投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月以来转债市场供需结构变化节奏加快，需求端保险类资金减持但公募基金需求稳固，供给端新增预案热度高且审核提速，建议关注半导体、AI等热门概念转债，后续转债发行压力不高，短期市场赚钱效应或偏弱，关注波段性机会及条款博弈空间 [1][3][10][28] - 本周权益市场涨跌互现、风格分化，顺周期板块走强，转债市场窄幅收涨，百元溢价率回升，各评级和规模转债均上涨，关注震荡市中转债的波段性机会 [27][32][38][71] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 转债新券有何看点 - 8月以来转债市场供需结构变化节奏加快，需求端保险类资金大幅减持，公募基金逆势增持；供给端新增预案热度高涨，审核边际提速，8月新增董事会预案转债18只，9月股东大会通过17只，上市委审核通过7只 [1][10][14] - 截至10月10日，4只转债预案获证监会同意注册待发行，8只公募转债预案获上市委审核通过，合计规模53.05亿元 [15] - 经上市委审核通过的10只公募转债中4只为科创板转债，行业分布包括6只TMT、3只先进制造、1只周期转债，今年交易所受理预案多分布在电力设备、汽车、电子等行业 [20] - 介绍茂莱光学、瑞可达等多家公司主体评级及涉及概念、业务情况 [2][21][22] 周度回顾与市场展望 - 本周A股冲高回落，市场波动加剧，节前节后不同板块表现各异，当前A股市场估值明显回升，大规模设备更新等措施有望提振内需，出口增速或回落，美联储降息周期开启，国内经济基本面与资金面弱共振有望逐步开启 [27] - 转债层面预计后续发行压力不高，估值回调风险阶段性缓释，短期赚钱效应或偏弱，关注震荡市中波段性机会，条款上关注下修博弈空间、警惕强赎风险，适当关注临期转债短期博弈机会，行业上关注热门主题、内需方向、中国特色估值体系相关板块及军工行业 [28][29] 转债市场周度跟踪 权益市场风格分化，顺周期板块走强 - 本周权益市场涨跌互现，市场风格偏向大盘成长，26个申万行业指数上涨，5个行业下跌，有色金属、钢铁、基础化工行业领涨，传媒、通信和社会服务行业居跌幅前三 [32][34] 转债市场窄幅收涨，百元溢价率回升 - 本周转债市场收涨，日均成交额有所回落，28个行业收涨，1个行业收跌，有色金属、美容护理和非银金融行业涨幅前三，通信行业收跌，对应正股层面多数行业收涨，通信、家用电器和电子等行业领跌 [38][39] - 多数个券上涨，周涨幅前五、跌幅前五、成交额前五的转债分别列出 [40][43] - 中低价转债数量减少，转债价格中位数收涨，全市场加权转股价值上升，溢价率上涨，百元平价溢价率上行，全市场隐含波动率中位数和偏债型转债的纯债溢价率上升 [45][49] 不同类型转债高频跟踪 分类估值变化 - 本周偏股型、平衡型转债估值上行，110 - 120元平价转债估值下行，其余平价转债估值上行，AA+及AA评级转债估值下行，其余评级转债估值上行，大盘和小盘转债估值上行，其余规模转债估值下行 [60] - 2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹，截至本周五，偏股型转债转股溢价率处于2017年以来35%分位数以上，平衡型转债处于50%分位数以上 [60] 市场指数表现 - 本周各评级、规模转债均上涨，2023年以来不同评级、规模转债录得不同收益，高评级AAA转债表现稳健，低评级转债抗跌属性弱、反弹力度大 [71] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周无新上市转债，待上市转债3只规模合计73.02亿元，一级审批数量10只，包括获交易所受理、股东大会通过和新增预案的转债 [76] - 自2023年初至2025年10月10日，预案转债数量合计103只，规模合计1583.29亿元，各审核阶段数量和规模不同 [77] 下修&赎回条款 - 本周9只转债公告预计触发下修，4只转债公告不下修，0只转债提议下修，1只转债实际下修，6只转债公告预计触发赎回，0只转债公告不赎回，5只转债公告提前赎回 [86][83][84] - 截至本周末，仍在回售申报期的转债0只，尚在公司减资清偿申报期的转债9只，建议关注转债价格变动及公司下修倾向边际变化 [88]

证券代码：300996 证券简称：普联软件 公告编号：2025-077 普联软件股份有限公司 关于 2024 年限制性股票激励计划授予数量及授予价格调整、部 分限制性股票作废的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 普联软件股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 10 月 10 日召开第四届 董事会第二十六次会议，审议通过了《关于 2024 年限制性股票激励计划授予数 量及授予价格调整、部分限制性股票作废的议案》，现将有关事项公告如下。 一、本激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024 年 8 月 30 日，公司召开第四届董事会第十四次会议和第四届监事 会第十二次会议，审议通过了《关于公司〈2024 年限制性股票激励计划（草案）〉 及其摘要的议案》等与本激励计划相关的议案，监事会对首次授予限制性股票的 激励对象名单进行了核查，北京市中伦律师事务所出具了法律意见书。 2、2024 年 8 月 31 日至 2024 年 9 月 11 日，激励对象名单在公司网站进行 了内部公示。在公示期内，公司监事会未收到对本次激励计划首次授予激励对 ...

截至发稿，普联软件市值为49亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——天水麻辣烫、淄博烧烤、荣昌卤鹅⋯⋯"泼天流量"退去后，这些城市怎么 样了？ 每经AI快讯，普联软件（SZ 300996，收盘价：17.3元）10月10日晚间发布公告称，公司第四届第二十 六次董事会会议于2025年10月10日在公司会议室召开。会议审议了《关于2024年限制性股票激励计划授 予数量及授予价格调整、部分限制性股票作废的议案》等文件。 2025年1至6月份，普联软件的营业收入构成为：石油石化占比48.28%，地产建筑占比17.3%，煤炭电力 占比11.85%，金融行业占比9.8%，其他行业占比9.0%。 （记者 王晓波） ...

