涨停板，并于今日开盘一字板涨停[1][4] - 相关AI概念公司股价受到提振，例如MiniMax因此大涨超26%[3]

化工板块市场表现 - 化工板块在盘中交易时段股价持续上涨 [1] - 染料和聚氨酯两个细分方向在板块内涨幅领先 [1] - 和邦生物股价封于涨停板 [1] - 此前锦鸡股份、沧州大化、百川股份、中农联合等多只股票已率先涨停 [1] - 卫星化学、氯碱化工、华峰化学、恒逸石化、桐昆股份等公司股价跟随上涨 [1]

行业动态 - 分散染料概念板块在1月28日早盘集体走高，多支股票出现涨停或跟涨[1] - 板块上涨的直接催化因素是分散染料核心中间体还原物价格大幅上涨[1] - 今年以来，还原物价格从每吨2.5万元飙涨50%至每吨3.8万元[1] 产品价格 - 还原物价格上涨推动了终端染料产品价格的上涨[1] - 1月22日，分散黑产品价格已上涨1000元[1] - 市场对未来染料价格仍有持续上涨的预期[1] 公司表现 - 浙江龙盛、闰土股份、亚邦股份三家公司股票涨停[1] - 锦鸡股份、吉华集团、安诺其等公司股票跟涨[1]

分散染料行业市场表现 - 分散染料概念股在资本市场呈现震荡走高的行情 [1] - 闰土股份股价涨停，表现最为突出 [1] - 浙江龙盛、锦鸡股份、吉华集团、善水科技等公司股价涨幅居前 [1]

公司信息披露 - 公司表示将严格按照有关法律规章及董事会决定履行各种信息披露义务 [1]

公司财务信息披露 - 公司财务部门正在认真核算2025年度的财务数据 [1] - 后续如触及披露标准，公司会按规定在证监会指定媒体公开披露 [1]

可转债情况 - 2021年11月4日发行600万张可转换公司债券，总额6亿元[3] - 可转债初始转股价格9.53元/股，当前7.92元/股[5][3] - 截至2025年12月31日，锦鸡转债剩余1,936,961张，未转股比例32.2827%[13] 股本变动 - 2025年第四季度限售股减少8,599,111股，占比降至18.65%[17] - 2025年第四季度无限售股增加8,599,111 + 2,194股，占比升至81.35%[17] - 2025年第四季度总股本增加2,194股[17] 转股信息 - 2025年第四季度锦鸡转债转股减少174张，转股2,194股[12] - 转股日期为2022年5月10日 - 2027年11月3日[3]

行业概述与产品定义 - 分散墨水是以分散染料为着色剂制成的数码喷印墨水，主要适用于涤纶面料，具有色泽艳丽、耐洗牢度优良等优点 [3] - 目前主要分为热升华墨水（又称热转印墨水）和高温分散墨水两类 [3] - 热升华墨水与转印纸结合使用，通过高温高压将图案转印到织物上，其优点包括打印速度快、色彩鲜艳、生产效率高且次品率低 [3] - 高温分散墨水采用坯布直喷模式，省略了转印纸，基于环保考虑已成为未来发展趋势 [4] 市场规模与增长 - 2015年至2024年，中国分散墨水行业消耗量从6300吨增长至36000吨，年复合增长率达21% [1][7] - 在数码喷墨印花墨水市场中，分散墨水市场占比最高，达到70.7% [7] - 预计未来随着分散墨水性能持续优化，将适配更多场景，进一步推动行业消耗量增加 [1][7] 细分市场结构 - 从细分市场看，热升华墨水占比较高，达到90% [1][7] - 热升华墨水占比高是因为其对应的热转印工艺是目前最主流、最成熟的方式，普及度远高于高温分散墨水 [1][7] - 高温分散墨水市场占比较低，但因其更环保且省略了转印纸成本，预计未来市场占比有望提升 [1][7] 产业链与上游供应 - 行业上游主要包括分散染料、分散剂、共溶剂和去离子水等原材料 [6] - 分散染料是主要原材料，在涤纶等合成纤维的染色与印花中占据核心地位 [6] - 2024年中国分散染料行业产量达到47.9万吨，同比上涨7.4% [6] 行业竞争格局 - 过去市场主要由国外企业占据，目前国内高新技术企业通过技术研发已在中端市场占据主导地位，并积极布局高端产品 [9] - 行业内主要企业包括浙江蓝宇数码科技股份有限公司、珠海传美讯新材料股份有限公司、上海色如丹数码科技股份有限公司等 [2][9] - 蓝宇股份2024年分散墨水营业收入达到2.8亿元，同比上涨17.45% [9] - 2025年上半年蓝宇股份分散墨水营业收入同比下降17%至1.13亿元，主要受纺织行业下游需求阶段性疲软影响 [9] 行业发展趋势 - 趋势一：高温分散墨水未来占比有望提升，因其绿色属性（无需转印纸，更环保）并能解决热升华墨水的“二次升华”色迁移问题 [10][11] - 趋势二：产品向功能复合化升级，通过添加特殊助剂开发具备阻燃、抗菌、抗紫外线等功能的墨水，以拓展运动服饰、户外帐篷等高附加值场景 [12] - 趋势三：市场集中度提升，行业正从分散竞争走向集中化，资源将进一步向具备核心技术和供应链整合能力的头部企业集中 [13]

