股价表现与交易数据 - 截至2025年8月5日收盘价为60.59元，单日上涨0.83% [1] - 换手率5.19%，成交量4.16万手，成交金额2.52亿元 [1] - 主力资金净流出1558.37万元，占成交额6.19%，其中超大单净流出3133.90万元(占比12.45%)，大单净流入1575.53万元(占比6.26%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出199.37万元，占成交额0.79% [1] - 小单资金净流入1757.74万元，占成交额6.98% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业总收入2.96亿元，同比增长10.65% [1] - 归属净利润1231.09万元，同比增长103.41% [1] - 扣非净利润1189.85万元，同比增长165.96% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.676，速动比率0.972 [1] - 资产负债率28.98% [1] 公司基本信息 - 浙江金沃精工股份有限公司成立于2011年，位于衢州市 [1] - 属于通用设备制造业企业 [1] - 注册资本12326.8602万人民币，实缴资本5504.8461万人民币 [1] - 法定代表人杨伟 [1] 企业投资与经营活动 - 对外投资6家企业，参与招投标项目34次 [2] - 拥有商标信息16条，专利信息70条 [2] - 获得行政许可18个 [2]

资金使用与归还 - 2024年11月28日审议通过用不超4000万元闲置募集资金补充流动资金[1] - 划出4000万元闲置募集资金补充流动资金[2] - 2025年5月13日归还500万元[2] - 2025年8月5日归还3500万元[2] - 截至公告日已将4000万元全部归还至专用账户[3]

行业投资评级 - 智能汽车产业链与具身智能产业链协同发展进入加速落地阶段 [6][12] - 2025年成为具身智能量产元年，行业从技术验证迈入规模化生产 [16] 核心观点 具身智能发展沿革 - 2020年OpenAI发布ChatGPT3开启智能化周期，具身智能进入快速发展阶段 [8][11] - 2020-2025年为初级智能化阶段，特斯拉、小米、比亚迪等企业密集入局形成产业链雏形 [11] - ChatGPT3推动具身智能从机械执行升级为具备认知能力的智能体 [11] 供给端进展 - 2025年多家厂商量产计划落地：特斯拉年产5000台、优必选1000台、智元机器人1万台产能 [13][16] - 工业场景为优先攻坚领域，技术成熟度与需求适配性较高 [16] 政策端支持 - 2025年深圳、北京、广东等地出台专项政策，聚焦技术攻关与千亿级产业集群建设 [17][18] - 长三角、京津冀、珠三角差异化布局，形成研发-制造-应用全链条发展 [21] 需求端潜力 - 制造业到2035年替代率预计达59%，机器人需求547.6万只 [23][26] - 住宿餐饮业替代率73%，教育行业机器人需求137.1万只 [26] - 2027-2035年机器人需求年均复合增长率31.5% [27] 整车产业链与具身智能结合 布局原因 - 硬件趋同：传感器、芯片、电机等组件复用率达70%以上 [43][49] - 软件趋同：自动驾驶VLA模型与具身智能架构高度一致 [59][64] - 生产场景优势：车企工厂提供天然数据采集环境 [76][82] 企业动态 - 特斯拉Optimus成本有望降至2-3万美元，小鹏IRON已实现工厂实训 [36][78] - 华为、比亚迪等车企研发团队超4000人，云端算力达10EFlops [84][86] 具身智能核心硬件 丝杠技术 - 行星滚柱丝杠传动效率90%，寿命为滚珠丝杠10倍以上 [90][92] - 2023年中国丝杠市场规模31.2亿，行星滚柱丝杠占比4% [94][98] - 本土产品在精度、承载能力上与国际仍有差距 [99]