普联软件股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 10 月 10 日召开第四届 董事会薪酬与考核委员会第六次会议，审议通过了《关于 2024 年限制性股票激 励计划授予数量及授予价格调整、部分限制性股票作废的议案》《关于 2024 年 限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期及预留授予部分第一个归属期 归属条件成就的议案》。 公司董事会薪酬与考核委员会根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公 司法》）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上市公司股权激 励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称《上市规则》） 等有关法律、法规和规范性文件以及公司《2024 年限制性股票激励计划》《普 联软件股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，对公司 2024 年 限制性股票激励计划（以下简称本次激励计划）首次授予部分第一个归属期及预 留授予部分第一个归属期归属名单进行了核查，发表核查意见如下： 本次可归属的 27 名激励对象符合《公司法》《证券法》《公司章程》等规 定的任职资格，符合《上市规则》规定的激励对象条件，符合本次激励计划规定 的激励对象范围，作为本次激励计划激励对象的 ...

证券代码：300996 证券简称：普联软件 公告编号：2025-076 董事会同意公司2024年度权益分派实施后，2024年限制性股票激励计划已经 授予尚未归属的股票授予数量由390万股调整为546万股、授予价格由11元/股调 整为7.75元/股。根据《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《2024年限制性股票激励计划（草案）》，以及公司2024年第五次 临时股东大会的授权，公司2024年限制性股票激励计划首次授予及预留授予的27 名激励对象，因2024年度公司层面业绩考核归属比例为76.0484%，结合激励对象 个人层面的业绩完成率，同意经考核本期不能归属的527,363股限制性股票不得 归属，予以作废。 1 根据公司2024年第五次临时股东大会的授权，本次调整属于董事会授权范围 内事项，无需提交股东会审议。 普联软件股份有限公司 第四届董事会第二十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 普联软件股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第二十六次会议通知 于 2025 年 9 月 ...

激励计划基本信息 - 激励计划拟授予限制性股票546万股，占公司总股本1.93%，首次授予504万股，预留42万股[5] - 首次授予和预留部分授予价格均为7.75元/股[6] - 激励计划有效期最长不超过48个月[7] - 授予日在股东大会审议通过后由董事会确定，60日内完成授予和公告，预留部分12个月内授出[8][10] 归属安排 - 首次授予的限制性股票分三个归属期，比例为40%、30%、30%[12] - 若预留部分2024年授予，归属比例同首次授予；2025年授予，两归属期比例均为50%[12][13] - 2025年10月10日为27名激励对象办理1,656,637股第二类限制性股票归属事宜[29] 业绩考核 - 考核年度为2024 - 2026年，以2023年净利润为基数考核各年度净利润增长率[19] - 2024年目标增长率Am为125%、触发增长率An为91%；2025年Am为150%、An为113%；2026年Am为180%、An为138%[19][20] - 2024年净利润为121,250,021.12元，2023年为62,160,202.27元，同比增长95.0605%[37] - 2024年度公司层面业绩考核归属比例为76.0484%[37] 权益调整 - 2024年限制性股票激励计划授予数量由390万股调整为546万股，授予价格由11元/股调整为7.75元/股[5] - 2024年度权益分派每10股派发现金红利1.50元，每10股转增4股[31] - 激励计划公告至归属前，因权益分派，限制性股票授予价格由11.00元/股调整为7.75元/股[32] 其他 - 激励对象业绩完成率B>100%时，个人层面标准系数为100%；80%≤B≤100%时，为B；B<80%时，为0%[24] - 归属股票来源为从二级市场回购的公司A股普通股股票[3][5] - 截至目前，高级管理人员（乔海兵、朱长春、耿正）获授数量占比25.64%[42]

北京市中伦律师事务所 关于普联软件股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划授予数量及授予价格调 整、首次授予部分第一个归属期与预留授予部分第一 个归属期归属条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 二〇二五年十月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦律师事务所 | | | 2024 年限制性股票激励计划授予数量及授予价格调整、首次 授予部分第一个归属期与预留授予部分第一个归属期归属 条件成就及部分限制性股票作废事项的 法律意见书 致：普联软件股份有限公司 北京市中伦律师 ...

中泰证券股份有限公司 关于 普联软件股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 二〇二五年九月 普联软件股份有限公司 上市保荐书 声 明 中泰证券股份有限公司及本项目保荐代表人已根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）等有关法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"） 及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务 规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 如无特别说明，本上市保荐书中所使用的简称或名词释义与募集说明书中的 简称或名词释义具有相同含义。 之 上市保荐书 保荐人（主承销商） 3-3-1 普联软件股份有限公司 上市保荐书 一、发行人基本情况 （一）基本情况 | 公司中文名称 | 普联软件股份有限公司 | | | --- | --- | --- | | 公司英文名称 | Pansoft Company Limited | | | 有限公司设立时间 | 年 月 日 2001 9 28 | | | 上市时间 | 年 月 日 2021 6 3 | | | 注册资本 | ...

股票简称：普联软件 证券代码：300996 普联软件股份有限公司 Pansoft Company Limited （山东省济南市高新区舜泰北路 789 号 B 座 20 层） 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书（注册稿） 保荐人（主承销商） （山东省济南市市中区经七路 86 号） 二〇二五年九月 普联软件股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 声 明 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意 见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证， 也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断 或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承 担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 1-1-1 普联软件股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 重大事项提示 投资者在评价公司本次发行的可转换公司债券时，应特别关注下列重大事项 并仔细阅读本募集说 ...