文章核心观点 - 中国活性墨水行业在市场需求增长与环保政策推动下快速发展，行业消耗量从2015年的1400吨大幅增长至2024年的8100吨，预计未来将保持稳定增长 [1][7] - 数码喷墨印花技术的普及与国产墨水技术的突破是行业增长的关键驱动力，中国已成为全球重要的数码喷印墨水出口国之一 [6] - 行业竞争格局呈现高端市场由欧美日韩企业主导，但国内已涌现出如蓝宇股份、宏华数科等综合实力较强的专业生产商 [8] - 未来行业发展趋势将向柔性电子、智能包装等新应用领域拓展，并向多功能化、绿色环保方向深化发展 [12] 行业概述与产品定义 - 活性墨水是数码喷墨印花墨水的一种，属于染料墨水，以活性染料为着色剂，通过共价键与纤维结合，具有染色工艺简单、色谱广、色泽鲜艳、牢度好等优点 [3] - 活性墨水适用于丝绸、棉、麻等天然纤维面料，部分羊毛、羊绒纺织品也可适配 [3] 产业链结构 - 产业链上游主要包括活性染料、表面活性剂、杀菌剂、pH值缓冲剂、去离子水等原材料，其中活性染料是核心着色成分 [4] - 活性染料行业产量在经历波动后稳步回升，2020年产量为21.1万吨（同比下降4.5%），2024年增长至27.9万吨（同比上涨7.3%） [5] - 产业链中游为活性墨水的生产制造，下游应用领域主要为纺织和印刷行业 [4] - 纺织业作为主要下游，2025年1-7月中国规模以上纺织业企业营业收入为26653亿元，同比下降3.4% [5] 行业发展现状与驱动因素 - 行业发展早期受国外技术垄断，墨水依赖进口，价格昂贵制约了技术普及，但也为国内厂商提供了发展机遇 [6] - 2010年后数码喷墨技术进入工业纺织领域，凭借其不需制版、起印批量小、绿色环保等特点，适应了市场“个性化、快速反应”的需求，应用不断增加 [6] - 国内墨水生产商通过技术创新，在墨水稳定性、色彩饱和度、喷头匹配性等关键指标上取得突破，达到或超越进口墨水水平，并开始批量出口 [6] - 2023年中国数码喷墨印花墨水总消耗量为44350吨，2024年增长至52350吨 [6] - 在数码喷墨印花墨水市场中，活性墨水市场占比为15.3%，排名第二 [7] - 行业增长受双重驱动：一是下游数码喷墨印花市场规模扩大，对多品种、快反应、小批量订单需求增长；二是“双碳”目标下环保政策趋严，活性墨水环保性能优于传统染料，成为理想替代品 [1][7] - 行业消耗量从2015年的1400吨增长至2024年的8100吨，呈现显著上升趋势 [1][7] 行业竞争格局与主要企业 - 全球活性墨水高端市场长期被欧美、日韩企业占据，它们在高色牢度、特殊功能墨水领域形成技术壁垒 [8] - 中国活性墨水行业起步较晚，企业以中小型为主，但已出现少数综合实力较强的专业生产商，如蓝宇股份、宏华数科、天威新材等 [8] - **浙江蓝宇数码科技股份有限公司**：主要从事数码喷印墨水的研发、生产和销售，产品包括分散、活性、酸性、涂料墨水等，2025年上半年公司实现营业收入0.46亿元，同比上涨11.06% [9] - **杭州宏华数码科技股份有限公司**：以数码喷印技术为核心，提供纺织数码印花综合解决方案，采用“设备先行，耗材跟进”模式，2025年上半年墨水业务实现营业收入2.72亿元，同比上涨14.8% [10][11] 行业发展趋势 - **应用领域拓展**：活性墨水正加速向柔性电子（如喷墨打印OLED面板）、智能包装（如印刷智能标签）等新领域拓展 [12] - **产品功能多元化**：通过研发新材和改进配方，未来活性墨水将具备更多功能特性，如抗菌、自修复、智能响应（如光敏变色）等 [12] - **绿色环保深化**：在“双碳”目标及环保政策收紧背景下，行业绿色转型趋势明确，企业积极采用天然植物提取物、生物降解材料等绿色原料，研发低VOCs、可水解降解的产品 [12]