公司调研信息 - 金沃股份主营轴承套圈的研发、生产和销售，主要客户为国际轴承企业 [1] - 公司已完成对高速锻精切、热处理、精磨环节的投资，提高了综合竞争力 [1] - 丝杠业务正有序进行产能建设和生产，预计今年建成年产50万套生产线 [1] - 绝缘轴承套圈业务旨在防止电腐蚀，制造成本低，应用于新能源汽车、变频空调等领域 [1] - 第一条绝缘轴承套圈年产200万件生产线预计2025年3季度建设完成 [1] - 未来公司将继续进行自动化、智能化的研发，提高市场份额 [1] - 公司以创新和研发驱动，瞄准新产业、新赛道 [1] 机构背景 - 华骏基金2005年7月成立于广州，致力于金融市场股权投融资及专业化咨询服务 [2] - 业务范围包括普通投融资顾问、权益类金融资产投资顾问、企业IPO上市顾问、Pro-IPO类股权投资 [2] - 公司目标成为经营稳健、持续发展、值得依赖的专业投资及管理服务公司 [2]

公司基本信息 - 投资者关系活动于2025年7月24日14:00 - 16:00在浙江省衢州市柯城区航埠镇刘山一路1号举行，参与单位包括中信证券、中金公司等多家机构 [1] - 上市公司参与人员有董事、总经理郑立成，董事、董事会秘书、财务总监陈亦霏，证券事务代表徐益曼 [1] 主业情况 - 主业为轴承套圈的研发、生产和销售，主要客户为舍弗勒、斯凯孚等国际轴承企业 [2] - 利用资金完成高速锻、精切等环节投资，补齐产业链，提高综合竞争力 [2] - 加大国内客户开拓力度，与瓦轴、光洋股份等建立合作 [2] - 启动全球化设厂，墨西哥工厂预计25年下半年设备进厂，26年上半年生产 [2] 丝杠业务进展 - 丝杠产品为螺母（不含内螺纹加工）、滚柱和主丝杠等零部件 [3] - 螺母（不含内螺纹加工）加工产线已到位，滚柱加工产线预计8月到位，主丝杠加工产线预计10月到位 [3] - 今年计划建成一条年产50万套丝杠对应的螺母、滚柱和主丝杆生产线，目前销售金额小，短期内对业绩无重大影响 [3] 绝缘轴承套圈业务 - 研发的绝缘轴承套圈可防止轴承电腐蚀，延长使用寿命，制造成本低 [3] - 产品应用于新能源汽车、变频空调、工业变频电机等领域，相关送样和验证工作有序推进 [4] - 第一条年产200万件绝缘轴承套圈生产线预计2025年3季度建设完成，目前未形成收入，短期内对业绩无重大影响 [4] 未来发展战略 - 针对轴承套圈业务，进行自动化、智能化研发，开拓国内客户和全球化设厂以提高市场份额 [5] - 借助行业领先优势，以人才为抓手，创新和研发驱动，寻求新发展曲线 [5]

股权质押 - 郑立成解除质押420万股，占其所持股份26.12%，占总股本3.41%[1] - 截至披露日，郑立成累计质押300万股，占其所持股份18.66%，占总股本2.43%[4] - 截至披露日，股东累计质押300万股，占比4.55%，占总股本2.43%[5] 股东持股 - 截至披露日，郑立成持股1607.9112万股，比例13.04%[4] - 杨伟、赵国权等多位股东具体持股数量及比例[5] 权益分派 - 公司2025年5月15日实施2024年年度权益分派，质押股份数量调整[3]

