采购交易 - 2026年度江苏爱美客向Huons BP采购肉毒毒素预计不超6000万元[3][7] - 《采购框架协议》有效期至2036年1月5日，期满自动续签10年[13] 关联方情况 - Huons BP 2025年1 - 9月营收26.68167亿韩元，净利润3.88069亿韩元[9] - 公司实控人简军为Huons BP董事，其为公司关联方[10] 产品与授权 - 2026年1月8日公司独家经销肉毒毒素获《药品注册证书》[15] - Huons BP授权江苏爱美客为中国唯一肉毒毒素进口/经销商[13]

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2026-003 号 爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三次会 议于 2026 年 3 月 9 日在公司会议室以现场与通讯相结合方式召开。本次会议应 到董事 9 人，实到董事 9 人。董事简青、林新扬、陈重和独立董事陈刚、朱大旗、 于玉群以通讯方式出席并进行表决。会议通知已于 2026 年 3 月 6 日通过邮件和 电话的方式送达各位董事。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》以及有关法律 法规的规定。会议由公司董事长简军主持，部分高级管理人员列席了会议。本次 会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》以及有关法律法规的规 定， 所作决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 与会董事对本次会议需审议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1.审议通过了《关于公司全资子公司拟与关联方签订〈采购框架协议〉暨 日常关联交易预计的议案》 公司关联交易是日常生产经营所需，交易价格将以市场公允价格为基础，不 存在显失公平，损害公司及其股东利益的情况，不存在通过关联交易操纵利润的 情形，符合相关法律法规和公司章程的规定 ...

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[1] 报告核心观点 - 38大促期间国货品牌表现亮眼，上美股份发布正面盈利预告，显示国货品牌通过精准捕捉消费需求、强化产品力与渠道运营，进一步巩固市场竞争优势 [3][23][27] - 投资应聚焦于“情绪消费”主题下的高景气赛道，重点关注黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美四大主线中的优质公司 [6][30][31] 零售社服行情回顾 - **板块指数表现**：报告期内（3月2日-3月6日），商贸零售指数报收2257.27点，周下跌3.91%；社会服务指数报收9027.93点，周下跌3.63%，在31个一级行业中分别位列第25和23位 [5][15] - **细分板块表现**：当周所有子板块均下跌，其中旅游及景区板块跌幅最小，为-2.08%；2026年年初至今，钟表珠宝板块累计涨幅最大，为5.90% [5][17] - **个股表现**：当周苏美达、行动教育、大连圣亚涨幅靠前，周涨幅分别为14.3%、10.3%和4.0% [5][20] 行业动态与周观点 - **38大促淘系渠道表现**：李佳琦直播间预售首日，国货品牌表现强劲。珀莱雅以29个链接数领跑，其GMV超3738万元；巨子生物和贝泰妮预售业绩分别为1508万元和1381万元；花知晓唇部合集单品预订量超5万件 [23] - **38大促抖音渠道特点**：监测期内（2月1日至3月2日）美妆商品总销量突破百万件。渠道格局上，品牌自营号销量占比接近六成；品类上，护肤品套装销售突出，韩束红蛮腰大礼盒等套装销售额达7500万至1亿元；价格带上，50-300元价格带销量占比超63%；消费人群以24-40岁女性（贡献75%成交额）及三线城市受众（占比约32%）为主 [25] - **重点公司业绩**：上美股份发布2025年度业绩预告，预计营业收入91-92亿元，同比增长34.0%-35.4%；净利润约11.4-11.6亿元，同比增长41.9%-44.4%，增长主要得益于主品牌韩束及子品牌一页的强劲表现 [27] 投资主线与重点公司 - **投资主线一（黄金珠宝）**：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福 [6][30] - **潮宏基**：预计2025年归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%；2025年底门店总数达1668家，全年净增163家，国际化布局持续推进 [36][37] - **老铺黄金**：FY2025H1营收123.54亿元，同比增长250.9%；归母净利润22.68亿元，同比增长285.8% [36] - **周大福**：FY2026H1营收389.86亿港元，归母净利润25.34亿港元；FY2026Q3中国内地直营同店销售同比增长7.6%，定价黄金产品占比提升至31.8% [32][43] - **投资主线二（线下零售）**：关注顺应趋势变革的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代 [6][30] - **永辉超市**：2025年前三季度营收424.34亿元，归母净利润-7.10亿元；公司处于供应链改革和门店调改期，已调改222家门店 [45][46] - **爱婴室**：2025年前三季度营收27.25亿元，同比增长10.4%；归母净利润0.52亿元，同比增长9.3%；期末门店总数516家 [36][48] - **投资主线三（化妆品）**：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份 [6][31] - **珀莱雅**：2025年前三季度营收70.98亿元，同比增长1.9%；归母净利润10.26亿元，同比增长2.7%；双11期间天猫现货4小时成交榜蝉联第一 [36][60] - **上美股份**：主品牌韩束2025年用户规模超1亿，全品类GMV位居国货第一；品牌一页2025年天猫与抖音合计GMV同比增长122% [27] - **毛戈平**：FY2025H1营收25.88亿元，同比增长31.3%；归母净利润6.70亿元，同比增长36.1% [36] - **投资主线四（医美）**：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份 [6][31] - **美丽田园医疗健康**：预计2025年归母净利润不低于3.4亿元，同比增长34%；已形成“双美+双保健”业务体系，2025H1整体获客成本仅2% [32][39] - **爱美客**：2025年前三季度营收18.65亿元，归母净利润10.93亿元；新产品“嗢科拉”上市，并推进化妆品新原料备案 [36][65] - **朗姿股份**：2025年前三季度营收43.28亿元，归母净利润9.89亿元；医美业务持续扩张，拟收购重庆米兰柏羽 [32][61] 行业关键词与动态 - **蓝瓶咖啡**：大钲资本将收购蓝瓶咖啡 [4] - **门店立减**：淘宝闪购上线“门店立减”工具 [4] - **抖音即送**：抖音“随心团”更名为“抖音即送” [4] - **好运连得**：阿里潮玩首店“好运连得”落地北京 [4] - **现磨咖啡**：蜜雪冰城试水现磨咖啡 [4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 38大促期间国货品牌表现亮眼，上美股份发布正面盈利预告，显示化妆品赛道高景气[3][23] - 投资应关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美四大主线[6][30][31] 根据相关目录分别进行总结 1 零售社服行情回顾 - 本周（3月2日-3月6日）商贸零售指数报2257.27点，下跌3.91%，社会服务指数报9027.93点，下跌3.63%，在31个一级行业中分别位列第25和第23位[5][15] - 同期上证综指下跌0.93%，深证成指下跌2.22%[15] - 年初至今（截至2026年3月6日），商贸零售指数累计下跌6.82%，社会服务指数累计上涨3.01%[15][16] - 细分板块中，本周旅游及景区板块跌幅最小，为-2.08%；2026年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大，为5.90%[5][17][19] - 个股方面，本周苏美达（+14.3%）、行动教育（+10.3%）、大连圣亚（+4.0%）涨幅靠前；锦和商管（-12.8%）、孩子王（-11.8%）、赛维时代（-10.0%）跌幅靠前[5][20][21][22] 2 周观点：38大促国货表现亮眼，上美股份发布盈喜预告 - **2.1 行业动态：38大促国货品牌表现亮眼，上美股份发布正面盈利预告** - **淘系渠道表现**：李佳琦直播间38美妆节预售首日，国货品牌表现强劲[23] - 选品方面，珀莱雅以29个链接数领跑，贝泰妮和巨子生物分别以15和13个链接紧随其后[23] - 