证券日报网讯 1月21日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月20日，公司股东人 数为61728户。 （文章来源：证券日报） ...

医疗器械ETF（562600）当前管理费率为0.50%（每年），托管费率为0.1%（每年），没有股票账户的 投资者还可以通过链接基金（021250.OF，021251.OF）布局板块投资机遇。 1月21日，据上交所数据显示，截至13:40，上证指数上涨0.22%，医疗器械指数上涨0.69%，个股方面， 天智航 - U涨超 13%，三友医疗涨超7%，迪安诊断涨超 6%，赛诺医疗涨超5%，爱迪特涨超 4%，金域 医学涨超3%，华兰股份、新华医疗、海泰新光等涨超 2%。 1 月以来多家权威机构看好医疗器械板块走势，中信建投指出，第六批高值耗材集采规则优化 "反内 卷"，电生理、泌尿介入等赛道 2026 年将迎经营拐点，板块估值与业绩确定性有望修复；同时国产器械 出海空间广阔，手术机器人、AI 医疗等创新领域将成核心投资机会。机构普遍认为，随着国家医保局 价格政策落地、跨境交易平台逐步完善，叠加创新器械临床转化加速，2026 年医疗器械板块将实现业 绩复苏与估值修复，高端介入器械、手术机器人等细分领域增长确定性突出。 医疗器械ETF（562600）跟踪中证全指医疗器械指数，前十大权重股分别为迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃 ...

行业与公司 * 行业：中国医疗设备行业 [1] * 涉及公司：Zylox-Tonbridge Medical Technology Co (2190 HK) [1] APT Medical Inc (688617 SS) [1] Imeik Technology Development Co Ltd (300896 SZ) [1] Mindray Bio-Medical (300760 SZ) [8] United Imaging Healthcare Co (688271 SS) [8] Shenzhen New Industries (300832 SZ) [8] MicroPort Scientific Corp (0853 HK) [10] Shandong Weigao Group (1066 HK) [8] Angelalign Technology Inc (6699 HK) [8] Peijia Medical Ltd (9996 HK) [13] 核心观点与论据 * **行业展望**：2026年，体外诊断(IVD)企业将持续面临价格压力，但进口替代可部分缓解；医疗设备销售可能出现温和复苏；受益于带量采购(VBP)和全球化趋势，部分细分耗材领域可能获得额外增长 [1] * **主要看多标的**：Zylox-Tonbridge和APT Medical [1] * **主要看空标的**：Imeik Technology [1] * **Imeik评级下调**：评级从“均配”下调至“低配”，目标价维持130元人民币 [3] * **下调理由**：核心产品线Hearty/CureWhite面临竞争加剧、国内需求疲软、对下游议价能力减弱，导致持续的价格和利润率压力 [3] * **业绩预期**：预计2025年销售额同比下降20%，2026年基准情景下恢复至高个位数增长 [3] * **估值判断**：基于2026年预期每股收益的市盈率约为29倍，相对于低双位数的增长前景以及宏观和竞争阻力下的有限能见度，估值已充分 [3] * **2025年业绩预览关键预测**： * **迈瑞医疗**：预计2025年收入同比下降9%，净利润两位数下降 [8] * **联影医疗**：预计2025年销售额增长20%以上，净利润增长40-50%以上 [8] * **新产业**：预计2025年中国收入增长低个位数，海外收入增长低20%区间，利润增长较慢 [8] * **威高股份**：预计2025年销售额增长低个位数，利润下降低个位数 [8] * **时代天使**：预计将超越目标，得益于更具韧性的中国增长和更低的成本 [8] * **其他公司关键要点**： * **Zylox-Tonbridge**：预计2025年整体销售额增长约35%，2026-27年维持30%年增长；外周药物涂层球囊(DCB)带量采购结果有利，排名第一，以可控的降价幅度获得了100%的报告量 [12][15] * **APT Medical**：预计2025年整体销售额增长约24%，净利润增长28%；第四季度销售增长加速至30%，净利润增长62% [11] * **沛嘉医疗**：预计2025年经导管主动脉瓣置换术(TAVR)收入低于3亿元人民币，略低于先前预期 [13] * **时代天使**：预计中国案例发货量将超过管理层2025年目标；海外案例量有望达到甚至超过24-25万的目标 [15] * **行业招标数据**：2025年医疗设备总招标价值同比反弹30.1%，绝对值接近2022年水平；除IVD分析仪外，大多数类别在2025年实现健康的同比复苏 [25][26] 其他重要内容 * **Imeik详细分析**： * **竞争地位**：作为中国最大的真皮填充剂开发商，早期注册优势和广泛的销售网络优势正在减弱，新注册产品数量增加，市场地位发生变化 [32] * **财务预测**：预计2025年第四季度收入环比基本持平，但由于销售及管理费用较高，净利润可能环比下降 [16]；预计2026年销售增长恢复至高个位数，现有产品销售稳定，新产品Hutox（与Huons合作）从2025年中开始贡献增量 [17] * **利润率展望**：预计历史约90%的毛利率和约70%的营业利润率不可持续，预测稳态毛利率为80-85%，营业利润率约60% [37] * **与市场共识差异**：对2025年收入预测比共识低4.1%，净利润预测低8.4%；对2026-27年收入预测比共识低约6% [36][38] * **港股通持股数据**：展示了迈瑞医疗、爱美客、新产业、联影医疗、惠泰医疗等A股公司通过港股通的持股比例变化趋势 [20][21] * **带量采购渗透率**：展示了整体医疗技术及设备升级计划中带量采购的占比 [29][30]

证券之星消息，1月20日医疗美容板块较上一交易日下跌1.35%，*ST美谷领跌。当日上证指数报收于 4113.65，下跌0.01%。深证成指报收于14155.63，下跌0.97%。医疗美容板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | | | 主力净流入（元） 主力净占比 游资净流入（元） 游资净占比 散户净流入 (元) 散户净占比 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000615 *ST美谷 | | -1111.61万 | -31.80% | 418.42万 | 11.97% | 693.19万 | 19.83% | | 920982 锦波生物 | | -2590.37万 | -17.44% | -1422.32万 | -9.57% | -129.57万 | -0.87% | | 688363 华熙生物 | | -3188.83万 | -19.82% | 950.94万 | 5.91% | 2237.89万 | 13.91% | | 300896 | 爱美客 | -5725.79万 | -13.12% | 1168.56万 | ...

作为医美行业的领军企业，爱美客通过一系列创新实践，既实现了自身的高质量发展，更引领了行业的 转型方向。未来，随着国际化布局的深化与新技术、新产品的持续落地，公司将继续以创新为核心驱动 力，持续辐射产业生态，为健康中国建设与全球医美行业的进步贡献更多力量。 以上实践取得了技术、行业与社会多方面的成果。公司核心产品市场占有率稳居前列，"濡白天使"作为 国家重点研发计划成果，累计产值已突破30亿元；2024年10月，医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质 酸钠凝胶（商品名：嗗科拉）获批，进一步丰富了高端产品线。产学研协同显著提升了公司竞争力与行 业整体水平。同时，公司于2025年获中国整形美容协会授予"2025中国医疗美容行业领袖企业奖"，体现 了对其行业引领地位与创新实力的肯定。在近3000亿元规模的中国医美市场中，爱美客带动行业从价格 竞争转向价值竞争，促进了规范化与高质量发展。在社会价值上，公司积极履行责任，2024年捐赠500 万元发起"幸福明天·新美妈妈"公益项目；2025年捐赠100万元驰援香港大埔火灾受灾同胞，践行"科技 向善"，让创新成果惠及民生。 爱美客（300896）是国内最早聚焦生物医用软组织修复 ...