报告核心观点 - 本周报汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化观点，给出团队核心标的和核心组合，展示上周板块跟踪指数表现、公司深度报告、行业观点、各行业及大制造内部涨跌幅情况等内容 [1] 团队核心标的及核心组合 - 团队核心标的包括华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等 [1] - 核心组合有三一重工、徐工集团、山推股份等 [1] 上周板块跟踪指数表现 - 截至2025/07/18，上周表现最好的五大板块跟踪指数为通信（申万）（+8%）、医药生物（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%）、机械设备（申万）（+3%）、国防军工（申万）（+2%） [2] - 截至2025/07/18，上周大制造板块跟踪指数中表现最好的三大指数为长江锂电设备指数（+5%）、汽车零部件（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%） [2] 上周公司深度报告 旭光电子 - 国产真空器件领军者，可控核聚变、电子材料打开增长空间，行业评级看好（维持） [2] - 可控核聚变布局兆瓦级大功率电子管，2024 - 2027E营收CAGR约35%，兆瓦级电子管是ICRH核心器件，公司是国内兆瓦级电子管头部供应商，还可应用于广播电视和光刻机等领域 [4] - 电力设备业务深耕真空灭弧室领域，2024 - 2027E营收CAGR约10%，全球真空灭弧室规模预计从2024年的29.3亿美元增长至2029年的37.8亿美元，CAGR约5%；国内需求量从2023年的超500万只预计增长至2028年的760万只，CAGR约9%，国内产业集中度较高、CR2约60%，该业务2024年占营收54%，2022 - 2024年CAGR达12% [4][5] - 军工业务布局“弹、机、舰”领域，受益于国防开支预算持续提升，精密结构件24年营收占军工业务营收58%，嵌入式计算机系统24年占42%，该业务2024年占营收23%，2022 - 2024年CAGR达22% [5] - 电子材料业务是国内氮化铝材料领军者，受益于国产替代，公司具有全产业链规模化生产能力，德山化工占全球氮化铝市场75%份额，该业务2024年占营收5%，2022 - 2024年CAGR达86% [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为19.5、23.9和30.3亿元，2024 - 2027年CAGR为24%；2025 - 2027年归母净利润为1.7、2.1和2.7亿元，2024 - 2027年CAGR为39%，对应PE为73X、58X、44X（截至2025年7月14日） [5] 麦迪科技 - 国内医疗信息化龙头，携手优必选/华为共拓康养机器人百亿赛道 [5] - 核心逻辑为光伏剥离迎盈利拐点、智慧医疗新品放量、布局康养机器人 [5] - 公司是急危重症场景医疗信息化龙头，医信板块毛利率远高于同业，测算24年末公司医信产品覆盖约60%三甲医院（最新约65%），医信板块毛利率超70%，较同业高10pct以上 [5] - 光伏板块出表，2025年一季度公司业绩扭亏并创历史新高 [5] - 医疗信息化产业升级，预计国内医疗软件行业24 - 29年CAGR为11.5%，“全链路数据互联 + AI大模型”推动医信产业升级，公司已有卡位，如与华为联合发布全场景智能化生命通道信息平台、联合华为开发急危重症大模型一体机、完成AED急救无人机首飞 [5] - 协同华为、优必选等头部厂商，共谋康养机器人百亿市场落地，已开启康养机器人百人试用计划，行业受政策加码、老年人护理需求增长驱动，中期有百亿级市场，公司有数据采集、医院/养老机构渠道入口优势 [5] - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为0.62、0.83、1.24亿元，同比扭亏、+34.7%、+47.9%，PE倍数分别为83、62、42倍（数据截至2025年7月18日），公司估值水平低于同业总体均值，看好公司发展 [5] 上周行业观点 - 机械行业总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械内外双驱 [3] - 国防行业军贸引领战略重估，中东等地区订单值得期待 [3] 上周重点公司点评 中际联合 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长78% - 114% [6] - 风电高空安全作业设备龙头，国内风电高景气 + 海外及多领域拓展打开成长空间，国内风电市场需求向上，产品单机价值量提升，海外市场拓展有望带来增量业绩空间，产品向多领域拓展，新兴领域推出多款新品，物料输送机、爬塔机有望成为拳头产品 [6] - 预计2025 - 2027归母净利润为5.0、6.2、7.4亿，同比增长60%、23%、20%，CAGR = 21%，2025年7月14日收盘价对应PE为13、11、9倍 [6] 中船防务 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长213% - 268% [6] - 船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上，周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善，新增订单增速或将放缓，但船价有望持续上行，集团船舶总装资产整合有序推进，竞争格局改善，效率提升可期 [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%，2025年7月14日收盘价对应PE为44、24、15X，PB为2.1、1.9、1.7X [6] 金沃股份 - 公司发布2025年半年度业绩预告，2025上半年预计实现营收6.1 - 6.2亿元，同比增长7% - 9%；预计实现归母净利润0.25 - 0.29亿元，同比增长90% - 121%，业绩中枢为0.27亿元，同比增长106% [6] - 公司发布定增预案，聚焦升级产能、完善国际化布局等事宜，2025年4月18日发布预案，限售期6个月，募集资金拟投入轴承套圈智能智造生产基地改扩建、墨西哥生产基地建设、锻件产能提升等项目 [8] - 公司为技术领先、研发配套能力强劲的轴套龙头，丝杠、绝缘轴套等有望构建新增长极，人形机器人行业爆发在即，丝杠业务有望放量，绝缘轴套应用前景广阔 [8] - 预计公司2025 - 2027年收入为13、17、21亿元，同比增长16%、25%、27%；归母净利润为0.60、0.86、1.27亿元，同比增长131%、42%、48%，24 - 27年复合增速为69%，对应PE为125、88、59倍（截止2025年7月16日） [8] 重点公司盈利预测 - 报告给出华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等多家公司的市值、24EPS、25EPS（E）、26EPS（E）、24PE、25PE、26PE、ROE（2024）等盈利预测数据 [11]