销售方面，多个品牌GMV跨入千万级门槛，珀莱雅GMV超3738万元，巨子生物和贝泰妮预售业绩分别为1508万元和1381万元，花知晓唇部合集当日预订量超5万件[23] - 趋势方面，敷尔佳湿敷膜、薇诺娜特护霜、可复美次抛精华等功效护肤单品销量亮眼[23] - **抖音渠道表现**：38大促呈现品牌自播主导、护肤品套装领跑、下沉市场消费力崛起的特点[25] - 渠道格局：品牌自营号销量占比接近六成，商品卡贡献超两成销量[25] - 品类表现：护肤品套装销售突出，国货护肤套装领跑，韩束红蛮腰大礼盒及377白蛮腰套装销售额均达7500万至1亿元[25] - 价格与人群：50-100元与100-300元价格带合计销量占比超63%，24-40岁女性贡献75%成交额，三线城市受众占比约32%[25] - **上美股份业绩预告**：预计2025年度营业收入为91-92亿元，同比增长34.0%-35.4%；净利润约11.4-11.6亿元，同比增长41.9%-44.4%，增长主要得益于韩束品牌持续增长及Newpage一页收入高增[3][27] - **上美股份渠道数据**：2025年全年天猫与抖音合计GMV近85亿元，同比增长24%，其中韩束、一页、安敏优分别同比增长19%、122%、156%[27] - **2.2 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司** - **投资主线一（黄金珠宝）**：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等[6][30] - **投资主线二（线下零售）**：关注顺应趋势变革的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等[6][30] - **投资主线三（化妆品）**：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份[6][31] - **投资主线四（医美）**：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份等[6][31] - **重点公司核心观点摘要**： - **潮宏基**：预计2025年归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%，渠道拓展顺利，2025年底门店总数达1668家[36][37] - **美丽田园医疗健康**：预计2025年归母净利润不低于3.4亿元，同比增长34%，“双美+双保健”业务协同，获客成本低至2%[32][39] - **周大福**：FY2026H1营收389.86亿港元，归母净利润25.34亿港元；FY2026Q3中国内地直营同店销售同比增长38.8%[32][43] - **永辉超市**：2025年前三季度营收424.34亿元，归母净利润-7.10亿元，处于供应链改革和门店调改期[36][45] - **爱婴室**：2025年前三季度营收27.25亿元，同比增长10.4%，归母净利润0.52亿元，同比增长9.3%，门店稳健扩张[36][48] - **珀莱雅**：2025年前三季度营收70.98亿元，同比增长1.9%，归母净利润10.26亿元，同比增长2.7%，双11表现亮眼[36][58] - **上美股份**：预计2025年归母净利润11.4-11.6亿元，同比增长41.9%-44.4%，主品牌韩束势能持续[36] - **老铺黄金**：FY2025H1营收123.54亿元，同比增长250.9%，归母净利润22.68亿元，同比增长285.8%[36] - **毛戈平**：FY2025H1营收25.88亿元，同比增长31.3%，归母净利润6.70亿元，同比增长36.1%[36] - **巨子生物**：FY2025H1营收31.13亿元，同比增长21.7%，归母净利润11.82亿元，同比增长20.2%[36] 3 零售社服行业动态追踪 - **3.1 行业关键词**：包括蓝瓶咖啡（大钲资本将收购）、门店立减（淘宝闪购上线工具）、抖音即送（“随心团”更名）、好运连得（阿里潮玩首店落地北京）、现磨咖啡（蜜雪冰城试水）[4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 行业核心观点：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，具体包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美四大投资主线[8] - 