文章核心观点 公司发布2025年第一季度可转债转股情况公告，介绍可转换公司债券发行上市概况、转股及股份变动情况等信息 [1] 可转换公司债券发行上市概况 发行情况 - 公司向不特定对象发行500万张可转换公司债券，每张面值100元，募集资金总额5亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额4.926013亿元 [1] - 募集资金已全部到账，立信会计师事务所进行验证并出具报告，公司对募集资金专户存储并签订三方监管协议 [2] 上市情况 - 可转换公司债券于2024年9月12日在深圳证券交易所上市交易，债券简称“恒辉转债”，债券代码“123248” [2] 转股期限 - 转股期自2024年9月18日至2030年8月20日，遇法定节假日或休息日延至其后第一个交易日，顺延期间付息款项不另计息 [2] 转股价格调整情况 - 可转债初始转股价格为18.26元/股，截至公告披露日，“恒辉转债”转股价格为18.26元/股，暂未调整 [2] 可转换公司债券转股及股份变动情况 转股情况 - 2025年第一季度，“恒辉转债”有241,854,600元人民币完成转股，合计转成13,243,987股“恒辉安防”股票 [1][3] 股份变动情况 |时间|股份性质|本次变动前数量（股）|本次变动前比例（%）|本次股份变动数量（股）|本次变动后数量（股）|本次变动后比例（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024年12月31日|高管锁定股|75,000|0.05|67,500,000|67,575,000|42.60| |2025年3月31日|总股本|145,380,454|100.00|13,243,987|158,624,441|100.00| [3][5] 其他信息 咨询方式 - 联系部门为证券法务部，咨询电话0513 - 69925999转分机8088或8089 [5] 备查文件 - 包括“恒辉安防”和“恒辉转债”股本结构表 [5]

转债情况 - 2025年第一季度2418546张“恒辉转债”完成转股，金额241854600元，转成13243987股“恒辉安防”股票[3][9] - 截至2025年第一季度末，“恒辉转债”剩余2581454张，金额258145400元[3][9] - 公司发行500万张可转换公司债券，募资总额50000万元，净额49260.13万元[4] - “恒辉转债”转股期为2025年2月27日至2030年8月20日，转股价格18.26元/股[3][7][8] 股份结构 - 2024年12月31日至2025年3月31日，限售条件流通股从90527801股降至68027801股，占比从62.27%降至42.89%[9] - 2024年12月31日至2025年3月31日，高管锁定股从75000股增至67575000股，占比从0.05%增至42.60%[9] - 2024年12月31日至2025年3月31日，首发前限售股从90000000股降至0股，占比从61.91%降至0.00%[9] - 2024年12月31日至2025年3月31日，无限售条件流通股从54852653股增至90596640股，占比从37.73%增至57.11%[9][10] - 2024年12月31日至2025年3月31日，总股本从145380454股增至158624441股[10]

资金运用 - 公司拟用25000万元闲置募集资金买保本型现金管理产品，期限12个月[4] - 恒越公司赎回4000万元现金管理产品，实际收益206684.93元[5] - 恒越公司投入2200万元现金管理，预期年化收益率1.05%/2.05%[6] 产品投资 - 江苏恒辉5000万元单位大额存单，预期年化收益率1.80%未赎回[10] - 江苏恒辉1000万元华泰证券聚益产品，预期年化收益率1.7%-4.4%未赎回[10] - 江苏恒辉1000万元华泰证券晟益产品，预期年化收益率0.1%/3%/4.05%已赎回[10] - 江苏恒辉2100万元华泰证券恒益产品，预期年化收益率2.05%未赎回[10] - 恒越公司3000万元兴业银行结构性存款，预期年化收益率1.3%/2.25%未赎回[10] - 恒越公司2000万元兴业银行结构性存款，预期年化收益率1.3%/2.24%已赎回[10] - 恒越公司4000万元中信银行大额存单，预期年化收益率1.65%已赎回[10] 近期购买 - 恒越公司在中信银行买多期产品，金额从1000元到4500元不等[11] - 恒越公司在兴业银行买金融人民币结构性存款产品，金额2000元[11] - 江苏恒辉买华泰证券晟益第24633号收益凭证，金额1000元[11] 未到期余额 - 截至公告披露日，公司未到期理财产品累计余额17300万元[11]

回购方案 - 2024年审议通过回购方案，资金4000 - 6000万元，原价格不超30元/股[2] - 2025年3月同意将回购价格上限调至不超43元/股[3] 回购情况 - 截至2025年3月31日，累计回购1,558,711股，占总股本0.9826%[4] - 最高成交价31.089元/股，最低19.24元/股，成交总金额42,052,141.73元[4] - 自有资金1400万元回购564,991股，专项贷款28,052,141.73元回购993,720股[4]