公司基本情况 - 公司全称为浙江金沃精工股份有限公司，证券简称金沃股份，证券代码300984，成立于2011年6月14日，注册资本12,326.8602万元 [10] - 公司注册地址为浙江省衢州市柯城区航埠镇凤山路19号，于2021年6月18日在深圳证券交易所上市 [10] - 公司主营业务为轴承制造及销售，涵盖轴承套圈研发、生产和销售，产品最终应用于交通运输、工程机械、家用电器等领域 [33] 股权结构与实际控制人 - 公司实际控制人为郑立成、杨伟、赵国权、郑小军、叶建阳五人，合计控制公司53.47%股份 [11] - 截至2025年3月31日，前十名股东合计持股59.29%，其中郑立成直接持股13.01% [11] - 实际控制人于2018年10月签署《一致行动协议》，并于2025年6月续签，协议执行情况良好 [11] 行业概况 - 全球轴承市场呈现寡头垄断格局，八大跨国轴承企业市场份额合计超过75% [17] - 中国轴承市场规模持续增长，2023年行业营业收入达2,750亿元，预计2024年将超过3,000亿元 [17] - 行业专业化分工趋势明显，国际轴承企业将部分核心工序外包，促进零部件供应商业务体量扩大 [19] 公司市场地位 - 公司已进入舍弗勒、斯凯孚、恩斯克等全球大型轴承企业供应链体系 [28] - 2023年公司轴承套圈销量6.53亿件，市场占有率约1.19% [29] - 主要竞争对手包括五洲新春、海宁上通优必胜轴承等企业 [30] 业务模式与产品 - 产品分为球类、滚针类和滚子类三大类轴承套圈 [33] - 采用专业化生产模式，专注于轴承套圈制造环节 [33] - 2024年前五大客户销售收入占比达89.49%，客户集中度较高 [4] 技术研发优势 - 公司为高新技术企业，拥有完整的研发体系和专业研发团队 [31] - 通过ISO9001、IATF16949等质量管理体系认证 [32] - 多次获得舍弗勒、斯凯孚等客户授予的"优秀供应商"称号 [32] 募投项目情况 - 本次拟募集资金9.5亿元，用于多个项目建设 [1] - 包含墨西哥生产基地建设项目等境外投资 [7] - 募投项目建成后将新增固定资产折旧，可能对公司业绩产生影响 [6]

公司融资进展 - 金沃股份于2025年7月16日收到深交所出具的《关于受理向特定对象发行股票申请文件的通知》[1] - 深交所核对后认为申请文件齐备并决定受理[1] - 本次发行尚需通过深交所审核及中国证监会注册程序[1] 后续流程说明 - 公司需根据审核进展及时履行信息披露义务[1] - 最终能否通过审核及具体时间存在不确定性[1]