黄金珠宝行业观点：老铺黄金2026年首次调价幅度超预期，多数产品涨幅集中在**20%至30%**区间，巩固品牌高端调性，行业价格上修趋势持续强化[5][27] - 行业需求趋势：黄金珠宝需求向自戴悦己与审美驱动迁移，具备差异化产品力的品牌有望更顺畅完成价格带上移[5][31] 板块行情回顾总结 - 指数表现：本周（2月24日-2月27日）商贸零售指数报收**2349.12点**，下跌**1.64%**，在31个一级行业中排名第**30**位；社会服务指数报收**9368.14点**，上涨**1.68%**，排名第**17**位[7][16] - 年初至今表现：2026年年初至今，商贸零售指数累计下跌**3.03%**，社会服务指数累计上涨**6.89%**[16][18] - 细分板块：本周专业连锁板块涨幅最大，周涨幅为**4.90%**；2026年年初至今，钟表珠宝板块领跑，累计涨幅为**10.59%**[7][19][22] - 个股表现：本周涨幅靠前个股包括***ST云网（+12.0%）**、**三特索道（+9.9%）**、**苏美达（+9.3%）**；跌幅靠前个股包括**中国中免（-14.9%）**、**若羽臣（-9.7%）**、**壹网壹创（-8.9%）**[7][24][26] 行业动态与公司分析总结 黄金珠宝行业动态 - 老铺黄金调价：2026年首次调价于2月28日启动，多数产品涨幅**20%-30%**，较2025年三次调价（涨幅区间从**5%-12%**逐步上行至**18%-25%**）幅度明显放大[5][27] - 调价前销售火爆：2月26日天猫3·8焕新周大促首日，老铺黄金开卖**1秒成交额突破3亿元**，全天单店成交破**10亿元**，同比实现百倍增长[5][27] - 行业提价趋势：古法黄金品牌琳朝珠宝、宝兰已完成调价，君佩预告3月9日调价；主流品牌周生生、潮宏基已上调一口价产品价格，周大福亦计划启动调价[5][31] 重点公司核心观点与业绩 - **老铺黄金**：2025H1营收**123.54亿元**（同比+250.9%），归母净利润**22.68亿元**（同比+285.8%）；品牌破圈效应显著，与爱马仕、LV等顶奢品牌消费者重合度达**77.3%**[39][80][81] - **潮宏基**：预计2025年归母净利润**4.36-5.33亿元**（同比+125%~+175%）；2025年底门店总数达**1668家**，全年净增**163家**，渠道扩张顺利[39][46] - **周大福**：FY2026H1营收**389.86亿港元**（同比-1.1%），归母净利润**25.34亿港元**（同比+0.1%）；定价首饰营业额同比+9.3%，定价黄金产品在中国内地占比提升至**31.8%**（同比+4.4pct）[35][48][49] - **吉宏股份**：预计2025年归母净利润**2.73-2.91亿元**（同比+50%~+60%）；跨境电商业务借助GEO（AI）技术拓展海外小语种市场，已覆盖全球**40多个国家和地区**，支持**28种语言**[35][40][41] - **美丽田园医疗健康**：预计2025年净利润不低于**3.4亿元**（同比+34%）；通过收购贝黎诗、奈瑞儿、思妍丽实现“三强联合”，门店数量突破**734家**[35][43][44] - **珀莱雅**：2025Q1-Q3营收**70.98亿元**（同比+1.9%），归母净利润**10.26亿元**（同比+2.7%）；双11天猫现货4小时成交榜蝉联第一，李佳琦直播间首日前四小时GMV超**4.6亿元**[39][64][65] - **爱美客**：2025Q1-Q3营收**18.65亿元**（同比-21.5%），归母净利润**10.93亿元**（同比-31.1%）；推出骨相抗衰新品嗗科拉，并完成首个化妆品新原料备案[39][71][72] - **永辉超市**：2025Q1-Q3营收**424.34亿元**（同比-22.2%），归母净利润**-7.10亿元**；公司处于供应链改革和门店优化转型期，截至9月底共调改**222家门店**[35][51][53] 投资建议总结 - **投资主线一（黄金珠宝）**：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐**潮宏基、老铺黄金、周大福**，受益标的**周生生**[8][33] - **投资主线二（线下零售）**：关注顺应趋势变革的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐**永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代**[8][33] - **投资主线三（化妆品）**：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐**毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份**，受益标的**林清轩**[8][34] - **投资主线四（医美）**：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐**美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份**[8][34]