技术演进 - 腱绳技术模拟人体肌腱牵引机制，显著提升机器人灵巧手的轻量化与灵活度，替代传统扭力弹簧方案 [2] - 主流腱绳材料分为高强度钢丝和UHMWPE纤维：钢丝以高承载能力见长，UHMWPE凭借低密度、高耐磨等特性成为轻量化首选 [2] - UHMWPE技术指标领先，恒辉安防产品线径最低达0.2mm，抗疲劳测试10^8次循环，优于同业钢丝的0.5mm线径和1200万次弯折寿命 [3] 产业链布局 - 大业股份成立机器人科技子公司专攻腱绳研发，传闻向特斯拉产业链送样，潜在增量市场达4400万元（假设特斯拉年产量1万台） [4] - 恒辉安防UHMWPE产能3000吨，规划扩产至7800吨，技术指标领先但尚未获订单 [5] - 同益中UHMWPE产能8000吨满产，具备全产业链优势可快速响应定制化需求 [6][7] - 南山智尚3600吨产能满产满销，纤度覆盖400D-800D，正与机器人厂商接洽 [8] 市场前景 - 腱绳成本占灵巧手10%，单台价值量2000-4000元，UHMWPE成本仅为钢丝的1/4-1/3但毛利率达35% [9] - UHMWPE应用场景扩展至机器人关节、外壳增强等领域，人形机器人普及后材料需求将呈指数级增长 [9] - 当前腱绳业务均处研发阶段，量产进度依赖人形机器人行业发展，特斯拉规划2024年生产1万台Optimus [9] 核心竞争要素 - 技术突破：如恒辉安防保持线径与抗疲劳性领先优势 [10] - 产能落地：江苏九州星际、恒辉安防等扩产进度决定供应能力 [10] - 订单验证：头部厂商如特斯拉的供应链选择将明确技术路线 [10]

安防手套业务 - 公司安防手套业务运营态势向好，国内新增7200万打产能，预计3 - 5年内消化，内外销同时发力；越南新增1600万打产能项目正加速推进，预计2025年三季度首批产品投放市场 [2] 超高分子量聚乙烯纤维材料应用 - 在机器人灵巧手腱绳材料领域，已开发多款基础腱绳测试样品，关键技术指标达预期，与多家机器人公司对接推进应用；还关注在机器人外壳刚性材质、结构增强等方面的应用，尚处探索阶段 [2][3] 生物可降解聚酯橡胶项目 - 规划投资年产11万吨项目，分三期建设，一期10000吨于2024年8月开工，力争年底前稳定生产合格胶料 [4] - 市场前景广阔，得益于政策支持、环保需求、应用领域广泛和技术创新推动，堆肥条件下110天内70%以上可分解为水和二氧化碳 [4][5][6] 超高分子量聚乙烯纤维项目建设 - 全资子公司恒越安防的“年产4800吨超高分子量聚乙烯纤维项目”于2024年9月开工，预计2025年9月有产能输出 [6] - 依托“3000吨项目”积累，新建项目将全面升级，有望实现业务规模与市场份额双重扩张 [7] 超高分子量聚乙烯纤维产品销售 - 全资子公司恒尚材料3000吨产能饱和，产品主要用于战略布局，少部分外销，应用于国防警用等领域，销售均价约8 - 10万元/吨 [8]

文章核心观点 公司将回购股份价格上限由30元/股调整为43元/股以保障回购方案顺利实施 [1] 分组1 - 公司于3月19日晚间公告调整回购价格上限 [1] - 调整原因是近期公司股票价格持续超出原回购价格上限，且公司对未来发展有信心并认可投资价值 [1] - 调整后的回购股份价格上限自3月20日起生效 [1]

股份回购 - 公司将回购股份价格上限由30元/股调整为43元/股[4] - 调整后的回购股份价格上限自2025年3月20日起生效[4] - 调整回购股份价格上限决策程序表决3票同意，0票反对，0票弃权[5]

融资情况 - 公司发行500万张可转换公司债券，募集资金50,000.00万元[4] - 可转债2024年9月12日挂牌，2025年2月27日进入转股期，转股价格18.26元/股[4] 股权变动 - 权益变动前控股股东等持股100,000,000股，占比64.61%[5] - 2025年3月17 - 18日转股2,975,585股，总股本增至157,748,142股[5] - 控股股东等持股比例稀释至63.39%，变动比例1.22%[5] - 姚海霞等被动减持比例分别为0.61%、0.24%、0.24%、0.13%[5] - 权益变动前后占剔除回购账户后总股本比例分别为65.03%、63.83%[6] - 权益变动前后剔除回购账户后总股本分别为153,768,146股、156,668,731股[7]

可转债发行 - 公司发行500万张可转换公司债券，募集资金总额50,000.00万元，净额49,260.13万元[1] - 可转换公司债券于2024年9月12日在深交所上市，简称“恒辉转债”，代码“123248”[3] 可转债条款 - 转股期自2025年2月27日起至2030年8月20日止[5] - 可转债初始转股价格为18.26元/股，暂未调整[6] - 有条件赎回条款：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于转股价格130%或未转股余额不足3,000.00万元[7] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[9] 赎回情况 - 2025年2月27日至3月19日，公司触发“恒辉转债”有条件赎回条款[10] - 公司决定本次不行使提前赎回权，未来三个月（2025年3月20日至6月19日）再触发也不行使[11] 交易数据 - 赎回条件满足前六个月内，相关人员合计交易“恒辉转债”3,448,518张[13] 股价信息 - 截至2025年3月19日，公司股票收盘价格为31.71元/股，“恒辉转债”当期转股价为18.26元/股[15]