证券日报网讯 1月19日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，截至目前公司已形成了基于透明质 酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂、基于聚对二氧环己酮面部埋植线，以及基于神经除 皱肉毒毒素生物制剂的丰富的产品线。公司凭借全方位且具有差异化的产品矩阵来满足用户多元化的需 求。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网讯 1月19日，爱美客在互动平台回答投资者提问时表示，关于公司经营业绩情况，请关注公 司后续披露的定期报告。 （文章来源：证券日报） ...

证券之星消息，1月19日医疗美容板块较上一交易日上涨0.06%，锦波生物领涨。当日上证指数报收于 4114.0，上涨0.29%。深证成指报收于14294.05，上涨0.09%。医疗美容板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入 (元) | | | 主力净占比 游资净流入（元） 游资净占比 散户净流入（元） 散户净占比 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300896 | 爱美客 | 1601.06万 | 3.72% | -354.64万 | -0.82% | -1246.42万 | -2.89% | | 920982 锦波生物 | | 1007.51万 | 5.21% | -396.21万 | -2.05% | 428.06万 | 2.22% | | 000615 *ST美谷 | | -875.39万 | -21.03% | 275.73万 | 6.62% | 599.66万 | 14.40% | | 688363 华熙生物 | | -1534.56万 | -10.62% | 882.61万 | 6.11% | 65 ...

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点：社会服务行业中的多个细分赛道呈现强劲增长势头，包括离岛免税消费景气延续、网文出海进入全球高速普及期、短剧市场规模超越电影并加速出海、以及以AKK菌为代表的新一代益生菌市场潜力巨大[5][6] 根据相关目录分别总结 1、 离岛免税：元旦节后景气不淡，关注旺季财富效应释放 - 中国奢侈品市场自2025年第二季度起营收增速迎来筑底修复，2025年第三季度LVMH、爱马仕、历峰集团、PRADA等高端零售龙头亚太营收实现正向增长[15] - 高净值人群是高端消费主要支撑，2025年全球个人奢侈品活跃消费群体约3.3亿人，较2022年减少约7000万人，但顶级客户（年消费额超过2万欧元）购物支出预计占总奢侈品消费额的46%以上，较2022年增加6个百分点[16] - 资本市场走强产生财富效应，截至2026年1月16日，恒生指数/沪深300/黄金较2025年初累计上涨37%/24%/131%，提振高净值人群保值类奢侈品消费[16] - 封关后离岛免税销售强劲，截至2026年1月上旬，离岛免税购物金额38.9亿元，购物人数58.5万人次，同比分别增长49.6%、32.4%，隐含人均客单价同比增长13%[31] 2、 网文出海：全球网络文学迎高速普及期，IP衍生开发模式愈发成熟 - 2024年中国网络文学市场营收规模达495.5亿元，同比增长29.37%；海外市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68%[34] - 截至2025年10月31日，起点国际（WebNovel）全球累计访问用户近4亿，拥有近53万名作家、超82万部原创作品，作品总量同比增长20%，其中阅读量突破千万级的爆款达538部[34] - 拉美市场崛起，巴西市场用户访问量增速达779%，跃升至全球前三，与美国、印度包揽全球访问量前三；美国市场用户规模同比增长91%[34] - 平台创作力量年轻化，00后签约作者占比达50%，05后作者规模同比增长55.9%；平台年评论互动量突破1400万条，同比增长40%[35] - 中国IP产业模式成功出海，起点国际年度征文大赛（WSA）历届获奖作品中超七成已进入IP开发，如有声书、漫画等多元改编[35] 3、 