公司AI研发布局现状 - 爱美客在投资者互动平台明确表示，截至目前，公司暂未有AI辅助研发方面的具体布局 [1] 投资者关注焦点 - 有投资者通过互动平台向爱美客（300896.SZ）询问其在AI辅助研发方面的具体布局 [1]

公司战略与研发动态 - 公司目前暂未在人工智能辅助研发领域进行任何布局 [1]

公司股东信息 - 截至2026年2月10日，爱美客公司股东总户数为61417户 [2]

江苏吴中转让医美孙公司 - 江苏吴中拟以8000万元人民币将其全资孙公司上海吴中美学100%股权转让给上海青愈生物[2] - 转让主要原因为公司面临现金流短缺压力及部分存量债务即将到期 旨在优化资产结构、盘活存量资产并解决债务问题[3] - 截至2025年11月30日 标的公司上海吴中美学的资产总额为1.04亿元人民币 所有者权益为7308.92万元人民币 2025年1月至11月营业收入为570.54万元人民币 净利润为-2182.89万元人民币[3] - 交易完成后上海吴中美学将不再纳入公司合并报表范围 预计公司整体资产和营收规模将下降[3] - 受让方上海青愈生物成立于2025年1月26日 成立未满一个月 注册资本为3000万元人民币[3] 江苏吴中退市及相关违规 - 江苏吴中于2025年年底被强制退市 结束了26年的上市生涯[4] - 公司违规行为包括：2018年至2023年年报中实际控制人信息披露存在虚假记载；2020年至2023年通过无商业实质的贸易业务累计虚增营业收入约17.71亿元人民币；未按规定披露关联方非经营性资金占用 截至2023年末占用余额高达16.93亿元人民币 占公司当期披露净资产的96.09%[4] 江苏吴中医美业务发展及AestheFill产品影响 - 公司于2021年4月新设医美事业部 开始布局医美领域[5] - 2022年8月 其控股孙公司达透医疗获得韩国Regen公司产品AestheFill在中国大陆地区的独家经销权 该产品于2024年1月获中国药监局注册证并上市销售 成为国内首款进口“童颜针”[5] - 2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润7048.35万元人民币 成功扭亏为盈 主要原因是医美生科板块的AestheFill产品自2024年4月起实现销售并产生较大利润[7] - 2025年第一季度 AestheFill产品销售收入为1.13亿元人民币 占江苏吴中营业收入的35.55%[7] 童颜针代理权争夺战进展 - 2025年3月 爱美客通过爱美客国际收购了Regen公司85%的股权[8] - 2025年7月 Regen公司以达透医疗转让独家经销业务等为由 向达透医疗送达《解约函》解除独家经销协议[8] - 2025年8月 达透医疗就经销合同纠纷向深圳国际仲裁院提起仲裁申请并获得受理[9] - 2025年9月 仲裁院紧急仲裁员决定在仲裁裁决前 Regen公司不得在中国自行销售AestheFill、不得否认达透医疗的独家经销商地位并应继续供货[9] - 2025年1月29日 仲裁庭决定不再实施2025年9月10日作出的上述临时措施决定[10] 爱美客近期经营状况 - 2025年前三季度 爱美客实现营收18.65亿元人民币 同比下降21.49%[10] - 2025年前三季度 爱美客归属于上市公司股东的净利润为10.93亿元人民币 同比减少31.05%[10] - 2025年前三季度 爱美客经营活动产生的现金流量净额为10.73亿元人民币 较上年同期下滑30.12%[10]