业绩相关 - 2024年公司对前五大客户销售收入占比89.49%[17] - 2024年境外销售收入占主营业务收入比例40.71%[20] - 2023年全国轴承行业营收2582亿，产量275亿套[92] - 2023年公司轴承套圈销量6.53亿件，市占率1.19%[92] - 2024年1 - 3月轴承套圈产量18654.16万件，销量19693.92万件，产销率105.57%[130] - 2024年钢管采购金额29399.37万元，占比37.38%；锻件采购金额32800.00万元，占比41.70%[132] - 2025年1 - 3月电力采购量1798.14万千瓦时，采购额1061.89万元，均价0.59元/千瓦时[135] - 2025年1 - 3月水采购量2.61万吨，采购额5.01万元，均价1.92元/吨[135] - 2025年1 - 3月钢管采购量7280吨，采购额6214.67万元，均价8536.64元/吨[136] - 2025年1 - 3月锻件采购量7999吨，采购额7787.01万元，均价9734.98元/吨[136] 用户数据 - 公司已成为舍弗勒、斯凯孚等全球大型轴承企业供应商并建立长期合作[91] - 产品出口至欧洲、北美洲、南美洲与亚洲等地[91] 未来展望 - 未来3 - 5年保持轴承套圈行业领先，国内推进新装备研发和技改，国外推进海外设厂和深化国际合作[149] - 加大丝杠业务投入，推进绝缘轴承套圈测试验证和批量化生产[150] - 完善技术研发创新体系，开发高品质产品[151] - 重视人才引进和培养，提升管理水平[152][153] 新产品和新技术研发 - 2024年开展螺母、滚柱等丝杠零部件开发生产及绝缘轴承套圈研发送样[105] 市场扩张和并购 - 墨西哥生产基地建设项目可拓展北美市场，深化国际合作，完善海外布局[172] 其他新策略 - 本次向特定对象发行股票募资不超95000.00万元，用于四个项目[11][14] - 发行对象不超35名，发行数量不超发行前总股本30%[9][10] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价80%[10] - 发行对象认购股份6个月内不得转让[12] - 募投项目新增产能若不能消化，公司存在市场风险[21] - 募投项目建成后新增折旧可能影响盈利[22] - 募集资金涉及境外投资项目，实施可能受当地政策影响[23] - 2025年5月，杨伟受让同沃投资1.5798%合伙份额，郑小军受让1.7553%合伙份额[37] - 2025年5月，公司以87549002股为基数，每10股转增4股，总股本增至123268602股[37] - 公司控股股东和实际控制人为郑立成等五人，合计控制公司53.47%股份[39] - 截至2025年3月31日，前十名股东合计持股52324464股，持股比例59.29%[33][34] - 截至2025年3月31日，郑立成持股11485080股，持股比例13.01%[33] - 截至2025年3月31日，杨伟持股9023991股，持股比例10.23%[33] - 截至2025年3月31日，赵国权持股8613810股，持股比例9.76%[33] - 截至2025年3月31日，郑小军持股7793446股，持股比例8.83%[33] - 截至2025年3月31日，衢州同沃投资管理合伙企业持股4557571股，持股比例5.16%[33] - 截至2025年3月31日，叶建阳持股4101814股，持股比例4.65%[34] - 截至2025年3月31日，黄泽丰持股2375900股，持股比例2.69%[34] - 截至2025年3月31日，衢州成伟企业管理有限公司持股1502496股，持股比例1.70%[34] - 截至2025年3月31日，上海涌耀私募投资基金合伙企业持股1443582股，持股比例1.64%[34] - 截至2025年3月31日，上海祥禾涌原股权投资合伙企业持股1426774股，持股比例1.62%[34] - 截至2025年3月31日，郑立成直接和间接持有公司股份1296.64万股，占比14.69%[46] - 郑立成累计质押公司股份300万股，占其直接和间接持股总数23.14%，占公司股份总数3.40%[46] - 截至2025年3月31日，房屋建筑物账面原值29941.14万元，账面价值26377.90万元，成新率88.10%[138] - 截至2025年3月31日，机器设备账面原值52934.63万元，账面价值38767.69万元，成新率73.24%[138] - 截至募集说明书签署日，公司及子公司拥有多项不动产权[137][139] - 截至2025年3月31日，公司拥有7项对主要业务有重大影响的商标[142] - 截至2025年3月31日，公司共拥有79项已授权专利，其中发明专利3项，实用新型专利74项，外观设计专利2项[142]