短剧：中国微短剧、漫剧市场合计规模远超电影票房，多款出海短剧APP崛起 - 2025年中国微短剧、漫剧市场规模达1000亿元，同比增长98%，同期全国电影总票房为518亿元，短剧市场规模接近电影票房两倍[37] - 2026年中国微短剧、漫剧市场规模保守估计将突破1200亿元[37] - 免费真人微短剧市场规模2025年超500亿元，约占真人微短剧整体市场的三分之二；漫剧市场规模估计接近200亿元[37] - 截至2025年6月，全国微短剧用户规模达6.96亿，占网民总数近七成，女性用户偏好度（TGI）高达159[40] - 2025年海外短剧收入达23.8亿美元，下载量突破12.1亿次，同比分别大幅增长263%和135%[43] - 海外市场集中度高，收入前三强ReelShort（中文在线）、DramaBox（点众科技）与GoodShort（新悦时代）合计占据超53%市场份额[49] - 中东市场增长突出，土耳其市场收入同比增长超1018%，沙特阿拉伯增长近884%；赤子城科技旗下DramaBite 2025年收入696.1万美元，同比增长966.61%[52] 4、 益生菌：AKK菌具备较大发展潜力，关注上游原料端和下游应用端布局企业 - 2024年我国益生菌终端市场规模达1348.9亿元，2018-2024年年均复合增长率约13%[55] - 益生菌应用以食品饮料（份额67%）和膳食补充剂（份额19%）为主[57] - 消费者购买益生菌核心动机为改善肠道健康（83.4%），辅助管理体重（29.0%）和美容养颜（25.0%）需求增长显著[60] - 中国菌株原料市场被海外龙头垄断，2024年美国杜邦和丹麦科汉森合计占据85%市场份额，国内企业如微康生物、蔚蓝生物、善恩康等通过自主研发实现部分菌株量产[63] - 新一代益生菌（NGPs）如AKK菌具备传统益生菌没有的功效性，可调节代谢、免疫等，发展潜力大[68] - 2024年全球AKK菌市场销售额达3.25亿美元，预计2025-2031年复合年增长率（CAGR）达10.1%，2031年市场规模有望达6.38亿美元[71] - 倍加洁旗下善恩康是国内首家产业化AKK益生菌的企业，其AKK活性益生菌于2025年2月14日成功通过美国GRAS安全认证[76] - 下游品牌加速布局AKK菌产品，若羽臣旗下品牌Nuibay于2026年1月7日上线AKK菌新品；据魔镜洞察数据，AKK菌线上销售额从2025年1月的600万元猛增至6月的2300万元，半年上涨283%[77] 5、 行业行情回顾：港股零售板块跑赢恒生指数，消费者服务/传媒跑输恒生指数 - 本周（2026年1月12日-1月16日）港股商贸零售指数上涨11.68%，跑赢恒生指数9.34个百分点，在30个一级行业中排名第2；消费者服务指数上涨1.32%，传媒指数上涨1.16%，分别跑输恒生指数1.02和1.18个百分点[7][85] - 2026年初至今，商贸零售行业指数上涨14.77%，走势强于恒生指数；消费者服务指数下跌0.39%，传媒指数上涨4.21%，走势弱于恒生指数[85] - 本周港股消费板块传媒类涨幅靠前，涨幅前三名分别为友宝在线、飞天云动、吉宏股份[91]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 核心观点：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 [6] - 核心观点：钱大妈以“社区小店+日清机制+仓配冷链”联动打造竞争优势，其港股IPO进程为行业重要动态 [3][24][32] 板块行情回顾 - 本周（1月12日-1月16日）商贸零售指数报收2487.92点，下跌1.47%，社会服务指数报收9317.24点，上涨1.53%，同期上证综指下跌0.45% [5][13] - 商贸零售和社会服务指数在31个一级行业中分别位居第23位和第6位 [5][13] - 2026年年初至今，商贸零售指数累计上涨2.70%，社会服务指数累计上涨6.31% [13][15] - 细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，为3.44% [5][16] - 2026年年初至今，互联网电商板块累计涨幅为11.18%，在各细分板块中领跑 [16][19] - 个股方面，本周新华百货（+34.2%）、壹网壹创（+29.5%）、三江购物（+24.7%）涨幅靠前 [5][21] 行业重点动态：钱大妈递表港交所 - 2026年1月12日，社区生鲜便利店钱大妈向港交所递交上市申请文件，正式启动港股IPO进程 [3][24] - 公司成立于2014年，深耕以华南为核心的社区零售市场，聚焦“一日三餐”需求，以“新鲜”树立品牌知名度 [3][24] - 2024年公司在华南地区实现GMV 98亿元，为区域第二名的2.8倍，市场领先优势显著 [24] - 截至2025年第三季度，钱大妈线下门店网络由2983家门店组成，其中2898家为加盟店 [25] - 公司业务聚焦华南地区，加盟商贡献超90%的营业收入 [25] - 2025年前三季度公司经调整净利润同比增长48.3% [25] - **竞争优势分析**： - **门店模式**：以社区小店切入高频刚需场景，依靠高消费频次带来高坪效，并通过高门店密度以质价比积累口碑 [3][32] - **销售模式**：首创折扣日清模式推动当日销售与库存出清，以“不卖隔夜肉”等规则强化新鲜认知，并持续拓宽品类 [3][32] - **供应链能力**：已形成覆盖垂直采购、分拣加工、综合仓与冷链配送的体系化能力，在中国运营16个综合仓，与120余家物流合作伙伴协同 [3][32] - 绝大部分生鲜产品在综合仓停留时间不超过12小时、并于到店当日售出，效率显著快于行业平均2–4天；综合仓到门店已实现100%冷链覆盖 [32] - **IPO募资用途**：募集资金将用于拓展销售网络、丰富产品组合、提高加工效率及增强供应链能力等方面 [3][35][36] 投资主线与重点公司 - **投资主线一（黄金珠宝）**：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，行业变革下，情绪消费兴起叠加社媒传播助力新兴产品型品牌崛起 [6][37] - **潮宏基 (002345.SZ)**：预计2025年归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%~175%；单2025年第四季度预计实现归母净利润1.19-2.16亿元（2024年同期为-1.22亿元）；2025年底门店总数达1668家，全年净增163家；国际化布局推进，在东南亚开出多家门店 [39][43] - **老铺黄金 (6181.HK)**：2025年上半年实现营收123.54亿元，同比增长250.9%；归母净利润22.68亿元，同比增长285.8%；作为古法手工金器专业第一品牌，品牌破圈与客群扩张带动业绩高增 [40][42] - **周大福 (1929.HK)**：2026财年上半年实现营收389.86亿港元，同比微降1.1%；归母净利润25.34亿港元，同比微增0.1%；同店销售重拾增长，2026财年上半年中国内地直营同店销售同比增长2.6%，其中第二季度同比增长7.6%；定价黄金产品在中国内地的占比提升至31.8%，同比增加4.4个百分点 [39][48][49] - **周大生 (002867.SZ)**：2025年前三季度实现营收67.72亿元，同比下降37.4%；归母净利润8.82亿元，同比增长3.1%；单第三季度归母净利润2.88亿元，同比增长13.6% [42] - **投资主线二（线下零售）**：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头 [6][37] - **永辉超市 (601933.SH)**：2025年前三季度实现营收424.34亿元，同比下降22.2%；归母净利润-7.10亿元；单第三季度营收124.86亿元，同比下降25.6%；公司处于供应链改革和门店优化转型期，截至2025年9月底共调改222家门店 [39][51][52] - **爱婴室 (603214.SH)**：2025年前三季度实现营收27.25亿元，同比增长10.4%；归母净利润0.52亿元，同比增长9.3%；单第三季度营收8.91亿元，同比增长15.1%；期末门店合计516家；与万代南梦宫合作获得稀缺IP授权 [39][54][56] - **吉宏股份 (002803.SZ)**：2025年前三季度实现营收50.39亿元，同比增长29.3%；归母净利润2.16亿元，同比增长60.1%；单第三季度营收18.05亿元，同比增长25.0% [42] - **赛维时代 (301381.SZ)**：2025年前三季度实现营收81.88亿元，同比增长20.4%；归母净利润2.10亿元，同比增长7.3%；单第三季度归母净利润0.41亿元，同比增长200.93% [42] - **投资主线三（化妆品）**：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌 [6][38] - **毛戈平 (1318.HK)**：2025年上半年实现营收25.88亿元，同比增长31.3%；归母净利润6.70亿元，同比增长36.1%；作为稀缺的国货高端美妆集团，品类、渠道、客群拓展空间大 [40][42] - **珀莱雅 (603605.SH)**：2025年前三季度实现营收70.98亿元，同比增长1.9%；归母净利润10.26亿元，同比增长2.7%；单第三季度营收17.36亿元，同比下降11.6%；双11天猫现货4小时成交榜蝉联第一，李佳琦直播间首日前4小时GMV超4.6亿元 [39][64][66] - **上美股份 (2145.HK)**：2025年上半年实现营收41.08亿元，同比增长16.0%；归母净利润5.24亿元，同比增长30.7%；主品牌韩束势能持续 [40][42] - **巨子生物 (2367.HK)**：2025年上半年实现营收31.13亿元，同比增长21.7%；归母净利润11.82亿元，同比增长20.2%；作为重组胶原蛋白专业护肤龙头，多维度发力强化核心竞争力 [40][42] - **润本股份 (603193.SH)**：2025年前三季度实现营收12.38亿元，同比增长19.3%；归母净利润2.66亿元，同比增长2.0%；单第三季度驱蚊业务营收1.32亿元，同比增长48.5%；公司在“驱蚊和婴童护理”领域地位领先 [42][79][80] - **丸美生物 (603983.SH)**：2025年前三季度实现营收24.50亿元，同比增长25.5%；归母净利润2.44亿元，同比增长2.1%；单第三季度营收6.86亿元，同比增长14.3%；眼部与护肤系列大单品表现亮眼 [42][60][61] - **贝泰妮 (300957.SZ)**：2025年前三季度实现营收34.64亿元，同比下降13.8%；归母净利润2.72亿元，同比下降34.5%；单第三季度归母净利润0.25亿元，同比增长136.6%，扭亏为盈；双11期间薇诺娜在天猫美妆成交榜排名第8 [39][72][74] - **福瑞达 (600223.SH)**：2025年前三季度实现营收26.0亿元，同比下降7.3%；归母净利润1.4亿元，同比下降17.2%；旗下颐莲品牌2025年前三季度营收7.9亿元，同比增长19.5%；原料业务营收2.8亿元，同比增长11.2% [75][76] - **投资主线四（医美）**：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构 [6][38] - **美丽田园医疗健康 (2373.HK)**：2025年上半年实现营收14.59亿元，同比增长28.2%；归母净利润1.56亿元，同比增长34.9%；公司形成“双美+双保健”业务体系，通过“内生+外延”战略扩张，2025年10月公告收购思妍丽 [39][45][47] - **爱美客 (300896.SZ)**：2025年前三季度实现营收18.65亿元，同比下降21.5%；归母净利润10.93亿元，同比下降31.1%；单第三季度营收5.66亿元，同比下降21.3%；公司产品矩阵丰富，REGEN新工厂投产助力出海 [39][70][71] - **科笛-B**：公司剥离欧玛后短期业绩承压，期待管线商业化迎来拐点 [40] - **朗姿股份 (002612.SZ)**：2025年前三季度实现营收43.28亿元，同比增长0.9%；归母净利润9.89亿元，同比增长367.0%；单第三季度营收14.6亿元，同比增长12.7%；公司医美业务版图持续扩大，拟收购重庆米兰柏羽 [39][67][68] 其他行业动态关键词 - **奥乐齐**：计划2026年在美国新开180余家门店 [4] - **绽妍生物**：启动北交所上市辅导流程 [4] - **共享仓**：拼多多推出共享仓服务，支持全国次日达 [4] - **I型胶原**：巨子生物重组I型胶原复合溶液获NMPA批准上市 [4] - **半亩花田**：半亩花田母公司山东花物堂递表港交所 [4]