行业投资评级 - 看好（维持）[1] 核心观点 - 马年春节消费市场呈现稳健恢复态势，支付交易、离岛免税、文旅及零售餐饮等多项数据表现亮眼，为行业带来积极催化 [4][26][27] - 黄金珠宝行业在情绪消费兴起与社媒传播助力下，具备差异化产品力的品牌崛起，老铺黄金宣布调价进一步刺激了春节期间的消费热情 [4][26][29] - 投资建议聚焦“情绪消费”主题，关注黄金珠宝、线下零售、化妆品及医美四大高景气赛道中的优质公司 [7][35][36] 零售社服行情回顾 - **板块指数表现**：报告期内（2026年2月9日至13日），商贸零售指数报收2388.37点，周下跌1.59%；社会服务指数报收9213.22点，周下跌0.78%；同期上证综指上涨0.41%，两指数在31个一级行业中分别位列第27和第20位 [6][15] - **年初至今表现**：2026年年初至报告期，商贸零售指数累计下跌1.41%，社会服务指数累计上涨5.12% [15][18] - **细分板块表现**：报告期内，教育板块周涨幅最大，为1.31%；2026年年初至今，钟表珠宝板块累计涨幅最大，为11.29% [18][21] - **个股表现**：报告期内，壹网壹创（+9.7%）、锦和商管（+8.5%）、三特索道（+8.4%）涨幅靠前；杭州解百（-21.7%）、茂业商业（-15.4%）、东百集团（-15.4%）跌幅靠前 [6][23][24][25] 春节消费行业动态 - **全国支付数据**：2026年除夕当天，银联、网联共处理支付交易49.31亿笔，较2025年除夕增长21.64% [4][26] - **离岛免税高景气**：春节假期前四天，海南离岛免税购物金额达10.3亿元，购物人数13.7万人次，较2025年同期分别增长20.9%和25.7% [26][27][28] - **零售餐饮增长**：假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6% [4][27][28] - **文旅消费复苏**：国内游订单量同比增长60%，出境游订单增长超180%；陕西省2月20日重点监测的55个景区接待游客同比增长24.97%；祥源文旅假期前四天累计接待游客同比增长20% [4][26][28] - **区域消费亮点**：天津市重点监测企业累计销售额18.4亿元，同比增长10.3%；上海市假期前五天接待游客同比增长5.32%；南京市假期前三天文旅消费金额按可比口径同比增长71.2% [26][27] - **黄金消费热情**：国际金价高位运行，老铺黄金于初二宣布2月底调价，引发消费者旺盛排队和购买热情 [4][29] 投资主线与重点公司 - **投资主线一（黄金珠宝）**：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福 [7][35] - **投资主线二（线下零售）**：关注顺应趋势变革的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代 [7][35] - **投资主线三（化妆品）**：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份 [7][36] - **投资主线四（医美）**：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐美丽田园医疗健康、爱美客、科笛-B、朗姿股份 [7][36] 重点公司核心观点摘要 - **吉宏股份**：预计2025年归母净利润2.73-2.91亿元，同比增长50%-60%；利用GEO等AI技术拓展海外小语种市场，覆盖全球40多个国家和地区 [37][42][43] - **美丽田园医疗健康**：预计2025年净利润不低于3.4亿元，同比增长不低于34%；通过收购贝黎诗、奈瑞儿、思妍丽实现“三强联合”，门店数突破734家 [37][45][46] - **潮宏基**：预计2025年归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%；2025年底门店总数达1668家，全年净增163家，国际化布局取得进展 [37][48] - **周大福**：FY2026H1营收389.86亿港元，归母净利润25.34亿港元；FY2026Q3零售值同比增长17.8%，定价首饰占比提升优化产品结构 [37][50][51] - **永辉超市**：2025年前三季度营收424.34亿元，归母净利润-7.10亿元；持续推进供应链改革与门店调改，已调改222家门店 [37][53][55] - **爱婴室**：2025年前三季度营收27.25亿元，同比增长10.4%；期末门店总数516家，与万代南梦宫合作获得稀缺IP授权 [37][57][59] - **珀莱雅**：2025年前三季度营收70.98亿元，归母净利润10.26亿元；双11期间天猫现货4小时成交榜蝉联第一 [37][66][67] - **老铺黄金**：FY2025H1营收123.54亿元，同比增长250.9%；作为古法手工金器专业第一品牌，品牌破圈与客群扩张驱动高增长 [37][41]